上市公司非公開發(fā)行股票實(shí)施細(xì)則

（20**年修訂）

第一章

總

則

第一條

為規(guī)范上市公司非公開發(fā)行股票行為，根據(jù)《上市公司證券發(fā)行管理辦法》（證監(jiān)會令第30號，以下簡稱《管理辦法》）的有關(guān)規(guī)定，制定本細(xì)則。

第二條

上市公司非公開發(fā)行股票，應(yīng)當(dāng)有利于減少關(guān)聯(lián)交易、避免同業(yè)競爭、增強(qiáng)獨(dú)立性；應(yīng)當(dāng)有利于提高資產(chǎn)質(zhì)量、改善財(cái)務(wù)狀況、增強(qiáng)持續(xù)盈利能力。

第三條

上市公司董事、監(jiān)事、高級管理人員、保薦人和承銷商、為本次發(fā)行出具專項(xiàng)文件的專業(yè)人員及其所在機(jī)構(gòu)，以及上市公司控股股東、實(shí)際控制人及其知情人員，應(yīng)當(dāng)遵守有關(guān)法律法規(guī)和規(guī)章，勤勉盡責(zé)，不得利用上市公司非公開發(fā)行股票謀取不正當(dāng)利益，禁止泄露內(nèi)幕信息和利用內(nèi)幕信息進(jìn)行證券交易或者操縱證券交易價(jià)格。

第四條

上市公司的控股股東、實(shí)際控制人和本次發(fā)行對象，應(yīng)當(dāng)按照有關(guān)規(guī)定及時(shí)向上市公司提供信息，配合上市公司真實(shí)、準(zhǔn)確、完整地履行信息披露義務(wù)。

第五條

保薦人、上市公司選擇非公開發(fā)行股票的發(fā)行對象和確定發(fā)行價(jià)格，應(yīng)當(dāng)遵循公平、公正原則，體現(xiàn)上市公司和全體股東的最大利益。

第六條

發(fā)行方案涉及中國證監(jiān)會規(guī)定的重大資產(chǎn)重組的，其配套融資按照現(xiàn)行相關(guān)規(guī)定辦理。

第二章

發(fā)行對象與認(rèn)購條件

第七條

《管理辦法》所稱“定價(jià)基準(zhǔn)日”，是指計(jì)算發(fā)行底價(jià)的基準(zhǔn)日。定價(jià)基準(zhǔn)日可以為關(guān)于本次非公開發(fā)行股票的董事會決議公告日、股東大會決議公告日，也可以為發(fā)行期的首日。上市公司應(yīng)按不低于該發(fā)行底價(jià)的價(jià)格發(fā)行股票。

《管理辦法》所稱“定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日股票交易均價(jià)”的計(jì)算公式為：定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日股票交易均價(jià)=定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日股票交易總額/定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日股票交易總量。

第八條

《管理辦法》所稱“發(fā)行對象不超過10名”，是指認(rèn)購并獲得本次非公開發(fā)行股票的法人、自然人或者其他合法投資組織不超過10名。

證券投資基金管理公司以其管理的2只以上基金認(rèn)購的，視為一個(gè)發(fā)行對象。

信托公司作為發(fā)行對象，只能以自有資金認(rèn)購。

第九條

發(fā)行對象屬于下列情形之一的，具體發(fā)行對象及其認(rèn)購價(jià)格或者定價(jià)原則應(yīng)當(dāng)由上市公司董事會的非公開發(fā)行股票決議確定，并經(jīng)股東大會批準(zhǔn)；認(rèn)購的股份自發(fā)行結(jié)束之日起36個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓：

（一）上市公司的控股股東、實(shí)際控制人或其控制的關(guān)聯(lián)人；

（二）通過認(rèn)購本次發(fā)行的股份取得上市公司實(shí)際控制權(quán)的投資者；

（三）董事會擬引入的境內(nèi)外戰(zhàn)略投資者。

第十條

發(fā)行對象屬于本細(xì)則第九條規(guī)定以外的情形的，上市公司應(yīng)當(dāng)在取得發(fā)行核準(zhǔn)批文后，按照本細(xì)則的規(guī)定以競價(jià)方式確定發(fā)行價(jià)格和發(fā)行對象。發(fā)行對象認(rèn)購的股份自發(fā)行結(jié)束之日起12個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。

第三章

董事會與股東大會決議

第十一條上市公司申請非公開發(fā)行股票，應(yīng)當(dāng)按照《管理辦法》的相關(guān)規(guī)定召開董事會、股東大會，并按規(guī)定及時(shí)披露信息。

第十二條董事會決議確定具體發(fā)行對象的，上市公司應(yīng)當(dāng)在召開董事會的當(dāng)日或者前1日與相應(yīng)發(fā)行對象簽訂附條件生效的股份認(rèn)購合同。

前款所述認(rèn)購合同應(yīng)載明該發(fā)行對象擬認(rèn)購股份的數(shù)量或數(shù)量區(qū)間、認(rèn)購價(jià)格或定價(jià)原則、限售期，同時(shí)約定本次發(fā)行一經(jīng)上市公司董事會、股東大會批準(zhǔn)并經(jīng)中國證監(jiān)會核準(zhǔn)，該合同即應(yīng)生效。

第十三條上市公司董事會作出非公開發(fā)行股票決議，應(yīng)當(dāng)符合下列規(guī)定：

（一）應(yīng)當(dāng)按照《管理辦法》的規(guī)定選擇確定本次發(fā)行的定價(jià)基準(zhǔn)日，并提請股東大會批準(zhǔn)。

（二）董事會決議確定具體發(fā)行對象的，董事會決議應(yīng)當(dāng)確定具體的發(fā)行對象名稱及其認(rèn)購價(jià)格或定價(jià)原則、認(rèn)購數(shù)量或者數(shù)量區(qū)間、限售期；發(fā)行對象與公司簽訂的附條件生效的股份認(rèn)購合同應(yīng)當(dāng)經(jīng)董事會批準(zhǔn)。

（三）董事會決議未確定具體發(fā)行對象的，董事會決議應(yīng)當(dāng)明確發(fā)行對象的范圍和資格，定價(jià)原則、限售期。

（四）本次非公開發(fā)行股票的數(shù)量不確定的，董事會決議應(yīng)當(dāng)明確數(shù)量區(qū)間（含上限和下限）。董事會決議還應(yīng)當(dāng)明確，上市公司的股票在定價(jià)基準(zhǔn)日至發(fā)行日期間除權(quán)、除息的，發(fā)行數(shù)量和發(fā)行底價(jià)是否相應(yīng)調(diào)整。

（五）董事會決議應(yīng)當(dāng)明確本次募集資金數(shù)量的上限、擬投入項(xiàng)目的資金需要總數(shù)量、本次募集資金投入數(shù)量、其余資金的籌措渠道。募集資金用于補(bǔ)充流動資金或者償還銀行貸款的，應(yīng)當(dāng)說明補(bǔ)充流動資金或者償還銀行貸款的具體數(shù)額；募集資金用于收購資產(chǎn)的，應(yīng)當(dāng)明確交易對方、標(biāo)的資產(chǎn)、作價(jià)原則等事項(xiàng)。

