建材底部區(qū)域，關(guān)注龍頭盈利復(fù)蘇推薦（維持）策再度加碼，布局建材底部機(jī)l重點(diǎn)推薦北新建材：并購(gòu)嘉寶莉助力公司躍居涂料領(lǐng)先地位，股權(quán)激勵(lì)中位居中等水平。從基本面的角度來(lái)看，2024年城中村改造、保障房建較上期（1725元/噸）上漲12元/噸；本期浮法玻璃行業(yè)平均開工率比持平，較上期暫無(wú)變動(dòng)。2400tex無(wú)堿纏繞直接紗主流報(bào)價(jià)在3200-3500元/噸不等，全國(guó)均價(jià)產(chǎn)調(diào)控繼續(xù)趨嚴(yán)的風(fēng)險(xiǎn)；原油價(jià)格繼續(xù)上漲的 圖30、國(guó)內(nèi)鈦白粉現(xiàn)貨價(jià)（元/噸） 圖31、國(guó)內(nèi)丙烯酸現(xiàn)貨價(jià)（元/噸） 圖33、國(guó)內(nèi)環(huán)氧乙烷現(xiàn)貨價(jià)（元/噸） 事件：近期多數(shù)池窯廠發(fā)布漲價(jià)函，直接紗價(jià)格上內(nèi)多數(shù)廠家虧損較長(zhǎng)時(shí)間，存盈利修復(fù)預(yù)期。當(dāng)前玻纖價(jià)格呈現(xiàn)底部企穩(wěn)信號(hào)，限，伴隨階段性小旺季來(lái)臨，中下游訂單或存小幅增量可能。3）供給上，2023業(yè)產(chǎn)能達(dá)到近年來(lái)高值，全球產(chǎn)能占比超70%。一季度以來(lái)，新點(diǎn)板和輕鋼龍骨的生產(chǎn)、銷售，實(shí)際控制人是中國(guó)建材集團(tuán)有限公司。北新建材以2015-2022年公司復(fù)合收入增速達(dá)到14.87%，復(fù)合歸屬母公司凈利潤(rùn)增速達(dá)到19.58%。2023年在地產(chǎn)行業(yè)下行的大背景下，公司收入和歸定。收購(gòu)嘉寶莉有助于北新建材擴(kuò)大涂料行業(yè)布局、實(shí)現(xiàn)“兩發(fā)布股權(quán)激勵(lì)，有助于驅(qū)動(dòng)核心員工勤勉工作，保障公司業(yè)績(jī)穩(wěn)步提升。同時(shí)解鎖條件較高，一方面有助于未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)中樞，另一方面也彰顯了管理層對(duì)公司未來(lái)發(fā)展的信心。尤其是在2016-2018年，護(hù)面紙價(jià)格上漲加速行業(yè)里的的高市占率，公司擁有較高定價(jià)權(quán)，有助于公司轉(zhuǎn)嫁成本和實(shí)行高端化戰(zhàn)略。公建材板塊2022年分紅金額為229.53億元，股息率率前十個(gè)股分別為海螺水泥、兔寶寶、中國(guó)巨石、魯陽(yáng)節(jié)能、華新水泥、山東玻望托底地產(chǎn)需求，建材細(xì)分領(lǐng)域龍頭將繼續(xù)演繹市占率提升，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有望穩(wěn)健增長(zhǎng)，因此我們建議關(guān)注業(yè)績(jī)穩(wěn)健、低估值、高股息的龍頭兔寶寶、森鷹窗業(yè)、 現(xiàn)金分紅率 凱盛新能*0%0%0% 多家建材企業(yè)公布回購(gòu)計(jì)劃，近一月回購(gòu)計(jì)劃披露密集，包括東方雨虹、海螺水泥、旗濱集團(tuán)、偉星新材、兔寶寶、堅(jiān)朗五金等多家細(xì)分行業(yè)龍頭公司，同時(shí)回購(gòu)個(gè)股前期股價(jià)調(diào)整較為充分，估值回歸較低水平，回購(gòu)措施彰顯公司對(duì)于長(zhǎng)期（含）（含）底回升，主要系原材料價(jià)格同比大幅下降，企業(yè)毛利率同比提升，且龍頭企業(yè)產(chǎn)品、渠道結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，C端和小B業(yè)務(wù)占比提升所致。分業(yè)務(wù)來(lái)看，零售業(yè)務(wù)近年來(lái)龍頭企業(yè)拓品類&渠道，重點(diǎn)發(fā)力零售業(yè)務(wù)，報(bào)表質(zhì)量有所改善；從市占率方面，國(guó)內(nèi)建材龍頭企業(yè)目前行業(yè)集中度較低，而海外消費(fèi)建材龍頭西卡全品半壁江山，建筑涂料龍頭宣偉建筑涂料市占率高達(dá)50%左右，國(guó)內(nèi)長(zhǎng)的行業(yè)龍頭東方雨虹、三棵樹。