章工程項(xiàng)目投資估算與財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)做出準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)是很難的，尤其是對(duì)未來(lái)。2021/5/91第一節(jié)工程項(xiàng)目投資估算的概述第二節(jié)工程項(xiàng)目投資估算的編制方法第三節(jié)工程項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)第四節(jié)案例分析2021/5/92投資估算的概念投資估算的階段投資估算的內(nèi)容投資估算的作用影響投資估算準(zhǔn)確程度的因素工程投資估算的主要依據(jù)投資估算的原則投資估算的編制程序第一節(jié)工程項(xiàng)目投資估算概述

2021/5/93一、投資估算概述投資估算是指在整個(gè)投資決策過程中，依據(jù)現(xiàn)有的資料和一定的方法，對(duì)建設(shè)項(xiàng)目的投資費(fèi)用（包括工程造價(jià)和流動(dòng)資金）進(jìn)行的預(yù)測(cè)估計(jì)。2021/5/94二.估算階段

投資估算貫穿于整個(gè)建設(shè)項(xiàng)目投資決策過程之中，投資決策過程可劃分為項(xiàng)目的投資機(jī)會(huì)研究或項(xiàng)目建設(shè)書階段，初步可行性研究階段及詳細(xì)可行性研究階段，因此投資估算工作也分為相應(yīng)三個(gè)階段。(一)投資機(jī)會(huì)研究或項(xiàng)目建設(shè)書階段(二)初步可行性研究階段(三)詳細(xì)可行性研究階段2021/5/952021/5/96三.投資估算的內(nèi)容

項(xiàng)目從籌建、設(shè)計(jì)、施工直至竣工投產(chǎn)所需的全部費(fèi)用。應(yīng)包括固定資產(chǎn)投資估算和流動(dòng)資金估算兩部分。2021/5/97投資估算的內(nèi)容2021/5/98四.投資估算的作用項(xiàng)目建議書階段的投資估算，是多方案比選，優(yōu)化設(shè)計(jì)，合理確定項(xiàng)目投資的基礎(chǔ)。是項(xiàng)目主管部門審批項(xiàng)目建議書的依據(jù)之一，并對(duì)項(xiàng)目的規(guī)劃，規(guī)模起參考作用，從經(jīng)濟(jì)上判斷項(xiàng)目是否應(yīng)列入投資計(jì)劃?？裳须A段的投資估算，是項(xiàng)目投資決策的重要依據(jù)，是正確評(píng)價(jià)建設(shè)項(xiàng)目投資合理性，分析投資效益，為項(xiàng)目決策提供依據(jù)的基礎(chǔ)。當(dāng)可行性研究報(bào)告被批準(zhǔn)之后，其投資估算額就作為建設(shè)項(xiàng)目投資的最高限額，不得隨意突破。

2021/5/99投資估算對(duì)設(shè)計(jì)概算起控制作用，它為設(shè)計(jì)提供了經(jīng)濟(jì)依據(jù)和投資限額，設(shè)計(jì)概算不得突破批準(zhǔn)的投資估算額。投資估算一經(jīng)確定，即成為限額設(shè)計(jì)的依據(jù)，用以對(duì)各設(shè)計(jì)專業(yè)實(shí)行投資切塊分配，作為控制和指導(dǎo)設(shè)計(jì)的尺度或標(biāo)準(zhǔn);

項(xiàng)目投資估算是進(jìn)行工程設(shè)計(jì)招標(biāo)，優(yōu)選設(shè)計(jì)方案的依據(jù)。

投資估算是作為項(xiàng)目資金籌措及制定建設(shè)期貸款計(jì)劃的依據(jù)2021/5/910五.影響投資估算準(zhǔn)確程度的因素項(xiàng)目本身的復(fù)雜程度及其認(rèn)知的程度對(duì)項(xiàng)目構(gòu)思和描述的詳細(xì)程度工程計(jì)價(jià)的技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的完整程度和可靠程度項(xiàng)目所在地的自然環(huán)境描述的詳實(shí)性有關(guān)建筑材料、設(shè)備的價(jià)格信息和預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)的可信度項(xiàng)目投資估算人員的知識(shí)結(jié)構(gòu)、經(jīng)驗(yàn)和水平等投資估算所采用的方法2021/5/911六.建設(shè)工程投資估算的主要依據(jù)

