致:

2015年8月

目錄

第一局部實現多渠道、低本錢和主體多元化融資的金融工具1

一、債權融資1

〔一〕信貸融資1

〔二〕債券融資2

〔三〕租賃融資3

〔四〕信托融資4

〔五〕資產證券化4

二、股權融資4

〔一〕發(fā)行股票4

〔二〕引入戰(zhàn)略投資者或社會資本5

三、夾層融資5

四、資金管理和債務管理產品6

〔一〕資金管理產品6

〔二〕債務風險管理產品6

第二局部銀行的綜合融資效勞方案9

一、銀行直接提供的融資效勞10

〔一〕債權融資效勞10

1、銀行信貸10

〔1〕循環(huán)額度貸款方案11

〔2〕組合貸款方案11

〔3〕工程融資方案11

〔4〕應收賬款融資方案13

⑸轉貸款融資方案14

2、債券承銷14

3、債務管理16

〔二〕股權融資效勞17

1、并購與重組〔M&A〕融資方案17

2、杠桿收購融資〔LB0〕方案18

〔三〕信用支持效勞18

1、票據融資18

〔1〕銀行承兌匯票與代理貼現組合方案19

〔2〕商業(yè)承兌匯票與銀行保貼組合方案19

〔3〕商業(yè)承兌匯票與代理貼現組合方案20

〔4〕票據庫方案21

2、國內信用證22

二、銀行間接提供的融資效勞23

〔一〕債權融資23

1、發(fā)行企業(yè)債券財務參謀和擔保效勞23

2、資產證券化的資產管理和增信效勞24

3、擔保項下的保險資金信托投資效勞24

4、集合資金信托方案方案25

〔二〕股權融資25

1、股票發(fā)行財務參謀效勞25

2.引入戰(zhàn)略投資者效勞26

〔三〕信用支持融資26

〔四〕夾層融資27

第一局部實現多渠道、低本錢和主體多元化融資的金融工

具

一、債權融資

〔-〕信貸融資

由于我國特有的金融市場格局，銀行信貸仍然是各種融資方式當中最主要的

方式，通過信貸融資獲得的資金占到全部融資的80%以上。

1、流動資金貸款

流動資金貸款是銀行為滿足客戶在經營過程中短期資金需求、保證經營活動

正常進展而發(fā)放的一種中、短期貸款，期限上從3個月到三年不等。按擔保方式

可分為擔保貸款和信用貸款，其中擔保方式包括保證、抵押和質押等形式。流動

資金貸款可以逐筆申請、逐筆審批、逐筆使用，也可以在銀行規(guī)定的時間及限額

內隨借、隨用、隨還，即循環(huán)額度貸款。流動資金貸款作為一種高效實用的融資

手段，具有期限短、手續(xù)簡便、周轉性強、融資本錢低的特點。

一般工程在竣工、投入運行以后，必然發(fā)生正常的運營維護費用支出，如耗

材的正常儲藏和補充等等。固然有些工程是通過工程融資整體解決這一資金需

要，但工程融資屬于長期借款，本錢較高，不利于節(jié)約資金本錢，企業(yè)在考慮該

工程融資時，應將短期流動資金貸款納入統(tǒng)一的融資體系。

2、工程融資

工程融資是銀行按照商定的期限和條件向某一特定的工程提供資金的融資

方式。工程的發(fā)起人為經營某一工程成立工程公司，以該工程公司作為借款人籌

借貸款，并以工程公司本身的現金流量和收益作為還款來源，以工程公司的資產

作為貸款擔保。

工程融資適用于現金流量穩(wěn)定的電力、熱力、水務、公路、鐵路等大型根底

設施工程，目前隨著金融市場的不斷開展和標準，應用領域逐漸擴大到大型石化、

采礦、房地產和飛機融資等工程上。

3、票據融資

銀行通過向企業(yè)提供商業(yè)匯票承兌和貼現效勞來幫助企業(yè)獲得結算周轉資

金的融資方式。票據融資是流動資金貸款的替代產品，具有適用靈活、本錢較低

的優(yōu)勢，但是需要有真實貿易背景。目前我國仍處于利率管制階段，貸款利率由

人行統(tǒng)一制定，貸款本錢相對較高，而票據融資利率市場化程度較高（目前央行

規(guī)定不低于再貼現利率）。貸款融資與資金結算無直接聯(lián)系，資金沉淀量大，使

用效率欠佳，而票據融資與票據結算嚴密結合，融資手續(xù)簡便、方式靈活，效率

最大化。貸款由貸款人承當全部利息支出，而票據融資有買方付息、賣方付息、

協(xié)議付息等多種付息方式，為企業(yè)的財務安排留有足夠的空間，局部轉嫁本錢，

最大限度滿足降低融資本錢以及取得最正確商'也談判地位的要求。

由于票據融資具有于結算嚴密聯(lián)系的特點，該融資產品適用于客戶與供貨商

發(fā)生大量且經常性的結算業(yè)務。

4、應收賬款融資

應收賬款融資業(yè)務是銀行以購置未到期應收賬款的方式向企業(yè)提供資金的

一種融資產品。

該融資方式適用于有大量應收賬款且有改善財務報表需求的客戶。通過應收

賬款收購業(yè)務，債權人能將未到期的應收賬款剝離出財務報表，從而改善客戶財

務報表狀況；使得債權人迅速變現未到期的應收賬款，改善現金流狀況；并可以

預先得到銀行墊付的融資款項，從而消除應收賬款回收中的信用風險。

〔二〕債券融資

1、企業(yè)債券

承租人的資金方案；而且，承租人可以利用稅務、財務、法律等方面的優(yōu)惠政策,

享受更多的便利。

〔四〕信托融資

信托融資是通過發(fā)行信托方案來募集資金的融資方式。投資者通過購置信托

方案，將資金委托給信托公司，由信托公司按照約定的方式將資金借貸給借款人

適用，借款人負責按照約定歸還資金本金和利息。

〔五〕資產證券化

資產證券化(ABS,即Asset-Backed-Securitization)是一種以工程所屬

的資產為支撐的證券化融資方式。其根本內容是：以工程所擁有的資產為根底，

以工程資產可以帶來的預期收益為保證，通過在資本市場發(fā)行債券籌集資金。ABS