淡季更淡”特征。2023年水泥產(chǎn)量均為自2012探底，新增國(guó)債等利好政策刺激疊加部分地區(qū)主動(dòng)加大錯(cuò)峰力度，優(yōu)質(zhì)水泥龍頭水泥行業(yè)有望迎來(lái)估值修復(fù)。我們建議關(guān)注具有穩(wěn)定高股息率的水泥龍頭海螺水復(fù)趨勢(shì)，但在整體需求疲弱的背景下，公司自身的阿爾法屬性更為重水泥今年整體呈現(xiàn)“旺季不旺、淡季更淡”的特征，產(chǎn)量和價(jià)格持續(xù)下行，行業(yè)盈利已經(jīng)位于底部位置，疊加股息較高，龍頭配置性價(jià)比高。③玻纖：前期供給增量較多，疊加今年需求恢復(fù)一般，當(dāng)前行業(yè)除龍頭外基本處于虧損狀態(tài)，周期底部信號(hào)強(qiáng)烈，預(yù)計(jì)隨著宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將逐漸走出底部。因此我們建議從精選龍頭與周期底部?jī)蓚€(gè)主線進(jìn)行布局。主線二：周期底部，布局位于周期底部的玻纖龍頭和水泥龍頭，推薦），），數(shù)據(jù)來(lái)源：數(shù)字水泥、興業(yè)證券經(jīng)濟(jì)與金融數(shù)據(jù)來(lái)源：數(shù)字水泥、興業(yè)證券經(jīng)濟(jì)與金融數(shù)據(jù)來(lái)源：數(shù)字水泥、興業(yè)證券經(jīng)濟(jì)與金融數(shù)據(jù)來(lái)源：數(shù)字水泥、興業(yè)證券經(jīng)濟(jì)與金融數(shù)據(jù)來(lái)源：數(shù)字水泥、興業(yè)證券經(jīng)濟(jì)與金融數(shù)據(jù)來(lái)源：數(shù)字水泥、興業(yè)證券經(jīng)濟(jì)與金融開工率:本期浮法玻璃行業(yè)平均開工率84企業(yè)庫(kù)存：全國(guó)浮法玻璃樣本企業(yè)總庫(kù)存5919.6萬(wàn)重箱，環(huán)(1)本期國(guó)內(nèi)浮法玻璃現(xiàn)貨市場(chǎng)成交重心呈上行趨勢(shì)。上半周多數(shù)企業(yè)提漲刺激下，部分中下游適當(dāng)備貨，除華北外，其他區(qū)域庫(kù)存整體下降。本輪隨著下游備貨完成，主要消化前期庫(kù)存為主，企業(yè)出貨整體放緩，甚至部分企業(yè)出供應(yīng)上仍呈高位運(yùn)行狀態(tài)。需求上，工程類訂單仍接單謹(jǐn)慎，下游訂單整體供過(guò)于求加上隨著南方梅雨季的到來(lái)，庫(kù)存高位下，不排除后續(xù)為出貨仍有企業(yè)存讓利優(yōu)惠的現(xiàn)象，預(yù)計(jì)下周浮法玻璃現(xiàn)貨市場(chǎng)震蕩向下。華東市場(chǎng)本期價(jià)格多數(shù)持穩(wěn)，個(gè)別操作靈活，完成一定備貨后，拿數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)玻璃信息網(wǎng)、隆眾資訊、興）（數(shù)據(jù)來(lái)源：玻璃信息網(wǎng)、隆眾資訊、興業(yè)證券經(jīng)濟(jì)與金融研究數(shù)據(jù)來(lái)源：玻璃信息網(wǎng)、隆眾資訊、興業(yè)證券經(jīng)濟(jì)與金融研究時(shí)部分價(jià)格承壓下滑，廠家利潤(rùn)空間壓縮。因此部分消化前期玻璃庫(kù)存，多數(shù)按需采購(gòu)，需求支撐較前期稍有轉(zhuǎn)弱。供應(yīng)端來(lái)看，在產(chǎn)產(chǎn)能生產(chǎn)穩(wěn)定，部分前期點(diǎn)火產(chǎn)線陸續(xù)達(dá)產(chǎn)，供應(yīng)呈現(xiàn)連續(xù)增加趨勢(shì)?，F(xiàn)階段光玻璃廠家執(zhí)行訂單為主，出貨較前期放緩，庫(kù)存有不同程度增加。