第7章不完全名義調(diào)整微觀基礎(chǔ)不完全名義調(diào)整對(duì)理解貨幣變化產(chǎn)生真實(shí)效應(yīng)是重要的。本章探討導(dǎo)致不完全名義調(diào)整原因。

個(gè)人主要關(guān)注真實(shí)價(jià)格和數(shù)量。價(jià)格、工資、合同、貨幣通常是名義變量。個(gè)人可以較小成本調(diào)整(指數(shù)化)這些名義變量。

微觀經(jīng)濟(jì)小名義摩擦具有大宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。

調(diào)整價(jià)格存在菜單成本和缺乏總價(jià)格水平完全信息導(dǎo)致的名義不完全。7.1不完全競(jìng)爭(zhēng)定價(jià)模型一、假設(shè)

1.每種產(chǎn)品由唯一公司生產(chǎn)。勞動(dòng)市場(chǎng)完全競(jìng)爭(zhēng)。產(chǎn)品市場(chǎng)不完全競(jìng)爭(zhēng)。公司利潤(rùn)歸家庭所有。公司將工資和他們產(chǎn)品需求曲線(xiàn)視作給定，選擇產(chǎn)品價(jià)格和雇傭勞動(dòng)數(shù)量最大化利潤(rùn)。2.

家庭數(shù)目標(biāo)準(zhǔn)化為1

。

C不是所有產(chǎn)品的家庭總消費(fèi)，是家庭所有產(chǎn)品消費(fèi)的一個(gè)指數(shù)。否則，產(chǎn)品間完全替代，公司沒(méi)有市場(chǎng)勢(shì)力。

家庭將工資、價(jià)格、利潤(rùn)視作給定，選擇產(chǎn)品消費(fèi)和勞動(dòng)供給數(shù)量最大化效用。

3.不考慮投資、政府購(gòu)買(mǎi)、國(guó)際貿(mào)易。4.總需求。

(1)最簡(jiǎn)單最適當(dāng)建?？傂枨蠓椒ā?/p>

(2)體現(xiàn)產(chǎn)出與價(jià)格負(fù)相關(guān)總需求基本特征。

(3)關(guān)注重點(diǎn)總供給。

(4)貨幣視作影響總需求變量。(5)可以從更復(fù)雜模型中推導(dǎo)出來(lái)。效用函數(shù)中引入真實(shí)貨幣余額?，F(xiàn)金先行模型。央行貨幣政策實(shí)現(xiàn)名義GDP目標(biāo)水平。

1.考慮家庭如何在不同產(chǎn)品上配置消費(fèi)支出。二、家庭行為每種產(chǎn)品需求彈性為η。2.考慮家庭勞動(dòng)供給選擇。勞動(dòng)供給是真實(shí)工資增函數(shù)，彈性為1/(γ-1)。所有家庭相同，家庭數(shù)標(biāo)準(zhǔn)化為1，L不僅是代表性家庭勞動(dòng)供給，也是總勞動(dòng)供給。三、公司行為

有市場(chǎng)勢(shì)力公司邊際成本加成定價(jià)，加成取決于需求彈性。需求彈性越低，加成越高。四、均衡每個(gè)生產(chǎn)者收取相同價(jià)格。價(jià)格指數(shù)P

等于共同價(jià)格。均衡要求每個(gè)生產(chǎn)者合意相對(duì)價(jià)格等于1。均衡產(chǎn)出均衡價(jià)格五、含義

1.生產(chǎn)者有更大市場(chǎng)勢(shì)力(

η較小)，勞動(dòng)供給對(duì)真實(shí)工資更具彈性(γ較小)，均衡產(chǎn)出與最優(yōu)產(chǎn)出缺口越大。

2.蕭條與繁榮對(duì)福利有非對(duì)稱(chēng)效應(yīng)(Mankiw,1985)。均衡產(chǎn)出小于最優(yōu)產(chǎn)出，繁榮使產(chǎn)出接近最優(yōu)產(chǎn)出，蕭條使產(chǎn)出進(jìn)一步偏離最優(yōu)產(chǎn)出。3.定價(jià)決策有外部性，外部性通過(guò)總需求起作用，稱(chēng)總需求外部性(BlanchardandKiyotaki,1987)。

