II市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下企業(yè)籌融資渠道和籌資方式的研究摘要市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，我國(guó)企業(yè)得到了迅猛的發(fā)展，加快企業(yè)的發(fā)展已成為全社會(huì)的共識(shí)。企業(yè)作為現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下的一支特殊的隊(duì)伍，無論是在發(fā)達(dá)國(guó)家還是發(fā)展中國(guó)家，它在國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中的作用是不容忽視的。本文以企業(yè)的融資渠道和籌資方式為研究對(duì)象，以企業(yè)籌融資渠道為出發(fā)點(diǎn)，結(jié)合我國(guó)企業(yè)的實(shí)際特點(diǎn)，全面系統(tǒng)地分析了我國(guó)企業(yè)籌融資中存在的問題，深入探討了企業(yè)融資難的原因,對(duì)解決我國(guó)企業(yè)籌融資渠道和籌資方式的問題具有重要的意義。關(guān)鍵詞：融資渠道；籌資方式；企業(yè)目錄摘要 II引言 1第1章融資渠道與籌資方式的概念 21.1融資渠道概念 21.2籌資方式分類 2第2章企業(yè)融資渠道和籌資方式的現(xiàn)狀與問題分析 32.1融資渠道問題分析 32.2融資結(jié)構(gòu)問題分析 32.2.1企業(yè)的內(nèi)源融資現(xiàn)狀 32.2.2我國(guó)企業(yè)的外源融資現(xiàn)狀 42.3融資環(huán)境問題分析 62.3.1法律政策環(huán)境的缺失 62.3.2政府扶持力度不夠 72.3.3市場(chǎng)體系尚不健全 82.3.4金融機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)的金融歧視 82.3.5金融機(jī)構(gòu)的信貸審批程序復(fù)雜 9第3章解決企業(yè)融資渠道與籌資方式的建議 103.1對(duì)企業(yè)層面的建議 103.1.1加大科技投入，增強(qiáng)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，強(qiáng)化企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力 103.1.2完善企業(yè)財(cái)務(wù)管理 103.1.3加強(qiáng)信用意識(shí)的培養(yǎng) 103.1.4改變?nèi)谫Y觀念，拓寬融資渠道 103.2對(duì)金融機(jī)制層面的建議 113.2.1建立良性的銀企關(guān)系 113.2.2搭建公開透明的中小企業(yè)財(cái)務(wù)平臺(tái) 113.3對(duì)政策結(jié)構(gòu)層面的建議 123.3.1民間融資合法化 123.3.2建立民間金融監(jiān)測(cè)通報(bào)體系，加強(qiáng)司法監(jiān)管 12第4章總結(jié) 13參考文獻(xiàn) 14引言隨著我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展和改革的不斷深化，企業(yè)的發(fā)展機(jī)制與發(fā)展方向受到了嚴(yán)峻的考驗(yàn)，資金的籌備則是考驗(yàn)中關(guān)鍵的一項(xiàng)。伴隨著生產(chǎn)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，資金量的需求也逐步擴(kuò)大，單純地依靠企業(yè)內(nèi)部的融資方式很難滿足企業(yè)的發(fā)展，所以關(guān)于企業(yè)的籌資渠道和籌資方式的研究進(jìn)入了決策者的視線中。企業(yè)籌資是指企業(yè)作為籌資主體根據(jù)其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、對(duì)外投資和調(diào)整資本結(jié)構(gòu)等需要，通過籌資渠道和金融市場(chǎng)，運(yùn)用籌資方式，經(jīng)濟(jì)有效地籌措和集中資本的活動(dòng)。其基本目的是為了自身的生存和發(fā)展?；I資渠道和籌資方式具有多樣性的特點(diǎn)，本文首先對(duì)當(dāng)前企業(yè)融資中存在的問題進(jìn)行闡述和分析，之后進(jìn)一步提出了對(duì)企業(yè)籌資渠道和籌資方式的見解，對(duì)未來我國(guó)企業(yè)籌資渠道和籌資方式的發(fā)展提供了理論指導(dǎo)。

