光期研究：美國(guó)新能源行業(yè)系列專(zhuān)題（二）——光伏篇投資咨詢(xún)：Z0013582投資咨詢(xún)：Z0016041投資咨詢(xún)：Z0020715美國(guó)太陽(yáng)能發(fā)電量再創(chuàng)新高，太陽(yáng)能發(fā)電占比達(dá)到美國(guó)電網(wǎng)新增發(fā)電量的75%。過(guò)去十年美國(guó)光伏裝機(jī)年均增長(zhǎng)率在25%。2023年美國(guó)新增光伏裝機(jī)量達(dá)40.3GW，同比11.8GW，僅次于2023年四季度。受光照條件、州級(jí)可再生能源配額目標(biāo)和清潔能源配額、電量管理和電價(jià)激勵(lì)等和佛羅里達(dá)具備較高的光資源儲(chǔ)備，加利福尼亞、馬薩諸塞和紐約在建立強(qiáng)有力的能源效率方面處于領(lǐng)先地位?；菡撸纬晒夥赓U業(yè)務(wù)、PPA等創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式。在聯(lián)邦政府補(bǔ)貼基礎(chǔ)上，大多數(shù)州政府支持減免全部的財(cái)產(chǎn)稅和銷(xiāo)售稅，不同區(qū)域和電力公司針對(duì)符合條件的光伏系年美國(guó)光伏組件平均安裝成本降幅超過(guò)40%， 3.0，加州地區(qū)由NEM2.0凈計(jì)量模式轉(zhuǎn)為NEM3.0凈計(jì)費(fèi)模式。新政大幅削減對(duì)加州屋頂光伏業(yè)主余電上網(wǎng)的補(bǔ)償，加州居民端新增裝機(jī)量同比和環(huán)比均出現(xiàn)下滑。從最值得注意的是，NEM3.0意在降低用戶(hù)的平均上網(wǎng)電價(jià)，激勵(lì)加州電池儲(chǔ)能的發(fā)新簽約項(xiàng)目是美國(guó)光伏新增裝機(jī)的主要驅(qū)動(dòng)力，企業(yè)和國(guó)家規(guī)定的清潔能源目標(biāo)將在未來(lái)繼續(xù)推動(dòng)公用事業(yè)端光伏裝機(jī)增速維持強(qiáng)勁態(tài)勢(shì)，但仍不能忽略美國(guó)勞動(dòng)力不足問(wèn)題和高壓設(shè)備可用性和安全性等因素對(duì)于實(shí)際裝機(jī)成效的限制。請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分EVERBRIGHTFUTURES2光期研究：美國(guó)新能源行業(yè)系列專(zhuān)題（二）——光伏篇型。2019年對(duì)于美國(guó)來(lái)說(shuō)是具有里程碑意義的一年，據(jù)BNEF，美國(guó)可再生能源行業(yè)的總投資555億美元，增幅28%超過(guò)歐洲；據(jù)FERC和美國(guó)能源信息署(EIA)，至2019年4月美國(guó)可再生能源提供了23%的發(fā)電量，首次創(chuàng)紀(jì)錄地超越占比20%的煤電。至2019年7月美國(guó)可再生能源資料來(lái)源：WoodMackenzie、SEIA、光大期貨研究所實(shí)現(xiàn)100%可再生能源、清潔能源的目標(biāo)帶動(dòng)下，美國(guó)風(fēng)光發(fā)電成本穩(wěn)步下降季度，美國(guó)太陽(yáng)能發(fā)電量再創(chuàng)新高，太陽(yáng)能發(fā)電占比達(dá)到美國(guó)電網(wǎng)新增發(fā)電量的75%。請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分EVERBRIGHTFUTURES3市場(chǎng)擴(kuò)張與政策調(diào)整?美國(guó)對(duì)華光伏產(chǎn)品實(shí)施"雙反"調(diào)查，對(duì)中國(guó)進(jìn)口產(chǎn)品加征的一系列關(guān)稅初期應(yīng)用市場(chǎng)擴(kuò)張與政策調(diào)整?美國(guó)對(duì)華光伏產(chǎn)品實(shí)施"雙反"調(diào)查，對(duì)中國(guó)進(jìn)口產(chǎn)品加征的一系列關(guān)稅?