4.不完全競(jìng)爭(zhēng)不只意味貨幣非中性。貨幣存量變化導(dǎo)致名義工資與所有名義價(jià)格比例性變動(dòng)，產(chǎn)出與真實(shí)工資不變。

5.定價(jià)者最優(yōu)相對(duì)價(jià)格關(guān)于產(chǎn)出遞增。該結(jié)果由產(chǎn)出增加時(shí)現(xiàn)行真實(shí)工資增加引發(fā)。但更一般環(huán)境，也會(huì)由投入成本增加、規(guī)模報(bào)酬遞減或調(diào)整產(chǎn)出成本增加引發(fā)。6.定價(jià)者合意真實(shí)價(jià)格關(guān)于總產(chǎn)出遞增，對(duì)可變價(jià)格均衡穩(wěn)定是必要的。若φ為負(fù)，則可變價(jià)格均衡不穩(wěn)定。7.2小摩擦是充分的嗎？

1.考慮許多定價(jià)公司一個(gè)經(jīng)濟(jì)。初始處在彈性?xún)r(jià)格均衡。價(jià)格每期期初制定。每個(gè)公司改變價(jià)格需要支付菜單成本。2.假設(shè)需求低于預(yù)期。將其他公司行為視作給定。代表性公司改變價(jià)格最大獲利低于菜單成本時(shí)，一致名義價(jià)格實(shí)現(xiàn)均衡。一、一般考慮

3.考慮邊際收益-邊際成本圖形。陰影三角形面積代表公司調(diào)價(jià)增加利潤(rùn)。如果公司維持價(jià)格不變，表明陰影三角形面積小。4.即使需求回落對(duì)公司造成很大損害，公司改變價(jià)格激勵(lì)可能小。這是總需求外部性一個(gè)例子：公司受其他公司面對(duì)貨幣供給下降不降價(jià)傷害。衰退代價(jià)很大與由小價(jià)格調(diào)整成本導(dǎo)致間不存在矛盾。響應(yīng)需求回落代表性公司調(diào)價(jià)激勵(lì)二、一個(gè)定量例子勞動(dòng)供給相當(dāng)缺乏彈性，υ=0.1；加成率為25%，η=5；彈性?xún)r(jià)格產(chǎn)出YEQ≈0.978。

考慮其他價(jià)格不變，面對(duì)M3%下降，公司調(diào)價(jià)激勵(lì)。

為對(duì)產(chǎn)出3%下降做出反應(yīng)，菜單成本大約為收益1/4。7.3真實(shí)剛性一、一般考慮

1.考慮一個(gè)公司在其他價(jià)格不變面對(duì)需求下降時(shí)是否調(diào)價(jià)。2.利潤(rùn)是公司產(chǎn)品價(jià)格函數(shù)。需求導(dǎo)致公司利潤(rùn)曲線(xiàn)垂直向下移動(dòng)，利潤(rùn)最大化價(jià)格下降。3.公司調(diào)價(jià)激勵(lì)為AB

距離。取決于兩因素：新舊公司利潤(rùn)最大化價(jià)差(CD

距離)和利潤(rùn)函數(shù)曲率。

4.CD

距離取決于公司真實(shí)價(jià)格對(duì)總產(chǎn)出反應(yīng)敏感度。較小敏感度稱(chēng)較大真實(shí)剛性(BallandRomer,1990)，對(duì)應(yīng)較小φ值。真實(shí)剛性不能單獨(dú)導(dǎo)致貨幣非中性。真實(shí)剛性放大名義剛性效應(yīng)。5.利潤(rùn)對(duì)偏離最優(yōu)越不敏感，調(diào)價(jià)激勵(lì)越小。6.基準(zhǔn)計(jì)算彈性為10，是真實(shí)彈性而非真實(shí)剛性。導(dǎo)致價(jià)格調(diào)整激勵(lì)很大。需求回落對(duì)代表性公司利潤(rùn)影響二、真實(shí)剛性特定來(lái)源

1.考慮邊際收益-邊際成本框架。需求下降導(dǎo)致越小邊際成本曲線(xiàn)向下移動(dòng)和越平坦邊際成本曲線(xiàn)意味越大真實(shí)剛性。需求下降導(dǎo)致越大邊際收益曲線(xiàn)向左移動(dòng)和越陡峭邊際收益曲線(xiàn)意味越大真實(shí)剛性。2.成本方面。比基準(zhǔn)情形成本更少順周期因素包括：資本市場(chǎng)不完全、投入-產(chǎn)出關(guān)聯(lián)性、厚市場(chǎng)外部性和外部規(guī)模經(jīng)濟(jì)。