第1章融資渠道與籌資方式的概念1.1融資渠道概念融資渠道一般而言可以分為債務(wù)性融資和權(quán)益性融資，前者主要包括銀行存款、發(fā)行債券、應(yīng)付賬款等方式，后者主要包括企業(yè)內(nèi)部留存收益、發(fā)行股票等。融資渠道反映企業(yè)如何籌集所需資金的問題。選擇不同的融資渠道就是有一定的先決條件的，那就是要實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化、銀行商業(yè)化、企業(yè)治理公司化。1.2籌資方式分類從籌資主體角度，可將企業(yè)籌資方式劃分為三個(gè)層次：第一層次為內(nèi)源融資和外源融資；第二層次將外源融資劃分為直接融資和間接融資；第三層次是對(duì)直接融資和間接融資作進(jìn)一步的細(xì)分。從資金來源上看，企業(yè)融資分為外源融資和內(nèi)源融資。內(nèi)源融資是企業(yè)依靠其內(nèi)部積累進(jìn)行的融資，在企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和發(fā)展壯大中的作用相當(dāng)重要，是企業(yè)生存與發(fā)展不可或缺的重要組成部分。但是，內(nèi)源融資能力及其增長(zhǎng)，會(huì)受到企業(yè)的盈利能力、凈資產(chǎn)規(guī)模和未來收益預(yù)期等方面的制約，融資規(guī)模受較大限制外源融資是指企業(yè)通過一定方式從外部融入資金用于投資，是企業(yè)吸收其他經(jīng)濟(jì)主體的儲(chǔ)蓄，使之轉(zhuǎn)化為自己的投資的過程。外源融資方式包括：銀行貸款、發(fā)行股票、企業(yè)債券等，此外，企業(yè)之間的商業(yè)信用、融資租賃在一定意義上說也屬于外源融資的范圍。在經(jīng)濟(jì)日益貨幣化、證券化和信用化的進(jìn)程中，外源融資成為企業(yè)獲取資金的主要方式。在外源融資方式的選擇上，中小企業(yè)更加依賴債務(wù)融資，在債務(wù)融資中銀行等金融機(jī)構(gòu)的貸款又占主導(dǎo)。融資還可以進(jìn)一步劃分為直接融資和間接融資。直接融資是指企業(yè)作為資金的需求者向資金供給者直接融通資金或通過向中介機(jī)構(gòu)支付傭金取得資金的過程。直接融資不僅包括股票融資和債券融資，政府撥款、占用其它企業(yè)資金、民間借貸和內(nèi)部集資也都屬于直接融資的范疇。間接融資是指金融機(jī)構(gòu)作為資金的供給者向資金需求企業(yè)提供資金的方式。它包括銀行借款、非銀行金融機(jī)構(gòu)借款、抵押、擔(dān)保融資、票據(jù)貼現(xiàn)融資租賃、典當(dāng)融資等。直接融資和間接融資都有中介機(jī)構(gòu)的介入關(guān)鍵是看中介機(jī)構(gòu)是不是資金的供給者。

第2章企業(yè)融資渠道和籌資方式的現(xiàn)狀與問題分析2.1融資渠道問題分析選擇適合的融資渠道和籌資方式是企業(yè)融資的前提。企業(yè)融資渠道和籌資方式的選擇受制于經(jīng)濟(jì)體制和資金管理政策，并與企業(yè)的產(chǎn)權(quán)形式和組織形式密切相關(guān)。從現(xiàn)實(shí)來看，我國(guó)企業(yè)的資金來源主要有以下幾個(gè)。第一，企業(yè)自有資金。企業(yè)創(chuàng)辦人的自有資金、家族成員和親屬的資金，不僅是企業(yè)初創(chuàng)時(shí)期的主要資金來源，而且是企業(yè)實(shí)現(xiàn)發(fā)展的主要資金支撐。第二，金融機(jī)構(gòu)資金。它指各種銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)向企業(yè)提供的資金，它包括銀行信貸資金和其他金融機(jī)構(gòu)資金。非銀行金融機(jī)構(gòu)是指各級(jí)政府和其他組織主辦的，如科技投資公司、租賃公司、保險(xiǎn)公司等，雖其資金實(shí)力不及商業(yè)銀行，融資額有限，但其資金供給方式靈活方便，可作為企業(yè)補(bǔ)充資本的來源渠道。第三，資本市場(chǎng)融資。首先，可以采取成為大企業(yè)的子公司或者控股公司的形式，利用大企業(yè)的力量進(jìn)入資本市場(chǎng)獲取資金，但這種方式有一定的局限性；第二，設(shè)立由政府財(cái)政牽頭，聯(lián)合大企業(yè)、銀行或者其他金融機(jī)構(gòu)共同出資，設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資基金或者風(fēng)險(xiǎn)投資基金；第三，設(shè)立科技開發(fā)公司或者組織行業(yè)控股公司，通過它們進(jìn)入資本市場(chǎng)。第四，商業(yè)信用融資。商業(yè)信用是隨商品交易而產(chǎn)生的信用，除了商業(yè)擔(dān)保以外，大部分商業(yè)信用都同具體的商品交易有直接的聯(lián)系。但是，商業(yè)信用以直接的商品交易為基礎(chǔ)，是企業(yè)獲得短期流動(dòng)資金的一個(gè)重要來源，它只能解決企業(yè)的貨幣需求，而不可能解決企業(yè)創(chuàng)業(yè)資本來源，也不能解決服務(wù)業(yè)的融資為題。第五，民間資金。民間融資是企業(yè)融資最原始的方式，特點(diǎn)是缺乏最基本的法律保障，只能在關(guān)系密切互相了解和信用關(guān)系良好的個(gè)人之間進(jìn)行。