財(cái)務(wù)效益和費(fèi)用的估算與評(píng)估一、概述財(cái)務(wù)效益與財(cái)務(wù)費(fèi)用是指由項(xiàng)目實(shí)施投資主體獲取的直接財(cái)務(wù)收益與支付的直接財(cái)務(wù)費(fèi)用。二、銷(xiāo)售(營(yíng)業(yè))收入的估算與評(píng)估

(一)銷(xiāo)售(營(yíng)業(yè))收入的概念和作用銷(xiāo)售(營(yíng)業(yè))收入是指項(xiàng)目投產(chǎn)后在一定時(shí)期內(nèi)銷(xiāo)售產(chǎn)品(營(yíng)業(yè)或提供勞務(wù))所得的收入。(二)銷(xiāo)售(營(yíng)業(yè))收入估算銷(xiāo)售(營(yíng)業(yè))收入估算的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)應(yīng)包括產(chǎn)品(服務(wù))的數(shù)量和價(jià)格.產(chǎn)品銷(xiāo)售(營(yíng)業(yè))收入應(yīng)按下列公式計(jì)算：

年銷(xiāo)售(營(yíng)業(yè))收入=∑年產(chǎn)品(服務(wù))銷(xiāo)售(營(yíng)業(yè))

數(shù)量i×產(chǎn)品(服務(wù))銷(xiāo)售(營(yíng)業(yè))單價(jià)i

式中：

i——第i種產(chǎn)品(服務(wù))；n——產(chǎn)品(服務(wù))種(項(xiàng))數(shù)，

(二)銷(xiāo)售(營(yíng)業(yè))收入的評(píng)估

1．應(yīng)對(duì)項(xiàng)目生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期(或使用期)各年生產(chǎn)負(fù)荷(％)進(jìn)行評(píng)估，鑒定各年生產(chǎn)負(fù)荷的確定是否有充分依據(jù)，是否與產(chǎn)品市場(chǎng)需求量預(yù)測(cè)相吻合，是否考慮了項(xiàng)目的建設(shè)進(jìn)度，以及原材料、燃料、動(dòng)力供應(yīng)和工藝技術(shù)等因素對(duì)生產(chǎn)負(fù)荷的制約和影響作用。

2．鑒定選用的產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格是否合理，價(jià)格水平是否反映市場(chǎng)供求狀況，判別項(xiàng)目是否高估或低估了產(chǎn)出物價(jià)格，以防止人為夸大或縮小項(xiàng)目的效益.3．鑒定產(chǎn)品銷(xiāo)售(營(yíng)業(yè))收入計(jì)算是否正確。三、生產(chǎn)成本費(fèi)用的估算與評(píng)估

(一)生產(chǎn)成本費(fèi)用含義及分類(lèi)生產(chǎn)成本費(fèi)用是以貨幣形式表現(xiàn)產(chǎn)品在生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)過(guò)程中所消耗的生產(chǎn)資料和勞動(dòng)價(jià)值。生產(chǎn)成本費(fèi)用系指項(xiàng)目在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期內(nèi)支出的各種費(fèi)用。按成本計(jì)算范圍可劃分為:

單位產(chǎn)品成本總成本費(fèi)用按財(cái)務(wù)評(píng)估的特定要求可劃分為:

總成本費(fèi)用經(jīng)營(yíng)成本按成本與產(chǎn)量的關(guān)系可劃分為:固定成本可變成本總成本費(fèi)用＝（直接材料費(fèi)＋直接燃料動(dòng)力費(fèi)＋直接工資＋其他直接支出＋制造費(fèi)用＋管理費(fèi)用＋財(cái)務(wù)費(fèi)用＋銷(xiāo)售費(fèi)用）(二)總成本費(fèi)用估算總成本費(fèi)用＝（外購(gòu)原材料＋外購(gòu)燃料動(dòng)力＋工資及福利＋修理費(fèi)＋折舊費(fèi)＋維簡(jiǎn)費(fèi)＋攤銷(xiāo)費(fèi)＋財(cái)務(wù)費(fèi)用＋其他費(fèi)用）A、以生產(chǎn)成本為基礎(chǔ)的計(jì)算方法：B、以生產(chǎn)費(fèi)用要素為基礎(chǔ)的計(jì)算方法：1、外購(gòu)原材料∑＋＝

