1第十章

國際收支概論BalanceofPayments1第十章

國際收支概論第一節(jié)

國際收支與國際收支平衡表第二節(jié)國際收支與外債管理第三節(jié)國際收支與國際儲備管理23學習要點掌握國際收支平衡表編制方法和內(nèi)容復式記賬法4個組成部分國際收支差額了解外債與國際收支平衡的關系負債發(fā)展的原理適度外債規(guī)模和結構熟悉國際儲備的構成和管理國際儲備的構成外匯儲備的功能與適度規(guī)模外匯儲備結構管理34第一節(jié)國際收支與國際收支平衡表

一、國際收支定義：指一個國家或地區(qū)在一定的時期內(nèi)與世界上其他國家或地區(qū)之間，由于貿(mào)易、非貿(mào)易和資本來往而引起國際間資金轉移、從而發(fā)生的一種國際間資金收支行為。兩種具體的收支形式直接的貨幣收支以貨幣表示的資產(chǎn)的轉移4IMF的定義：是以統(tǒng)計報表的形式，系統(tǒng)總結特定時期內(nèi)一國的經(jīng)濟主體與他國的經(jīng)濟主體之間的各項經(jīng)濟交易，包括貨物、服務和收益，對世界其他地區(qū)的金融債權和債務的交易以及單項轉移。以統(tǒng)計報表形式總結一定時期內(nèi)一國居民與非居民之間所發(fā)生的全部經(jīng)濟交易。5理解“國際收支”概念一定時期當人們提及國際收支時，總是需要指明是屬于哪一段時期的。這一報告期可以是一年，也可以是一個季度，但通常以一年作為報告期。6理解“國際收支”概念居民指在一個國家的經(jīng)濟領土內(nèi)具有一定經(jīng)濟利益中心的經(jīng)濟單位。包括個人、政府、非盈利團體和企業(yè)四類。只有居民(resident)和非居民(non-resident)之間的經(jīng)濟交易才是國際經(jīng)濟交易7理解“國際收支”概念自然人居民法人居民在一國長期從事經(jīng)濟活動的各級政府機構、非盈利團體和企業(yè)?？鐕镜哪腹竞妥庸痉謩e是所在國居民。對居民與非居民的劃分，IMF作了如下規(guī)定：一國居住時間長達一年以上的個人，但官方外交使節(jié)、駐外軍事人員等除外。

國際性機構如聯(lián)合國、國際貨幣基金組織等是任何國家的非居民。89二、國際收支平衡表定義：是指按照一定的編制原則和格式，將一國一定時期國際收支的不同項目進行排列組合，進行對比，以反映和說明該國的國際收支狀況的表式。它是全面系統(tǒng)地記錄和總結一國國際收支狀況的統(tǒng)計報表；它是反映一國對外經(jīng)濟發(fā)展、償債能力等的重要文件，也是各國制定開放經(jīng)濟條件下宏觀經(jīng)濟政策的重要依據(jù)。9國際收支平衡表一、經(jīng)常賬戶借方（－）貸方（＋）

1、商品

2、服務

3、收入

4、經(jīng)常轉移二、資本與金融賬戶

1、資本賬戶

2、金融賬戶（1）直接投資（2）證券投資（3）其他投資（4）儲備資產(chǎn)三、錯誤與遺漏賬戶101、國際收支平衡表的編制原則復式記賬原則權者發(fā)生制原則單一記賬貨幣原則市場價格原則有借必有貸，借貸必相等；借貸雙方總額相等，凈差額為零。交易的記錄時間以所有權轉移為標準按照交易的市場價格紀錄記賬貨幣為同一種貨幣11復式記賬原則會計科目劃分為借方和貸方借方：為資金占用類科目，反映對外支付，增加記“－”貸方：為資金來源類科目，反映接受付款，增加記“＋”每一筆對外交易需要同時留下兩個記錄，金額相同，方向相反借方：反應對外支付情況，即國內(nèi)居民對國外支付的交易貨物、勞務的進口（從國外取得的實際資產(chǎn)）；資本的流出（對外金融資產(chǎn)的增加；對外負債的減少）