民間融資一直是個(gè)人投資創(chuàng)辦企業(yè)的主要融資方式，也是企業(yè)最基本的原始資本和創(chuàng)業(yè)資本來源，在大力發(fā)展民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的條件下尤其是這樣。第六，境外資金，是指國(guó)外的企業(yè)、政府和其他投資者以及我國(guó)港澳臺(tái)地區(qū)的投資者向企業(yè)提供的資金。利用外資的方式主要有吸收外資和借用外資兩大類，境外資金也是企業(yè)不可忽視的一項(xiàng)資金來源。2.2融資結(jié)構(gòu)問題分析2.2.1企業(yè)的內(nèi)源融資現(xiàn)狀一般來說，小的年輕的信息不透明的企業(yè)多依賴于初始內(nèi)部融資，與此相符的是，我國(guó)企業(yè)都高度依賴于內(nèi)源融資。這由表2.1可以看出:內(nèi)源融資是我國(guó)企業(yè)的主要融資方式。表2.1企業(yè)的主要融資方式單位:%融資方式經(jīng)營(yíng)年限自我融資銀行貸款非金融機(jī)構(gòu)其他渠道短于3年2.73-5年4.46-10年89.0長(zhǎng)于10年1.3總計(jì)90.54.02.62.9我國(guó)企業(yè)的內(nèi)源融資在整個(gè)融資過程中占了相當(dāng)重要的地位，但是內(nèi)源融資所占的比重過大。比如，美國(guó)企業(yè)的自籌資金一般占60%，歐洲國(guó)家，如法國(guó)、意大利的自籌資金占50%，而我國(guó)這一數(shù)據(jù)竟達(dá)到90%以上。企業(yè)創(chuàng)辦人的自有資金、家族成員和親屬的資金，不僅是企業(yè)初創(chuàng)時(shí)期的主要資金來源，而且是企業(yè)實(shí)現(xiàn)發(fā)展的主要資金支撐。但是隨著企業(yè)的發(fā)展和市場(chǎng)的發(fā)展，企業(yè)將面臨嚴(yán)峻的挑戰(zhàn):市場(chǎng)發(fā)展導(dǎo)致競(jìng)爭(zhēng)加劇，這就要求企業(yè)不斷地提高自身的競(jìng)爭(zhēng)力，盡可能地?cái)U(kuò)大融資，而企業(yè)多數(shù)是勞動(dòng)密集型的企業(yè)，平均利潤(rùn)水平不高，內(nèi)源融資受到企業(yè)自身資本積累能力的制約，所以僅僅依靠?jī)?nèi)源融資作為企業(yè)的主要資金來源，是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足企業(yè)投資發(fā)展的需要的。2.2.2我國(guó)企業(yè)的外源融資現(xiàn)狀隨著企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大，企業(yè)需要的資金量越來越多，對(duì)外源性融資的需求也不斷增加。那么，外源融資的情況又是怎樣的呢?（1）企業(yè)的間接融資現(xiàn)狀企業(yè)沒有得到銀行貸款的垂青，有關(guān)部門對(duì)7家城市商業(yè)銀行和四大國(guó)有銀行部分分支機(jī)構(gòu)的調(diào)查，表2.2表明，企業(yè)的規(guī)模越小，貸款申請(qǐng)的拒絕率越高，中小企業(yè)向商業(yè)銀行申請(qǐng)貸款的拒絕率是大型企業(yè)的2-3倍以上。表2.2不同規(guī)模的企業(yè)貸款申請(qǐng)商業(yè)銀行拒絕率比較企業(yè)規(guī)模（人數(shù)）申請(qǐng)數(shù)量（家）申請(qǐng)次數(shù)（次）拒絕數(shù)量（家）拒絕的數(shù)理比率（%）拒絕次數(shù)（次）拒絕次數(shù)的比率（%）≤50736153747864.95121378.9251-10036064820356.3937557.87101-5001595076540.8822444.18＞500461521226.093724.34合計(jì)130128447558.26184965.01（2）企業(yè)的直接融資現(xiàn)狀1)企業(yè)進(jìn)入股票市場(chǎng)的難度很大第一，就主板市場(chǎng)股權(quán)融資而言，經(jīng)過二十多年的發(fā)展，雖然國(guó)民對(duì)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的認(rèn)識(shí)有了較大的轉(zhuǎn)變，但在企業(yè)成為股票市場(chǎng)籌資主體的問題上，仍然設(shè)有一定的障礙。