第十四條董事會決議經(jīng)表決通過后，上市公司應(yīng)當(dāng)在2個(gè)交易日內(nèi)披露。

董事會應(yīng)當(dāng)按照《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第25號—上市公司非公開發(fā)行股票預(yù)案和發(fā)行情況報(bào)告書》的要求編制非公開發(fā)行股票預(yù)案，作為董事會決議的附件，與董事會決議同時(shí)刊登。

第十五條本次發(fā)行涉及資產(chǎn)審計(jì)、評估或者上市公司盈利預(yù)測的，資產(chǎn)審計(jì)結(jié)果、評估結(jié)果和經(jīng)審核的盈利預(yù)測報(bào)告至遲應(yīng)隨召開股東大會的通知同時(shí)公告。

第十六條非公開發(fā)行股票的董事會決議公告后，出現(xiàn)以下情況需要重新召開董事會的，應(yīng)當(dāng)由董事會重新確定本次發(fā)行的定價(jià)基準(zhǔn)日：

（一）本次非公開發(fā)行股票股東大會決議的有效期已過；

（二）本次發(fā)行方案發(fā)生變化；

（三）其他對本次發(fā)行定價(jià)具有重大影響的事項(xiàng)。

第十七條上市公司股東大會就非公開發(fā)行股票作出的決定，至少應(yīng)當(dāng)包括《管理辦法》和本細(xì)則規(guī)定須提交股東大會批準(zhǔn)的事項(xiàng)。

《管理辦法》所稱應(yīng)當(dāng)回避表決的“特定的股東及其關(guān)聯(lián)人”，是指董事會決議已確定為本次發(fā)行對象的股東及其關(guān)聯(lián)人。

第四章

核準(zhǔn)與發(fā)行

第十八條股東大會批準(zhǔn)本次發(fā)行后，上市公司可向中國證監(jiān)會提交發(fā)行申請文件。

申請文件應(yīng)當(dāng)按照本細(xì)則附件1《上市公司非公開發(fā)行股票申請文件目錄》的有關(guān)規(guī)定編制。

第十九條保薦人和發(fā)行人律師應(yīng)當(dāng)各司其職，勤勉盡責(zé)，對本次非公開發(fā)行股票申請的合規(guī)性審慎地履行盡職調(diào)查職責(zé)。

保薦人出具的發(fā)行保薦書和發(fā)行人律師出具的法律意見書，應(yīng)當(dāng)對照中國證監(jiān)會的各項(xiàng)規(guī)定逐項(xiàng)發(fā)表明確的結(jié)論性意見，并載明得出每項(xiàng)結(jié)論的查證過程及事實(shí)依據(jù)。

第二十條中國證監(jiān)會按照《管理辦法》規(guī)定的程序?qū)徍朔枪_發(fā)行股票申請。

上市公司收到中國證監(jiān)會發(fā)行審核委員會關(guān)于本次發(fā)行申請獲得通過或者未獲通過的結(jié)果后，應(yīng)當(dāng)在次一交易日予以公告，并在公告中說明，公司收到中國證監(jiān)會作出的予以核準(zhǔn)或者不予核準(zhǔn)的決定后，將另行公告。

第二十一條

上市公司取得核準(zhǔn)批文后，應(yīng)當(dāng)在批文的有效期內(nèi)，按照《證券發(fā)行與承銷管理辦法》（證監(jiān)會令第37號）的有關(guān)規(guī)定發(fā)行股票。

上市公司收到中國證監(jiān)會予以核準(zhǔn)決定后作出的公告中，應(yīng)當(dāng)公告本次發(fā)行的保薦人，并公開上市公司和保薦人指定辦理本次發(fā)行的負(fù)責(zé)人及其有效聯(lián)系方式。

上市公司、保薦人對非公開發(fā)行股票進(jìn)行推介或者向特定對象提供投資價(jià)值研究報(bào)告的，不得采用任何公開方式，且不得早于上市公司董事會關(guān)于非公開發(fā)行股票的決議公告之日。

第二十二條

董事會決議確定具體發(fā)行對象的，上市公司在取得核準(zhǔn)批文后，應(yīng)當(dāng)按照本細(xì)則第九條的規(guī)定和認(rèn)購合同的約定發(fā)行股票。

第二十三條

董事會決議未確定具體發(fā)行對象的，在取得中國證監(jiān)會的核準(zhǔn)批文后，由上市公司及保薦人在批文的有效期內(nèi)選擇發(fā)行時(shí)間；在發(fā)行期起始的前1日，保薦人應(yīng)當(dāng)向符合條件的特定對象提供認(rèn)購邀請書。

第二十四條

認(rèn)購邀請書發(fā)送對象的名單由上市公司及保薦人共同確定。

認(rèn)購邀請書發(fā)送對象的名單除應(yīng)當(dāng)包含董事會決議公告后已經(jīng)提交認(rèn)購意向書的投資者、公司前20名股東外，還應(yīng)當(dāng)包含符合《證券發(fā)行與承銷管理辦法》規(guī)定條件的下列詢價(jià)對象：

（一）不少于20家證券投資基金管理公司；

（二）不少于10家證券公司；

（三）不少于5家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者。

第二十五條

認(rèn)購邀請書應(yīng)當(dāng)按照公正、透明的原則，事先約定選擇發(fā)行對象、確定認(rèn)購價(jià)格、分配認(rèn)購數(shù)量等事項(xiàng)的操作規(guī)則。

認(rèn)購邀請書及其申購報(bào)價(jià)表參照本細(xì)則附件2的范本制作，發(fā)送時(shí)由上市公司加蓋公章，由保薦代表人簽署。

第二十六條

認(rèn)購邀請書發(fā)出后，上市公司及保薦人應(yīng)當(dāng)在認(rèn)購邀請書約定的時(shí)間內(nèi)收集特定投資者簽署的申購報(bào)價(jià)表。

在申購報(bào)價(jià)期間，上市公司、保薦人應(yīng)當(dāng)確保任何工作人員不泄露發(fā)行對象的申購報(bào)價(jià)情況，申購報(bào)價(jià)過程應(yīng)當(dāng)由發(fā)行人律師現(xiàn)場見證。

第二十七條

申購報(bào)價(jià)結(jié)束后，上市公司及保薦人應(yīng)當(dāng)對有效申購按照報(bào)價(jià)高低進(jìn)行累計(jì)統(tǒng)計(jì)，按照價(jià)格優(yōu)先的原則合理確定發(fā)行對象、發(fā)行價(jià)格和發(fā)行股數(shù)。

第二十八條

發(fā)行結(jié)果確定后，上市公司應(yīng)當(dāng)與發(fā)行對象簽訂正式認(rèn)購合同，發(fā)行對象應(yīng)當(dāng)按照合同約定繳款。

發(fā)行對象的認(rèn)購資金應(yīng)先劃入保薦人為本次發(fā)行專門開立的賬戶，驗(yàn)資完畢后，扣除相關(guān)費(fèi)用再劃入發(fā)行人募集資金專項(xiàng)存儲賬戶。

第二十九條

驗(yàn)資完成后的次一交易日，上市公司和保薦人應(yīng)當(dāng)向中國證監(jiān)會提交《證券發(fā)行與承銷管理辦法》第五十條規(guī)定的備案材料。

發(fā)行情況報(bào)告書應(yīng)當(dāng)按照《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第25號—上市公司非公開發(fā)行股票預(yù)案和發(fā)行情況報(bào)告書》的要求編制。

