2023年中級會計(jì)職稱之中級會計(jì)財(cái)務(wù)管理精選試題

及答案一

單選題（共45題）

1、某公司普通股目前的股價為10元/股，籌資費(fèi)率為5%,剛剛支付的每股股

利為2元，股利固定增長率為4%,則該企業(yè)利用普通股籌資的資本成本率為

（）O

A.25.9%

B.21.9%

C.24.4%

D.25.1%

【答案】A

2、在單一產(chǎn)品本量利分析中，下列等式不成立的是（）。

A.盈虧平衡作業(yè)率+安全邊際率二1

B.安全邊際量+盈虧平衡點(diǎn)銷售量二安全邊際率

C.安全邊際率X邊際貢獻(xiàn)率二銷售利潤率

D.變動成本率+邊際貢獻(xiàn)率=1

【答案】B

3、（2016年真題）下列銷售預(yù)測分析方法中，屬于定量分析法的是

（）O

A.專家判斷法

B.因果預(yù)測分析法

C.產(chǎn)品壽命周期分析法

D.營銷員判斷法

【答案】B

4、某企業(yè)2019年息稅前利潤為800萬元，固定成本（不含利息）為200萬

元，預(yù)計(jì)企業(yè)2020年銷售量增長10%固定成本（不含利息）不變，則2020

年企業(yè)的息稅前利潤會增長（）。

A.8%

B.10%

C.12.5%

D.15%

【答案】C

5、某公司計(jì)劃添加一條生產(chǎn)流水線，需要投資100萬元，預(yù)計(jì)使用壽命為4

年。稅法規(guī)定該類生產(chǎn)線采用直線法計(jì)提折舊，折舊年限為4年，殘值率為

8%0預(yù)計(jì)該生產(chǎn)線項(xiàng)目第4年的營業(yè)利潤為5萬元，處置固定資產(chǎn)殘值收入為

10萬元，回收營運(yùn)資金3萬元。該公司適用的企業(yè)所得稅稅率為20%則該項(xiàng)

目第4年的稅后現(xiàn)金凈流量為（）萬元。

A.12.6

B.37

C.39.6

D.37.4

【答案】C

6、直接材料價格差異的主要責(zé)任部門應(yīng)是（）。

A.采購部門

B.銷售部門

C.勞動人事部門

D.生產(chǎn)部門

【答案】A

7、下列有關(guān)周轉(zhuǎn)期的表述中，正確的是（）。

A.現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期+經(jīng)營周期二應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期

B.應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期-現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期

C.現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期二存貨周轉(zhuǎn)期-應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期

D.現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期二存貨周轉(zhuǎn)期-應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期+應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期

【答案】B

8、（2020年真題）關(guān)于證券投資的風(fēng)險(xiǎn)，下列說法錯誤的是（）

A.價格風(fēng)險(xiǎn)屬于系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

B.購買力風(fēng)險(xiǎn)屬于系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

C.違約風(fēng)險(xiǎn)屬于系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

D.破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)屬于非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

【答案】C

9、（2020年真題）與個人獨(dú)資企業(yè)相比，下列各項(xiàng)中屬于公司制企業(yè)特點(diǎn)的

是（）。

A.企業(yè)所有者承擔(dān)無限債務(wù)責(zé)任

B.企業(yè)所有權(quán)轉(zhuǎn)移困難

C.企業(yè)可以無限存續(xù)

D.企業(yè)融資渠道較少

【答案】C

10、（2020年真題）如果純利率為5%,通貨膨脹補(bǔ)償率為2%,風(fēng)險(xiǎn)收益率為

4%,則必要收益率為（）。

A.3%

B.6%

C.11%

D.7%

【答案】C

11、在標(biāo)準(zhǔn)成本管理中，成本總差異是成本控制的重要內(nèi)容°其計(jì)算公式是

（）O

A.實(shí)際產(chǎn)量下實(shí)際成本一實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)成本

B.實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)成本一預(yù)算產(chǎn)量下實(shí)際成本

C.實(shí)際產(chǎn)量下實(shí)際成本一預(yù)算產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)成本

D.實(shí)際產(chǎn)量下實(shí)際成本一標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)成本

【答案】A

12、（2020年）某公司發(fā)行債券的面值為100元，期限為5年，票面利率為

8%,每年付息一次，到期一次還本，發(fā)行價格為90元，發(fā)行費(fèi)用為發(fā)行價格

的5%,企業(yè)所得稅稅率為25%。采用不考慮時間價值的一般模式計(jì)算的該債

券的資本成本率為（）

A.8%

B.6%

C.7.02%

D.6.67%

【答案】C

13、（2010年真題）下列美于短期融資券籌資的表述中，不正確的是

（）O

A.發(fā)行對象為公眾投資者

B.發(fā)行條件比短期銀行借款苛刻

C.籌資成本比公司債券低

D.一次性籌資數(shù)額比短期銀行借款大

【答案】A

14、（2021年真題）對于壽命期不同的互斥投資方案，最適用的投資決策指標(biāo)

