目錄 11.1商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)基本情況 11.1.1同業(yè)業(yè)務(wù)的定義 11.1.2同業(yè)業(yè)務(wù)的發(fā)展過程 21.1.3同業(yè)業(yè)務(wù)的發(fā)展現(xiàn)狀 41.2商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)風(fēng)險特征 71.2.1信用風(fēng)險產(chǎn)生的可能性增加 81.2.2流動性風(fēng)險和市場風(fēng)險仍需警惕 91.2.3合規(guī)風(fēng)險問題日益突出 1.3商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)風(fēng)險的度量 111.1.1因子分析法 1.1.2指標選擇 1.1.3風(fēng)險度量結(jié)果 1.1.4風(fēng)險度量結(jié)果分析 14商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)起源于銀行間，最開始是用來調(diào)整資金余缺、減小流動性波動的工具。但隨著我國經(jīng)濟形勢的變化和銀行業(yè)監(jiān)管要求的提高，出于尋找利潤增長點和規(guī)避金融監(jiān)管的目的，銀行同業(yè)業(yè)務(wù)的合作機構(gòu)類型不斷增多、業(yè)務(wù)交易模式不斷創(chuàng)新，現(xiàn)在已經(jīng)成為商業(yè)銀行管理資產(chǎn)負債、調(diào)節(jié)資金頭寸、拓展利潤空間的重要工具?！巴瑯I(yè)業(yè)務(wù)包括同業(yè)拆借、同業(yè)存款、同業(yè)借款、同業(yè)代付、買入返售(賣出回購)等同業(yè)融資業(yè)務(wù)和同業(yè)投資業(yè)務(wù)”1。因此，目前的同業(yè)業(yè)務(wù)主要分為融資業(yè)務(wù)和投資業(yè)務(wù)兩大類。銀行的同業(yè)融資業(yè)務(wù)主要包括同業(yè)拆借業(yè)務(wù)、同業(yè)存款業(yè)務(wù)、同業(yè)借款業(yè)務(wù)、同業(yè)代付業(yè)務(wù)、買入返售(賣出回購)業(yè)務(wù)等。而銀行的同業(yè)投資業(yè)務(wù)則主要指銀行購買同業(yè)存單、金融債券等同業(yè)金融產(chǎn)品和特定目的載體的行為。1.1.2同業(yè)業(yè)務(wù)的發(fā)展過程縱觀國內(nèi)外同業(yè)業(yè)務(wù)的發(fā)展歷程，每一次同業(yè)業(yè)務(wù)的創(chuàng)新發(fā)展都與經(jīng)濟環(huán)境因素、貨幣政策因素以及金融監(jiān)管因素密切相關(guān)。同業(yè)業(yè)務(wù)的創(chuàng)新在一定程度上促進了經(jīng)濟的穩(wěn)步發(fā)展，但帶來的風(fēng)險隱患進一步改變了同業(yè)業(yè)務(wù)的發(fā)展趨勢，于是商業(yè)銀行又開始了新一輪的同業(yè)業(yè)務(wù)創(chuàng)新。總體來看，同業(yè)業(yè)務(wù)從2009年開始快速發(fā)展到現(xiàn)在共經(jīng)歷了四個階段。2009-2011年是銀行同業(yè)業(yè)務(wù)創(chuàng)新發(fā)展的開始。2008年金融危機后，我國商業(yè)銀行的資產(chǎn)規(guī)模增多，但銀行的信貸增長又受限于資本充足率、信貸規(guī)模、存貸比等因素，信貸規(guī)模實現(xiàn)出表的目標變得迫切。同時，在金融脫媒的大背景之下，銀行的經(jīng)營壓力迫使銀行大力發(fā)展創(chuàng)新業(yè)務(wù)以拓展利潤增長點。而同業(yè)業(yè)務(wù)具有授信標準低、風(fēng)險權(quán)重低、投資范圍廣的特點，受到了商業(yè)銀行的青睞。銀行開始利用信托公司或其他金融機構(gòu)的產(chǎn)品，通過同業(yè)代付、信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓等創(chuàng)新模式將資金以同業(yè)投融資的形式發(fā)放給企業(yè)。