第三十條保薦人關(guān)于本次發(fā)行過程和認(rèn)購對象合規(guī)性的報(bào)告應(yīng)當(dāng)詳細(xì)記載本次發(fā)行的全部過程，列示發(fā)行對象的申購報(bào)價(jià)情況及其獲得配售的情況，并對發(fā)行結(jié)果是否公平、公正，是否符合非公開發(fā)行股票的有關(guān)規(guī)定發(fā)表意見。

報(bào)價(jià)在發(fā)行價(jià)格之上的特定對象未獲得配售或者被調(diào)減配售數(shù)量的，保薦人應(yīng)當(dāng)向該特定對象說明理由，并在報(bào)告書中說明情況。

第三十一條

發(fā)行人律師關(guān)于本次發(fā)行過程和認(rèn)購對象合規(guī)性的報(bào)告應(yīng)當(dāng)詳細(xì)認(rèn)證本次發(fā)行的全部過程，并對發(fā)行過程的合規(guī)性、發(fā)行結(jié)果是否公平、公正，是否符合非公開發(fā)行股票的有關(guān)規(guī)定發(fā)表明確意見。

發(fā)行人律師應(yīng)當(dāng)對認(rèn)購邀請書、申購報(bào)價(jià)表、正式簽署的股份認(rèn)購合同及其他有關(guān)法律文書進(jìn)行見證，并在報(bào)告書中確認(rèn)有關(guān)法律文書合法有效。

第五章

附

則

第三十二條

本細(xì)則自發(fā)布之日起實(shí)施。

第三十三條

本細(xì)則的附件包括《上市公司非公開發(fā)行股票申請文件目錄》、《〈認(rèn)購邀請書〉和〈申購報(bào)價(jià)單〉范本》。

附件1：

上市公司非公開發(fā)行股票申請文件目錄

第一章

發(fā)行人的申請報(bào)告及相關(guān)文件

1-1發(fā)行人申請報(bào)告

1-2本次發(fā)行的董事會決議和股東大會決議

1-3本次非公開發(fā)行股票預(yù)案

1-4公告的其他相關(guān)信息披露文件

第二章

保薦人和律師出具的文件

2-1保薦人出具的證券發(fā)行保薦書

2-2保薦人盡職調(diào)查報(bào)告

2-3發(fā)行人律師出具的法律意見書

2-4發(fā)行人律師工作報(bào)告

第三章

財(cái)務(wù)信息相關(guān)文件

3-1發(fā)行人最近1年的財(cái)務(wù)報(bào)告和審計(jì)報(bào)告及最近一期的財(cái)務(wù)報(bào)告

3-2最近3年一期的比較式財(cái)務(wù)報(bào)表（包括合并報(bào)表和母公司報(bào)表）

3-3本次收購資產(chǎn)相關(guān)的最近1年一期的財(cái)務(wù)報(bào)告及其審計(jì)報(bào)告、資產(chǎn)評估報(bào)告

3-4發(fā)行人董事會、會計(jì)師事務(wù)所及注冊會計(jì)師關(guān)于上市公司最近1年及一期的非標(biāo)準(zhǔn)無保留意見審計(jì)報(bào)告的補(bǔ)充意見

3-5會計(jì)師事務(wù)所關(guān)于前次募集資金使用情況的專項(xiàng)報(bào)告

第四章

其他文件

4-1有關(guān)部門對募集資金投資項(xiàng)目的審批、核準(zhǔn)或備案文件

4-2特定行業(yè)主管部門出具的監(jiān)管意見書

4-3國務(wù)院相關(guān)主管部門關(guān)于引入境外戰(zhàn)略投資者的批準(zhǔn)文件

4-4附條件生效的股份認(rèn)購合同

4-5附條件生效的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓合同

4-6發(fā)行人全體董事對相關(guān)申請文件真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性的承諾書

編制說明：

前述申請文件目錄是對發(fā)行申請文件的最低要求，中國證監(jiān)會根據(jù)審核需要,可以要求發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)補(bǔ)充材料。某些材料對發(fā)行人不適用的，可不必提供，但應(yīng)作出書面說明。保薦機(jī)構(gòu)報(bào)送申請文件，初次報(bào)送應(yīng)提交原件1份，復(fù)印件及電子文件3份。

附件2：

《認(rèn)購邀請書》和《申購報(bào)價(jià)單》范本

[*]股份有限公司非公開發(fā)行股票認(rèn)購邀請書

：

經(jīng)[*]股份有限公司（簡稱“公司”或“本公司”）[*]年度第[*]次臨時(shí)股東大會（簡稱“股東大會”）批準(zhǔn)，擬向特定投資者非公開發(fā)行股票（簡稱“本次發(fā)行”）。本次發(fā)行已經(jīng)中國證監(jiān)會核準(zhǔn)。現(xiàn)發(fā)出認(rèn)購邀請書（簡稱“本邀請書”），誠邀貴公司/您參與本次發(fā)行認(rèn)購。以下為本次發(fā)行認(rèn)購的具體事項(xiàng)，敬請認(rèn)真閱讀：

一、認(rèn)購對象與條件

1.認(rèn)購對象

本次發(fā)行的認(rèn)購對象為[*]。

2.認(rèn)購數(shù)量

每一特定投資者的最低有效認(rèn)購數(shù)量不得低于[*]萬股，超過[*]萬股的必須是[*]萬股的整數(shù)倍。每一特定投資者最多認(rèn)購數(shù)量不得超過[*]萬股。

3.認(rèn)購價(jià)格

本次發(fā)行價(jià)格根據(jù)本邀請書第三部分所規(guī)定的程序和規(guī)則確定。

二、認(rèn)購時(shí)間安排

1.接到本邀請書后，貴公司如欲認(rèn)購，應(yīng)于[*]年[*]月[*]日[*]時(shí)前將附件《申購報(bào)價(jià)單》以傳真方式發(fā)至本公司（傳真號：[*]）。

2.本公司收到《申購報(bào)價(jià)單》后，根據(jù)中國證監(jiān)會的有關(guān)規(guī)定和本邀請書第三部分所規(guī)定的程序和規(guī)則確定本次發(fā)行的價(jià)格、最終發(fā)行對象和股份分配數(shù)量，并于確定上述結(jié)果后盡快向最終發(fā)行對象發(fā)出《繳款通知書》。

3.發(fā)行對象收到《繳款通知書》后，應(yīng)在《繳款通知書》規(guī)定的時(shí)限內(nèi)將認(rèn)購款匯至本公司指定的帳戶（具體帳戶為：[*]）。認(rèn)購款未按時(shí)到帳的，視為放棄認(rèn)購。

三、發(fā)行價(jià)格、發(fā)行對象及分配股數(shù)的確定程序和規(guī)則

1.本次申報(bào)價(jià)格

本次申報(bào)價(jià)格應(yīng)不低于每股[*]元。

（認(rèn)購人可以在該價(jià)格基礎(chǔ)上，根據(jù)不同的認(rèn)購股份數(shù)量，以增加[*]元的整數(shù)倍的形式確定其申報(bào)價(jià)格，每個(gè)認(rèn)購人申報(bào)的價(jià)格不超過三檔。）

2.認(rèn)購確認(rèn)程序與規(guī)則

（此處保薦人和上市公司應(yīng)明確告知確認(rèn)最終認(rèn)購價(jià)格、發(fā)行對象及其分配數(shù)量的程序和規(guī)則。該程序和規(guī)則應(yīng)當(dāng)公平、公正，符合中國證監(jiān)會的有關(guān)規(guī)定）