3.收益方面。公司合意加成逆周期任何因素增加真實(shí)剛性。包括：客戶(hù)與公司長(zhǎng)期關(guān)系與資本市場(chǎng)不完全組合、厚市場(chǎng)效應(yīng)、轉(zhuǎn)向更有彈性需求構(gòu)成變化、進(jìn)入導(dǎo)致競(jìng)爭(zhēng)加劇、公司對(duì)減價(jià)隱性合謀偏離、使老客戶(hù)對(duì)提價(jià)比新客戶(hù)對(duì)降價(jià)更敏感不完全信息。4.勞動(dòng)流動(dòng)性對(duì)真實(shí)剛性程度有重要影響。勞動(dòng)流動(dòng)性下降增加真實(shí)剛性程度。三、第二個(gè)定量例子

勞動(dòng)市場(chǎng)不完全，廠商支付比市場(chǎng)結(jié)清水平更高工資，真實(shí)工資關(guān)于產(chǎn)出彈性是β。

1.貨幣存量下降3%，廠商不調(diào)價(jià)，代表性廠商由改變價(jià)格獲得收益大約為0.0000168，為彈性?xún)r(jià)格均衡收益0.0018%。2.真實(shí)剛性與名義價(jià)格調(diào)整小障礙生成大名義剛性。3.涉及勞動(dòng)市場(chǎng)不現(xiàn)實(shí)真實(shí)剛性程度。

1.一個(gè)明顯問(wèn)題是：真實(shí)剛性如此強(qiáng)，合意真實(shí)價(jià)格是產(chǎn)出減函數(shù)，即φ<0

會(huì)出現(xiàn)什么情況。彈性?xún)r(jià)格下均衡產(chǎn)出非唯一可能性。2.CooperandJohn(1988)提出一個(gè)分析彈性?xún)r(jià)格下產(chǎn)出多重均衡更一般框架。是代理人i選擇產(chǎn)出yi所有其他人選擇y時(shí)代理人i的支付。是反應(yīng)函數(shù)。7.4合作失敗模型與真實(shí)瓦爾拉斯理論一、合作失敗模型

3.均衡：。唯一均衡與多重均衡。不穩(wěn)定均衡與穩(wěn)定均衡。動(dòng)物精神、自我實(shí)現(xiàn)預(yù)言、太陽(yáng)黑子能影響總量結(jié)果。4.如果是y

的增函數(shù)，更高產(chǎn)出均衡對(duì)應(yīng)更高福利。5.具有多重帕累托排序均衡模型稱(chēng)合作失敗模型。低產(chǎn)出低就業(yè)均衡。政府政策。引入基本面異質(zhì)信息。二、實(shí)證研究1.Byant(1983)博弈檢驗(yàn)。2.VanHuycketal(1990)選擇努力1-7。α=0.2,β=0.1,N=14-16。(1)第一局，局中人沒(méi)有達(dá)到任一均衡。最一致努力水平是5和7。(2)重復(fù)博弈導(dǎo)致迅速移向低努力水平。(3)博弈沒(méi)有達(dá)到任一均衡。(4)即使修正支付函數(shù)導(dǎo)向合作成功，不能阻止返回?zé)o效結(jié)果。三、真實(shí)非瓦爾拉斯理論

真實(shí)剛性，即使不強(qiáng)至導(dǎo)致多重均衡，也會(huì)使均衡對(duì)擾動(dòng)高度敏感。

考慮反應(yīng)函數(shù)向上傾斜斜率略小于1，唯一均衡。x

是改變反應(yīng)函數(shù)變量。

乘數(shù)效應(yīng)。影響反應(yīng)函數(shù)任意因素對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)有重要影響。Summers(1988)稱(chēng)脆弱均衡。

存在重要真實(shí)剛性時(shí)，技術(shù)沖擊、信貸市場(chǎng)擾動(dòng)、政府支出和稅率變化、關(guān)于未來(lái)政策不確定性變化及其他真實(shí)擾動(dòng)都能成為產(chǎn)出波動(dòng)重要來(lái)源?；谡鎸?shí)剛性和真實(shí)擾動(dòng)波動(dòng)理論稱(chēng)真實(shí)非瓦爾拉斯理論。