這樣的操作方式不僅不受信貸規(guī)模的限制，還避免撥備計提、減少資本占用。2010年，M2增速和居民消費價格指數(shù)持續(xù)升高，央行開始加息，并將貨幣政策的調(diào)控重點從適度寬松調(diào)整為穩(wěn)健，但表外信貸資產(chǎn)規(guī)模逐步擴大直接影響到貨幣政策的管控效果。于是銀監(jiān)會在2010-2012年間陸續(xù)發(fā)布了相關(guān)監(jiān)管文件以規(guī)范同業(yè)業(yè)務(wù)創(chuàng)新模式，銀信合作、同業(yè)代付等創(chuàng)新模式的監(jiān)管套利空間縮小，規(guī)模逐漸減少甚至消失。2012-2014年，非標準化債權(quán)資產(chǎn)投資業(yè)務(wù)開始盛行。根據(jù)監(jiān)管機構(gòu)的定義，并未在銀行間市場或者證券交易所市場交易的資產(chǎn)都屬于非標資產(chǎn)。一方面，商業(yè)銀行為了緩解外部經(jīng)營壓力和內(nèi)部指標考核，不得不再次進行業(yè)務(wù)創(chuàng)新。加上證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)相關(guān)政策新規(guī)的出臺推動了證券公司資產(chǎn)管理部門的發(fā)展，為同業(yè)業(yè)務(wù)提供了很好的通道。另一方面，從2012年開始，國際金融市場不確定因素增加，我國經(jīng)濟下行的壓力增大，銀行對信貸投放的要求進一步提高，企業(yè)融資缺口增大，而非標業(yè)務(wù)可以通過信托公司、證券公司等中間通道繞過監(jiān)管將資金投放給企業(yè)，因此一些正常融資較為困難的企業(yè)更有意愿選擇非標投資業(yè)務(wù)等方式獲得大量融資。規(guī)模較大的有買入返售信托受益權(quán)，它實質(zhì)是以信托投放至限制性行業(yè)，金融風(fēng)險浮出水面。2013-2014年，央行和銀監(jiān)會又陸續(xù)發(fā)2015-2016年，同業(yè)鏈條模式興起。一方面，在國內(nèi)經(jīng)濟增速放緩、實體經(jīng)收款項類投資科目，以此規(guī)避監(jiān)管要求。另一方面，央行在2013年推出了同業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險增加。因此，2015年，存貸比監(jiān)管指標被廢除，銀行進入到流動性管理階段；2016年央行宣布第二年開始將表外理財納入宏觀審慎評估(MPA)2017年至今，同業(yè)業(yè)務(wù)進入強監(jiān)管時代。第一，從2017年3月起，銀監(jiān)會行明確指出同業(yè)存單期限不能超過1年，并且部分銀行進行考核。第二，2017年下半年，銀監(jiān)會發(fā)布了多份監(jiān)管文件，梳理行業(yè)重點要求銀行穿透銀信通道業(yè)務(wù)，同業(yè)業(yè)務(wù)因此受到較大影響。第三，2018年1道業(yè)務(wù)。同年5月，監(jiān)管機構(gòu)進一步出臺《商業(yè)銀行流動性風(fēng)險管理辦法》,將ABS、同業(yè)理財以及各類資管計劃的折算率設(shè)為100%,流動性匹配率限制影響(1)同業(yè)規(guī)模收縮，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整行公布的數(shù)據(jù)分析可知(圖3-1),同業(yè)資產(chǎn)規(guī)模和同業(yè)負債規(guī)模在2016年處于高位，其后兩者規(guī)模逐步減小，發(fā)展速度明顯放緩。截至2020年6月末，我國商業(yè)銀行同業(yè)資產(chǎn)規(guī)模達到564474.51億元，與2016年相比下降了2.87%;同業(yè)負債規(guī)模達到308529.76億元，與2016年相比上升了2.12%。同時，同業(yè)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比以及同業(yè)負債占總負債的比在2016年之后均呈現(xiàn)下降趨勢，表明商業(yè)銀行正在調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)以應(yīng)對監(jiān)管和風(fēng)險。