第三、四章融資管理1、某公司于2003年1月1日發(fā)行票面年利率為5%，面值為l00萬(wàn)元，期限為3年的長(zhǎng)期債券，每年支付一次利息，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)年利率為3%。該公司所發(fā)行債券的發(fā)行價(jià)格為（）萬(wàn)元。已知：3年期年利率為3%和5%的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)分別為0.915和0.864；3年期年利率為3%和5%的年金現(xiàn)值系數(shù)分別為2.829和2.723。

A.105.645

B.105.115

C.100.545

D.100.0152、下列計(jì)算資金成本率的公式中，不正確的是（）。

A.資金成本率=使用資金支付的報(bào)酬÷（籌資總額-籌資費(fèi)用）

B.資金成本率=使用資金支付的報(bào)酬÷籌資總額

C.資金成本率=資金使用報(bào)酬率÷（l-籌資費(fèi)用率）

D.資金成本率=（籌資總額×資金使用報(bào)酬率）÷［籌資總額×（l-籌資費(fèi)用率）］3、某企業(yè)向銀行借入年利率為6%，期限為2年的借款2000萬(wàn)元，籌資費(fèi)用率為零，該企業(yè)適用的所得稅率為33%，則該項(xiàng)借款的資金成本率為（）。

A.4.02%

B.6%

C.12%

D.8.04%6、某公司普通股當(dāng)前市價(jià)為每股25元，擬按當(dāng)前市價(jià)增發(fā)新股100萬(wàn)股，預(yù)計(jì)每股籌資費(fèi)用率為5%，增發(fā)第一年末預(yù)計(jì)每股股利為2.5元，以后每年股利增長(zhǎng)率為6%，則該公司本次增發(fā)普通股的資金成本為（）。

A.10.53%

B.12.36%C.16.53%

D.18.36%7、綜合資金成本是各種籌資方式的資金成本的加權(quán)平均數(shù)，其權(quán)數(shù)為各種籌資方式的資金占（）的比重。

A.全部資金

B.實(shí)收資本

C.債務(wù)資金

D.權(quán)益資本8、某企業(yè)計(jì)劃籌集資金100萬(wàn)元，所得稅稅率33%。有關(guān)資料如下：（1）向銀行借款10萬(wàn)元，借款年利率7%，手續(xù)費(fèi)2%；（2）按溢價(jià)發(fā)行債券，債券面值14萬(wàn)元，溢價(jià)發(fā)行價(jià)格為15萬(wàn)元，票面利率9%，期限為5年，每年支付一次利息，其籌資費(fèi)率為3%。（3）平價(jià)發(fā)行優(yōu)先股25萬(wàn)元，預(yù)計(jì)年股利率為12%，籌資費(fèi)率為4%。（4）發(fā)行普通股40萬(wàn)元，每股發(fā)行價(jià)格10元，籌資費(fèi)率為6%。預(yù)計(jì)第一年每股股利1.2元，以后每年按8%遞增。（5）其余所需資金10萬(wàn)元通過(guò)留存收益取得。根據(jù)上述資料回答下列問(wèn)題：（1）借款的資金成本為？（2）債券的資金成本為？（3）優(yōu)先股的資金成本為？（4）普通股的資金成本為？（5）留存收益的資金成本為？（6）企業(yè)加權(quán)平均成本為？9、某企業(yè)經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為2，預(yù)計(jì)銷售量將增長(zhǎng)10%，其他條件不變的情況下，息稅前利潤(rùn)將增長(zhǎng)（）

A.5%

B.10%C.15%

D.20%10、某公司收入為500萬(wàn)元，變動(dòng)成本率為40%，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為1.5，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為2，如果固定成本增加50萬(wàn)元，那么總杠桿系數(shù)將變?yōu)椋ǎ?/p>

A.2.4

B.3C.6

D.811、某公司的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為1.8，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1.5，則該公司銷售額每增長(zhǎng)1倍，就會(huì)造成每股收益增加（）

