一、概述：（一）不確定性與風(fēng)險1.不確定性——缺乏足夠信息的條件下所造成的實際值和期望值的偏差,其結(jié)果無法用概率分布規(guī)律來描述。2.風(fēng)險——由于隨機(jī)的原因而造成的實際值和期望值的差異，其結(jié)果可用概率分布規(guī)律來描述。2024/6/17工程經(jīng)濟(jì)學(xué)（二）不確定性或風(fēng)險產(chǎn)生的原因：1.項目數(shù)據(jù)的統(tǒng)計偏差2.通貨膨脹3.技術(shù)進(jìn)步4.市場供求結(jié)構(gòu)變化5.其他外部因素（政府政策、法規(guī)的變化）2024/6/17工程經(jīng)濟(jì)學(xué)常見的項目風(fēng)險因素信用風(fēng)險項目參與方的信用及能力建設(shè)和開發(fā)風(fēng)險自然資源和人力資源項目生產(chǎn)能力和效率投資成本竣工延期不可抗力市場和運營風(fēng)險市場競爭市場準(zhǔn)入市場變化技術(shù)變化經(jīng)營決策失誤金融風(fēng)險匯率、利率變動通貨膨脹貿(mào)易保護(hù)政治風(fēng)險體制變化政策變化法律法規(guī)變化法律風(fēng)險有關(guān)法律法規(guī)不完善對有關(guān)法律法規(guī)不熟悉法律糾紛及爭議難以解決環(huán)境風(fēng)險2024/6/17工程經(jīng)濟(jì)學(xué)計算估計值實際值產(chǎn)量Q單價P投資K經(jīng)營成本C出入（標(biāo)準(zhǔn)）評價結(jié)論行否基礎(chǔ)數(shù)據(jù)（波動）指標(biāo)（波動）2024/6/17工程經(jīng)濟(jì)學(xué)不確定性分析的意義分析不確定性因素，盡量弄清和減少不確定因素對經(jīng)濟(jì)效果評價的影響；預(yù)測項目可能承擔(dān)的風(fēng)險；確定項目在財務(wù)上、經(jīng)濟(jì)上的可靠性；避免項目投產(chǎn)后不能獲得預(yù)期的利潤和收益。2024/6/17工程經(jīng)濟(jì)學(xué)不確定性分析的主要方法盈虧平衡分析：確定盈利與虧損的臨界點敏感性分析：分析不確定因素可能導(dǎo)致的后果概率分析：對項目風(fēng)險作直觀的定量判斷投資目標(biāo)收益風(fēng)險2024/6/17工程經(jīng)濟(jì)學(xué)第二節(jié)盈虧平衡分析各種不確定性因素（如投資、成本、銷售量、價格、項目壽命期）的變化會影響投資方案的經(jīng)濟(jì)效果，當(dāng)這些因素的變化達(dá)到某一臨界值時，就會影響到方案的取舍。盈虧平衡分析就是要找出這種臨界值，判斷投資方案對不確定性因素變化的承受能力，為決策提供依據(jù)。2024/6/17工程經(jīng)濟(jì)學(xué)一、線性盈虧平衡分析

線性盈虧平衡分析的目的是通過分析獨立方案的產(chǎn)品產(chǎn)量、成本與方案盈利能力之間的關(guān)系，找出投資方案盈利與虧損在產(chǎn)量、產(chǎn)品價格、單位產(chǎn)品成本等方面的臨界值，以判斷在各種不確定因素作用下方案的風(fēng)險情況。亦稱量本利分析法。盈虧平衡點是指項目方案既不盈利也不虧損，銷售收入等于總成本的臨界點。2024/6/17工程經(jīng)濟(jì)學(xué)