是（）。

A.內(nèi)含收益率

B.動態(tài)回收期

C.年金凈流量

D.凈現(xiàn)值

【答案】C

15、下列預(yù)算中，屬于財(cái)務(wù)預(yù)算的是（）o

A.銷售預(yù)算

B.資金預(yù)算

C.直接材料預(yù)算

D.直接人工預(yù)算

【答案】B

16、有種觀點(diǎn)認(rèn)為，企業(yè)支付高現(xiàn)金股利可以減少管理者對自由現(xiàn)金流量的支

配，從而在一定程度上抑制管理者的在職消費(fèi)，持這種觀點(diǎn)的股利分配理論是

（）O

A.“手中鳥”理論

B.信號傳遞理論

C.所得稅差異理論

D.代理理論

【答案】D

17、甲公司因擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模需要籌集長期資本，有發(fā)行長期債券、發(fā)行優(yōu)先

股、發(fā)行普通股三種籌資方式可供選擇。經(jīng)過測算，發(fā)行長期偵券與發(fā)行普通

股的每股收益無差別點(diǎn)息稅前利潤為120萬元，發(fā)行優(yōu)先股與發(fā)行普通股的每

股收益無差別點(diǎn)息稅前利潤為180萬元。如果采用每股收益分析法進(jìn)行籌資方

式?jīng)Q策，下列說法中，正確的是（）。

A.當(dāng)預(yù)期的息稅前利潤為100萬元時，甲公司應(yīng)當(dāng)選擇發(fā)行長期債券

B.當(dāng)預(yù)期的息稅前利潤為150萬元時，甲公司應(yīng)當(dāng)選擇發(fā)行普通股

C.當(dāng)預(yù)期的息稅前利潤為180萬元時，甲公司可以選擇發(fā)行普通股或發(fā)行優(yōu)先

股

D.當(dāng)預(yù)期的息稅前利潤為200萬元時，甲公司應(yīng)當(dāng)選擇發(fā)行長期債券

【答案】D

18、與銀行借款相比，下列各項(xiàng)中不屬于融資租賃籌資特點(diǎn)的是（）。

A.資本成本低

B.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小

C.融資期限長

D.融資限制少

【答案】A

19、已知某種存貨的全年需耍量為6000單位，假設(shè)一年工作日為300天，預(yù)計(jì)

不設(shè)保險(xiǎn)儲備情況下的再訂貨點(diǎn)為500單位，則該存貨的訂貨提前期為

（）天。

A.12

B.15

C.25

D.30

【答案】C

20、關(guān)于預(yù)算方法，下列表述錯誤的是（）。

A.增量預(yù)算法主張不需在預(yù)算內(nèi)容上作較大的調(diào)整

B.增量預(yù)算法可以對無效費(fèi)用開支進(jìn)行有效控制

C.彈性預(yù)算法編制工作量大

D.彈性預(yù)算法更貼近企業(yè)經(jīng)營管理實(shí)際情況

【答案】B

21、（2019年）以成本為基礎(chǔ)制定內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格時，下列各項(xiàng)中，不適合作為

轉(zhuǎn)移定價基礎(chǔ)的是（）。

A.變動成本

B.固定成本

C.變動成本加固定制造費(fèi)用

D.完全成本

【答案】B

22、（2020年）在作業(yè)成本法下，劃分增值作業(yè)與非增值作業(yè)的主要依據(jù)是

（）O

A.是否有助于提升企業(yè)技能

B.是否有助于增加產(chǎn)品功能

C.是否有助于增加顧客價值

D.是否有助于提高產(chǎn)品質(zhì)量

【答案】C

23、主要依靠股利維持生活的股東和養(yǎng)老基金管理人最不贊成的公司股利政策

是（）。

A.剩余股利政策

B.固定或穩(wěn)定增長的股利政策

C.固定股利支付率政策

D.低正常股利加額外股利政策

【答案】A

24、為克服傳統(tǒng)的固定預(yù)算法的缺點(diǎn)，人們設(shè)計(jì)了一種考慮了預(yù)算期可能的不

同業(yè)務(wù)量水平，更貼近企業(yè)經(jīng)營管理實(shí)際情況的預(yù)算方法，即（）。

A.彈性預(yù)算法

B.零基預(yù)算法

C.滾動預(yù)算法

D.增量預(yù)算法

【答案】A

25、下列各項(xiàng)財(cái)務(wù)分析指標(biāo)中，能反映企業(yè)收益質(zhì)量的是（）o

A.權(quán)益乘數(shù)

B.資本保值增值率

C.凈收益營運(yùn)指數(shù)

D.凈資產(chǎn)收益率

【答案】C

26、(2019年真題)某年金在前2年無現(xiàn)金流入，從第三年開始連續(xù)5年每年

年初現(xiàn)金流入300萬元，則該年金按10%的年利率折現(xiàn)的現(xiàn)值為()萬元。

A.300X(P/A,10%,5)X(P/F,10%,1)