成本端來(lái)看，周內(nèi)部分裝置檢修，純堿平，較上期暫無(wú)變動(dòng)；3.2mm鍍膜主流訂單價(jià)格26.25元/平方無(wú)堿紗市場(chǎng)：本期國(guó)內(nèi)無(wú)堿粗紗市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)走高，數(shù)據(jù)來(lái)源：卓創(chuàng)資訊、興業(yè)證券經(jīng)濟(jì)與金融研究院整理（月末時(shí)數(shù)據(jù)來(lái)源：卓創(chuàng)資訊、興業(yè)證券經(jīng)濟(jì)與金融數(shù)據(jù)來(lái)源：卓創(chuàng)資訊、興業(yè)證券經(jīng)濟(jì)與金融155825.1-12.91%1610.81-12.47%141946.84-8.94%1495.82-12.28%169730.03-18.90%1660.49-1.08%158307.81-9.72%1609.29-10.72%163293.02-13.10%1479.07-20.69%168228.17-0.44%1467.52-23.79%162367.512.70%1470.88-24.59%158697.4619.16%1453.11-25.51%147152.3523.64%1486.85-26.06%143073.689.26%1473.48-18.11%152830.7421.67%1489.21-19.21%153048.6312.59%1555.86-10.77%183121.917.52%1455.16-9.66%147389.83.83%1351.38-9.66%圖30、國(guó)內(nèi)鈦白粉現(xiàn)貨價(jià)（元/噸）lPVC原材料價(jià)格變動(dòng)：截至04月19日，齊魯石化聚氯乙烯PVC主流價(jià)5,800.00元/噸，環(huán)比持平，同比去年下降550.00元/噸，lPPR原材料價(jià)格變動(dòng)：截至04月19日，燕山石化PPR4220出廠價(jià)9000.00lPE原材料價(jià)格變動(dòng)：截至04月19日，中國(guó)塑料城PE指數(shù)760.96，環(huán)比上升6.89，同比去年上升46.40，對(duì)應(yīng)同比上升比例為6.49%。圖34、齊魯石化聚氯乙烯PVC主流價(jià)（元/噸）圖35、燕山石化PPR4220（元/噸）公告日期公告內(nèi)容發(fā)布2023年報(bào)：2023年度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入由于達(dá)到法定退休年齡并符合法定退休條件，胡金玉申請(qǐng)辭去公司監(jiān)事職務(wù)。其辭職后不再控股股東權(quán)益變動(dòng)完成的公告：公司控股股東阿拉爾市統(tǒng)眾國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)有限責(zé)任公司東阿拉爾水利水電公司擬通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式將其持公司總股本2.49%轉(zhuǎn)讓給公司控股股東阿拉爾統(tǒng)眾公司。阿拉爾統(tǒng)眾公司與阿拉爾水利水電公司均為新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)第一師國(guó)有獨(dú)立董事辭職：根據(jù)“獨(dú)立董事連續(xù)任職不得超過(guò)六年”的規(guī)定，占磊申請(qǐng)辭去公司獨(dú)立董事。占磊的辭職將導(dǎo)致公司獨(dú)立董事的人數(shù)不足董事會(huì)人數(shù)的三分之一，占磊的辭職申請(qǐng)將董事辭職公告：公司于近日收到公司董事、副總經(jīng)理肖仁建、董事、副總經(jīng)理傅義營(yíng)提交的書面辭職申請(qǐng)，肖仁建與傅義營(yíng)均因個(gè)人原因申請(qǐng)辭去公司董事職務(wù)，均辭職后仍擔(dān)任公司擬回購(gòu)公告：公司擬使用部分超募資金以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)公司股份136.36股，占公司目前總股本的1.15%-1.54%，最高成交價(jià)不超過(guò)22.00元/股，擬回購(gòu)金額為日期18個(gè)月，根據(jù)工程進(jìn)度的實(shí)際需要分批供貨，占公司2023年度經(jīng)審計(jì)營(yíng)業(yè)總收入的要聞回顧和市政基礎(chǔ)設(shè)施設(shè)備為有序推動(dòng)建筑和市政基礎(chǔ)設(shè)施設(shè)備更新工作，近日，住建部設(shè)施設(shè)備更新工作實(shí)施方案》?！