財政金融基礎與企業(yè)財務管理(III)2025/1/111本章主要內容財政學基礎金融學基礎企業(yè)財務管理2025/1/112一、企業(yè)財務管理概述二、企業(yè)融資管理三、企業(yè)財務分析2025/1/113一、企業(yè)財務管理概述1.什么是企業(yè)財務管理？企業(yè)獲得資金并有效使用資金的管理活動。2025/1/114一、企業(yè)財務管理概述2.企業(yè)財務管理活動的三個階段（1）資金籌集：融資來源多渠道。（2）資金投放和使用：生產、金融、生活。（3）資金收入和分配：補償成本、交稅、分配利潤對應這三個階段，分別發(fā)生融資決策、投資決策、和股利決策三項財務管理的內容。2025/1/115一、企業(yè)財務管理概述企業(yè)財務活動流程圖融資決策投資決策股利決策自籌、貸款、股票和其他方式固定資產、原材料、流動資產、金融投資補償成本、上稅，股東利潤2025/1/116一、企業(yè)財務管理概述3.對企業(yè)財務管理的三個基本要求最低要求：生存—收支相抵；進一步要求：發(fā)展—收入>支出；更高要求：獲利—有效合理地使用資金并獲利。2025/1/117一、企業(yè)財務管理概述4.企業(yè)財務管理的總目標及其手段采用最優(yōu)財務決策，在考慮資金的時間價值和風險的情況下使企業(yè)價值最大化，進而使股東財富最大化。同時要承擔一定的社會責任。2025/1/118一、企業(yè)財務管理概述實現目標的手段（1）資金籌集低成本;（2）投資項目擇優(yōu)；（3）資本結構（自有+負債）合理；（4）股利政策（分紅和留存的比例）恰當。兩個重要指標（1）投資報酬率越高越好；（2）風險越小越好。2025/1/119企業(yè)財務管理案例分析——

金蝶軟件公司的三次融資“破蛹化蝶”歷程金蝶前身是1991年在深圳成立的深圳愛普電腦有限技術公司。經歷了起跳、騰飛、著陸、遠行四個階段。（1）起跳：第一次融資，讓出控股權問題：公司成立不久，資金短缺，規(guī)模小人才難留。解決方案：徐少春讓股，引入蛇口社保（40%）和趙西燕（25%）兩位新股東。資金較充裕、無形資產豐富。踢開第一腳，96年“中國首家Windows版優(yōu)秀財務軟件”，奠定了基礎地位。（2）騰飛：第二次融資，引入風投

98年IDG（國際數據集團）公司注入風險資金。營銷與技術服務網站在全國范圍內迅速擴大，分支機構由21家增至37家，代理商達到360家，研發(fā)和營銷方面的員工數量由300人增加至800人。帶來了IDG廣泛的國際資源和先進的管理文化，助力金蝶駛入發(fā)展的快車道。

（3）著陸：第三次融資，登陸聯交所

2001年在香港聯交所創(chuàng)業(yè)板掛牌上市，發(fā)行股票5750萬股，占總股本的20%，籌集資金8000多萬港元。

熟悉的國際資本市場運作規(guī)則；促進技術、管理與產品與國際慣例接軌；擴大國際市場的占有率。

（4)遠行：三次融資后的變化

設立金蝶硅谷辦事處、與IBM合作、并購北京開思、成立“企業(yè)信息化技術研究所”。2003年推出金蝶企業(yè)應用套件，發(fā)布了“產品領先，伙伴至上”發(fā)展戰(zhàn)略。

