新三板業(yè)務(wù)培訓(xùn)演講人：日期：新三板市場(chǎng)概述新三板掛牌條件與流程新三板交易規(guī)則與投資者適當(dāng)性管理新三板企業(yè)融資方式與途徑新三板企業(yè)并購(gòu)重組策略與實(shí)踐新三板市場(chǎng)監(jiān)管與自律機(jī)制建設(shè)新三板市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)與前景展望目錄01新三板市場(chǎng)概述VS全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（簡(jiǎn)稱“新三板”）是經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立的全國(guó)性證券交易場(chǎng)所，為非上市股份有限公司提供股權(quán)交易和融資服務(wù)。發(fā)展歷程新三板起源于2001年的“股權(quán)代辦轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)”，最初承接兩網(wǎng)公司和退市公司；2006年，中關(guān)村科技園區(qū)非上市股份公司進(jìn)入代辦轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進(jìn)行股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓，被稱為“新三板”；2012年，新三板擴(kuò)大試點(diǎn)至上海張江高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)、武漢東湖新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)和天津?yàn)I海高新區(qū)；2013年底，新三板方案突破試點(diǎn)國(guó)家高新區(qū)限制，擴(kuò)容至所有符合新三板條件的企業(yè)。新三板定義新三板定義與發(fā)展歷程新三板是主要針對(duì)中小微企業(yè)的全國(guó)性非上市股份有限公司股權(quán)交易平臺(tái)，為創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型、成長(zhǎng)型中小微企業(yè)發(fā)展服務(wù)。新三板市場(chǎng)為企業(yè)提供融資、并購(gòu)、股權(quán)流轉(zhuǎn)等服務(wù)，促進(jìn)企業(yè)規(guī)范治理和持續(xù)發(fā)展；同時(shí)為投資者提供多元化的投資渠道和退出機(jī)制。新三板市場(chǎng)定位及功能功能市場(chǎng)定位新三板與主板市場(chǎng)都是全國(guó)性證券交易場(chǎng)所，但新三板主要針對(duì)中小微企業(yè)，而主板市場(chǎng)主要面向大型企業(yè)。二者在上市條件、交易制度、投資者門檻等方面存在差異。與主板關(guān)系新三板與創(chuàng)業(yè)板都服務(wù)于創(chuàng)新型、成長(zhǎng)型企業(yè)，但創(chuàng)業(yè)板在上市條件上相對(duì)新三板更為嚴(yán)格，對(duì)企業(yè)的盈利能力和成長(zhǎng)性有更高要求。同時(shí)，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的投資者門檻也相對(duì)較低，流動(dòng)性更好。二者在功能定位上存在一定重疊，但各有側(cè)重。與創(chuàng)業(yè)板關(guān)系新三板與主板、創(chuàng)業(yè)板關(guān)系02新三板掛牌條件與流程依法設(shè)立且存續(xù)滿兩年公司必須是依據(jù)中國(guó)法律設(shè)立，且存續(xù)時(shí)間滿兩年的股份有限公司。有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的，存續(xù)時(shí)間可以從有限責(zé)任公司成立之日起計(jì)算。業(yè)務(wù)明確，具有持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力公司必須能夠明確、具體地闡述其經(jīng)營(yíng)范圍、產(chǎn)品或服務(wù)模式，并具有可持續(xù)的經(jīng)營(yíng)能力。這通常要求公司具有穩(wěn)定的市場(chǎng)份額、客戶群體和收入來(lái)源。公司治理機(jī)制健全，合法規(guī)范經(jīng)營(yíng)公司必須建立完善的治理機(jī)制，包括董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和高級(jí)管理人員的選任和履職制度。同時(shí)，公司的經(jīng)營(yíng)行為必須合法、規(guī)范，不存在重大違法違規(guī)行為。