①項(xiàng)目建議書(或建設(shè)規(guī)劃)，可行性研究報(bào)告(或設(shè)計(jì)任務(wù)書)，方案設(shè)計(jì)(包括設(shè)計(jì)招標(biāo)或城市建筑方案設(shè)計(jì)競(jìng)選中的方案設(shè)計(jì)，其中包括文字說明和圖紙)

②專門機(jī)構(gòu)發(fā)布的建設(shè)工程造價(jià)及費(fèi)用構(gòu)成、估算指標(biāo)、計(jì)算方法，以及其他有關(guān)估算工程造價(jià)的文件；

③專門機(jī)構(gòu)發(fā)布的建設(shè)工程其他費(fèi)用計(jì)算辦法和費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)，以及政府部門發(fā)布的物價(jià)指數(shù)；

④已建同類建設(shè)工程的投資檔案資料；

⑤影響建設(shè)工程投資的動(dòng)態(tài)因素，如利率、匯率、稅率等。2021/5/912七、投資估算的原則(一)實(shí)事求是的原則(二)從實(shí)際出發(fā)，深入開展調(diào)查研究，掌握第一手資料，不能弄虛作假。(三)合理利用資源，效益最高的原則市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，利用有限經(jīng)費(fèi)，有限的資源，盡可能滿足需要。(四)盡量做到快，準(zhǔn)的原則一般投資估算誤差都比較大。通過艱苦細(xì)致的工作，加強(qiáng)研究，積累的資料，盡量做到又快，又準(zhǔn)拿出項(xiàng)目的投資估算。2021/5/913八、投資估算的編制程序

1﹑熟悉工程項(xiàng)目的特點(diǎn)，組成，內(nèi)容和規(guī)模等；2﹑收集有關(guān)資料，數(shù)據(jù)和估算指標(biāo)等；3﹑選擇相應(yīng)的投資估算方法；4﹑估算工程項(xiàng)目各單位工程的建筑面積及工程量；5﹑進(jìn)行單項(xiàng)工程的投資估算；6﹑進(jìn)行附屬工程的投資估算；7﹑進(jìn)行工程建設(shè)其他費(fèi)用的估算；2021/5/9148﹑進(jìn)行預(yù)備費(fèi)用的估算；9﹑計(jì)算固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅；10﹑計(jì)算貸款利息；11﹑匯總工程項(xiàng)目投資估算總額；12﹑檢查，調(diào)整不適當(dāng)?shù)馁M(fèi)用，確定工程項(xiàng)目的投資估算總額；13﹑估算工程項(xiàng)目主要材料，設(shè)備及需用量。2021/5/915第一節(jié)工程項(xiàng)目投資估算的概述第二節(jié)工程項(xiàng)目投資估算的編制方法第三節(jié)工程項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)第四節(jié)案例分析2021/5/916第二節(jié)工程項(xiàng)目投資估算的編制方法一.建設(shè)投資估算方法（固定資產(chǎn)投資）1、靜態(tài)投資估算擬建項(xiàng)目或裝置的投資額已建同類型項(xiàng)目或裝置的投資額已建項(xiàng)目的生產(chǎn)能力價(jià)格調(diào)整系數(shù)擬建項(xiàng)目或裝置生產(chǎn)能力單位生產(chǎn)能力估算法適用范圍：粗略快速的估算2021/5/917生產(chǎn)能力指數(shù)法擬建項(xiàng)目或裝置的投資額已建同類型項(xiàng)目或裝置的投資額擬建項(xiàng)目的生產(chǎn)能力已建同類型項(xiàng)目的生產(chǎn)能力價(jià)格調(diào)整系數(shù)生產(chǎn)能力指數(shù)2021/5/918注意：

n的選取是計(jì)算的關(guān)鍵，有時(shí)亦稱為0.6因子法。n的變化范圍一般為0.5～1。

——靠增大設(shè)備或裝置的功能和效率擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模時(shí)，n取0.6～0.7；