B.300X(P/A,10%,5)X(P/F,10%,2)

C.300X(P/F,10%,5)X(P/A,10%,1)

D.300X(P/F,10%,5)X(P/A,10%,2)

【答案】A

27、預(yù)算最主要的特征是()。

A.靈活性

B.協(xié)調(diào)性

C.計(jì)劃性

D.數(shù)量化和可執(zhí)行性

【答案】D

28、甲公司機(jī)床維修費(fèi)為半變動成本，機(jī)床運(yùn)行300小時的維修費(fèi)為950元,

運(yùn)行400小時的維修費(fèi)為1180元，則機(jī)床運(yùn)行時間為340小時，維修費(fèi)為

()元。

A.1126

B.1042

C.1240

D.1160

【答案】B

29、某企業(yè)年初花10000元購得A公司股票，假設(shè)持有期間未分配股利，預(yù)計(jì)

股票價格為11000元的概率是50%,股票價格為12000元的概率是30%,股票價

格為9000元的概率是20%,該企業(yè)的預(yù)期收益率是（）。

A.8%

B.9%

C.10%

D.11%

【答案】B

30、下列關(guān)于以相關(guān)者利益最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的說法中，錯誤的是

（）0

A.不利于企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展

B.體現(xiàn)了合作共贏的價值理念

C.該目標(biāo)較好地兼顧了各利益主體的利益

D.體現(xiàn)了前瞻性和現(xiàn)實(shí)性的統(tǒng)一

【答案】A

31、某公司2019年1月1E投資建設(shè)一條生產(chǎn)線，投資期3年，營業(yè)期8

年，建成后每年現(xiàn)金凈流量均為500萬元。該生產(chǎn)線從投資建設(shè)開始的營業(yè)期

現(xiàn)金凈流量的年金形式是（）。

A.普通年金

B.預(yù)付年金

C.遞延年金

D.永續(xù)年金

【答案】C

32、張某四年后需用資金48000元，假定銀行四年期存款年利率為5%,則在復(fù)

利計(jì)息情況下，目前需存入的資金為()元。[已知：(P/F,5%,4)=

0.8227,(F/P,5%,4)=1.2155]

A.40000

B.29803.04

C.39489.6

D.58344

【答案】C

33、下列各項(xiàng)中，屬于增量預(yù)算法缺點(diǎn)的是()o

A.可比性差

B.可能導(dǎo)致無效費(fèi)用開支項(xiàng)目無法得到有效控制

C.適應(yīng)性差

D.編制工作量大

【答案】B

34、下列預(yù)算中，在編制時不需要以生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ)的是()。

A.變動制造費(fèi)用預(yù)算

B.固定銷售及管理費(fèi)用預(yù)算

C.產(chǎn)品成本預(yù)算

D.直接人工預(yù)算

【答案】B

35、（2018年）某項(xiàng)目的期望投資收益率為14%,風(fēng)險(xiǎn)收益率為9%,收益率

的標(biāo)準(zhǔn)差為2%,則該項(xiàng)目收益率的標(biāo)準(zhǔn)差率為（）

A.0.29%

B.22.22%

C.14.29%

D.0.44%

【答案】C

36、在編制直接材料預(yù)算中，下列選項(xiàng)不考慮的是（）

A.生產(chǎn)量

B.期末存量

C.生產(chǎn)成本

D.期初存量

【答案】C

37、（2020年真題）某企業(yè)因供應(yīng)商收回了信用政策，導(dǎo)致資金支付需求增

加，需要補(bǔ)充持有大量現(xiàn)金，這種持有現(xiàn)金的動機(jī)屬于（）。

A.投資性

B.調(diào)整性

C.預(yù)防性

D.交易性

【答案】D

38、某企業(yè)投資方案的年?duì)I業(yè)收入為500萬元，年?duì)I業(yè)成本為180萬元，年固

定資產(chǎn)折舊費(fèi)為20萬元，年無形資產(chǎn)攤銷額為15萬元，適用的所得稅稅率為

25%,則該投資項(xiàng)目年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量為（）萬元。

A.294.4

B.275

C.214.9

D.241.9

【答案】B

39、固定制造費(fèi)用的產(chǎn)量差異是（）。

A.預(yù)算產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)固定制造費(fèi)用與實(shí)際產(chǎn)量下的標(biāo)準(zhǔn)固定制造費(fèi)用的差異

B.實(shí)際產(chǎn)量實(shí)際工時未達(dá)到預(yù)算產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時而形成的差異

C.實(shí)際產(chǎn)量實(shí)際工時脫離實(shí)際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時而形成的差異

D.實(shí)際產(chǎn)量下實(shí)際固定制造費(fèi)用與預(yù)算產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)固定制造費(fèi)用的差異

【答案】B

40、以下新型融資方式中，需要通過證券公司，或基金公司子公司作為管理人

的是（）。

A.中期票據(jù)融資

B.融資租賃債權(quán)資產(chǎn)證券化

C.商圈融資

D.能效信貸

【答案】B

41、（2017年真題）企業(yè)因發(fā)放現(xiàn)金股利的需要而進(jìn)行籌資的動機(jī)屬于（）。

A.支付性籌資動機(jī)