如有關(guān)法規(guī)對(duì)上市公司的要求之一是:公司成立在三年以上，最近三年連續(xù)盈利，原國(guó)有企業(yè)依法改制設(shè)立的或者在《公司法》實(shí)施后新組建成立，其主要發(fā)起人為國(guó)有大中型企業(yè)的，可連續(xù)計(jì)算，而民營(yíng)企業(yè)則無法享受此項(xiàng)寬限；并且按照《公司法》和《證券法》的要求，上市公司股本總額不少于5000萬元，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)必須符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策，從嚴(yán)控制一般加工業(yè)和商品流通企業(yè)，持有股票面值達(dá)1000元以上的股東不少于1000人。而我國(guó)企業(yè)大多是中小型企業(yè)，大多從事一般生產(chǎn)加工業(yè)和流通服務(wù)業(yè)，難以達(dá)到《公司法》的上市規(guī)定，因而企業(yè)難以利用資本市場(chǎng)籌集發(fā)展資金。雖然從2004年3月份起，股票發(fā)行實(shí)行核準(zhǔn)制，企業(yè)上市不再由政府推薦，而改由獨(dú)立決策的專家發(fā)行審核委員會(huì)審核，但截至2006年，不管是直接上市還是買殼上市的企業(yè)數(shù)量對(duì)于眾多的中小企業(yè)來講是微不足道的，據(jù)統(tǒng)計(jì)在全國(guó)所有的上市公司中，非國(guó)有中小企業(yè)所占的比例目前還不到3%。即使一些中小企業(yè)通過“借殼上市”的迂回方式進(jìn)入股票市場(chǎng)，殼資源往往是經(jīng)營(yíng)狀況非常惡劣的上市公司，這就使得中小企業(yè)上市不僅要付出高價(jià)位的收購(gòu)資金，同時(shí)還要背負(fù)沉重的經(jīng)營(yíng)包袱。第二，就二板市場(chǎng)而言，我國(guó)已經(jīng)從2004年6月推出了中小企業(yè)板塊，但于中小企業(yè)板塊設(shè)計(jì)中體現(xiàn)的“兩個(gè)不變”原則，即從法律、行政法規(guī)到證監(jiān)會(huì)及國(guó)務(wù)院有關(guān)部門的部門規(guī)章，中小企業(yè)板塊使用的基本制度規(guī)范與現(xiàn)有市場(chǎng)完全相同；中小企業(yè)使用的發(fā)行上市標(biāo)準(zhǔn)也與現(xiàn)有的主板市場(chǎng)完全相同，這就形成了中小企業(yè)板塊是以高新技術(shù)企業(yè)為主體的，旨在為創(chuàng)新型的中小企業(yè)服務(wù)，因而中小企業(yè)板塊的設(shè)立只是解決了部分中小企業(yè)的融資問題，而這部分中小企業(yè)在整個(gè)中小企業(yè)中所占的比例是很小的。2)企業(yè)通過債券融資基本上不可行經(jīng)過二十多年的發(fā)展，我國(guó)債券市場(chǎng)從無到有，己經(jīng)初具規(guī)模。然而，與發(fā)達(dá)國(guó)家的成熱債券市場(chǎng)規(guī)模相比，中國(guó)債券市場(chǎng)的總體規(guī)模過小，尤其企業(yè)債券市場(chǎng)規(guī)模更小，這與中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展很不相配。近幾年中國(guó)債券市場(chǎng)發(fā)展很快，尤其是最近七年，各種債券余額增長(zhǎng)了277%，年平均增長(zhǎng)率為21%，而企業(yè)債券余額的年平均增長(zhǎng)率只有18%。謝妹妍.我國(guó)企業(yè)債券市場(chǎng)發(fā)展研究[J].合作經(jīng)濟(jì)與科技，2006謝妹妍.我國(guó)企業(yè)債券市場(chǎng)發(fā)展研究[J].合作經(jīng)濟(jì)與科技，2006（2）:47-48鐘投.積極推進(jìn)企業(yè)債券市場(chǎng)發(fā)展一訪中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)吳曉靈[J].中國(guó)投資，2005（2）:17-192.3融資環(huán)境問題分析2.3.1法律政策環(huán)境的缺失現(xiàn)階段國(guó)有企業(yè)仍占我國(guó)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的主體地位，國(guó)家對(duì)國(guó)有企業(yè)的政策傾斜遠(yuǎn)大于其他所有制的企業(yè)。相比于中小企業(yè)，其他所有制的大型企業(yè)因?yàn)橐?guī)模優(yōu)勢(shì)也能夠得到國(guó)家的重點(diǎn)扶持。當(dāng)前的法律體系當(dāng)有關(guān)企業(yè)融資的法律法規(guī)存在一定的缺陷。（1）融資法律體系不健全目前法律體系中關(guān)于企業(yè)融資方面的僅僅只有起到綱領(lǐng)性作用的《中小企業(yè)促進(jìn)法》，并缺乏操作性強(qiáng)的專門性法律對(duì)其加以細(xì)化，配套的鼓勵(lì)、優(yōu)惠、救濟(jì)等法律也尚不健全，這些問題都使基礎(chǔ)性法律的作用受到限制。（2）直接融資法律保障制度存在缺陷第一，股票上市法律制度尚不完善。募集資金的使用缺乏有效監(jiān)管及審批過程監(jiān)管不足致使企業(yè)在資本市場(chǎng)難以獲得資金。