作為一種新型的融資方式，在有資產、有工程的情況下，以類似發(fā)行股票的方式

使資產流動起來，進展轉移，籌措新的資金。這種融資方式適于大規(guī)模地籌集資

金。2005年國家開發(fā)銀行和中國建立銀行已發(fā)行了總額70多億元的ABS產品，

市場反響熱烈，今年預計在試點的根底上有可能進一步擴大市場發(fā)行規(guī)模。

可選擇局部預期收入作為證券化的資產，對其可預見的現金流進展評估，然

后把這些資產聚集形成資產池，將資產委托給一個特殊信托機構(SPV)，以該資

產池為依托發(fā)行債券。

二、股權融資

〔-〕發(fā)行股票

通過在股票市場上首次發(fā)行股票(IP0)或者通過增發(fā)、配股等持續(xù)融資可

以獲得連續(xù)的股本資金。

隨著我國證券交易市場的標準和開展，特別是股權分置改革取得突破性進

展，股票市場將全面恢復籌資功能，發(fā)行股票來籌集資金將成為鐵路建立資金的

主要來源之一。

運用股票市場融資，具有籌資效率高、融資量大、本錢相對較低和投資風險

共擔以及有利于優(yōu)化負債構造等優(yōu)點。

〔二)引入戰(zhàn)略投資者或社會資本

三、夾層融資

夾層融資(MezzanineFinancing)是一種介于債務融資和股權融資之間的

一種融資方式，其本質是一種長期無擔保的具有轉股權的債權類融資。

目前，夾層融資在興旺國家開展良好。據估計，目前全球有超過1,000億美

元的資金投資于專門的夾層基金。預計歐洲每年的夾層投資將從2012年的40

億歐元(合47億美元I上升到2014年的70億歐元以上。

夾層融資是一種非常靈活的融資方式，這種融貨叮根據募集資金的特殊要求

進展調整。對于借款者而言，夾層融資具有以下幾方面的優(yōu)勢：

1、長期融資。夾層融資通常提供還款期限為5到7年的資金。

2、可調整的構造。夾層融資的提供者可以調整還款方式，使之符合借款者的

現金流要求及其他特性。與通過公眾股市和債市融資相比，夾層融資可以相對慎

重、快速地進展較小規(guī)模的融資。夾層融資的股本特征還使公司從較低的現金票

息中受益，而且在某些情況下，企業(yè)還能享受延期利息、實物支付或者免除票息

期權。

3、限制較少。與銀行貸款相比，夾層融資在公司控制和財務契約方面的限制

較少。夾層融資的提供者一般很少參與到借款者的日常經營中去，在董事會中也

沒有投票權。

4、比股權融資本錢低。夾層融資的本錢要低于股權融資，資金提供者通常不

要求獲取公司的大量股本。在一些情況中，實物支付的特性能夠降低股權的稀釋

程度。

四、資金管理和債務管理產品

〔一〕資金管理產品

融資方式按其與儲蓄和投資的關系可分為內部融資和外部融資。內部融資指

投資者利用自己的儲蓄作為投資資金。從企業(yè)財務角度看，內部融資是企業(yè)運行

過程中“剩余價值〃或“利潤〃的資木化，是企業(yè)的自營資本和權益。在市場經

濟體制下，企業(yè)的內部融資是由初始投資形成的股本、經營過程中形成的折舊基

金以及留存收益（包括各種形式的公積金、公益金、未分配利潤等）構成的。內

部融資一般具有低本錢、低風險的特點。

要充分發(fā)揮內部融資的作用，需要企業(yè)加強資金管理，提高資金使用效率。

銀行依托其先進的結算網絡和電子銀行技術可以幫助企業(yè)建立集團賬戶管理體

系，通過集團賬戶管理，可以幫助企業(yè)進展成員單位賬戶資金遠程監(jiān)控和統(tǒng)籌調

度，實現資金的統(tǒng)一歸集、回撥和集中支付，在保障資金流動性與平安性的根底

上，實現內外部融資本錢的降低與集合資金收益性的提升，最終構建集團客戶整

體資金運營與資源配置體系。

〔二〕債務風險管理產品

銀行可以為客戶提供債務管理效勞，通過債務管理，幫助客戶管理因匯率和

利率變動帶來的風險。

利率風險是指當利率上升時，承當浮動利率債的客戶將增加利息費用，當

利率下降時，將導致固定利率債務借款者的利息費用“相對〃增加的風險。匯率

風險是指因匯率變動使得債務人在歸還到期債務時因匯率的不利變動而需要支

出更多資金的風險。外債風險管理就是根據國際利率和匯率市場的變化，通過一

定的金融衍生工具，實現客戶外幣債務在浮動利率和固定利率之間、不同幣種之

間的轉換，以躲避利率和匯率波動的風險。

債務管理的工具分為：利率掉期、匯率掉期、調期期權和構造性衍生產品。

1、利率調期

利率調期是客戶和銀行同意在協(xié)議時間內，在一樣的名義本金的根底上，

相互支付對方不同計息方式的利息。其中一方在協(xié)議期間支付對方固定利率的利

息，而另一方那么在協(xié)議期間對方支付浮動利率的利息。浮動利率按照計息周期

進展調整。

浮動利率

利率掉期原理圖

上圖中，擁有外幣貸款的公司通過掉期交易，成功地將浮動利率債務轉換

成了固定利率債務，有效地躲避利率上升的風險。反之亦然。

在利率掉期交易中，為了進一步降低掉期后企業(yè)承當的固定或浮動利率本

錢，可以在掉期交易中參加其他金融衍生工具（如期權、遠期利率協(xié)議、金融產

品聯(lián)結等），從而在有效控制風險的根底上，實現企業(yè)財務本錢的最小化。

2、貨幣調期

貨幣調期交易的過程是：期初雙方按固定匯率交換兩種不同貨幣的本金；

期間，雙方相互交換一樣或不同計息方式、不同后種的利息；期末按照該固定匯

率再次交換兩種不同貨幣的本金。貨幣調期是債務或資產的幣種互換交易，不僅

有不同貨幣期初和期末的本金交換，而且還有一連串的利息交換。它最主要的作