貸方：反應接受付款情況，即國內(nèi)居民接受國外支付的交易12某企業(yè)向美國出口價值200萬美元的服裝，進口商將款項匯入指定銀行賬戶本國企業(yè)出口創(chuàng)匯，屬貸方科目，記“＋$200萬”本國持有外國資產(chǎn)增加，屬借方科目，記“－$200萬”同學甲向國外大學匯出100美元申請費本國居民為進口服務付匯，屬借方科目，記“－$100”本國居民持有外國資產(chǎn)減少，屬貸方科目，記“＋$100”132、理解國際收支和國際收支平衡表⑴、國際收支≠外匯收支以外匯資金收付的交易以貨幣表示的資產(chǎn)轉移國際收支外匯收支居民與非居民之間的外匯交易居民之間與非居民之間的外匯交易強調(diào)居民與非居民之間的交易14⑵、國際收支平衡表

國家資產(chǎn)負債表國際借貸：一定時點上所持有的外國資產(chǎn)和負債總額。兩者比較

區(qū)別：

聯(lián)系：國際收支是一個流量概念；國際借貸是一個存量概念。

國際收支是因，國際借貸是果。15⑶、理論上全球國際收支差額可以彼此抵消，但事實并不平衡存在巨大的全球貿(mào)易逆差⑷、國際收支經(jīng)常不平衡，但國際收支平衡表永遠賬面平衡設置“儲備資產(chǎn)變動”和“錯誤與遺漏”項目16三、國際收支平衡表內(nèi)容國際收支平衡表經(jīng)常項目

貨物和服務

收入

經(jīng)常轉移資本和金融項目

資本項目

（包括資本轉移和非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買/放棄）

金融項目

（包括直接投資、證券投資、其他投資和儲備資產(chǎn)）錯誤和遺漏項目171、經(jīng)常項目CurrentAccount

經(jīng)常項目是國際收支平衡表中最基本的賬戶，它是對實際資源在國際間流動行為進行記錄的賬戶，包括貨物和服務、收入、經(jīng)常轉移。18⑴、貨物和服務貨物：包括居民向非居民出口或者從非居民進口的可移動貨物。具體包括一般的商品、用于加工的貨物、貨物修理、各種運輸工具、在港口購買的貨物和非貨幣黃金。服務：包括運輸、旅游、通信服務、建筑服務、保險服務、金融服務、計算機和信息服務、專有權利使用費和特許費、個人和文化及娛樂服務、其他商業(yè)服務、政府服務。1、經(jīng)常項目19⑵、收入反映因生產(chǎn)要素（勞動力和資本）在國際間的流動而引起的要素報酬收支。包括職工報酬和投資收益兩個子項。職工報酬包括以現(xiàn)金或?qū)嵨镄问街Ц督o非居民工人的工資、薪金和其他福利。投資收入包括居民因持有國外金融資產(chǎn)而得到的收入（直接投資收入、證券投資收入、其他投資收入）1、經(jīng)常項目2021⑶、經(jīng)常轉移指商品、勞務或金融資產(chǎn)在居民與非居民之間發(fā)生轉移之后，并未得到對等經(jīng)濟價值的補償，又稱“單方面轉移”或“無償轉移”。不以獲取收入或支出為目的的單方面交易行為，如政府間的經(jīng)濟援助、捐贈、戰(zhàn)爭賠款、國際組織向各國政府提供的轉移；個人之間、非政府機構之間或團體之間的轉移項目，如僑匯、繼承、捐贈、資助性匯款等。1、經(jīng)常項目2122⑶、經(jīng)常轉移《國際收支手冊》第五版明確界定了經(jīng)常轉移與資本轉移，后者包括：固定資產(chǎn)所有權的資產(chǎn)轉移；同固定資產(chǎn)收買/放棄相聯(lián)系的或以之為條件的資產(chǎn)轉移；債權人不索取任何回報而取消的債務。22Capitalandfinancialaccount

對資產(chǎn)所有權在國際間流動行為進行記錄的賬戶，包括資本賬戶和金融賬戶兩個部分。2、資本和金融項目23⑴、資本項目（Capitalaccount）資本轉移：

非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買或放棄無形資產(chǎn)2、資產(chǎn)和金融項目24⑵、金融項目（financialaccount）