根據(jù)下圖3-2可以清楚地看出同業(yè)…………700,000月口0同業(yè)資產(chǎn)(億元)同業(yè)負債(億元)注：數(shù)據(jù)來源于中國人民銀行《其他存款性公司資產(chǎn)負債表》。02015.062015.122016.062016.122017.062017.122018.062018.122019.0620中大型銀行同業(yè)往來資金凈流入(億元)中中小型銀行同業(yè)往來資金凈流入(億元)圖3-2銀行業(yè)同業(yè)往來資金凈流入本文以26家上市銀行為樣本2,分別統(tǒng)計了不同類別銀行的同業(yè)存單發(fā)行數(shù)量。從各類型銀行的同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模來看(圖3-3),2015-2016年，每年同同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模增幅來看，國有銀行、股份制銀行、城商行、農(nóng)商行在2016年同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模增幅為134.09%、115.78%、98.31%、337.67%,比其后各年的增幅都大，說明同業(yè)存單在2016年得到了迅速發(fā)展。從同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模走勢來看，國有銀行同業(yè)存單發(fā)行量逐年增加，2018年增幅較為明顯，2019的發(fā)行量是2015年發(fā)行量的37倍。而其他類型銀行的同業(yè)存單發(fā)行量呈現(xiàn)先增加后下降的趨勢，這也跟同業(yè)存單計入廣義同業(yè)負債有關(guān)，但2019年的發(fā)行量也遠020152016m國有銀行股份制銀行城商行m農(nóng)商行注：數(shù)據(jù)來源于Wind數(shù)據(jù)庫。針對相同的樣本，本文又分別分析了不同類別銀行的非標準化債權(quán)資產(chǎn)規(guī)模。從非標資產(chǎn)規(guī)模走勢圖3-4來看，2015-2019年，26家上市銀行的非標資產(chǎn)總規(guī)模分別為82449.44億元、92452.64億元、72231.15億元、54140.91億元、47547.96億元，呈現(xiàn)先增后減的趨勢。2019年的非標資產(chǎn)規(guī)模比2015年下降了42.33%,銀行業(yè)非標資產(chǎn)壓降明顯，未來還會持續(xù)收縮。從各類型銀行的非標資產(chǎn)規(guī)模來看，每年非標資產(chǎn)規(guī)模從大到小的銀行依次為股份制銀行、城商行、國有銀行、農(nóng)商行，并且股份制銀行擁有的非標資產(chǎn)數(shù)量占26家樣本銀行非標資產(chǎn)數(shù)量的一半以上，反映出股份制銀行對發(fā)展非標資產(chǎn)更為積極。正是因為非標資產(chǎn)的規(guī)模較大，中小銀行才更應(yīng)該注重非標資產(chǎn)的風(fēng)險。0國有銀行股份制銀行城商行農(nóng)商行2018注：數(shù)據(jù)來源于各銀行年報。(2)小型銀行開展同業(yè)業(yè)務(wù)受到一定限制農(nóng)商行的定位是支農(nóng)支小，提升金融服務(wù)實體經(jīng)濟質(zhì)效。盲目加大同業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)模，可能產(chǎn)生更大的風(fēng)險敞口。2018年以來，農(nóng)村金融機構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)受到了監(jiān)管機構(gòu)的嚴格約束。一方面，銀保監(jiān)會明確了農(nóng)村金融機構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)授信管理要求、同業(yè)授信銀行范圍以及大額風(fēng)險監(jiān)測要求，嚴格限制對存在負面消息、經(jīng)營情況較差以及省外的金融機構(gòu)開展授信業(yè)務(wù)。