——靠增加相同的設(shè)備或裝置的數(shù)量擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模時(shí)，n取0.8～0.9；

——若已建類似項(xiàng)目或設(shè)備裝置的規(guī)模相差不大，生產(chǎn)規(guī)模比值在0.5～2之間，則n的取值近似于1。

擬建項(xiàng)目與已建類似項(xiàng)目生產(chǎn)能力的比值(即x2/x1)不宜大于50，一般以在10倍以內(nèi)效果較好。適用范圍：利用已建項(xiàng)目的投資額或其設(shè)備裝置的投資額，估算同類但生產(chǎn)能力不同的項(xiàng)目投資或其設(shè)備裝置投資的方法。該方法計(jì)算簡(jiǎn)單，比單位生產(chǎn)能力估算法精度有較大提高。2021/5/919案例分析：

已知1998年已建成某高速公路平均完成產(chǎn)值為850萬(wàn)元/（月*千米），其中每千米投資額為550萬(wàn)元，在2003年預(yù)計(jì)建設(shè)另一條與其相似高速公路，根據(jù)調(diào)查研究，新建高速公路月平均產(chǎn)值預(yù)計(jì)為1700萬(wàn)元/(月*千米），按2003年物價(jià)上漲指數(shù)規(guī)定，f為1.05，n為0.5，計(jì)算新建公路估算額。解答：根據(jù)公式得：新建公路估算額=550*1.05*

=816.585萬(wàn)元/千米2021/5/920系數(shù)估算法以設(shè)備費(fèi)用為基數(shù)估算擬建項(xiàng)目的投資額根據(jù)設(shè)備清單按現(xiàn)行價(jià)格計(jì)算的設(shè)備費(fèi)的總和P1，P2，P3—表示已建成項(xiàng)目中的建筑、安裝及工程建設(shè)其他費(fèi)分別占設(shè)備費(fèi)的百分比；f1，f2，f3—表示由于時(shí)間因素引起的定額、價(jià)格、費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)等變化的綜合調(diào)整系數(shù)；I—擬建項(xiàng)目的其他費(fèi)用2021/5/921案例分析：

某市擬建一工業(yè)項(xiàng)目，設(shè)備投資額所占比例較大，為800萬(wàn)，同類型已建成項(xiàng)目經(jīng)計(jì)算，建筑、安裝及其他工程費(fèi)占設(shè)備費(fèi)的比例為40%、15%、10%，相應(yīng)的綜合調(diào)整系數(shù)為1.08、1.1、1.01，試計(jì)算擬建項(xiàng)目的總投資額。解答：C=800*（1+0.4*1.08+0.15*1.1+0.1*1.01）=1358.4萬(wàn)2021/5/922朗格系數(shù)法

朗格系數(shù)法是指以擬建項(xiàng)目設(shè)備費(fèi)為基礎(chǔ)，乘以適當(dāng)系數(shù)來(lái)推算項(xiàng)目總投資。其中朗格系數(shù)是指項(xiàng)目總投資與設(shè)備費(fèi)用之比。項(xiàng)目建設(shè)總投資主要設(shè)備費(fèi)用估算系數(shù)總估算系數(shù)2021/5/923設(shè)備與廠房系數(shù)法主要車間系數(shù)法2021/5/924綜合指標(biāo)估算法（概算指標(biāo)法）設(shè)備和工器具購(gòu)置費(fèi)估算安裝工程費(fèi)估算建筑工程費(fèi)估算其它費(fèi)用估算基本預(yù)備費(fèi)估算漲價(jià)預(yù)備費(fèi)估算2021/5/925資金周轉(zhuǎn)率法產(chǎn)品單價(jià)產(chǎn)品年產(chǎn)量擬建項(xiàng)目投資資金周轉(zhuǎn)率該法簡(jiǎn)單易行，但誤差大，主要原因是不同性質(zhì)的工廠或生產(chǎn)不同產(chǎn)品的車間，資金周轉(zhuǎn)率都不同。2021/5/9262.動(dòng)態(tài)投資估算漲價(jià)預(yù)備費(fèi)：漲價(jià)預(yù)備費(fèi)是指建設(shè)項(xiàng)目在建設(shè)期間內(nèi)由于價(jià)格等變化引起工程造價(jià)變化的預(yù)測(cè)預(yù)留費(fèi)用。費(fèi)從內(nèi)容包括：人工、設(shè)備、材料、施工機(jī)械的價(jià)差費(fèi)，建筑安裝工程費(fèi)及工程建設(shè)其他費(fèi)用調(diào)整，利率、匯率調(diào)整等增加的費(fèi)用。計(jì)算公式：2021/5/927其中：2021/5/928案例分析：

