光伏設(shè)備項目

投資管理手冊

目錄

一、符合經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整范圍...........................................3

二、符合國家產(chǎn)業(yè)政策和行業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略................................4

三、項目投資微觀環(huán)境評估...........................................5

四、項目投資環(huán)境評估概述..........................................15

五、項目稅后利潤及其分配..........................................26

六、項目銷售收入估算..............................................27

七、總成本賽用的構(gòu)成..............................................28

八、總成本費用的估算..............................................30

九、項目后評估的作用..............................................40

十、項目后評估的概念..............................................43

十一、項目總評估的必要性..........................................44

十二、我國項目評估報告的格式.....................................48

十三、公司概況....................................................51

公司合并資產(chǎn)負(fù)債表主要數(shù)據(jù)........................................52

公司合并利潤表主要數(shù)據(jù)............................................52

十四、項目基本情況................................................52

十五、投資估算及資金籌措..........................................55

建設(shè)投資估算表.....................................................57

建設(shè)期利息估算表...................................................58

流動資金估算表.....................................................59

總投資及構(gòu)成一覽表.................................................61

項目投資計劃與資金籌措一覽表......................................62

十六、經(jīng)濟(jì)收益分析................................................62

營業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表................................63

綜合總成本費用估算表..............................................64

利潤及利潤分配表...................................................66

項目投資現(xiàn)金流量表.................................................68

借款還本付息計劃表.................................................71

一、符合經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整范圍

經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整是指國家運用法律、經(jīng)濟(jì)及必要的行政手段，改變

現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)狀況，使之能夠適應(yīng)社會生產(chǎn)力發(fā)展的需要。在現(xiàn)有

的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不能促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)更好發(fā)展的情況下，國家有必要采取手

段，對其進(jìn)行調(diào)整，使經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)趨于完善，進(jìn)而促進(jìn)國家經(jīng)濟(jì)更好發(fā)

展。

隨著經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展和科技力量的增強(qiáng)，我國的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)也在不

斷優(yōu)化升級，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整成為21世紀(jì)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主線。國家在

“十五”計劃中便指出：“堅持把結(jié)構(gòu)調(diào)整作為主線，以提高國民經(jīng)

濟(jì)的整體素質(zhì)和國際競爭力，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)。積極主動、全方

位地對經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)進(jìn)行戰(zhàn)略性調(diào)整?！弊?978年改革開放以來，我國開

始從計劃經(jīng)濟(jì)逐漸向市場經(jīng)濟(jì)過渡，此階段經(jīng)濟(jì)的增長主要來自農(nóng)業(yè)

的繁榮及輕工業(yè)的迅速發(fā)展，重點解決人們吃飽穿暖的生活需求。

1989年以后，經(jīng)濟(jì)增長速度加快，發(fā)展動力主要來自石化、電力、鋼

鐵、家用電器及電子通信行業(yè)的迅速發(fā)展。而在1996年之后，消費結(jié)

構(gòu)進(jìn)一步改善，傳統(tǒng)工業(yè)品市場接近飽和，高價耐用消費品成為市場

追捧的對象，主要包括汽車、空調(diào)、高檔電子產(chǎn)品、住宅等。究其經(jīng)

濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的原因，主要是以下幾個方面：首先，隨著經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)

展和人們生活水平的不斷提高，人們對新產(chǎn)品的需求和欲望越來越高,

刺激了產(chǎn)品的更新?lián)Q代和新產(chǎn)品的出現(xiàn)。其次，新技術(shù)革命的出現(xiàn)推

動了全球經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的大規(guī)模調(diào)整，原有的分工格局和資源配置方式被

逐漸打破，大規(guī)模的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整活動正在迅速開展。技術(shù)革命創(chuàng)造

了新的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，如計算機(jī)硬件軟件產(chǎn)業(yè)、信息產(chǎn)業(yè)、新材料產(chǎn)業(yè)、

宇宙航天產(chǎn)業(yè)、海洋生物產(chǎn)業(yè)等。最后，國際經(jīng)濟(jì)重組和全球性產(chǎn)業(yè)

結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐的加快，促使后來的發(fā)展中國家不斷進(jìn)行經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)

整。我國出臺相應(yīng)的發(fā)展政策，鼓勵和引導(dǎo)投資向新的領(lǐng)域和項目傾

斜，從而帶動整個社會經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的迅速調(diào)整。

從我國的發(fā)展歷史可以看出，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整成為必不可擋的趨勢,

在這個大背景下，符合經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整需要的投資項目是有發(fā)展前景的,

而不在國家經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整范圍之內(nèi)的投資項目會面臨沒有市場的難題。

因此，在評估新的投資項目時，我們要綜合評估該項目是否經(jīng)得起經(jīng)

濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，應(yīng)回避那些企業(yè)組織規(guī)模小而散、問題突出、資源利

用率低、環(huán)境污染嚴(yán)重、勞動生產(chǎn)率低的產(chǎn)業(yè)。

二、符合國家產(chǎn)業(yè)政策和行業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略

國家產(chǎn)業(yè)政策是國家根據(jù)國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)在要求，旨在提高產(chǎn)

業(yè)整體素質(zhì)，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，優(yōu)化布局，調(diào)整供給結(jié)構(gòu)和總量所采取

的政策和措施的總和。由于市場機(jī)制對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)節(jié)力度比較弱，

國家必須制定產(chǎn)業(yè)政策進(jìn)行調(diào)節(jié)。產(chǎn)業(yè)政策包括產(chǎn)業(yè)組織政策、產(chǎn)業(yè)

結(jié)構(gòu)政策、產(chǎn)業(yè)技術(shù)政策和產(chǎn)業(yè)布局政策，以及其他對產(chǎn)業(yè)發(fā)展有重

大影響的政策和法規(guī)，是國家加強(qiáng)和改善宏觀調(diào)控，增強(qiáng)產(chǎn)品素質(zhì)，

促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)、快速、健康發(fā)展的重要手段。行業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略主要

是對各行業(yè)的市場結(jié)構(gòu)、運行狀況與競爭態(tài)勢進(jìn)行分析，為企業(yè)經(jīng)營

決策者和行業(yè)管理者制定企業(yè)戰(zhàn)略策略與行業(yè)政策規(guī)范提供科學(xué)依據(jù)。

行業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略主要包括全行業(yè)及其主要分行業(yè)運行情況分析、國

際市場分析、主要區(qū)域市場運行情況分析、競爭格局分析、業(yè)內(nèi)主要

企業(yè)的競爭態(tài)勢、營銷策略和市場行為比較分析、銷售渠道分析、消

費行為分析、上下游及相關(guān)行業(yè)分析等。

每個國家都會制定不同的產(chǎn)業(yè)政策和行業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略。產(chǎn)業(yè)政策確

定了國民經(jīng)濟(jì)優(yōu)先發(fā)展的產(chǎn)業(yè)和需要抑制其發(fā)展的產(chǎn)業(yè)，由此可以看

出政府的產(chǎn)業(yè)政策可以反映政府在不同的時期對不同產(chǎn)業(yè)的基本態(tài)度,

政府的態(tài)度會直接影響項目的投資成本、發(fā)展前景和投資效果。因此,

在評估投資項目是否有必要進(jìn)行時，我們應(yīng)該深入研究國家同期的產(chǎn)

業(yè)政策和行業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，并把項目與產(chǎn)業(yè)政策發(fā)展的要求一一對比，

看所投資項目是否符合國家產(chǎn)業(yè)政策和行業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，符合的項目才

有進(jìn)一步研究的必要。

三、項目投資微觀環(huán)境評估

（一）項目的行業(yè)背景和環(huán)境評估

在前文，我們已經(jīng)介紹了對投資項目宏觀環(huán)境的分析和評估，項

目的微觀環(huán)境評估對投資項目起著同樣重要的作用。對于項目進(jìn)行微

觀環(huán)境分析首先要對該項目的行業(yè)背景進(jìn)行分析。一般來說，行業(yè)是

指一些企業(yè)所構(gòu)成的群體，這些企業(yè)的產(chǎn)品有著眾多相同的屬性，以

至許多企業(yè)為了爭取同樣的一個買方群體而展開激烈的競爭。個新的

投資項目就是要加入這樣的行業(yè)中去，所以，企業(yè)必須了解這個行業(yè)

的情況，包括競爭對手、產(chǎn)品需求量、產(chǎn)品發(fā)展前途、產(chǎn)品應(yīng)用范圍、

本項目的競爭地位等，通過這樣的背景資料分析，了解項目所處的微

觀環(huán)境。行業(yè)背景，簡而言之，就是說這個行業(yè)是做什么的，以及這

個行業(yè)所牽扯的部門、人群，產(chǎn)品立足于哪些市場。對于行業(yè)背景的

研究要對該行業(yè)做出基本的解釋，并對該行業(yè)加以分析，從而找出決

定該行業(yè)營利性的各種因素、該行業(yè)目前及預(yù)期的營利性及這些因素

的變動情況。管理層必須確定企業(yè)在以下方面如何與競爭對手區(qū)別開

來：所提供的產(chǎn)品和服務(wù)、提供產(chǎn)品和服務(wù)的方式和地點，以及其在

形成競爭優(yōu)勢前希望達(dá)到的行業(yè)規(guī)模。在本書中，我們對于行業(yè)背景

和環(huán)境的評估主要從行業(yè)基礎(chǔ)、行業(yè)能力、行業(yè)競爭及行業(yè)吸引力四

個方面進(jìn)行分析。

1、行業(yè)基礎(chǔ)評估

行業(yè)基礎(chǔ)主要是指該項目所在行業(yè)目前的發(fā)展現(xiàn)狀、未來的發(fā)展

前景等一系列的行業(yè)基本特性，一個行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀和基本狀況是該

行業(yè)最為直接也是最為重要的微觀環(huán)境。投資者如果要想對一個項目

進(jìn)行投資，首先要判斷該行業(yè)目前的存在和發(fā)展是否合理，在未來是

否有發(fā)展機(jī)會，即是否有良好的發(fā)展前景。其次要根據(jù)行業(yè)的生命周

期判斷行業(yè)目前所處的發(fā)展階段，行業(yè)是處于起步期、成長期、成熟

期還是衰退期，這些對于一個新的項目來說是非常重要的。一個項目

只有選對了行業(yè)，在行業(yè)尚未發(fā)展至成熟時進(jìn)入該行業(yè)，才能有一個

良好的發(fā)展基礎(chǔ)。如果選錯了行業(yè)，項目是沒有發(fā)展前途的，項目的

建設(shè)是沒有必要的。

2、行業(yè)能力評估

一個行業(yè)的外部會受宏觀環(huán)境變化的影響，行業(yè)內(nèi)部也存在各種

各樣的競爭和協(xié)作。一個行業(yè)想在整個經(jīng)濟(jì)發(fā)展中做大做強(qiáng)，需要這

個行業(yè)的各個企業(yè)共同協(xié)作，在競爭中走向強(qiáng)大。投資項目在一個發(fā)

