S高速公路股份有限公司償債能力問題研究開題報(bào)告目錄TOC\o"1-2"\h\u3634一、選題背景 117020二、選題意義 12449三、國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀 219945（一）關(guān)于高速公路融資理論 29160（二）關(guān)于償債能力指標(biāo)的硏究現(xiàn)狀 310853（三）關(guān)于債務(wù)融資結(jié)構(gòu)的研究現(xiàn)狀 327409四、參考文獻(xiàn) 4文獻(xiàn)綜述一、選題背景在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，負(fù)債經(jīng)營(yíng)是現(xiàn)代企業(yè)的基本經(jīng)營(yíng)策略，而如何分析企業(yè)償債能力是企業(yè)進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)管理的關(guān)鍵。因此，償債能力分析應(yīng)成為現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)分析的核心內(nèi)容。筆者認(rèn)為就這幾年經(jīng)濟(jì)的發(fā)展來看，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)意識(shí)以及經(jīng)營(yíng)觀念都在發(fā)生變化，在企業(yè)的償債能力的問題上也逐漸的被很多人所看重，不管是中小型企業(yè)或者是大型的上市公司，都需要將企業(yè)自身的償債能力提高到與企業(yè)生死存亡的高度來看待，但是現(xiàn)有的償債能力分析主要是通過研究企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表中各項(xiàng)目的結(jié)構(gòu)關(guān)系及各項(xiàng)目的變動(dòng)情況，來確定企業(yè)財(cái)務(wù)狀況是否健康，償債能力是強(qiáng)還是弱。現(xiàn)行財(cái)務(wù)制度在有關(guān)分析指標(biāo)的設(shè)置上存在著一些不盡完善的地方，企業(yè)在償債能力的分析評(píng)價(jià)中，還存在不合理的理解和做法。應(yīng)加強(qiáng)科學(xué)分析，將償債能力作為企業(yè)正常發(fā)展的判斷標(biāo)準(zhǔn)。二、選題意義（1）理論意義。企業(yè)要生存發(fā)展，必須有獲取資金的能力，而企業(yè)能否獲取足夠的資金，跟企業(yè)自身的償債能力有重大的關(guān)系，企業(yè)償債能力強(qiáng)，企業(yè)信用程度高，從外部的金融機(jī)構(gòu)和非金融機(jī)構(gòu)獲取資金的能力就越強(qiáng)。可以說，能否正確分析評(píng)價(jià)企業(yè)的償債能力關(guān)系到其生死存亡，同時(shí)對(duì)企業(yè)的利益相關(guān)者做出相關(guān)決策有重大意義。本文對(duì)企業(yè)償債能力進(jìn)行研究分析，可以進(jìn)一步充實(shí)該領(lǐng)域的相關(guān)理論，對(duì)正確分析企業(yè)償債能力具有一定的指導(dǎo)意義。（2）現(xiàn)實(shí)意義。從目前國(guó)內(nèi)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀看，所有企業(yè)都存在負(fù)債，處于成長(zhǎng)期的企業(yè)更是通過適度負(fù)債來擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，企業(yè)在利用外部資金的同時(shí)，還要保持合理的負(fù)債比率和負(fù)債結(jié)構(gòu)，這自然要求企業(yè)重視對(duì)償債能力的分析，企業(yè)后期是否支付現(xiàn)金的能力和償還債務(wù)能力成為了企業(yè)能否健康生存和發(fā)展的關(guān)鍵。本文論述了企業(yè)償債能力的相關(guān)概念，并以實(shí)際的公司為例，以案例分析的形式，對(duì)個(gè)體公司進(jìn)行了償債能力分析，綜合闡述了企業(yè)償債能力的分類、具體的分析方法及相關(guān)的分析指標(biāo)，對(duì)相關(guān)企業(yè)的利益相關(guān)主體分析企業(yè)的償債能力具有一定的借鑒意義。三、國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀企業(yè)償債能力不僅對(duì)企業(yè)自身而言是生存發(fā)展的關(guān)鍵，對(duì)于企業(yè)相關(guān)利益主體而言，企業(yè)償債能力也是他們重點(diǎn)關(guān)注的點(diǎn)，學(xué)術(shù)界對(duì)企業(yè)償債能力的研究從未間斷過，到目前為止，已經(jīng)有了很多相關(guān)書籍及論文報(bào)刊，同時(shí)對(duì)企業(yè)償債能力的研究不僅僅是理論上的，很多學(xué)者還結(jié)合實(shí)際的公司數(shù)據(jù)對(duì)企業(yè)的償債能力進(jìn)行研究，得出了很多研究企業(yè)償債能力的方法、指標(biāo)等。