包括某一經(jīng)濟體對外資產(chǎn)和負債所有權變更的所有權交易.2、資產(chǎn)和金融項目25金融項目直接投資證券投資其他投資儲備資產(chǎn)1234OtherinvestmentReserveassetsDirectinvestmentPortfolioinvestment26直接投資（DirectInvestment）

直接投資的主要特征是：某一經(jīng)濟體的投資者對另一經(jīng)濟體的企業(yè)擁有永久利益。是指一經(jīng)濟組織直接在國外采取各種形式對工礦、商業(yè)、金融等企業(yè)進行的投資和利潤再投資。直接投資可以采取在國外直接建立分支企業(yè)的形式，也可以采用購買國外企業(yè)一定比例以上股票的形式。27證券投資（PortfolioInvestment），是指在證券市場上購買他國政府發(fā)行的債券、企業(yè)發(fā)行的中長期債券以及股票。股本證券包括一切表明在所有債權人的債權得以清償后對公司型企業(yè)剩余資產(chǎn)擁有所有權的工具和憑證，如股票、參股或其他類似文件等；對于債務證券而言，它可以進一步細分為期限在一年以上的中長期債券、無抵押品的公司債券、貨幣市場工具（國庫券、商業(yè)票據(jù)和融資票據(jù)、銀行承兌匯票、可轉讓定期存單等）和其他衍生金融工具（期貨、期權、互換等）。28其他投資（OtherInvestment），它包括所有直接投資、證券投資或儲備資產(chǎn)未包括的金融交易。其資產(chǎn)與負債按工具進行分類，包括貿(mào)易信貸、貸款、貨幣和存款以及其他資產(chǎn)和負債（如各種應收、應付）。儲備資產(chǎn)（ReserveAssets）。儲備資產(chǎn)是指國家貨幣當局可隨時動用來調(diào)節(jié)國際收支或滿足其他目的的資產(chǎn)。它可以分為貨幣黃金、特別提款權、在基金組織的儲備頭寸、外匯資產(chǎn)和其他債權。作為平衡項目存在。29ErrosandOmissions3、錯誤和遺漏項目在國際收支平衡表中人為設置的以軋平借貸差額的一個項目。3031出現(xiàn)誤差和遺漏的原因①編制國際收支平衡表的原始資料來自各方面，在這些原始資料上，當事人可能因為各種原因，故意改變、偽造或壓低某些數(shù)字，造成資料失實或收集資料不全；②某些交易項目屬于跨年度性的，從而導致統(tǒng)計口徑的不一致；③短期資本國際流動，比較隱蔽，而且往往為了逃避外匯管制和其他官方限制，而采取非正常渠道出入一國國境，因而很難得到真實資料。3132功能使國際收支平衡表的借貸雙方實現(xiàn)平衡；根據(jù)前兩個項目的匯總結果，以相同數(shù)字記入會計賬戶的相反方向。32

貿(mào)易收支差額1商品、服務和收益差額2經(jīng)常項目差額3基本國際收支差額4四、國際收支平衡表的差額33

貿(mào)易收支差額是指貨物進出口貿(mào)易之間的差額。差額為正該國存在貿(mào)易順差；差額為負該國存在貿(mào)易逆差；差額為零該國貿(mào)易收支平衡。1、貿(mào)易收支差額342、商品、服務和收益差額

商品貿(mào)易差額加服務收支差額和收益差額。35

經(jīng)常項目差額是一定時期內(nèi)一國貨物和服務、收益、經(jīng)常轉移項目收支差額之和。差額為正

經(jīng)常賬戶為順差；

差額為負

經(jīng)常賬戶為逆差；

差額為零

經(jīng)常賬戶收支平衡。3、經(jīng)常項目差額364、基本國際收支差額

基本國際收支差額是經(jīng)常項目差額加上長期資本移動差額。是判斷一國國際收支是否平衡的重要指標。37資本和金融賬戶差額資本和金融賬戶差額是國際收支賬戶中資本賬戶與直接投資、證券投資和其他投資（包括貿(mào)易信貸、貸款和存款）項目以及儲備資產(chǎn)變化的凈差額。