第二，私募股權(quán)融資法律保障制度存在缺陷。目前，私募股權(quán)的概念沒有得到明確的界定，相應(yīng)的法律規(guī)范也存在缺陷，私募股權(quán)實(shí)際操作中的法律制度也需墮待完善。（3）間接融資法律保障制度存在缺陷抵押貸款、擔(dān)保貸款和信用貸款是目前主要的幾種間接融資方式。但是法律制度保障的缺陷，使得間接融資在具體的操作中出現(xiàn)問題，融資效率大大降低。（4）民間借貸法律規(guī)范缺失目前，我國(guó)對(duì)于民間借貸在金融體系中應(yīng)有的地位并沒有進(jìn)行法律界定，雖然對(duì)非正規(guī)金融融資中的“合法”和“非法”有所規(guī)定的，但是并未將民間借貸主體、形式以及監(jiān)管等進(jìn)行明確的解釋。因此，現(xiàn)實(shí)當(dāng)中對(duì)民間借貸的性質(zhì)仍存在爭(zhēng)議。2.3.2政府扶持力度不夠政府對(duì)中小企業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中地位認(rèn)識(shí)的缺陷，導(dǎo)致其在對(duì)中小企業(yè)的扶持力度不夠，從而使中小企業(yè)難以在經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)上充分發(fā)揮自身的優(yōu)勢(shì)為國(guó)家的發(fā)展作出更大的貢獻(xiàn)。政府對(duì)中小企業(yè)扶持力度欠缺的主要表現(xiàn)有以下三個(gè)方面:（1）政府對(duì)中小企業(yè)認(rèn)識(shí)的偏差我國(guó)現(xiàn)階段的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展非常迅速并逐步規(guī)范化。在此背景下，政府對(duì)中小企業(yè)的定位更加清晰，肯定了中小企業(yè)在擴(kuò)大就業(yè)以及科技創(chuàng)新方面的積極作用，但是并未充分認(rèn)識(shí)到其在補(bǔ)充市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)、提高競(jìng)爭(zhēng)效力、活躍市場(chǎng)氣氛等方面的作用。目前中小企業(yè)相關(guān)政策和配套機(jī)制的缺失主要產(chǎn)生于政府對(duì)中小企業(yè)認(rèn)識(shí)的偏差。（2）政府對(duì)中小企業(yè)存在政策歧視雖然地方政府財(cái)政收入大部分是由中小企業(yè)提供的，但大多數(shù)的中小企業(yè)卻不能像大企業(yè)那樣享受稅收優(yōu)惠，只有部分地區(qū)對(duì)家庭式經(jīng)濟(jì)以及小微企業(yè)減輕財(cái)稅負(fù)擔(dān)。相比于三資企業(yè)、國(guó)有企業(yè)，中小企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)明顯偏高。（3）政府對(duì)中小企業(yè)的引導(dǎo)力度不夠在對(duì)中小企業(yè)的宏觀調(diào)控和引導(dǎo)上我國(guó)政府職能缺失，如中小企業(yè)法律環(huán)境存在缺陷，政府未能有效引導(dǎo)其健康發(fā)展；資本市場(chǎng)體系欠缺使其外源融資方式受限；中小企業(yè)擔(dān)保機(jī)制尚在建立健全，即使已經(jīng)建立，也因?yàn)槿狈φ囊龑?dǎo)，使其效能無法正常發(fā)揮。2.3.3市場(chǎng)體系尚不健全專門為企業(yè)提供融資服務(wù)的二板市場(chǎng)運(yùn)行效率低下。許多企業(yè)發(fā)展前景很好，而且各方面的經(jīng)營(yíng)狀況也不錯(cuò)，但由于本身資產(chǎn)規(guī)模小，沒有達(dá)到主板上市的門檻要求而無法有效利用現(xiàn)有的資本市場(chǎng)。目前A股上市要求公司注冊(cè)資本不得低于5000萬元，凈資產(chǎn)比例至少達(dá)到30%，持續(xù)經(jīng)營(yíng)期限不少于3個(gè)會(huì)計(jì)年度且平均的凈收益率不低于同期銀行利率等，以上標(biāo)準(zhǔn)對(duì)于中小企業(yè)而言比較苛刻。雖然2004年6月25日，中小企業(yè)板在深圳證交所推出，但是相關(guān)制度并沒有發(fā)生變化，發(fā)行要求仍是以主板市場(chǎng)為基準(zhǔn)，對(duì)盈利的要求仍十分嚴(yán)格。已上市及擬上市的企業(yè)都稱得上是大企業(yè)，是商業(yè)銀行主動(dòng)積極發(fā)放貸款的對(duì)象，與中小企業(yè)有實(shí)質(zhì)性的區(qū)別。我國(guó)現(xiàn)有資本市場(chǎng)上的中小企業(yè)板與二板市場(chǎng)存在巨大差異，難以從實(shí)質(zhì)上為企業(yè)融資提供便利條件。2.3.4金融機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)的金融歧視商業(yè)銀行追求利益最大化的本質(zhì)與信貸歧視，增加了企業(yè)融資難度。