掛牌條件解讀股權(quán)明晰，股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為合法合規(guī)公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)必須清晰明了，不存在權(quán)屬爭(zhēng)議或潛在糾紛。股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為必須符合法律法規(guī)的規(guī)定，不存在非法發(fā)行或轉(zhuǎn)讓的情況。掛牌條件解讀前期準(zhǔn)備包括選定中介機(jī)構(gòu)、進(jìn)行盡職調(diào)查、制定改制方案等。中介機(jī)構(gòu)將對(duì)公司進(jìn)行全面的盡職調(diào)查，以評(píng)估公司的經(jīng)營(yíng)狀況、財(cái)務(wù)狀況和法律風(fēng)險(xiǎn)。股票發(fā)行在獲得全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)同意掛牌的審查意見(jiàn)后，公司可以開(kāi)始股票發(fā)行工作。這包括確定發(fā)行價(jià)格、發(fā)行方式、發(fā)行對(duì)象等。掛牌交易完成股票發(fā)行后，公司的股票將在新三板市場(chǎng)掛牌交易。投資者可以通過(guò)全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)進(jìn)行股票的買賣交易。申請(qǐng)掛牌公司向全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)提交掛牌申請(qǐng)文件，包括公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書、財(cái)務(wù)報(bào)表及審計(jì)報(bào)告、法律意見(jiàn)書等。全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)將對(duì)申請(qǐng)文件進(jìn)行審查，并出具是否同意掛牌的審查意見(jiàn)。掛牌流程梳理股權(quán)結(jié)構(gòu)不清晰對(duì)于股權(quán)結(jié)構(gòu)不清晰的問(wèn)題，公司可以通過(guò)梳理歷史沿革、進(jìn)行股權(quán)確權(quán)等方式來(lái)明確股權(quán)結(jié)構(gòu)。同時(shí)，中介機(jī)構(gòu)也應(yīng)進(jìn)行深入的盡職調(diào)查，以發(fā)現(xiàn)并解決潛在的權(quán)屬爭(zhēng)議或糾紛。財(cái)務(wù)不規(guī)范對(duì)于財(cái)務(wù)不規(guī)范的問(wèn)題，公司可以聘請(qǐng)專業(yè)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所進(jìn)行財(cái)務(wù)規(guī)范和整改工作。這包括完善財(cái)務(wù)制度、規(guī)范會(huì)計(jì)核算、調(diào)整財(cái)務(wù)報(bào)表等。法律風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于法律風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，公司可以聘請(qǐng)律師事務(wù)所進(jìn)行法律盡職調(diào)查和法律風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。同時(shí)，公司也應(yīng)積極配合解決存在的法律問(wèn)題，以降低掛牌過(guò)程中的法律風(fēng)險(xiǎn)。投資者關(guān)系管理在掛牌過(guò)程中，公司應(yīng)加強(qiáng)與投資者的溝通和交流，做好投資者關(guān)系管理工作。這包括及時(shí)披露重要信息、回應(yīng)投資者關(guān)切、維護(hù)公司形象等。常見(jiàn)問(wèn)題及解決方案03新三板交易規(guī)則與投資者適當(dāng)性管理股票轉(zhuǎn)讓方式新三板股票可以采取協(xié)議轉(zhuǎn)讓、做市轉(zhuǎn)讓等轉(zhuǎn)讓方式進(jìn)行交易。其中，協(xié)議轉(zhuǎn)讓需要買賣雙方在線下議定價(jià)格，然后通過(guò)新三板系統(tǒng)確認(rèn)成交；做市轉(zhuǎn)讓則是由做市商提供雙邊報(bào)價(jià)，投資者根據(jù)報(bào)價(jià)進(jìn)行買賣。交易時(shí)間新三板交易時(shí)間與A股市場(chǎng)相同，為每個(gè)交易日的上午9:30至11:30，下午13:00至15:00。漲跌幅限制新三板股票交易不設(shè)漲跌幅限制，價(jià)格波動(dòng)可能較大，投資者需要關(guān)注市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。交易規(guī)則概述投資者準(zhǔn)入條件01參與新三板交易的投資者需要滿足一定的準(zhǔn)入條件，包括具備相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和投資經(jīng)驗(yàn)等。