B.調(diào)整性籌資動機(jī)

C.創(chuàng)立性籌資動機(jī)

D.擴(kuò)張性籌資動機(jī)

【答案】A

42、（2020年真題）某公司發(fā)行債券的面值為100元，期限為5年，票面利率

為8%,每年付息一次，到期一次還本，發(fā)行價格為90元，發(fā)行費(fèi)用為發(fā)行價

格的5%,企業(yè)所得稅稅率為25機(jī)采用不考慮時間價值的一般模式計(jì)算的該債

券的資本成本率為（）。

A.8%

B.6%

C.7.02%

D.6.67%

【答案】C

43、（2020年真題）承租人既是資產(chǎn)出售者又是資產(chǎn)使用者的融資租賃方式是

（）

A.杠桿租賃

B.直接租賃

C.售后回租

D.經(jīng)營租賃

【答案】C

44、下列各項(xiàng)中，不屬于企業(yè)價值最大化目標(biāo)優(yōu)點(diǎn)的是（）。

A.有利于規(guī)避企業(yè)短期行為

B.有利于客觀準(zhǔn)確地量化價值

C.有利于持續(xù)提升企業(yè)獲利能力

D.有利于均衡風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系

【答案】B

45、某公司2019年年初的未分配利潤為100萬元，當(dāng)年的稅后利潤為400萬

無，2020年年初公司討論決定股利分配的數(shù)額。預(yù)計(jì)2020年追加投資500萬

元。

A.100

B.60

C.200

D.160

【答案】A

多選題（共20題）

1、（2017年真題）下列關(guān)于證券投資組合的表述中，正確的有（）

A.兩項(xiàng)證券的收益率完全正相關(guān)時可以消除風(fēng)險(xiǎn)

B.投資組合收益率為組合中各單項(xiàng)資產(chǎn)收益率的加權(quán)平均數(shù)

C.投資組合風(fēng)險(xiǎn)是各單項(xiàng)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的加權(quán)平均數(shù)

D.投資組合能夠分散掉的是非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

【答案】BD

2、下列各項(xiàng)中，屬于滾動預(yù)算法的缺點(diǎn)的有（）。

A.編制工作量大

B.會增加管理層的不穩(wěn)定感，導(dǎo)致預(yù)算執(zhí)行者無所適從

C.使管理層缺乏長遠(yuǎn)打算，導(dǎo)致短期行為出現(xiàn)

D.導(dǎo)致無效費(fèi)用開支無法得到有效控制

【答案】AB

3、信用政策包括（）。

A.信用標(biāo)準(zhǔn)

B.信用條件

C.收賬政策

D.商業(yè)折扣

【答案】ABC

4、下列關(guān)于經(jīng)濟(jì)增加值的表述錯誤的有（）。

A.經(jīng)濟(jì)增加值法克服了傳統(tǒng)績效評價指標(biāo)的缺陷，能夠真實(shí)地反映公司的經(jīng)營

業(yè)績，是體現(xiàn)企業(yè)最終經(jīng)營目標(biāo)的績效評價方法

B.計(jì)算經(jīng)濟(jì)增加值時，需要將營業(yè)外收支、遞延稅金等從稅后凈營業(yè)利潤中扣

除，以消除財(cái)務(wù)報(bào)表中不能準(zhǔn)確反映企業(yè)價值創(chuàng)造的部分

C.經(jīng)濟(jì)增加值為負(fù)，表明經(jīng)營者在為企業(yè)創(chuàng)造價值

D.經(jīng)濟(jì)增加值能夠衡量企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展戰(zhàn)略的價值創(chuàng)造

【答案】CD

5、采用集權(quán)型財(cái)務(wù)管理體制的企業(yè)可能面臨的問題有（）,

A.缺乏主動性

B.缺乏積極性

C.喪失活力

D.失去適應(yīng)市場的彈性

【答案】ABCD

6、在不同的經(jīng)濟(jì)周期，企業(yè)應(yīng)采用不同的財(cái)務(wù)管理戰(zhàn)略。在蕭條時期，企業(yè)應(yīng)

該采取的財(cái)務(wù)管理戰(zhàn)略包括（）。

A.建立投資標(biāo)準(zhǔn)

B.保持市場份額

C.開展?fàn)I銷規(guī)劃

D.壓縮管理費(fèi)用

【答案】ABD

7、（2014年真題）下列金融市場類型中，能夠?yàn)槠髽I(yè)提供中長期資金來源的

有（）。

A.拆借市場

B.股票市場

C.融資租賃市場

D.票據(jù)貼現(xiàn)市場

【答案】BC

8、以市場需求為基礎(chǔ)的產(chǎn)品定價方法包括（）

A.目標(biāo)利潤法

B.需求價格彈性系數(shù)定價法

C.邊際分析定價法

D.銷售利潤率定價法

【答案】BC

9、（2018年）下列財(cái)務(wù)決策方法中，可用于資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化決策的有