總成本(C)、固定成本(F)、單位產(chǎn)品變動成本(Cv)和產(chǎn)品產(chǎn)量(Q)之間的關(guān)系TR＝pQ0QTR0QTCC＝F＋CvQFCvQ一、線性盈虧平衡分析銷售收入(TR)、產(chǎn)品價格(p)與產(chǎn)品產(chǎn)量(Q)之間的關(guān)系1.銷售收入、成本費用與產(chǎn)量之間的關(guān)系2024/6/17工程經(jīng)濟(jì)學(xué)一、線性盈虧平衡分析2.盈虧平衡點的確定⑴盈虧平衡分析圖TR＝pQ0QQ*BEP虧損盈利C＝F＋CvQTR,TC2024/6/17工程經(jīng)濟(jì)學(xué)一、線性盈虧平衡分析2.盈虧平衡點的確定⑵盈虧平衡分析公式2024/6/17工程經(jīng)濟(jì)學(xué)一、線性盈虧平衡分析2.盈虧平衡點的確定⑶盈虧平衡分析的其他指標(biāo)2024/6/17工程經(jīng)濟(jì)學(xué)某項目生產(chǎn)能力3萬件/年，產(chǎn)品售價3000元/件，總成本費用7800萬元，其中固定成本3000萬元，總變動成本與產(chǎn)量呈線性關(guān)系。請進(jìn)行盈虧平衡分析。例題1一、線性盈虧平衡分析2024/6/17工程經(jīng)濟(jì)學(xué)一、線性盈虧平衡分析2024/6/17工程經(jīng)濟(jì)學(xué)二、優(yōu)劣盈虧平衡分析

