財務分析第八章Contents1234財務分析概述比率分析對財務報表作出的解釋比率金字塔財務分析概述第一節(jié)財務分析使用者投資者貸款人職工管理層審計人員一般需求盈利能力管理效率投資收益風險回報

盈利能力流動性風險

一、財務分析的使用者銷售利潤成本趨勢實際數據與標準數據差異會計政策流動性資產的可變現凈值盈利能力成長性風險盈利能力流動性返回普通股和優(yōu)先股的區(qū)別：相同點：兩者都是一種不需償還的永久性資本，投資者均關心企業(yè)的盈利能力。相異點：①優(yōu)先股有固定的支付率，普通股是一種剩余索取權。②優(yōu)先股股東無表決權，普通股股東通過股東大會行使表決權。③優(yōu)先股股力先于普通股發(fā)放，公司破產清算時，優(yōu)先于普通股股東得到償還。企業(yè)的規(guī)模企業(yè)的風險經濟、社會和政治環(huán)境產業(yè)發(fā)展趨勢、技術革命的影響價格變動的影響返回二、影響財務分析的因素1、企業(yè)外部來源政府統計資料貿易雜志金融類出版物數據庫專業(yè)機構三、財務分析數據的來源2、企業(yè)內部來源年度報告和報表總裁的陳述和年度活動回顧董事會報告資產負債表、利潤表和現金流量表會計政策說明報表附注審計報告返回比率分析第二節(jié)償債能力比率

盈利能力比率資本結構比率效率比率常用比率類別股東權益比率1、流動比率公式：說明的問題：企業(yè)是否有足夠的短期資產來償還短期負債。一、償債能力比率2、速動比率（酸性測試比率）公式：說明的問題：企業(yè)是否有足夠的短期資產來償還短期負債。1、毛利率公式：二、盈利能力比率2、銷售凈利率公式：說明的問題：企業(yè)產品價格的安全程度3、資金回報率（ROCE）4、股本收益率（ROSC）說明的問題：企業(yè)所占用的股東投資的盈利能力說明的問題：企業(yè)所占用資源的盈利能力5、總資產凈利率6、經營資產凈利率1、資產周轉率公式：三、效率比率說明的問題：企業(yè)運用資產創(chuàng)造收入的效率2、存貨周轉率公式：說明的問題：企業(yè)存貨利用的效率3、應收賬款周轉率公式：說明的問題：企業(yè)控制應收賬款4、應付賬款周轉天數公式：說明的問題：企業(yè)利用短期融資進行經營活動的效率1、資產凈值率公式：四、資本結構比率2、負債率公式：說明的問題：企業(yè)債務性融資的比重及資產對債務的保障程度說明的問題：企業(yè)權益性融資的比重3、借款凈值率4、已付利息倍數公式：說明的問題：企業(yè)利潤對利息的保障程度說明的問題：企業(yè)普通股股東的風險程度1、股利收益率公式：五、股東權益比率2、每股收益（EPS）說明的問題：最能反映企業(yè)經營情況的指標說明的問題：企業(yè)股東真實的收益率3、股利倍數4、市盈率（P/E）說明的問題：證券市場對企業(yè)評價指示器說明的問題：利潤中可以用于分配和已經分配的股利的比例例1：某企業(yè)2001年平均資產總額為4000萬英鎊，實現銷售收入凈額為1400萬英鎊，實現凈利潤224萬英鎊，平均資產負債率為60%，則該企業(yè)凈資產收益率為（）。A、5.6%B、9.3%C、16%D14%例2:某公司年銷售收入為500萬英鎊,未發(fā)生銷售退回和折讓,年初應收賬款為120萬英鎊,年末應收賬款為240萬英鎊,則該公司2011年收賬款周轉天數為（)天。A、86B、131C、146D、173

對財務報表作出的解釋第三節(jié)一、不同期間財務報表的比較絕對額&相對額了解經營是否在逐漸改善；了解相對發(fā)展趨勢指數趨勢二、趨勢分析一般趨勢分析選擇基年，將基年數值設為100，然后將以后各年數值用基年指數來表示。百分比變動確定企業(yè)特定項目各年變動百分比，找出其中趨勢。變動百分比＝本年數/上年數×100％三、不同企業(yè)間的比較1、企業(yè)之間的可比性2、總體結構報表（百分比報表）編制“總體結構（百分比）”報表是一種能將我們所遇到的報表中的大額數字轉化成易于接受的信息的方法。比率金字塔第四節(jié)資本收益率銷售占投資額的比率

來源不同

銷售凈利率

管理費用占銷售比率銷售占長期資產比率毛利率成本費用率財務費用占銷售比率銷售成本占銷售比率銷售占營運資金比率★應收賬款周轉率★存貨賬款周轉率★應付賬款周轉率★銀行透支周轉率某公司2002年資產總額8000萬英鎊,資產負債率60%,2002年銷售收入2800萬英鎊,凈利潤448萬,若2003年資產規(guī)模,銷售收入,凈利潤不變,資本收益率比2002年提高2%,則2003年權益乘數()A、1.586B、1.357C、2.024