用是可以使客戶根據外匯匯率和各種貨幣的利率變化情況，不斷調整資產和負債

的貨幣構造，使其更加合理，防止外匯匯率和利率變化帶來的風險。

貨幣掉期原理圖

日圓本金13,000,0(X),000*

期初本金交換（日元按照130:1交換為美元）

美圓利息5.20%

期叵相互交換利息（固定對固定或固定對浮動）

美圓本金100,000,000*

期末本金交換（美元按照1:130交換為日元）

上圖中：某客戶已經借有七年的日元債務，而該客戶的經常性收入沒有日

元只有美元，這樣客戶就要面臨日元的利率、匯率的波動風險。那么該客戶就可

以與銀行作一筆期限為七年的日元與美元的貨幣調期交易，這樣使得其收入的美

元和其所欠日元債務之間的匯率提前固定下來，從而防止了匯率變化帶來的風

險。

3、調期期權

調期期權的購置者有權利（但不是義務）按規(guī)定的利率，在某一特定日期或

之前進展利率調期。一旦執(zhí)行利率掉期，原理圖同上。

調期期權有兩項主要功能：

（1）在未來的貸款（或存款）沒有簽約之前，利率有可能向不利方向變化。

可使用調期期權對該貸款（或存款）保值。

（2）對或有的風險敞口，用調期期權保值處理。對于需要進展招標或投標

的工程，調期期權既可以使公司在成功情況下固定資金本錢，也可在不成功、或

工程被放棄情況下不受固定利率借款承諾的約束。

4、構造性存款

此產品適用于有明確還款來源、并且來源資金定期存入銀行賬戶的客戶。

通過構造性存款一方面可以獲得高額收益，對沖由于利率匯率波動帶來的潛在虧

損。例如：雙貨幣構造性存款可以通過預先設定的對自己有利的掛鉤匯率，即能

得到高額存款利息。另一方面又可以得到較好的匯率水平換匯，來歸還與資金來

源幣種不同的外債。

第二局部銀行的綜合融資效勞方案

銀行是集團旗下控股的全資金融子公司，利潤奉獻率在集團金融產業(yè)中占

據90%以上的份額，是集團的核心金融機構。銀行愿意依托金融控股平臺為貨

司提供集合股權融資、債權融資、夾層融資和債務風險管理為一體的全方位一站

式綜合融資效勞c

融擔保項下保險資金信托投資

資

集合資金信托方案

控股有限責任公司投資控股銀行、證券公亙、信托投資公司、信誠人壽保

險公司、期貨經紀公司、資產管理公司和國際金融控股公司。國際金融控股公司

是在香港聯(lián)交所并購與重組（M&A）融資『嘉華銀行（

股票發(fā)行財務參謀

司（香港）、國際資產管理公司。各公司將共修小信息資源，統(tǒng)-客戶號，銀

行通過控股有限責任公司這一平臺，統(tǒng)一配利用資源，發(fā)揮品牌和協(xié)同

效應，能夠為貴方杠桿收購融資（LBO）基金、信托引入戰(zhàn)略投資者

位、國內外金融效勞。

銀行綜合金融方案體系

票據融資效勞

銀行信貸融資租賃中的擔保和方案設計

f正辟l!呼存女勺-芥

信

保區(qū)及付款保證融資效勞

夾_____________________

夾層融資

層

發(fā)行可轉債、含股權次級

債、可轉換優(yōu)先股以及認股

融

限行直接提供的融資效勞權證債券

I

資-j-------------

〔-〕福權融資效勞

我行串.接提供的債權融資效勞包括銀行隼貸、隼券承銷和債務管理三大類。

我行承諾電供人民銀行規(guī)定利率下限的最優(yōu)加貸款家其組合產品，根據貴司資金

需求的期證構造，提供短期融資券的承俏效旅，同時針對貴司債務資金的利率和

匯率構造串供專業(yè)的債務風險管理效勞。此4大類才案即可以獨立運作，乂可以

相輔相成,;優(yōu)勢互補。1I

1、銀行信貸

為到擔本錢最低化的目的，銀行愿意提腆包括摘環(huán)額度貸款、組合貸款、

夾層融資（Mezzanine

Financing）是一種介于債

務融資和股權融資之間的

工程融資和應收賬款融資等融資方案，或者是上述融資方案的組合。

〔1〕循環(huán)額度貸款方案

A.設計思路：即有效降低貸款本錢，又保障資金使用的期限。貴司可與我

行簽訂五年年期以上的循環(huán)額度貸款，在循環(huán)額度項下，每半年一提款，用于歸

還上一半年的貸款本金歸還，額度可以循環(huán)使用，從向到達將貸款利率控制在半

年期的目的。

B.融資主體：貴司或下屬分公司、工程公司

C.方案優(yōu)勢：將五年期以上貸款利率“6.39%〃，降至半年期優(yōu)惠流動資金

貸款利率“4.968%〃，額度循環(huán)使用，操作簡便。

D.操作流程：一次性簽訂長期循環(huán)貸款合同，每次提款時只需提交?不可撤

銷的提款通知書？即可。

〔2〕組合貸款方案

A.設計思路：在優(yōu)惠流動資金貸款的根底上，引入低本錢委托貸款，從而

進一步降低綜合貸款本錢。

B.融資主體：貴司或下屬分公司、T程公司

C.方案優(yōu)勢：結合不同的信貸資金和委貸資金配比，綜合貸款利率將到達

4%左右的水平。銀行的客戶構造以集團機構客戶、資金充裕的財務公司和上市

公司為主，這在國內的股份制銀行中是獨一無二的，因此我行可以找到大量的低

本錢資金，這將是此方案成功實施的關鍵因素。

D.操作流程：辦理長期循環(huán)額度貸款，簽署委托貸款三方協(xié)議。

〔3〕工程融資方案

A.設計思路：考慮到不同期限構造資金的可獲得性，我行建議貴司適量引

入中長期工程融資，用以確保資金來源的穩(wěn)定性和渠道的多樣性，有效分散籌資

風險。在為貴司提供全面的工程融資效勞的同時，考慮到工程融資期限較長，利

率風險較高，我行將提供人民幣利率風險管理等增值效勞。

