EXCEL表在籌資管理中的應(yīng)用目錄Contents固定資產(chǎn)折舊及折舊函數(shù)01固定資產(chǎn)更新模型02投資決策指標(biāo)計(jì)算03投資決策模型分析0401固定資產(chǎn)折舊及折舊函數(shù)

固定資產(chǎn)折舊是指資產(chǎn)在使用過(guò)程中逐漸損耗而消失的那部分價(jià)值，該部分價(jià)值以折舊費(fèi)的形式計(jì)入各期成本費(fèi)用。一、固定資產(chǎn)折舊

固定資產(chǎn)的折舊方法直線(xiàn)折舊法(SLN)加速折舊法平均年限法工作量法年數(shù)總和法(SYD)雙倍余額遞減法(DDB)1.固定資產(chǎn)折舊的影響因素？2.常見(jiàn)的折舊方法？

思考題：折舊方法一旦確定，不得隨意變更。如果用加速折舊法，隨意代替直線(xiàn)折舊法計(jì)提固定資產(chǎn)折舊會(huì)是什么結(jié)果？少交稅-偷稅漏稅不符合財(cái)務(wù)人員的職業(yè)道德（一）直線(xiàn)折舊法直線(xiàn)折舊法是指按照一定的標(biāo)準(zhǔn)平均分?jǐn)傉叟f總額的計(jì)算方法。1.平均年限法年折舊額=（固定資產(chǎn)原值-預(yù)計(jì)凈產(chǎn)值）/預(yù)計(jì)使用年限2.工作量法單位折舊額=（固定資產(chǎn)原值-預(yù)計(jì)凈產(chǎn)值）/預(yù)計(jì)總工作量（二）加速折舊法加速折舊法是指在規(guī)定資產(chǎn)使用的前期計(jì)提較多的折舊，而后期計(jì)提較少的折舊的計(jì)提折舊方法。1.年數(shù)總和法年折舊額=（固定資產(chǎn)原值-預(yù)計(jì)殘值）×年折舊率年折舊率＝尚可使用年數(shù)/預(yù)計(jì)使用年限的年數(shù)總和【例1】某設(shè)備預(yù)計(jì)使用5年，則預(yù)計(jì)使用壽命的年數(shù)總和為15(5+4+3+2+1)。第2年年折舊率為4/15。第一年？第三年？2.雙倍余額遞減法雙倍余額遞減法，是指在不考慮固定資產(chǎn)預(yù)計(jì)凈殘值的情況下，根據(jù)每期期初固定資產(chǎn)原價(jià)減去累計(jì)折舊后的金額(即固定資產(chǎn)凈值)和雙倍的直線(xiàn)法折舊率計(jì)算固定資產(chǎn)折舊的一種方法。年折舊額=期初固定資產(chǎn)賬面凈值×年折舊率期初固定資產(chǎn)賬面凈值=固定資產(chǎn)原值-累計(jì)折舊年折舊率=1÷預(yù)計(jì)使用壽命(年)×2

由于每年年初固定資產(chǎn)凈值沒(méi)有扣除預(yù)計(jì)凈殘值。因此，在雙倍余額遞減法下，必須注意不能使固定資產(chǎn)的凈值低于其預(yù)計(jì)凈殘值以下。通常在其折舊年限到期前兩年內(nèi)，將固定資產(chǎn)凈值扣除預(yù)計(jì)凈殘值后的余額平均攤銷(xiāo)?！纠?】某設(shè)備預(yù)計(jì)使用5年，采用雙倍余額遞減法計(jì)提折舊，年折舊率為2/5=40%。二、固定資產(chǎn)折舊函數(shù)及折舊計(jì)算模型（一）直線(xiàn)折舊法函數(shù)直線(xiàn)折舊法函數(shù)SLN()格式：SLN（cost，salvage，life）功能：返回某項(xiàng)固定資產(chǎn)每期按直線(xiàn)折舊法計(jì)算的折舊數(shù)額

參數(shù)：cost——固定資產(chǎn)的原始成本；salvage——固定資產(chǎn)報(bào)廢時(shí)的預(yù)計(jì)凈殘值；life——固定資產(chǎn)可使用年數(shù)的估計(jì)數(shù)（年限或總工作量）。直接折舊法主要包括平均年限法和工作量法【例3】某企業(yè)購(gòu)置3項(xiàng)固定資產(chǎn)，有關(guān)資料如圖，要求建立固定資產(chǎn)年折舊的模型。已知條件資產(chǎn)名稱(chēng)通用設(shè)備專(zhuān)用機(jī)床卡車(chē)