承接財政部“內部控制信息化示范工程”項目。

一、企業(yè)財務管理概述5.企業(yè)理財觀念（1）時間觀念：周轉快、銜接緊；（2）均衡觀念：收/支、收益/成本、收益/風險；（3）風險觀念:估測、預防、規(guī)避；（4）彈性觀念：有調整余地；（5）信息觀念：跟蹤利率、匯率和證券指數等的變化。2025/1/1115一、企業(yè)財務管理概述6.企業(yè)財務關系有哪些？企業(yè)財務關系指企業(yè)資金運作過程中形成的有關各方面的經濟利害關系，主要包含四個方面的關系，如圖。162025/1/11一、企業(yè)財務管理概述經營者內部單位股東債權人稅務企業(yè)財務關系股東—企業(yè)的所有者經營者—企業(yè)經營者債權人—借錢或貸款給企業(yè)的人（銀行等）稅務機關—國家或地方政府內部單位—企業(yè)內各職能部門2025/1/1117一、企業(yè)財務管理概述（1）股東與經營者的關系股東目標是使企業(yè)財富最大化經營者目標與股東不完全一致。其主要目標是報酬、閑暇、低風險等（道德問題），甚至為了個人目標而違背股東目標，比如工作不賣力、亂花股東錢等（逆向選擇）。解決辦法：對經營者采取監(jiān)督和激勵等措施。2025/1/1118一、企業(yè)財務管理概述（2）股東與債權人的關系企業(yè)代表股東向債權人借款，兩者目標不同。股東目標：投入并擴大經營，承擔一定的風險。債權人目標：到期時收回本金+約定利息2025/1/1119一、企業(yè)財務管理概述（2）股東與債權人的關系（續(xù)）也存在道德風險和逆向選擇問題。道德風險：股東不經同意，投資于風險更高的項目。成功后超額利潤由股東獨占；失敗后公司破產無力償還，股東與債權人共擔（后者有權優(yōu)先分配）。另外，股東為增加利潤，不經債權人同意而增發(fā)新債，導致資本結構惡化，風險增加。解決辦法：債務合同中加入限制性條款，如規(guī)定資金的用途，規(guī)定不得發(fā)行新債或限制發(fā)行新債的數額等。2025/1/1120一、企業(yè)財務管理概述（3）企業(yè)與稅務機關的關系表現為納稅和征稅的關系。包括所得稅、流轉稅和其他形式的稅金，這是國家財政收入的主要來源。2025/1/1121一、企業(yè)財務管理概述（4）企業(yè)與內部單位的關系企業(yè)內部資金結算關系：一方面是以企業(yè)財務部門為中心的集中結算；另一方面是企業(yè)內部各單位之間由于提供產品或勞務而發(fā)生的資金分散結算關系，包括企業(yè)職工報酬。2025/1/1122一、企業(yè)財務管理概述7.企業(yè)財務管理的影響因素有哪些？（1）宏觀經濟環(huán)境：GDP高低、國家財政政策、通脹率、國際收支、銀行利率等；（2）資本市場：貨幣市場、債券市場、股票市場、期貨期權交易市場。232025/1/11二、企業(yè)融資管理企業(yè)融資管理的內容：（1）預測企業(yè)資金的需要量；（2）規(guī)劃企業(yè)資金的來源；（3）研究企業(yè)可行的融資方式；（4）確定企業(yè)資本成本與可行資本結構。2025/1/1124二、企業(yè)融資管理1.融資方式（1）權益資金資本金：大股東按一定比例出資發(fā)行股票：普通股、優(yōu)先股企業(yè)自留收益：所有權屬于股東風險資金（風投公司）：風險投資是對新興的可能有巨大市場潛力的企業(yè)的一種股權資本投資。