產(chǎn)品外購(gòu)原材料費(fèi)主要外購(gòu)原材料消耗定額其他外購(gòu)原材料費(fèi)∑×單價(jià)2、外購(gòu)燃料動(dòng)力＋＝

產(chǎn)品外購(gòu)燃料動(dòng)力費(fèi)主要外購(gòu)燃料動(dòng)力消耗定額其他外購(gòu)燃料動(dòng)力費(fèi)∑×單價(jià)∑3、工資及福利工資：是指項(xiàng)目建成投產(chǎn)后在一定時(shí)期內(nèi)支付給企業(yè)全體職工的工資、獎(jiǎng)金、津貼。按照勞動(dòng)定員數(shù)和人均年工資水平測(cè)算。職工福利費(fèi)：是指項(xiàng)目建成投產(chǎn)后，用于職工醫(yī)藥衛(wèi)生費(fèi)用的開(kāi)支、職工困難補(bǔ)助、集體福利設(shè)施支出及其他福利費(fèi)。按照職工工資總額的一定比例提取（即率為14%）工資福利費(fèi)=職工人數(shù)×人均年工資×(1+福利費(fèi)率)4、修理費(fèi)修理費(fèi)=固定資產(chǎn)原值×計(jì)提比率(％)修理費(fèi)=固定資產(chǎn)折舊額×計(jì)提比率(％)（1）平均年限法（2）工作量法（3）加速折舊法行駛里程工作小時(shí)雙倍余額遞減法雙倍余額遞減法5、折舊費(fèi)平均年限法（直線法）：年折舊率=1－預(yù)計(jì)凈殘值率預(yù)計(jì)使用年限×100%年折舊額=固定資產(chǎn)原值×年折舊率預(yù)計(jì)凈殘值率一般為3％－5%固定資產(chǎn)原值=建設(shè)投資＋固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅＋建設(shè)期借款利息礦山維簡(jiǎn)費(fèi)（或油田維護(hù)費(fèi)）一般按出礦量和國(guó)家或行業(yè)規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)提取。計(jì)算公式是：礦山維簡(jiǎn)費(fèi)＝出礦量×計(jì)提指標(biāo)（元／噸）

6、維簡(jiǎn)費(fèi)

攤銷(xiāo)費(fèi)包括無(wú)形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)的攤銷(xiāo)費(fèi)用。無(wú)形資產(chǎn)攤銷(xiāo)按規(guī)定期限分期平均攤銷(xiāo)；沒(méi)有規(guī)定期限的，按不少于10年分期攤銷(xiāo)。其他資產(chǎn)中的開(kāi)辦費(fèi)按不少于5年的期限分期攤銷(xiāo)。7、攤銷(xiāo)費(fèi)

利息支出是指項(xiàng)目在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期內(nèi)發(fā)生的建設(shè)投資貸款和流動(dòng)資金借款的利息。固定資產(chǎn)投資貸款在生產(chǎn)期的利息支出應(yīng)根據(jù)不同的還款方式和條件采用不同的計(jì)息方法。流動(dòng)資金借款利息按每年年初的借款余額和預(yù)計(jì)的年借款利率計(jì)算。流動(dòng)資金借款利息＝年初借款余額×年利率8、財(cái)務(wù)費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用＝利息支出＋匯兌損失＋銀行手續(xù)費(fèi)

其他費(fèi)用系指上述費(fèi)用之外的，應(yīng)計(jì)入生產(chǎn)總成本費(fèi)用的其他所有費(fèi)用。一般可按上述費(fèi)用之和或工資總額的一定比例進(jìn)行測(cè)算。9、其他費(fèi)用其他費(fèi)用＝總成本費(fèi)用（1～

