2024年并購基金行業(yè)市場分析報告匯報人：XXX日期：XXX1contents目錄行業(yè)發(fā)展概述行業(yè)環(huán)境分析行業(yè)現(xiàn)狀分析行業(yè)格局及趨勢12342Part01行業(yè)發(fā)展概述行業(yè)定義行業(yè)發(fā)展歷程行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈3行業(yè)定義并購基金是一類以投資經(jīng)濟回報為基礎運營目標的私募股權投資基金，依據(jù)《中華人民共和國合伙企業(yè)法》、《中華人民共和國證券投資基金法》等法律法規(guī)以非公開方式向合格投資者募集，其基金份額的申購、交易與贖回均由基金管理人私下與投資者協(xié)商進行。與創(chuàng)業(yè)投資基金不同，并購基金通常會對目標企業(yè)進行控股或大比例參股，并在此后深度影響企業(yè)運營，甚至是重組改造企業(yè)后再對股權進行出售以獲取收益。根據(jù)投資策略的不同，并購基金可以分為參股型并購基金與控股型并購基金。按參與的交易金額計，參股型并購基金在近三年中國并購基金市場中的占比約70%。4Part02行業(yè)環(huán)境分析行業(yè)政治環(huán)境行業(yè)經(jīng)濟環(huán)境行業(yè)社會環(huán)境行業(yè)驅動因素5行業(yè)政治環(huán)境描述證監(jiān)會:《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》:各類私募基金募集完成后，私募基金管理人應當根據(jù)基金業(yè)協(xié)會的規(guī)定，辦理基金備案手續(xù)，報送基金類別、基金合同、委托管理協(xié)議等信息；該政策對各類私募基金管理人與并購基金的登記備案作出進一步的明確規(guī)定，配合《基金法》為中國并購基金的政策監(jiān)管體系奠定了基礎:《關于大力推進大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新若干政策措施的意見》:根據(jù)2015年《政府工作報告》的部署，以為大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新掃除障礙搭建平臺為核心理念，該政策推出了財政資金支持、所得稅稅收抵免等扶持性政策與激勵措施，反映了國家對創(chuàng)業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展與并購的關注及大力支持，從資產(chǎn)端驅動了并購基金市場的發(fā)展人民銀行、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會、外匯局:《關于規(guī)范金融機構資產(chǎn)管理業(yè)務的指導意見》（“資管新規(guī)”）:“資管新規(guī)”提高了合格投資者的認定標準，同時對并購基金的結構化安排作出了全面詳細的規(guī)定，從投資者適當性與基金結構方面加強了對并購基金市場整體風險的控制，對行業(yè)規(guī)模具有一定的短期性影響6行業(yè)政治環(huán)境11部門2部門3部門人民銀行、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會、外匯局《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》:各類私募基金募集完成后，私募基金管理人應當根據(jù)基金業(yè)協(xié)會的規(guī)定，辦理基金備案手續(xù)，報送基金類別、基金合同、委托管理協(xié)議等信息；該政策對各類私募基金管理人與并購基金的登記備案作出進一步的明確規(guī)定，配合《基金法》為中國并購基金的政策監(jiān)管體系奠定了基礎《關于大力推進大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新若干政策措施的意見》:根據(jù)2015年《政府工作報告》的部署，以為大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新掃除障礙搭建平臺為核心理念，該政策推出了財政資金支持、所得稅稅收抵免等扶持性政策與