展能力較強(qiáng)的行業(yè)中，可以充分利用該行業(yè)的資源優(yōu)勢和技術(shù)優(yōu)勢，

從而得到較快的發(fā)展；反之，如果所投資項目所處行業(yè)規(guī)模較小，行

業(yè)的可利用資源較少，行業(yè)的技術(shù)也不能得到較快的發(fā)展，行業(yè)發(fā)展

能力較弱，在這種情況下，發(fā)展新的投資項目就較為困難，成功率較

低，存在一定的投資風(fēng)險。

3、行業(yè)競爭評估

在一個行業(yè)的發(fā)展之中，不管是與國外企業(yè)之間還是與國內(nèi)企業(yè)

之間，行業(yè)競爭都是不可避免的，在對投資項目進(jìn)行評估時必須要充

分地評估該投資項目加入該行業(yè)時所處的競爭情況。波特認(rèn)為，行業(yè)

的競爭強(qiáng)度是由五種基本競爭力決定的，這五種競爭力是：現(xiàn)有公司

的競爭、新加入者的威脅、替代產(chǎn)品的威脅、購買者討價還價的力量、

供應(yīng)者討價還價的力量。下文會對這五個方面做具體的講解。

4、行業(yè)的吸引力評估

行業(yè)的吸引力是企業(yè)進(jìn)行行業(yè)比較和選擇的價值標(biāo)準(zhǔn)，也稱行業(yè)

價值。行業(yè)的吸引力是項目發(fā)展的重要因素，如果行業(yè)的吸引力大，

并且所投資項目在這個領(lǐng)域有相當(dāng)?shù)母偁幜Γ阌袡C(jī)會在這個行業(yè)里

占據(jù)領(lǐng)導(dǎo)地位；反之，就不要輕易進(jìn)入這個行業(yè)，或采取回收投資、

及時退出的戰(zhàn)略。行業(yè)吸引力主要取決于市場規(guī)模、市場增長率、利

潤率、競爭激勵程度、周期性、季節(jié)性、規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益等因素，前三

個因素對于行業(yè)吸引力來說是非常重要的。行業(yè)內(nèi)各企業(yè)所占的市場

規(guī)模決定了所投資項目是否有進(jìn)一步擴(kuò)大發(fā)展的可能。市場不斷增長

的需求可以保持該行業(yè)的生命力，給行業(yè)內(nèi)的企業(yè)更多的發(fā)展機(jī)會。

行業(yè)的利潤率是行業(yè)最具吸引人的地方，也是行業(yè)內(nèi)部競爭激烈的原

因。

(1)項目所處的生命周期評估。行業(yè)的生命周期指行業(yè)從出現(xiàn)到

完全退出社會經(jīng)濟(jì)活動所經(jīng)歷的時間。行業(yè)的生命發(fā)展周期主要包括

四個發(fā)展階段：幼稚期、成長期、成熟期、衰退期。在不同的發(fā)展階

段行業(yè)的特點也是不同的，在對投資項目進(jìn)行評估時，我們要充分了

解行業(yè)生命周期理論，對所投資項目所處的行業(yè)有一個清晰的認(rèn)識。

下面將分別介紹企業(yè)的不同發(fā)展階段：

①幼稚期。這一時期的產(chǎn)品設(shè)計尚未成熟，行業(yè)利潤率較低，市

場增長率較高，需求增長較快，技術(shù)變動較大，行業(yè)中的企業(yè)致力于

開辟新用戶、占領(lǐng)市場。但此時技術(shù)上有很大的不確定性，在產(chǎn)品、

市場、服務(wù)等策略上有很大的余地，對行業(yè)特點、行業(yè)競爭狀況、用

戶特點等方面的信息掌握不多，企業(yè)進(jìn)入壁壘較低。

②成長期。這一時期的市場增長率很高，需求高速增長，技術(shù)漸

趨定型，行業(yè)特點、行業(yè)競爭狀況及用戶特點已比較明朗。企業(yè)進(jìn)入

壁壘提高，產(chǎn)品品種及競爭者數(shù)量增多。

③成熟期。這一時期的市場增長率不高，需求增長率不高，技術(shù)

上已經(jīng)成熟，行業(yè)特點、行業(yè)競爭狀況及用戶特點非常清楚和穩(wěn)定。

買方市場形成，行業(yè)盈利能力下降，新產(chǎn)品和產(chǎn)品的新用途開發(fā)更為

困難，行業(yè)進(jìn)入壁壘很高。

④衰退期。這一時期的行業(yè)生產(chǎn)能力會出現(xiàn)過?，F(xiàn)象，技術(shù)被模

仿后出現(xiàn)的替代產(chǎn)品充斥市場，市場增長率嚴(yán)重下降，需求下降，產(chǎn)

品品種及競爭者數(shù)目減少。從衰退的原因來看，行業(yè)的衰退可以分為

四種：生產(chǎn)所依賴的資源枯竭導(dǎo)致的資源型衰退、效率低下的比較劣

勢引起的效率型衰退、需求一收入彈性較低導(dǎo)致的收入低彈性衰退、

經(jīng)濟(jì)過度聚集的弊端引起的聚集過渡性衰退。

行業(yè)生命周期在運用上有一定的局限性，因為生命周期曲線是一

條抽象化了的典型曲線，各行業(yè)按照實際銷售量繪制出來的曲線遠(yuǎn)不

是這樣光滑規(guī)則。因此，有時要確定行業(yè)發(fā)展處于哪一階段是困難的,

識別不當(dāng)時容易導(dǎo)致戰(zhàn)略上的失誤。因此，在對投資項目進(jìn)行評估時,

我們要充分了解行業(yè)生命周期理論，對投資項目所處的行業(yè)有一個清

斷的認(rèn)識。

（2）基于五力模型對項目進(jìn)行評估。五力模型是波特在20世紀(jì)

80年代提出的，波特認(rèn)為行業(yè)中存在決定競爭規(guī)模和程度的五種力量,

這五種力量綜合起來影響產(chǎn)業(yè)的吸引力及現(xiàn)有企業(yè)的競爭戰(zhàn)略決策。

五種力量分別為同行業(yè)內(nèi)現(xiàn)有競爭者的競爭能力、潛在競爭者進(jìn)入的

能力、替代品的替代能力、供應(yīng)商的討價還價能力、購買者的討價還

價能力。波特的五力模型多運用于競爭戰(zhàn)略分析，可以有效地分析客

戶的競爭環(huán)境。通常，這種分析法也可用于創(chuàng)業(yè)能力分析，以揭示本

企業(yè)在本產(chǎn)業(yè)或行業(yè)中具有何種盈利空間。

（二）同行業(yè)內(nèi)現(xiàn)有競爭者的競爭能力評估

同行業(yè)企業(yè)的經(jīng)營狀況會對項目的發(fā)展產(chǎn)生一定的影響，因為大

部分行業(yè)中的企業(yè)的利益都是連接在一起的，各企業(yè)的目標(biāo)都是為了

使自己獲得競爭優(yōu)勢，可以戰(zhàn)勝競爭對手，進(jìn)而獲得更大的市場份額,

所以，各個企業(yè)在實施各自目標(biāo)中必然會產(chǎn)生沖突與對抗現(xiàn)象，這些

沖突與對抗就構(gòu)成了現(xiàn)有企業(yè)之間的競爭?，F(xiàn)有企業(yè)之間的競爭常常

表現(xiàn)在價格、廣告、產(chǎn)品介紹、售后服務(wù)等方面，其競爭強(qiáng)度與許多

因素有關(guān)。在投資項目評估中對競爭者的評估主要為對主要競爭者的

分析，主要競爭者是指那些對項目未來市場地位構(gòu)成直接威脅或?qū)?/p>

目未來目標(biāo)市場地位構(gòu)成主要挑戰(zhàn)的競爭者。對于主要競爭者的評估

包括主要競爭者目標(biāo)分析、主要競爭者強(qiáng)勢與弱點分析、主要競爭者

反應(yīng)形態(tài)分析及主要競爭者目前戰(zhàn)略和潛在能力分析等方面的內(nèi)容。

新進(jìn)入者在給行業(yè)帶來新生產(chǎn)能力、新資源的同時，希望在已被

現(xiàn)有企業(yè)瓜分完畢的市場中贏得一席之地，這就有可能與現(xiàn)有企業(yè)發(fā)

生原材料與市場份額的競爭，最終導(dǎo)致行業(yè)中現(xiàn)有企業(yè)盈利水平降低,

嚴(yán)重的話還有可能危及這些企業(yè)的生存。競爭性進(jìn)入產(chǎn)生的威脅取決

于兩方面的因素，即進(jìn)入新領(lǐng)域的障礙大小與預(yù)期現(xiàn)有企業(yè)對于進(jìn)入

者的反應(yīng)情況。進(jìn)入障礙主要包括規(guī)模經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)品差異、資本需要、

轉(zhuǎn)換成本、銷售渠道開拓、政府行為與政策、不受規(guī)模支配的成本劣

勢、自然資源、地理環(huán)境等方面，其中有些障礙是很難借助復(fù)制或仿

造的方式進(jìn)行突破。預(yù)期現(xiàn)有企業(yè)對進(jìn)入者的反應(yīng)情況，主要是采取

報復(fù)行動的可能性大小，取決于有關(guān)廠商的財力情況、報復(fù)記錄、固

定資產(chǎn)規(guī)模、行業(yè)增長速度等。總之，新企業(yè)進(jìn)入一個行業(yè)的可能性

大小，取決于進(jìn)入者主觀估計進(jìn)入所能帶來的潛在利益、所需花費的

代價與所要承擔(dān)的風(fēng)險三者的相對大小情況。

（三）替代品的替代能力評估

商品與商品之間存在兩種關(guān)系，一種是替代關(guān)系，另一種是互補(bǔ)

關(guān)系，分別對應(yīng)替代品和互補(bǔ)品。替代品指能帶給消費者近似的滿足

度的幾種商品間具有能夠相互替代的性質(zhì)，兩個處于不同行業(yè)的企業(yè),

所生產(chǎn)的產(chǎn)品如果可以互為替代，它們之間會產(chǎn)生競爭行為，這種源

自于替代品的競爭會以各種形式影響行業(yè)中現(xiàn)有企業(yè)的競爭戰(zhàn)略。主

要體現(xiàn)在以下幾個方面：首先是現(xiàn)有企業(yè)產(chǎn)品售價及獲利潛力的提高,

將由于存在著能被用戶方便接受的替代品而受到限制。其次是由于替

代品生產(chǎn)者的進(jìn)入，現(xiàn)有企業(yè)必須提高產(chǎn)品質(zhì)量，或者通過降低成本

來降低售價，或者使其產(chǎn)品具有特色，否則其銷量與利潤增長的目標(biāo)

