第七章財務(wù)分析財務(wù)分析概述基本財務(wù)指標分析財務(wù)綜合分析

1精選課件ppt

財務(wù)分析概述財務(wù)分析的概念財務(wù)分析通常只能發(fā)現(xiàn)問題而不能提供解決問題的現(xiàn)成答案，只能做出評價而不能改善公司的狀況。財務(wù)分析是指以財務(wù)報表和其他資料為依據(jù)和起點，采用專門方法，系統(tǒng)分析和評價企業(yè)的過去和現(xiàn)在的經(jīng)營成果，財務(wù)狀況及其變動，目的是了解過去，評價現(xiàn)在，預(yù)測未來，幫助利益關(guān)系集團改善決策。財務(wù)分析的作用對內(nèi)：揭示生產(chǎn)經(jīng)營活動中存在的問題業(yè)績評價對外：為利益相關(guān)者提供決策依據(jù)財務(wù)分析的目的評價公司的償債能力評價公司的資產(chǎn)管理水平評價公司的盈利能力3精選課件ppt財務(wù)分析的基礎(chǔ)資產(chǎn)負債表反映企業(yè)一定日期財務(wù)狀況的會計報表利潤表反映企業(yè)在一定期間生產(chǎn)經(jīng)營成果的財務(wù)報表現(xiàn)金流量表

是以現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為基礎(chǔ)編制的財務(wù)狀況變動表4精選課件ppt財務(wù)分析方法

趨勢分析法（trendanalysismethod）

比率分析法（Ratioanalysismethod）比率分析法指同一張財務(wù)報表的不同項目之間、不同類別之間、或兩張不同的財務(wù)報表的有關(guān)項目，用比率來反映他們的相互關(guān)系，并據(jù)以分析評價企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營效率。根據(jù)一個企業(yè)連續(xù)數(shù)期的財務(wù)報表,比較各項目前后期的增減方向和幅度，從而揭示企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的增減變化及發(fā)展趨向。

5精選課件ppt基本財務(wù)指標分析財務(wù)比率可以分為以下3類：償債能力評價營運能力評價盈利能力評價本節(jié)中的分析均以上市公司萬達的財務(wù)數(shù)據(jù)為例6精選課件ppt償債能力分析短期償債能力分析長期償債能力分析7精選課件ppt短期償債能力的分析

反映短期償債能力的指標：流動比率和速動比率。

流動比率(currentratio)

流動比率是流動資產(chǎn)除以流動負債的比值，即：流動比率如何反映短期償債能力？

流動比率指標的意義在于，假定全部流動負債要求立即清償，公司能否償還（即公司有多少流動資產(chǎn)能保證流動負債的安全性），反映公司的短期償債能力。

流動比率高→流動比率低→

一般認為流動比率在2左右比較合理；若小于1.5，則短期償債能力一般；若小于1，則說明企業(yè)短期償債能力不足公司短期償債能力較高，公司有足夠的流動資產(chǎn)來保障償還公司的短期債務(wù)

公司的足額償還短期債務(wù)的能力不足，公司有短期償債風險→企業(yè)的信譽會降低→將來較難籌措短期資金→會影響公司業(yè)務(wù)發(fā)展為什么?※具體運用中應(yīng)注意的幾個問題：公司較高的流動比率，可以使人相信該公司有較強的短期償債能力，但是流動比率與短期償債能力并不是完全對應(yīng)的。分析時應(yīng)結(jié)合后面的速動比率來分析公司的綜合償債能力。

流動比率是否合理，不同行業(yè)的公司或同一公司在不同時期有不同的標準。工業(yè)企業(yè)基本上適于上述范圍，而商業(yè)企業(yè)可以低于2，一般在1.5左右是正常的。

10精選課件ppt2006年~2009年萬科公司的流動比率分析項目／年度2006年2007年2008年2009年流動比率2.19211.95661.75751.9148=48,262,565,548.90/22,016,270,596.03流動比率同行業(yè)比較公司／年度2006年2007年2008年2009年萬科2.19211.95661.75751.9148行業(yè)平均值1.77131.90642.14622.3012精選課件ppt速動比率(quickratio)