核心觀點(diǎn)是：一個(gè)生產(chǎn)者觀察自己產(chǎn)品價(jià)格變化時(shí)，不知道該價(jià)格變化是否反映產(chǎn)品相對(duì)價(jià)格變化或總價(jià)格變化。

相對(duì)價(jià)格變化改變最優(yōu)產(chǎn)出，總價(jià)格變化不改變最優(yōu)產(chǎn)出。

生產(chǎn)者將自己產(chǎn)品價(jià)格變化部分視作自己產(chǎn)品相對(duì)價(jià)格變化和部分視作總價(jià)格變化。

需求變化導(dǎo)致價(jià)格和產(chǎn)出都發(fā)生變化。

7.5盧卡斯不完全信息模型

假設(shè)貨幣需求(或其他總需求變量)和單個(gè)產(chǎn)品需求是不被生產(chǎn)者觀察到隨機(jī)沖擊。

與先前模型有兩處小變化：生產(chǎn)者行為是完全競(jìng)爭(zhēng)，生產(chǎn)者由自己產(chǎn)品價(jià)格而不是需求曲線(xiàn)作推斷；沒(méi)有統(tǒng)一勞動(dòng)市場(chǎng)，每個(gè)公司由某個(gè)特定家庭所擁有，家庭用自己勞動(dòng)生產(chǎn)公司產(chǎn)品。如果公司在完全競(jìng)爭(zhēng)勞動(dòng)市場(chǎng)雇傭勞動(dòng)，對(duì)工資觀察使他們可推斷總價(jià)格。

一、模型假設(shè)市場(chǎng)是競(jìng)爭(zhēng)性的，個(gè)人將價(jià)格視作給定。如果生產(chǎn)者i知道價(jià)格Pi和P

，一階條件是：產(chǎn)品i需求是：偏好沖擊產(chǎn)生異質(zhì)需求，導(dǎo)致對(duì)應(yīng)個(gè)人效用函數(shù)價(jià)格指數(shù)比以前復(fù)雜，簡(jiǎn)單起見(jiàn)，定義：y-總真實(shí)收入對(duì)數(shù)，zi-對(duì)產(chǎn)品i

需求沖擊。總需求方程同前：完全信息均衡

1.模型關(guān)鍵假設(shè)是：生產(chǎn)者不能觀察到m

和

zi，只能觀察到pi。2.個(gè)人決策只建立在ri

基礎(chǔ)上。3.個(gè)人不能觀察ri

，須給定pi

條件下估計(jì)它。

4.盧卡斯假定：給定pi

，個(gè)人發(fā)現(xiàn)ri

期望值。生產(chǎn)出估計(jì)值是確定情形下產(chǎn)出。一階條件變?yōu)椋?/p>

5.這種確定性等價(jià)行為與最大化預(yù)期效用行為不一致：一般而言，yi

效用最大化選擇不僅依賴(lài)對(duì)ri

點(diǎn)估計(jì)，也依賴(lài)ri

不確定性。6.盧卡斯假定：給定pi

條件下，生產(chǎn)者理性發(fā)現(xiàn)ri

期望值。給定pi

與兩變量聯(lián)合分布條件下ri

真實(shí)期望值。這就是理性預(yù)期假設(shè)。7.貨幣沖擊與個(gè)人產(chǎn)品需求沖擊假設(shè)服從正態(tài)分布。

意味p

與ri

是正態(tài)獨(dú)立分布。

pi

是正態(tài)分布。

8.統(tǒng)計(jì)學(xué)上，兩變量是聯(lián)合正態(tài)分布時(shí)，一個(gè)變量期望值是另一個(gè)變量觀察值線(xiàn)性函數(shù)。

二、盧卡斯供給曲線(xiàn)

pi

等于ri

加上獨(dú)立變量p

特殊情形，期望取特殊形式：1.pi

等于(大于或小于)其均值時(shí)，ri條件期望值等于(大于或小于)其無(wú)條件期望值。2.