具體文獻(xiàn)梳理如下：（一）關(guān)于高速公路融資理論21世紀(jì)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展中，同時(shí)有關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)也開展的如火如荼。以高速公路為例，項(xiàng)目周期時(shí)間長(zhǎng)，所需金額大，基礎(chǔ)設(shè)施融資方式也應(yīng)該適應(yīng)時(shí)代發(fā)展需要，由主要依靠項(xiàng)目顯資轉(zhuǎn)為向?qū)I(yè)金融機(jī)構(gòu)融資，開拓資本市場(chǎng)融資的新模式。DulcyAbraham（2014）相較傳統(tǒng)的融資方式，如通過稅收資助的聯(lián)邦及州政府都不足以解決現(xiàn)有的需求，創(chuàng)新融資等新型的公私合作模式，信用增級(jí)工具，并結(jié)合新的手段，擴(kuò)大公共機(jī)構(gòu)的財(cái)政空間基礎(chǔ)設(shè)施的發(fā)展。制定創(chuàng)新融資方式，獲取公眾投資熱情。徐媛惠（2013）認(rèn)為應(yīng)當(dāng)建立起集中支付中心，通過資金池集中管理，應(yīng)對(duì)高速公路建設(shè)對(duì)資金的需求，將對(duì)公路建設(shè)資金的管理由過去的各個(gè)公路企業(yè)自行使用轉(zhuǎn)變成為集中管理，并且同樣對(duì)貸款資金實(shí)行各個(gè)公路企業(yè)的統(tǒng)一組織調(diào)度，統(tǒng)一管理償債資金，建立健全一個(gè)集中支付中也，從通行費(fèi)用收入中按照一定比例上繳到集中支付中也里，由集中支付中也統(tǒng)一償還貸款，不僅有利于公路企業(yè)合理統(tǒng)籌安排還款計(jì)劃，也有利于提升我國(guó)公路資金使用的效率、管理的水平以及償債能力。（二）關(guān)于償債能力指標(biāo)的硏究現(xiàn)狀A(yù)nonymous(2014)通過模糊數(shù)學(xué)的方法，從影響償債能力的債務(wù)資金規(guī)模、資金周轉(zhuǎn)速度、資金利潤(rùn)率、收現(xiàn)能力和現(xiàn)金支付率四方面構(gòu)建了一個(gè)適合醫(yī)院的償債能力綜合評(píng)價(jià)模型，對(duì)醫(yī)院綜合償債能力進(jìn)行實(shí)證上的模糊綜合評(píng)價(jià)。常雪梅（2014）在《償債能力分析的局限性及其改進(jìn)方法初探》中指出：企業(yè)的償債能力存在一定的局限性，它違背了持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)，分析方法單一、分析指標(biāo)不完整，償債資金來源思路狹窄等問題；可以通過對(duì)短期償債能力中流動(dòng)資產(chǎn)的指標(biāo)，流動(dòng)負(fù)債的指標(biāo)，速動(dòng)資產(chǎn)的指標(biāo)進(jìn)行改進(jìn)；長(zhǎng)期償債能力中長(zhǎng)期負(fù)債比率指標(biāo)，已獲利息倍數(shù)進(jìn)行改進(jìn)?？禃跃辏?015）在《淺談企業(yè)償債能力中存在的問題》中指出：在分析償債能力的時(shí)候，不能單一的使用一些指標(biāo)去分析，而是應(yīng)該從償債能力的本質(zhì)上去尋求解決問題的辦法，進(jìn)而可以構(gòu)建出適合各個(gè)分析主體的企業(yè)償債能力分析指標(biāo)。這樣得出的結(jié)論會(huì)更符合企業(yè)的實(shí)際情況。姚明秀(2017)運(yùn)用主成分分析法對(duì)國(guó)內(nèi)上市公司進(jìn)行償債能力的綜合評(píng)價(jià)，建立了流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率、所有者權(quán)益長(zhǎng)期負(fù)債率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和資產(chǎn)利潤(rùn)率的綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。他認(rèn)為單項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析無法從總體上把握企業(yè)的綜合償債能力的大小，而運(yùn)用主成分分析方法是通過分析指標(biāo)間的內(nèi)在聯(lián)系，抓住主要矛盾，找出影響綜合償債能力的主要因素，使錯(cuò)綜復(fù)雜的問題變得易于研究和分析。衡睿杰(2016)，認(rèn)為應(yīng)該把與償債有直接關(guān)聯(lián)的非償債能力指標(biāo)納入在企業(yè)償債能力評(píng)價(jià)指標(biāo)體系中?？