流動比率雖然可以用來評價流動資產(chǎn)總體上的償債能力，但是人們（特別是債權(quán)人）還希望獲得比流動比率更進一步有關(guān)的償債能力的比率指標，因為存貨在流動資產(chǎn)的變現(xiàn)能力最慢，存貨中可能含有不能變現(xiàn)的或者部分存貨已抵押等等，所以從謹慎的角度來看，從流動資產(chǎn)中扣除存貨計算所得的速動比率更加可信的反映了企業(yè)的短期償債能力。

速動比率是指企業(yè)的速動資產(chǎn)與流動負債的比率速動資產(chǎn)＝貨幣類資產(chǎn)＋結(jié)算類資產(chǎn)實際工作中，如預(yù)付賬款等項目的金額較小，也可以采用一種簡化算法：

速動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)-存貨速動比率如何反映短期償債能力？一般認為速動比率在1左右較為合理安全；若小于1，則公司可能會面臨很大的償債風險；若遠遠大于1，則意味著公司在現(xiàn)金和應(yīng)收帳款上占用太多的資金，公司未能充分運用資金。

注意:合理標準隨著行業(yè)和企業(yè)不同而不同，比如商業(yè)企業(yè)其速動比率可以略低一些，可以將速動比率定在0.8也應(yīng)當算是安全的。

2006年~2009年萬科公司的速動比率分析項目／年度2006年2007年2008年2009年速動比率0.64020.59370.42680.5912=(48,262,565,548.90-34,167,114,653.21)/22,016,270,596.03速動比率同行業(yè)比較項目／年度2006年2007年2008年2009年萬科0.64020.59370.42680.5912行業(yè)平均值0.69810.73390.61970.7867注意:速動比率是在衡量企業(yè)應(yīng)付緊急情況下的應(yīng)變能力，不要以為速動比率低，企業(yè)就失去了償債能力16精選課件ppt長期償債能力的分析

長期償債能力是指企業(yè)償還長期債務(wù)的能力,即企業(yè)償還債務(wù)本金金和支付債務(wù)利息的能力資產(chǎn)負債率(Debtassetsratio)

資產(chǎn)負債率是負債總額除以資產(chǎn)總額的百分比，也就是負債總額與資產(chǎn)總額的比例數(shù)指標意義：衡量企業(yè)總資產(chǎn)中有多大比例是通過負債來籌資的企業(yè)在清算時保護債權(quán)人利益的程度反映企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)分析提示：負債比率越大，企業(yè)面臨的財務(wù)風險越大，獲取利潤的能力也越強。如果企業(yè)資金不足，依靠負債維持，導(dǎo)致資產(chǎn)負債率特別高，財務(wù)風險就應(yīng)該特別注意了。資產(chǎn)負債率在60％—70％，比較合理、穩(wěn)健；達到85％及以上時，應(yīng)視為發(fā)出預(yù)警信號，企業(yè)應(yīng)提起足夠的注意。

18精選課件ppt2006年~2009年萬科公司的資產(chǎn)負債率分析項目／年度2006年2007年2008年2009年資產(chǎn)負債率0.65040.66110.67440.6700=32,466,336,834.14

/49,919,840,381.13

19精選課件ppt資產(chǎn)負債率同行業(yè)比較公司／年度2006年2007年2008年2009年萬科0.65040.66110.67440.6700行業(yè)平均值0.66230.70890.77380.603320精選課件ppt營運能力分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率目的在于衡量公司在資產(chǎn)管理方面的好壞資產(chǎn)運用效果是指資產(chǎn)利用的有效性和充分性。資產(chǎn)運用效果的實質(zhì)是以盡可能少的資產(chǎn)占用，盡可能短的時間周轉(zhuǎn)，生產(chǎn)盡可能多的產(chǎn)品，創(chuàng)造盡可能多的收入。資產(chǎn)運用效果分析是影響企業(yè)財務(wù)狀況穩(wěn)定和獲利能力強弱的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。

21精選課件ppt總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

也稱總資產(chǎn)利用率，是企業(yè)營業(yè)收入與資產(chǎn)平均余額的比率，即企業(yè)的總資產(chǎn)在一定時期內(nèi)（通常是一年）周轉(zhuǎn)的次數(shù)總資產(chǎn)平均余額=（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）/2