激勵措施，反映了國家對創(chuàng)業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展與并購的關注及大力支持，從資產(chǎn)端驅動了并購基金市場的發(fā)展《關于規(guī)范金融機構資產(chǎn)管理業(yè)務的指導意見》（“資管新規(guī)”）:“資管新規(guī)”提高了合格投資者的認定標準，同時對并購基金的結構化安排作出了全面詳細的規(guī)定，從投資者適當性與基金結構方面加強了對并購基金市場整體風險的控制，對行業(yè)規(guī)模具有一定的短期性影響證監(jiān)會7Part03行業(yè)現(xiàn)狀分析行業(yè)現(xiàn)狀行業(yè)痛點8行業(yè)市場情況2015年以來，中國積極進行宏觀經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略轉型，推動產(chǎn)業(yè)結構升級及產(chǎn)業(yè)資源優(yōu)化再分配。在宏觀戰(zhàn)略的引導下，國家大力支持大眾創(chuàng)業(yè)及企業(yè)并購重組。在創(chuàng)業(yè)項目涌現(xiàn)，行業(yè)頻繁整合的背景下，中國并購市場交易規(guī)模由2015年的7萬億元增長至2019年的8萬億元，年復合增長率達到16%。同時，為了降低創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)型企業(yè)發(fā)展融資對傳統(tǒng)金融市場及金融工具的依賴，鼓勵私募股權投資基金及并購基金發(fā)展，有關部門及行業(yè)協(xié)會就私募股權投資市場募資、投資、退出等環(huán)節(jié)積極出臺相關政策及法律法規(guī)，并購基金在法律、監(jiān)管方面的經(jīng)營環(huán)境持續(xù)優(yōu)化。2019年至2024年中國并購基金行業(yè)市場規(guī)模年復合增長率為7%，略低于2015-2019年年復合增長率9行業(yè)現(xiàn)狀行業(yè)分布特征以交易金額計，2015至2019年中國的并購交易主要集中在行業(yè)向頭部企業(yè)加速集中的工業(yè)及材料行業(yè)，以及率先應用新型技術、代表中國經(jīng)濟增長新動能的信息技術、金融、可選消費行業(yè)。其中，可選消費行業(yè)指除了食品、飲料及家庭個人用品等基本生活用品（統(tǒng)稱“主要消費品”）以外的消費品行業(yè)，包括服裝、家電及汽車等。地域分布特征以交易金額計，除香港、澳門特別行政區(qū)外，2015至2019年中國的并購交易主要集中在北京市、廣東省，及以江蘇省、浙江省、上海市為核心的長三角地區(qū)。其中，北京、上海、廣東三地的并購交易額超過10,000億元。以廣東、浙江、江蘇等為代表的東部沿海省市產(chǎn)業(yè)基礎雄厚、經(jīng)濟發(fā)展水平全國領先、創(chuàng)業(yè)活動活躍，充分具備支持并購交易發(fā)生的各方面條件。10流通環(huán)節(jié)有待完善并購基金產(chǎn)品種類繁多，消費數(shù)量較大，質量參差不齊，試劑流通管理難以完善，導致并購基金行業(yè)目前在流通領域還面臨許多問題。（1）在產(chǎn)品的流通中，許多環(huán)節(jié)缺少安全的冷鏈和冷庫設施供應。在目前運輸多為汽車和鐵路運輸?shù)那闆r下，并購基金行業(yè)生產(chǎn)企業(yè)普遍采用運輸箱內置冰凍袋的冷藏方式，在高溫天氣或長距離運輸?shù)那闆r下無法確保運輸溫度的穩(wěn)定，影響試劑的安全性。（2）監(jiān)管人員技術水平有待提高。并購基金產(chǎn)品是一種高技術含量的產(chǎn)品，產(chǎn)品研發(fā)涉及生物學、信息技術、電子技術、工程學等多項學科，而目前從事并購基金行業(yè)的人員50%以上是工商、質檢管理等專業(yè)背景的人員，缺少必要的專業(yè)技術知識。知識背景的不匹配使得管理流程漏洞頻發(fā)，并購基金行業(yè)整體監(jiān)管水平有待提高。（3）中間環(huán)節(jié)加價嚴重。出于安全的考慮，國家對并購基金行業(yè)進出口標準與流程嚴格把控，環(huán)節(jié)復雜，中間環(huán)節(jié)加價嚴重，代理公司的介入可能使產(chǎn)品出廠價格上漲至少一倍以上，導致產(chǎn)品市場競爭力下降，阻礙本土并購基金行業(yè)企業(yè)的國際化進程。