美國(guó)貝爾?美國(guó)太陽(yáng)能行業(yè)協(xié)會(huì)?規(guī)?；a(chǎn)以及供應(yīng)實(shí)驗(yàn)室發(fā)SEIA成立，光伏資源投鏈全球化。明了世界資迅速增長(zhǎng)。?政府補(bǔ)助轉(zhuǎn)向投資端，上第一個(gè)?美國(guó)凈光伏發(fā)電計(jì)量政美國(guó)實(shí)施光伏投資稅硅光伏電策推進(jìn)，分布式光伏快收抵免(ITC)政策。池。速推廣。貿(mào)易摩擦貿(mào)易摩擦與本土再制造?《通脹削減法案》，加大對(duì)本土光伏制造的支持，對(duì)低價(jià)進(jìn)口光伏產(chǎn)品發(fā)起反規(guī)避源的開(kāi)發(fā)，光伏產(chǎn)業(yè)得到政策支持。美國(guó)太陽(yáng)能行業(yè)協(xié)會(huì)SEIA的成速增長(zhǎng)。在美國(guó)凈光伏發(fā)電計(jì)量政策的支持下，美國(guó)本土分布式光伏系統(tǒng)的長(zhǎng)，美國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)的重心逐步轉(zhuǎn)向如何降低光伏成本和提高光伏發(fā)電的經(jīng)濟(jì)性。與此同時(shí)，自時(shí)期對(duì)中國(guó)進(jìn)口產(chǎn)品加征的一系列關(guān)稅，使得中美光伏產(chǎn)業(yè)間的聯(lián)系變得更加脆弱。請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分EVERBRIGHTFUTURES4美國(guó)新能源轉(zhuǎn)型力度，促進(jìn)新能源產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)基礎(chǔ)ITC30%30%15%0%滿(mǎn)足本土制造10%10%10%10%10%能源社區(qū)10%10%10%10%10%低收入社區(qū)要求-每年豁免不超過(guò)1.8GW新市場(chǎng)10%10%5%0%既有市場(chǎng)20%20%15%10%0%基礎(chǔ)ITC24%24%18%12%0%滿(mǎn)足本土制造8%8%6%4%0%能源社區(qū)8%8%6%4%0%基礎(chǔ)ITC6%6%3%0%滿(mǎn)足本土制造2%2%1%0%能源社區(qū)2%2%1%0%資料來(lái)源：IRA，公開(kāi)新聞，光大期貨研究所符合條件項(xiàng)目的2022-2032年的基礎(chǔ)稅收抵免提升至30%（此前為最高30%最終在2033和2034分別退坡至26%和22%。在ITC的各項(xiàng)補(bǔ)貼要求中，本土化制造的界定要求對(duì)中國(guó)光伏企業(yè)可能有一定的限制影響。細(xì)則表示在可獲補(bǔ)貼的可再請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分EVERBRIGHTFUTURES51）鋼鐵部分需100%來(lái)自美國(guó)本土，2）構(gòu)成系統(tǒng)的“制成產(chǎn)品”中美國(guó)本土制造價(jià)值量占比超過(guò)40%，2023-2025年占比逐年提升至45%/50%/55%，滿(mǎn)足要求即可獲得10%的額外補(bǔ)貼。若同時(shí)，PTC政策抵免按照項(xiàng)目規(guī)模1MW進(jìn)行區(qū)分，超過(guò)1MW項(xiàng)目增加工資和崗位數(shù)量要求，項(xiàng)目均有約2.75美分/kWh的基礎(chǔ)能源社區(qū)要求的項(xiàng)目可額外分別+10%的補(bǔ)貼。PTC政策將延續(xù)至2032年，最高抵免額度可達(dá)項(xiàng)目的制造端約可補(bǔ)貼50%。除了ITC與PTC以外，美國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)還有多個(gè)額外補(bǔ)貼，包括本土化制造、能源社區(qū)和低收入社區(qū)要求（5MW以下項(xiàng)目最高補(bǔ)貼幅度可達(dá)到70%。