具體要求可能因市場(chǎng)情況而有所調(diào)整。投資者分類管理02新三板市場(chǎng)對(duì)投資者進(jìn)行分類管理，不同類型的投資者可以參與不同的交易方式和品種。例如，普通投資者可以參與協(xié)議轉(zhuǎn)讓和做市轉(zhuǎn)讓，而專業(yè)投資者還可以參與定向發(fā)行等交易方式。投資者教育和風(fēng)險(xiǎn)提示03新三板市場(chǎng)要求相關(guān)機(jī)構(gòu)對(duì)投資者進(jìn)行教育和風(fēng)險(xiǎn)提示，幫助投資者了解市場(chǎng)規(guī)則和風(fēng)險(xiǎn)，提高投資決策的理性程度。投資者適當(dāng)性管理要求在進(jìn)行新三板交易前，投資者需要了解交易對(duì)手方的信用狀況和履約能力，避免與不良對(duì)手方進(jìn)行交易。了解交易對(duì)手方投資者需要密切關(guān)注新三板市場(chǎng)動(dòng)態(tài)和公司公告，及時(shí)了解市場(chǎng)變化和公司情況，以便做出正確的投資決策。關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)和公司公告投資者可以通過(guò)分散投資來(lái)降低單一股票或單一行業(yè)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，提高整體投資組合的穩(wěn)健性。分散投資降低風(fēng)險(xiǎn)杠桿交易可以放大投資收益，但也會(huì)放大投資風(fēng)險(xiǎn)。投資者需要謹(jǐn)慎使用杠桿交易，確保自身具備相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。謹(jǐn)慎使用杠桿交易交易風(fēng)險(xiǎn)防范措施04新三板企業(yè)融資方式與途徑向特定投資者非公開(kāi)發(fā)行股票，增加公司資本金，是新三板企業(yè)常用的融資方式。定向增發(fā)優(yōu)先股股權(quán)激勵(lì)發(fā)行優(yōu)先股股票，優(yōu)先股股東享有優(yōu)先于普通股股東的分紅權(quán)和剩余財(cái)產(chǎn)分配權(quán)。通過(guò)向員工、管理層等授予股票期權(quán)、限制性股票等，激勵(lì)其為公司創(chuàng)造價(jià)值。030201股權(quán)融資方式介紹向商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)貸款，是新三板企業(yè)獲取債權(quán)融資的重要途徑。銀行貸款發(fā)行公司債券，向投資者募集資金，債券持有者享有固定利息收益和到期還本的權(quán)利。公司債發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，債券持有者可在一定條件下將債券轉(zhuǎn)換為公司股票?？赊D(zhuǎn)債債權(quán)融資途徑探討

混合型融資模式創(chuàng)新股債結(jié)合將股權(quán)融資和債權(quán)融資相結(jié)合，通過(guò)發(fā)行附有認(rèn)股權(quán)證的債券等創(chuàng)新產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)股債聯(lián)動(dòng)。夾層融資采用介于股權(quán)和債權(quán)之間的融資方式，如可轉(zhuǎn)債、優(yōu)先股等，降低企業(yè)融資成本。供應(yīng)鏈金融利用供應(yīng)鏈中的核心企業(yè)信用，為上下游中小企業(yè)提供融資支持，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展。05新三板企業(yè)并購(gòu)重組策略與實(shí)踐并購(gòu)重組類型及動(dòng)因分析同行業(yè)間的并購(gòu)，旨在擴(kuò)大市場(chǎng)份額、實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)。上下游企業(yè)間的并購(gòu)，旨在整合產(chǎn)業(yè)鏈、降低交易成本。跨行業(yè)并購(gòu)，旨在實(shí)現(xiàn)多元化經(jīng)營(yíng)、分散風(fēng)險(xiǎn)。從企業(yè)戰(zhàn)略、市場(chǎng)環(huán)境、政策法規(guī)等多角度探討并購(gòu)重組的動(dòng)因。橫向并購(gòu)縱向并購(gòu)混合并購(gòu)動(dòng)因分析從初步接觸、盡職調(diào)查、交易談判到交割完成的全流程梳理。流程梳理強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)控制、信息披露、合規(guī)性等關(guān)鍵環(huán)節(jié)的把握。