8）×百分比率或：其他費(fèi)用＝工資總額×百分比率10、總成本費(fèi)用經(jīng)營(yíng)成本＝總成本費(fèi)用一折舊費(fèi)一維簡(jiǎn)費(fèi)一攤銷(xiāo)費(fèi)一利息支出總成本費(fèi)用＝（外購(gòu)原材料＋外購(gòu)燃料動(dòng)力＋工資及福利＋折舊費(fèi)＋維簡(jiǎn)費(fèi)＋修理費(fèi)＋攤銷(xiāo)費(fèi)＋利息支出＋其他費(fèi)用）總成本費(fèi)用等于第1項(xiàng)到第9項(xiàng)之和:11、經(jīng)營(yíng)成本可變成本＝（外購(gòu)原材料＋外購(gòu)燃料動(dòng)力＋計(jì)件工資及福利）固定成本＝（計(jì)時(shí)工資及福利＋折舊費(fèi)＋修理費(fèi)＋攤銷(xiāo)費(fèi)＋利息支出＋其他費(fèi)用）12、可變成本13、固定成本三、成本費(fèi)用的評(píng)估1、審核有無(wú)漏算、重復(fù)計(jì)算的內(nèi)容;2、投入物與產(chǎn)出物價(jià)格選用要保持同期性；3、審核各種費(fèi)用的計(jì)算方法和依據(jù)是否符合標(biāo)準(zhǔn)及部門(mén)規(guī)定。四、銷(xiāo)售利潤(rùn)的估算與評(píng)估

(一)利潤(rùn)估算的作用

利潤(rùn):是反映項(xiàng)目投產(chǎn)或投入使用后的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成果的指標(biāo)。

(二)利潤(rùn)形成的估算方法工業(yè)企業(yè)的利潤(rùn)總額用下式表示：

項(xiàng)目利潤(rùn)總額=銷(xiāo)售利潤(rùn)+投資凈收益

+營(yíng)業(yè)外收入—營(yíng)業(yè)外支出1．銷(xiāo)售利潤(rùn)：

銷(xiāo)售利潤(rùn)=產(chǎn)品銷(xiāo)售利潤(rùn)+其他銷(xiāo)售利潤(rùn)

—管理費(fèi)用—財(cái)務(wù)費(fèi)用產(chǎn)品銷(xiāo)售利潤(rùn)＝產(chǎn)品銷(xiāo)售收入—產(chǎn)品制造成本

—產(chǎn)品銷(xiāo)售費(fèi)用—產(chǎn)品銷(xiāo)售稅金及附加

其他銷(xiāo)售利潤(rùn)是指企業(yè)除項(xiàng)目產(chǎn)品銷(xiāo)售外從事第三產(chǎn)業(yè)或服務(wù)業(yè)所獲得的銷(xiāo)售利潤(rùn)，在項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)估時(shí)難以估計(jì).

一般項(xiàng)目的利潤(rùn)按下式計(jì)算：項(xiàng)目利潤(rùn)總額＝產(chǎn)品銷(xiāo)售收入—產(chǎn)品制造成本

—產(chǎn)品銷(xiāo)售費(fèi)用—產(chǎn)品銷(xiāo)售稅金及附加—管理費(fèi)用—財(cái)務(wù)費(fèi)用2．投資凈收益是指投資收益扣除投資損失后的數(shù)額。

3．營(yíng)業(yè)外收入是與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)無(wú)直接關(guān)系的各項(xiàng)收入

4．營(yíng)業(yè)外支出是指與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)無(wú)直接關(guān)系的各項(xiàng)支出在測(cè)算項(xiàng)目利潤(rùn)時(shí)，投資凈收益一般屬于項(xiàng)目建成投產(chǎn)后的對(duì)外再投資，這類(lèi)活動(dòng)在評(píng)估時(shí)難以估算，因此可以暫不計(jì)入。營(yíng)業(yè)外收支除非已有明確的來(lái)源和開(kāi)支項(xiàng)目需要單獨(dú)列出，否則也暫不計(jì)入。