對若干個互斥方案進(jìn)行比選的情況下，如果是某個共有的不確定因素影響這些方案的取舍，則可以進(jìn)行優(yōu)劣盈虧平衡分析。

1.概念2024/6/17工程經(jīng)濟(jì)學(xué)設(shè)定多個（比如兩個）的經(jīng)濟(jì)效果都受到某個不確定性因素x

的影響；選定一個經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)E（比如總成本、NPV），其是以x

為自變量的函數(shù)即；通過方程求得臨界值；決定方案的取舍。二、優(yōu)劣盈虧平衡分析2.基本分析思路2024/6/17工程經(jīng)濟(jì)學(xué)二、優(yōu)劣盈虧平衡分析3.應(yīng)用方案年固定成本（萬元）單位變動成本（元）年總成本A80010TCA=800+10QB50020TCB=500+20QC30030TCC=300+30Q例題2要求：分析各方案適用的生產(chǎn)規(guī)模和經(jīng)濟(jì)性。2024/6/17工程經(jīng)濟(jì)學(xué)二、優(yōu)劣盈虧平衡分析0QTCQnQmLMNABC2024/6/17工程經(jīng)濟(jì)學(xué)生產(chǎn)某種產(chǎn)品有兩種方案：A初始投資50萬元，預(yù)期每年凈收益15萬元；B初始投資150萬元，預(yù)期每年凈收益35萬元。該產(chǎn)品市場壽命具有較大的不確定性，如果給定的基準(zhǔn)折現(xiàn)率為15%，不考慮期末資產(chǎn)殘值，試就項目壽命期分析兩種方案取舍的臨界點。二、優(yōu)劣盈虧平衡分析例題32024/6/17工程經(jīng)濟(jì)學(xué)二、優(yōu)劣盈虧平衡分析這就是以項目壽命期為共同變量時A和B的盈虧平衡點，由于B年凈收益較高，所以項目壽命期的延長對B方案有利。如果根據(jù)市場預(yù)測項目壽命期少于10年，應(yīng)采取A方案；在10年以上，采用B方案。2024/6/17工程經(jīng)濟(jì)學(xué)第三節(jié)敏感性分析概述敏感性分析的一般步驟敏感性分析的方法2024/6/17工程經(jīng)濟(jì)學(xué)所謂敏感性分析，是指通過測定一個或多個不確定因素的變化所導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)效果評價指標(biāo)的變化幅度，了解各種因素的變化對實現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)的影響程度，從而對外部條件發(fā)生不利變化時投資方案的承受能力作出判斷。若某個不確定性因素的小幅度變化就導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)效果的較大變動，則其為敏感性因素。一、敏感性分析概述2024/6/17工程經(jīng)濟(jì)學(xué)二、敏感性分析的一般步驟確定分析指標(biāo)選定不確定性因素，并設(shè)定其變化范圍計算因素變動對分析指標(biāo)的影響幅度確定敏感性因素綜合評價，選擇可行的優(yōu)選方案2024/6/17工程經(jīng)濟(jì)學(xué)確定分析指標(biāo)由于敏感性分析是在確定性分析基礎(chǔ)上進(jìn)行的，因此其分析指標(biāo)與確定性分析使用的指標(biāo)相同，包括NPV、NAV、IRR、投資回收期等。2024/6/17工程經(jīng)濟(jì)學(xué)選定不確定性因素選擇不確定性因素的標(biāo)準(zhǔn)①對經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)影響較大的因素②準(zhǔn)確性難以把握的因素2024/6/17工程經(jīng)濟(jì)學(xué)對一般工業(yè)項目來說，敏感性因素可以考慮從下列因素中選定，并根據(jù)實際確定其變化范圍。投資額產(chǎn)量及銷售量項目建設(shè)期、投產(chǎn)期、達(dá)到設(shè)計能力所需時間等產(chǎn)品價格經(jīng)營成本，特別是變動成本壽命期壽命期末資產(chǎn)殘值折現(xiàn)率匯率選定不確定性因素2024/6/17工程經(jīng)濟(jì)學(xué)計算因素變動對分析指標(biāo)的影響幅度計算不確定因素在可能的變動范圍內(nèi)發(fā)生不同幅度變動所導(dǎo)致的方案經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)的變動，建立一一對應(yīng)的數(shù)量關(guān)系，并用圖或表形式表示出來。2024/6/17工程經(jīng)濟(jì)學(xué)確定敏感因素判別敏感因素的方法有兩種相對測定法絕對測定法變動率＋0－變動率投資額銷售收入經(jīng)營成本＋10％－10％NPV2024/6/17工程經(jīng)濟(jì)學(xué)絕對測定法設(shè)定各因素均向?qū)Ψ桨覆焕姆较蜃儎樱⑷∑溆锌赡艹霈F(xiàn)的對方案最不利的數(shù)值，據(jù)此計算方案的經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)，看其是否可達(dá)到使方案無法被接受的程度。如果某因素可能出現(xiàn)的最不利數(shù)值能使方案變得不可接受，則表明該因素是方案的敏感因素。確定敏感因素2024/6/17工程經(jīng)濟(jì)學(xué)綜合評價，比選方案根據(jù)敏感因素對技術(shù)項目方案的經(jīng)濟(jì)效果評價指標(biāo)的影響程度，結(jié)合確定性分析的結(jié)果作出進(jìn)一步的綜合評價，尋求對主要不確定性因素不太敏感的比選方案。2024/6/17工程經(jīng)濟(jì)學(xué)三、敏感性分析的方法1.單因素敏感性分析是指每次只變動某一個不確定性因素而假定其他的因素都不發(fā)生變化，分別計算其對確定性分析指標(biāo)影響程度的敏感性分析方法。2024/6/17工程經(jīng)濟(jì)學(xué)某小型電動汽車的投資方案，用于確定性經(jīng)濟(jì)分析的現(xiàn)金流量見下表，所采用的數(shù)據(jù)是根據(jù)未來最可能出現(xiàn)的情況而預(yù)測估算的。由于對未來影響經(jīng)濟(jì)環(huán)境的某些因素把握不大，投資額、經(jīng)營成本和銷售收入均有可能在±20%的范圍內(nèi)變動。設(shè)定基準(zhǔn)折現(xiàn)率10%，不考慮所得稅，試就三個不確定性因素作敏感性分析。單因素敏感性分析例題42024/6/17工程經(jīng)濟(jì)學(xué)單因素敏感性分析年份012～1011投資15000銷售收入1980019800經(jīng)營成本1520015200期末資產(chǎn)殘值2000凈現(xiàn)金流量-1500046006600小型電動汽車項目現(xiàn)金流量表（單位：萬元）2024/6/17工程經(jīng)濟(jì)學(xué)單因素敏感性分析設(shè)投資額為K，年銷售收入為B，年經(jīng)營成本C，期末殘值L，選擇凈現(xiàn)值指標(biāo)評價方案的經(jīng)濟(jì)效果。⑴確定性分析2024/6/17工程經(jīng)濟(jì)學(xué)單因素敏感性分析⑵設(shè)定投資額變動的百分比為x

