學(xué)校________________班級(jí)____________姓名____________考場(chǎng)____________準(zhǔn)考證號(hào)學(xué)校________________班級(jí)____________姓名____________考場(chǎng)____________準(zhǔn)考證號(hào)…………密…………封…………線…………內(nèi)…………不…………要…………答…………題…………第1頁(yè)，共3頁(yè)南京工業(yè)大學(xué)浦江學(xué)院《籌資原理和技巧》

2021-2022學(xué)年第一學(xué)期期末試卷題號(hào)一二三總分得分一、單選題（本大題共20個(gè)小題，每小題2分，共40分．在每小題給出的四個(gè)選項(xiàng)中，只有一項(xiàng)是符合題目要求的．）1、在企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)管理工作中，成本管理工作的起點(diǎn)是（）。A.成本預(yù)測(cè)B.成本核算C.成本控制D.成本分析2、關(guān)于產(chǎn)權(quán)比率指標(biāo)和權(quán)益乘數(shù)及資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)之間的數(shù)量關(guān)系，下列表達(dá)式中正確的是（）。A.權(quán)益乘數(shù)+產(chǎn)權(quán)比率=1B.權(quán)益乘數(shù)×產(chǎn)權(quán)比率=1C.權(quán)益乘數(shù)×資產(chǎn)負(fù)債率=產(chǎn)權(quán)比率D.權(quán)益乘數(shù)/產(chǎn)權(quán)比率=資產(chǎn)負(fù)債率3、某企業(yè)只生產(chǎn)A產(chǎn)品一種產(chǎn)品，預(yù)計(jì)下年銷(xiāo)售價(jià)格為120元，單位變動(dòng)成本為60元，固定成本為480000元，如果下一年要實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤(rùn)240000元，那么銷(xiāo)售量應(yīng)到達(dá)（）件。A.6000B.12000C.4000D.80004、假設(shè)甲公司的業(yè)務(wù)量以直接人工小時(shí)為單位，20×0年四個(gè)季度的業(yè)務(wù)量在4～5萬(wàn)小時(shí)之間變化，維修成本與業(yè)務(wù)量之間的關(guān)系如下表所示。利用高低點(diǎn)法建立維修成本的一般方程式為（）。A.Y＝51.75＋11.25XB.Y＝68＋8XC.Y＝55＋11.25XD.Y＝70.6＋8X5、某公司存貨年需要量為50000件，每次訂貨的變動(dòng)成本為25元，單位變動(dòng)儲(chǔ)存成本為10元/件，則經(jīng)濟(jì)訂貨批量為（）件。A.354B.200C.500D.50006、永續(xù)債與普通債券的主要區(qū)別不包括（）。A.不設(shè)定債券的到期日B.票面利率較高C.大多數(shù)永續(xù)債的附加條款中包括贖回條款以及利率調(diào)整條款D.是一種債權(quán)性的融資工具7、厭惡風(fēng)險(xiǎn)的投資者偏好確定的股利收益，而不愿將收益留存在公司內(nèi)部去承擔(dān)未來(lái)的投資風(fēng)險(xiǎn)，因此公司采用高現(xiàn)金股利政策有利于提升公司價(jià)值。這種觀點(diǎn)的理論依據(jù)是（）。A.代理理論B.信號(hào)傳遞理論C.所得稅差異理論D.“手中鳥(niǎo)”理論8、債券持有者可以在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)按規(guī)定的價(jià)格轉(zhuǎn)換為發(fā)債公司股票的是（）。A.不可轉(zhuǎn)換債券B.可轉(zhuǎn)換債券C.擔(dān)保債券D.信用債券9、在確定企業(yè)的收益分配政策時(shí)，應(yīng)當(dāng)考慮相關(guān)因素的影響，其中“資本保全約束”屬于（）。A.股東因素B.公司因素C.法律因素D.債務(wù)契約因素10、下列各項(xiàng)中，企業(yè)可以將特定債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)的是（）。A.上市公司依法發(fā)行的公司債券B.企業(yè)實(shí)行公司制改建時(shí)借入的銀行借款C.國(guó)有企業(yè)改制時(shí)未發(fā)放的職工工資直接轉(zhuǎn)為個(gè)人投資D.金融資產(chǎn)管理公司持有的國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)債權(quán)11、甲公司設(shè)立于2020年12月31日，預(yù)計(jì)2021年年底投產(chǎn)。假定目前的證券市場(chǎng)屬于成熟市場(chǎng)，根據(jù)優(yōu)序融資理論，甲公司在確定2021年籌資順序時(shí)，應(yīng)當(dāng)優(yōu)先考慮的籌資方式是（）。A.內(nèi)部籌資B.發(fā)行債券C.增發(fā)股票D.向銀行借款12、某投資項(xiàng)目某年的營(yíng)業(yè)收入為600000元，付現(xiàn)成本為400000元，折舊額為100000元，所得稅稅率為25%，則該年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量為（）元。A.250000B.175000C.75000D.10000013、采用逐項(xiàng)分析法預(yù)測(cè)時(shí)，下列選項(xiàng)不屬于資金占用項(xiàng)目的是（）。