四、特別提示

1.凡決定參加本次認(rèn)購的認(rèn)購人須對本邀請書所附《申購報(bào)價(jià)單》簽字確認(rèn)并加蓋公章，并將《申購報(bào)價(jià)單》于[*]年[*]月[*]日[*]時(shí)前傳真至本公司。

2.凡被確定為最終發(fā)行對象的認(rèn)購人，必須在《繳款通知書》指定的時(shí)間將認(rèn)購款足額匯入本公司指定的帳戶。為確保認(rèn)購款能在規(guī)定時(shí)間內(nèi)足額到達(dá)指定的銀行帳戶，請?jiān)谑盏奖狙垥膫髡婕蟊M快準(zhǔn)備匯款事宜。

3.本邀請書所附《申購報(bào)價(jià)單》為無條件確認(rèn)書，接受人一旦申報(bào)，即有法律效力。

4.本邀請書的發(fā)出、《申購報(bào)價(jià)單》的接收、《繳款通知書》的發(fā)出、發(fā)行價(jià)格、發(fā)行對象及分配股數(shù)的確認(rèn)等認(rèn)購事宜，由[*]律師事務(wù)所進(jìn)行法律見證。

《申購報(bào)價(jià)單》如由授權(quán)代表簽署，須附上由法定代表簽署的授權(quán)委托書。

5.本次認(rèn)購的聯(lián)系人：[*]，電話：[*]，傳真號：[*]

_______股份有限公司保薦代表人（**證券公司）：_________

[*]年[*]月[*]日

本認(rèn)購邀請書附件：申購報(bào)價(jià)單

致：[*]股份有限公司

我單位收到并已詳細(xì)閱讀了貴方于[*]年[*]月[*]日發(fā)出的《[*]股份有限公司非公開發(fā)行股票認(rèn)購邀請書》和貴公司[*]年度第[*]次臨時(shí)股東大會的相關(guān)公告。經(jīng)研究，同意按貴方確定的條件參加此次認(rèn)購，本人在此確認(rèn)：