某項(xiàng)目靜態(tài)投資額為15000萬(wàn)，項(xiàng)目建設(shè)期為3年，3年的投資分配使用比例為25%、50%、25%，建設(shè)期內(nèi)價(jià)格上漲預(yù)測(cè)為5%，計(jì)算該項(xiàng)目建設(shè)期的漲價(jià)預(yù)備費(fèi)。解答：首先計(jì)算每年投資額，再計(jì)算每年的漲價(jià)預(yù)備費(fèi)。第一年投資額為:3750萬(wàn)，第一年漲價(jià)預(yù)備費(fèi)為187.5萬(wàn)第二年投資額為:7500萬(wàn)，第二年漲價(jià)預(yù)備費(fèi)為768.75萬(wàn)第三年投資額為:3750萬(wàn)，第三年漲價(jià)預(yù)備費(fèi)為591.09萬(wàn)漲價(jià)預(yù)備費(fèi)共計(jì)為1547.34萬(wàn)。2021/5/929貸款利息=F-P（2）建設(shè)期間貸款利息①對(duì)于貸款總額一次性貸出且利率固定的貸款：2021/5/930②當(dāng)總貸款分年均衡發(fā)放時(shí)，建設(shè)期利息的計(jì)算可按當(dāng)年借款在年中支用考慮，即當(dāng)年貸款按半年計(jì)息，上年貸款按全年計(jì)息。計(jì)算公式為：式中：qj——建設(shè)期第j年應(yīng)計(jì)利息；

Pj-1——建設(shè)期第（j-1）年末貸款累計(jì)金額與利息累計(jì)金額之和；

Aj——建設(shè)期第j年貸款金額；

i——年利率(有效年利率）。2021/5/931設(shè)名義利率r，有效年利率i，年內(nèi)計(jì)息n次，則有

案例分析：某新建項(xiàng)目，建設(shè)期為3年，第一年貸款300萬(wàn)元，第二年500萬(wàn)元，第三年400萬(wàn)元，名義利率為12%，每年計(jì)息3次，計(jì)算建設(shè)期貸款利息。解答：計(jì)算有效年利率i=12.48%；則第一年利息為18.72萬(wàn)第二年利息為70.97萬(wàn)第三年利息為135.99萬(wàn)；建設(shè)期利息合計(jì)為225.68萬(wàn)。2021/5/932③匯率變化對(duì)投資估算的影響及計(jì)算