，分析投資額變動對方案凈現(xiàn)值影響的計算公式為：⑶設(shè)定經(jīng)營成本變動的百分比為y，分析成本變動對方案凈現(xiàn)值影響的計算公式為：2024/6/17工程經(jīng)濟(jì)學(xué)單因素敏感性分析⑷設(shè)定銷售收入變動變動的百分比為z，分析銷售收入變動對方案凈現(xiàn)值影響的計算公式為：⑸相對效果分析用表格，分別對x、y、z取不同的值，計算出各不確定因素在不同變動幅度下方案的NPV，結(jié)果見下表。2024/6/17工程經(jīng)濟(jì)學(xué)單因素敏感性分析不確定性因素的變動對凈現(xiàn)值的影響變動率參數(shù)-20%-15%-10%-5%05%10%15%20%投資額143941364412894121441139410644989491448394經(jīng)營成本283742412919844156391139471492904-1341-5586銷售收入-10725-5195335586411394169242245327983335132024/6/17工程經(jīng)濟(jì)學(xué)變動率＋0－變動率投資額銷售收入經(jīng)營成本＋10％－10％NPV⑹繪制敏感性分析圖單因素敏感性分析2024/6/17工程經(jīng)濟(jì)學(xué)單因素敏感性分析⑺也可進(jìn)行絕對效果分析取NPV=0，計算得：x=76.0%,y=13.4%,z=-10.3%。如果經(jīng)營成本與銷售收入不變，投資額增長76.0%；如果投資額與銷售收入不變，經(jīng)營成本增長13.4%；如果投資額與經(jīng)營成本不變，銷售收入低于預(yù)期值10.3%，方案才變得不可接受。因此，銷售收入變動對凈現(xiàn)值影響最大，經(jīng)營成本的變動次之，投資額變動的影響很小。2024/6/17工程經(jīng)濟(jì)學(xué)⑻綜合評價對于方案來說，產(chǎn)品價格與經(jīng)營成本都是敏感因素。在作出決策前，應(yīng)該對產(chǎn)品價格和經(jīng)營成本以及其可能變動的范圍作出更為精確的預(yù)測估算。如果產(chǎn)品價格低于原來預(yù)測值10.3%以上或經(jīng)營成本高于原預(yù)測值13.4%以上的可能性較大，則意味著這筆投資有較大的風(fēng)險。另外，經(jīng)營成本的變動對方案經(jīng)濟(jì)效果有較大影響這一分析結(jié)論還說明，如果實施本方案，嚴(yán)格控制經(jīng)營成本將是提高項目經(jīng)營效益的重要途徑。至于投資額，顯然不是本方案的敏感因素，即使增加20%甚至更多一些也不會影響決策的結(jié)論。單因素敏感性分析2024/6/17工程經(jīng)濟(jì)學(xué)三、敏感性分析的方法2.多因素敏感性分析實際上許多因素的變動具有相關(guān)性，一個因素的變動往往也伴隨著其它因素的變動。所以單因素敏感性分析有局限性，改進(jìn)的方法是多因素敏感性分析，即考察多個因素的同時變動對方案經(jīng)濟(jì)效果的影響，以判斷方案的風(fēng)險情況。多因素敏感性分析要考慮各種因素不同變動幅度的多種組合，計算起來要復(fù)雜得多。如果需要分析的不確定性因素不超過三個，而且經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)的計算比較簡單，可以用圖解法進(jìn)行分析。2024/6/17工程經(jīng)濟(jì)學(xué)多因素敏感性分析例題5根據(jù)例題4給出的數(shù)據(jù)進(jìn)行多因素敏感性分同時考慮投資額與經(jīng)營成本的變動，分析這兩個因素同時變動對方案凈現(xiàn)值影響的計算公式：2024/6/17工程經(jīng)濟(jì)學(xué)多因素敏感性分析代入數(shù)據(jù)整理得：NPV=11394-15000x-84900y取NPV的臨界值，即NPV=0有：y=-0.1767x+0.1342如右圖所示。在該臨界線上，NPV=0；在臨界線下方，NPV>0；在臨界線上方，NPV<0。也就是說，如果投資額與經(jīng)營成本同時變動，只要變動范圍不超過臨界線下方區(qū)域（包括臨界線上的點），方案都是可以接受的。y%x%雙因素敏感性分析圖y=-0.1767x+0.13422024/6/17工程經(jīng)濟(jì)學(xué)3.敏感度系數(shù)系指項目評價指標(biāo)變化的百分率與不確定因素變化的百分率之比。敏感度系數(shù)高，表示項目效益對該不確定因素敏感程度高。計算公式為:式中SＡＦ—評價指標(biāo)A對于不確定因素F的敏感系數(shù);△F/F一不確定因素F的變化率;△Ａ/Ａ—不確定因素F發(fā)生△F變化率時，評價指標(biāo)A的相應(yīng)變化率。