資產(chǎn)原值（元）3200010000120000

使用年限（年）566

預(yù)計(jì)凈殘值（元）200010005000

折舊方法平均年限法工作量法工作量法

年限123456合計(jì)專(zhuān)用機(jī)床運(yùn)轉(zhuǎn)小時(shí)45004000500052005800550030000卡車(chē)行駛公里300002800026000230002200021000150000計(jì)算結(jié)果資產(chǎn)名稱(chēng)通用設(shè)備專(zhuān)用機(jī)床卡車(chē)計(jì)算單位元/年元/小時(shí)元/公里單位折舊額60000.300.77年折舊計(jì)算表年份123456合計(jì)通用設(shè)備60006000600060006000

30000專(zhuān)用機(jī)床1350120015001560174016509000卡車(chē)2300021466.6719933.3317633.3316866.6716100115000（二）加速折舊函數(shù)1.SYD函數(shù)（年數(shù)總和法）年數(shù)總和法函數(shù)SYD()格式：SYD（cost，salvage，life，per）功能：返回固定資產(chǎn)在某期間按年數(shù)總和法計(jì)算的折舊數(shù)額。

cost——固定資產(chǎn)的原始成本；salvage——固定資產(chǎn)報(bào)廢時(shí)的預(yù)計(jì)凈殘值；life——固定資產(chǎn)可使用年數(shù)的估計(jì)數(shù)；per——所要計(jì)算的第幾期折舊數(shù)額，必須與life參數(shù)采用相同的計(jì)量單位；年折舊額=（固定資產(chǎn)原價(jià)—預(yù)計(jì)凈殘值）*尚可使用年限/預(yù)計(jì)使用年限之和注意：企業(yè)年數(shù)總和法計(jì)提折舊額是以年為單位，即每年遞減。當(dāng)固定資產(chǎn)是年中取得時(shí)，則是12個(gè)月為一個(gè)計(jì)算單位計(jì)算。2.雙倍余額遞減法DDB()函數(shù)

格式：DDB（cost，salvage，life，period，factor）功能：返回固定資產(chǎn)在某期間（period）的折舊數(shù)額。cost——固定資產(chǎn)的原始成本；salvage——固定資產(chǎn)報(bào)廢時(shí)的預(yù)計(jì)凈殘值；life——固定資產(chǎn)可使用年數(shù)的估計(jì)數(shù)；period——所要計(jì)算的折舊的期限，必須與life參數(shù)采用相同的計(jì)量單位；factor——遞減速率，為選擇性參數(shù)，缺省值為2。計(jì)提的基數(shù)：期初的賬面凈值（固定資產(chǎn)賬面凈值）

折舊額＝固定資產(chǎn)賬面凈值×折舊率折舊率=1÷預(yù)計(jì)可使用年限×2，最后兩年改為直線(xiàn)折舊法（減殘值）。【例4】某企業(yè)購(gòu)置A、B這兩臺(tái)設(shè)備，有關(guān)資料如圖，要求建立每臺(tái)設(shè)備年折舊額和累計(jì)折舊的模型。已知條件資產(chǎn)名稱(chēng)A設(shè)備B設(shè)備資產(chǎn)原值（元）1500020000使用年限（年）55預(yù)計(jì)凈殘值（元）15001000折舊方法年數(shù)總和法雙倍余額遞減法計(jì)算結(jié)果年份A設(shè)備B設(shè)備

年折舊累計(jì)折舊年折舊累計(jì)折舊14,500.004,500.008,000.008,000.0023,600.008,100.004,800.0012,800.0032,700.0010,800.002,880.0015,680.0041,800.0012,600.001,660.0017,340.005900.0013,500.001,660.0019,000.00合計(jì)13,500.00

19,000.00

1.某企業(yè)購(gòu)置3項(xiàng)固定資產(chǎn)，有關(guān)資料如圖，要求建立固定資產(chǎn)年折舊的模型。已知條件資產(chǎn)名稱(chēng)鍋爐裝載車(chē)運(yùn)輸車(chē)

資產(chǎn)原值（元）110000200000250000

使用年限（年）566

預(yù)計(jì)凈殘值（元）5%6%8%

折舊方法平均年限法工作量法工作量法

年限123456合計(jì)專(zhuān)用機(jī)床運(yùn)轉(zhuǎn)小時(shí)45005000550060007200780036000卡車(chē)行駛公里200002200022000230002200021000130000課上練習(xí)1計(jì)算結(jié)果資產(chǎn)名稱(chēng)鍋爐裝載車(chē)運(yùn)輸車(chē)計(jì)算單位元/年元/小時(shí)元/公里單位折舊額￥20,900.00

