上市首日暴漲146-十張圖了解中國電子煙第一股悅刻

2020年12月31日，國內(nèi)電子煙品牌悅刻的母公司霧芯科技正式向美國證監(jiān)會遞交招股書。2021年1月22日晚，悅刻RELX的運營主體霧芯科技正式在美國紐交所上市，盤中股價最高漲幅達158%，收盤漲145.9%，市值達到458億美元。登陸紐交所股價大漲2020年12月31日，國內(nèi)電子煙品牌悅刻的母公司霧芯科技正式向美國證監(jiān)會遞交招股書，擬在紐交所上市。2021年1月22日晚，悅刻RELX的運營主體霧芯科技正式在美國紐交所上市。霧芯科技股票代碼“RLX”，開盤當日股價隨即暴漲104%，直接觸發(fā)熔斷停牌。隨后，恢復(fù)交易的霧芯科技，盤中股價最高漲幅達158%，收盤漲145.9%，市值達到458億美元。深圳霧芯科技有限公司成立于2018年1月，同年4月悅刻RELX正式量產(chǎn);8月成立臉控股公司。2019年推出阿爾法與零點，同年9月達到巔峰產(chǎn)能每月可生產(chǎn)5000萬只霧化彈公司通過VIE架構(gòu)實現(xiàn)在海外上市。根據(jù)股權(quán)結(jié)構(gòu)圖，海外母公司為RelxInc.，上市主體為RLXTechnologyInc.。RelxInc.為上市主體的木桶四，于2018年8月在開曼群島成立，是中國境內(nèi)外業(yè)務(wù)的離岸控股公司。同月，其于香港成立了RelxHKLimited作為其中間控股公司。后者于10月在中國成立了全資主要子公司北京悅刻科技有限公司(北京悅刻)。目前，RelxInc.通過其他離岸實體在中國境外開展業(yè)務(wù)。上市主體RLXTechnologyInc.是其在開曼群島全資控股公司。經(jīng)過一系列合同安排，RelxInc.是北京霧心的主要受益人。公司主營業(yè)務(wù)為自有品牌Relx(封閉式電子霧化設(shè)備)的研發(fā)、設(shè)計、制造和銷售。自成立以來，已經(jīng)退出了五個系列的封閉式電子煙產(chǎn)品。公司盈利能力大幅向好在業(yè)績方面得益于電子煙市場的爆發(fā)，營收方面，公司2019年實現(xiàn)營收15.49億元，2020年前三季度實現(xiàn)營收22.013億元，較2019年同比增長93.3%，因渠道銷售占比增加、渠道網(wǎng)絡(luò)擴大、線下渠道銷售增加實現(xiàn)營收增長。凈利潤方面，公司2019年實現(xiàn)凈利潤0.48億元，2020年前三季度實現(xiàn)凈利潤1.09億元，較去年同期增10.85%。在盈利能力方面，2020年前三季度實現(xiàn)毛利8.334億元，同比增81.37%，毛利率37.9%。產(chǎn)品成本為公司主要成本，約占公司總成本的97%以上。2019年前3季度毛利率為40.3%，下降原因是增加渠道產(chǎn)品定價寬松度，使渠道商有足夠利潤;從凈利率來看，2020年前三季度實現(xiàn)凈利潤率4.94%，較2019年全年再增1.86pct。從各項費用來看：2020年前三季度，銷售費用2.465億元，費用率較2019年降低原因為：受政策影響關(guān)閉線上銷售渠道而減少電商服務(wù)平臺費用、運營效率提升而減少的品牌材料費用和因物流倉儲能力提升而減少的運輸費用;管理費用為3.249億元，費用率同比增長原因為股權(quán)激勵和人均工資福利增加;研發(fā)費用為9040萬元，較2019年全年增近6000萬。隨著科研實力的增長，公司產(chǎn)品單位價格從2018年的20.72元降至2020年前三季度的16.89元。同時單位成本也從2019年的12.40元降低至10.50元。與思摩爾一起設(shè)立專屬工廠全球最大電子霧化設(shè)備制造商思摩爾是公司的主要供應(yīng)商和運營伙伴。雙方一起設(shè)立專屬工廠，合作經(jīng)營思摩爾的霧化器品牌FEELM，運用在公司煙彈品牌上。這家專屬工廠是目前世界領(lǐng)先、全球規(guī)模最大的電子霧化器專屬工廠，已通過了GMP認證。根據(jù)霧芯科技招股說明書，2019年思摩爾占總采購金額的72%，2020年至9月30日占79%;公司應(yīng)付款對象也主要為思摩爾，其中2019年占總應(yīng)付款的69%，2020年至9月30日占83%。按出貨量計算，煙彈煙桿比說明了用戶的粘性，公司2018年煙桿銷量50萬套、煙彈銷量590萬支，煙彈煙桿比為11.8，19年煙桿銷量430萬套、煙彈銷量