2025/1/1125二、企業(yè)融資管理（2）短期債務資金：1年以下商業(yè)信用：延期付款或預收貨款所形成的企業(yè)間的借貸關系。具體形式有應付賬款、應付票據、預收賬款等。短期借款：向銀行、金融機構或或其他非銀行金融單位、個人借入，如生產周轉借款、臨時借款和結算借款等。262025/1/11二、企業(yè)融資管理（3）長期債務資金：1年以上長期借款（貸款）：向銀行、金融機構、其他單位或個人借入按照用途：固定資產投資、更新改造、出口信貸、科技開發(fā)和新產品試制等。按照提供貸款的機構：政策性銀行、商業(yè)銀行、其他金融機構等。按照有無擔保：信用貸款和抵押貸款。按照償還方式：定期利息、到期一次性償還本金；定期等額償還；平時逐期償還小額本金和利息、期末償還余下的大額部分長期債券：約定在一定期限內向債權人還本付息的有價證券。債券面額——決定債券發(fā)行價格的最基本因素。票面利率——利率越高，發(fā)行價格就越高。市場利率——市場利率越高，發(fā)行價格就越低。債券期限——債券期限越長，發(fā)行價格越高。272025/1/11二、企業(yè)融資管理（4）租賃租賃是出租人以收取租金為條件，將資產租讓給承租人使用的一種經濟行為。它直接涉及的是實物而不是資金，租賃的對象主要是機器設備等固定資產。經營服務性租賃：臨時出租融資性租賃：設備購入后以長期出租為主，例如出租吊車。282025/1/11二、企業(yè)融資管理注1：應付賬款:賒購，買方市場，先交貨后收款，憑雙方的商業(yè)信譽擔保。注2：應付票據：根據購銷合同，開出承兌商業(yè)票據，從而延期付款，即短期借款。這里的商業(yè)票據可以由買方開出（商業(yè)本票），也可以由賣方開出并由承兌人承兌（商業(yè)匯票，按照承兌人的不同，又分為商業(yè)承兌匯票和銀行承兌匯票）。注3：預收賬款：賣方市場，先收款后交貨。憑雙方的商業(yè)信譽擔保。2025/1/1129二、企業(yè)融資管理賴賬一案：寧遠鋼廠與鞍鋼訂立七份“鞍鋼鋼坯、鋼材自銷合同”。截止當年3月，鞍鋼依據上述七份合同共計供給寧遠鋼廠各種型號卷板5745.303噸。寧遠鋼廠雖曾以貨物質量不合格為由拒付貨款，但貨物均由寧遠鋼廠生產使用。鞍鋼發(fā)貨后即依合同辦理了托收，寧遠鋼廠合計拒付鞍鋼托收的貨款13464659.90元，寧遠鋼廠應支付鞍鋼貨款、運雜費等合計19090740.86元。鞍鋼為索要上述欠款，向河北省高級人民法院提起訴訟，請求判令寧遠鋼廠償付欠款并支付違約金。寧遠鋼廠應償付貨款并支付該款自拒付之日起至該判決生效之日止的銀行貸款利息。該院依照《經濟合同法》判決：寧遠鋼廠給付鞍鋼貨款16582046.04元及利息(自1995年3月10日起至該判決生效之日止，按中國人民銀行同期貸款利率計算)。一審案件受理費93472元，財產保全費83982元，均由寧遠鋼廠負擔。2025/1/1130二、企業(yè)融資管理銀行承兌匯票2025/1/1131二、企業(yè)融資管理 案例：國內首只公司債券2007年9月25日發(fā)行：長江電力股份有限公司２４日發(fā)布公告稱，其發(fā)行的“０７長電債”經過詢價最終票面利率確定為５．３５％，網上和網下認購同時展開。根據募集說明書，本期公司債的發(fā)行規(guī)模４０億元，為期限１０年的固定利率附息債。債券票面利率在債券存續(xù)期內固定不變，采取單利按年計息。 主承銷商：華泰證券有限責任公司。