A.現(xiàn)金B(yǎng).存貨C.固定資產(chǎn)D.應(yīng)付賬款14、某項(xiàng)永久性扶貧基金擬在每年年初發(fā)放80萬(wàn)元扶貧款，年利率為4%，則該基金需要在第一年年初投入的資金數(shù)額（取整數(shù)）為（）萬(wàn)元。A.1923B.2080C.2003D.200015、按是否借助于金融機(jī)構(gòu)為媒介來(lái)獲取社會(huì)資金，企業(yè)籌資分為（）。A.直接籌資和間接籌資B.內(nèi)部籌資和外部籌資C.長(zhǎng)期籌資和短期籌資D.股權(quán)籌資和債務(wù)籌資16、某企業(yè)編制彈性利潤(rùn)預(yù)算，預(yù)算銷(xiāo)售收入為100萬(wàn)元，變動(dòng)成本為60萬(wàn)元，固定成本為30萬(wàn)元，利潤(rùn)總額為10萬(wàn)元；如果預(yù)算銷(xiāo)售收入達(dá)到110萬(wàn)元，則預(yù)算利潤(rùn)總額為（）萬(wàn)元。A.14B.11C.4D.117、某企業(yè)發(fā)行債券，發(fā)行價(jià)90元，面值100元，籌資費(fèi)用率為5%，票面年利率為8%。所得稅稅率為25%，則債券實(shí)際利率為（）。A.8%B.6%C.7.02%D.9.36%18、我國(guó)上市公司“管理層討論與分析”信息披露遵循的原則是（）。A.自愿原則B.強(qiáng)制原則C.不定期披露原則D.強(qiáng)制與自愿相結(jié)合原則19、下列股利理論中，認(rèn)為少發(fā)股利較好的是（）。A.所得稅差異理論B.“手中鳥(niǎo)”理論C.信號(hào)傳遞理論D.代理理論20、關(guān)于企業(yè)財(cái)務(wù)管理體制的模式選擇，下列說(shuō)法錯(cuò)誤的是（）。A.若企業(yè)處于初創(chuàng)階段，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)高，則更適合采用分權(quán)型財(cái)務(wù)管理體制B.若企業(yè)管理者的素質(zhì)高、能力強(qiáng)，則可以采用集權(quán)型財(cái)務(wù)管理體制C.若企業(yè)面臨的環(huán)境是穩(wěn)定的、對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的影響不顯著，則更適合采用集權(quán)型財(cái)務(wù)管理體制D.若企業(yè)規(guī)模小，財(cái)務(wù)管理工作量少，則更適合采用集權(quán)型財(cái)務(wù)管理體制二、判斷題（本大題共10個(gè)小題，共20分)1、同時(shí)投資于股票、債券和貨幣市場(chǎng)工具的基金稱(chēng)為混合基金。（）2、企業(yè)的社會(huì)責(zé)任主要包括對(duì)所有者的責(zé)任、對(duì)員工的責(zé)任、對(duì)債權(quán)人的責(zé)任、對(duì)消費(fèi)者的責(zé)任、對(duì)社會(huì)公益的責(zé)任和對(duì)環(huán)境和資源的責(zé)任等。（）3、采取降低部分產(chǎn)品價(jià)格而提高互補(bǔ)產(chǎn)品價(jià)格的定價(jià)策略屬于折讓定價(jià)策略。（）4、資金習(xí)性預(yù)測(cè)法首先假設(shè)某些資產(chǎn)與銷(xiāo)售額存在穩(wěn)定的百分比關(guān)系，根據(jù)銷(xiāo)售與資產(chǎn)的比例關(guān)系預(yù)計(jì)資產(chǎn)額，根據(jù)資產(chǎn)額預(yù)計(jì)相應(yīng)的負(fù)債和所有者權(quán)益，進(jìn)而確定籌資需求量。（）5、當(dāng)預(yù)計(jì)的息稅前利潤(rùn)大于每股收益無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)時(shí)，采用高財(cái)務(wù)杠桿籌資會(huì)提高普通股每股收益，但會(huì)增加企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。（）6、在互斥投資方案決策時(shí)，如果各方案的原始投資額不相等，可以用內(nèi)含收益率作出正確的決策。（）7、對(duì)于個(gè)人獨(dú)資企業(yè)而言，即使企業(yè)的損失超過(guò)業(yè)主最初對(duì)企業(yè)的投資，業(yè)主只需承擔(dān)有限責(zé)任。（）8、財(cái)務(wù)分析中的效率指標(biāo)，是某項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)中所費(fèi)與所得之間的比率，反映投入與產(chǎn)出的關(guān)系。（）9、如果購(gòu)貨付款條件為“2/10，N/30”，一年按360天計(jì)算，則放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率為20%。（）10、債券反映了債權(quán)債務(wù)關(guān)系，股票和基金反映了所有權(quán)關(guān)系。（）三、解析題（本大題共4個(gè)小題，共40分)1、（本題10分）己公司是一家上市公司，該公司2014年末資產(chǎn)總計(jì)為10000萬(wàn)元，其中負(fù)債合計(jì)為2000萬(wàn)元。該公司適用的所得稅稅率為25%。相關(guān)資料如下：資料一：預(yù)計(jì)己公司凈利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)，股利也隨之相應(yīng)增長(zhǎng)。相關(guān)資料如表1所示：表1己公司相關(guān)資料