就有可能受挫。最后是源自替代品生產(chǎn)者的競爭強(qiáng)度，受產(chǎn)品買主轉(zhuǎn)

換成本高低的影響。

總之，替代品價格越低、質(zhì)量越好、用戶轉(zhuǎn)換成本越低，其所能

產(chǎn)生的競爭壓力就強(qiáng)。這種來自替代品生產(chǎn)者的競爭壓力的強(qiáng)度，可

以具體通過考察替代品銷售增長率、替代品廠家生產(chǎn)能力與盈利擴(kuò)張

情況加以描述。

（四）供應(yīng)商的討價還價能力評估

供應(yīng)商能夠影響企業(yè)的盈利能力和產(chǎn)品的競爭能力，因為供應(yīng)商

可以提高或降低其投入要素的價格。供方力量的強(qiáng)弱主要取決于他們

提供給買主的是什么投入要素，當(dāng)供方所提供的投入要素的價值占買

主產(chǎn)品總成本的較大比例、對買主產(chǎn)品生產(chǎn)過程非常重要、嚴(yán)重影響

買主產(chǎn)品的質(zhì)量時，供應(yīng)商對于買主的潛在討價還價力量就大大增強(qiáng)。

一般來說，滿足如下條件的供應(yīng)商會具有比較強(qiáng)大的討價還價力量：

第一，供應(yīng)商是一些具有比較穩(wěn)固的市場地位而不受市場激烈競

爭困擾的企業(yè)，其產(chǎn)品的買主很多，以至于每一單個買主都不可能成

為供方的重要客戶。第二，供方各企業(yè)的產(chǎn)品具有一定特色，以至于

買主難以轉(zhuǎn)換或轉(zhuǎn)換成本太高，或者很難找到可與供應(yīng)商企業(yè)產(chǎn)品相

競爭的替代品。第三，供應(yīng)商能夠方便地實行前向聯(lián)合或一體化，而

買主難以進(jìn)行后向聯(lián)合或一體化。對供應(yīng)商討價還價能力評估要重點

考察這幾個方面，其結(jié)果會對項目的經(jīng)營產(chǎn)生一定的影響。

（五）購買者的討價還價能力評估

購買者的討價還價能力也會影響企業(yè)的盈利狀況和產(chǎn)品的競爭能

力，購買者可以通過壓價要求買方提供較高質(zhì)量的產(chǎn)品和更為完善的

服務(wù)。如果購買者的總數(shù)較少，賣方的生產(chǎn)量較大，而每個購買者的

購買量較大，占了賣方銷售量的很大比例時，購買方有較強(qiáng)的討價還

價能力。還有一種情況是購買者所購買的產(chǎn)品基本上是一種標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)

品，可以同時向多個賣主購買，經(jīng)濟(jì)情況也不存在任何問題，這種情

況下購買者具有較強(qiáng)的討價還價能力。

（六）項目的經(jīng)營環(huán)境分析

1、項目的產(chǎn)品競爭力分析

產(chǎn)品競爭力是指產(chǎn)品符合市場要求的程度，這種要求具體體現(xiàn)在

消費者對產(chǎn)品各種競爭力要素的考慮和要求上。產(chǎn)品競爭力的高低并

不完全取決于這個產(chǎn)品本身的質(zhì)量，影響產(chǎn)品競爭力的因素有很多。

產(chǎn)品是否具有競爭力主要體現(xiàn)在兩個方面：第一是它的市場地位，第

二是其銷售情況。我們在比較時，首先要與市場上的同類產(chǎn)品進(jìn)行比

較，哪個企業(yè)產(chǎn)品的市場占有率高，哪個企業(yè)的競爭力就較強(qiáng)。其次

還要同本企業(yè)的其他產(chǎn)品相比較，有利于找出企業(yè)具有核心優(yōu)勢的產(chǎn)

品。一般來說，在企業(yè)生產(chǎn)的眾多產(chǎn)品中，銷量大且利潤高的產(chǎn)品是

具有核心競爭力的。因此在對投資項目的產(chǎn)品競爭力進(jìn)行評估時我們

要著重從產(chǎn)品的市場地位和銷售情況進(jìn)行分析，對于市場地位的分析

應(yīng)重點從行業(yè)狀況、競爭對手的水平、企業(yè)的規(guī)模、經(jīng)濟(jì)實力、營銷

方法、競爭者數(shù)量等方面進(jìn)行。影響銷售情況的因素有很多，主要包

括產(chǎn)品的生命周期、技術(shù)因素、價格和質(zhì)量等，對銷售情況的分析要

從這些方面綜合進(jìn)行。

2、項目的市場分析

項目的市場分析主要是分析產(chǎn)品未來需求量與產(chǎn)品的總供應(yīng)量及

其他相關(guān)問題，并對它們之間的數(shù)量關(guān)系進(jìn)行分析對比，做出項目有

無建設(shè)的可能性的結(jié)論。市場分析的重要內(nèi)容是市場預(yù)測分析。市場

預(yù)測是根據(jù)市場調(diào)查得到的資料，運用科學(xué)方法，對未來某一時期內(nèi)

市場需求和供給狀況進(jìn)行的推測。市場預(yù)測和供求分析及在此基礎(chǔ)上

的綜合分析是投資項目評估的前提與先決條件。

四、項目投資環(huán)境評估概述

（一）項目投資環(huán)境概念

投資環(huán)境是指投資經(jīng)營者面對的客觀條件，這些客觀條件是影響

和制約項目投資活動全過程的各種外部條件和內(nèi)部條件的總和。不管

是國際投資還是國內(nèi)投資，投資環(huán)境會對投資效果產(chǎn)生很大的影響，

會直接影響投資結(jié)果。對投資者來說，必須考察各國各地區(qū)不同的投

資環(huán)境，把資金投向處在有利的環(huán)境的項目。對歡迎外來投資的國家

和地區(qū)來說，要創(chuàng)造良好的投資環(huán)境，吸引各方面投資，以解決資金

不足的困難，繁榮本國、本地經(jīng)濟(jì)。投資環(huán)境是投資項目實現(xiàn)的重要

保障和基本條件，投資環(huán)境分為投資的宏觀環(huán)境和投資的微觀環(huán)境，

最初主要表現(xiàn)為一定的物質(zhì)條件，包括投資所在地的自然地理環(huán)境及

基礎(chǔ)設(shè)施等。隨著世界經(jīng)濟(jì)一體化的迅速發(fā)展，各國都在爭取更多的

外來投資以加速經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展，因此制定了鼓勵投資的各種政策，

在經(jīng)濟(jì)、制度、法律文化等方面不斷提供各種優(yōu)惠條件，以吸引各類

的投資。

目前，學(xué)術(shù)界對于投資環(huán)境的定義并沒有形成統(tǒng)一的看法。對于

我國現(xiàn)階段國情而言，投資環(huán)境是伴隨著中國改革開放的不斷深入發(fā)

展而逐步出現(xiàn)的，國內(nèi)學(xué)者對投資環(huán)境概念的研究仍然有較大的分歧。

目前，國內(nèi)學(xué)者對于投資環(huán)境的定義主要有以下幾種：

1、投資地對資本的吸收能力角度

投資環(huán)境是指一個地區(qū)吸收外來資本和消化外來資本的能力，并

且會對資本增值帶來影響的所有組成因素的集合體，包括國際和國內(nèi)、

區(qū)內(nèi)和區(qū)外的自然、社會、經(jīng)濟(jì)、科技、文化、法律、政策等。

2、投資環(huán)境構(gòu)成的系統(tǒng)性角度

投資環(huán)境是指投資項目能夠得到有效經(jīng)營的外部環(huán)境，是一個復(fù)

合的有機(jī)整體和系統(tǒng)。投資環(huán)境作為一個有機(jī)整體和系統(tǒng)，是由若干

個子系統(tǒng)構(gòu)成，具有一定的層次。其是在一段時間內(nèi)，地區(qū)所擁有的

影響和決定投資系統(tǒng)正常健康運行，并且取得各種預(yù)期收益的主觀和

客觀因素的集合體。

3、投資環(huán)境存在的外部條件角度

國內(nèi)有關(guān)學(xué)者認(rèn)為投資環(huán)境是投資者進(jìn)行投資所必需的外部條件,

主要是由投資的硬環(huán)境和投資的軟環(huán)境組成。硬環(huán)境主要是指投資地

區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的狀況、地區(qū)資源環(huán)境條件等，是吸引外來資金進(jìn)

行投資的必要條件。軟環(huán)境是指投資地區(qū)的政治、法律、文化、政策、

政府為人民服務(wù)的水平等，是構(gòu)成政府對外投資的充分條件。

4.影響投資環(huán)境的因素角度

從影響投資環(huán)境的因素角度看，投資環(huán)境是指影響和制約投資活

動的一切因素的總和。這些因素主要包括政治、經(jīng)濟(jì)、文化、自然、

社會等多方面的因素，投資環(huán)境就是由這些因素組成的有機(jī)整體，它

們相互影響，相互制約。

總而言之，投資環(huán)境是決定投資項目能否正常進(jìn)行的客觀條件，

對項目的影響是基礎(chǔ)性的。影響和決定投資環(huán)境的因素有很多，主要

包括社會政治因素、市場因素、資源因素、交通運輸及通信因素、資

金因素、勞動力因素、經(jīng)營管理水平等。通常情況下，一個國家政局

穩(wěn)定，國泰民安，市場機(jī)制健全，價格體系在合理范圍之內(nèi)，投資風(fēng)

