第四章利率市場化對商業(yè)銀行盈利能力影響的實(shí)證分析本章將選取16家商業(yè)銀行的面板數(shù)據(jù)，采用多元線性回歸的方法來對利率市場化對商業(yè)銀行盈利能力的影響進(jìn)行進(jìn)一步的實(shí)證分析。根據(jù)銀行的規(guī)模及性質(zhì)，將銀行分為三類，大型國有商業(yè)銀行、中小型股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行分別針對性的進(jìn)行分析。4.1變量的選取4.1.1被解釋變量的選取盈利能力即企業(yè)獲利的能力,在衡量商業(yè)銀行盈利能力時通常是計(jì)算其總資產(chǎn)或凈資產(chǎn)為基礎(chǔ)的獲利能力。通過大量文獻(xiàn)的閱讀，衡量商業(yè)銀行盈利能力的指標(biāo)有很多，例如總資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率、成本費(fèi)用利潤率、營業(yè)利潤率、每股收益、市盈率等指標(biāo)，較常用的有資產(chǎn)收益率ROA和凈資產(chǎn)收益率ROE。資產(chǎn)收益率衡量的是每一單位資產(chǎn)所能創(chuàng)造的利潤率，資產(chǎn)收益率越高，代表商業(yè)銀行資產(chǎn)使用率較好，盈利能力較強(qiáng)。凈資產(chǎn)收益率它主要衡量公司運(yùn)用自有資本的效率。而在本文中我們選取資本產(chǎn)收益率ROA作為被解釋變量，這是因?yàn)橘Y產(chǎn)收益率(ROA)表示商業(yè)銀行稅后凈利潤與平均資產(chǎn)總額的比率再乘以折年系數(shù)，平均資產(chǎn)總額為本期期初資產(chǎn)總額與本期期末資產(chǎn)總額的均值。資產(chǎn)收益率越高,表明商業(yè)銀行運(yùn)用自身單位資產(chǎn)的盈利能力越強(qiáng)。ROA較ROE能更加綜合及真實(shí)地反應(yīng)商業(yè)銀行的盈利能力水平，所以我們選擇ROA作為衡量商業(yè)銀行的盈利水平的指標(biāo)。4.1.2解釋變量的選取常用的指代利率市場化指標(biāo)有凈利差、賦值法得出的利率市場化指數(shù)、基準(zhǔn)利差等。而在本篇章中，我們選取凈利差來作為解釋變量。4.1.3控制變量的選取影響商業(yè)銀行盈利能力的因素一方面來自商業(yè)銀行的外部因素另一方面來自商業(yè)銀行的內(nèi)部。商業(yè)銀行作為企業(yè)，其經(jīng)營目的是為了獲取利潤，但不同于其他企業(yè)，商業(yè)銀行在經(jīng)營過程中在保證盈利性的同時還要保證安全性和流動性，因此我們從商業(yè)銀行多維特征來選取銀行內(nèi)部控制變量。影響商業(yè)銀行盈利能力的銀行內(nèi)部因素控制變量選?。海?）流動性指標(biāo)。存貸比衡量商業(yè)銀行的流動性，最常用流動性指標(biāo)有存貸比、流動性比率和流動性缺口率等，由于我國商業(yè)銀行的貸款與存款分別占其自身資產(chǎn)和負(fù)債的比重非常高，所以存貸比長期以來都是國內(nèi)監(jiān)管機(jī)構(gòu)和研究領(lǐng)域衡量商業(yè)銀行流動性最常用的指標(biāo)。因此我們選取存貸比為一個控制變量。它表示商業(yè)銀行貸款總額與存款總額的比例，該指標(biāo)主要衡量商業(yè)銀行運(yùn)用自身存款進(jìn)行貸款投放的程度，比率越高說明貸款投放比例越多，而由于貸款投放時間較長（在我國主要為中長期貸款），變現(xiàn)能力較差，所以存貸比越高表明商業(yè)銀行的流動性越低。（2）安全性指標(biāo)。安全性指標(biāo)選取不良貸款率，不良貸款率越高，越影響銀行的盈利能力。（3）業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)指標(biāo)。選取非利息收入占比為業(yè)務(wù)指標(biāo)占比，隨著利率市場化改革程度的加深，利差收窄，銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)受到?jīng)_擊，因此商業(yè)銀行會積極開展非利息收入來維持自身的盈利能力，非利息收入占比越大，說明商業(yè)銀行應(yīng)對利率市場化沖擊的能力越強(qiáng)，盈利能力也就越強(qiáng)。