匯率變化對(duì)建設(shè)工程投資影響大小=投資額×項(xiàng)目建設(shè)期匯率變化程度④固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅（停收）2021/5/933二、流動(dòng)資產(chǎn)投資的估算方法流動(dòng)資產(chǎn)的概念流動(dòng)資產(chǎn)估算方法（一）擴(kuò)大指標(biāo)估算法(1)產(chǎn)值（或銷售收入）資金率估算法流動(dòng)資金=年?duì)I業(yè)收入額×營(yíng)業(yè)收入資金率(2)經(jīng)營(yíng)成本資金率估算法流動(dòng)資金=年經(jīng)營(yíng)成本×經(jīng)營(yíng)成本資金率(3)單位產(chǎn)量資金率估算法流動(dòng)資金=年產(chǎn)量×單位產(chǎn)量占用流動(dòng)資金額(4)固定資產(chǎn)投資資金率估算法流動(dòng)資金=固定資產(chǎn)投資×固定資產(chǎn)投資資金率2021/5/934（二）分項(xiàng)詳細(xì)估算法流動(dòng)資金=流動(dòng)資產(chǎn)+流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)資產(chǎn)=應(yīng)收賬款+存貨+現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債=應(yīng)付賬款流動(dòng)資金本年增加額=本年流動(dòng)資金—上年流動(dòng)資2021/5/9352021/5/9362021/5/9372021/5/9382021/5/9392021/5/940流動(dòng)資金估算應(yīng)注意的問題：（1）在采用分項(xiàng)詳細(xì)估算法時(shí)，應(yīng)根據(jù)項(xiàng)目實(shí)際情況分別確定現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨和應(yīng)付賬款的最低周轉(zhuǎn)天數(shù)，并考慮一定的保險(xiǎn)系數(shù)。（2）在不同生產(chǎn)負(fù)荷下的流動(dòng)資金，應(yīng)按不同生產(chǎn)負(fù)荷所需的各項(xiàng)費(fèi)用金額，分別按照上述的計(jì)算公式進(jìn)行估算。（3）流動(dòng)資金屬于長(zhǎng)期性（永久性）流動(dòng)資產(chǎn)，流動(dòng)資金的籌措可通過長(zhǎng)期負(fù)債和資本金（一般要求占30％）的方式解決。

2021/5/941第一節(jié)工程項(xiàng)目投資估算的概述第二節(jié)工程項(xiàng)目投資估算的編制方法第三節(jié)工程項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)第四節(jié)案例分析2021/5/942一、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的概念也叫經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)，在國(guó)家現(xiàn)行財(cái)稅制度和市場(chǎng)價(jià)格體系下，分析預(yù)測(cè)工程項(xiàng)目的財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用，編制財(cái)務(wù)報(bào)表，計(jì)算財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)，考察擬建項(xiàng)目的盈利能力、償債能力以及外匯平衡等財(cái)務(wù)狀況，據(jù)判斷項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性。

1.財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)內(nèi)容盈利能力分析償債能力分析不確定性分析2021/5/9432.財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的基本報(bào)表財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表?yè)p益和利潤(rùn)分配表資金來(lái)源與運(yùn)用表資產(chǎn)負(fù)債表外匯平衡表2021/5/9443.評(píng)價(jià)指標(biāo)體系靜態(tài)指標(biāo)投資利潤(rùn)率投資利稅率資本金利潤(rùn)率靜態(tài)投資回收期固定資產(chǎn)投資回收期財(cái)務(wù)比率2021/5/945動(dòng)態(tài)指標(biāo)財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值指數(shù)財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率動(dòng)態(tài)投資回收期2021/5/9464、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的程序（一）準(zhǔn)備工作1.熟悉擬建項(xiàng)目的基本情況，收集整理有關(guān)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)資料；2.編制輔助報(bào)表建設(shè)投資估算表，流動(dòng)資金估算表，建設(shè)進(jìn)度計(jì)劃表，固定資產(chǎn)折舊費(fèi)估算表，無(wú)形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn)攤銷費(fèi)估算表，資金使用計(jì)劃與資金籌措表，銷售收入、銷售稅金及附加和增值稅估算表，總成本費(fèi)用估算表。2021/5/9473.編制基本財(cái)務(wù)報(bào)表（1）財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表：反映項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年的現(xiàn)金收支，用以計(jì)算各項(xiàng)動(dòng)態(tài)和靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)，進(jìn)行項(xiàng)目財(cái)務(wù)盈利能力分析。（2）損益和利潤(rùn)分配表：反映項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年的利潤(rùn)總額、所得稅及稅后利潤(rùn)的分配情況。（3）資金來(lái)源與運(yùn)用表：反映項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年的資金盈余短缺情況。（4）借款償還計(jì)劃表：反映項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年借款的使用、還本付息，以及償債資金來(lái)源，計(jì)算借款償還期或者償債備付率、利息備付率等指標(biāo)2021/5/948（二）計(jì)算財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)，進(jìn)行財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)