例如，對(duì)組件補(bǔ)貼7美分/瓦，電機(jī)量達(dá)40.3GW，同比2022年顯著增長(zhǎng)76.2%，成為歷史最高增幅的一年，突破40GW大關(guān)。圖表：2010-2024Q1美國(guó)新增光伏裝機(jī)量及增速（單位：GW；%）100%80%60%20%0%-20%請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分EVERBRIGHTFUTURES6民端新增裝機(jī)6.8GW，同比增長(zhǎng)14.1%，創(chuàng)下歷史新高；商用端新增裝機(jī)1912.8MW，同比增長(zhǎng)22.7%，打破了2017年增長(zhǎng)記錄。社區(qū)端新增光伏裝機(jī)量達(dá)1148MW，同比增長(zhǎng)3%；公用事業(yè)端新增光伏裝機(jī)量達(dá)22.5GW，同比增長(zhǎng)77%。圖表：2010-2024Q1美國(guó)終端光伏累計(jì)裝機(jī)量（單位：MW）圖表：2023及2024Q1美國(guó)終端累計(jì)裝機(jī)占比00 2024Q1（外）2024Q1（外）截至2024年一季度末，美國(guó)新增光伏裝機(jī)量11.8GW，僅次于2023年四季度。其中居民端國(guó)安裝的太陽(yáng)能累計(jì)裝機(jī)容量正式超過(guò)200GW，共為3600多萬(wàn)戶(hù)家庭供電。請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分EVERBRIGHTFUTURES7圖表：美國(guó)各州凈計(jì)量政策圖表：2022-2024Q1美國(guó)TOP3新增裝機(jī)量（單位：MW）0202220232024Q1資料來(lái)源：DSIRE、SEIA、光大期貨研究所Alabama阿拉巴馬州以及NewYork紐約（對(duì)大型產(chǎn)銷(xiāo)發(fā)電補(bǔ)償請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分EVERBRIGHTFUTURES8圖表：美國(guó)光伏組件平均安裝成本（單位：美元/W）圖表：美國(guó)居民端光伏組件硬件及軟成本（單位：美元/W）7654376543210 0用具有顯著競(jìng)爭(zhēng)力。戶(hù)用硬件成本在過(guò)去10年降幅明顯，但軟成本包括SG&A、許可、檢查、伏裝機(jī)增速。聯(lián)邦政府提出聯(lián)邦級(jí)清潔能源標(biāo)準(zhǔn)（CES）基礎(chǔ)上，州級(jí)設(shè)定可再生能源配額標(biāo)準(zhǔn)（RPS圖表：美國(guó)各州光伏累計(jì)裝機(jī)量及裝機(jī)占比（單位：MW）圖表：美國(guó)各州可再生/清潔能源配額制標(biāo)準(zhǔn)及時(shí)限RPS/CESRPS/CESTargetByByYear4848224.2%100%205032142100%2050100%20504.8%Maine100%20504.2%Nevada100%2050Nevada3.7%100%205059363.0%100%2050請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分EVERBRIGHTFUTURES9NewYork58342.9%100%205054182.7%100%205053622.7%Hawaii100%204552332.6%NewMexico100%20452.1%100%2045Utah3110100%20452948Guam100%2045Ohio2822NewYork100%20402811Oregon100%2040NewMexico2576100%20322566Columbia100%20322326Vermont75%2032218350%2040216850%2030Hawaii50%203044%2030Oregon0.9%40%20350.8%39%20350.7%35%20300.6%27%2025Maine0.5%15%20250.5%0.5%10%10%20252025資料來(lái)源：WoodMackenzie、NCSI，EIA，光大期貨研究所截至目前美國(guó)累計(jì)光伏配置容量超過(guò)30GW地區(qū)包括加利福尼亞和德克薩斯，累計(jì)光伏配置容量超過(guò)10GW地區(qū)包括佛羅里達(dá)，超過(guò)5GW地區(qū)包括北卡羅來(lái)納、亞利桑那、內(nèi)華達(dá)、格過(guò)半數(shù)制定了100%可再生能源發(fā)電計(jì)劃。