￥5.22

￥1.77年折舊計(jì)算表年份123456合計(jì)鍋爐2090020900209002090020900104500裝載車(chē)2350026111.1128722.2231333.3337600.0040733.33188000運(yùn)輸車(chē)35384.6238923.0838923.0840692.3138923.0837153.85230000資產(chǎn)名稱(chēng)A設(shè)備B設(shè)備資產(chǎn)原值（元）1500020000使用年限（年）55預(yù)計(jì)凈殘率5%6%折舊方法年數(shù)總和法雙倍余額遞減法2.某企業(yè)購(gòu)置兩項(xiàng)固定資產(chǎn)，有關(guān)資料如下圖，要求建立固定資產(chǎn)年折舊的模型。課上練習(xí)2計(jì)算結(jié)果年份A設(shè)備B設(shè)備年折舊累計(jì)折舊年折舊累計(jì)折舊14,750.004,750.008,000.008,000.0023,800.008,550.004,800.0012,800.0032,850.0011,400.002,880.0015,680.0041,900.0013,300.001,560.0017,240.005950.0014,250.001,560.0018,800.00合計(jì)14,250.0018,800.00使用折舊函數(shù)注意事項(xiàng)：1.直線(xiàn)法折舊函數(shù)SLN（cost，salvage，life）；life=年限或總工作量2.年數(shù)總和法折舊函數(shù)SYD（cost，salvage，life，per）；per第幾期折舊3.雙倍余額遞減法折舊函數(shù)DDB（cost，salvage，life，period，factor），最后兩年改為直線(xiàn)法（減殘值）使用SLN函數(shù)（原值、期數(shù)的確定）；period，第幾期折舊，factor=24.用函數(shù)計(jì)算的為年折舊額，跨年的，以12個(gè)月為一年，月折舊額=年折舊額/12課堂小結(jié)02固定資產(chǎn)更新模型三、固定資產(chǎn)更新企業(yè)的固定資產(chǎn)在使用過(guò)程中，隨著磨損程度的增加，其效率、性能和精度等指標(biāo)會(huì)日趨下降，而不能或不宜繼續(xù)使用；或由于技術(shù)進(jìn)步等原因而顯得陳舊落后，需要以效率的更高、性能更好的設(shè)備進(jìn)行替換。通過(guò)對(duì)新、舊設(shè)備的收益和成本進(jìn)行分析評(píng)價(jià)，確定是否以新設(shè)備替換舊設(shè)備的決策。（一）使用年限相同項(xiàng)目的更新決策——差量分析法

舊設(shè)備剩余使用年限=新設(shè)備使用年限

計(jì)算兩種決策的現(xiàn)金流量差額，以判斷是否更新。

假如企業(yè)沒(méi)有計(jì)提固定資產(chǎn)折舊時(shí)，當(dāng)期凈利潤(rùn)100萬(wàn)元，所得稅稅率25%，企業(yè)應(yīng)納所得稅100*25%=25萬(wàn)元；當(dāng)期現(xiàn)金流出25萬(wàn)元。如果固定資產(chǎn)折舊40萬(wàn)元，當(dāng)期的凈利潤(rùn)60萬(wàn)元，所得稅60*25%=15萬(wàn)元，當(dāng)期當(dāng)期現(xiàn)金流出15萬(wàn)元。折舊對(duì)現(xiàn)金流量的影響10萬(wàn)元（25-15）。也就是40萬(wàn)元*25%=10萬(wàn)元?！纠?】某企業(yè)4年前購(gòu)入的設(shè)備以及正在考慮是否更換新設(shè)備資料如圖，要求建立對(duì)該設(shè)備更新的決策模型。已知條件項(xiàng)目舊設(shè)備新設(shè)備原值（元）8000090000預(yù)計(jì)使用年限106已使用年限40年銷(xiāo)售收入（元）6500075000年付現(xiàn)成本（元）4600045000目前變現(xiàn)價(jià)值（元）4960090000殘值（元）40004500資本成本率12%所得稅說(shuō)率25%折舊方法直線(xiàn)法計(jì)算過(guò)程與決策項(xiàng)目舊設(shè)備新設(shè)備差量更新設(shè)備現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值-49600-90000經(jīng)營(yíng)期年現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值58,587.5592,506.66年折舊額7,600.0014,250.00經(jīng)營(yíng)期年折舊流入現(xiàn)值7,811.6714,646.89殘值現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值2,026.522,279.84經(jīng)營(yíng)期現(xiàn)值68,425.75109,433.39凈現(xiàn)值18,825.7519,433.39607.64決策結(jié)論更新設(shè)備（二）使用年限不等項(xiàng)目的更新決策——平均成本法通過(guò)計(jì)算和比較新舊設(shè)備平均每年使用成本的高低，來(lái)評(píng)價(jià)設(shè)備更新方案是否可行的一種決策分析方法。