投資回收期投資利潤(rùn)率投資利稅資本金利潤(rùn)率借款償還期資產(chǎn)負(fù)債率流動(dòng)比率速動(dòng)比率財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率動(dòng)態(tài)投資回收期財(cái)務(wù)外匯凈現(xiàn)值換匯成本或節(jié)匯成本靜態(tài)指標(biāo)動(dòng)態(tài)指標(biāo)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系投資收益率財(cái)務(wù)狀況指標(biāo)（三）進(jìn)行不確定性分析2021/5/949二、項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的方法（一）財(cái)務(wù)盈利能力評(píng)價(jià)1.靜態(tài)投資回收期不考慮資金時(shí)間價(jià)值，從項(xiàng)目建設(shè)期起，用各年的凈收入將全部投資收回所需的期限。Pt=T-1+第(T-1)年的累計(jì)凈現(xiàn)金流量的絕對(duì)值/第T年的凈現(xiàn)金流量2.動(dòng)態(tài)投資回收期考慮資金時(shí)間價(jià)值，從項(xiàng)目建設(shè)期起，用各年的凈收入將全部投資收回所需的期限。（T為項(xiàng)目各年累計(jì)凈現(xiàn)金流量首次為正值的年份)若Pt≤Pc，則方案可行(Pc為基準(zhǔn)投資回收期)2021/5/9503.財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值與財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率按行業(yè)的基準(zhǔn)收益率或投資主體設(shè)定的折現(xiàn)率，將方案計(jì)算期內(nèi)各年發(fā)生的凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到建設(shè)期初的現(xiàn)值之和。

FNPV-財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值；

(CI?CO)t-第t年的凈現(xiàn)金流量；

n-項(xiàng)目計(jì)算期；

ic-標(biāo)準(zhǔn)折現(xiàn)率。

若凈現(xiàn)值(FNPV)≥0，則方案可行。財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率FNPVR=FNPV/I2021/5/951例：某房地產(chǎn)投資項(xiàng)目投資500萬(wàn)元，建成租給某企業(yè)，第一年凈收入為66萬(wàn)元，以后每年凈收入132萬(wàn)元，第十年末殘值為50萬(wàn)元，折現(xiàn)率12%，該項(xiàng)目從財(cái)務(wù)效益講是否可行？解：第一步確定項(xiàng)目有效期內(nèi)各年度的凈現(xiàn)金流量：初始現(xiàn)金流量為500萬(wàn)元；營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量，第一年凈現(xiàn)金流量為66萬(wàn)元，第二年至第十年每年凈現(xiàn)金流量為132萬(wàn)；終結(jié)點(diǎn)殘值回收凈現(xiàn)金流量為50萬(wàn)元。第二步將各年度的凈現(xiàn)金流量用折現(xiàn)率（12%）折現(xiàn)至零期。則，該投資項(xiàng)目在有效年份內(nèi)的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值為

第三步投資評(píng)價(jià)：由于FPNV=203萬(wàn)元>0，所以，該房地產(chǎn)投資項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上是可行的。

2021/5/9524.內(nèi)部收益率（IRR——InternalRateofReturn）：凈現(xiàn)值等于零時(shí)的收益率原理公式：

評(píng)價(jià)準(zhǔn)則：IRR≥ic，可行；反之，不可行。IRRi1i2NPV1NPV20NPVi2021/5/953（2）IRR的計(jì)算步驟：

①初估IRR的試算初值；②試算，找出i1和i2及其相對(duì)應(yīng)的NPV1和NPV2；注意：為保證IRR的精度，i2與i1之間的差距一般以不超過2%為宜，最大不宜超過5%。③用線性內(nèi)插法計(jì)算IRR的近似值，公式如下：2021/5/954