SＡＦ>0，表示評價指標(biāo)與不確定因素同方向變化；SＡＦ<0，表示評價指標(biāo)與不確定因素反方向變化。SＡＦ絕對值較大者敏感度系數(shù)高。2024/6/17工程經(jīng)濟(jì)學(xué)第四節(jié)風(fēng)險分析一、風(fēng)險的概念風(fēng)險有兩種定義：一種定義強調(diào)了風(fēng)險表現(xiàn)為不確定性；而另一種定義則強調(diào)風(fēng)險表現(xiàn)為損失的不確定性。若風(fēng)險表現(xiàn)為不確定性，說明風(fēng)險產(chǎn)生的結(jié)果可能帶來損失、獲利或是無損失也無獲利，屬于廣義風(fēng)險，金融風(fēng)險屬于此類。而風(fēng)險表現(xiàn)為損失的不確定性，說明風(fēng)險只能表現(xiàn)出損失，沒有從風(fēng)險中獲利的可能性，屬于狹義風(fēng)險。2024/6/17工程經(jīng)濟(jì)學(xué)1、風(fēng)險的概念理解風(fēng)險的概念應(yīng)把握三要素：（1）不確定性是風(fēng)險存在的必要條件。（2）潛在損失是風(fēng)險存在的充分條件。（3）經(jīng)濟(jì)主體是風(fēng)險成立的基礎(chǔ)。2024/6/17工程經(jīng)濟(jì)學(xué)2、風(fēng)險的分類根據(jù)風(fēng)險與不確定性的關(guān)系可以分為純風(fēng)險和理論風(fēng)險。根據(jù)風(fēng)險與時間的關(guān)系可以分為靜態(tài)風(fēng)險和動態(tài)風(fēng)險。根據(jù)風(fēng)險與行為人的關(guān)系可以分為主觀風(fēng)險和客觀風(fēng)險。2024/6/17工程經(jīng)濟(jì)學(xué)3、工程項目風(fēng)險的主要來源（1）市場風(fēng)險（2）技術(shù)風(fēng)險（3）財產(chǎn)風(fēng)險（4）責(zé)任風(fēng)險（5）信用風(fēng)險2024/6/17工程經(jīng)濟(jì)學(xué)4、風(fēng)險管理的步驟風(fēng)險識別風(fēng)險估計風(fēng)險評價風(fēng)險決策風(fēng)險應(yīng)對2024/6/17工程經(jīng)濟(jì)學(xué)二、風(fēng)險識別風(fēng)險識別——是指采用系統(tǒng)論的方法對項目進(jìn)行全面考察綜合分析，找出潛在的各種風(fēng)險因素，并對各種風(fēng)險因素進(jìn)行比較、分類，重點要確定各因素間層次關(guān)系，論證各個風(fēng)險因素的獨立性，初步判斷其發(fā)生的可能性及變化程度，必要時按其重要性進(jìn)行排隊，或賦予權(quán)重。2024/6/17工程經(jīng)濟(jì)學(xué)二、風(fēng)險識別風(fēng)險識別的一般步驟：（1）明確所要實現(xiàn)的目標(biāo)；（2）找出影響目標(biāo)值的全部因素；（3）分析各因素對目標(biāo)的相對影響程度；（4）根據(jù)各因素向不利方向變化的可能性進(jìn)行分析、判斷，并確定主要風(fēng)險因素。2024/6/17工程經(jīng)濟(jì)學(xué)二、風(fēng)險識別風(fēng)險識別常用的方法有：問卷調(diào)查法專家調(diào)查法層次分析法等一般情況下可以編制項目風(fēng)險因素調(diào)查表，通過問卷調(diào)查或?qū)＜艺{(diào)查法完成，復(fù)雜情況下可以使用層次分析法。2024/6/17工程經(jīng)濟(jì)學(xué)三、風(fēng)險估計風(fēng)險估計——指采用主觀概率和客觀概率分析方法，確定風(fēng)險因素的概率分布，運用數(shù)理統(tǒng)計方法，計算項目評價指標(biāo)相應(yīng)的概率分布或累計概率、期望值、標(biāo)準(zhǔn)差。風(fēng)險估計的任務(wù)就是根據(jù)風(fēng)險識別的結(jié)果，對風(fēng)險因素發(fā)生不利事件以后項目風(fēng)險發(fā)生的可能性（概率）與可能造成損失程度進(jìn)行估計，即對風(fēng)險事件的兩個相互獨立的性質(zhì)進(jìn)行定量的估計。2024/6/17工程經(jīng)濟(jì)學(xué)（一）離散概率分布2024/6/17工程經(jīng)濟(jì)學(xué)（一）離散概率分布離散系數(shù)：它是標(biāo)準(zhǔn)差與期望值之比。它是一個相對變量，不會受變量和期望值的絕對值大小的影響。2024/6/17工程經(jīng)濟(jì)學(xué)（二）連續(xù)概率分布2024/6/17工程經(jīng)濟(jì)學(xué)（二）連續(xù)概率分布2、三角分布三角分布的特點是密度函數(shù)由悲觀值、最可能值和樂觀值構(gòu)成的對稱的或不對稱的三角形。3、梯形分布——是三角分布的特例。2024/6/17工程經(jīng)濟(jì)學(xué)（二）連續(xù)概率分布4、β分布2024/6/17工程經(jīng)濟(jì)學(xué)（二）連續(xù)概率分布5、均勻分布2024/6/17工程經(jīng)濟(jì)學(xué)（三）概率樹分析一般步驟：（1）列出要考慮的各種風(fēng)險因素；（2）設(shè)想各種風(fēng)險因素可能發(fā)生的狀態(tài)；（3）分別確定各種狀態(tài)可能出現(xiàn)的概率，并使可能發(fā)生狀態(tài)概率之和等于1；（4）分別求出各種風(fēng)險因素發(fā)生變化時，方案凈現(xiàn)金流量各狀態(tài)發(fā)生的概率和相應(yīng)狀態(tài)下的凈現(xiàn)值NPV(j)；2024/6/17工程經(jīng)濟(jì)學(xué)（三）概率樹分析一般步驟：5、求方案凈現(xiàn)值的期望值（均值）E(NPV)；6、求出方案凈現(xiàn)值非負(fù)的累計概率；7、對概率分析結(jié)果作說明。2024/6/17工程經(jīng)濟(jì)學(xué)