記錄本國與他國投資凈額38資本和金融賬戶差額該賬戶余額可以反映一國資本市場的開放程度和金融市場的發(fā)達程度，對一國貨幣政策和匯率政策的調(diào)整提供有益的借鑒。分析該差額的作用：39五、國際收支不平衡的測度自主性交易各類微觀經(jīng)濟主體出于自身目的主動進行的交易活動體現(xiàn)微觀經(jīng)濟主體的個體利益，具有自發(fā)性和分散性的特點。調(diào)節(jié)性交易貨幣當局出于調(diào)節(jié)國際收支差額、維護本國國際收支平衡、維持本幣匯率穩(wěn)定等目的而進行的交易，也稱彌補性交易；體現(xiàn)一國政府意志，具有集中性和被動性的特點。衡量國際收支平衡與否，關鍵看自主性交易是否達到平衡，基本國際收支差額是重要指標。4041第二節(jié)國際收支與外債管理

一、外債的含義和種類債務：債務是資金短缺者（即債務人）從資金多余者（即債權人）借入資金，到約定期限歸還本金并支付利息的一種信用行為。4142國際金融組織對外債的定義定義：在一定時期，一國居民所欠非居民的以外國貨幣或本國貨幣為核算單位的具有契約性償還義務的全部債務。含義：外債是以“居民和非居民”為標準，是居民對非居民的債務；外債以償還義務為根據(jù)，且這種償還義務具有契約性，通過具有法律效力的文件明確償還責任、償還條件、償還期限等。42定義：中國境內(nèi)的機關、團體、企事業(yè)單位、金融機構或其他機構等對中國境外的國際金融組織、外國政府、金融機構、企業(yè)、個人或者其他機構用外國貨幣承擔的具有契約性償還義務的全部債務。我國對外債的定義4344

中國外債包括：國際金融組織貸款；外國政府貸款；外國銀行和金融機構貸款；買方信貸；外國企業(yè)貸款；發(fā)行外幣債券；國際金融租賃；延期付款；補償貿(mào)易中直接以現(xiàn)匯償還的債務；其他形式的對外債務。

4445買方信貸：是出口國銀行直接向其他國的進口廠商或進口方銀行提供的貸款，其附帶條件就是貸款必須用于購買債權國的商品。補償貿(mào)易：買方以賒購形式向賣方購進機器設備或技術等，興建工廠企業(yè)，投產(chǎn)后以所生產(chǎn)的全部產(chǎn)品、部分產(chǎn)品或雙方商定的其他商品，在一定期限內(nèi)，逐步償還貸款本息。4546

中國外債定義的特征a、借款形式為貨幣；b、外債的幣種是外幣而非本幣，即人民幣債務不構成外債；c、外匯擔保只有在實際履行償還義務時才構成外債，否則應被視為或有債務。46外債的種類⑴按債務期限劃分：短期債務、中長期債務；⑵按債務形式劃分：國際商業(yè)貨款；外幣債券；國際金融租賃；貿(mào)易融資；政府和國際金融組織貸款；對外私人借款；⑶按債務人及其使用情況劃分：政府機構借款；金融機構借款；企業(yè)單位借款；其他機構借款；47外債的種類⑷按債權人或其來源情況劃分：國際金融組織貸款；外國政府貸款；外國銀行和金融機構貸款；外國企業(yè)或私人貸款；⑸按優(yōu)惠情況劃分：硬貸款、軟貸款；⑹按貸款的利率劃分：無息貸款、低息貸款和市場利率貸款。4849二、外債的經(jīng)濟收益和成本1、外債的經(jīng)濟收益⑴投資方面：彌補國內(nèi)建設資金不足，增加投資能力；⑵技術和設備方面：引進國外的先進技術和設備；⑶就業(yè)方面：提高本國的就業(yè)率和勞動力的素質(zhì)；⑷貿(mào)易出口方面：改善出口商品結構；⑸金融機構方面：促進金融全球化。4950二、外債的經(jīng)濟收益和成本依靠外資（外債）促進本國經(jīng)濟增長需要經(jīng)歷三個階段：第一階段：為實現(xiàn)國民經(jīng)濟增長需投資額大于儲蓄額，需要外國資本流入彌補國內(nèi)儲蓄的不足；第二階段：隨著經(jīng)濟發(fā)展，國內(nèi)儲蓄開始增加，基本能夠滿足投資和還本付息需要，外資流入逐漸減少；第三階段：國民經(jīng)濟持續(xù)增長，國內(nèi)儲蓄達到能充分滿足投資和還本付息的水平，無需再大量借入外債，資本流入和流出達到基本平衡，或?qū)崿F(xiàn)資本凈流出。5051二、外債的經(jīng)濟收益和成本2、外債的成本債務償還，即還本付息放棄一定數(shù)量用于消費或投資的購買力一定時間內(nèi)許多債務同時到期，形成償債高峰，造成債務危機附帶條件的外債