（4）除此之外銀行規(guī)模也是銀行自身很重要的一個因素，選取銀行總資產(chǎn)做為銀行規(guī)模的指標(biāo)。影響商業(yè)銀行盈利能力的宏觀因素控制變量選取GDP、貨幣供應(yīng)量M2和通貨膨脹率CPI。綜上所述，得表4-1。表4-1變量的選取結(jié)果被解釋變量資本收益率ROA解釋變量凈利差NI控制變量非利息收入占比UN不良貸款率NPL存貸比LDR銀行總資產(chǎn)SIZE國民生產(chǎn)總值GDP通貨膨脹率CPI貨幣供給量M24.2數(shù)據(jù)的來源本文選取16家商業(yè)銀行作為樣本進(jìn)行分析，這16家商業(yè)銀行覆蓋大型國有商業(yè)銀行、中小型股份制商業(yè)銀行和城市商業(yè)銀行，這三類商業(yè)銀行的總資產(chǎn)占我國金融機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)的70%-80%，在一定程度上能夠代表我國商業(yè)銀行的盈利狀況。其中大型國有商業(yè)銀行5家，中國工商銀行、中國銀行、中國建設(shè)銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、中國交通銀行。股份制商業(yè)銀行選取中信銀行、平安銀行、興業(yè)銀行、招商銀行、浦發(fā)銀行、光大銀行、民生銀行、廣發(fā)銀行、華夏銀行。城市商業(yè)銀行選取有代表性的北京銀行、南京銀行和寧波銀行。表4-2商業(yè)銀行樣本分類表大型國有商業(yè)銀行中國工商銀行、中國銀行、中國建設(shè)銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、中國交通銀行中小型股份制商業(yè)銀行中信銀行、平安銀行、興業(yè)銀行、招商銀行、浦發(fā)銀行、光大銀行、民生銀行、廣發(fā)銀行、華夏銀行城市商業(yè)銀行北京銀行、南京銀行和寧波銀行以上涉及的數(shù)據(jù)，商業(yè)銀行的特征變量來自于Bankscope數(shù)據(jù)庫及16家商業(yè)銀行企業(yè)年報(bào)，宏觀經(jīng)濟(jì)變量來自于國家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站和中民銀行網(wǎng)站。考慮到數(shù)據(jù)的可獲得性，所有指標(biāo)選取2007年到2016年的數(shù)據(jù)。為了分析變量間兩兩的線性相關(guān)關(guān)系，對資本收益率ROA、凈利差、非利息收入占比、不良貸款率、存貸比、銀行規(guī)模、國民生產(chǎn)總值GDP、貨幣供給量M2、通貨膨脹率CPI增長率進(jìn)行相關(guān)分析，得到各變量之間的Pearson相關(guān)系數(shù)及系數(shù)的顯著性。由SPSS20.0輸出結(jié)果見表4-3。表4-3變量相關(guān)性分析表ROANISUNNPLLDRSIZEGDPM2CPIROA1NIS.146**1UN.037**-.172*1NPL-.519**.034-.0391LDR.099-.282**.408**-.232**1SIZE.044.096.550**.122.1361GDP-.021-.094.605**-.184*.333**.300**1M2-.052-.139.618**-.163.346**.301**.595**1CPI-.004.281**-.263**.120-.209*-.123-.375**-.420**1**.在.01水平（雙側(cè)）上顯著相關(guān)。*.在0.05水平（雙側(cè)）上顯著相關(guān)。由上表可以看出，I和ROA的相關(guān)系數(shù)為0.146，且在1%水平上顯著，說明凈利差和ROA在1%水平上有顯著的正相關(guān)關(guān)系。UN和ROA的相關(guān)系數(shù)為0.037，且在1%水平上顯著，說明非利息收入占比和ROA在1%水平上有顯著正相關(guān)關(guān)系。