例：已知某投資方案經(jīng)濟(jì)參數(shù)及其概率分布如表所示，假設(shè)市場特征已定，試求，凈現(xiàn)值大于或等于零的概率。凈現(xiàn)值大于50萬元的概率。凈現(xiàn)值大于80萬元的概率。根據(jù)參數(shù)的不同，可以組合成12種情況：投資(萬元)年凈收入(萬元)折現(xiàn)率壽命期數(shù)值概率數(shù)值概率1200.3200.2510％10150

0.5280.401750.2330.2360.152024/6/17工程經(jīng)濟(jì)學(xué)投資年凈收入概率NPV120200.3×0.25＝0.075-120+20(P/A,10%,10)=2.89280.3×0.4＝0.12-120+28(P/A,10%,10)=52.05330.3×0.2＝0.06-120+33(P/A,10%,10)=82.77360.3×0.15＝0.045-120+36(P/A,10%,10)=101.21150200.5×0.25＝0.125-150+20(P/A,10%,10)=-27.11280.5×0.4＝0.2-150+28(P/A,10%,10)=22.05330.5×0.2＝0.1-150+33(P/A,10%,10)=52.77360.5×0.15＝0.075-150+36(P/A,10%,10)=71.21175200.2×0.25＝0.05-175+20(P/A,10%,10)=-52.11280.2×0.4＝0.08-175+28(P/A,10%,10)=-2.95330.2×0.2＝0.04-175+33(P/A,10%,10)=27.77360.2×0.15＝0.03-175+36(P/A,10%,10)=46.212024/6/17工程經(jīng)濟(jì)學(xué)凈現(xiàn)值-52.11-27.11-2.952.8922.0527.7746.2152.0552.7771.2182.77101.21概率0.050.1250.080.0750.20.040.030.120.100.0750.060.045累積概率0.050.1750.2550.330.530.570.600.720.820.8950.95512024/6/17工程經(jīng)濟(jì)學(xué)根據(jù)表中的數(shù)據(jù)可知：凈現(xiàn)值大于或等于零的概率為：P(NPV>0)=1-0.255=0.745凈現(xiàn)值大于50萬元的概率為：P(NPV>50)=1-0.6=0.4凈現(xiàn)值大于80萬元的概率為：P(NPV>80)=1-0.895=0.1052024/6/17工程經(jīng)濟(jì)學(xué)例題影響某新產(chǎn)品項目現(xiàn)金流量的主要不確定因素：產(chǎn)品市場前景：暢銷、平銷、滯銷原料價格水平：高價位、中價位、低價位請計算方案凈現(xiàn)值的期望值與方差（i0=12%）。（產(chǎn)品市場前景和原料價格水平之間相互獨立）0.20.40.4發(fā)生概率低中高原材料價格水平0.20.60.2發(fā)生概率滯銷平銷暢銷產(chǎn)品市場狀態(tài)不確定因素的狀態(tài)及其概率2024/6/17工程經(jīng)濟(jì)學(xué)低價＝=0.2中價＝=0.4高價＝=0.4原料價滯銷＝=0.2平銷＝=0.6暢銷＝0.2市場