（）O

A.公司價值分析法

B.安全邊際分析法

C.每股收益分析法

D.平均資本成本比較法

【答案】ACD

10、分布于下頜牙及其牙周膜、牙槽骨的神經(jīng)是

A.頰神經(jīng)

B.舌神經(jīng)

C.下牙槽神經(jīng)

D.領(lǐng)神經(jīng)

E.腭前神經(jīng)

【答案】C

11、某公司發(fā)行一筆期限為5年的債券，債券面值為1000萬元，溢價發(fā)行，

實(shí)際發(fā)行價格為面值的110%,票面利率為10%,每年年末支付一次利息，籌

資費(fèi)率為5%,所得稅稅率為25%。則下列說法正確的有（）。

A.采用一般模式計(jì)算的債券資本成本率為7.18%

B.采用貼現(xiàn)模式計(jì)算的債券資本成本率為6.43%

C.采用一般模式計(jì)算的債券資本成本率為7.25%

D.采用貼現(xiàn)模式計(jì)算的債券資本成本率為6.8%

【答案】AB

12、下列關(guān)于增值成本與非增值成本的表述正確的有（）。

A.對一項(xiàng)增值作業(yè)來講，它所發(fā)生的成本都是增值成本

B.對一項(xiàng)非增值作業(yè)來講，它所發(fā)生的成本都是非增值成本

C.增值成本是企業(yè)以完美效率執(zhí)行增值作業(yè)時發(fā)生的成本

D.增值成本是企業(yè)執(zhí)行增值作業(yè)時發(fā)生的成本

【答案】BC

13、（2021年真題）企業(yè)在制定流動資產(chǎn)融資策略時，下列各項(xiàng)中被視為長期

資金來源的有（）o

A.自發(fā)性流動負(fù)債

B.股東權(quán)益資本

C.長期負(fù)債

D.臨時性流動負(fù)債

【答案】ABC

14、關(guān)于獨(dú)立以及互斥方案決策，下列說法正確的有（）。

A.對各獨(dú)立投資方案排序分析時，以各方案的獲利程度作為評價標(biāo)準(zhǔn)

B.各獨(dú)立方案之間評價方案的優(yōu)先次序，應(yīng)該采用現(xiàn)值指數(shù)進(jìn)行評價

C.互斥投資方案，項(xiàng)目的壽命期相等時，應(yīng)選擇凈現(xiàn)值最大的方案

D.互斥投資方案，項(xiàng)目的壽命期不相等時，可以選擇年金凈流量最大的方案

【答案】ACD

15、下列項(xiàng)目中，屬于持有現(xiàn)金的管理成本的有（）。

A.現(xiàn)金的再投資收益

B.現(xiàn)金管理者的工資

C.現(xiàn)金安全措施費(fèi)用

D.現(xiàn)金不足間接損失

【答案】BC

16、運(yùn)用三差異法分析固定制造費(fèi)用成本差異時，需要計(jì)算（）。

A.耗費(fèi)差異

B.產(chǎn)量差異

C.能量差異

D.效率差異

【答案】ABD

17、（2020年真題）關(guān)于留存收益籌資的特點(diǎn)，下列表述正確的有（）。

A.不發(fā)生籌資費(fèi)用

B.沒有資本成本

C.籌資數(shù)額相對有限

D.不分散公司的控制權(quán)