指定用途以經(jīng)濟或者政治改革為條件外資供應有不確定性形成對外債的依賴性

5152

三、外債與國際收支平衡外債是國際債權債務的表現(xiàn)形式之一，必須在一定時期內(nèi)進行清算債權國收入貨幣，了結對外債權債務國支付貨幣，清償對外債務外債清算涉及國際間的貨幣收支問題，是國際收支的重要內(nèi)容外債活動影響一國國際收支發(fā)展前景和趨勢貿(mào)易順差可償還外債本息，影響債務活動周期5253

債務周期貿(mào)易差額凈資本流動凈利息支付債務余額不成熟的債務人成熟的債務人向債權國轉化不成熟的債權人成熟的債權人逆差逆差下降順差順差下降逆差流入流入下降流出流出速度下降流出量減少流出流出流出減少流入流入上升遞減速度上升下降凈債權債權穩(wěn)定5354

四、外債管理規(guī)模管理結構管理融資結構期限結構利率結構幣種結構市場與國別結構投向管理風險管理5455

1、外債規(guī)模管理

影響外債規(guī)模的因素經(jīng)濟建設對外債的需求量國際資本市場的可供量本國對外債的承受能力衡量外債規(guī)模是否適度的標準負債率債務率償債率

5556負債率：一國的外債余額與經(jīng)濟總規(guī)模(GDP)的比率。債務率：是外債余額與出口收入的比率。償債率：當年的還本付息額與當年出口收入的比率。5657

2、外債結構管理⑴、融資結構發(fā)揮各種融資方式的長處，相互補充，以降低成本，增加收益。⑵、期限結構短期債務占外債總額的比例＜25%避免借入大量償還期限相同的外債，避免出現(xiàn)償債高峰避免短期外債的增長長時間超過長期外債的增長，防止外債的短期化。⑶、利率結構中長期債務盡可能使用固定利率，便于成本核算和還債安排以及減少風險盡可能低爭取政府貸款或國際金融組織貸款，以享受優(yōu)惠利率5758

外債結構管理⑷、幣種結構外債幣種要與出口收匯、外匯儲備幣種相一致，避免償債過程中的匯率風險軟、硬貨幣搭配在一個具體項目上，要使得借、用、收、還四個環(huán)節(jié)幣種相一致，保障債務償還⑸、市場與國別結構根據(jù)各資本市場的管理、市場容量和金融工具特點，選擇不同市場要避免外債來源集中于一國或幾個國家，以免受國家政治變動的影響，使外債來源穩(wěn)定5859

3、外債投向管理政府貸款和國際金融組織的貸款主要投向國家重點項目和基礎產(chǎn)業(yè)以及優(yōu)化國民經(jīng)濟結構的行業(yè)；商業(yè)貸款主要投向創(chuàng)匯能力強、回收期短的項目；短期借款只能用于流動資金和臨時周轉；外債投向要考慮不同行業(yè)、不同地區(qū)，使國民經(jīng)濟均衡發(fā)展；創(chuàng)匯項目、非創(chuàng)匯項目和社會效益項目要保持適度比例5960

4、外債風險管理⑴、非創(chuàng)匯項目年還本付息額≤年外匯調(diào)劑供應量，保證有本幣收益的項目，同時按時償付外債；⑵、社會效益項目年還本付息額≤年外匯儲備增加額，保證國民經(jīng)濟基礎產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，并按時還債。⑶、在中長期外債中，要留出一定的比例用于債務結構的調(diào)整；⑷、在每年出口收入中提取適當?shù)谋壤攤L險基金；⑸、采用掉期、期權、遠期和即期外匯買賣等金融工具，規(guī)避利率、匯率風險。6061第三節(jié)國際收支與國際儲備管理