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)信譽(yù)的外在表現(xiàn)主要是企業(yè)的規(guī)模、產(chǎn)品市場(chǎng)占有率，而有效的經(jīng)營(yíng)及良好的財(cái)務(wù)狀況可以提升企業(yè)信譽(yù)。在這些方面，中小企業(yè)遠(yuǎn)不及大企業(yè)，這些客觀因素限制了中小企業(yè)資金的籌集。金融機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)的金融歧視包括以下幾點(diǎn):第一，政策歧視。針對(duì)不同性質(zhì)的企業(yè)，金融機(jī)構(gòu)執(zhí)行不同的信貸政策。非公有制的中小企業(yè)因所有制歧視受到不公待遇。雖然國(guó)家的政策方針在這方面作出要求，銀行要不斷提升中小企業(yè)的信貸支持，解決中小企業(yè)資金問題，但實(shí)際操作中銀行在放貸時(shí)仍舊青睞規(guī)模大、資本雄厚、信譽(yù)良好的大型企業(yè)，而對(duì)中小企業(yè)持有偏見，不愿給予貸款支持。第二，國(guó)有商業(yè)銀行的貸款管理制度缺陷，造成“規(guī)模性歧視”。目前，為了規(guī)避經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，銀行都轉(zhuǎn)變了運(yùn)營(yíng)模式，加大對(duì)有規(guī)模優(yōu)勢(shì)的企業(yè)的信貸力度，以規(guī)模、成分為導(dǎo)向，加深了對(duì)中小企業(yè)的信貸歧視。另外，中小企業(yè)的貸款頻率是大企業(yè)的5倍，銀行的管理成本也會(huì)隨之增大5倍。銀行從利潤(rùn)最大化原則出發(fā)，就不愿與中小企業(yè)打交道。第三，國(guó)有商業(yè)銀行的內(nèi)部運(yùn)行機(jī)制缺陷，造成“結(jié)構(gòu)性歧視”。銀行在管理理念上對(duì)中小企業(yè)就持有偏見。國(guó)有商業(yè)銀行將企業(yè)規(guī)模作為特殊考察標(biāo)準(zhǔn)，區(qū)別對(duì)待規(guī)模不同的企業(yè)貸款申請(qǐng)，貸給中小企業(yè)的資金有限。銀行以企業(yè)性質(zhì)與資產(chǎn)規(guī)模來確定自身內(nèi)部運(yùn)行的這種方式，造成了市場(chǎng)上的信貸份額極度失衡。第四，信貸主體銀行資質(zhì)限制，造成“內(nèi)源性歧視”。雖然各商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)加劇，但國(guó)有銀行的壟斷地位仍無法動(dòng)搖。當(dāng)前對(duì)中小企業(yè)提供信貸支持的銀行主要有有村鎮(zhèn)銀行、農(nóng)村信用社、地方性商業(yè)銀行。此類金融機(jī)構(gòu)整體實(shí)力薄弱且規(guī)模有限，能夠發(fā)放的貸款數(shù)量較少，因此對(duì)中小企業(yè)的資金支持受到限制。2.3.5金融機(jī)構(gòu)的信貸審批程序復(fù)雜國(guó)有商業(yè)銀行貸款的審批程序十分嚴(yán)格，辦理一筆貸款通常需要1個(gè)月甚至半年左右的時(shí)間，其中有若干環(huán)節(jié)，若加上擔(dān)保、抵押、登記、評(píng)估、保險(xiǎn)公正等，程序更為復(fù)雜。可是，企業(yè)對(duì)資金需求的特點(diǎn)是數(shù)量少、時(shí)間急，于是矛盾隨之產(chǎn)生。有調(diào)查指出，大部分企業(yè)主動(dòng)放棄貸款是因?yàn)闀r(shí)間成本較高，部分企業(yè)即使獲得了貸款，卻早已失去搶占市場(chǎng)的先機(jī)。由此可見，貸款審批復(fù)雜、時(shí)間成本高等原因造成企業(yè)貸款困難。信貸審批流程的復(fù)雜性降低了企業(yè)貸款的積極性。企業(yè)資金需求主要特點(diǎn)是少、急、頻，需要迅速的貸款支持。現(xiàn)實(shí)中融資機(jī)構(gòu)發(fā)放貸款必須經(jīng)過完整的程序，這樣一來就無法及時(shí)滿足企業(yè)的需求。繁瑣的貸款審批程序使部分有資金需求的企業(yè)對(duì)銀行貸款望而卻步。