【答案】ACD

18、在企業(yè)編制的下列預(yù)算中，屬于財(cái)務(wù)預(yù)算的有（），

A.制造費(fèi)用預(yù)算

B.資本支出預(yù)算

C.預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表

D.預(yù)計(jì)利潤表

【答案】CD

19、下列財(cái)務(wù)指標(biāo)中，可以用來反映公司資本結(jié)構(gòu)的有（）。

A.資產(chǎn)負(fù)債率

B.產(chǎn)權(quán)比率

C.營業(yè)凈利率

D.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

【答案】AB

20、下列關(guān)于資金預(yù)算表中各項(xiàng)目的關(guān)系式，不正確的有（）。

A.現(xiàn)金收入-現(xiàn)金支出二現(xiàn)金余缺

B.期初現(xiàn)金余額+現(xiàn)金收入-現(xiàn)金支出二現(xiàn)金余缺

C.現(xiàn)金余缺-現(xiàn)金籌措（現(xiàn)金不足時）二期末現(xiàn)金余額

D.現(xiàn)金余缺+現(xiàn)金運(yùn)用（現(xiàn)金多余時）二期末現(xiàn)金余額

【答案】ACD

大題（共10題）

一、甲公司計(jì)劃2020年在A地設(shè)立銷售代表處。預(yù)計(jì)未來3年內(nèi)，A銷售代表

處可能處于持續(xù)虧損狀態(tài)，預(yù)計(jì)第一年將虧損300萬元，同年總部將盈利500

萬元。不考慮應(yīng)納稅所得額的調(diào)整因素，企業(yè)所得稅稅率為25虬要求：計(jì)算

并分析甲公司是設(shè)立分公司還是設(shè)立子公司對企業(yè)發(fā)展更有利。

【答案】（1）假設(shè)采取子公司形式設(shè)立A銷售代表處2020年企業(yè)總部應(yīng)繳所

得稅=500X25%=125（萬元）A銷售代表處當(dāng)年虧損不需要繳納所得稅，其虧

損額留至下一年度稅前彌補(bǔ)。（2）假設(shè)采取分公司形式設(shè)立A銷售代表處

2020年企業(yè)總部應(yīng)繳所得稅=(500-300)X25%=50(萬元)結(jié)論：如果將A

銷售代表處設(shè)立為分公司，則其虧損在發(fā)生當(dāng)年就可以由公司總部彌補(bǔ)，與設(shè)

立為子公司相比較，甲公司獲得了提前彌補(bǔ)虧損的稅收利益c如果將A銷售代

表處設(shè)立為子公司，則其經(jīng)營初期的虧損只能由以后年度的盈余彌補(bǔ)。并且，

由于預(yù)計(jì)在未來3年內(nèi)，A銷售代表處可能都會面臨虧損，如果將其設(shè)立為子

公司，A銷售代表處面臨著不能完全彌補(bǔ)虧損的風(fēng)險(xiǎn)，可能會失去虧損彌補(bǔ)的

抵稅收益。因此，將A銷售代表處設(shè)立為分公司對甲公司更為有利。

二、甲公司打算將多余資金用于股票或債券投資，已知2013年5月1日的有關(guān)

資料如下：(1)A債券每年5月1日付息一次，到期還本，發(fā)行日為2012年5

月1日，面值為100元，票面利率為6%,期限為5年，目前尚未支付利息，目

前的市價為110元，市場利率為5機(jī)(2)B股票剛剛支付的股利為1.2元，預(yù)

計(jì)每年的增長率固定為4%,投資人要求的必要收益率為10%,每年4月30日支

付股利，預(yù)計(jì)2017年5月1日可以按照20元的價格出售，目前的市價為15

元。已知：(P/A,5%,5)=4.3295,(P/F,5%,4)=0.8227,(P/F,

10%,1)=0.9091,(P/F,10%,2)=0.8264,(P/F,10%,3)=0.7513,

(P/F,10%,4)=0.6830。要求：(1)計(jì)算A債券目前(2013年5月1日)

的價值，并判斷是否值得投資；(2)計(jì)算B股票目前的價值，并判斷是否值得

投資。

【答案】1.A債券目前的價值=100X6%X[(P/A,5%,5)X(1+5%)]+

100X(P/F,5%,4)=100X6%X4.3295X1.05+100X0.8227=109.55(元)

(1.5分)由于低于目前的市價，所以不值得投資。(1分)

2.B股票目前的價值=1.2X(1+4%)X(P/F,10%,1)+1.2X(1+4%)

°2X(P/F,10%,2)+1.2X(14-4%)A3X(P/F,10%,3)+1.2X(1+

4%).4X(P/F,10%,4)+20X(P/F,10%,4)=1.2X1.04X0.9091+

1.2X1.0816X0.8264+1.2X1.1249X0.7513+1.2X1.1699X0.6830+

20X0.6830=17.84(元)(1.5分)由于高于目前的市價，所以值得投資。

(1分)

三、已知：現(xiàn)行國庫券的利率為5%,證券市場組合平均收益率為15%,市場上

A、B、C、D四種股票的B系數(shù)分別為0.91、1.17、1.8和0.52；B、C、D股

票的必要收益率分別為16.7樂23%和10.2%。(1)采用資本資產(chǎn)定價模型計(jì)算

A股票的必要收益率。(2)計(jì)算B股票價值，為擬投資該股票的投資者做出是

否投資的決策，并說明理由。假定B股票當(dāng)前每股市價為15元，最近一期發(fā)放

的每股股利為

2.2元，預(yù)計(jì)年股利增長率為4虬（3）計(jì)算A、B、C投資組合的P系數(shù)和必

要收益率。假定投資者購買A、B、C三種股票的比例為1：3：6。（4）已知按

3：5：2的比例購買A、B、D三種股票，所形成的A、B、D投資組合的8系數(shù)