險較小。所在地區(qū)正處于開發(fā)階段、交通方便并且具有資源優(yōu)勢，通

常能為項目的建設(shè)發(fā)展提供一個良好的環(huán)境。而在那些交通閉塞、勞

動力成本高，不具有資源和資金優(yōu)勢的地區(qū)進(jìn)行的投資項目，投資者

要承擔(dān)更高的生產(chǎn)經(jīng)營成本，面臨更大的投資風(fēng)險。

（二）投資環(huán)境特征

1、系統(tǒng)性

投資環(huán)境主要指影響和制約投資活動的一切因素的總和，這些因

素之間相互協(xié)調(diào)，相互作用，形成一個完整的投資環(huán)境系統(tǒng)。這是一

個統(tǒng)一的整體，在這個統(tǒng)一的投資系統(tǒng)中，任何因素的變化都會對投

資項目產(chǎn)生重大的影響，不管這個因素是自然的、經(jīng)濟(jì)的還是政治的,

均起到“牽一發(fā)而動全身”的作用。由于投資環(huán)境具有系統(tǒng)性，那么

投資者應(yīng)在投資項目的總目標(biāo)下，依據(jù)投資環(huán)境的各要素之間的關(guān)系

進(jìn)行綜合的分析評價，進(jìn)而做出決策。投資環(huán)境的系統(tǒng)性說明環(huán)境中

各個因素之間是相互連接、相互作用、相互依賴、互為條件的，單一

因素的改變會對投資環(huán)境整體情況產(chǎn)生影響。因此，我們在進(jìn)行投資

環(huán)境的考察評估時要綜合地看問題，不能單孤立地評估環(huán)境對投資項

目的影響。

2、動態(tài)性

隨著經(jīng)濟(jì)社會的發(fā)展，投資環(huán)境的內(nèi)涵也在不斷地延伸和擴(kuò)展,

所包含的范圍也，越來越廣泛。因此，我們說投資環(huán)境是一個動態(tài)開

放的系統(tǒng)，隨著經(jīng)濟(jì)社會的發(fā)展而變化，我們在進(jìn)行投資項目環(huán)境評

估時的內(nèi)容和重點也要做出相應(yīng)的改變。早期的投資者在進(jìn)行投資時

主要考慮所投資地區(qū)的廉價勞動力和豐富的自然資源，而現(xiàn)在的投資

者在考慮這些因素的同時也開始思考該地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施條件、社會經(jīng)

濟(jì)發(fā)展水平。而對于國外投資而言，政局的穩(wěn)定性及政策的連續(xù)性是

進(jìn)行投資時所要考慮的首要因素。

3、相對性

相對性是用來評價投資環(huán)境優(yōu)劣程度的一個相對的概念，是以國

與國之間或地區(qū)與地區(qū)之間的橫向?qū)Ρ茸鳛閰⒄盏?。在評估一個地方

的投資環(huán)境時我們不能孤立地研究所在環(huán)境，要與其他國家或地區(qū)進(jìn)

行比較。

（三）項目投資環(huán)境分類

1、按照投資環(huán)境表現(xiàn)形式的不同，我們把投資環(huán)境劃分為硬投資

環(huán)境和軟投資環(huán)境

硬投資環(huán)境是指那些具有物質(zhì)形態(tài)的各種影響投資活動的因素的

總和，即看得見、摸得著的各種要素的總和，一般指與該投資項目相

關(guān)的交通運輸、通信設(shè)施等條件，以及為生產(chǎn)建設(shè)、生活服務(wù)等提供

條件的第三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r。軟投資環(huán)境是指不具有物質(zhì)形態(tài)的各種

影響投資活動的因素的總和，即影響投資項目的各種人際環(huán)境的因素,

主要包括地區(qū)吸引投資的政策、措施，當(dāng)?shù)卣畬ν顿Y的支持力度及

為人民服務(wù)的水平，科技文化的發(fā)展程度，概括起來就是經(jīng)濟(jì)環(huán)境、

社會文化環(huán)境、政策及法制環(huán)境、生態(tài)環(huán)境等因素。

2、按照投資項目與投資環(huán)境的關(guān)系，我們把投資環(huán)境劃分為狹義

投資環(huán)境和廣義投資環(huán)境

該類投資環(huán)境的劃分主要是根據(jù)投資環(huán)境中包含因素的多少。狹

義的投資環(huán)境主要是指經(jīng)濟(jì)環(huán)境，包括一個國家或者地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展

水平、經(jīng)濟(jì)體制、經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式和市場發(fā)育程度等，具體來說就是項

目建設(shè)環(huán)境、經(jīng)營環(huán)境、社會基礎(chǔ)設(shè)施環(huán)境等。相較于狹義的投資環(huán)

境，廣義的投資環(huán)境包含的范圍更廣，除了狹義投資環(huán)境之外還包含

自然環(huán)境、社會環(huán)境、政治環(huán)境等。它是由與投資項目相關(guān)的直接或

間接的諸多環(huán)境因素共同構(gòu)成的。自然環(huán)境主要是指所在區(qū)域地理位

置、自然條件和自然資源等。社會環(huán)境是指人類生存及活動范圍內(nèi)的

社會物質(zhì)、精神條件的總和，主要包括社會整體的文化教育水平和傳

統(tǒng)的風(fēng)俗習(xí)慣等。政治環(huán)境是各種不同因素的綜合反映，主要用來評

價政局是否穩(wěn)定、政策是否具有連續(xù)性，以及是否存在國家與國家之

間的地區(qū)沖突和恐怖主義行為。政治環(huán)境主要包括黨和國家的方針政

策、政治氣氛、國際政治局勢、國際關(guān)系等。政治環(huán)境對企業(yè)的影響

是直接的和難以預(yù)測的，因此，對投資項目進(jìn)行評估時，關(guān)于環(huán)境的

考察是至關(guān)重要的。

3、按照投資地域，我們可以將投資環(huán)境分為國際投資環(huán)境和國內(nèi)

投資環(huán)境

國內(nèi)投資是指本國政府、企業(yè)、個人等在本國境內(nèi)進(jìn)行的投資，

國內(nèi)投資環(huán)境一般指投資者在本國境內(nèi)投資，可能遇到的影響投資決

策的各種因素所構(gòu)成的環(huán)境。國際投資是指投資者為獲取預(yù)期的效益

而將資本或其他資產(chǎn)在國際間進(jìn)行投入或流動。國際投資主要包括投

資者向國外的企業(yè)投資并對該企業(yè)的管理和經(jīng)營進(jìn)行控制的直接投資,

通過金融中介或投資工具進(jìn)行的間接投資，以及以上兩類投資與其他

國際經(jīng)濟(jì)活動混合而成的靈活形式投資。國際投資環(huán)境便是影響這些

投資決策的各種因素所構(gòu)成的環(huán)境。

（四）項目投資環(huán)境評估方法

1、冷熱因素分析法

冷熱因素分析法是美國學(xué)者伊西阿，利特法克和彼得，班廷提出

的。他們對20世紀(jì)60年代后半期美國、加拿大等國工商界人士進(jìn)行

調(diào)查，綜合分析七種因素對各國投資環(huán)境的影響，提出了國別冷熱比

較法，又稱投資環(huán)境冷熱因素分析法。冷熱因素分析法的基本原理是

從投資者的立場出發(fā)，選擇若干影響投資環(huán)境的因素，據(jù)此對有關(guān)國

家或地區(qū)逐一進(jìn)行評估，并將其由冷到熱依次排列起來，熱表示投資

環(huán)境優(yōu)良，冷則表示投資環(huán)境欠佳。

(1)政治穩(wěn)定性。若一國的政治形勢較為穩(wěn)定，政府得民心并且

能夠為投資者創(chuàng)造一個公平、公正的市場競爭環(huán)境，則為熱因素。

(2)市場機(jī)會。市場機(jī)會是指現(xiàn)有市場上的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不能滿足消

費者的消費需求，而所投資項目所生產(chǎn)的產(chǎn)品能夠滿足消費者的消費

需求，可以進(jìn)一步擴(kuò)大市場份額。擁有較大的市場機(jī)會為熱因素。

(3)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和成就。若一國經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度快，經(jīng)濟(jì)運行良好，

則為熱因素；反之，則為冷因素。

(4)文化一元化。文化一元化是指一個地區(qū)的各個階層的人民的

相互關(guān)系和風(fēng)俗習(xí)慣、價值觀、世界觀、宗教信仰等方面的差異程度。

若該地區(qū)的文化統(tǒng)一，則是一元化程度高，為熱因素；反之，則為冷

因素。

(5)法規(guī)阻礙。法規(guī)阻礙是指一個國家或地區(qū)的法律制度的完善

程度，如果該地區(qū)的法律法規(guī)制度有利于促進(jìn)該項目的建設(shè)，法規(guī)阻

礙小，則為熱因素；如果該地區(qū)的法律法規(guī)制度會阻礙項目的進(jìn)程，

對項目建設(shè)造成阻礙，則為冷因素。

(6)實質(zhì)阻礙。實質(zhì)阻礙是指一個國家或地區(qū)的地形、地勢會對

項目的正常生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生阻礙，實質(zhì)阻礙程度低，則為熱因素；實質(zhì)

阻礙程度高，則為冷因素。

(7)地理和文化差距。地理和文化差距是指項目所在地與投資者

所在地較遠(yuǎn)時，文化、社會觀念及語言上存在一定的差距，會對雙方

的溝通交流產(chǎn)生不利的影響。如果地理和文化差距小，則為熱因素；

反之，則為冷因素。

2、等級尺度評分法

等級尺度評分法是1969年美國的羅伯特，斯托伯在《如何分析國

外投資氣候》這篇文章中提出的，該方法主要從東道國政府對外國投

資者的鼓勵和限制政策的角度出發(fā)，把投資環(huán)境的內(nèi)容劃分為八大因

素：資金抽回限制、外商股權(quán)比例、對外商管制和歧視程度、貨幣穩(wěn)

定性、政治穩(wěn)定性、關(guān)稅保護(hù)的態(tài)度、當(dāng)?shù)刭Y本供應(yīng)能力、近5年通

貨膨脹率。我們再把上述因素進(jìn)一步劃分，每個因素又分為4—7種具

體的子因素，然后根據(jù)每一個子因素對投資的有利程度，賦予不同的

分值，最后將分值匯總，用分?jǐn)?shù)綜合反映投資環(huán)境的優(yōu)劣程度，分?jǐn)?shù)

越高，投資環(huán)境越佳。

3、多因素評估法

多因素評估法是由香港中文大學(xué)閔建蜀教授提出的，將投資環(huán)境

分為11類因素，包括政治環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、財務(wù)環(huán)境、市場環(huán)境、基