資料二：己公司認(rèn)為2014年的資本結(jié)構(gòu)不合理，準(zhǔn)備發(fā)行債券募集資金用于投資，并利用自有資金回購(gòu)相應(yīng)價(jià)值的股票，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，降低資本成本。假設(shè)發(fā)行債券不考慮籌資費(fèi)用，且債券的市場(chǎng)價(jià)值等于其面值，股票回購(gòu)后該公司總資產(chǎn)賬面價(jià)值不變，經(jīng)測(cè)算，不同資本結(jié)構(gòu)下的債務(wù)利率和運(yùn)用資本資產(chǎn)定價(jià)模型確定的權(quán)益資本成本如表2所示：表2不同資本結(jié)構(gòu)下的債務(wù)利率與權(quán)益資本成本

注：表中“×”表示省略的數(shù)據(jù)。

要求：

（1）根據(jù)資料一，利用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算己公司股東要求的必要收益率。

（2）根據(jù)資料一，利用股票估價(jià)模型，計(jì)算己公司2014年末股票的內(nèi)在價(jià)值。

（3）根據(jù)上述計(jì)算結(jié)果，判斷投資者2014年末是否應(yīng)該以當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)價(jià)格買(mǎi)入己公司股票，并說(shuō)明理由。

（4）確定表2中英文字母代表的數(shù)值（不需要列示計(jì)算過(guò)程）。

（5）根據(jù)

（4）的計(jì)算結(jié)果，判斷這兩種資本結(jié)構(gòu)中哪種資本結(jié)構(gòu)較優(yōu)，并說(shuō)明理由。

（6）預(yù)計(jì)2015年己公司的息稅前利潤(rùn)為1400萬(wàn)元，假設(shè)2015年該公司選擇債務(wù)為4000萬(wàn)元的資本結(jié)構(gòu)，2016年的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)（DOL）為2，計(jì)算該公司2016年的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)（DOL）和總杠桿系數(shù)（DTL）。2、（本題10分）乙公司現(xiàn)有生產(chǎn)線已滿(mǎn)負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，鑒于其產(chǎn)品在市場(chǎng)上供不應(yīng)求，公司準(zhǔn)備購(gòu)置一條生產(chǎn)線，公司及生產(chǎn)線的相關(guān)資料如下：