流通環(huán)節(jié)問題中間環(huán)節(jié)加價嚴重供應鏈質量監(jiān)管Part04行業(yè)競爭格局及趨勢行業(yè)發(fā)展趨勢行業(yè)競爭格局行業(yè)代表企業(yè)12&&&行業(yè)競爭格局概述行業(yè)競爭格局概述中國政府正大力推動社會資本進入并購基金行業(yè)，對并購基金行業(yè)產(chǎn)品需求被迅速拉動，需求量呈現(xiàn)上升趨勢，并購基金行業(yè)企業(yè)進軍國民經(jīng)濟大產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略窗口期已經(jīng)來臨。并購基金行業(yè)各業(yè)態(tài)企業(yè)競爭激烈，當前，市場上50%以上的并購基金行業(yè)企業(yè)有外資介入，包括中外獨（合）資、臺港澳與境內合資、外商獨資等，純內資本土并購基金行業(yè)企業(yè)數(shù)目較少，約占并購基金行業(yè)企業(yè)總數(shù)的25%。此外，商業(yè)銀行逐步進入并購基金行業(yè)，興業(yè)銀行、中心銀行、民生銀行等先后成立金融公司，涉足設備融資租賃業(yè)務。中國本土并購基金行業(yè)企業(yè)根據(jù)租賃公司股東背景及運營機制的不同又可以劃分為廠商系、獨立系和銀行系三類三類并購基金行業(yè)企業(yè)各有優(yōu)劣勢：（1）并購基金行業(yè)企業(yè)具有設備技術優(yōu)勢，主要與母公司設備銷售聯(lián)動，以設備、耗材的銷售利潤覆蓋融資租賃成本；（2）獨立系并購基金行業(yè)企業(yè)產(chǎn)業(yè)化程度高，易形成差異化商業(yè)模式，提供專業(yè)化的融資租賃服務；（3）銀行系并購基金行業(yè)企業(yè)背靠銀行股東，能夠以較低成本獲取資金，且在渠道體系等方面具備一定優(yōu)勢。行業(yè)競爭格局根據(jù)主要資金來源、運營目標、募資地點等方面的不同，中國并購基金市場的主要參與者可以分為獨立并購基金、產(chǎn)業(yè)合作并購基金、外資并購基金。按參與的并購交易規(guī)模計，三者在近三年中國并購基金市場中的占比依次約為44%、49%、7%。14行業(yè)發(fā)展趨勢描述投資領域向新興行業(yè)集中:以并購交易事件涉及的金額計算，工業(yè)、信息技術、金融、可選消費及材料行業(yè)是2019年中國并購市場中的主流行業(yè)，5大行業(yè)合計在整體中占比超過70%。未來，隨著金融去杠桿政策的陸續(xù)落地、針對技術創(chuàng)新的鼓勵性措施的持續(xù)出臺，此前高度依賴債務借貸維持運營的落后產(chǎn)能將在競爭中被逐漸淘汰，具備資金優(yōu)勢頭部企業(yè)及掌握核心科技的創(chuàng)新型企業(yè)則將進一步獲取更大的市場份額。在醫(yī)療健康、清潔環(huán)保、信息技術等技術密集型細分行業(yè)中，行業(yè)整合與技術獲取的行業(yè)發(fā)展趨勢將會凸顯，帶動行業(yè)并購活躍度提升，其中并購基金將作為專業(yè)的金融服務提供方促進交易實現(xiàn)。15行業(yè)代表企業(yè)深圳市高特佳投資集團有限公司（以下簡稱“高特佳”）成立于2001年3月，其前身為深圳市高特佳創(chuàng)業(yè)投資有限公司，后于2004年改組為集團架構并嘗試戰(zhàn)略性股權投資、產(chǎn)業(yè)控股投資模式。高特佳的公司總部位于深圳，在上海設有分公司，并在北京、南京等地設立有分支機構。高特佳的資產(chǎn)管理規(guī)模累計達到200億元以上，先后投資超過140家企業(yè)，其中的15家企業(yè)成功上市。高特佳的股權投資專注于醫(yī)療健康領域，先后成立有醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)基金24支，投資超過70家醫(yī)療健康企業(yè)，投資領域覆蓋了醫(yī)藥、醫(yī)療器械及醫(yī)療服務三大領域。天堂硅谷資產(chǎn)管理集團有限公司（以下簡稱“天堂硅谷”）成立于2000年11月，是一家專業(yè)從事股權投資及資產(chǎn)管理的民營控股資產(chǎn)管理集