礎(chǔ)設(shè)施、技術(shù)條件、輔助工業(yè)、法律制度、行政機(jī)構(gòu)效率、文化環(huán)境

和競爭環(huán)境。每一類因素又可劃分出一系列子因素。在評價投資環(huán)境

時，專家對各類因素的子因素做出綜合評價，然后據(jù)此對該類因素做

出優(yōu)、良、中、可、差的判斷，最后計算投資環(huán)境總分。投資環(huán)境總

分的取值范圍為11?55,數(shù)值越高，說明投資環(huán)境越好；反之，投資

環(huán)境越差。多因素評估法涉及的因素比較細(xì)致全面，由專家進(jìn)行評分

簡便易行，但我們要謹(jǐn)慎設(shè)置各個因素的權(quán)重。

4、關(guān)鍵因素評估法

關(guān)鍵因素評估法是直接從具體的投資項目出發(fā)，從影響投資環(huán)境

的一般因素中找出關(guān)鍵的因素，這些因素往往能夠影響投資動機(jī)的實

現(xiàn)。我們首先需要找出這些關(guān)鍵因素，然后用多因素評估法計算各因

素的得分情況，根據(jù)得分評價投資環(huán)境。香港中文大學(xué)的閔建蜀教授

列出了影響不同投資動機(jī)實現(xiàn)的關(guān)鍵環(huán)境因素。

5、抽樣評估法

抽樣評估法是指運用抽樣調(diào)查的相關(guān)方法，隨機(jī)抽取若干不同類

型的外商投資企業(yè)，根據(jù)投資者設(shè)計的相關(guān)投資環(huán)境的評價因素，由

外商投資企業(yè)的高級管理者對東道國的投資環(huán)境要素進(jìn)行口頭或書面

評估，根據(jù)綜合后的意見得出評價結(jié)論的一種方法。在進(jìn)行具體評估

時，我們通常采取問答調(diào)查表的形式。具體步驟如下：

(1)選擇或隨機(jī)抽取不同類型的外企；

(2)列出投資環(huán)境評估要素；

(3)邀請外商投資企業(yè)的高級管理人員對這些因素進(jìn)行評估；

(4)進(jìn)行匯總，得出結(jié)論。

抽樣評估法的主要優(yōu)點是簡單方便、容易執(zhí)行，并且調(diào)查對象可

以根據(jù)投資需求來進(jìn)行合理的選擇；便于對調(diào)查結(jié)果進(jìn)行綜合評價，

可以使調(diào)查人較快地掌握第一手核心資料。抽樣評估法也存在一定的

缺陷，投資評估所得的結(jié)果往往帶有研究者的主觀意向，很可能與實

際的投資環(huán)境存在很大的差距，這個時候需要擴(kuò)大樣本量，減少誤差。

6、相似度法

相似度法是對投資環(huán)境評估方法的一種創(chuàng)新，是以若干特定的相

對指標(biāo)為統(tǒng)一尺度，運用模糊綜合評判原理，確定評價標(biāo)準(zhǔn)值，得出

一個地區(qū)在指標(biāo)上與標(biāo)準(zhǔn)值的相似度，據(jù)以評判該地區(qū)投資環(huán)境優(yōu)劣

的一種方法。相似度法使用了數(shù)量經(jīng)濟(jì)學(xué)方法，將此種方法運用到投

資環(huán)境評價工作之中進(jìn)行定量評價，是對投資環(huán)境評估方法的一種創(chuàng)

新。相似度法也存在一定的缺陷，一方面是投資環(huán)境好的地區(qū)不宜選

??；另一方面是有的指標(biāo)設(shè)置并不合理，指標(biāo)過于籠統(tǒng)，沒有包容國

際投資者普遍重視的政治、社會文化、外資政策及相關(guān)法律因素等指

標(biāo)。

7、準(zhǔn)數(shù)分析法

準(zhǔn)數(shù)分析法由我國學(xué)者林應(yīng)桐提出，主要是根據(jù)投資環(huán)境的相關(guān)

性對投資環(huán)境進(jìn)行分類，在該分類中，K代表投資環(huán)境激勵系數(shù)，P代

表城市規(guī)劃完善因子，S代表稅利因子，L代表勞動生產(chǎn)率因子，B代

表地區(qū)基礎(chǔ)因子，T代表匯率因子，M代表市場因子，F(xiàn)代表管理權(quán)因

子。準(zhǔn)數(shù)分析法把每一類的因子再劃分為若干子因子，對子因子進(jìn)行

評估，將所得分?jǐn)?shù)加權(quán)計算，全部相加得到這類因子的總分。此種方

法在一定程度上與多因素評估法相似，都是對子因素進(jìn)行評估和計算,

最后得出總分。

五、項目稅后利潤及其分配

利潤是企業(yè)一定期間的經(jīng)營成果，反映了企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營效益，

首先表現(xiàn)為銷售利潤。

利潤分配是企業(yè)在一定時期內(nèi)對所實現(xiàn)的利潤總額及從聯(lián)營單位

分得的利潤，按規(guī)定在國家與企業(yè)、企業(yè)與企業(yè)之間的分配。利潤分

配的程序一般分為三個階段：以企業(yè)實現(xiàn)的利潤總額加上從聯(lián)營單位

分得的利潤，即企業(yè)全部所得額，以此為基數(shù)，在繳納所得稅和調(diào)節(jié)

稅前，按規(guī)定對企業(yè)的聯(lián)營者、債權(quán)人和企業(yè)的免稅項目，采取扣減

的方法進(jìn)行初次分配。所扣除的免稅項目主要有：分給聯(lián)營企業(yè)的利

潤、歸還基建借款和專用借款的利潤、歸還借款的利潤、提取的職工

福利基金和獎勵基金、彌補(bǔ)以前年度虧損的利潤及企業(yè)各種單項留利

等。對于實行承包經(jīng)營責(zé)任制的企業(yè)，在進(jìn)行稅前利潤分配后，應(yīng)在

承包經(jīng)營期內(nèi)按承包合同規(guī)定的形式上交承包利潤，不再計征所得稅

和調(diào)節(jié)稅。全部所得額扣除初次分配后的余額，即為企業(yè)應(yīng)稅所得額。

以企業(yè)應(yīng)稅所得額為基數(shù)，按規(guī)定的所得稅率和調(diào)節(jié)稅率計算應(yīng)交納

的稅額，在國家和企業(yè)之間進(jìn)行再次分配。應(yīng)稅所得額扣除應(yīng)納稅額

后的余額，即為企業(yè)留利，以企業(yè)留利為基數(shù)，按規(guī)定比率將企業(yè)留

利轉(zhuǎn)作各項專用基金。

六、項目銷售收入估算

項目銷售收入估算是指測算擬建項目投產(chǎn)后，出售各種產(chǎn)品和副

產(chǎn)品或提供勞務(wù)所能獲得的貨幣收入。銷售收入的預(yù)測是評估項目經(jīng)

濟(jì)效益的前提。銷售稅金的測算和貸款償還期的預(yù)測，都要以預(yù)測的

銷售收入為基本數(shù)據(jù)。準(zhǔn)確地預(yù)測銷售收入取決于正確地確定各類產(chǎn)

品的銷售數(shù)量與銷售價格。確定銷售量首先要確定擬建項目達(dá)到設(shè)計

能力的時間。項目建成投產(chǎn)后通常并不能立即達(dá)到設(shè)計的生產(chǎn)能力，

技術(shù)設(shè)備的調(diào)試、生產(chǎn)技藝的熟練和管理經(jīng)驗的積累等都要經(jīng)歷一定

的時日。

投資項目評估式中，產(chǎn)品銷售單價一般是經(jīng)過測算的不變價格，

也可根據(jù)需要采用不同的價格，如現(xiàn)行價格產(chǎn)品銷售量等于年產(chǎn)量，

這樣年銷售收入等于年產(chǎn)值，在現(xiàn)實的經(jīng)濟(jì)生活中產(chǎn)值不一定等于銷

售收入。但在項目評估中，一般運用這種假設(shè)，可以根據(jù)投產(chǎn)后各年

的生產(chǎn)負(fù)荷確定銷售量。如果項目的產(chǎn)品比較單一，用產(chǎn)品的單價乘

以產(chǎn)量可以得到每年的銷售收入；如果項目的產(chǎn)品品種比較多，要根

據(jù)銷售收入和銷售稅金及附加估算表進(jìn)行估算，即首先計算每一種產(chǎn)

品的銷售收入，然后再匯總到一起，求出項目生產(chǎn)期的各年銷售收入。

如果產(chǎn)品部分銷往外國，應(yīng)計算外匯收入，并按外匯牌價折算成人民

幣，然后再計入項目的年銷售收入總額中。

七、總成本費用的構(gòu)成

總成本費用由生產(chǎn)成本和期間費用兩部分構(gòu)成。

（一）生產(chǎn)成本的構(gòu)成

生產(chǎn)成本亦稱制造成本，是指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中實際消耗的直

接材料、直接工資、其他直接支出和制造費用。

1、直接材料

直接材料包括企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中實際消耗的原材料、輔助材料、

設(shè)備配件、外購半成品、燃料、動力、包裝物、低值易耗品及其他直

接材料。

2、直接工資

直接工資包括企業(yè)直接從事產(chǎn)品生產(chǎn)人員的工資、獎金、津貼和

補(bǔ)貼。

3、其他直接支出

其他直接支出包括直接從事產(chǎn)品生產(chǎn)人員的職工福利費等。

4、制造費用

制造費用是指企業(yè)各個生產(chǎn)單位（分廠、車間）為組織和管理生

產(chǎn)所發(fā)生的各項費用，如管理人員工資、職工福利費、折舊費、維簡

費、修理費、物料消耗費、低值易耗品攤銷、勞動保護(hù)費、水電費、

辦公費、差旅費、運輸費、保險費、租賃費（不包括融資租賃費）、

設(shè)計制圖費、試驗檢驗費、環(huán)境保護(hù)費及其他制造費用。

（二）期間費用的構(gòu)成

期間費用是指在一定會計期間發(fā)生的與生產(chǎn)經(jīng)營沒有直接關(guān)系和

關(guān)系不密切的管理費用、財務(wù)費用和銷售費用，期間費用不計入產(chǎn)品

的生產(chǎn)成本，直接體現(xiàn)為當(dāng)期損益。

1、管理費用

管理費用是指企業(yè)行政管理部門為管理和組織經(jīng)營活動發(fā)生的各

項賽用，包括公司經(jīng)費（工廠總部管理人員工資、職工福利費、差旅

費、辦公費、折舊費、修理費、物料消耗費、低值易耗品攤銷及其他

公司經(jīng)費）、工會經(jīng)費、職工教育經(jīng)費、勞動保險費、董事會費、咨

詢費、顧問費、交際應(yīng)酬費、稅金（企業(yè)按規(guī)定支付的房產(chǎn)稅、車船

使用稅、土地使用稅、印花稅等）、土地使用費（海域使用費）、技

術(shù)轉(zhuǎn)讓費、無形資產(chǎn)推銷、開辦費推銷、研究發(fā)展費及其他管理費用。

2、財務(wù)費用

財務(wù)費用是指企業(yè)為籌集資金面發(fā)生的各項費用，包括企業(yè)生產(chǎn)