一、同意《[*]股份有限公司非公開發(fā)行股票認(rèn)購邀請書》所確定的認(rèn)購條件與規(guī)則。

二、同意：

1.按每股[*]元的價(jià)格認(rèn)購[*]萬股（大寫數(shù)字）

2.按每股[*]元的價(jià)格認(rèn)購[*]萬股（大寫數(shù)字）

3.按每股[*]元的價(jià)格認(rèn)購[*]萬股（大寫數(shù)字）

三、同意按貴方最終確認(rèn)的認(rèn)購數(shù)量和時(shí)間繳納認(rèn)購款。

《上市公司非公開發(fā)行股票實(shí)施細(xì)則》解讀2008-7-2

為具體規(guī)范上市公司非公開發(fā)行股票的行為，中國證監(jiān)會制定了《上市公司非公開發(fā)行股票實(shí)施細(xì)則》（證監(jiān)發(fā)行字[2007]302號，以下簡稱《實(shí)施細(xì)則》），自2007年9月起執(zhí)行。作為《上市公司證券發(fā)行管理辦法》的配套文件，《實(shí)施細(xì)則》使非公開發(fā)行股票制度明朗化，有利于推進(jìn)以非公開發(fā)行為主要方式的資產(chǎn)注入和整體上市，提高上市公司質(zhì)量。《實(shí)施細(xì)則》的政策亮點(diǎn)集中體現(xiàn)在方案審核與定價(jià)機(jī)制兩方面。一是針對非公開發(fā)行股票涉及重大資產(chǎn)重組的操作問題，首次引入一次發(fā)行、兩次核準(zhǔn)制度，對并購重組+非公開發(fā)行事項(xiàng)實(shí)施雙重審核，并規(guī)定重大資產(chǎn)重組與非公開發(fā)行股票籌集資金分開辦理、兩次發(fā)行。二是進(jìn)一步規(guī)范非公開發(fā)行的定價(jià)機(jī)制，根據(jù)不同的發(fā)行目的，區(qū)分不同的發(fā)行對象規(guī)定不同的定價(jià)方式。此外，為確保充分競爭，防止出現(xiàn)利益輸送、內(nèi)幕交易等問題，還首次引入公開詢價(jià)機(jī)制，按照價(jià)格優(yōu)先的原則合理確定發(fā)行對象、發(fā)行價(jià)格和發(fā)行股數(shù)。一、方案審核非公開發(fā)行股票方案涉及用資產(chǎn)認(rèn)購股份事項(xiàng)的，可區(qū)分為構(gòu)成重大資產(chǎn)重組和不構(gòu)成重大資產(chǎn)重組兩種情況。如不構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，按非公開發(fā)行股票的一般要求提交申請文件即可。如構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，《實(shí)施細(xì)則》要求上市公司的重大資產(chǎn)重組與非公開發(fā)行股票籌集資金分開辦理、分兩次發(fā)行。為了加強(qiáng)對上市公司以非公開發(fā)行方式實(shí)現(xiàn)重大資產(chǎn)重組的監(jiān)管，證監(jiān)會建立了雙重審核制度，由并購重組審核委員會審核并購重組事項(xiàng)、發(fā)行審核委員會審核定向增發(fā)事項(xiàng)。為了縮短審核程序、提高審核效率，使得重大事項(xiàng)對市場的影響降到最低，證監(jiān)會實(shí)行了“一日審定”模式，即一天內(nèi)完成對上市公司并購重組+定向增發(fā)事項(xiàng)的全部審核流程。按照一日模式的安排，上午由并購重組委審核并購重組事項(xiàng)，如通過，則下午由發(fā)審委審核定向增發(fā)事項(xiàng)，上市公司只需停牌一天，給項(xiàng)目操作帶來了諸多方面的便捷。2007年11月，中國遠(yuǎn)洋（證券代碼601919）非公開發(fā)行A股股票和向特定對象發(fā)行股份購買資產(chǎn)（散貨運(yùn)輸資產(chǎn)），分別獲得證監(jiān)會發(fā)行審核委員會和并購重組審核委員會有條件審核通過，成為首家通過并購重組和定向增發(fā)雙重審核并“一日審定”的上市公司。二、定價(jià)機(jī)制根據(jù)《上市公司證券發(fā)行管理辦法》的規(guī)定，非公開發(fā)行股票的發(fā)行底價(jià)為定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日公司股票均價(jià)的90%，實(shí)際發(fā)行價(jià)不得低于發(fā)行底價(jià)?！秾?shí)施細(xì)則》首次明確上市公司及保薦機(jī)構(gòu)可以自行選擇定價(jià)基準(zhǔn)日。但必須在董事會決議公告日、股東大會決議公告日和發(fā)行期的首日這三個(gè)日期中選取?！秾?shí)施細(xì)則》還規(guī)定了定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日股票交易均價(jià)的計(jì)算公式為：定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日股票交易均價(jià)=定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日股票交易總額／定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日股票交易總量，充分考慮到了成交額和交易量的因素。過去非公開發(fā)股票定價(jià)基準(zhǔn)日僅為董事會決議公告日，尚未以發(fā)行期的首日為定價(jià)基準(zhǔn)日，這容易導(dǎo)致定向增發(fā)價(jià)格過低、損害中小投資者利益的問題發(fā)生。如：2006年11月，美的電器（證券代碼000527）與高盛集團(tuán)全資擁有的子公司簽訂定向增發(fā)協(xié)議，發(fā)行價(jià)格為每股9．48元。證監(jiān)會發(fā)行審核委員會審核時(shí)，美的電器的股價(jià)復(fù)權(quán)價(jià)格已超過70元，這種巨大價(jià)差直接導(dǎo)致了美的電器的定向增發(fā)方案被否。根據(jù)實(shí)際情況，《實(shí)施細(xì)則》對以重大資產(chǎn)重組、引進(jìn)長期戰(zhàn)略投資為目的和以籌集現(xiàn)金為目的的發(fā)行，采取了不同的定價(jià)機(jī)制?！秾?shí)施細(xì)則》規(guī)定，發(fā)行對象屬于下列情形之一的，具體發(fā)行對象及其認(rèn)購價(jià)格或定價(jià)原則應(yīng)由上市公司董事會的非公開發(fā)行股票決議確定，并經(jīng)股東大會批準(zhǔn)：上市公司的控股股東、實(shí)際控制人或其控制的關(guān)聯(lián)人；通過認(rèn)購本次發(fā)行的股份取得上市公司實(shí)際控制權(quán)的投資者；董事會擬引入的境內(nèi)外戰(zhàn)略投資者。這就是說，對以重大資產(chǎn)重組、引進(jìn)長期戰(zhàn)略投資為目的的發(fā)行，可以在董事會、股東大會階段事先確定發(fā)行價(jià)格。該種目的的發(fā)行，通常對發(fā)行對象有特定的要求，除了能帶來資金外，往往還能帶來具有盈利能力的資產(chǎn)、提升公司治理水平，優(yōu)化上下游業(yè)務(wù)等。因此，《實(shí)施細(xì)則》允許發(fā)行人董事會、股東大會自行確定發(fā)行對象的具體名單、發(fā)行價(jià)格或定價(jià)原則、發(fā)行數(shù)量，體現(xiàn)了公司自決的市場化原則。同時(shí)《實(shí)施細(xì)則》規(guī)定，此類發(fā)行對象認(rèn)購的股份應(yīng)鎖定36個(gè)月以上，這既符合長期戰(zhàn)略投資的本意，又可很大程度上避免因認(rèn)購股票后在短期內(nèi)拋售獲利而引發(fā)的不公平現(xiàn)象。召開非公開發(fā)行股票的董事會、股東大會，應(yīng)嚴(yán)格按照細(xì)則規(guī)定制作議案并形成相關(guān)決議。大股東或者戰(zhàn)略投資者認(rèn)購股份必須事先確定，且須在董事會前與相應(yīng)發(fā)行對象簽署附條件生效的認(rèn)購合同，避免發(fā)行對象誤導(dǎo)上市公司和投資者；董事會決議已確定為本次發(fā)行對象的特定股東及其關(guān)聯(lián)人應(yīng)當(dāng)回避表決，避免由于決議不明或決議事項(xiàng)欠缺，造成董事會濫用股東大會授權(quán)，或者形成發(fā)行核準(zhǔn)障礙。對于以籌集現(xiàn)金為目的的發(fā)行，《實(shí)施細(xì)則》首次引入競價(jià)制度。第一，擴(kuò)大了詢價(jià)范圍。《實(shí)施細(xì)則》規(guī)定，在發(fā)行期起始前l(fā)日，保薦人應(yīng)當(dāng)按照公正、透明的原則，向符合條件的特定對象提供認(rèn)購邀請書，由他們進(jìn)行申購報(bào)價(jià)，這些發(fā)送對象除包括董事會決議公告后已經(jīng)提交認(rèn)購意向書的投資者、公司前20名股東外，還包含符合《證券發(fā)行與承銷管理辦法》規(guī)定條件的下列詢價(jià)對象：不少于20家證券投資基金管理公司；不少于l0家證券公司；不少于5家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者。此類發(fā)行對象屬于財(cái)務(wù)型投資者，認(rèn)購的股份鎖定期為12個(gè)月。第二，確保競價(jià)過程的充分競爭。《實(shí)施細(xì)則》規(guī)定，申購報(bào)價(jià)結(jié)束后，上市公司及保薦人應(yīng)對有效申購按照報(bào)價(jià)高低進(jìn)行累計(jì)統(tǒng)計(jì)，按照價(jià)格優(yōu)先的原則合理確定發(fā)行對象、發(fā)行價(jià)格和發(fā)行股數(shù)。這也是競價(jià)制度最重要的特征。第三，認(rèn)購報(bào)價(jià)過程應(yīng)嚴(yán)格保密?！秾?shí)施細(xì)則》規(guī)定，在申購報(bào)價(jià)期間，上市公司、保薦人應(yīng)當(dāng)確保任何工作人員不泄露發(fā)行對象的申購報(bào)價(jià)情況，申購報(bào)價(jià)過程應(yīng)當(dāng)由發(fā)行人律師現(xiàn)場見證。三、爭議焦點(diǎn)《實(shí)施細(xì)則》雖然進(jìn)一步增加了非公開發(fā)行的可操作性，但也被質(zhì)疑為上市公司向大股東、實(shí)際控制人等特定對象進(jìn)行利益輸送的制度保證。《實(shí)施細(xì)則》規(guī)定，定價(jià)基準(zhǔn)日可以為關(guān)于本次非公開發(fā)行股票的董事會決議公告日、股東大會決議公告日和發(fā)行期的首日，這一規(guī)定使大股東、實(shí)際控制人等特定對象可以作出有利于自己利益的選擇。