該要求使得農(nóng)村金融機構(gòu)委外業(yè)務(wù)和資金出省都受到限制，同業(yè)業(yè)務(wù)可操作性空間減小。另一方面，銀保監(jiān)會進一步制定了經(jīng)營定位與金融服務(wù)能力考核監(jiān)測指標，加強激勵約束機制。同時要求當年新增可貸資金主要用于當?shù)?，對同業(yè)業(yè)務(wù)比例做了明確限制，保證農(nóng)商行資金不出省。由此可見，小型銀行開展同業(yè)業(yè)務(wù)的范圍縮小，作用以提高流動性為主，對同業(yè)業(yè)務(wù)的風(fēng)險管理要求更高。同業(yè)業(yè)務(wù)最初的作用是解決金融機構(gòu)間資金來源與運用的配置問題，以深化專業(yè)化分工、協(xié)調(diào)市場效率。同業(yè)業(yè)務(wù)以市場金融交易作為依據(jù)，其交易標的是已通過風(fēng)險監(jiān)控的合格產(chǎn)品，因此國內(nèi)外的金融機構(gòu)和監(jiān)管者都將其視為風(fēng)險較低的銀行資金業(yè)務(wù)，同業(yè)業(yè)務(wù)對應(yīng)的風(fēng)險資產(chǎn)權(quán)重要求、資本約束要求和風(fēng)險撥備計提的要求都較銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)低。但商業(yè)銀行為增厚利潤對同業(yè)業(yè)務(wù)進行了創(chuàng)資產(chǎn)總額的比重也不容忽視。上文提到的26家上市銀行中，城商行和農(nóng)商行共有13家3,2015-2019年，這13家銀行非標投資規(guī)模占資產(chǎn)總額的比重分別為15.88%、16.68%、16.01%、11.19%、12.37%,降低了可變現(xiàn)資產(chǎn)對信用風(fēng)險的圖3-5來看，2019年，債券違約規(guī)模增加了321.18億元，同比上升了21.03%;民企債券違約規(guī)模占比78.20%。債券違約事件的常態(tài)化使得銀行必須謹慎對待信用風(fēng)險，有效控制信用風(fēng)險溢出，減少實際損失?！?這13家銀行分別為寧波銀行、南京銀行、北京銀行、江蘇銀行、貴陽銀行、杭州銀行、上海銀行、成都02015201620172018債券違約總規(guī)模(億元)民違約規(guī)模占比圖3-5我國債券違約總規(guī)模2014年以后，商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)走上規(guī)范發(fā)展的道路，業(yè)務(wù)規(guī)模收縮。商調(diào)整，但存在不合理之處。如果同業(yè)負債整體期限較短，而同業(yè)資產(chǎn)的期限較長，而言，同業(yè)資產(chǎn)和同業(yè)負債易受資金市場影響，銀行資金來源的穩(wěn)定性更弱，增業(yè)風(fēng)險。到處罰的例子不在少數(shù)。2019-2020年，銀保監(jiān)會針對銀行同業(yè)業(yè)務(wù)一共開出71張罰單?,罰金共計13152萬元，這表明部分銀行對同業(yè)業(yè)務(wù)的管理還沒有完全要集中在六個方面。違規(guī)開展同業(yè)投資業(yè)務(wù)共有44張罰單，包括事項主要有同有12張罰單，包含事項主要有不具備開展同業(yè)業(yè)務(wù)資格辦理同業(yè)業(yè)務(wù)、辦理不規(guī)納入一般性存款核算等。同業(yè)業(yè)務(wù)缺乏統(tǒng)一授信管理共有7張罰單，包括事項業(yè)務(wù)等。交易對手資格審查不到位共有5張罰單，包含事項主要有交易對手未按71張罰單中有54張罰單的處罰主體是城商行和農(nóng)商行，城商行和農(nóng)商行在題。同時，南京銀行單筆罰款金最高達到610萬元，徽商銀到290萬元，監(jiān)管機構(gòu)對銀行違規(guī)開展同業(yè)業(yè)務(wù)的處罰金額增大，特別是同業(yè)投4數(shù)據(jù)來源于銀保監(jiān)會官網(wǎng)。因子分析法的主要思想是在眾多的原始因子中，將相關(guān)性較強的多個因子組成一類，經(jīng)過降維處理可提取出少量的可以反映整體信息的公共因子。