經(jīng)營期間的利息凈支出、匯兌凈損失、調(diào)劑簿記手續(xù)費、金融機(jī)構(gòu)手

續(xù)費及籌資發(fā)生的其他財務(wù)費用等。

3、銷售費用

銷售費用是指企業(yè)在銷售產(chǎn)品、自制半成品和提供勞務(wù)等過程中

發(fā)生的各項費用及專設(shè)銷售機(jī)構(gòu)的各項經(jīng)費，包括應(yīng)由企業(yè)負(fù)擔(dān)的運

輸費、裝卸費、包裝費、保險費、委托代銷費、廣告費、展覽費、租

賃費（不包括融資租賃費）和銷售服務(wù)費用、銷售部門人員工資、職

工福利費、差旅費、辦公費、折舊費、修理費、物料消耗費、低值易

耗品推銷及其他經(jīng)費。

八、總成本費用的估算

為便于計算，在總成本費用中，我們將工資及福利費、折舊費、

修理費、推銷費、利息支出進(jìn)行歸并后分別列出，該表中的“其他費

用”是指在制造費用、管理費用、財務(wù)賽用和銷售費用中扣除工資及

福利費、折舊費、修理費、攤銷費、維簡費、利息支出后的費用。

（一）外購原材料成本的估算

全年產(chǎn)量可根據(jù)測定的設(shè)計生產(chǎn)能力和生產(chǎn)負(fù)荷加以確定，單位

產(chǎn)品原材料成本是依據(jù)原材料消耗定額及單價確定的。工業(yè)項目生產(chǎn)

所需要的原材料種類繁多，在評估時，我們可根據(jù)具體情況，選取耗

用量較大的、主要的原材料為估算對象，依據(jù)國家有關(guān)規(guī)定和經(jīng)驗數(shù)

據(jù)估算原材料成本。

（二）外購燃料動力成本的估算外購燃料動力成本估算公式為

（三）工資及福利費的估算

如前所述，工資及福利費包括在制造成本、管理費用和銷售費用

之中。為便于計算和進(jìn)行項目經(jīng)濟(jì)評估，我們需將工資及福利費單獨

估算。

1、工資的估算

工資的估算可采取以下兩種方法：

一是按全廠職工定員數(shù)和人均年工資額計算年工資總額。

二是按照不同的工資級別對職工進(jìn)行劃分，分別估算同一級投資

項目評估中職工的工資，然后再加以匯總。一般可分為五個級別：高

級管理人員、中級管理人員、一般管理人員、技術(shù)工人和一般工人。

若有國外的技術(shù)和管理人員，我們要單獨列出。

2、福利費的估算

職工福利費主要用于職工的醫(yī)藥費、醫(yī)務(wù)經(jīng)費、職工生活困難補(bǔ)

助及按國家規(guī)定開支的其他職工福利支出，不包括職工福利設(shè)施的支

出，一般可按照職工工資總額的一定比例提取。

（四）折舊費的估算

折舊費包括在制造成本、管理費用和銷售費用中。為便于進(jìn)行項

目的經(jīng)濟(jì)評估，我們可將折舊費單獨估算和列出。所謂折舊，就是固

定資產(chǎn)在使用過程中，通過逐漸損耗（包括有形損耗和無形損耗）而

轉(zhuǎn)移到產(chǎn)品成本或商品流通費中的那部分價值。計提折舊是企業(yè)回收

其固定資產(chǎn)投資的一種手段。按照國家規(guī)定的折舊制度，企業(yè)把已發(fā)

生的資本性支出轉(zhuǎn)移到產(chǎn)品成本費用中去，然后通過產(chǎn)品的銷售，逐

步回收初始的投資費用。根據(jù)國家有關(guān)規(guī)定，計提折舊的固定資產(chǎn)范

圍是：企業(yè)的房屋、建筑物、在用的機(jī)器設(shè)備、儀器儀表、運輸車輛、

工具器具、季節(jié)性停用和修理停用的設(shè)備、以經(jīng)營租賃方式租出的固

定資產(chǎn)、以融資租賃方式租入的固定資產(chǎn)。結(jié)合我國的企業(yè)管理水平,

我們可將企業(yè)固定資產(chǎn)分為三大部分、二十二類，按大類實行分類折

舊評估時，我們可分類計算折舊，也可綜合計算折舊，要視項目的具

體情況而定。我國現(xiàn)行固定資產(chǎn)折舊方法一般采用平均年限法或工作

量法。

1、平均年限法

平均年限法亦稱直線法，即根據(jù)固定資產(chǎn)的原值估計的凈殘值率

和折舊年限計算折舊。計算的折舊率是按個別固定資產(chǎn)單獨計算的，

稱為個別折舊率，即某項固定資產(chǎn)在一定期間的折舊額與該固定資產(chǎn)

原價的比率。

采用分類折舊率計算固定資產(chǎn)折舊，計算方法簡單，但準(zhǔn)確性不

如個別折舊率。采用平均年限法計算固定資產(chǎn)折舊雖然簡單，但也存

在一些局限性。例如，固定資產(chǎn)在不同使用年限提供的經(jīng)濟(jì)效益不同,

平均年限法沒有考慮這一事實。又如，固定資產(chǎn)在不同使用年限發(fā)生

的維修費用不一樣，平均年限法沒有考慮這一因素。因此，只有當(dāng)固

定資產(chǎn)各期的負(fù)荷程度相同，各期應(yīng)分?jǐn)傁嗤恼叟f費時，采用平均

年限法計算折舊才是合理的。

(1)固定資產(chǎn)原值是根據(jù)固定資產(chǎn)投資額、預(yù)備費和建設(shè)期利息

計算求得的。

(2)預(yù)計凈殘值率是預(yù)計的企業(yè)固定資產(chǎn)凈殘值與固定資產(chǎn)原值

的比率，根據(jù)行業(yè)會計制度規(guī)定，企業(yè)凈殘值率按照固定資產(chǎn)原值的

3%?5%確定。特殊情況下，凈殘值率低于3%或高于5%時，企業(yè)自主確

定凈殘值率，并報主管財政機(jī)關(guān)備案在項目評估中，折舊年限是由項

目的固定資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)壽命期決定的，因此固定資產(chǎn)的殘余價值較大，凈

殘值率一般可選擇為10%,個別行業(yè)如港口等可選擇高于此數(shù)的數(shù)值。

(3)折舊年限。國家有關(guān)部門在考慮現(xiàn)代生產(chǎn)技術(shù)發(fā)展快、世界

各國實行加速折舊的情況下，為適應(yīng)資產(chǎn)更新和資本回收的需要，對

各類固定資產(chǎn)折舊的最短年限做出了規(guī)定：房屋、建筑物為20年，火

車、輪船、機(jī)器、機(jī)械和其他生產(chǎn)設(shè)備為10年，電子設(shè)備和火車、輪

船以外的運輸工具及與生產(chǎn)、經(jīng)營業(yè)務(wù)有關(guān)的器具、工具、家具等為5

年。若采用綜合折舊，項目的生產(chǎn)期即為折舊年限。在項目評估中，

對輕工、機(jī)械、電子等行業(yè)的折舊年限可確定為8?15年，有些項目

的折舊年限可確定為20年，對港口、鐵路、礦山等項目的折舊年限可

超過30年。

2、工作量法

工作量法是指以固定資產(chǎn)能提供的工作量為單位計算折舊額的方

法。工作量可以是汽車的總行駛里程，也可以是機(jī)器設(shè)備的總工作臺

班、總工作小時等。對于下列專用設(shè)備，我們可采用工作量法計提折

I0O

根據(jù)規(guī)定，企業(yè)專業(yè)車隊的客、貨運汽車、大型設(shè)備及大型建筑

施工機(jī)械可采用工作量法計提折舊。由于各種專業(yè)設(shè)備具有不同的工

作量指標(biāo)，因而，工作量法又有行駛里程折舊法和工作小時折舊法之

分。工作量法假定折舊是一項變動的，而不是固定的費用，即假定資

產(chǎn)價值的降低不是由于時間的推移，而是由于使用。對于許多種資產(chǎn)

來講，工作量法這一假定是合理的，特別是有形磨損比經(jīng)濟(jì)折舊更為

重要。因而，如果某項資產(chǎn)在年度內(nèi)沒有使用，就不應(yīng)計列折舊費用,

因為資產(chǎn)的服務(wù)價值并沒有降低。即使折舊是確定資產(chǎn)預(yù)期使用年限

的一個重要因素，如其折舊是可以被預(yù)見的，并且，資產(chǎn)的大概使用

狀況是可以被估計的，就可以使用以經(jīng)營活動為依據(jù)的折舊方法，使

用這種折舊方法的主要目的是按每個服務(wù)單位分配投入價值，對服務(wù)

價值降低的計量則是次要的。

3、加速折舊法

加速折舊法又稱遞減折舊費用法，是指在固定資產(chǎn)使用前期提取

折舊較多，在后期提得較少，使固定資產(chǎn)價值在使用年限內(nèi)盡早得到

補(bǔ)償?shù)恼叟f計算方法。它是一種鼓勵投資的措施，國家先讓利給企業(yè),

加速回收投資，增強(qiáng)還貸能力，促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步，因此只對某些確有特

殊原因的企業(yè)，才準(zhǔn)許采用加速折舊。加速折舊的方法很多，有雙倍

余額遞減法和年數(shù)總和法等。

(1)雙倍余額遞減法。

雙倍余額遞減法是以平均年限法確定的折舊率的雙倍乘以固定資

產(chǎn)在每一會計期間的期初賬面凈值，從而確定當(dāng)期應(yīng)提折舊的方法。

實行雙倍余額遞減法的固定資產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)在其固定資產(chǎn)折舊年限到期前

兩年內(nèi)，將固定資產(chǎn)凈值扣除預(yù)計凈殘值后的凈額平均攤銷。

(2)年數(shù)總和法。

年數(shù)總和法是以固定資產(chǎn)原值扣除預(yù)計殘值后的余額作為計提折

舊的基礎(chǔ)，按照逐年遞減的折舊率計提折舊的一種方法。采用年數(shù)總

和法的關(guān)鍵是每年都要確定一個不同的折舊率。

(五)修理費的估算

修理費與折舊費相同，修理費包括在制造成本、管理費用和銷售

費用之中。進(jìn)行項目經(jīng)濟(jì)評估時，我們可以單獨計算修理費。修理費

包括大修理費用和中小修理費用。在現(xiàn)行財務(wù)制度中，修理費按實際

發(fā)生額計入成本費用中。其當(dāng)年發(fā)生額較大時，可計入遞延資產(chǎn)在以

后年度攤銷，攤銷年限不能超過5年。但在項目評估時無法確定修理

費具體發(fā)生的時間和金額，一般是按照折舊費的一定比例計算的。該

比率可參照同類行業(yè)的經(jīng)驗數(shù)據(jù)加以確定。

（六）維簡費的估算

維簡費是指采掘、采伐工業(yè)按生產(chǎn)產(chǎn)品數(shù)量（采礦按每噸原產(chǎn)量,

林區(qū)按每立方米原木產(chǎn)量）提取的固定資產(chǎn)更新和技術(shù)改造資金，即

維持簡單再生產(chǎn)的資金，簡稱維簡費。企業(yè)發(fā)生的維簡費直接計入成

本，其計算方法和折舊費相同。

（七）攤銷費的估算

推銷費是指無形資產(chǎn)和開辦費在一定期限內(nèi)分期攤銷的費用。無

形資產(chǎn)的原始價值和開辦費也要在規(guī)定的年限內(nèi)，按年度或產(chǎn)量轉(zhuǎn)移

到產(chǎn)品的成本之中，這一部分被轉(zhuǎn)移的無形資產(chǎn)原始價值和開辦費，

稱為攤銷。企業(yè)通過計提攤銷費，回收無形資產(chǎn)及開辦費的資本支出。

攤銷方法：不留殘值，采用直線法計算。無形資產(chǎn)的攤銷關(guān)鍵是確定

攤銷期限，無形資產(chǎn)應(yīng)按規(guī)定期限分期攤銷，即法律和合同或者企業(yè)