NEM（NetEnergyMetering請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分EVERBRIGHTFUTURES新政以來(lái)，加州居民端新增裝機(jī)量同比和環(huán)比均出現(xiàn)下滑。從季度，佛羅里達(dá)州以新增裝機(jī)量2.7GW超越了德克薩斯州2.6GW裝機(jī)量，成為今年開(kāi)端最具環(huán)比2023年四季度下降18%。雖然第一季度的裝機(jī)放緩是居民端裝機(jī)典型特征，但高利率、NEM2.0向3.0的過(guò)渡以及客戶(hù)獲取成本的增加更為明顯。高企的融資成本的連鎖反應(yīng)下，美國(guó)28個(gè)州的裝機(jī)容量環(huán)比和同比均有所下降。德州居民端新增裝機(jī)量連續(xù)五個(gè)季度下降，許多負(fù)責(zé)安裝人員表示需要通過(guò)一些系統(tǒng)服務(wù)、存圖表：2010-2024Q1美國(guó)居民端及商業(yè)端新增光伏裝機(jī)及增速（單位：MW；%）0080%60%40%20%0%-20%050%40%30%20%10%0%-10%-20%2024年一季度，商用端新增裝機(jī)434MW，同比下滑1%，環(huán)比下滑38%，其中加州、伊利諾伊州和紐約等州為商業(yè)端提供穩(wěn)定新增裝機(jī)規(guī)模。隨著NEM2.0商業(yè)類(lèi)項(xiàng)目繼續(xù)推進(jìn)，加州實(shí)Shinesprogram）有效引起了開(kāi)發(fā)商關(guān)注，一季度當(dāng)?shù)厣虡I(yè)端新增光伏裝機(jī)量達(dá)61MW，同比增長(zhǎng)高達(dá)212%。紐約受益于互連設(shè)備和流程相對(duì)高效的優(yōu)勢(shì)，一季度商業(yè)端新增安裝量占比達(dá)到更有吸引力，開(kāi)發(fā)商可以擁有較低的開(kāi)發(fā)成本和更充裕的場(chǎng)地來(lái)鋪建設(shè)2024年一季度，社區(qū)端新增裝機(jī)279MW，同比增長(zhǎng)1%，環(huán)比下滑32%。紐約作為最大的社區(qū)端市場(chǎng)，裝機(jī)容量同比增長(zhǎng)17%，占全國(guó)裝機(jī)容量的46%。在繼續(xù)提供著主要增長(zhǎng)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分EVERBRIGHTFUTURES發(fā)展?jié)摿?，但其他州在社區(qū)端市場(chǎng)起步仍較為緩2024年一季度，公共事業(yè)端新增裝機(jī)9.8GW，是美國(guó)歷年來(lái)最為強(qiáng)勁的一季度。同比增長(zhǎng)時(shí)新增整體表現(xiàn)亮眼，2024年第一季度新簽約項(xiàng)目達(dá)到4.4GW。對(duì)于提供最高增速的佛羅里達(dá)圖表：2010-2024Q1美國(guó)社區(qū)端及公共事業(yè)端新增光伏裝機(jī)及增速（單位：MW；%）150%100%50%0%-50%800%600%400%200%0%-200%0值得注意的是，NEM3.0意在降低用戶(hù)的平均上網(wǎng)電價(jià)，激勵(lì)加州電池儲(chǔ)能的發(fā)展，推動(dòng)戶(hù)成效的限制。請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分EVERBRIGHTFUTURE