第3章解決企業(yè)融資渠道與籌資方式的建議3.1對(duì)企業(yè)層面的建議從對(duì)我國(guó)企業(yè)融資現(xiàn)狀的原因分析可以看出要想解決企業(yè)融資，就要從根本上改變企業(yè)自身的缺陷，增強(qiáng)企業(yè)融資的內(nèi)在動(dòng)力。3.1.1加大科技投入，增強(qiáng)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，強(qiáng)化企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力由于我國(guó)大多企業(yè)從事的都是勞動(dòng)力密集型或資源密集型產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)品的科技含量不高，在市場(chǎng)風(fēng)云變幻的今天，企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱。企業(yè)加大投資引進(jìn)先進(jìn)的科技和高素質(zhì)的人才，提高產(chǎn)品的科技含量，增強(qiáng)企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。3.1.2完善企業(yè)財(cái)務(wù)管理企業(yè)財(cái)務(wù)管理是企業(yè)一切管理活動(dòng)的基礎(chǔ)，是企業(yè)管理的中心環(huán)節(jié)。目前多數(shù)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理還停留在會(huì)計(jì)核算管理的層面，無法在企業(yè)管理中發(fā)揮應(yīng)有的作用。企業(yè)也應(yīng)同大企業(yè)一樣把財(cái)務(wù)管理上升到戰(zhàn)略管理高度，不僅要規(guī)范企業(yè)的財(cái)務(wù)核算，更要對(duì)公司內(nèi)部并且對(duì)公司發(fā)展有重大影響的財(cái)務(wù)方面進(jìn)行嚴(yán)格的管理，實(shí)現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部的財(cái)務(wù)管理為企業(yè)發(fā)展方向、發(fā)展發(fā)式以及發(fā)展速度提供強(qiáng)有力的支持。并且為了使得財(cái)務(wù)管理的效率符合公司發(fā)展的需要，要定期、正規(guī)的對(duì)公司內(nèi)部的財(cái)務(wù)人家進(jìn)行必要的考核與培訓(xùn)，從而提高其素質(zhì)，成為公司健康發(fā)展的“軟實(shí)力”。3.1.3加強(qiáng)信用意識(shí)的培養(yǎng)誠(chéng)實(shí)信用是企業(yè)經(jīng)濟(jì)交往中必然考慮的重要因素，企業(yè)要想贏得社會(huì)的尊重，首先要做到誠(chéng)實(shí)守信，建立良好的誠(chéng)信口碑。企業(yè)主要加強(qiáng)誠(chéng)信意識(shí)的培養(yǎng)，自覺遵守誠(chéng)實(shí)信用規(guī)則，樹立企業(yè)誠(chéng)實(shí)信用的良好形象，從企業(yè)內(nèi)部建立強(qiáng)烈的信用意識(shí)，減少外界對(duì)企業(yè)的“戒備”心里。另外，企業(yè)要保證對(duì)外提供信息的真實(shí)性、準(zhǔn)備性，不弄虛作假，方便信息使用者對(duì)自己進(jìn)行了解。3.1.4改變?nèi)谫Y觀念，拓寬融資渠道我國(guó)企業(yè)融資渠道狹窄除我國(guó)的資本市場(chǎng)不發(fā)達(dá)原因外，企業(yè)主的融資觀念落后也是重要因素。財(cái)務(wù)金融領(lǐng)域著名專家劉力教授曾在一次采訪中說:國(guó)內(nèi)企業(yè)主大多把自己一手創(chuàng)辦的企業(yè)當(dāng)作自己的孩子來養(yǎng)，不愿意外人干涉，“給錢可以，要干涉經(jīng)營(yíng)管理不行”的心態(tài)成為中國(guó)企業(yè)股權(quán)融資不發(fā)達(dá)的一個(gè)重要原因。企業(yè)主要改變觀念、放寬眼界，主動(dòng)去拓寬融資渠道。3.2對(duì)金融機(jī)制層面的建議3.2.1建立良性的銀企關(guān)系市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是信用經(jīng)濟(jì)，信用是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在要求。誠(chéng)信是企業(yè)生存和發(fā)展的基石。在商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)越來越激烈的情況下，企業(yè)要想持續(xù)健康地發(fā)展，就必須解除現(xiàn)在的融資困境，獲取社會(huì)各界的信任，重建融資渠道。企業(yè)要想重建信譽(yù)就必須重視與現(xiàn)在的銀行以及供應(yīng)商的關(guān)系，就必須對(duì)欠款進(jìn)行及時(shí)足額地清償。信用作為企業(yè)最珍貴的無形資產(chǎn)，有助于緩解企業(yè)在資本市場(chǎng)上信息不對(duì)稱的情況，從而使企業(yè)更加便捷地獲取發(fā)展資金。銀行信貸是企業(yè)最主要的外部融資方式，企業(yè)與銀行的關(guān)系直接影響到企業(yè)獲取貸款的難易程度。