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B31）計算各狀態(tài)組合的概率和凈現(xiàn)值；工程經(jīng)濟(jì)學(xué)2）對凈現(xiàn)值進(jìn)行概率描述。2024/6/17工程經(jīng)濟(jì)學(xué)3）計算累計概率和凈現(xiàn)值大于等于0的可能性

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B32024/6/17工程經(jīng)濟(jì)學(xué)四、風(fēng)險評價風(fēng)險評價——根據(jù)風(fēng)險因素的影響，評價經(jīng)濟(jì)指標(biāo)向不利方向偏離程度與發(fā)生的可能性。1、以評價指標(biāo)作為判別標(biāo)準(zhǔn)2、以綜合風(fēng)險等級作為判別標(biāo)準(zhǔn)2024/6/17工程經(jīng)濟(jì)學(xué)五、風(fēng)險決策（一）風(fēng)險態(tài)度與風(fēng)險決策準(zhǔn)則典型的風(fēng)險態(tài)度有三種表現(xiàn)形式：風(fēng)險厭惡、風(fēng)險中性和風(fēng)險偏愛。風(fēng)險決策準(zhǔn)則有：滿意度準(zhǔn)則、最小方差準(zhǔn)則、期望值準(zhǔn)則和期望方差準(zhǔn)則。2024/6/17工程經(jīng)濟(jì)學(xué)目標(biāo)：決策者的期望值方案：多個可供選擇的方案多狀態(tài)：有多個外部自然狀態(tài)損益值：不同自然狀態(tài)下的損失或收益值概率：不同自然狀態(tài)出現(xiàn)的可能性（二）風(fēng)險決策的要素2024/6/17工程經(jīng)濟(jì)學(xué)五、風(fēng)險決策（三）風(fēng)險決策方法1、滿意度準(zhǔn)則——既可以是決策人想要達(dá)到的收益水平，也可以是決策人想要避免的損失水平。2024/6/17工程經(jīng)濟(jì)學(xué)五、風(fēng)險決策（二）風(fēng)險決策方法2、期望值準(zhǔn)則——根據(jù)各備選方案指標(biāo)損益值的期望值大小進(jìn)行決策，如果指標(biāo)為越大越好的損益值，則應(yīng)選擇期望值最大的方案；如果指標(biāo)為越小越好的損益值，則應(yīng)選擇期望值最小的方案。2024/6/17工程經(jīng)濟(jì)學(xué)五、風(fēng)險決策（三）風(fēng)險決策方法3、最小方差準(zhǔn)則——方案指標(biāo)值的方差越大，方案的風(fēng)險越大。2024/6/17工程經(jīng)濟(jì)學(xué)五、風(fēng)險決策（三）風(fēng)險決策方法4、期望值方差準(zhǔn)則2024/6/17工程經(jīng)濟(jì)學(xué)根據(jù)期望值決策方案例：某企業(yè)擬開發(fā)一種新產(chǎn)品取代將要滯銷的老產(chǎn)品，新產(chǎn)品的性能優(yōu)于老產(chǎn)品，但生產(chǎn)成本比老產(chǎn)品高。投入市場后可能面臨四種市場前景銷路很好(我們稱為狀態(tài)1，記作θ1)銷路一般，能以適當(dāng)?shù)膬r格銷售出去(θ2)銷路不太好(θ3)沒有銷路(θ4）2024/6/17工程經(jīng)濟(jì)學(xué)根據(jù)期望值決策方案經(jīng)過周密的市場調(diào)查研究，銷售部門作出判斷狀態(tài)1出現(xiàn)的概率p（θ1