5.投資收益率（E）：

項(xiàng)目在正常生產(chǎn)年份的凈收益與投資總額的比值（1）當(dāng)K為總投資，NB為正常年份的利潤(rùn)總額，則E稱為投資利潤(rùn)率；（2）當(dāng)K為總投資，NB為正常年份的利稅總額，則E稱為投資利稅率。評(píng)價(jià)準(zhǔn)則：E≥Ec，可行；反之，不可行。2021/5/955（二）清償能力評(píng)價(jià)1.固定資產(chǎn)投資借款償還期在實(shí)際工作中，借款償還期可直接根據(jù)資金來(lái)源與運(yùn)用表或借款償還計(jì)劃表推算，其具體推算公式如下：評(píng)價(jià)準(zhǔn)則：滿足貸款機(jī)構(gòu)的要求時(shí)，可行；反之，不可行。2021/5/9562.財(cái)務(wù)比率資產(chǎn)負(fù)債率流動(dòng)比率速動(dòng)比率2021/5/957三.不確定性分析項(xiàng)目的不確定性分析，就是考察建設(shè)投資、經(jīng)營(yíng)成本、產(chǎn)品售價(jià)、銷售量、項(xiàng)目壽命期等因素發(fā)生變化時(shí)，對(duì)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)所產(chǎn)生的影響。這種影響越強(qiáng)烈，表明所評(píng)價(jià)的項(xiàng)目方案對(duì)某個(gè)或某些因素越敏感，項(xiàng)目投資者或決策者對(duì)這些敏感因素應(yīng)予以充分的重視和考慮。2021/5/958①盈虧平衡分析

實(shí)質(zhì)是通過計(jì)算項(xiàng)目盈虧平衡點(diǎn)分析項(xiàng)目成本和收益的平衡關(guān)系。如下圖圖示盈虧平衡點(diǎn)的生產(chǎn)能力利用率(生產(chǎn)負(fù)荷率）=Q*/Qc*100%

Qc-——設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力

若Q*/Qc越低，項(xiàng)目抗風(fēng)險(xiǎn)能力越強(qiáng)。一般認(rèn)為，當(dāng)Q*/Qc低于70%時(shí)，項(xiàng)目已經(jīng)具備相當(dāng)?shù)某惺茱L(fēng)險(xiǎn)能力。2021/5/959固定成本可變成本總成本費(fèi)用銷售收入盈虧平衡點(diǎn)產(chǎn)量金額盈虧平衡點(diǎn)產(chǎn)量2021/5/960例：某設(shè)計(jì)方案年產(chǎn)量12萬(wàn)噸，已知每噸產(chǎn)品的售價(jià)為675元，每噸產(chǎn)品需繳付的稅金及附加為165元，單位可變成本為250元，年總固定成本為1500萬(wàn)元，試求產(chǎn)量的盈虧平衡點(diǎn)，并分析項(xiàng)目抗風(fēng)險(xiǎn)的能力。解：Q*=1500/(675-250-165)=5.77（萬(wàn)噸）Q*/Qc=5.77/12*100%=48.08%<70%說明項(xiàng)目具有相當(dāng)?shù)目癸L(fēng)險(xiǎn)能力。2021/5/961②敏感性分析：主要是通過研究項(xiàng)目主要不確定性因素發(fā)生變化時(shí)，項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)發(fā)生的相應(yīng)變化，找出項(xiàng)目的敏感因素，確定其敏感程度，并分析該因素達(dá)到臨界值時(shí)項(xiàng)目的承受能力。根據(jù)同時(shí)變動(dòng)一個(gè)或多個(gè)因素，分成單因素敏感性分析和多因素敏感性分析。2021/5/962假設(shè)某一不確定性因素變化時(shí)，其他因素不變，即各因素之間是相互獨(dú)立的。單因素敏感性分析的具體操作步驟：（1）確定研究對(duì)象（選最有代表性的經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)，如IRR、NPV）（2）選取不確定性因素（關(guān)鍵因素，如R、C、I、n）（3）設(shè)定因素的變動(dòng)范圍和變動(dòng)幅度（如－20％～+