(三)利潤(rùn)分配的順序和計(jì)算方法

l．被沒(méi)收財(cái)物損失，違反稅法規(guī)定支付的滯納金和罰款(此項(xiàng)在項(xiàng)目評(píng)估中不予考慮)。2．彌補(bǔ)企業(yè)以前年度虧損。3．提取法定盈余公積金(為稅后利潤(rùn)的10％)，其累計(jì)額達(dá)到項(xiàng)目法人資本金的50％以上時(shí)可不再提取，超出部分可轉(zhuǎn)增資本金。(三)利潤(rùn)分配的順序和計(jì)算方法

4．提取公益金(由董事會(huì)決定提取比例)，可按當(dāng)年凈利潤(rùn)的5％-10％提取，主要用于企業(yè)職工的集體福利設(shè)施支出。

5．向投資者分配利潤(rùn)，項(xiàng)目當(dāng)年無(wú)利潤(rùn)，則不向投資者分配利潤(rùn)，企業(yè)上年度未分配的利潤(rùn)可以并入當(dāng)年向投資者分配。

6．利潤(rùn)用于上述分配后剩余部分為未分配利潤(rùn)。五、固定資產(chǎn)投資貸款還本付息預(yù)測(cè)與評(píng)估

(一)還本付息的資金來(lái)源

主要包括可用于歸還借款的利潤(rùn)、固定資產(chǎn)折舊、無(wú)形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)攤銷(xiāo)費(fèi)和其他還款資金來(lái)源。1．利潤(rùn)。用于歸還貸款的利潤(rùn)一般應(yīng)是提取了盈余公積金、公益金后的末分配利潤(rùn)。2．固定資產(chǎn)折舊。

3．無(wú)形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)攤銷(xiāo)費(fèi)。

4．其他還款資金。(二)還款方式及還款順序

l．國(guó)外(含境外)借款的還款方式。按協(xié)議的要求:分別采用等額還本付息或等額還本、利息照付兩種方法。2．國(guó)內(nèi)借款的還款方式。一般地是在先償付當(dāng)年所需的外匯借款本金后，用剩余的資金來(lái)源按先貸款先還、后貸款后還，利息高的先還、利息低的后還的順序，或按雙方的貸款協(xié)議歸還國(guó)內(nèi)借款。計(jì)算公式為：

人民幣當(dāng)年還本額＝當(dāng)年還本資金來(lái)源—外匯當(dāng)年還本額(三)貸款利息的計(jì)算

1．同內(nèi)貸款利息的計(jì)算

(l)貸款的建設(shè)期利息

貸款建設(shè)期每年應(yīng)計(jì)利息＝(年初借款累計(jì)+本年借款額／2)×年利率(2)貸款的投產(chǎn)期利息

貸款投產(chǎn)期(還款期)每年應(yīng)計(jì)利息＝年初借款累計(jì)×年利率

2．國(guó)外貸款利息的計(jì)算13-4項(xiàng)目財(cái)務(wù)報(bào)表分析評(píng)估

是對(duì)財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表、利潤(rùn)和利潤(rùn)分配表、資金來(lái)源與運(yùn)用表、借款償還計(jì)劃表和資產(chǎn)負(fù)債表等五個(gè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)基本報(bào)表進(jìn)行分析評(píng)估。

審查這些報(bào)表編制格式的規(guī)范性和所列財(cái)務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的可靠性和報(bào)表計(jì)算的正確性，以便進(jìn)一步進(jìn)行項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益評(píng)估指標(biāo)的評(píng)估。

一、財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表

(一)財(cái)務(wù)現(xiàn)命流量表的分類(lèi)及作用

在項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)估時(shí)，按照項(xiàng)目投資計(jì)算基礎(chǔ)和融資前后分析要求的不同，財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表可分為:財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表權(quán)益投資(資本金)現(xiàn)金流量表投資各方財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表

1．財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表

用以考察項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年的投資活動(dòng)，融資活動(dòng)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的各項(xiàng)現(xiàn)金流入和流出，計(jì)算各項(xiàng)活動(dòng)的凈現(xiàn)金流量和累計(jì)盈余資金，據(jù)此分析項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)是否兒有足夠的凈現(xiàn)金流量來(lái)維持項(xiàng)目的正常運(yùn)營(yíng)，衡量項(xiàng)目在融資后的財(cái)務(wù)基本生存能力。2．項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表