NPL和ROA的相關(guān)系數(shù)為-0.519，且在1%水平上顯著，說明不良貸款率和ROA在1%水平上有顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系。各自變量和控制變量間的相關(guān)系數(shù)小于0.8，說明各自變量和控制變量間無嚴(yán)重的多重共線性。4.3模型的選擇與建立本文采用多元線性回歸的方法來測算利率市場化對商業(yè)銀行盈利能力的影響程度。建立變截距面板數(shù)據(jù)模型。建立模型如下：其中，為固定截距項(xiàng)，表示商業(yè)銀行盈利能力的個體效應(yīng)，表示隨著銀行和年份變化的隨機(jī)擾動項(xiàng)。由于面板數(shù)據(jù)包含截面變動和時間序列變動，首先需要進(jìn)行模型的識別。使用Hausman檢驗(yàn)識別模型是固定效應(yīng)模型（FE）還是隨機(jī)效應(yīng)模型（RE）。當(dāng)Hausman檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量在5%水平上顯著時，則選擇固定效應(yīng)變截距模型，反之則選擇隨機(jī)效應(yīng)變截距模型。對模型進(jìn)行Hausman檢驗(yàn)，利用Eviews7.2軟件，檢驗(yàn)結(jié)果如表4-4。表4-4Hausman檢驗(yàn)結(jié)果表TestSummaryChi-Sq.StatisticChi-Sq.d.f.Prob.

Cross-sectionrandom0.00000081.0000由上表可以看出，W統(tǒng)計(jì)量為0.0000，p值為1.0000，大于5%顯著性水平，所以模型是隨機(jī)效應(yīng)變截距面板模型。4.4線性回歸采用廣義最小二乘法PCSE(CrosssectionSUR)對模型進(jìn)行異方差和同期相關(guān)修正，由Eviews7.2軟件輸出的回歸結(jié)果如表4-5。表4-5回歸結(jié)果表VariableCoefficientStd.Errort-StatisticProb.

C-0.33956410.40892-0.0326220.9740NIS0.9738680.3918522.4852920.0145UN0.1234930.0538752.2921870.0239NPL-1.2965630.589076-2.2010100.0295LDR0.0007920.0779990.0101500.9919SIZE0.3608870.4780210.7549600.4516GDP0.0881810.0283253.1131670.0023M20.0415770.012494-3.3276970.0011CPI0.4292980.237945-1.8041900.0735WeightedStatisticsR-squared0.423312

Meandependentvar13.04027AdjustedR-squared0.384496

S.D.dependentvar5.136116S.E.ofregression4.171983

Sumsquaredresid2262.708F-statistic10.90573

Durbin-Watsonstat2.008451Prob(F-statistic)0.000000由模型的回歸結(jié)果可以看出，F(xiàn)值為10.9057，且在1%水平上顯著，即回歸結(jié)果聯(lián)合顯著。R2和調(diào)整R2分別為0.4233、0.3845，說明由模型解釋了ROA變化的38.45%，模型的擬合效果較好。4.5實(shí)證結(jié)果分析從實(shí)證回歸的結(jié)果中可以得出以下結(jié)論:（1）凈利差的系數(shù)為0.9739，p值為0.0145，小于0.05，說明凈利差的系數(shù)在5%水平上顯著，即凈利差對ROA有顯著正影響。說明我國凈利差越大，商業(yè)銀行的盈利能力越強(qiáng)，且凈利差增加1%，ROA提高0.9739%，這一點(diǎn)符合我國事實(shí)情況。