注意事項(xiàng)強(qiáng)調(diào)中介機(jī)構(gòu)、企業(yè)內(nèi)部團(tuán)隊(duì)在并購(gòu)重組中的協(xié)同作用。團(tuán)隊(duì)協(xié)作并購(gòu)重組流程梳理及注意事項(xiàng)選取具有代表性的新三板企業(yè)并購(gòu)重組案例進(jìn)行分享。成功案例從案例中提煉經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，為其他企業(yè)提供借鑒和參考。啟示對(duì)新三板企業(yè)并購(gòu)重組市場(chǎng)的未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行預(yù)測(cè)和展望。未來(lái)展望成功案例分享與啟示06新三板市場(chǎng)監(jiān)管與自律機(jī)制建設(shè)監(jiān)管體系框架介紹制定并完善新三板業(yè)務(wù)規(guī)則；對(duì)市場(chǎng)參與者進(jìn)行自律管理；負(fù)責(zé)新三板市場(chǎng)的日常監(jiān)管等。全國(guó)股轉(zhuǎn)公司自律監(jiān)管職責(zé)包括證監(jiān)會(huì)行政監(jiān)管、全國(guó)股轉(zhuǎn)公司自律監(jiān)管以及主辦券商持續(xù)督導(dǎo)等在內(nèi)的多層次監(jiān)管體系。全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（新三板）監(jiān)管體系制定新三板市場(chǎng)規(guī)章制度；對(duì)新三板市場(chǎng)進(jìn)行宏觀調(diào)控和監(jiān)督管理；查處市場(chǎng)違法違規(guī)行為等。證監(jiān)會(huì)行政監(jiān)管職責(zé)自律組織在新三板市場(chǎng)中的角色定位自律組織是新三板市場(chǎng)監(jiān)管體系的重要組成部分，承擔(dān)著市場(chǎng)一線監(jiān)管職責(zé)，對(duì)于維護(hù)市場(chǎng)秩序、保護(hù)投資者合法權(quán)益具有重要作用。自律組織的職責(zé)劃分包括制定自律規(guī)則、開(kāi)展自律檢查、實(shí)施自律處分等。同時(shí)，各自律組織之間也需要加強(qiáng)協(xié)作配合，形成監(jiān)管合力。自律組織角色定位及職責(zé)劃分近年來(lái)，新三板市場(chǎng)監(jiān)管政策不斷完善，包括加強(qiáng)信息披露監(jiān)管、完善交易機(jī)制、優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)等。這些政策的出臺(tái)旨在提高新三板市場(chǎng)的規(guī)范性和透明度，促進(jìn)市場(chǎng)健康發(fā)展。監(jiān)管政策動(dòng)態(tài)未來(lái)，新三板市場(chǎng)監(jiān)管將更加注重風(fēng)險(xiǎn)防范和投資者保護(hù)，加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管力度和自律管理水平。同時(shí)，隨著新三板市場(chǎng)的不斷發(fā)展和壯大，監(jiān)管政策也將更加靈活和適應(yīng)市場(chǎng)需求。未來(lái)趨勢(shì)預(yù)測(cè)監(jiān)管政策動(dòng)態(tài)及未來(lái)趨勢(shì)預(yù)測(cè)07新三板市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)與前景展望03行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)不同行業(yè)發(fā)展階段、競(jìng)爭(zhēng)格局、技術(shù)創(chuàng)新等對(duì)新三板掛牌公司的影響。01國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r、主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策、貿(mào)易關(guān)系等對(duì)新三板企業(yè)融資、估值和交易的影響。02國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)宏觀經(jīng)濟(jì)政策、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、科技創(chuàng)新環(huán)境等對(duì)新三板市場(chǎng)發(fā)展的影響。國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)對(duì)新三板市場(chǎng)影響分析監(jiān)管政策調(diào)整證監(jiān)會(huì)、全國(guó)股轉(zhuǎn)公司等監(jiān)管部門對(duì)新三板市場(chǎng)的政策調(diào)整及影響。交易制度變革新三板市場(chǎng)交易制度、投資者門檻等方面的變革及影響。信息披露