A.1.2

B.1.5C.0.3

D.2.712、某公司經(jīng)營(yíng)A產(chǎn)品，銷售量為10000件，單位變動(dòng)成本為100元，變動(dòng)成本率為40%，息稅前利潤(rùn)為90萬(wàn)元。已經(jīng)凈利潤(rùn)為30萬(wàn)元，，所得稅稅率為40%。要求：

（1）財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)；（2）經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)；（3）總杠桿系數(shù)。13、已知某公司當(dāng)前資金結(jié)構(gòu)如下（總計(jì)7500萬(wàn)元）：

a）長(zhǎng)期債券（年利率8%）1000萬(wàn)元；

b）普通股（4500萬(wàn)股）4500萬(wàn)元；

c）留存收益2000萬(wàn)元。因生產(chǎn)發(fā)展，公司年初準(zhǔn)備增加資金2500萬(wàn)元，現(xiàn)有兩個(gè)籌資方案可供選擇：

甲方案：增加發(fā)行1000萬(wàn)股普通股，每股市價(jià)2.5元；

乙方案：按面值發(fā)行每年年末付息、票面利率為10%的公司債券2500萬(wàn)元。假定股票與債券的發(fā)行費(fèi)用均可忽略不計(jì)；適用的企業(yè)所得稅稅率為33%。

要求：（1）計(jì)算兩種籌資方案下籌資無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)。（2）如果公司預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)為1200萬(wàn)元，指出該公司應(yīng)采用的籌資方案。（3）如果公司預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)為1600萬(wàn)元，指出該公司應(yīng)采用的籌資方案。14、影響融資租賃每期租金的因素是（）

A.設(shè)備買價(jià)

B.融資租賃成本

C.租賃手續(xù)費(fèi)

D.租金支付方式15、企業(yè)向租賃公司租入一臺(tái)設(shè)備，價(jià)值500萬(wàn)，租期為5年，租賃綜合費(fèi)率為12%，若采用先付租金的方式，則平均每年支付的租金為（）萬(wàn)元。已知：4年期和5年期年利率為12%的年金現(xiàn)值系數(shù)分別為3.037和3.605。

A.123.85

B.138.69

C.245.41

D.108.6016、某企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)1500萬(wàn)元，負(fù)債比率為50%，負(fù)債年利率為8%。該企業(yè)本年實(shí)現(xiàn)銷售收入2000萬(wàn)元，產(chǎn)品的變動(dòng)成本率為60%，當(dāng)期發(fā)生的固定成本為300萬(wàn)元（不包括利息費(fèi)用）。使計(jì)算該企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)、經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)。17、某公司股票目前的股利為每股2元，股利按6%的比例固定遞增，據(jù)此計(jì)算出的資本成本為15%，則該股票目前的市價(jià)為（）。A、23.56B、25C、28.78D、22.3518、一般而言，企業(yè)資金成本最高的籌資方式是（）。A、發(fā)行債券B、長(zhǎng)期借款C、發(fā)行普通股D、發(fā)行優(yōu)先股19、某債券面值為1000元，票面年利率為10%，期限5年，每半年支付一次利息。若市場(chǎng)利率為10%，則其發(fā)行價(jià)格將（）。A、高于1000元B、低于1000元C、等于1000元D、無(wú)法計(jì)算20、影響債券內(nèi)在價(jià)值的因素有（）。A、債券面值B、票面利率C、市場(chǎng)利率D、期限E、發(fā)行價(jià)格21、通過(guò)發(fā)行股票籌資，可以不支付利息，因此其成本比借債籌資的成本低（）。22、某公司全部資本為100萬(wàn)元，負(fù)債比率為40%，負(fù)債利率為10%，息稅前利潤(rùn)為14萬(wàn)元，則該公司的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為（）A、1.4B、1