資料一：乙公司生產(chǎn)線的購(gòu)置有兩個(gè)方案可供選擇；A方案生產(chǎn)線的購(gòu)買(mǎi)成本為7200萬(wàn)元，預(yù)計(jì)使用6年，采用直線法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)凈殘值率為10%，生產(chǎn)線投產(chǎn)時(shí)需要投入營(yíng)運(yùn)資金1200萬(wàn)元，以滿(mǎn)足日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)需要，生產(chǎn)線運(yùn)營(yíng)期滿(mǎn)時(shí)墊支的營(yíng)運(yùn)資金全部收回，生產(chǎn)線投入使用后，預(yù)計(jì)每年新增銷(xiāo)售收入11880萬(wàn)元，每年新增付現(xiàn)成本8800萬(wàn)元，假定生產(chǎn)線購(gòu)入后可立即投入使用。B方案生產(chǎn)線的購(gòu)買(mǎi)成本為7200萬(wàn)元，預(yù)計(jì)使用8年，當(dāng)設(shè)定貼現(xiàn)率為12%時(shí)凈現(xiàn)值為3228.94萬(wàn)元。

資料二：乙公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%，不考慮其他相關(guān)稅金，公司要求的最低投資收益率為12%，部分時(shí)間價(jià)值系數(shù)如表5所示：

資料三：乙公司目前資本結(jié)構(gòu)（按市場(chǎng)價(jià)值計(jì)算）為：總資本40000萬(wàn)元，其中債務(wù)資本16000萬(wàn)元（市場(chǎng)價(jià)值等于其賬面價(jià)值，平均年利率為8%），普通股資本24000萬(wàn)元（市價(jià)6元/股，4000萬(wàn)股），公司今年的每股股利為0.3元，預(yù)計(jì)股利年增長(zhǎng)率為10%。且未來(lái)股利政策保持不變。資料四：乙公司投資所需資金7200萬(wàn)元需要從外部籌措，有兩種方案可供選擇：方案一為全部增發(fā)普通股，增發(fā)價(jià)格為6元/股。方案二為全部發(fā)行債券，債券年利率為10%，按年支付利息，到期一次性歸還本金。假設(shè)不考慮籌資過(guò)程中發(fā)生的籌資費(fèi)用。乙公司預(yù)期的年息稅前利潤(rùn)為4500萬(wàn)元。要求：

（1）根據(jù)資料一和資料二，計(jì)算A方案的下列指標(biāo)：

①投資期現(xiàn)金凈流量；

②年折舊額；

③生產(chǎn)線投入使用后第1-5年每年的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量；

④生產(chǎn)線投入使用后第6年的現(xiàn)金凈流量；

⑤凈現(xiàn)值。

（2）分別計(jì)算A.B方案的年金凈流量，據(jù)以判斷乙公司應(yīng)選擇哪個(gè)方案，并說(shuō)明理由。

（3）根據(jù)資料二、資料三和資料四：

①計(jì)算方案一和方案二的每股收益無(wú)差別點(diǎn)（以息稅前利潤(rùn)表示）；

②計(jì)算每股收益無(wú)差別點(diǎn)的每股收益；

③運(yùn)用每股收益分析法判斷乙公司應(yīng)選擇哪一種籌資方案，并說(shuō)明理由。

（4）假定乙公司按方案二進(jìn)行籌資，根據(jù)資料二、資料三和資料四計(jì)算：

①乙公司普通股的資本成本；

②籌資后乙公司的加權(quán)平均資本成本。3、（本題10分）某公司營(yíng)業(yè)收入為1000萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)成本為400萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為330萬(wàn)元。要求：（1）計(jì)算營(yíng)業(yè)毛利率；（2）計(jì)算營(yíng)業(yè)凈利率。4、（本題10分）A公司運(yùn)用標(biāo)準(zhǔn)成本系統(tǒng)計(jì)算甲產(chǎn)品成本，有關(guān)資料如下：

（1）本期單位產(chǎn)品直接材料的標(biāo)準(zhǔn)用量為5公斤，單位材料的標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格為2元，單位產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)為4小時(shí)，預(yù)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)總工時(shí)為2000小時(shí)，標(biāo)準(zhǔn)工資總額為6000元，標(biāo)準(zhǔn)制造費(fèi)用總額為7200元（其中變動(dòng)制造費(fèi)用為5