B.融資主體：工程公司

C.方案優(yōu)勢：銀行是我國最早從事工程融資的商業(yè)銀行之一，也是我國為

數不多的通過國際銀團貸款參與國際工程融資的商業(yè)銀行之一。從1987年英法

兩國興建的歐洲海底隧道，到目前我國最大的水利調度工程一一南水北調，銀行

已經參與了數十個大型工程融資，行業(yè)涉及能源、交通、石化、通信、房地產等

眾多領域，銀行擔任過包括財務參謀、融資安排人、融資擔保人、擔保代理人和

主要結算行等多種角色，積累了豐富的經歷。

a.融資方式一一多邊貸款或銀團貸款。采外多邊貸款或銀團貸款的融資方

式，將有利于與多家銀行建立起友好的合作關系，充分利用各家銀行的互補優(yōu)勢；

同時有利于借款方通過一家銀行金融平臺整合所有銀行效勞，防止借款人與過多

銀行發(fā)生存貸款等金融聯(lián)系的復雜性。

h融資幣種一一雙重貨幣.由于鐵路丁程涉及到國內和國際招標、采購，

因此我行建議針對具體工程融資應將本幣和外幣融資統(tǒng)一考慮，銀團各參加行可

以按照統(tǒng)一的比例在各自承當分額內分擔本幣和外幣局部。這樣，不僅有利于工

程公司滿足國內和國際不同的支付需求，也有利于均衡銀團各參加行之間的利益

關系。

c.融資保證一一工程資產。我行可以按照國際標準為貴司設計鐵路融資：

以工程未來的現金流和收益作為歸還貸款的主要來源；以工程自身的資產作為貸

款抵押擔保；工程進入運營期，收入項下的權益質押和賬戶監(jiān)管。

d.融資期限一一長期貸款。由于鐵路工程金額較大，未來的現金流量需要

分期實現，因此，具體鐵路工程需要根據現金流預測安排相應的貸款期限。在整

個貸款期限內，提款期、寬限期和還款期將根據工程的建立進度、試運行安排和

正式運營情況做匹配性的安排。

c.還款安排一一根據現金流安排。在還款安排上，工程公司可以選擇每季

度、每半年或每年還款一次，還款金額根據現金流情況采用等額或遞增的方式。

根據現金流安排還款方案將有利于工程公司減輕還款壓力，減少資金沉淀，降低

融資本錢，提高資金的使用效率。

f.提前還款一一免收罰息。工程公司提前還款時只需要在預定的提前還款

時間前規(guī)定的工作日通知貸款人即可，而無須支付任何的罰息和其他費用。這種

安排將不僅有利于工程公司充分使用現有資金，而且有利于工程公司在未來進展

再融資，以更低本錢的融資替代原有融資。

g.利率管理一一人民幣利率調期業(yè)務。由于中長期工程融資多采取浮動利

率的計息方式，而目前人民幣存貸款利率處于10年以來的歷史低點，美歐央行

已經進入加息周期，因此人民幣未來存在一定的加息空間。為此，我行可以提供

人民幣利率調期效勞，實現工程貸款利率在固定利率和浮動利率之間的轉換。

h.銀行角色一一貸款行、牽頭行、代理行。銀行擁有充足的長期資金，資

金實力可以充分滿足貴司工程融資需求。但如果貴司決定以銀團貸款的方式進展

鐵路工程融資安排，不管前期的組團安排和后期的代理行執(zhí)行管理，以及根據貸

款構造發(fā)生的擔保管理和結算管理等工作都可以由銀行承當。銀行在銀團籌組和

執(zhí)行管理等方面都具有相當豐富的經歷，在辦理有關手續(xù)和結算支付上也擁有相

應的硬件支持和一支專業(yè)的技術人員隊伍，在國內金融界眾所周知的伊朗德黑蘭

地鐵工程融資就是由我行牽頭并擔任代理行的一筆非常成功的工程融資。我行因

此愿意根據貴司的要求，承當銀團組織和協(xié)調工作，也愿意執(zhí)行貸款管理的工作,

保證該工程融資的順利、平安操作。

D.操作流程：簽署工程貸款協(xié)議，簽署人民幣利率調期產品主協(xié)議。

〔4〕應收賬款融資方案

A.設計思路：分析貴司的財務報表，我們發(fā)現貴司近三年的應收賬款大幅

度增加，因此存在著盤活往來占用資金、提高資金周轉效率和降低財務本錢的需

求。為此，貴司可以通過質押、轉讓、信托和資產證券化等方式將應收賬款和相

關權益轉讓給我行，一次性變現應收賬款。

B,融資主體：貴司或下屬分公司、工程公司

C.方案優(yōu)勢：融通資金、降低財務風險和改善資產負債構造等。

a.增強企業(yè)的資產流動性，改善企業(yè)的資產負債構造。貴司可以通過轉讓

應收賬款提高流動性比率和短期償債能力，優(yōu)化財務報表，提升企業(yè)形象，提高

再融資能力。

b.提高企業(yè)的當期經營成果。企業(yè)可以通過轉讓應收賬款減少計提的應收

賬款壞帳準備，還可以用獲得的現金歸還銀行借款，降低當期財務費用，大大提

高企業(yè)的當期利潤水平。

C.我行是國內同業(yè)中最早開展應收賬款融資業(yè)務的銀行之一，在應收賬款

融資業(yè)務領域積累了十分豐富的經歷。

d.我行能夠完全按照國際標準設計應收賬款融資構造，滿足客戶應收賬款

表外融資的需求。

D.操作流程：簽署應收賬款融資協(xié)議。

〔5〕轉貸款融資方案

A.設計思路：由于外國政府借款具有期限長、還款剛性強、利率和匯率風

險較高的特點，因此作為企業(yè)要專門組織專人對外國政府貸款進展管理，配置一

定的信息效勞終端，這將對企業(yè)的人員和硬件配置提出了較高的要求。我部愿意

為貴司提供轉貸款效勞，將貴司對外國政府的借款，轉換為貴司對銀行的借款(借

款幣種可以轉換為人民幣)，銀行作為對外國政府的直接借款人，負責對外歸還

本金及利息。

B.方案優(yōu)勢：銀行可以利用現有的專業(yè)人員和信息終端設備，對外債進展

有效的管理.；貴司那么可以集中精力生產經營。通過這種安排，可以到達雙方優(yōu)