一、國際儲備概述國際儲備：一國貨幣當局為彌補國際收支逆差、維持本國貨幣的穩(wěn)定以及應付各種緊急支付而持有的、為世界各國所普遍接受的資產(chǎn)。6162

1、國際儲備的特征公認性:普遍承認和接受流動性：能自由兌換，政府或貨幣當局隨時使用價值穩(wěn)定性適應性：性質(zhì)和數(shù)量必須能適應國際經(jīng)濟活動和國際貿(mào)易發(fā)展的要求6263

2、國際儲備與國際清償力國際清償能力的概念：一國無需采取任何影響本國經(jīng)濟正常運行的特別調(diào)節(jié)措施，即能平衡國際收支逆差和維持匯率的總體能力。6364

2、國際儲備與國際清償力兩者相互聯(lián)系、相互區(qū)別：從內(nèi)容上看，國際清償能力除了包括貨幣當局直接掌握的國際儲備資產(chǎn)外，還包括國際金融機構向該國提供的國際信貸以及商業(yè)銀行和個人的所持有的外匯和借款能力。從性質(zhì)上看，國際儲備的使用是直接和無條件的，儲備之外的并非由貨幣當局直接持有的國際清償能力的使用是有條件的。從數(shù)量上看，國際清償能力是由該國政府在經(jīng)濟活動中所能動用的一切外匯資源的總和，而國際儲備只是其中一個部分。6465

3、國際儲備構成黃金儲備外匯儲備在國際貨幣基金組織的中的儲備頭寸（普通提款權）特別提款權65⑴、黃金儲備黃金儲備是指一國貨幣當局所集中掌握或持有的黃金的總額。充當國際儲備資產(chǎn)的黃金儲備是一國貨幣當局持有的全部黃金儲備扣除其中充當國內(nèi)貨幣發(fā)行后的剩余部分。66以黃金作為儲備有其特殊的優(yōu)點：a、黃金是最可靠的保值手段，在出現(xiàn)國際政治經(jīng)濟動蕩時，黃金更是最理想的財富化身。b、黃金儲備完全是一國主權范圍內(nèi)的事情，可自動控制，不受任何超國家權力的干預。c、其它貨幣儲備具有“內(nèi)在不穩(wěn)定性”，須受相關國家或金融機構的信用和償付能力的影響，債權國往往處于被動地位，遠不如黃金儲備可靠。67以黃金作為儲備也有其缺點：黃金的流動性較低。黃金的收益率偏低。持有黃金的機會成本較高。增加黃金儲備有實際困難。68⑵、外匯儲備外匯儲備是指由一國貨幣當局持有的外國可兌換貨幣和用它們表示的支付手段。作為儲備貨幣，必須具備以下三個條件：第一，這種貨幣在國際貨幣體系中占有重要地位；第二，這種貨幣必須能自由兌換成其他儲備資產(chǎn)；第三，其內(nèi)在價值相對比較穩(wěn)定。69在國際金本位制度下，英鎊代替黃金執(zhí)行國際貨幣的各種職能，成為各國最主要的儲備貨幣。30年代，美元與英鎊并駕齊驅(qū)，也成為儲備貨幣。二戰(zhàn)以后，英國經(jīng)濟實力大大削弱，美元是唯一直接與黃金掛鉤的主要貨幣，構成各國外匯儲備的主體。70年代初以來，由于美元不斷爆發(fā)危機，加之日本、原聯(lián)邦德國等經(jīng)濟上的崛起，馬克和日元也躋身于儲備貨幣之列，儲備貨幣的供應開始出現(xiàn)多樣化的局面。70⑶在國際貨幣基金組織的儲備頭寸國際貨幣基金組織的儲備頭寸，是指一國在國際貨幣基金組織的儲備檔頭寸加上債權頭寸。國際貨幣基金組織的成員國可以無條件地提取其儲備頭寸用于彌補國際收支逆差。71儲備檔頭寸又稱“儲備檔貸款”，是指成員國以黃金、外匯儲備或特別提款權認繳基金組織規(guī)定份額的25%，所形成的對基金組織的債權。債權頭寸是指基金組織因?qū)⒛骋怀蓡T國的貨幣貸給其他成員國使用而導致其對該國貨幣的持有量下降到不足該國貨幣份額75%的差額部分，以及成員國在IMF超過份額的貸款部分。72⑷、特別提款權特別提款權(SDRs)是國際貨幣基金組織為了解決國際儲備不足問題，經(jīng)過長期談判后于1969年在基金組織第24屆年會上創(chuàng)設的新的國際儲備資產(chǎn)。它是國際貨幣基金組織分配給成員國的在原有的一般提款權以外的一種資金使用權利。按一籃子主要國際貨幣計價，并為基金組織以及多個國際組織作為記賬單位，以美元列示。73特別提款權的特點：它是一種以黃金保值的記賬單位，不能直接用于國際支付和結算，也不能兌換成黃金。它屬于國有資產(chǎn)，只能由各國貨幣當局持有，非官方金融機構不得持有和使用。它與普通提款權不同，是無附加條件的流動資金，特別提款權份額根據(jù)各成員國在國際貨幣基金組織的配額比例進行分配。7475二、國際儲備與國際收支平衡1、一國國際儲備可維持一國的國際支付能力，調(diào)節(jié)臨時性國際收支不平衡；2、國際儲備可用以干預外匯市場，維持本國匯率穩(wěn)定；3、國際儲備是一國對外舉債和償債能力的保證。7576三、國際儲備管理國際儲備管理的定義：是指一國政府及貨幣管理當局根據(jù)一定時期內(nèi)本國的國際收支狀況和經(jīng)濟發(fā)展的要求，對國際儲備的規(guī)模、結構及儲備資產(chǎn)的運用等進行計劃、調(diào)整、控制，以實現(xiàn)儲備資產(chǎn)規(guī)模適度化、結構最優(yōu)化、使用高效化的整個過程。7677