該比率用來分析企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率。該比率應(yīng)該越高越好，說明企業(yè)利用全部資產(chǎn)進行經(jīng)營的效率較高，可與資產(chǎn)收益率結(jié)合分析2006年~2009年萬科公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析項目／年度2006年2007年2008年2009年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.50630.47360.37380.3806=35,526,611,301.94/(49,919,840,381.13+100,094,467,908.29)/2

23精選課件ppt總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率同行業(yè)比較項目／年度2006年2007年2008年2009年萬科0.50630.47360.37380.3806行業(yè)平均值0.31740.32200.28400.2824精選課件ppt存貨周轉(zhuǎn)率

存貨周轉(zhuǎn)率，是企業(yè)一定時期(通常是一年)的銷售成本與平均存貨的比率

存貨是流動資產(chǎn)乃至總資產(chǎn)中最重要的組成部分之一，它不僅金額比重大，而且增值能力強。因此，存貨周轉(zhuǎn)速度的快慢，不僅反映出企業(yè)采購、儲存、生產(chǎn)銷售各環(huán)節(jié)管理工作狀況的好壞，而且對企業(yè)的償債能力及獲利能力產(chǎn)生決定性的影響存貨周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，表明企業(yè)存貨回收速度越快，企業(yè)的經(jīng)營管理效率越高，資產(chǎn)流動性越強，則企業(yè)的利潤率越高（在企業(yè)有利經(jīng)營的條件下）存貨周轉(zhuǎn)率越低，周轉(zhuǎn)天數(shù)越多，則表明存貨周轉(zhuǎn)速度慢，存貨的管理效率較低，存貨占用資金較多，企業(yè)的利潤率較低分析

26精選課件ppt2006年~2009年萬科公司的存貨周轉(zhuǎn)率分析項目／年度2006年2007年2008年2009年存貨周轉(zhuǎn)率0.49070.40950.32820.3922=20,607,338,964.44

/(66,472,876,871.40

+34,167,114,653.21

)/2

27精選課件ppt存貨周轉(zhuǎn)率同行業(yè)比較項目／年度2006年2007年2008年2009年萬科0.49070.40950.32820.3922行業(yè)平均值0.49130.47950.41780.401428精選課件ppt應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

是企業(yè)一定時期(通常是一年)營業(yè)收入與應(yīng)收賬款平均余額的比率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度的快慢及管理效率的高低。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率高表明企業(yè)收賬迅速，賬齡期限相對較短，可以減少收賬費用和壞賬損失，從而相對增加企業(yè)流動資產(chǎn)的投資收益資產(chǎn)流動性大，短期償債能力強分析

30精選課件ppt2006年~2009年萬科公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析項目／年度2006年2007年2008年2009年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率48.113757.790745.860959.758=35,526,611,301.94

/(364,609,673.22

+864,883,012.55)/2

31精選課件ppt應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率同行業(yè)比較項目／年度2006年2007年2008年2009年萬科48.113757.790745.860959.758行業(yè)平均值18.648682.3772106.397.218432精選課件ppt應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的影響因素及評價方法企業(yè)的獲利能力、償債能力與應(yīng)收賬款的回收情況有直接的關(guān)系?！羧绻髽I(yè)的賬款回收期延長，說明企業(yè)的獲利能力和償債能力都降低。

企業(yè)信用政策過寬

收賬不力

壞賬過多分析時，應(yīng)將應(yīng)收賬款回收期與利潤相聯(lián)系，如果應(yīng)收賬款的回收期延長而利潤卻沒有增長，有兩方面的原因：

企業(yè)產(chǎn)品的競爭力下降

顧客產(chǎn)生支付困難33精選課件ppt獲利能力分析凈資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)收益率銷售凈利率銷售毛利率34精選課件ppt凈資產(chǎn)收益率分析

凈資產(chǎn)收益率表明所有者每一元錢的投資能夠獲得多少凈收益，它衡量了一個公司股東資本的使用效率，即股東投資企業(yè)的收益率

35精選課件ppt2006年~2009年萬科公司的凈資產(chǎn)收益率分析項目／年度2006年2007年2008年2009年凈資產(chǎn)收益率%18.580921.9213.186615.39=5,317,500,817.82