勢互補的效果。

C.操作流程：簽署轉貸款協(xié)議，外債管理協(xié)議

2、債券承銷

為了實現融資渠道多元化目標，我行為貴司提供債券承銷效勞，包括承銷

企業(yè)短期融資券和承銷資產支持商業(yè)票據等。

A.設計思路：目前銀行間市場利率處于歷史地位，發(fā)行債券融資可以獲得

較低的利率本錢。通過循環(huán)發(fā)行企業(yè)短期融資券，或者發(fā)行一年以內短期融資券

加上發(fā)行2—5年資產支持商業(yè)票據(ABCP)組合，可以實現資金的循環(huán)使用和

現金流期限配比。

B.融資主體：貴司

C.方案優(yōu)勢：由于資產支持商業(yè)票據目前正處于人民銀行的研發(fā)階段，根

據我行的了解，該產品也應該具備短期融資券的相關特點：辦理程序簡單，發(fā)行

方式靈活，融資本錢較低，流通渠道通暢。根據目前的銀行間利率市場行情，發(fā)

行一年期債券的利率本錢在3.5%左右。

D.銀行優(yōu)勢：2005年以來，銀行累計發(fā)行企業(yè)短期融資券17支,累計發(fā)

行金額297億元，發(fā)行數量和金額均位居商業(yè)銀行前茅。由此可見，銀行已經在

短券融資券發(fā)行市場上取得了優(yōu)良的業(yè)績，積累了豐富的經歷。

a.銀行是經人行批準的短期融資券主承銷席之一，擁有集團的整體經營優(yōu)

勢。銀行曾經承銷了中化集團、寧滬高速等企業(yè)短期融資券，目前為止在承銷量

上排名第四。

b.歷史悠久的海外債券發(fā)行經歷。銀行在海外債券承銷上創(chuàng)造了多個中國

第一：第一家銀行在日本承銷100億日元武士債；第一家在美國承銷2.5億美元

楊基債；第一家在歐洲市場發(fā)行歐洲美元債...可以說銀行的開展是通過國際債

券承銷業(yè)務起家的，我行在債券承銷領域積累了豐富的經歷，擁有高水平的投資

銀行專家，以及同主管部門順暢的溝通渠道。

c.卓越的債券承銷業(yè)績，豐富的國內債券承銷經歷。銀行是國內最早在銀

行間債券市場發(fā)行和代理發(fā)行企業(yè)債券的銀行，具有豐富的發(fā)債經歷。自2002

年期，我行就代理集團在銀行間債券市場進展債券發(fā)行工作，迄今為止總共發(fā)行

了6只金融債券，具有良好的債券發(fā)行經歷。

d.擁有穩(wěn)定的承銷網絡根底。我行在國內債券市場具有較高的市場地位和

良好的營銷網絡，可以確保發(fā)行的成功。截至2006年1月底我行已經主承銷了

12支企業(yè)短期融資券，同時參與承銷了幾乎全部市場上發(fā)行的短期融資券，可

以說，我行在一級市場主承銷和二級市場分銷方面積累了大量的經歷，擁有在短

時間內組織承銷團的能力，可以確保發(fā)行的成功。

e.機動靈活的短期融資券綠色通道制和承銷費率安排。央行的短期融資券

承銷管理方法中規(guī)定一家主承銷商同時在央行待審的企業(yè)不能超過四家，也就是

說，央行對商業(yè)銀行承銷短期融資券采取“通道制〃，企業(yè)的短期融資券發(fā)行的

時間周期和速度完全取決于承銷銀行目前已經上強的企業(yè)數目。銀行采取獨特的

綠色通道制安排，在央行排隊待審只安排3家企業(yè)，另外一個通道始終為最有價

值的客戶保存，保證了我行重要客戶的快速發(fā)行安排。同時我行將提供最具競爭

力的承銷費率。

f.高效的工作安排和經歷豐富的承銷隊伍。從開場進場準備資料到最終上

報央行材料，我行承諾最長時間不超過2周；銀行與多家中介機構保持著良好的

合作伙伴關系，組織協(xié)調工作順暢；我行專門成立了多個短期融資券工程小組，

抽調最精干的人員組成專家團隊，同時我行背后的整個控股對我們的工程小組提

供任何可能的技術支持和人力資源保障。

3、債務管理

債務管理包括企業(yè)資金組合中債務種類和比例的管理，以及債務風險管理。

債務管理的作用就是幫助企業(yè)合理擺布銀行借款、國內外債券市場、中期

票據市場（ABCP）、商業(yè)票據市場（CP）和混合工具［可轉債）市場的融資比例。

債務風險管理就是根據國際利率和匯率市場的變化，通過一定的金融衍生

工具，實現客戶外幣債務在浮動利率和固定利率之間、不同幣種之間的轉換，以

躲避利率和匯率波動的風險。本局部重點介紹債務風險管理。

A.設計思路：分析貴司的財務報表，截至2004年底，貴司的外債余額為

345.26億元人民幣，折計美元42.62億元，外債主要以中世行、亞行和外國政

府借款為主，幣種包括美元、日元、歐元等，存在著受利率和匯率大幅波動的影

響，財務風險較高。上述情況不但造成財務本錢負擔過重，而且近幾年國際利率

和匯率市場的大幅波動又對貴公司帶來了難以預測的財務風險。因此重點在于盡

可能地躲避利率和匯率風險，同時對債務管理方案進展動態(tài)管理，利用市場利率

/匯率大幅波動獲取平盤收益；在利率調期的構造中設計相應的衍生工具，進一

步降低調期利率本錢。

B.融資主體：貴司

C.方案優(yōu)勢：據我行了解，貴司一直以來十分重視對利率和匯率的管理，

對大局部的外幣借款進展了風險管理。由于銀行一直以來在外幣市場上居于國內

領先地位，同國際著名的金融集團、商業(yè)銀行和投資基金建立起悠久的合作伙伴

關系，我行可以迅速跟蹤國際市場上最新、最領先的金融產品，為客戶提供權威、

及時的市場操作策略和風險管理工具，包括利率調期、貨幣調期、調期期權，以

及與貨幣市場、資本市場和商品市場衍生產品相關聯(lián)的調期管理方案。

D.銀行優(yōu)勢:

a.集團是中國最早的國際融資窗口和國際資本市場的先行者，銀行作為集

團的金融旗艦，秉承品牌，多年以來活潑于國際國內金融市場，使資金資本市場

業(yè)務成為其傳統(tǒng)優(yōu)勢業(yè)務，在業(yè)界享有較高的聲譽。我行是國內較早獲得衍生產

品交易資格的商業(yè)銀行，已獲得遠期結售匯業(yè)務試點開辦資格，并成為中國外匯

交易中心外幣對做市商業(yè)務首批三家國內銀行做市商之一。

b.銀行總行資金資本市場部負責全行本外匯資產的運營、管理及代客交易

業(yè)務，它擁有國內市場份額最大、交易員實力最雄厚的交易室之一，與國際上各

大知名銀行保持密切的交易伙伴關系，同時負責全行資金資本市場產品的創(chuàng)新、

推廣、營銷、客戶效勞及其運作。我行各分行均設有資金資本市場業(yè)務部門和資

金經理，為客戶提供全面優(yōu)質的專業(yè)金融效勞。

c.銀行擁有國際先進水平的軟、硬件設備，包括：路透社信息終端、路透

社圖表、路透社財經電視、路透社交易機：例勵財經信息終端、飩勵財經圖表：

彭博咨訊系統(tǒng)；國際領先水平的風險管理系統(tǒng)。

d.銀行專門設有曰代客交易員和資金經理組成的客戶業(yè)務部門，堅持24小

時為客戶提供全方位的資金交易效勞，與各部門經歷豐富的交易人員和研發(fā)人員

密切配合，運用國內外市場上的各種金融工具，包括即遠期外匯交易、貨幣市場

交易、本外幣固定收益證券交易、期權和調期等衍生產品交易，為客戶各種資產、

債務及支付的保值增值和風險管理需要提供最專業(yè)、最及時有效的解決方案。

〔二〕股權融資效勞

銀行可以直接提供的股權融資方案包括：并構與重組(M&A)和杠桿收購融

資(LBO)o

1、并購與重組〔M&A〕融資方案

A.設計思路：股權多樣化將成為必然，并購與重組貫穿著貴司開展的始終。

為此，銀行可以提供并購與重組方面專業(yè)化金融效勞。

B.融資主體：貴司

C.方案優(yōu)勢：銀行能夠作為有增值作用的中間人，代表貴司進展股權并購

活動。銀行由丁具有富的并購業(yè)務經歷，可以向客戶提供所必須的廣泛技術，評

估企業(yè)資產、設計適當買賣戰(zhàn)略。通過銀行的專業(yè)協(xié)助，M&A效率可加快、本錢

可降低、風險也可減少。同時，銀行也可以為有關M&A交易安排融資。融資的方

式包括：銀團貸款、杠桿式收購貸款和風險資本投資等。我行的投資銀行業(yè)務可

在短期內有效地獲取所需的資金，以確保有關M&A交易順利完成。

D.操作流程：盡職調查、財務參謀、簽署借款協(xié)議

2、杠桿收購融資〔LBO〕方案

A.設計思路：貴司通過股權融資引入民營資本和社會資本是大勢所趨，在

這種背景下貴司可以通過PPP（Public-Private-Partnership的字母縮寫）

“公共私營合作制〃進展工程融資模式的方式設立工程公司，以杠桿收購的方式

收購工程公司股權并最終到達控股的目的。

B.融資主體：貴司或下屬分公司、工程公司

C.方案優(yōu)勢：

a.購并價金來源于目標公司，收購方的融資借貸是以目標公司資產作為擔

保。

b.在正向財務杠桿作用下，LBO的凈資產收益率遠遠高于普通資本構造下

的收益率，公司有相當高的收益率，而且還可以通過負債經營而少交所得稅。

c.銀行可以提供過渡型資金貸款，并提供相關咨詢效勞。

D.操作流程：簽署工程融資協(xié)議，過橋貸款協(xié)議，資產抵押協(xié)議等

〔三〕信用支持效勞

銀行可以提供商業(yè)票據和信用證等利用企業(yè)信用進展的融資效勞，此種融

資方式的特點是：利率低，方式靈活。

1、票據融資

貴司在鐵路路網建立中，有大量的根底設施建立投入及設備采購投入；同

時在鐵路日常運營中有大量的能源（包括成品油、電力等）采購需求，通過票據

融資，可以很好的解決采購資金的短期融資問題，降低財務本錢。同時票據融資

與結算款項可以完全匹配，降低局部資金閑置的情況。

〔1〕銀行承兌匯票與代理貼現組合方案

A.設計思路：在設備采購和其他大宗交易中，貿易背景真實，手續(xù)齊備，

符合票據融資的相關規(guī)定，使用銀行承兌匯票+代理貼現方式付款，在有效降低

財務本錢的同時，可簡化操作手續(xù)，該方案適合一些長期合作的供給商、尤其是

異地廠商以及交易中處于主動地位、要求現金付款的廠商。