固定資產(chǎn)的平均年成本，是指資產(chǎn)引起的現(xiàn)金流出的年平均值。它是未來(lái)使用年限內(nèi)現(xiàn)金流出總現(xiàn)值與年金現(xiàn)值系數(shù)的比值，即平均每年的現(xiàn)金流出。計(jì)算現(xiàn)金流出的總現(xiàn)值，然后分?jǐn)偨o每一年；求出每年的平均成本。【例6】某企業(yè)4年前購(gòu)入的設(shè)備以及正在考慮是否更換新設(shè)備資料如圖，要求建立對(duì)該設(shè)備更新的決策模型。項(xiàng)目舊設(shè)備新設(shè)備原值（萬(wàn)元）22002400已使用年限40預(yù)計(jì)使用年限1010年運(yùn)行成本700400目前變現(xiàn)價(jià)值（萬(wàn)元）6002400殘值（萬(wàn)元）200300資本成本率15%計(jì)算過(guò)程與決策項(xiàng)目舊設(shè)備新設(shè)備更新設(shè)備流出現(xiàn)值-600-2400設(shè)備運(yùn)行成本流出現(xiàn)值-2,649.14-2,007.51殘值現(xiàn)金流入現(xiàn)值86.4774.16流量現(xiàn)值合計(jì)-3,162.67-4,333.35年平均成本835.69863.43決策結(jié)論不更新設(shè)備固定資產(chǎn)平均成本計(jì)算現(xiàn)金流出的總現(xiàn)值，然后分?jǐn)偨o每一年結(jié)論：由于舊設(shè)備的年平均成本低于新設(shè)備，不應(yīng)該更新。

某企業(yè)四年前購(gòu)入的設(shè)備以及正在考慮是否更換新設(shè)備資料如圖，要求建立對(duì)該設(shè)備更新的決策模型。課上練習(xí)3已知條件項(xiàng)目舊設(shè)備新設(shè)備原值（元）9000090000預(yù)計(jì)使用年限106已使用年限40年銷(xiāo)售收入（元）7000075000年付現(xiàn)成本（元）5500050000目前變現(xiàn)價(jià)值（元）50000100000殘值（元）40004500資本成本率12%所得稅稅率25%折舊方法直線(xiàn)法計(jì)算過(guò)程與決策項(xiàng)目舊設(shè)備新設(shè)備差量更新設(shè)備現(xiàn)金流出-50000-90000經(jīng)營(yíng)期年現(xiàn)金凈流入46,253.3377,088.89年折舊額8,600.0014,250.00經(jīng)營(yíng)期折舊額對(duì)現(xiàn)金流量的影響8,839.5314,646.89殘值現(xiàn)金流入2,026.522,279.84經(jīng)營(yíng)期流入現(xiàn)值合計(jì)57,119.3894,015.62凈現(xiàn)值7,119.384,015.62-3103.77決策結(jié)論不更新設(shè)備已知條件項(xiàng)目舊設(shè)備新設(shè)備原值（元）1400026000已使用年限30預(yù)計(jì)使用年限66年運(yùn)行成本100008000目前變現(xiàn)價(jià)值（元）800026000殘值（元）200300資本成本率15%