申請書分別規(guī)定有法定有效期和受益年限的，按照法定有效期與合同

或者企業(yè)申請書規(guī)定的收益年限執(zhí)短的原則確定；沒有規(guī)定期限的，

按不少于10年的期限分期攤銷。開辦費按照不短于5年的期限分期攤

銷，無形資產(chǎn)和開辦費發(fā)生在項目建設(shè)期或籌建期間，而應(yīng)在生產(chǎn)期

分期平均攤?cè)斯芾碣M用中，在經(jīng)濟(jì)評估時，也可單獨列出。若各項無

形資產(chǎn)攤銷年限相同，可根據(jù)全部無形資產(chǎn)的原值和攤銷年限計算出

各年的攤銷費；若各項無形資產(chǎn)推銷年限不同，則要根據(jù)無形及遞延

資產(chǎn)推銷估算表計算各項無形資產(chǎn)的推銷費，然后將其相加，即可得

到生產(chǎn)期各年的無形資產(chǎn)推銷費，開辦費的攤銷費計算與無形資產(chǎn)攤

銷費的計算同理。

（A）利息支出的估算

利息支出是指籌集資金面發(fā)生的各項費用，包括生產(chǎn)經(jīng)營期間發(fā)

生的利息凈支出，即在生產(chǎn)期發(fā)生的建設(shè)投資借款利息和啟動資金借

款利息之和。

（九）其他費用的估算

如前所述，其他費用是指在制造費用、管理費用、財務(wù)費用和銷

售費用中扣除工資及福利費、折舊費、修理費、攤銷費、利息支出后

的費用。在項目評估中，其他費用一般是根據(jù)總成本費用中前七項

（外購原材料成本、外購燃料動力成本、工資及福利費、折舊費、修

理費、維簡費及推銷費）之和的一定比率計算的，其比率應(yīng)按照同類

企業(yè)經(jīng)驗數(shù)據(jù)加以確認(rèn)。根據(jù)總成本費用估算表將上述各項合計，即

得出生產(chǎn)期的總成本費用。

（十）經(jīng)營成本的估算

經(jīng)營成本是指項目總成本費用扣除折舊費、維簡費、攤銷費和利

息支出以后的成本費用。

經(jīng)營成本是工程經(jīng)濟(jì)學(xué)特有的概念，涉及產(chǎn)品生產(chǎn)及銷售、企業(yè)

管理過程中的物料、人力和能源的投入費用，反映企業(yè)生產(chǎn)和管理水

平。同類企業(yè)的經(jīng)營成本具有可比性，在項目評估的經(jīng)濟(jì)評估中，被

應(yīng)用于現(xiàn)金流量的分析之中。之所以要從總成本費用中剔除折舊費、

維簡費、攤銷費和利息支出，原因主要有兩點：一是現(xiàn)金流量表反映

項目在計算期內(nèi)逐年發(fā)生的現(xiàn)金流入和流出。與常規(guī)會計方法不同，

現(xiàn)金收支何時發(fā)生，就在何時計算，不做分?jǐn)偂Ｍ顿Y已按其發(fā)生的時

間作為一次性支出被計入現(xiàn)金流出，所以，不能再以折舊、提取維簡

費和攤銷的方式計為現(xiàn)金流出，否則會發(fā)生重復(fù)計算。因此，作為經(jīng)

常性支出的經(jīng)營成本中不包括折舊費和攤銷費，同理也不包括維簡費。

二是因為全部投資現(xiàn)金流量表以全部投資作為計算基礎(chǔ)，不分投資資

金來源，利息支出不作為現(xiàn)金流出，也有資金現(xiàn)金流量表將利息支出

單列。因此，經(jīng)營成本中不包括利息支出。

（十一）固定成本與可變成本的估算

從理論上講，成本可分為固定成本、可變成本和混合成本三大類。

（1）固定成本是指在一定的產(chǎn)量范圍內(nèi)不隨產(chǎn)量變化而變化的成

本費用，如按直線法計提的固定資產(chǎn)折舊費、計時工資及修理費等。

（2）可變成本是指隨著產(chǎn)量的變化而變化的成本費用，如原材料

費用、燃料動力費用等。

（3）混合成本是指介于固定成本和可變成本之間，既隨產(chǎn)量變化

又不成正比例變化的成本費用，又被稱為半固定成本或半可變成本，

即同時具有固定成本和可變成本的特征。在線性盈虧平衡分析時，要

求對混合成本進(jìn)行分解，以區(qū)分其中的固定成本和可變成本，并分別

計入固定成本和可變成本總額之中。在項目評估中，我們將總成本費

用中的前兩項（外購原材料費用和外購燃料動力費用）視為可變成本,

而其余各項均被視為固定成本。劃分的主要目的就是為盈虧平衡分析

提供前提條件，經(jīng)營成本、固定成本和可變成本根據(jù)總成本估算表直

接計算。

九、項目后評估的作用

從項目后評估的定義、特點及其與前評估的對比中可以看出，項

目的后評估對于提高項目決策的科學(xué)化水平、改進(jìn)項目管理水平、監(jiān)

督項目的正常生產(chǎn)經(jīng)營、降低投資項目的風(fēng)險和提高投資效益水平等

方面發(fā)揮非常重要的作用。具體地說，項目后評估的作用主要表現(xiàn)在

以下幾個方面。

（一）總結(jié)投資建設(shè)項目管理的經(jīng)驗教訓(xùn)，提高項目管理水平

投資項目管理是一項十分復(fù)雜的綜合性的工作活動，涉及計劃和

主管部門、銀行、物資供應(yīng)部門、勘察設(shè)計部門、施工單位、有關(guān)地

方行政管理部門等較多單位。項目能否順利完成并取得預(yù)期的投資經(jīng)

濟(jì)效果，不僅取決于項目自身因素，而且還取決于這些部門能否相互

協(xié)調(diào)、密切合作、保質(zhì)保量地完成各項任務(wù)和工作。項目后評估通過

對已建成項目的分析研究和論證，較全面地總結(jié)項目管理各個環(huán)節(jié)的

經(jīng)驗教訓(xùn)，指導(dǎo)未來項目的管理活動。不僅如此，通過投資項目后評

估，評估人員可以針對項目實際效果所反映出來的項目建設(shè)全過程

（從項目的立項、準(zhǔn)備、決策、設(shè)計實施和投產(chǎn)，經(jīng)營）各階段存在

的問題提出切實可行的、相應(yīng)的改進(jìn)措施和建議，可以促使項目運營

狀況正?；?，使項目盡快實現(xiàn)預(yù)期的效益和效果目標(biāo)，更好地發(fā)揮其

效益。同時，對于一些因決策失誤，或投產(chǎn)后經(jīng)營管理不善，或環(huán)境

變化造成生產(chǎn)、技術(shù)或經(jīng)濟(jì)狀況處于困境的項目，也可通過后評估為

其找出生存和發(fā)展的途徑，這也會對現(xiàn)有投資項目起到一定的監(jiān)督作

用。

（二）提高項目決策的科學(xué)化水平

項目前評估是項目投資決策的依據(jù)，前評估所用的預(yù)測是否準(zhǔn)確,

需要后評估來檢驗。建立完善的項目后評估制度和科學(xué)的方法體系，

一方面可以增強(qiáng)前評估人員的責(zé)任感，促使評估人員努力做好前評估

工作，提高項目評估的準(zhǔn)確性；另一方面可以通過項目后評估的反饋

信息，及時糾正項目決策存在的問題，從而提高未來項目決策的科學(xué)

化水平，并對相同類型或相似的投資項目決策起到參考和示范作用。

（三）為國家制訂投資計劃、產(chǎn)業(yè)政策和技術(shù)經(jīng)濟(jì)參數(shù)提供重要

依據(jù)

項目后評估對國家建設(shè)項目的投資管理工作起著強(qiáng)化和完善作用,

能夠發(fā)現(xiàn)宏觀投資管理中存在的某些問題，從而使國家及時地修正某

些不適合經(jīng)濟(jì)發(fā)展的技術(shù)經(jīng)濟(jì)政策，修訂某些已經(jīng)過時的指標(biāo)參數(shù)。

同時，國家還可以根據(jù)項目后評估所反饋的信息，合理確定投資規(guī)模

和投資流向，協(xié)調(diào)各產(chǎn)業(yè)、各部門之間及其內(nèi)部的各種比例關(guān)系。此

外，國家還可以充分運用法律、經(jīng)濟(jì)和行政的手段，建立必要的制度

和機(jī)構(gòu)，促進(jìn)投資管理的良性循環(huán)。

（四）為銀行部門及時調(diào)整信貸政策提供重要依據(jù)

我國的銀行部門除自身作為投資主體外，還是國家投資資金的供

應(yīng)部門和投資的監(jiān)管部門，擔(dān)負(fù)回收國家投資的職責(zé)。通過開展項目

后評估，及時發(fā)現(xiàn)項目建設(shè)資金，在使用過程中存在的問題，分析貸

款項目成功或者失敗的原因，從而為銀行部門調(diào)整信貸政策提供依據(jù),

并確保投資資金的按期回收。

（五）對項目自身改進(jìn)有重要意義，促使項目運營狀態(tài)正常化

項目后評估是在運營階段進(jìn)行的，因而可以分析和研究項目投產(chǎn)

初期和達(dá)產(chǎn)時期的實際情況，比較實際情況與預(yù)測狀況的偏離程度，

探索產(chǎn)生偏差的原因，提出切實可行的措施，從而促使項目運營狀態(tài)

的正常化，提高項目的經(jīng)濟(jì)效益和社會效益。建設(shè)項目竣工投產(chǎn)、交

付使用后，通過進(jìn)行項目后評估，評估人員針對項目實際效果反映的

從項目的決策、設(shè)計、實施到生產(chǎn)經(jīng)營各個階段存在的問題，提出相

應(yīng)的改進(jìn)措施的意見，使項目盡快實現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)，更好地發(fā)揮效益。