B.方案優(yōu)勢：

a.銀行承兌匯票使用方便，期限靈活，與結算嚴密結合；

b.即開即貼，只需簽定年度代理貼現合同，無需貼現申請人每筆匯票背書

簽章；

c.融資本錢大幅低于短期貸款利率；

d.根據財務安排，靈活選擇賣方付息、買方付息、協(xié)議付息等多種付息方

式；

e.買方付息代理貼現，對收款人而言等同為現金收款，供給商易于承受。

C.操作流程：

a.由我行給貴司提供授信，其中一局部額度作為銀行承兌匯票開票額度；

b.貴司（或下屬指定公司）、貼現人［即供給商）和銀行三方簽訂？銀行承

兌匯票貼現三方合作協(xié)議？，貴司（或下屬指定公司）與我行簽定?銀行承兌匯票

代理貼現協(xié)議？；

c.貴司（或下屬指定公司）與供給商簽訂合同后，在我行申請開立以供給

商為收款人的銀行承兌匯票，并根據?銀行承兌匯票貼現三方合作協(xié)議?和?銀行

承兌匯票代理貼現協(xié)議？，代理貼現申請人在我行辦理貼現；

d.代理貼現可以采用賣方付息、買方付息或雙方協(xié)議付息三種方式支付利

息，假設采用買方付息方式（即由貴司（或下屬指定公司）付息），對貼現申請

人（收款人）而言，完全等同為現金收款。

〔2〕商業(yè)承兌匯票與銀行保貼組合方案

A.設計思路：與限行承兌匯票相比，商業(yè)承兌匯票開立便捷，無需銀行承

兌環(huán)節(jié)，使用商業(yè)承兌匯票+銀行保貼方式付款，可大幅度降低財務本錢，同時

提高企業(yè)商業(yè)信譽。

B.方案特點：

a.商業(yè)承兌匯票使用方便，期限靈活，與結算嚴密結合。

b.我行提供銀行保貼，保證匯票流動性，提高貴司簽發(fā)的商業(yè)承兌匯票的

信譽等級。

c.滿足貼現申請人對報表的要求。

d.降低貼現申請人資金風險。

e.融資本錢大大低于流動資金貸款。

f.根據財務安排，靈活選擇賣方付息、買方付息、協(xié)議付息等多種付息方

式。

g,可在額度內循環(huán)使用C

C.操作流程：

a.由我行給貴司提供授信，其中一局部額度作為商業(yè)承兌匯票保貼額度，

貴司（或下屬指定公司）與供給商簽訂采購合同后，開出由貴司（或下屬指定公

司）付款的商'業(yè)承兌匯票，由我行在授信額度內保貼。

b.供給商可選擇將票據貼現或將該票據背書轉讓，因票據為銀行保貼，收

款人易于承受，商業(yè)承兌匯票流動性大幅提高。

c.對貴司（或下屬指定公司）開出的商業(yè)承兌匯票，在持票人貼現時，我

行將給予具有競爭力的優(yōu)惠利率，大幅低于短期貸款利率，具體利率視當時市場

利率水平制定。

d.假設供給商在交易中處于主動地位或其財務費用控制嚴格，貴司（或下

屬指定公司）還可以采用買方付息或雙方協(xié)議付息的方式支付利息。

〔3〕商業(yè)承兌匯票與代理貼現組合方案

A.設計思路：商業(yè)承兌匯票使用靈活、本錢低的優(yōu)勢，與代理貼現的便捷

相結合，在有效降低財務本錢的同時，簡化了操作手續(xù)，對一些長期合作的供給

商、尤其是異地廠商以和交易中處于主動地位、要求現金付款的廠商，可采用商

業(yè)承兌匯票+代理貼現的方式。

B.方案優(yōu)勢

a.商業(yè)承兌匯票使用方便，期限靈活，與結算嚴密結合。

b.在保貼額度內，隨時貼現，無需貼現申請人簽章。

c.融資本錢低，穴受人民銀行利率管制。

d.根據財務安排，靈活選擇賣方付息、買方付息、協(xié)議付息等多種付息方

式。

e.買方付息代理貼現，對收款人而言等同為現金收款，供給商易于承受。

f.可在額度內循環(huán)使用。

C.操作流程：

a.由我行給貴司提供授信，其中一局部額度作為商業(yè)承兌匯票保貼額度.

b.貴司（或下屬指定公司）、貼現人［即供給商）和銀行三方簽訂？商業(yè)承

兌匯票貼現二方合作協(xié)議？，貴司（或下屬指定公司）與我行簽定？商業(yè)承兌匯票

代理貼現協(xié)議？。

c.貴司（或下屬指定公司）與供給商簽訂合同后，開出由貴司（或下屬指

定公司）付款的商業(yè)承兌匯票，匯票上記載付款銀行必須是銀行總行營業(yè)部或我

部轄內支行，并根據？商業(yè)承兌匯票貼現三方合作協(xié)議？和？商業(yè)承兌匯票代理貼

現協(xié)議？，代理貼現申請人在我行辦理貼現.