某企業(yè)三年前購(gòu)入的設(shè)備以及正在考慮是否更換新設(shè)備資料如圖，要求建立對(duì)該設(shè)備更新的決策模型。課上練習(xí)4計(jì)算過(guò)程與決策項(xiàng)目舊設(shè)備新設(shè)備更新設(shè)備流出現(xiàn)值-8000-26000設(shè)備運(yùn)行成本流出現(xiàn)值-22,832.25-30,275.86殘值流入現(xiàn)值131.50￥129.70凈流量現(xiàn)值合計(jì)-30,700.75-56,146.16年平均成本13,446.2214,835.89決策結(jié)論不更新設(shè)備固定資產(chǎn)更新方法1、差量分析法（新舊設(shè)備尚可使用年限相等，比較兩個(gè)方案的現(xiàn)金流量）；新設(shè)備的現(xiàn)金流量>舊設(shè)備的現(xiàn)金流量,更新設(shè)備；新設(shè)備的現(xiàn)金流量<舊設(shè)備的現(xiàn)金流量,不更新設(shè)備；2、平均成本法（新舊設(shè)備尚可使用年限不相等，計(jì)算年平均成本）；（1）計(jì)算方案的總現(xiàn)金流量（已知終值、年金求現(xiàn)值）；（2）平均分?jǐn)偟矫恳荒辏ㄒ阎F(xiàn)值求年金）；（3）根據(jù)年平均成本大小，判斷固定資產(chǎn)是否更新。課堂小結(jié)03投資決策指標(biāo)計(jì)算

四、投資決策指標(biāo)與投資有關(guān)的決策稱(chēng)為投資決策，即對(duì)各種投資方案進(jìn)行分析、評(píng)價(jià)、選擇，最終確定一個(gè)最佳投資方案的過(guò)程。（一）非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)（1）投資回收期投資回收期=原始投資額/每年現(xiàn)金凈流量投資回收期=（n-1）+|（n-1）年末尚未收回的投資|/第n年的凈現(xiàn)金流量

使用前提：不考慮資金時(shí)間價(jià)值，稱(chēng)為靜態(tài)評(píng)價(jià)法。它所使用的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)主要有投資回收期、投資收益率等，只能作為輔助方法使用。【例7】某企業(yè)投資10萬(wàn)元購(gòu)置一臺(tái)設(shè)備，預(yù)計(jì)使用5年，預(yù)計(jì)殘值10000元，現(xiàn)金凈流量如表所示。

現(xiàn)金凈流量資料年序年現(xiàn)金凈流量累計(jì)現(xiàn)金凈流量16000060000250000110000340000150000430000180000520000200000從累計(jì)現(xiàn)金凈流量中可知，該方案的投資回收期在1-2年之間，計(jì)算如下：投資回收期=1+=1.8（年）（二）貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)

考慮資金時(shí)間價(jià)值的一種方法，也稱(chēng)為動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)法，主要評(píng)價(jià)指標(biāo)有凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值指數(shù)、內(nèi)含報(bào)酬率等。（1）凈現(xiàn)值及凈現(xiàn)值函數(shù)

凈現(xiàn)值（NPV）是指方案投入使用后的未來(lái)報(bào)酬，按資本成本或企業(yè)要求的報(bào)酬率折算的總現(xiàn)值超過(guò)初始投資的差額。判別標(biāo)準(zhǔn)：NPV=0，方案實(shí)施后的投資貼現(xiàn)率等于事先確定的貼現(xiàn)率，方案可以接受；NPV＞0，方案實(shí)施后的經(jīng)濟(jì)效益超過(guò)了目標(biāo)貼現(xiàn)率的要求，方案較好；NPV＜0，經(jīng)濟(jì)效益達(dá)不到既定要求，方案不可接受。

凈現(xiàn)值函數(shù)NPV()是計(jì)算凈現(xiàn)值的函數(shù)類(lèi)型：財(cái)務(wù)函數(shù)格式：NPV(raet,value1,value2,…)Raet=利率value1,value2，…29個(gè)參數(shù)，代表支出及收入功能：通過(guò)貼現(xiàn)率及一系列未來(lái)的支出（負(fù)數(shù)）和收入（正數(shù)），返回一項(xiàng)投資的凈現(xiàn)值。注意：參數(shù)不包含初始投資額【例8】