是在項(xiàng)目融資前分析中，在不考慮項(xiàng)目資金來(lái)源及其構(gòu)成的前提下，假設(shè)項(xiàng)目全部投資均為自有資金作為計(jì)算基礎(chǔ)，考察項(xiàng)目整個(gè)計(jì)算期內(nèi)的現(xiàn)金流入和流出，用以計(jì)算項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值等評(píng)估指標(biāo)，反映項(xiàng)目自身的盈利能力，考察項(xiàng)目的基本面和項(xiàng)目方案設(shè)計(jì)的合理性，作為項(xiàng)目初步投資決策與融資方案研究的依據(jù)，亦為項(xiàng)目不同投資方案的比選提供可比的同等基礎(chǔ)。3．權(quán)益投資(資本金)財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表4．投資各方財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表(二)財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表的分析評(píng)估1．鑒定財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表的編制格式是否符合國(guó)家有關(guān)規(guī)定和要求。2．判斷各項(xiàng)指標(biāo)的計(jì)算是否正確，是否能正確反映計(jì)算期內(nèi)的現(xiàn)金流入和流出。3．如果在評(píng)估中對(duì)財(cái)務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)進(jìn)行了較大修正，要求重新編制評(píng)估后的各種財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表，并需重新計(jì)算各項(xiàng)指標(biāo)。4．對(duì)于項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表，在評(píng)估中應(yīng)注意審核現(xiàn)金流量的計(jì)算是否符合該表所設(shè)定的計(jì)算前提，以及在項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表的分析中是否已剔除現(xiàn)金流出中的全部利息支出。

5．對(duì)于權(quán)益投資(資本金)財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表的評(píng)估中應(yīng)注意不必剔除現(xiàn)金流出中利息因素的影響，而且還應(yīng)將建設(shè)期借款利息作為建設(shè)期的現(xiàn)金流出。6．財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表應(yīng)能反映項(xiàng)目計(jì)算期各年的投資、融資及經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入與流出，用以計(jì)算累汁盈余資金，分析項(xiàng)目的財(cái)務(wù)基本生存能力。二、利潤(rùn)和利潤(rùn)分配表

三、資金來(lái)源與運(yùn)用表

四、借款償還計(jì)劃表五、資產(chǎn)負(fù)責(zé)表13-4財(cái)務(wù)盈利能力分析評(píng)估項(xiàng)目財(cái)務(wù)盈利能力分析評(píng)估主要是考察項(xiàng)目投資的盈利水平，它是項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析評(píng)估的主要內(nèi)容之一。

在編制財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表的基礎(chǔ)上：計(jì)算：財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值等主要?jiǎng)討B(tài)財(cái)務(wù)盈利性評(píng)估指標(biāo)，還可選用

總投資利潤(rùn)率投資利稅率投資回收期權(quán)益投資(資本金)凈利潤(rùn)率總投資收益率

等靜態(tài)評(píng)估指標(biāo)。

一、動(dòng)態(tài)指標(biāo)分析評(píng)估(一)財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率(FIRR)財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率是指在項(xiàng)目整個(gè)壽命期內(nèi)，各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計(jì)等于零時(shí)的折現(xiàn)率，∑（CI－CO）t(1+FIRR)t=0式中：CI一現(xiàn)金流入量；

CO—現(xiàn)金流出量；

(CI-CO)t—第t年的凈現(xiàn)金流量；

n—計(jì)算期年數(shù)。試差法的計(jì)算公式為：

FIRR=i1+PV(i2

一i1)／︱PV︱+︱NV︱

式中：i1——當(dāng)凈現(xiàn)值為接近于零的正值時(shí)的折現(xiàn)率；i2——當(dāng)凈現(xiàn)值為接近于零的負(fù)值時(shí)的折現(xiàn)率；PV——采用折現(xiàn)率i1時(shí)凈現(xiàn)值(正值)；NV——采用折