d.代理貼現可以采用賣方付息、買方付息或雙方協(xié)議付息三種方式支付利

息，假設采用買方付息方式（即由貴司（或下屬指定公司）付息），對貼現申請

人（收款人）而言，完全等同為現金收款。

〔4〕票據庫方案

A.設計思路：票據庫是我行首創(chuàng)的、利用物理網絡和電子網絡優(yōu)勢為客戶

高效管理商業(yè)匯票的一項創(chuàng)新業(yè)務?？蛻粼谖倚薪⑸虡I(yè)匯票保管庫，我行對商

業(yè)匯票的真實性先行查詢，并可根據客戶的資金需求情況，即時對庫內已查實無

誤的商業(yè)匯票辦理貼現、托收、背書轉讓或質押開立新的商業(yè)匯票等業(yè)務。

B.方案優(yōu)勢：

a.提高商業(yè)匯票流通的平安性。商業(yè)匯票一旦交給我行網點均由我行負責

其保管，其平安性比客戶自行處置更高。

b.促進客戶集中資金管理?？蛻敉ㄟ^我行強大的網上銀行對商業(yè)匯票集中

保管，并通過電子網絡及時全面的獲知商業(yè)匯票的狀態(tài)并有效地統(tǒng)籌安排處置。

C.降低財務本錢?？筛笙薅鹊厥褂猛惺?、貼現、背書轉讓和質押開立新

商業(yè)匯票等方式統(tǒng)籌安排資金，降低財務費用。

C.操作流程：商業(yè)匯票交由我行保管，通過網銀查詢、貼現、轉貼、托收、

背書轉讓或質押。

2、國內信用證

根據我行對工程的理解，貴司生產經營涉及國內貿易活動，可能存在苜次

接觸的貿易伙伴，因此，選擇國內信用證作為支付結算工具，將有利于順利實現

平安交易，提升購貨商的商業(yè)聲譽，并有助于解決貿易中遇到的融資難題。

A.設計思路：就國內外貿易，尤其是首次發(fā)生貿易關系的一筆交易，由于

買賣雙方彼此都不是很熟悉，往往買方希望對方貨到付款，而賣方希望對方先付

款后到貨，可能就會因達不成協(xié)議而讓生意擱淺，又或者任何一方作出讓步，都

可能要承當對方不付款或者不發(fā)貨的風險。這是在國內外貿易中常常出現的情

況。而國內信用證，一種利用銀行信譽作為中間保證的交易方式，那么躲避了傳

統(tǒng)人民幣結算業(yè)務中的諸多風險，從而促進企業(yè)之間的貿易往來。

B.方案優(yōu)勢：

a.國內信用證沒有簽發(fā)銀行承兌匯票時所設定的金額限制，使交易量更具

彈性，手續(xù)更為簡便。

b.買方可以利用在開證銀行的授信額度來開立延期付款信用證，先提取貨

物，再用銷售收入來支付國內信用證款項，不占月自有資金，優(yōu)化了資金使用效

率。

c.賣方那么按規(guī)定發(fā)貨后，其應收賬款相應轉換為銀行信用保障，杜絕拖

欠及壞賬風險。

d.銀行是國內最早推出國內信用證產品的商業(yè)銀行之一。至今，銀行客戶

已經普及全國，效勞領域涉及多個行業(yè)，融資金額逐年增加，市場及社會反響極

好。

C.操作流程:

開證申請書，購銷合同，相關單據。

二、銀行間接提供的融資效勞

銀行依托金融控股平臺，可以為貴司提供包括證券、信托、保險、資產管

理等。

〔一〕債權融資

銀行可以間接為貴司提供的債權融資方案包括：發(fā)行企業(yè)債券財務參謀、

資產證券化的資產和賬戶管理人、擔保項下的保險資金信托投資效勞、信托方案

以及發(fā)行集合資金信托方案等。

1、發(fā)行企業(yè)債券財務參謀和擔保效勞

A.設計思路：企業(yè)發(fā)行中長期債券的融資工程一般需要先在發(fā)改委立項，

上報工程可行性報告；立項通過后配比發(fā)行中長期企業(yè)債券融資。銀行在貴司申

請立項時，可以提供專業(yè)的工程可行性分析、投資回收期分析以及相關敏感性分

析等，同時提供財務參謀效勞，進展有針對性地融資方式設計和財務重組，改善

財務報表和資產負債構造，使工程的根本面和財務狀況到達發(fā)改委發(fā)債要求。同

時通過為發(fā)債提供擔保，實現企業(yè)債券的信用增級，從而有效降低發(fā)債本錢。

B.融資主體：貴司或下屬分公司、工程公司

C.方案優(yōu)勢：銀行擁有大量的專業(yè)人才，并且在行業(yè)分析和公司理財方面

積累了一定的經歷，可以為貴司提供專業(yè)的財務參謀效勞。同時金融控股旗下證

券在國內的債券發(fā)行領域享有盛譽，連續(xù)幾年在企業(yè)債券承銷領域拔得頭籌。因

此銀行與證券的強強聯(lián)手，使金融控股平臺在國內債券承銷發(fā)行領域具有較大的

比擬優(yōu)勢。

D.操作流程：簽署財務參謀協(xié)議，協(xié)助主承銷商進展盡職調查、財務重組,

簽署擔保協(xié)議。

2、資產證券化的資產管理和增信效勞

A.設計思路：資產證券化是將具有共同特征的、流動性較差但能帶來穩(wěn)定

現金流的資產集中起來，轉變?yōu)榫哂型顿Y特征的可銷售的證券的過程。對于企業(yè)

來說,可以證券化的資產需要具有穩(wěn)定的可以預期的現金流，一般是指應收賬款。

通過證券化，可以降低往來資金占用，提高資金的周轉速度，提高資產的流動性。

B.融資主體：貴司

C.方案優(yōu)勢：銀行作為一家具備證券托管業(yè)務資格的銀行，可以為貴司的

證券化資產提供管理和賬戶效勞。我行擁有高效快捷的資金清算系統(tǒng)，穩(wěn)健嚴密

的風險控制制度，以及考慮周全的災難備付系統(tǒng)，可以保障我行的資產管理質量;

我行同時可以通過優(yōu)先認購次級資產，或提供證券化資產擔保等效勞，提高證券

的信用評級，降低證券化的利率本錢。

D.操作流程：簽署資產管理協(xié)議，擔保協(xié)議以及資產證券化的銷售協(xié)議。

3、擔保項下的保險資金信托投資效勞

A.設計思路：保險資金信托屬于指定型信托，即委托人將自己合法擁有的

資金委托給受托人，指定受托人以其自己的名義投資于借款人（即工程公司），

并在信托期限內代為持有工程公司相應的股權。銀行提供第三方擔保（工程公司

各股東為銀行提供反擔保）。通過這種方式，可以幫助企業(yè)獲得大量的低本錢保

險資金，降低財務本錢。

B.融資主體：貴司

C.方案優(yōu)勢：保險資金通過股權投資方式進入，提高了工程公司的股本金,

優(yōu)化債務構造，增強了工程公司的再融資能力；信托代持股份的方式，即隱藏了

保險公司的身份，又增加了信托財產的獨立性；通過配合一定比例的銀行長期工

程貸款，使工程公司又獲得了提還款更加便利的資金，方便工程投入；投資和借

款的金額、比例、時間可根據工程投資進度方案安排，方式靈活。

D.操作流程：信托與保險公司簽署？資金信托合同？，銀行與信托簽署?保證

合同？；銀行、信托、工程公司簽署？資金監(jiān)管協(xié)議?；銀行與工程公司股東簽署?

反擔保協(xié)議？。

4、集合資金信托方案方案

A.設計思路：發(fā)行集合信托方案來替代局部融資將可以大幅度降低本錢，

在中、長期時間里獲得固定利率的資金來源，躲避融資利率風險，而且還有助于

擴大鐵路工程的影響，實現融資渠道多元化，并為今后工程二期的建立、工程股

權高溢價轉讓和工程公司上市奠定良好的根底。

B.融資主體：工程公司

C.方案優(yōu)勢：作為控股公司的核心企業(yè)，我行可以充分利用“控股〃的