在這三個(gè)定價(jià)基準(zhǔn)日中，最為合理、最接近市場價(jià)格的應(yīng)是以發(fā)行期的首日為定價(jià)基準(zhǔn)日，但在大牛市的背景下，基本上沒有一家上市公司的非公開發(fā)行選擇以發(fā)行期的首日為定價(jià)基準(zhǔn)日，而大多選擇了董事會決議公告日。與公開發(fā)行的高定價(jià)相比，大股東、實(shí)際控制人等特定對象可以以更低的價(jià)格來獲取上市公司的股份，明顯是一種利益輸送。而按照《實(shí)施細(xì)則》規(guī)定，普通投資者將以競價(jià)的方式來確定發(fā)行價(jià)格，底價(jià)不得低于定價(jià)發(fā)行的發(fā)行價(jià)。實(shí)際上，競價(jià)發(fā)行的發(fā)行價(jià)格接近市場價(jià)格，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于定價(jià)發(fā)行的發(fā)行價(jià)格。由此可見，能享受超低定價(jià)的也就只有大股東、實(shí)際控制人等特定對象了。以首開同一次發(fā)行采用兩種不同的認(rèn)購價(jià)格（分段式增發(fā)）先河的云維股份（證券代碼600725）為例，根據(jù)上報(bào)證監(jiān)會的發(fā)行方案，公司將實(shí)際控制人云南煤化工集團(tuán)、控股股東云南云維集團(tuán)資產(chǎn)認(rèn)股發(fā)行，與其他機(jī)構(gòu)投資者現(xiàn)金認(rèn)股發(fā)行的過程分開進(jìn)行。其中：向煤化集團(tuán)和云維集團(tuán)采用定價(jià)發(fā)行，發(fā)行價(jià)格為5．38元；向其他機(jī)構(gòu)投資者采用競價(jià)發(fā)行，發(fā)行價(jià)格不低于5．38元。2007年7月，云維股份向云南煤化工集團(tuán)、云南云維集團(tuán)定向增發(fā)ll027．9478萬股股份，發(fā)行價(jià)格為5．38元。同年8月，向瑞士銀行、光大證券等四家特定對象非公開發(fā)行1485萬股，發(fā)行價(jià)格高達(dá)21元（接近二級市場的價(jià)格），是向控股股東增發(fā)價(jià)格的3．90倍。根據(jù)《公司法》的規(guī)定，股份發(fā)行實(shí)行公平、公正原則，同次發(fā)行的同種類股票，每股的發(fā)行條件和價(jià)格應(yīng)相同；任何單位或個(gè)人所認(rèn)購的股份，每股應(yīng)支付相同價(jià)額。《實(shí)施細(xì)則》“看人定價(jià)”的做法，顯然與這一規(guī)定的精神是相悖的。當(dāng)然，允許非公開發(fā)行出現(xiàn)兩種不同的發(fā)行價(jià)格也有其合理性，具體表現(xiàn)在三個(gè)方面。第一，市場通常預(yù)期大股東、實(shí)際控制人等特定對象將以優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)認(rèn)購股份、實(shí)現(xiàn)整體上市，這有利于提高上市公司的整體盈利能力；而財(cái)務(wù)型投資者僅以現(xiàn)金認(rèn)購，與上市公司盈利能力提高之間缺乏直接聯(lián)系。仍以云維股份為例，根據(jù)預(yù)測，云南煤化工集團(tuán)、云南云維集團(tuán)注入的資產(chǎn)2007年、2008年分別將為公司帶來9160．75萬元和29869．64萬元的新增凈利潤。按發(fā)行后的股本測算，對公司2007年、2008年每股收益的貢獻(xiàn)分別為0．278元、0．905元。第二，兩類股東認(rèn)購的股份鎖定期不同，大股東、實(shí)際控制人等特定對象認(rèn)購的股份自發(fā)行結(jié)束之日起至少36個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓，而一般的發(fā)行對象認(rèn)購的股份鎖定期只有12個(gè)月，較長的持股期限理應(yīng)獲得相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。第三，如果向大股東、實(shí)際控制人等特定對象發(fā)行的價(jià)格也定為最終的詢價(jià)結(jié)果，他們獲得的股份數(shù)就會大幅減少，將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入上市公司的積極性無疑會大受影響。我們注意到，《實(shí)施細(xì)則》對保薦人、上市公司選擇非公開發(fā)行股票的發(fā)行對象和確定發(fā)行價(jià)格，要求遵循公平、公正原則，體現(xiàn)上市公司和全體股東的最大利益，這實(shí)際上正是非公開發(fā)行股票制度的宗旨和意義所在。非公開發(fā)行的結(jié)果能否皆大歡喜，上市公司和全體股東的利益能否帕累托改進(jìn)直至最優(yōu)，是《實(shí)施細(xì)則》操作層面所面臨的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。上市公司非公開發(fā)行股票實(shí)施細(xì)則（20**年修訂，證監(jiān)會令第73號）（2007年9月17日由中國證券監(jiān)督管理委員會發(fā)布，根據(jù)20**年8月1日中國證券監(jiān)督管理委員會《關(guān)于修改上市公司重大資產(chǎn)重組與配套融資相關(guān)規(guī)定的決定》修訂以中國證券監(jiān)督管理委員會令第73號發(fā)布）第一章總則第一條為規(guī)范上市公司非公開發(fā)行股票行為，根據(jù)《上市公司證券發(fā)行管理辦法》（證監(jiān)會令第30號，以下簡稱《管理辦法》）的有關(guān)規(guī)定，制定本細(xì)則。第二條上市公司非公開發(fā)行股票，應(yīng)當(dāng)有利于減少關(guān)聯(lián)交易、避免同業(yè)競爭、增強(qiáng)獨(dú)立性；應(yīng)當(dāng)有利于提高資產(chǎn)質(zhì)量、改善財(cái)務(wù)狀況、增強(qiáng)持續(xù)盈利能力。第三條上市公司董事、監(jiān)事、高級管理人員、保薦人和承銷商、為本次發(fā)行出具專項(xiàng)文件的專業(yè)人員及其所在機(jī)構(gòu)，以及上市公司控股股東、實(shí)際控制人及其知情人員，應(yīng)當(dāng)遵守有關(guān)法律法規(guī)和規(guī)章，勤勉盡責(zé)，不得利用上市公司非公開發(fā)行股票謀取不正當(dāng)利益，禁止泄露內(nèi)幕信息和利用內(nèi)幕信息進(jìn)行證券交易或者操縱證券交易價(jià)格。第四條上市公司的控股股東、實(shí)際控制人和本次發(fā)行對象，應(yīng)當(dāng)按照有關(guān)規(guī)定及時(shí)向上市公司提供信息，配合上市公司真實(shí)、準(zhǔn)確、完整地履行信息披露義務(wù)。第五條保薦人、上市公司選擇非公開發(fā)行股票的發(fā)行對象和確定發(fā)行價(jià)格，應(yīng)當(dāng)遵循公平、公正原則，體現(xiàn)上市公司和全體股東的最大利益。第六條發(fā)行方案涉及中國證監(jiān)會規(guī)定的重大資產(chǎn)重組的，其配套融資按照現(xiàn)行相關(guān)規(guī)定辦理。第二章發(fā)行對象與認(rèn)購條件第七條《管理辦法》所稱“定價(jià)基準(zhǔn)日”，是指計(jì)算發(fā)行底價(jià)的基準(zhǔn)日。定價(jià)基準(zhǔn)日可以為關(guān)于本次非公開發(fā)行股票的董事會決議公告日、股東大會決議公告日，也可以為發(fā)行期的首日。上市公司應(yīng)按不低于該發(fā)行底價(jià)的價(jià)格發(fā)行股票?！豆芾磙k法》所稱“定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日股票交易均價(jià)”的計(jì)算公式為：定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日股票交易均價(jià)=定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日股票交易總額/定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日股票交易總量。第八條《管理辦法》所稱“發(fā)行對象不超過10名”，是指認(rèn)購并獲得本次非公開發(fā)行股票的法人、自然人或者其他合法投資組織不超過10名。證券投資基金管理公司以其管理的2只以上基金認(rèn)購的，視為一個(gè)發(fā)行對象。信托公司作為發(fā)行對象，只能以自有資金認(rèn)購。第九條發(fā)行對象屬于下列情形之一的，具體發(fā)行對象及其認(rèn)購價(jià)格或者定價(jià)原則應(yīng)當(dāng)由上市公司董事會的非公開發(fā)行股票決議確定，并經(jīng)股東大會批準(zhǔn)；認(rèn)購的股份自發(fā)行結(jié)束之日起36個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓：（一）上市公司的控股股東、實(shí)際控制人或其控制的關(guān)聯(lián)人；（二）通過認(rèn)購本次發(fā)行的股份取得上市公司實(shí)際控制權(quán)的投資者；（三）董事會擬引入的境內(nèi)外戰(zhàn)略投資者。第十條發(fā)行對象屬于本細(xì)則第九條規(guī)定以外的情形的，上市公司應(yīng)當(dāng)在取得發(fā)行核準(zhǔn)批文后，按照本細(xì)則的規(guī)定以競價(jià)方式確定發(fā)行價(jià)格和發(fā)行對象。發(fā)行對象認(rèn)購的股份自發(fā)行結(jié)束之日起12個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。第三章董事會與股東大會決議第十一條上市公司申請非公開發(fā)行股票，應(yīng)當(dāng)按照《管理辦法》的相關(guān)規(guī)定召開董事會、股東大會，并按規(guī)定及時(shí)披露信息。第十二條董事會決議確定具體發(fā)行對象的，上市公司應(yīng)當(dāng)在召開董事會的當(dāng)日或者前1日與相應(yīng)發(fā)行對象簽訂附條件生效的股份認(rèn)購合同。