對于決策失誤或者環(huán)境改變致使生產(chǎn)、技術(shù)或者經(jīng)濟(jì)等方面處于嚴(yán)重

困境的項目，通過進(jìn)行后評估，評估人員可以為其找到生存和發(fā)展的

途徑，并為主管部門重新制訂或優(yōu)選方案提供決策的依據(jù)。此外，把

項目后評估納入基本建設(shè)程序，決策者和執(zhí)行者預(yù)先知道自己行為和

后果要受到日后的評估和審查，就會意識到責(zé)任的重大，將促使決策

者和執(zhí)行者在主觀上認(rèn)真努力地做好工作。從這一點上說，后評估對

項目建設(shè)也有監(jiān)督和檢查作用。

十、項目后評估的概念

項目后評估又稱事后評估。它是指在投資項目建成投產(chǎn)并運行一

段時間后，對項目立項、準(zhǔn)備、決策、實施，直到投產(chǎn)、運營全過程

的投資活動進(jìn)行總結(jié)評估，對投資項目取得的經(jīng)濟(jì)效益、社會效益和

環(huán)境效益進(jìn)行綜合評估，從而作為判別項目投資目標(biāo)實現(xiàn)程度的一種

方法。

投資項目的后評估通過對整個投資項目建設(shè)過程和運行過程各階

段工作進(jìn)行回顧，對項目投資全過程的實際情況與預(yù)計情況進(jìn)行比較

研究，衡量和分析實際情況與預(yù)測情況發(fā)生偏離的程度，說明項目成

功或失敗的原因，全面總結(jié)投資項目管理的經(jīng)驗教訓(xùn)，再反饋到將來

的項目中去，供其參考和借鑒，為改善項目管理工作和制訂科學(xué)合理

的投資計劃及各項規(guī)定提供重要的信息依據(jù)和改進(jìn)措施，以達(dá)到提高

項目投資決策水平、管理水平和提高投資效益的目的。項目后評估既

是投資項目建設(shè)程序中的一個重要工作階段，又是項目投資管理工作

中不可缺少的組成部分和重要一環(huán)。

十一、項目總評估的必要性

（一）是綜合各分項評估結(jié)論，全面評價擬建項目的要求

項目評估是個多環(huán)節(jié)的系統(tǒng)工程，但目的只有一個，即為投資決

策服務(wù)。一旦完成產(chǎn)品市場、建設(shè)條件、技術(shù)、效益等評估，分別得

出有關(guān)的結(jié)論之后，我們必須及時把這些成果加以整理匯總，綜合提

煉，得出簡括而明確的結(jié)論，才能使決策者對擬建項目一目了然，便

于及時、正確地做出判斷與決定。

項目評估的內(nèi)容是非常豐富的，從總體上講，這些內(nèi)容既有經(jīng)濟(jì)

的又有非經(jīng)濟(jì)的，既有宏觀的又有微觀的，既有定量的又有定性的。

從項目評估的具體內(nèi)容來看，包括了建設(shè)必要性的評估、市場與規(guī)模

的評估、建設(shè)條件的評估、技術(shù)與方案的評估、財務(wù)數(shù)據(jù)的測算、財

務(wù)效益的評估、項目經(jīng)濟(jì)效益的評估、社會效益的評估和項目風(fēng)險分

析等。這些內(nèi)容又包含了許多更具體的內(nèi)容。例如，建設(shè)條件評估中

就包括了資源、工程與地質(zhì)、原材料、燃料、動力條件、交通運輸、

協(xié)作配套建設(shè)、環(huán)境保護(hù)、項目選址等方面的要求。前面我們所做的

項目評估，雖然對所有的內(nèi)容都做了分析，但它們都是分散在各個部

分中，而且是相互獨立的，同時許多內(nèi)容有很強(qiáng)的專業(yè)性。從決策的

要求來看，這樣的評估論證是很難發(fā)揮其原有作用的，因為過于凌亂,

且沒有形成相互聯(lián)系的整體性結(jié)論，同時專業(yè)性過強(qiáng)也使決策者難以

理解和接受。因此，作為一份合格的項目評估報告，應(yīng)當(dāng)對前面所做

的各局部評估內(nèi)容加以歸納、整理，并提出簡單明了的決策結(jié)論。

（二）對從整體上形成一個正確的評估結(jié)論十分重要

項目建設(shè)可以帶來效益，但建設(shè)過程需要各方面的投入。項目從

建設(shè)到投產(chǎn)，其利弊得失涉及生產(chǎn)發(fā)展、國力消長、人民生活、社會

福利和自然環(huán)境等許多方面。有的項目產(chǎn)品有市場，建設(shè)有條件，投

入少，產(chǎn)出多，對企業(yè)、國家、整個社會的效益都好，無疑該項目是

可行的；反之，必不可取。實際上，大多數(shù)的情況是項目評估中各局

部評估的結(jié)論往往不盡一致，甚至在同一部分內(nèi)容的不同指標(biāo)之間，

其結(jié)果也會有很大不同。這些是從不同角度、不同側(cè)面評估項目的必

然結(jié)果，是十分正常的現(xiàn)象。作為項目評估人員，有責(zé)任從這些互相

矛盾的結(jié)論中，找到適合于本項目的正確結(jié)論，并加以說明。例如，

某一能源建設(shè)項目，如果從項目財務(wù)角度分析，其內(nèi)部收益率為6.8%,

遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于所規(guī)定的10%的財務(wù)收益率要求?？墒菑膰窠?jīng)濟(jì)角度評估這

個項目，我們發(fā)現(xiàn)這個項目的經(jīng)濟(jì)效益是好的，其內(nèi)部收益率達(dá)到了

39.2%,遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于規(guī)定的10%收益率要求。這是一個由國家投資建設(shè)，

用以解決國民經(jīng)濟(jì)能源短缺問題的建設(shè)項目，其評估自然應(yīng)當(dāng)以國民

經(jīng)濟(jì)評估為主，所以這個項目完全是值得建設(shè)的。有時候各局部評估

結(jié)論相互矛盾的問題十分突出，在這種情況下我們就需要通過總評估

深入分析，統(tǒng)一思想，提出令人信服的意見。

（三）是進(jìn)行方案優(yōu)選的要求

當(dāng)項目只有一種方案時，我們要在可行與不可行中做抉擇；如果

有多個方案，我們必須通過比較選擇，挑選最優(yōu)方案。在實際評估工

作中情況往往比較復(fù)雜，常常出現(xiàn)甲方案的某些分項評估結(jié)果優(yōu)于乙

方案，而乙方案中另一些分項評估結(jié)果優(yōu)于甲方案。以一座水庫大壩

為例，其防洪、灌溉、發(fā)電、航運等多種效益可以組合成許多方案姑

且不論，單就其壩高庫容一方面說，就有高壩、中壩、低壩幾個方案。

高壩方面，我們可以充分利用其水資源多發(fā)電，但上游淹沒區(qū)大，移

民多，對生態(tài)環(huán)境影響大；相反，低壩則淹沒區(qū)小，移民少，對生態(tài)

環(huán)境影響較小，但發(fā)電少，單位電力成本較高?？梢?，方案比選不僅

存在于單項評估中，到了總評估階段，我們更要放開眼界，從更大范

圍、更加長遠(yuǎn)的需要方面進(jìn)行綜合比較分析，真正選擇最優(yōu)并最為可

行的方案。

（四）是對分項評估進(jìn)行拾遺補(bǔ)缺、補(bǔ)充完善的要求

項目評估的大量工作是在各個分項評估中進(jìn)行的。分項評估的測

算與分析是分散的，各個分項的評估結(jié)論有可能出現(xiàn)矛盾。從總體上

看，所有分項評估的內(nèi)容還有不盡完備的地方。最常見的事例是，有

的評估人員，只強(qiáng)調(diào)項目建設(shè)的有利條件，而忽視項目上的不利因素,

或者只分析并肯定項目本身建設(shè)的必要性及其可獲效益，而對影響項

目和取得預(yù)期效益的客觀條件估計不足。在這些情況下，我們通過項

目的總評估對前面評估過程中難以完全避免的疏漏，及早加以補(bǔ)充、

修正，使整個評估趨于完善，這是非常必要的。

總之，將建設(shè)項目的各個單項評估結(jié)果加以協(xié)調(diào)、匯總和完善，

并對項目做出總的評價，是直接為項目決策提供依據(jù)所必不可少的。

（五）可以對項目實施計劃提出一些建設(shè)性的建議

一個投資項目從總體上來看是必須建設(shè)的，可是種種因素使它不

具備充分的建設(shè)條件或者不能獲得較理想的經(jīng)濟(jì)效益。在這種情況下

通過總評估提出一些合理性意見和建設(shè)性建議是十分必要的。例如，

某投資項目從國民經(jīng)濟(jì)角度看很有必要建設(shè)，但是所需原料國內(nèi)無法

保證供應(yīng)，因而不太具備建設(shè)條件。進(jìn)口該種原料，會產(chǎn)生生產(chǎn)成本

過高問題，而且外匯平衡也有問題。在這種情況下，我們可考慮安排

該種原料生產(chǎn)項目的同步建設(shè)，從而解決建設(shè)條件和經(jīng)濟(jì)效益問題。

又如，一些投資項目的國民經(jīng)濟(jì)效益很好，而財務(wù)效益不好，為了鼓

勵地方和項目單位的積極性，建議在稅收、貸款利率等方面對項目單

位采取優(yōu)惠政策。有些特大項目的評估可能涉及國民經(jīng)濟(jì)空間布局、

經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)等一些重大戰(zhàn)略問題。一些合理建議供決策部門參考，將是

總評估的目的所在。

十二、我國項目評估報告的格式

（一）項目評估報告的正文

評估報告正文之前應(yīng)該有一個提要，簡要說明評估報告的要點，

包括企業(yè)和項目概況、項目建設(shè)必要性、主要建設(shè)內(nèi)容、生產(chǎn)規(guī)模、

總投資和貸款額、財務(wù)效益、經(jīng)濟(jì)效益、項目建議書的批復(fù)時間和文

號等，以300?500字為宜。在提要之后，評估人員一般應(yīng)該按照如下

順序編寫報告：

（1）企業(yè)概況。企業(yè)概況包括企業(yè)基本情況（在項目所處行業(yè)中

的地位與信譽(yù)、地理環(huán)境條件、管理功能、現(xiàn)有主要產(chǎn)品、人員結(jié)

構(gòu)）、近三年的經(jīng)營業(yè)績與財務(wù)狀況、企業(yè)中長期規(guī)劃和擬建項目的

關(guān)系等。

(2)項目概況。項目概況內(nèi)容包括項目提出的背景、投資建設(shè)的

必要性、項目基本內(nèi)容、產(chǎn)品與生產(chǎn)方案、規(guī)模、建設(shè)性質(zhì)、前期準(zhǔn)

備工作已經(jīng)進(jìn)行到的階段。

(3)市場環(huán)境。市場環(huán)境內(nèi)容包括國內(nèi)外市場需求與供給的預(yù)測、

國內(nèi)現(xiàn)有工