/(17,453,503,546.99

+33,919,523,029.04

)/2

36精選課件ppt凈資產(chǎn)收益率同行業(yè)比較項目／年度2006年2007年2008年2009年萬科%18.580921.9213.186615.39行業(yè)平均值%4.6610.8999.68212.91337精選課件ppt總資產(chǎn)收益率（資產(chǎn)凈利率）資產(chǎn)收益率反映企業(yè)總資產(chǎn)能夠獲得凈利潤的能力，是反映企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果的指標

38精選課件ppt指標的意義總資產(chǎn)收益率是站在企業(yè)總體資產(chǎn)利用效率的角度上來衡量企業(yè)的盈利能力的該指標越高越好。

該指標越高，表明資產(chǎn)利用效果越好，整個企業(yè)的活力能力越強，經(jīng)營管理水平越高。

總資產(chǎn)收益率與凈資產(chǎn)收益率的區(qū)別總資產(chǎn)收益率反映股東和債權(quán)人共同提供的資金所產(chǎn)生的利潤率；凈資產(chǎn)收益率則反映僅由股東投入的資金所產(chǎn)生的利潤率。

39精選課件ppt2006年~2009年萬科公司的總資產(chǎn)收益率分析項目／年度2006年2007年2008年2009年總資產(chǎn)收益率%6.54877.08934.23095.0069=5,317,500,817.82/(49,919,840,381.13+100,094,467,908.29)/240精選課件ppt總資產(chǎn)收益率同行業(yè)比較項目／年度2006年2007年2008年2009年萬科%6.54877.08934.23095.0069行業(yè)平均值%3.1716.0794.8924.26341精選課件ppt銷售凈利率銷售凈利率反映營業(yè)收入帶來凈利潤的能力。這個指標越高，說明企業(yè)每銷售出一元的產(chǎn)品所能創(chuàng)造的凈利潤越高。

42精選課件ppt2006年~2009年萬科公司的銷售凈利率分析項目／年度2006年2007年2008年2009年銷售凈利率%12.933714.967711.31913.1544=5,317,500,817.82/35,526,611,301.94

43精選課件ppt銷售凈利率同行業(yè)比較項目／年度2006年2007年2008年2009年萬科%12.933714.967711.31913.1544行業(yè)平均值%7.45115.50615.77115.48344精選課件ppt

評價：銷售凈利率是企業(yè)銷售的最終獲利能力指標。比率越高，說明企業(yè)的獲利能力越強。銷售凈利率與凈利潤成正比關(guān)系，與銷售收入成反比關(guān)系，企業(yè)在增加銷售收入額的同時，必須相應(yīng)地獲得更多的凈利潤，才能使銷售凈利率保持不變或有所提高。通過分析銷售凈利率的升降變動，可以促使企業(yè)在擴大銷售的同時，注意改進經(jīng)營管理，提高盈利水平。

注意：

該指標受行業(yè)特點影響較大。通常說來越是資本密集型企業(yè)，其銷售凈利率就越高；反之，資本密集程度較低的行業(yè)，其銷售凈利率也較低。

45精選課件ppt銷售毛利率銷售毛利率評價企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)的獲利能力，可以對企業(yè)某一主要產(chǎn)品或主要業(yè)務(wù)的盈利狀況進行分析。通常，這個指標越高越好。

銷售毛利率反映了企業(yè)產(chǎn)品銷售的初始獲利能力，是企業(yè)凈利潤的起點，沒有足夠高的毛利率便不能形成較大的盈利。

46精選課件ppt2006年~2009年萬科公司的銷售毛利率分析項目／年度2006年2007年2008年2009年銷售毛利率%37.238241.994638.999329.3903=(35,526,611,301.94-20,607,338,964.44)

/35,526,611,301.94

47精選課件ppt銷售毛利率同行業(yè)比較項目／年度2006年2007年2008年2009年萬科%37.238241.994638.999329.3903行業(yè)平均值%33.60136.89837.71437.74548精選課件ppt從企業(yè)營銷策略來看，沒有足夠大的毛利率是不能形成較大的盈利空間的。