1、國際儲備規(guī)模管理國際儲備適度規(guī)模太少的危害支付危機不利于正常的經(jīng)濟發(fā)展太多的危害資金不能得到有效利用外匯儲備很大，加大貨幣的投放量，引起通貨膨脹機會成本國際摩擦適度儲備規(guī)模的數(shù)量界限下限為經(jīng)常儲備量：保證最低限度進口上限為保險儲備量：支持最快的經(jīng)濟發(fā)展之需77適度規(guī)模取決于儲備資產(chǎn)的供求儲備資產(chǎn)的供給國際收支順差國際信貸干預外匯市場所得外匯調(diào)整黃金存量分配的特別提款權在國際貨幣基金組織的儲備頭寸對儲備的需求彌補國際收支逆差干預外匯市場突發(fā)事件引起的緊急的貨幣支付將外匯用來充當國際信貸的保證78影響國際儲備適度規(guī)模的因素1、一國儲備的范圍以及其貨幣在國際貨幣體系中的地位；2、國際收支流量的大小及其穩(wěn)定程度；3、其他調(diào)節(jié)國際收支手段的運用及其有效性（外匯、貿(mào)易管制等）；4、一國國際融資的能力及其所處的國際環(huán)境；5、一國對匯率制度的選擇；6、一國的對外開放程度（對外開放程度低往往需要外匯少）；7、持有儲備的機會成本；8、一國在特定時期的經(jīng)濟發(fā)展目標；79確定國際儲備適度規(guī)模的數(shù)量指標數(shù)量指標（在一國范圍內(nèi)）反映內(nèi)容國際儲備額與國民生產(chǎn)總值的比率一國的國民經(jīng)濟程度國際儲備額與外債總額的比率一國的對外清償能力和債信國際儲備額與其一定時期（1年）平均進口額的比率（最常用）國際儲備與進口之間的關系。通常認為不得低于25%國際儲備額與國際收支差額的比率一國國際收支不平衡的調(diào)節(jié)與國際儲備間的關系影響國際收支狀況的各種突發(fā)事件發(fā)生的頻率一國臨時性國際收支和緊急國際支付與國際儲