）=0.3狀態(tài)2出現(xiàn)的概率p（θ2

）=0.4狀態(tài)3出現(xiàn)的概率p（θ3

）=0.2狀態(tài)4出現(xiàn)的概率p（θ4

）=0.12024/6/17工程經(jīng)濟(jì)學(xué)根據(jù)期望值決策方案技術(shù)部門提供了三種方案方案A：立即停止老產(chǎn)品的生產(chǎn)，改造原生產(chǎn)線生產(chǎn)新產(chǎn)品，這一方案的投資較少但有停產(chǎn)損失，而且生產(chǎn)規(guī)模有限方案B：改造原生產(chǎn)線生產(chǎn)新產(chǎn)品，并把部分零件委托其他廠生產(chǎn)，以擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模方案C：暫時維持老產(chǎn)品生產(chǎn)，新建一條高效率的生產(chǎn)線生產(chǎn)新產(chǎn)品，這一方案投資較大2024/6/17工程經(jīng)濟(jì)學(xué)根據(jù)期望值決策方案三種方案在不同的狀態(tài)下具有不同的經(jīng)濟(jì)效果，在一定計算期內(nèi)，各方案在不同狀態(tài)下的凈現(xiàn)值如下表。這個例題是一個典型的風(fēng)險決策問題。企業(yè)的目標(biāo)是取得最好的經(jīng)濟(jì)效果，決策者面臨三個備選方案四種可能狀態(tài)，并且已經(jīng)了解了各種方案在不同的狀態(tài)下的經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)及各種狀態(tài)發(fā)生的概率，決策者要解決的問題是確定哪個方案。2024/6/17工程經(jīng)濟(jì)學(xué)根據(jù)期望值決策方案各方案在不同狀態(tài)下的凈現(xiàn)值狀態(tài)與概率方案θ1θ2θ3θ40.30.40.20.1A14010010-80B21015050-200C240180-50-5002024/6/17工程經(jīng)濟(jì)學(xué)根據(jù)期望值決策方案根據(jù)期望值決策方案是指根據(jù)各備選方案評價指標(biāo)的期望值大小選擇方案。根據(jù)期望值最大原則，選擇B方案。2024/6/17工程經(jīng)濟(jì)學(xué)決策樹的五大要素：①決策點：“□”，②狀態(tài)點：“○”③方案枝：“——”，從決策點引出④狀態(tài)枝：“——”，從狀態(tài)點引出⑤損益值：各方案收益值決策樹法——基于期望值原則的一種決策方法步驟:1）用決策樹（樹形決策網(wǎng)絡(luò)）描述風(fēng)險決策問題2024/6/17工程經(jīng)濟(jì)學(xué)決策樹：方案分枝2決策點淘汰概率分枝可能結(jié)果點3自然狀態(tài)點畫圖計算12024/6/17工程經(jīng)濟(jì)學(xué)1ABC4NPV=180NPV=-50NPV=-500NPV=2400.30.40.20.1843NPV=150NPV=50NPV=-200NPV=2100.40.20.10.31132NPV=100NPV=10NPV=-80NPV=1400.30.40.20.176113三、決策樹法舉例：以上例為例決策點狀態(tài)點方案枝狀態(tài)枝損益值概率方案C期望值剪枝狀態(tài)與概率方案θ1θ2θ3θ40.30.40.20.1A14010010-80B21015050-200C240180-50-500注意繪圖：從左至右計算：從右至左2024/6/17工程經(jīng)濟(jì)學(xué)多級決策：是決策的層次性和階段性特征。從右至左對每一個決策點進(jìn)行決策（層層決策），直到根決策點。決策樹法例如，建機(jī)場，是按20年規(guī)劃建還是10年規(guī)劃建？20年規(guī)劃：一次到位10年規(guī)劃：分兩期建（一期工程，二期擴(kuò)建）二期擴(kuò)建還需針對需求情況進(jìn)行一次決策。2024/6/17工程經(jīng)濟(jì)學(xué) 舉例某地區(qū)有一批施工機(jī)械，5－9月暫時不用，10月份將重新使用。該地區(qū)5－9月可能遭受洪水襲擊，有兩種選擇：1）將機(jī)械運走，用時再運回，需往返運輸費1000元。2）將機(jī)械留在原地，又有兩種選擇：a)用400元做一個平臺放置機(jī)械，可防高水位但不能防洪水；b)不做平臺，但如果遇到高水位要損失4000元；如果遇到大洪水，無論有無平臺，均遭受損失12000元。歷史水文資料預(yù)測：5-9月份正常水位的概率是0.75，高水位的概率是0.22，大洪水位的概率是0.03，應(yīng)如何處理這些設(shè)備？2024/6/17工程經(jīng)濟(jì)學(xué)舉例（續(xù)1）已知條件正常0.75高水位0.22大洪水0.03成本運走---0.1萬元不運造平臺隨它去---0.4萬元1.2萬元1.2萬元0.04萬元0元12340.750.220.03-0.04萬運走造平臺不造不運-1.24萬-0.04萬0.750.220.030-1.2萬-0.4萬-0.1萬2024/6/17工程經(jīng)濟(jì)學(xué)舉例（續(xù)2）12340.750.220.03-0.04萬運走造平臺不造不運-1.24萬-0.04萬0.750.220.030-1.2萬-0.4萬-0.1萬-0.04(0.75+0.22)-1.24×0.03=-0.076萬0×0.75-0.4×0.22-1.2×0.03＝-0.124萬-760元-1240元