企業(yè)應(yīng)及時(shí)與銀行進(jìn)行信息溝通，甚至可以讓銀行工作人員進(jìn)駐董事會(huì)，了解企業(yè)決策或直接參與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)。這樣一來銀行就可以對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況、發(fā)展前景、財(cái)務(wù)狀況以及資信進(jìn)行更深入的了解，促成銀企間的良性互動(dòng)模式。此外，銀行還可以防范信息不對(duì)稱下產(chǎn)生的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)。而且由于能及時(shí)準(zhǔn)確地掌握企業(yè)的動(dòng)態(tài)，銀行能夠減少再次放貸的資信調(diào)查程序，降低放貸成本，提高放貸的效率，使企業(yè)能夠及時(shí)地獲得所需的資金。企業(yè)必須嚴(yán)格遵循誠(chéng)實(shí)信用原則，切實(shí)履行借款合同，保持良好的信用，建立良好的銀企關(guān)系，增強(qiáng)銀行對(duì)企業(yè)信貸投入的信心。3.2.2搭建公開透明的中小企業(yè)財(cái)務(wù)平臺(tái)若銀行能充分掌握企業(yè)真實(shí)的財(cái)務(wù)信息，就可以更深入地了解企業(yè)實(shí)際的經(jīng)營(yíng)能力和發(fā)展前景。實(shí)際上，銀行獲取企業(yè)的資信是要付出一定成本的，所以為了降低經(jīng)營(yíng)成本，銀行會(huì)減少對(duì)企業(yè)的貸款。如果企業(yè)能主動(dòng)建立透明的信息平臺(tái)，積極披露自身真實(shí)可靠的財(cái)務(wù)信息，這不僅有利于降低銀行信息獲取成本，同時(shí)還向外界傳遞積極的信號(hào)，利于企業(yè)獲得更多貸款優(yōu)惠。企業(yè)要建立公開透明的財(cái)務(wù)平臺(tái)，首先，企業(yè)在賬簿建立以及會(huì)計(jì)處理上要嚴(yán)格按照國(guó)家會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，切實(shí)保證會(huì)計(jì)信息的真實(shí)性和完整性；其次，企業(yè)要建立科學(xué)完善的財(cái)務(wù)預(yù)決算制度，并按照國(guó)家相關(guān)規(guī)定創(chuàng)建內(nèi)部財(cái)務(wù)管理辦法；再次，企業(yè)要強(qiáng)化資金的管理，既要持有一定的資金量以保持經(jīng)營(yíng)需求，又要對(duì)生產(chǎn)所必須的固定資產(chǎn)進(jìn)行投資，要注意兩者的均衡，既要保持盈利性又要兼顧流動(dòng)性。3.3對(duì)政策結(jié)構(gòu)層面的建議3.3.1民間融資合法化央行副行長(zhǎng)吳曉靈在央行、銀監(jiān)會(huì)、世界銀行聯(lián)辦的“微小企業(yè)融資研討會(huì)”閉幕式上，多次提到要解決小額信貸和對(duì)微小企業(yè)貸款難的問題，可以在一定條件下放寬民間金融的活動(dòng)。而安邦分析師認(rèn)為，在中國(guó)目前的情況下，解決企業(yè)融資的主力必然是民間融資機(jī)構(gòu)。民間金融在經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行中發(fā)揮積極作用，同時(shí)也存在一些負(fù)面影響，我們應(yīng)該因勢(shì)利導(dǎo)、趨利避害，有效地解決企業(yè)融資難的問題，促進(jìn)企業(yè)快速發(fā)展。政府應(yīng)當(dāng)更新觀念、明確民間金融合法地位，加強(qiáng)制度創(chuàng)新，創(chuàng)造一個(gè)公平、合理的市場(chǎng)環(huán)境。政府應(yīng)對(duì)民間金融市場(chǎng)有一個(gè)正確的認(rèn)識(shí)，摒棄和廢止那些與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)要求相悖的、束縛民間金融發(fā)展的理念、制度與規(guī)則，給民間金融市場(chǎng)一個(gè)合適的定位，明確其在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的重要作用，為其發(fā)展創(chuàng)造良好的制度環(huán)境。通過立法，出臺(tái)諸如《民間金融法》或《民間金融管理?xiàng)l例》、《放債人條例》等相關(guān)的法律法規(guī)，承認(rèn)其合法地位，以保證民間金融有合理的生存和發(fā)展空間。只有從法律和政策上承認(rèn)了民間金融的合法地位，才能使其隱藏的金融風(fēng)險(xiǎn)便于監(jiān)控。政府作為市場(chǎng)規(guī)則與金融制度的設(shè)計(jì)和維護(hù)者，關(guān)鍵是設(shè)計(jì)出良好的制度，民間金融公開化、合法化并不是一定要其組織化，應(yīng)充分尊重民間金融自身的靈活性和規(guī)律性，允許民間金