前款所述認(rèn)購合同應(yīng)載明該發(fā)行對象擬認(rèn)購股份的數(shù)量或數(shù)量區(qū)間、認(rèn)購價(jià)格或定價(jià)原則、限售期，同時(shí)約定本次發(fā)行一經(jīng)上市公司董事會、股東大會批準(zhǔn)并經(jīng)中國證監(jiān)會核準(zhǔn)，該合同即應(yīng)生效。第十三條上市公司董事會作出非公開發(fā)行股票決議，應(yīng)當(dāng)符合下列規(guī)定：（一）應(yīng)當(dāng)按照《管理辦法》的規(guī)定選擇確定本次發(fā)行的定價(jià)基準(zhǔn)日，并提請股東大會批準(zhǔn)。（二）董事會決議確定具體發(fā)行對象的，董事會決議應(yīng)當(dāng)確定具體的發(fā)行對象名稱及其認(rèn)購價(jià)格或定價(jià)原則、認(rèn)購數(shù)量或者數(shù)量區(qū)間、限售期；發(fā)行對象與公司簽訂的附條件生效的股份認(rèn)購合同應(yīng)當(dāng)經(jīng)董事會批準(zhǔn)。（三）董事會決議未確定具體發(fā)行對象的，董事會決議應(yīng)當(dāng)明確發(fā)行對象的范圍和資格，定價(jià)原則、限售期。（四）本次非公開發(fā)行股票的數(shù)量不確定的，董事會決議應(yīng)當(dāng)明確數(shù)量區(qū)間（含上限和下限）。董事會決議還應(yīng)當(dāng)明確，上市公司的股票在定價(jià)基準(zhǔn)日至發(fā)行日期間除權(quán)、除息的，發(fā)行數(shù)量和發(fā)行底價(jià)是否相應(yīng)調(diào)整。（五）董事會決議應(yīng)當(dāng)明確本次募集資金數(shù)量的上限、擬投入項(xiàng)目的資金需要總數(shù)量、本次募集資金投入數(shù)量、其余資金的籌措渠道。募集資金用于補(bǔ)充流動資金或者償還銀行貸款的，應(yīng)當(dāng)說明補(bǔ)充流動資金或者償還銀行貸款的具體數(shù)額；募集資金用于收購資產(chǎn)的，應(yīng)當(dāng)明確交易對方、標(biāo)的資產(chǎn)、作價(jià)原則等事項(xiàng)。第十四條董事會決議經(jīng)表決通過后，上市公司應(yīng)當(dāng)在2個(gè)交易日內(nèi)披露。董事會應(yīng)當(dāng)按照《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第25號—上市公司非公開發(fā)行股票預(yù)案和發(fā)行情況報(bào)告書》的要求編制非公開發(fā)行股票預(yù)案，作為董事會決議的附件，與董事會決議同時(shí)刊登。第十五條本次發(fā)行涉及資產(chǎn)審計(jì)、評估或者上市公司盈利預(yù)測的，資產(chǎn)審計(jì)結(jié)果、評估結(jié)果和經(jīng)審核的盈利預(yù)測報(bào)告至遲應(yīng)隨召開股東大會的通知同時(shí)公告。第十六條非公開發(fā)行股票的董事會決議公告后，出現(xiàn)以下情況需要重新召開董事會的，應(yīng)當(dāng)由董事會重新確定本次發(fā)行的定價(jià)基準(zhǔn)日：（一）本次非公開發(fā)行股票股東大會決議的有效期已過；（二）本次發(fā)行方案發(fā)生變化；（三）其他對本次發(fā)行定價(jià)具有重大影響的事項(xiàng)。第十七條上市公司股東大會就非公開發(fā)行股票作出的決定，至少應(yīng)當(dāng)包括《管理辦法》和本細(xì)則規(guī)定須提交股東大會批準(zhǔn)的事項(xiàng)。《管理辦法》所稱應(yīng)當(dāng)回避表決的“特定的股東及其關(guān)聯(lián)人”，是指董事會決議已確定為本次發(fā)行對象的股東及其關(guān)聯(lián)人。第四章核準(zhǔn)與發(fā)行第十八條股東大會批準(zhǔn)本次發(fā)行后，上市公司可向中國證監(jiān)會提交發(fā)行申請文件。申請文件應(yīng)當(dāng)按照本細(xì)則附件1《上市公司非公開發(fā)行股票申請文件目錄》的有關(guān)規(guī)定編制。第十九條保薦人和發(fā)行人律師應(yīng)當(dāng)各司其職，勤勉盡責(zé)，對本次非公開發(fā)行股票申請的合規(guī)性審慎地履行盡職調(diào)查職責(zé)。保薦人出具的發(fā)行保薦書和發(fā)行人律師出具的法律意見書，應(yīng)當(dāng)對照中國證監(jiān)會的各項(xiàng)規(guī)定逐項(xiàng)發(fā)表明確的結(jié)論性意見，并載明得出每項(xiàng)結(jié)論的查證過程及事實(shí)依據(jù)。第二十條中國證監(jiān)會按照《管理辦法》規(guī)定的程序?qū)徍朔枪_發(fā)行股票申請。上市公司收到中國證監(jiān)會發(fā)行審核委員會關(guān)于本次發(fā)行申請獲得通過或者未獲通過的結(jié)果后，應(yīng)當(dāng)在次一交易日予以公告，并在公告中說明，公司收到中國證監(jiān)會作出的予以核準(zhǔn)或者不予核準(zhǔn)的決定后，將另行公告。第二十一條上市公司取得核準(zhǔn)批文后，應(yīng)當(dāng)在批文的有效期內(nèi)，按照《證券發(fā)行與承銷管理辦法》（證監(jiān)會令第37號）的有關(guān)規(guī)定發(fā)行股票。上市公司收到中國證監(jiān)會予以核準(zhǔn)決定后作出的公告中，應(yīng)當(dāng)公告本次發(fā)行的保薦人，并公開上市公司和保薦人指定辦理本次發(fā)行的負(fù)責(zé)人及其有效聯(lián)系方式。上市公司、保薦人對非公開發(fā)行股票進(jìn)行推介或者向特定對象提供投資價(jià)值研究報(bào)告的，不得采用任何公開方式，且不得早于上市公司董事會關(guān)于非公開發(fā)行股票的決議公告之日。第二十二條董事會決議確定具體發(fā)行對象的，上市公司在取得核準(zhǔn)批文后，應(yīng)當(dāng)按照本細(xì)則第九條的規(guī)定和認(rèn)購合同的約定發(fā)行股票。第二十三條董事會決議未確定具體發(fā)行對象的，在取得中國證監(jiān)會的核準(zhǔn)批文后，由上市公司及保薦人在批文的有效期內(nèi)選擇發(fā)行時(shí)間；在發(fā)行期起始的前1日，保薦人應(yīng)當(dāng)向符合條件的特定對象提供認(rèn)購邀請書。第二十四條認(rèn)購邀請書發(fā)送對象的名單由上市公司及保薦人共同確定。認(rèn)購邀請書發(fā)送對象的名單除應(yīng)當(dāng)包含董事會決議公告后已經(jīng)提交認(rèn)購意向書的投資者、公司前20名股東外，還應(yīng)當(dāng)包含符合《證券發(fā)行與承銷管理辦法》規(guī)定條件的下列詢價(jià)對象：（一）不少于20家證券投資基金管理公司；（二）不少于10家證券公司；（三）不少于5家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者。第二十五條認(rèn)購邀請書應(yīng)當(dāng)按照公正、透明的原則，事先約定選擇發(fā)行對象、確定認(rèn)購價(jià)格、分配認(rèn)購數(shù)量等事項(xiàng)的操作規(guī)則。認(rèn)購邀請書及其申購報(bào)價(jià)表參照本細(xì)則附件2的范本制作，發(fā)送時(shí)由上市公司加蓋公章，由保薦代表人簽署。第二十六條認(rèn)購邀請書發(fā)出后，上市公司及保薦人應(yīng)當(dāng)在認(rèn)購邀請書約定的時(shí)間內(nèi)收集特定投資者簽署的申購報(bào)價(jià)表。在申購報(bào)價(jià)期間，上市公司、保薦人應(yīng)當(dāng)確保任何工作人員不泄露發(fā)行對象的申購報(bào)價(jià)情況，申購報(bào)價(jià)過程應(yīng)當(dāng)由發(fā)行人律師現(xiàn)場見證。第二十七條申購報(bào)價(jià)結(jié)束后，上市公司及保薦人應(yīng)當(dāng)對有效申購按照報(bào)價(jià)高低進(jìn)行累計(jì)統(tǒng)計(jì)，按照價(jià)格優(yōu)先的原則合理確定發(fā)行對象、發(fā)行價(jià)格和發(fā)行股數(shù)。第二十八條發(fā)行結(jié)果確定后，上市公司應(yīng)當(dāng)與發(fā)行對象簽訂正式認(rèn)購合同，發(fā)行對象應(yīng)當(dāng)按照合同約定繳款。發(fā)行對象的認(rèn)購資金應(yīng)先劃入保薦人為本次發(fā)行專門開立的賬戶，驗(yàn)資完畢后，扣除相關(guān)費(fèi)用再劃入發(fā)行人募集資金專項(xiàng)存儲賬戶。第二十九條驗(yàn)資完成后的次一交易日，上市公司和保薦人應(yīng)當(dāng)向中國證監(jiān)會提交《證券發(fā)行與承銷管理辦法》第五十條規(guī)定的備案材料。發(fā)行情況報(bào)告書應(yīng)當(dāng)按照《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第25號—上市公司非公開發(fā)行股票預(yù)案和發(fā)行情況報(bào)告書》的要求編制。第三十條保薦人關(guān)于本次發(fā)行過程和認(rèn)購對象合規(guī)性的報(bào)告應(yīng)當(dāng)詳細(xì)記載本次發(fā)行的全部過程，列示發(fā)行對象的申購報(bào)價(jià)情況及其獲得配售的情況，并對發(fā)行結(jié)果是否公平、公正，是否符合非公開發(fā)行股票的有關(guān)規(guī)定發(fā)表意見。報(bào)價(jià)在發(fā)行價(jià)格之上的特定對象未獲得配售或者被調(diào)減配售數(shù)量的，保薦人應(yīng)當(dāng)向該特定對象說明理由，并在報(bào)告書中說明情況。第三十一條發(fā)行人律師關(guān)于本次發(fā)行過程和認(rèn)購對象合規(guī)性的報(bào)告應(yīng)當(dāng)詳細(xì)認(rèn)證本次發(fā)行的全部過程，并對發(fā)行過程的合規(guī)性、發(fā)行結(jié)果是否公平、公正，是否符合非公開發(fā)行股票的有關(guān)規(guī)定發(fā)表明確意見。發(fā)行人律師應(yīng)當(dāng)對認(rèn)購邀請書、申購報(bào)價(jià)表、正式簽署的股份認(rèn)購合同及其他有關(guān)法律文書進(jìn)行見證，并在報(bào)告書中確認(rèn)有關(guān)法律文書合法有效。第五章附則第三十二條本細(xì)則自發(fā)布之日起實(shí)施。第三十三條本細(xì)則的附件包括《上市公司非公開發(fā)行股票申請文件目錄》、《〈認(rèn)購邀請書〉和〈申購報(bào)價(jià)單〉范本》。