為0.96,該組合的必要收益率為14.6%；如果不考慮風(fēng)險(xiǎn)大小，請?jiān)贏、B、C

和A、B、D兩種投資組合中做出投資決策，并說明理由。假設(shè)資本資產(chǎn)定價模

型成立。

【答案】（1）A股票必要收益率=5%+0.91X（15%-5%）=14.1%（1分）

（2）B股票價值=

2.2X（1+4%）/（16.7%-4%）=18.02（元）（0.5分）因?yàn)楣善钡膬r值

18.02元高于股票的市價15元，所以可以投資B股票。（0.5分）（3）投資組

合中A股票的投資比例=1/（1+3+6）=10%投資組合中B股票的投資比例=

3/（1+3+6）=30%投資組合中C股票的投資比例=6/（1+3+6）=60%投資

組合的P系數(shù)=0.91X1O%+1.17X30%+1.8X60%=1.52（1.5分）投資組合

的必要收益率=5%+L52X（15%-5%）=20.20%（0.5分）（4）本題中資本

資產(chǎn)定價模型成立，所以預(yù)期收益率等于按照資本資產(chǎn)定價模型計(jì)算的必要收

益率，即A、B、C投資組合的預(yù)期收益率20.20%大于A、B、D投資組合的預(yù)期

收益率14.6%,所以如果不考慮風(fēng)險(xiǎn)大小，應(yīng)選擇A、B、C投資組合。（1分）

四、（2017年）乙公司是一家服裝企業(yè)，只生產(chǎn)銷售某種品牌的西服。2016年

度固定成本總額為20000萬元，單位變動成本為0.4萬元，單位售價為0.8萬

元，銷售量為100000套，乙公司2016年度發(fā)生的利息費(fèi)用為4000萬元。要

求：（1）計(jì)算2016年度的息稅前利潤。（2）以2016年為基數(shù)。計(jì)算下列指

標(biāo)：①經(jīng)營杠桿系數(shù)；②財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)；③總杠桿系數(shù)。

【答案】（1）2016年度的息稅前利潤=（0.8-0.4）X100000-20000=20000

（萬元）（按照習(xí)慣性表述，固定成本總額是指經(jīng)營性固定成本，不含利息費(fèi)

用）（2）①經(jīng)營杠桿系數(shù)二（0.8-0.4）XI00000/20000=2②財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)

=20000/（20000-4000）=1.25③總杠桿系數(shù)=2X1.25=

2.50

五、甲投資人打算投資A公司股票，目前價格為20元/股，預(yù)期該公司未來三

年股利為零成長，每股股利2元。預(yù)計(jì)從第四年起轉(zhuǎn)為正常增長，增長率為

5%0目前無風(fēng)險(xiǎn)收益率6%,市場組合的收益率11.09%,A公司股票的B系數(shù)

為1.18。已知：（P/A,12%,3）=

2.4018,（P/F,12%,3）=0.7118o（1）計(jì)算A公司股票目前的價值；（2）

判斷A公司股票目前是否值得投資。

【答案】（1）A股票投資者要求的必要收益率=6%+l.18X（11.09%-6%）=

12%（1分）前三年的股利現(xiàn)值之和=2X（P/A,12%,3）=2X

2.4018=4.80（元）第四年以后各年股利的現(xiàn)值=2X（1+5%）/（12%-5%）

X（P/F,12%,3）=30X0.7118=21.35（元）（1分）A公司股票目前的價值

=4.80+21.35=26.15（元）（2分）（2）由于目前A公司股票的價格（20

元）低于其價值（26.15元），因此，A股票值得投資。（1分）

六、A電子企業(yè)只生產(chǎn)銷售甲產(chǎn)品。2011年甲產(chǎn)品的生產(chǎn)量與銷售量均為

10000件，單位售價為300元/件，全年變動成本為1500000元，固定成本為

500000元。預(yù)計(jì)2012年產(chǎn)銷量將會增加到12000件，總成本將會達(dá)到2300000

元。假定單位售價與成本性態(tài)不變。要求：（1）計(jì)算A企業(yè)2012年下列

指標(biāo)：①目標(biāo)利潤；②單位變動成本；③變動成本率；④固定成本。（2）

若目標(biāo)利潤為1750000元，計(jì)算A企業(yè)2012年實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤的銷售額。

【答案】（1）①目標(biāo)利潤=12000X300—2300000=1300000（元）②單

位變動成本=1500000/10000=150（元/件）③變動成本率=

150/300X100%=50%④固定成本=500000（元）（2）目標(biāo)利潤銷售額

=（500000+1750000）/（1-50%）=4500000（元）

七、（2019年）甲公司是一家上市公司，適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。公司

基于發(fā)展需要，擬實(shí)施新的投資計(jì)劃，有關(guān)資料如下：資料一：公司項(xiàng)目投資

的必要收益率為15%,有關(guān)貨幣時間價值系數(shù)如下：（P/A,15%,2）=

1.6257；（P/A,15%,3）=

2.2832；（P/A,15%,6）=3.7845；（P/F,15%,3）=0.6575；（P/F,

15%,6）=0.4323。資料二：公司的資本支出預(yù)算為5000萬元，有A、B兩種

互斥投資方案。A的建設(shè)期為0年，需于建設(shè)起點(diǎn)一次性投入5000萬元；運(yùn)營

期3年，無殘值，現(xiàn)金凈流量每年均為2800萬元。B方案建設(shè)期。年，需于建

設(shè)起點(diǎn)一次性投入5000萬元，其中，固定資產(chǎn)投資4200萬元，采用直線法計(jì)