2025/1/1132二、企業(yè)融資管理2.資本金制度開辦企業(yè)必須籌集到國家規(guī)定的最低資本金數額，法定資本金。需要驗資。有限責任公司：2人以上≥3萬;1人獨資≥10萬;科技開發(fā)、咨詢、服務性為主≥10萬。股份有限公司：≥500萬元。注：實物、無形資產等均可折合成貨幣價值入股。但無形資產≤30%籌資期限最長不超三年，最低是總額的15%，且第一次出資應在營業(yè)執(zhí)照簽發(fā)之日起的三個月內到位?，F在可以先不交納公司注冊資本金，待公司經營一定期限后按照公司成立協(xié)議驗資注冊資本金。332025/1/11二、企業(yè)融資管理3.資本成本企業(yè)為籌集和使用資金需要付出代價，這個代價就是資本成本。包括資金籌集費和資金占用費。資金籌集費：在資金籌集過程中支付的各項費用，如發(fā)行股票、債券支付的印刷費、發(fā)行手續(xù)費、律師費、資信評估費、公證費、擔保費、廣告費等。資金占用費：占用資金支付的費用，如股票的股息、銀行借款和債券利息等。2025/1/1134二、企業(yè)融資管理例1.某企業(yè)取得5年期長期借款200萬元，年利率11%，每年付息一次，到期一次還本，資金籌集費率為0.5%，企業(yè)所得稅率33%，則該項借款的資本成本是多少？即每年要支付多少利息？5年內需要支付74.1萬元利息?？梢姡洪L期借款成本包括了借款利息和籌資費用。但是借款利息計入稅前成本。2025/1/1135二、企業(yè)融資管理例2.某公司發(fā)行總面額為500萬元的10年期債券，票面年利率為12%，發(fā)行費用率為5%，公司所得稅率為33%，該債券的成本為：2025/1/1136二、企業(yè)融資管理答案：Kb=500×12%×（1-33%）/500×(1-5%)=8.46%注意：若債券溢價或折價發(fā)行，為更精確地計算資本成本，應以實際發(fā)行價格作為債券籌資額。2025/1/1137二、企業(yè)融資管理總之，無論發(fā)行股票還是長期借款，只要涉及到資金的籌措，都是需要付出代價的。這些代價可以用“加權平均資本成本”做一個最終評估，看下一個實例。2025/1/1138二、企業(yè)融資管理例3.某企業(yè)賬面反映的長期資金共500萬元，其中長期借款100萬元，長期債券50萬元，普通股250萬元，保留盈余100萬元；其資本成本分別為6.7%、9.17%、11.26%、11%，則該企業(yè)的加權平均資本成本為:6.7%×100/500+9.17%×50/500+11.26%×250/500+11%×100/500=10.09%2025/1/1139三、企業(yè)財務分析1.什么是財務分析？以企業(yè)財務報表為依據和起點，采用專門的方法，對企業(yè)的償債能力、獲利能力和抗風險能力等狀況進行分析與評價，為投資者、管理者、債權人和社會其他各界的經濟預測或決策提供依據。實例：分析一個上市公司的財務報表。先從理論上闡述，再來實際數據。2025/1/1140三、企業(yè)財務分析2.財務分析有哪些方法？比較法、比率法（1） 比較法：根據連續(xù)數期的財務報表所列的數據，比較其前后各期的增減變化?？v向：比較實際指標與預定指標和歷史指標（或歷史最好）。橫向：比較實際指標與同行業(yè)行業(yè)標準或先進標準或公認標準。2025/1/1141三、企業(yè)財務分析趨勢分析法：將企業(yè)連續(xù)幾年的財務報表的有關項目進行比較，用以分析企業(yè)財務狀況和經營成果的變化情況及發(fā)展趨勢。按絕對金額編制的比較財務報表如下：表1.B公司年銷售收入與凈收益情況單位：元項目20042005200620072008銷售收入230000200000240000260000300000凈收益1050001000001100001180001410002025/1/1142三、企業(yè)財務分析按百分比編制的比較財務報表表2.B公司年銷售收入與凈收益趨勢百分比單位：%項目20042005200620072008銷售收入100.0086.96104.35113.04130.43凈收益100.0095.24104.76112.38134.292025/1/1143三、企業(yè)財務分析（2）比率法比率分析法是財務分析最重要的方法。用同一期內的有關數據相互比較，得出它們的比率，以說明財務報表所列各有關項目的相互關系，來判斷企業(yè)財務和經營狀況的好壞。2025/1/1144三、企業(yè)財務分析（一）反映短期償債能力的比率（二）反映長期償債能力的比率（三）反映獲利能力的比率（四）反映資產運營效率的比率2025/1/1145資產負債表B股份有限公司資產負債表編制單位：B股份有限公司財務部2008年6月30日單位：元項目行次2008-6-302007-12-31流動資產：1貨幣資金213652066.0028053735.99應收賬款317451927.855278660.03其他應收款42929852.25489053.96預付賬款520000.00