附件1：上市公司非公開發(fā)行股票申請文件目錄第一章發(fā)行人的申請報(bào)告及相關(guān)文件1-1發(fā)行人申請報(bào)告1-2本次發(fā)行的董事會決議和股東大會決議1-3本次非公開發(fā)行股票預(yù)案1-4公告的其他相關(guān)信息披露文件第二章保薦人和律師出具的文件2-1保薦人出具的證券發(fā)行保薦書2-2保薦人盡職調(diào)查報(bào)告2-3發(fā)行人律師出具的法律意見書2-4發(fā)行人律師工作報(bào)告第三章財(cái)務(wù)信息相關(guān)文件3-1發(fā)行人最近1年的財(cái)務(wù)報(bào)告和審計(jì)報(bào)告及最近一期的財(cái)務(wù)報(bào)告3-2最近3年一期的比較式財(cái)務(wù)報(bào)表（包括合并報(bào)表和母公司報(bào)表）3-3本次收購資產(chǎn)相關(guān)的最近1年一期的財(cái)務(wù)報(bào)告及其審計(jì)報(bào)告、資產(chǎn)評估報(bào)告3-4發(fā)行人董事會、會計(jì)師事務(wù)所及注冊會計(jì)師關(guān)于上市公司最近1年及一期的非標(biāo)準(zhǔn)無保留意見審計(jì)報(bào)告的補(bǔ)充意見3-5會計(jì)師事務(wù)所關(guān)于前次募集資金使用情況的專項(xiàng)報(bào)告第四章其他文件4-1有關(guān)部門對募集資金投資項(xiàng)目的審批、核準(zhǔn)或備案文件4-2特定行業(yè)主管部門出具的監(jiān)管意見書4-3國務(wù)院相關(guān)主管部門關(guān)于引入境外戰(zhàn)略投資者的批準(zhǔn)文件4-4附條件生效的股份認(rèn)購合同4-5附條件生效的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓合同4-6發(fā)行人全體董事對相關(guān)申請文件真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性的承諾書編制說明：前述申請文件目錄是對發(fā)行申請文件的最低要求，中國證監(jiān)會根據(jù)審核需要,可以要求發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)補(bǔ)充材料。某些材料對發(fā)行人不適用的，可不必提供，但應(yīng)作出書面說明。保薦機(jī)構(gòu)報(bào)送申請文件，初次報(bào)送應(yīng)提交原件1份，復(fù)印件及電子文件3份。

附件2：《認(rèn)購邀請書》和《申購報(bào)價(jià)單》范本[*