ri

對(duì)其均值偏離與pi

對(duì)其均值偏離比例為ri

與pi

方差比例。3.條件期望問(wèn)題涉及信號(hào)提取。觀察變量pi

等于信號(hào)ri

加上噪聲p

，信號(hào)噪聲比率。

盧卡斯供給曲線(xiàn)：產(chǎn)出對(duì)正常產(chǎn)出偏離是價(jià)格水平驚擾增函數(shù)。

盧卡斯供給曲線(xiàn)與帶預(yù)期費(fèi)利普斯曲線(xiàn)基本上相同，為這類(lèi)觀點(diǎn)提供微觀基礎(chǔ)。

三、均衡關(guān)鍵含義：總需求可觀察部分E(m)

只影響價(jià)格，不可觀察部分m-E(m)

影響價(jià)格和產(chǎn)出，有真實(shí)效應(yīng)。

p

與ri

分別是m

與zi

線(xiàn)性函數(shù)，驗(yàn)證它們服從正態(tài)分布。四、費(fèi)利普斯曲線(xiàn)與盧卡斯批判

1.模型意味產(chǎn)出通脹間正相關(guān)關(guān)系-費(fèi)利普斯曲線(xiàn)。2.預(yù)期很可能對(duì)總變量間許多關(guān)系至關(guān)重要，且政策變化可能影響那些預(yù)期。結(jié)果政策變化會(huì)改變總量關(guān)系。如果政策制定者試圖利用統(tǒng)計(jì)關(guān)系，通過(guò)預(yù)期產(chǎn)生效應(yīng)可能使這種關(guān)系崩潰，著名盧卡斯批判(Lucas,1976)。五、穩(wěn)定化政策

1.只有不可觀測(cè)總需求沖擊有真實(shí)效應(yīng)結(jié)論具有強(qiáng)烈含義。

2.如果政策制定者擁有私人行為者無(wú)法利用信息，貨幣政策可穩(wěn)定化產(chǎn)出。3.任何對(duì)可公開(kāi)利用信息做出反應(yīng)政策部分是同真實(shí)經(jīng)濟(jì)不相關(guān)的。4.系統(tǒng)政策規(guī)則無(wú)法穩(wěn)定化產(chǎn)出。5.政府利用獨(dú)有信息穩(wěn)定化產(chǎn)出不是對(duì)凱恩斯主義穩(wěn)定化政策有力辯護(hù)：傳統(tǒng)穩(wěn)定化政策涉及對(duì)可公開(kāi)信息反應(yīng)，政府可簡(jiǎn)單宣布那些公眾所不擁有信息。

1.模型沒(méi)有提供總需求變動(dòng)效應(yīng)完整說(shuō)明。有力證據(jù)顯示向公眾宣布政策變化影響真實(shí)利率與匯率。更重要問(wèn)題是模型是否解釋總需求變動(dòng)關(guān)鍵因素。

2.與RBC模型一樣，就業(yè)波動(dòng)來(lái)自感知工作收益變化引發(fā)勞動(dòng)供給變化。產(chǎn)生充分就業(yè)波動(dòng)要求勞動(dòng)供給顯著短期彈性。其有力證據(jù)不存在。六、討論3.不完全信息假設(shè)有局限。現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)價(jià)格變動(dòng)高質(zhì)量數(shù)據(jù)短暫時(shí)滯后發(fā)布。除超級(jí)通脹期外，以低成本高精確性估計(jì)總價(jià)格波動(dòng)。難以理解個(gè)人如何會(huì)無(wú)法區(qū)分相對(duì)價(jià)格和總價(jià)格變動(dòng)。

1.債務(wù)合同通常按名義項(xiàng)規(guī)定，沒(méi)有指數(shù)化。名義擾動(dòng)有再分配效應(yīng)。資本市場(chǎng)不完全導(dǎo)致名義沖擊具有真實(shí)效應(yīng)。

2.非對(duì)稱(chēng)信息導(dǎo)致資本市場(chǎng)不完全。七、另一個(gè)備選名義不完全：債務(wù)市場(chǎng)名義摩擦3.財(cái)富從依賴(lài)外部融資企業(yè)家向借款人轉(zhuǎn)移降低投資。價(jià)格和工資彈性增加名義沖擊再分配效應(yīng)和真實(shí)效應(yīng)。名義沖擊真實(shí)效應(yīng)這種機(jī)制稱(chēng)債務(wù)通縮。4.近來(lái)經(jīng)濟(jì)危機(jī)為債務(wù)與金融市場(chǎng)影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供有力證據(jù)。但不能歸因于債務(wù)通縮機(jī)制。7.6實(shí)證研究：產(chǎn)出通脹替代國(guó)際證據(jù)