在計算公共因子時，會根據(jù)各個原始因子對信息的貢獻程度賦予相應(yīng)的權(quán)重，以達到少數(shù)公共因子表示原始因子中大部分信息的目的，抓住矛盾的主要方面，反映原始數(shù)據(jù)的本質(zhì)。該方法可將代表商業(yè)銀行風(fēng)險水平的各個指標歸結(jié)成少量的不相關(guān)因子，通過公共因子體現(xiàn)出來的主要信息拆解和研究復(fù)雜問題，根據(jù)公共因子對指標的解釋程度更能直觀地看出銀行風(fēng)險管理的差異程度，并用綜合得分作為評價和衡量商業(yè)銀行風(fēng)險的標準。而銀行各個風(fēng)險的衡量指標代表了銀行的經(jīng)營狀況和風(fēng)險狀況，具有一定的關(guān)聯(lián)性，可以運用該方法提取出風(fēng)險水平的綜合得分，同時避開了其他風(fēng)險衡量方法數(shù)據(jù)無法操作或不可得的限制。1.1.2指標選擇本文將同業(yè)業(yè)務(wù)風(fēng)險分為信用風(fēng)險、流動性風(fēng)險以及市場風(fēng)險，對這三個方面分別選取多個指標作為衡量風(fēng)險水平的工具，指標的選擇主要參考銀保監(jiān)會“CAMELS+”和《銀行風(fēng)險監(jiān)管核心指標》兩大風(fēng)險監(jiān)管體系中衡量風(fēng)險水平的部分。選取指標如下表3-1所示。符號性質(zhì)正向指標不良貸款率負向指標單一最大客戶貸款比例負向指標最大十家客戶貸款比例負向指標負向指標流動性比例正向指標同業(yè)負債依存度市場風(fēng)險符號性質(zhì)凈利息收入率正向指標表示最優(yōu)值，利率敏感性缺口率、利率敏感比考慮到數(shù)據(jù)的可得性，本文同樣選擇上述26家商業(yè)銀行作為研究對象，樣本期限為2017-2019年，所得數(shù)據(jù)均來自Wind數(shù)據(jù)庫和各銀行年報。本文首先對選取的10個指標進行標準化處理，統(tǒng)一數(shù)據(jù)量綱。在KMO檢驗和Bartlett球形檢驗中，2017-2019年數(shù)據(jù)的KMO數(shù)值均大于0.5,顯著性水平均為0.000,表明指標之間的相關(guān)性較強，可以使用因子分析法。根據(jù)2017年的數(shù)據(jù)得到的方差貢獻結(jié)果和成分得分系數(shù)表如下表3-2、表3-3所示?？傆嫹讲畎俜直壤鄯e%總計提取載荷平方和旋轉(zhuǎn)載荷平方和方差百方差百分比累積%總計分比累積%1234567891234Zscore(撥備覆蓋率)Zscore(不良貸款率)Zscore(拆借資金比率)Zscore(流動性比例)Zscore(同業(yè)負債依存度)Zscore(利率敏感性缺□率)Zscore(利率敏感比率偏離率)Zscore(凈利息收入率)根據(jù)上表可以看到，前4個公因子的累積方差貢獻率為71.695%,說明提取出來的公因子可以用來解釋原始的指標。利用成分得分情況和旋轉(zhuǎn)后的方差貢獻結(jié)果，可寫出四個公因子F?、F?、F?、F?以及綜合得分Z?的表達式：Fi=-0.125X?+0.080X?-0.017X?+0.163X4+-0.126X?-0.110X?+0.369X?+0.37F?=0.414X?+0.539X?+-0.124X?+0.038X?--0.259X?-0.229X?+0.067X?+0.0F?=-0.035X?-0.039X?+0.511X?+0.464X4-+0.160X?+0.126X?+0.003X?+0.020X?-0F?=-0.064X1-0.055X?-0.013X?+0.090X?+-0.593X?+0.738X?-0.006X?-0.02Zi=0.362F?+0.247F?+0.242F?+0.149F?利用這4個表達式可以得到2017年樣本銀行風(fēng)險水平的總體得分，重復(fù)以上步驟可求得2018年以及2019年的總體得分，得分結(jié)果如下表3-4。銀行的得分越高，表明風(fēng)險水平相對更低，排名也就越高。排名工商銀行12光大銀行3建設(shè)銀行45常熟銀行6南京銀行7排名7891.1.4風(fēng)險度量結(jié)果分析按照樣本銀行的類型，可進一步得到國有銀行、股份制銀行、其他類型銀行的總體得分如表3-5。結(jié)合表3-4各個銀行的整體得分，可以得出以下結(jié)論。類型國有銀行縱向來看，國有銀行和股份制銀行的風(fēng)險管理水平差距不大，但明顯高于