提折舊，無殘值；墊支營運(yùn)資金800萬元，第六年末收回墊支的營運(yùn)資金，預(yù)

計(jì)投產(chǎn)后第1?6年每年?duì)I業(yè)收入2700萬元，每年付現(xiàn)成本700萬元。資料

三：經(jīng)測算，A方案的年金凈流量為610.09萬元。資料四：針對上述5000萬

元的資本支出預(yù)算所產(chǎn)生的融資需求，公司為保持合理的資本結(jié)構(gòu)，決定調(diào)整

股利分配政策。公司當(dāng)前的凈利潤為4500萬元，過去長期以來一直采用固定股

利支付率政策進(jìn)行股利分配，股利支付率為20%,如果改用剩余股利政策，所

需權(quán)益資本應(yīng)占資本支出預(yù)算金額的70%。要求：(1)根據(jù)資料一和資料二，

計(jì)算A方案的靜態(tài)回收期、動態(tài)回收期、凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù),(2)根據(jù)資料一

和資料二，計(jì)算B方案的凈現(xiàn)值、年金凈流量。(3)根據(jù)資料二，判斷公司在

選擇A、B方案時，應(yīng)采用凈現(xiàn)值法還是年金凈流量法。(4)根據(jù)(1)、

(2)、(3)的計(jì)算結(jié)果和資料三，判斷公司應(yīng)該選擇A方案還是B方案。

【答案】(1)靜態(tài)投資回收期=5000/2800=1.79(年)假設(shè)動態(tài)回收期為n

年，則:2800X(P/A,15%,n)=5000(P/A,15%,n)=1.79由于(P/A,

15%,2)=1.6257,(P/A,15%,3)=

2.2832所以(n-2)/(3-2)=(1.79-1.6257)/(

2.2832-1.6257)解得：n=

2.25(年)凈現(xiàn)值=2800X(P/A,15%,3)-5000=2800X

2.2832-5000=139

2.96(萬元)現(xiàn)值指數(shù)=2800X(P/A,15%,3)/5000=2800X

2.2832/5000=1.28或：現(xiàn)值指數(shù)=1+139

2.96/5000=1.28(2)NCF0=-5000(萬元)年折舊抵稅=4200/6>25%=175

(萬元)

八、甲公司是一家制藥企業(yè)。2020年，甲公司在現(xiàn)有產(chǎn)品的基礎(chǔ)上成功研制出

第二代新產(chǎn)品。如果第二代新產(chǎn)品投產(chǎn)，需要新購置成本為800萬元的設(shè)備一

臺，稅法規(guī)定該設(shè)備使用期為4年，采用直線法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)殘值率為4%。

第5年年末，該設(shè)備預(yù)計(jì)市場價值為60萬元(假定第5年年末新產(chǎn)品停產(chǎn))。

財(cái)務(wù)部門估計(jì)每年固定成本為70萬元(不含折舊費(fèi))，變動成本為180元/

盒。另外，新設(shè)備投產(chǎn)初期需要墊支營運(yùn)資金250萬元。墊支的營運(yùn)資金于第

5年年末全額收回。新產(chǎn)品投產(chǎn)后，預(yù)計(jì)年銷售量為5.5萬盒，銷售價格為310

元/盒。同時，由于現(xiàn)有產(chǎn)品與新產(chǎn)品存在競爭關(guān)系，新產(chǎn)品投產(chǎn)后會使現(xiàn)有產(chǎn)

品的營業(yè)現(xiàn)金凈流量每年減少8

2.5萬元。為該新產(chǎn)品項(xiàng)目追加籌資時的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)債務(wù)權(quán)益比為3：7,債

務(wù)融資均為長期借款，稅前利息率為5.96虬權(quán)益資本均為普通股和留存收

益，均不考慮籌資費(fèi)用。甲公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。資本市場中的

無風(fēng)險(xiǎn)利率為2幅市場組合的平均收益率為8臨B系數(shù)為1.49。要求：（1）

計(jì)算為新產(chǎn)品項(xiàng)目追加籌資時的邊際資本成本；（2）計(jì)算新產(chǎn)品項(xiàng)目的初始現(xiàn)

金流量、第5年年末的現(xiàn)金凈流量；（3）計(jì)算新產(chǎn)品項(xiàng)目的凈現(xiàn)值。

【答案】（1）普通股和留存收益資本成本=2%+1.49X（8%-2%）=10.94%邊際資

本成本=0.3X5.96%X（1-25%）+0.7X10.94%=9%（2）初始現(xiàn)金流量=-800-

250=-1050（萬元）每年折舊=800X（1-4%）/4=192（萬元）第5年年末賬面價

值二800-192X4=32（萬元）第5年年末設(shè)備變現(xiàn)取得的相關(guān)現(xiàn)金凈流量二60-

（60-32）X25%=53（萬元）第5年年末現(xiàn)金凈流量二營業(yè)收入X（1-所得稅稅

率）-付現(xiàn)成本X（卜所得稅稅率）+