1.總需求易變背景下名義沖擊真實(shí)效應(yīng)小。2.名義GDP對(duì)數(shù)作為總需求沖擊度量?？傂枨髥挝粡椥院兔xGDP對(duì)數(shù)變化不可觀測(cè)。真實(shí)GDP對(duì)數(shù)作為真實(shí)效應(yīng)度量。一、需求波動(dòng)性平均通脹率越高，公司越頻繁調(diào)價(jià)與總價(jià)格保持一致，名義沖擊真實(shí)效應(yīng)越小。二、平均通脹率

平均通脹率低于34%，平均通脹率與真實(shí)效應(yīng)負(fù)相關(guān)。平均通脹率可能與名義沖擊相關(guān)，需加入控制變量。平均通脹率

支持菜單成本模型不支持盧卡斯模型。

Kiley(2000)擴(kuò)展研究產(chǎn)出持續(xù)性。菜單成本模型意味平均通脹率越高，產(chǎn)出偏離正常產(chǎn)出越缺乏持續(xù)性。研究支持該結(jié)論。問(wèn)題1.設(shè)消費(fèi)指數(shù)和預(yù)算約束分別為：其中，Cij

是個(gè)人i

對(duì)物品j

消費(fèi)量，Zj

是對(duì)物品j

偏好沖擊，Yi

是個(gè)人花費(fèi)在產(chǎn)品上收入。(a)求預(yù)算約束限制下最大化Ci

的Cij

的一階條件。求用Zj、Pj與拉格朗日乘數(shù)表示的Cij

。

(b)用預(yù)算約束找到用Zj、Pj、Yi表示的Cij

。(c)令證明

2.考慮一個(gè)由如下廠商組成的經(jīng)濟(jì)，其中一些擁有可變價(jià)格而另一些擁有剛性?xún)r(jià)格。設(shè)pf

和pr

分別代表他們確定的價(jià)格。前(后)者在已知m

后(前)確定價(jià)格。假設(shè)比例為q

的廠商擁有剛性?xún)r(jià)格。使得(a)求由pr、m、φ、q

表示的pf

。(b)求由Em

和模型參數(shù)表示的pr

。(c)(1)m

的預(yù)期變化會(huì)影響y

嗎？為什么是或?yàn)槭裁床皇牵?2)m

的非預(yù)期變化會(huì)影響y

嗎？為什么是或?yàn)槭裁床皇牵?/p>

3.考慮一個(gè)由許多不完善競(jìng)爭(zhēng)、有定價(jià)權(quán)廠商組成的經(jīng)濟(jì)。代表性廠商利潤(rùn)依存于總產(chǎn)出和該廠商真實(shí)價(jià)格：πi=πi(y,ri)。π22<0。令r*(y)表示作為y

函數(shù)的利潤(rùn)最大化價(jià)格；注意由π2(y,r*(y))=0刻畫(huà)其特征。

設(shè)產(chǎn)出處在y0

水平，且廠商真實(shí)價(jià)格是r*(y0)。設(shè)現(xiàn)存在貨幣供給變化，且設(shè)其他廠商不改變價(jià)格，總產(chǎn)出轉(zhuǎn)向某新產(chǎn)出水平y(tǒng)1

。(a)解釋廠商調(diào)價(jià)激勵(lì)由下式給出(b)證明(c)該表達(dá)式什么部分與真實(shí)剛性程度對(duì)應(yīng)？什么部分與利潤(rùn)非敏感性相對(duì)應(yīng)？

4.考慮一個(gè)由許多不完善競(jìng)爭(zhēng)廠商組成經(jīng)濟(jì)。相對(duì)在pi=p*條件下獲得利潤(rùn),廠商損失利潤(rùn)是每個(gè)廠商面臨一個(gè)改變其名義價(jià)格固定成本Z

。初始m

為0

且經(jīng)濟(jì)處在其可變價(jià)格均衡處，即y=p=m=0?，F(xiàn)在假設(shè)m

變化成m，。

(a)設(shè)占比為f

廠商