我國各類商業(yè)銀行長期以來都是以凈利差收入為主要收入來源，因此凈利差對商業(yè)銀行盈利能力影響具有共性，凈利差的增大能夠增加商業(yè)銀行利潤，提高商業(yè)銀行盈利能力。而在利率市場化過程中凈利差勢必會縮減，城市商業(yè)銀行作為受影響最大的一類銀行，應(yīng)該積極尋求機(jī)會轉(zhuǎn)型發(fā)展，降低凈利差縮減給商業(yè)銀行盈利能力帶來的沖擊。（2）非利息收入占比的系數(shù)為0.1235，p值為0.0239，小于0.05，說明UN的系數(shù)在5%水平上顯著，即非利息收入占比對ROA有顯著正影響，即非利息收入占比的增加，會提高ROA的水平，且非利息收入占比增加1%，ROA提高0.1235%。利率市場化環(huán)境下，凈利差減少，利差收入縮減，因此商業(yè)銀行必須將重心轉(zhuǎn)移到發(fā)展非利息收入上，才能夠彌補(bǔ)凈利差縮減帶來的利潤減少甚至增加營業(yè)收入。利率市場化過程中商業(yè)銀行利息收入將受到?jīng)_擊，但各類銀行應(yīng)根據(jù)自身情況適度發(fā)展非利息收入，在發(fā)展非利息收入中抓準(zhǔn)側(cè)重點(diǎn)，才能更有效提高銀行利潤。（3）不良貸款率的系數(shù)為-1.2966，p值為0.0295，小于0.05，說明NPL的系數(shù)在5%水平上顯著，即不良貸款率對ROA有顯著負(fù)影響，即不良貸款率的下降，會提高ROA水平，且不良貸款率降低1%，ROA提高1.2966%。利率市場化導(dǎo)致凈利差減少，改變了銀行的風(fēng)險(xiǎn)偏好，銀行為了獲取利潤更傾向于發(fā)放高利息的貸款，高利息貸款必然伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)，這也就導(dǎo)致了不良貸款率的升高。銀行通過吸收存款然后將其發(fā)放給貸款者并從中獲利，這就意味著銀行大部分的資金都是負(fù)債，而不是自身的凈資產(chǎn)。因此，如果不良貸款率上升，必然會影響銀行的資金充足和資金流動，銀行容易出現(xiàn)經(jīng)營危機(jī)，對銀行盈利能力造成負(fù)面影響。其中對于大型股份制商業(yè)銀行來說，由于資金規(guī)模大，發(fā)放貸款數(shù)量多，并且由于其非利息收入發(fā)展較緩慢，對利息收入以來性較強(qiáng)，因此不良貸款對其存在顯著影響。對于城市商業(yè)銀行，該類銀行資金規(guī)模小，發(fā)展較慢，缺乏相應(yīng)的信貸資產(chǎn)監(jiān)管制度和評估機(jī)制，且城市商業(yè)銀行大部分收入來自于存貸款利息差，一旦發(fā)生呆賬、壞賬，其自身難以在短期內(nèi)彌補(bǔ)損失，因此對其盈利能力將造成顯著的負(fù)相影響。中小型股份制商業(yè)銀行，由于其與中小型企業(yè)聯(lián)系較為密切，相比于大型商業(yè)銀行能夠掌握更多企業(yè)的信息，從而能夠?qū)J款企業(yè)做出更好判斷。但是小企業(yè)經(jīng)營會受到一個經(jīng)濟(jì)周期的影響，一但經(jīng)營困難會無法按時還貸，對商業(yè)銀行盈利產(chǎn)生影響。（4）存貸款比例對商業(yè)銀行盈利能力的影響是不顯著的。銀行存貸款比例提升雖然意味著銀行投放的貸款較存款更多，雖然這能夠給銀行帶來更多的收益，但是貸款比例上升相應(yīng)地銀行面臨的風(fēng)險(xiǎn)也上升，壞賬出現(xiàn)幾率增大以及風(fēng)險(xiǎn)管理成本的增加，銀行的利潤并沒有明顯增多，因此存貸款比例對商業(yè)銀行盈利能力影響并不顯著。這說明商業(yè)銀行想要加強(qiáng)盈利能力不應(yīng)該通過提升存貸款比例。相反，將存貸款比例維持在穩(wěn)定的水平有利于商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理。（5）銀行規(guī)模對商業(yè)銀行盈利能力產(chǎn)生正面影響，但是不顯著，說明銀行規(guī)模越大，其盈利能力越強(qiáng)，但是這并不是盈利能力的重要因素。大型國有商業(yè)銀行因其規(guī)模大市場份額大，會比