存貨64583376.554469098.58待攤費用7420020.06510050.56流動資產合計839057242.7138800599.12固定資產：9固定資產原價10482251034.77480530424.77減：累計折舊11131403560.62118638868.41固定資產凈值1235084747436減：固定資產減值準備13

固定資產凈15361891556.36固定資產合15361891556.36無形資產及其他資產：16長期待攤費用17

4652354.36無形資產及其他資產合計18固定+流動4652354.36資產總計19389904716.86405344509.84流動負債：20應付賬款21905747.642911549.38預收賬款22

507.73應付工資23238311.1596565.51應付福利費2455128.0023453.39應付股利2516119653.4330000000.00應交稅金2613159106.897767902.02其他應付款271889329.847135756.68其他應交款28619030.154397147.84預提費用29325500.00380000.00流動負債合計3033311807.1052712882.55長期負債：31長期借款32129450000.00129450000.00長期負債合計33129450000.00129450000.00負債合計=長期+流動34162761807.10182162882.55股東權益（自有資本）：35實收股本36150000000.00150000000.00資本公積3766585100.0066585100.00盈余公積3810557809.766587374.91其中：法定公益金394692359.892927722.18未分配利潤40股東權益+負債9152.38股東權益合計41227142909.76223181627.29負債和股東權益總計42389904716.86405344509.84三、企業(yè)財務分析流動資產：CurrentAsset指企業(yè)在一個營業(yè)周期內變現獲得的資產，包括貨幣資金、短期投資、應收票據、應收帳款和存貨等。固定資產：指使用期限超過一年的房屋、建筑物、機器、機械、運輸工具以及其他與生產經營有關的設備、器具和工具等。無形資產：專利權、商標權等。2025/1/1147三、企業(yè)財務分析流動負債：指企業(yè)在一個營業(yè)周期內償還的債務，包括短期借款、應付票據、應付賬款、預收賬款、應付工資、應付福利費、應交稅金、應付股利、預提費用和其他應付款等。非流動負債：主要指長期借款。股東權益（凈資產，企業(yè)自有）：指公司總資產中扣除負債所余下的部分，包括股本、資本公積、盈余公積、未分配利潤的之和，代表了股東對企業(yè)的所有權，反映了股東在企業(yè)資產中享有的經濟利益。例如，上海汽車2007年年底的資產負債表上，總資產為40.56億元，負債是7.42億元，股東權益為兩者之差，即33.14億元，即是上海汽車的凈資產。2025/1/1148三、企業(yè)財務分析（一）反映短期償債能力的比率（1）越高說明企業(yè)的償債能力越強;比率在2左右比較適宜;比率低于1，償債能力較弱；比率大于3，過于保守,放棄了某些可以獲利的機會。實例：B股份公司2008年6月30日的流動比率為：2025/1/1149三、企業(yè)財務分析影響流動比率的主要因素分析：營業(yè)周期：完成一次供、產、銷資金循環(huán)時間。短周期需要較少的流動資產，流動比率就小。例如，小本生意一旦營業(yè)周期變長，資金就會周轉不開。應收賬款數額存貨的周轉速度2025/1/1150三、企業(yè)財務分析（2）速動資產是指可以立即用來償付流動負債的那些流動資產。速動資產=流動資產總額-存貨存貨的變現能力最差,所以可不算做流動資產；速動比率更能準確地衡量公司的短期償債能力一般認為速動比率為1比較適宜。實例：B股份公司2008年6月30日的速動比率為：2025/1/1151三、企業(yè)財務分析（二）反映長期償債能力的比率（1）衡量企業(yè)償還長期債務本金和利息的能力；負債比率越高，企業(yè)財務風險越高；一般認為最高限為3；負債比率過低，說明資金運用能力有限，也不好。實例：B股份公司2008年6月30日的負債率為：2025/1/1152三、企業(yè)財務分析（2）權益負債比率（負債比率的倒數）這一比率越大，表明公司自有資本越雄厚，負債總額越小。實例：B股份公司2008年6月30日的權益負債率為：2025/1/1153三、企業(yè)財務分析（3）固定比率顯示固定資產中有多大的份額是用自有資本購置的。該值低，說明企業(yè)資本不足或是固定資產過度膨脹，導致流動性減弱。實例：B股份公司2008年6月30日的固定比率為：2025/1/1154三、企業(yè)財務分析（三）反映獲利能力的比率（1）資本收益率（權益凈利率）該指標反映了權益資本的盈利能力；該指標越高越好，說明企業(yè)經營效率高。實例：B股份公司2008年6月30日的資本收益率為：查損益表2025/1/1155損益表項目2005年1~6月2004年度2003年度2002年度一、主營業(yè)務收入99196008.79237597179.12236141714.80249324349.03減：主營業(yè)務成本4649378826143954536.30144471017.09主營業(yè)務稅金及附加3493559.818274002.718346509.308818385.46二、主營業(yè)務利潤49208660.8592662576.1583840669.1096034946.48加：其他業(yè)務利潤1027191.153628.9888680.203052253.65減：管理費用13159551.3016391067.5714757389.5017965695.21財務費用4116882.5410207417.9310889039.2010162575.31三、營業(yè)利潤32959418.1666067719.6358272920.7070958929.61加：營業(yè)外收入