某企業(yè)投資開(kāi)設(shè)一家專(zhuān)賣(mài)店，期初投資200000元，希望在未來(lái)五年中各年的收入分別為20000元、40000元、50000元、80000元和100000元，等到營(yíng)業(yè)第六年時(shí)需要重新裝修店面，估計(jì)要花費(fèi)40000元。假定每年的貼現(xiàn)率為6%，投資的凈現(xiàn)值是多少？42,938.25未來(lái)五年投資的凈現(xiàn)值14,739.83第六年（包括裝修）投資的現(xiàn)值（2）內(nèi)含報(bào)酬率及內(nèi)含報(bào)酬率函數(shù)內(nèi)含報(bào)酬率（IRR）是指一個(gè)投資方案在其壽命周期內(nèi)，按現(xiàn)值計(jì)算的實(shí)際投資報(bào)酬率。內(nèi)含報(bào)酬率是使投資方案的凈現(xiàn)值為零的報(bào)酬率。內(nèi)含報(bào)酬率函數(shù)IRR()是計(jì)算內(nèi)含報(bào)酬率的函數(shù)類(lèi)型：財(cái)務(wù)函數(shù)格式：IRR(values,guess)values數(shù)組或單元格的引用（包含原始投資額）guess為對(duì)IRR計(jì)算結(jié)果的估計(jì)值功能：返回連續(xù)期間的現(xiàn)金流量的內(nèi)含報(bào)酬率。【例10】某企業(yè)投資開(kāi)設(shè)一家連鎖店，期初投資為200000元，并預(yù)期今后五年的凈收益為：20000元、40000元、60000元、90000元和100000元。分別求出投資第四年、五年后的內(nèi)含報(bào)酬率？四年后的內(nèi)含報(bào)酬率1.62%五年后的內(nèi)含報(bào)酬率13.01%（3）修正內(nèi)含報(bào)酬率及修正報(bào)酬率函數(shù)修正內(nèi)部報(bào)酬率是指在用不同的利率計(jì)算支出和收入時(shí)所得的內(nèi)部收益率。同時(shí)考慮投資成本和現(xiàn)金再投資收益率。運(yùn)用修正的內(nèi)含報(bào)酬率比一般的內(nèi)含報(bào)酬率更加科學(xué)。類(lèi)型：財(cái)務(wù)函數(shù)格式：MIRR(values,finance-rate,reinvest-rate)values數(shù)組或單元格的引用；finance_rate為投入資金的融資利率；reinvest_rate為各期收入凈額再投資的收益率；其功能是返回某連續(xù)期間現(xiàn)金流量的修正后的內(nèi)含報(bào)酬率。

【例11】已知某項(xiàng)目第0-2年各投資30萬(wàn)元、750萬(wàn)元、150萬(wàn)元，第三年凈現(xiàn)金流量為225萬(wàn)元，第4-6年凈現(xiàn)金流量均為500萬(wàn)元，假設(shè)投入資金的資本成本率為10%，再投資收益率為15%，問(wèn)該項(xiàng)目是否可行？MIRR16.40%一、不考慮資金時(shí)間價(jià)值1.投資回收期=（n-1）+|（n-1）年末尚未收回的投資|/第n年的凈現(xiàn)金流量二、考慮資金時(shí)間價(jià)值1.凈現(xiàn)值及凈現(xiàn)值函數(shù)NPV(raet,value1,value2,…)三種情況（NPV>0,NPV=0,NPV<0）2.內(nèi)含報(bào)酬率及內(nèi)含報(bào)酬率函數(shù)IRR(values,guess)(內(nèi)含報(bào)酬率>資本成本率)3.修正內(nèi)含報(bào)酬率及修正報(bào)酬率函數(shù)MIRR(values,finance-rate,reinvest-rate)(內(nèi)含報(bào)酬率>資本成本率)判斷順序：相對(duì)數(shù)指標(biāo)優(yōu)于絕對(duì)數(shù)指標(biāo)，修正內(nèi)含報(bào)酬率優(yōu)于內(nèi)含報(bào)酬率，

課堂小結(jié)--投資決策指標(biāo)04投資決策模型分析五、投資決策模型設(shè)計(jì)

【例12】某公司欲進(jìn)行一項(xiàng)投資決策，共有三種方案可供選擇。三種方案的期初投資分別為100,000元、90,000元、120,000元，假設(shè)資本成本率為7%，再投資收益率12%，每個(gè)方案三年的凈現(xiàn)金流量如表所示，試用投資決策指標(biāo)對(duì)各個(gè)方案進(jìn)行分析，找出最優(yōu)方案。投資決策凈現(xiàn)金流量資料期間A方案B方案C方案0-100,000-90,000-120,000180,00010,00040,000228,00050,00050,000312,00053,00050,000思考：通過(guò)計(jì)算什么指標(biāo)，判斷方案的優(yōu)劣？投資決策模型設(shè)計(jì)期間A方案B方案C方案凈現(xiàn)金流量?jī)衄F(xiàn)金流量?jī)衄F(xiàn)金流量0-100,000.00-90,000.00-120,000.00180,000.0010,000.0040,000.00228,000.0050,000.0050,000.00312,000.0053,000.0050,000.00凈現(xiàn)值9,018.216,281.521,870.01內(nèi)含報(bào)酬率13.85%