梢园衙抗山?jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)率納入指標(biāo)體系中。李萌（2016）分析了現(xiàn)有的償債能力評(píng)價(jià)主要是通過研究企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表中各項(xiàng)目的結(jié)構(gòu)關(guān)系及各項(xiàng)目的變動(dòng)情況，來衡量企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和償債能力水平，存在不合理性。他提出了完善企業(yè)償債能力分析的三個(gè)角度：定量與定性相結(jié)合、靜態(tài)與動(dòng)態(tài)相結(jié)合、表內(nèi)與表外相結(jié)合。（三）關(guān)于債務(wù)融資結(jié)構(gòu)的研究現(xiàn)狀Goswami（2000）認(rèn)為當(dāng)公司存在有關(guān)資產(chǎn)期限方面的不對(duì)稱信息時(shí)，公司能夠通過選擇較長(zhǎng)的債務(wù)期限向市場(chǎng)傳遞其資產(chǎn)期限的信號(hào)，也就是說長(zhǎng)期債務(wù)能最有效地減少債務(wù)融資中的逆向選擇。Ross（2003）認(rèn)為在信息不對(duì)稱的情況下，不同的資本結(jié)構(gòu)向市場(chǎng)傳遞不同的企業(yè)質(zhì)量信號(hào)，債務(wù)作為一種向市場(chǎng)傳遞企業(yè)管理者業(yè)績(jī)的信號(hào)，有助于抑制管理者的逆向選擇行為，起到傳遞內(nèi)部信息的作用。Frazier（2014）從代理成本和公司治理角度分析了最優(yōu)外部融資的規(guī)模和結(jié)構(gòu)，認(rèn)為負(fù)債的增加會(huì)降低由經(jīng)理與股東之間利益沖突所導(dǎo)致的代理成本，從而提高公司價(jià)值。JensenMeckling（2015）系統(tǒng)了論證了債務(wù)期限結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)替代問題。資產(chǎn)替代問題產(chǎn)生于股東-債權(quán)人利益沖突，債權(quán)人希望能夠維持自己資金的完整性，而股東希望實(shí)現(xiàn)自身財(cái)富的最大化，因而其更愿意將資金投入到高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)的項(xiàng)目之中，盡管該項(xiàng)目的現(xiàn)金流量?jī)衄F(xiàn)值可能小于零，此時(shí)便產(chǎn)生資產(chǎn)替代問題。StephanieDehningGrimmJanellL.Blazovich(2016)指出：債務(wù)融資市場(chǎng)是全球金融體系的一個(gè)組成部分。雖然財(cái)務(wù)報(bào)表分析涵蓋了更多比例的方法來查看企業(yè)的流動(dòng)性，杠桿，資產(chǎn)活動(dòng)，盈利能力和績(jī)效，他不能結(jié)合一個(gè)不同的比例來分析企業(yè)償債能力。四、參考文獻(xiàn)[1]王穎娟.四川長(zhǎng)虹償債能力分析[J].中國(guó)集體經(jīng)濟(jì),2018(01)：102-103.[2]張俊.企業(yè)短期償債能力分析——以TCL集團(tuán)為例[J].現(xiàn)代企業(yè),2017(09)：71-72.[3]王靜文.JK集團(tuán)借殼上市的償債能力分析[J].中國(guó)國(guó)際財(cái)經(jīng)(中英文),2017(11)：206.[4]姚明秀.四川藍(lán)光發(fā)展股份有限公司償債能力分析[J].現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)信息,2017(10)：150-151.[5]齊進(jìn),高倩.湖北省上市公司償債能力分析[J].科技創(chuàng)業(yè)月刊,2017,30(09)：35-36.[6]巫麗莎.我國(guó)新聞出版上市公司償債能力分析[J].中國(guó)出版,2017(08)：47-52.[7]張旭.新文化股份有限公司償債能力分析[J].時(shí)代農(nóng)機(jī),2017,44(02)：128+130.[8]李萌.某房地產(chǎn)企業(yè)償債能力分析[J].商,2016(26)：169.[9]衡睿杰.企業(yè)償債能力分析的研究[J].現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)信息,2016(13)：163.[10]吳彥輝,賴碧瑛.公司償債能力分析——以DE傳媒股份有限公司為例[J].廣西教育學(xué)院學(xué)報(bào),2016(03)：76-84.[11]于佳平.某電器公司償債能力分析[J].商,2016(21)：175-176.[12]董育軍,金晶,袁雅琪.湖北上市公司