11200.00

865875.07減：營業(yè)外支出

77348.51384977.50767068.82四、利潤總額32959418.1666001571.1257887943.2071057735.86減：所得稅（33%）10901446.7321780518.4719103021.2023449052.83五、凈利潤22057971.4344221052.6538784921.9047608683.032025/1/1156三、企業(yè)財務分析（2）資產凈利率平均資產總額=（期初資產總額+期末資產總額）/2該值表明企業(yè)總資產的利用水平和盈利能力越高越好。實例：B股份公司2008年6月30日的資產凈利率為：平均資產總額=（期初資產總額+期末資產總額）/2=(389904716.86+405344509.84)/2=397624613.352025/1/1157三、企業(yè)財務分析（3）銷售利潤率銷售毛利即未上所得稅之前的利潤總額銷售收入即主營業(yè)務收入二者越大越好，越大說明企業(yè)銷售收入的實際獲利能力越強實例：B股份公司2008年6月30日的上兩個值為：2025/1/1158三、企業(yè)財務分析(四)反映資產運營效率的比率通過對企業(yè)資金周轉能力的分析，來評價企業(yè)各項資產的利用水平和盈利能力。其主要指標是資金周轉率，它是反映企業(yè)在一定時期內資金的周轉次數或周轉一次所需要的天數，可按應收賬款、存貨、流動資金和固定資金等來計算。2025/1/1159三、企業(yè)財務分析（1）應收賬款周轉率該比率越小，表明應收賬款的收現越緩慢，管理上越缺乏效率，如收款工作不力，賒賬條件過松，呆賬過多等。應收賬款周轉天數=365/應收賬款周轉率練習計算：B股份公司2008年1--6月份1）應收賬款周轉率=？2）應收賬款周轉天數=？說明：以2007年12月31日為期初，2008年6月30日為期末2025/1/1160三、企業(yè)財務分析答案：應收賬款周轉天數=365/8.728=41.82天÷查損益表2025/1/1161三、企業(yè)財務分析（2）存貨周轉率存貨周轉率=銷售成本總額/存貨平均余額×100%越高，表明存貨周轉越快，積壓的存貨越少，存貨費用等支出也越少。銷售成本總額=主營業(yè)務成本比率過高，供不應求。比率過低，存貨積壓。存貨周轉率=46493788/((4583376+4469098)/2)*100%=10.3存貨周轉天數=365/存貨周轉率=365/10.3=35天2025/1/1162三、企業(yè)財務分析（3）流動資產周轉率流動資產周轉率=銷售收入/平均流動資產平均流動資產＝（期初流動資產＋期末流動資產）/2反映流動資產的周轉速度；越快越好練習：由資產負債表計算流動資產周轉率=？2025/1/1163三、企業(yè)財務分析答案：流動資產周轉率=99196008.79/(38800599.12+39057242.71)/2=2.5482025/1/1164三、企業(yè)財務分析（4）固定資產周轉率固定資產周轉率=銷售收入/平均固定資產平均固定資產=(期初固定資產+期末固定資產)/2比率越高，表明資產周轉的速度越快；比率越低，表示固定資產存在閑置現象，或者固定資產的投資過分擴張。練習：計算固定資產周轉率=？2025/1/1165三、企業(yè)財務分析答案：固定資產周轉率=99196008.79/(361891556.36+350847474.15)/2=0.2782025/1/1166三、企業(yè)財務分析（5）總資產周轉率總資產周轉率=銷售收入/平均資產總額平均資產總額=(期初資產總額+期末資產總額)/2該比率反映資產總額的周轉速度。周轉越快，反映銷售能力越強。企業(yè)可以通過薄利多銷的辦法，加速資產的周轉，帶來利潤絕對額的增加。練習：計算總資產周轉率=？2025/1/1167三、企業(yè)財務分析答案：總資產周轉率=99196008.79/(405344509.84+389904716.86)/2=0.2492025/1/1168現金流量表69四、企業(yè)投資管理投資決策管理：在充分估計影響企業(yè)長期發(fā)展的內外環(huán)境等各種因素的基礎上，對企業(yè)長期投資做出的總體規(guī)劃和部署。直接投資：把資金直接投放于生產經營性資產間接投資：把資金投放于金融性資產，獲得股利或利息收入。2025/1/1170四、企業(yè)投資管理貨幣時間價值又稱資金時間價值，是指貨幣隨著時間的推移發(fā)生的增值?；颈憩F形式為利息或利率，在實際運用中通常以終值和現值來表示。復利終值=現值×（1+利率）計息期數S=PV·（1+i）n終值復利現值=————————————（1+利率）計息期數S=PV/{（1+i）n}712025/1/11年金終值年金是指一定時期內，每期都收入或支出一筆相同金額的貨幣資金。年金終值是在復利計息情況下，各期收入或支出相等金額的貨幣資金終值的總和。（1+利率）期數-1年金終值=年金×————————————利率（1+i）n-1SA=A×————————————i四、企業(yè)投資管理年金現值指在復利計息情況下，未來各期收入或支出相等金額貨幣資金的現值的總和。（1+利率）期數-1年金現值=年金×————————————利率×（1+利率）期數

（1+i）n