斗桨浮访鞔_，以住宅電梯、理、環(huán)衛(wèi)、城市生命線工程、建筑節(jié)能改造等為重點(diǎn)，分類推進(jìn)建筑和市政基礎(chǔ)設(shè)施設(shè)備更新，著力擴(kuò)內(nèi)需、惠民生、保安全，保障城市基礎(chǔ)設(shè)施安全、綠色、智慧運(yùn)行，推進(jìn)城開發(fā)投資22082億元國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布一季度水泥等工業(yè)生產(chǎn)主進(jìn)一步加強(qiáng)綠色礦山年中國(guó)砂石骨料TOP20數(shù)據(jù)來(lái)源：財(cái)聯(lián)社、建材信息總網(wǎng)、統(tǒng)計(jì)局、興業(yè)證券經(jīng)濟(jì)與金融研本人具有中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)授予的證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格并登記為證券分析師，以勤勉的職業(yè)態(tài)度，獨(dú)報(bào)告。本報(bào)告清晰準(zhǔn)確地反映了本人的研究觀點(diǎn)。本人不曾因，不因，也將不會(huì)因本報(bào)告中的具體推薦意見或觀點(diǎn)而直報(bào)告中投資建議所涉及的評(píng)級(jí)分為股評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)為報(bào)告發(fā)布日后的12個(gè)月內(nèi)滬深兩市以滬深300指數(shù)為基準(zhǔn)；北交指數(shù)為基準(zhǔn)；美國(guó)市場(chǎng)以標(biāo)普500或納相對(duì)同期相關(guān)證券市場(chǎng)代表性指數(shù)漲幅大于15%相對(duì)同期相關(guān)證券市場(chǎng)代表性指數(shù)漲幅小于-5%定性事件，或者其他原因，致使我們無(wú)法給出明行業(yè)評(píng)級(jí)推薦相對(duì)表現(xiàn)優(yōu)于同期相關(guān)證券市場(chǎng)代表性指數(shù)相對(duì)表現(xiàn)與同期相關(guān)證券市場(chǎng)代表性指數(shù)持平相對(duì)表現(xiàn)弱于同期相關(guān)證券市場(chǎng)代表性指數(shù)本報(bào)告中的信息、意見等均僅供客戶參考，不構(gòu)成所述證券買賣的出價(jià)或征價(jià)邀請(qǐng)或要約，投資者自主作出投資決承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)，任何形式的分享證券投資收益或者分擔(dān)證券投資損失的書面或口頭承諾均為無(wú)效，任何有關(guān)本報(bào)告節(jié)選都不代表本報(bào)告正式完整的觀點(diǎn)，一切須以本公司向客戶發(fā)布的本報(bào)告完整版本為準(zhǔn)。該等信息、意見并未考本報(bào)告人員的具體投資目的、財(cái)務(wù)狀況以及特定需求，在任何時(shí)候均不構(gòu)成對(duì)任何人的個(gè)人推薦?？蛻魬?yīng)當(dāng)對(duì)本報(bào)息和意見進(jìn)行獨(dú)立評(píng)估，并應(yīng)同時(shí)考量各自的投資目的、財(cái)務(wù)狀況和特定需求，必要時(shí)就法律、商業(yè)、財(cái)務(wù)、稅收本報(bào)告所載資料的來(lái)源被認(rèn)為是可靠的，但本公司不保證其準(zhǔn)確性或完整性，也不保證所包含的信息本報(bào)告所載的資料、意見及推測(cè)僅反映本公司于發(fā)布本報(bào)告當(dāng)日的判斷，本報(bào)告所指的證券或投資標(biāo)投資收入可升可跌，過(guò)往表現(xiàn)不應(yīng)作為日后的表現(xiàn)依據(jù)；在不同時(shí)期，本公司可發(fā)出與本報(bào)告所載資料、意見及推測(cè)不一致除非另行說(shuō)明，本報(bào)告中所引用的關(guān)于業(yè)績(jī)的數(shù)據(jù)代表過(guò)往表現(xiàn)。過(guò)往的業(yè)績(jī)表現(xiàn)承諾也不保證，任何所預(yù)示的回報(bào)會(huì)得以實(shí)現(xiàn)。分析中所做的回報(bào)預(yù)測(cè)可能是基于相應(yīng)的假設(shè)。任何假設(shè)的變化可本公司的銷售人員