第十七章財(cái)政政策分析（下）第一節(jié)財(cái)政政策和貨幣政策的配合第二節(jié)財(cái)政政策工具的配套運(yùn)用第一節(jié)財(cái)政政策和貨幣政策的配合一、貨幣政策簡(jiǎn)介貨幣政策：指政府或中央銀行為實(shí)現(xiàn)既定的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，運(yùn)用各種工具調(diào)節(jié)貨幣供給量，進(jìn)而影響宏觀經(jīng)濟(jì)的各項(xiàng)措施的總合。貨幣政策可分為擴(kuò)張性貨幣政策和緊縮性貨幣政策。擴(kuò)張性貨幣政策:通過增加貨幣供應(yīng)量來刺激總需求，在這種政策下，取得信貸更為容易，利息率會(huì)降低。緊縮性貨幣政策:通過減少貨幣供應(yīng)量來降低總需求水平，在這種政策下，取得信貸較為困難，利息率也隨之提高。貨幣政策工具：指中央銀行為實(shí)現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)所運(yùn)用的策略手段。中國(guó)的貨幣政策工具通常包括：公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)、再貼現(xiàn)率、法定準(zhǔn)備金、利率政策。（一）公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)也稱公開市場(chǎng)操作，是指中央銀行在金融市場(chǎng)上公開買賣有價(jià)證券來控制貨幣供應(yīng)量和利率的政策行為，是目前多數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家中央銀行控制貨幣供給量的重要和常用的工具。（二）再貼現(xiàn)率：商業(yè)銀行向中央借款所需支付的利率。（三）法定準(zhǔn)備金率：各國(guó)的金融法都明確規(guī)定，商業(yè)銀行必須吸納存款的一部分到央行，這部分資金與存款總額的比率，就是法定準(zhǔn)備金率，簡(jiǎn)稱RRR。（四）利率政策：利率又稱利息率，是一定時(shí)期內(nèi)利息量與本金的比率,利率通常由國(guó)家的中央銀行控制（在美國(guó)由聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)管理）。在我國(guó)，中國(guó)人民銀行根據(jù)貨幣政策實(shí)施的需要，適時(shí)的運(yùn)用利率工具，對(duì)利率水平和利率結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，進(jìn)而影響社會(huì)資金供求狀況，實(shí)現(xiàn)貨幣政策的既定目標(biāo)。二、財(cái)政政策和貨幣政策配合的必要性(一)二者采取的措施不同，所起作用的猛烈

程度不一樣。(二)政策效應(yīng)的時(shí)滯不一樣。(三)在實(shí)施過程中所遇到的阻力也不一樣。

三、財(cái)政政策和貨幣政策配合的效果及配合方式的選擇（一）財(cái)政政策和貨幣政策配合的方式及其效果1．財(cái)政政策與貨幣政策的配合方式（1）擴(kuò)張性的財(cái)政政策與擴(kuò)張性的貨幣政策配合，即所謂“雙松配合”。

（2）緊縮性財(cái)政政策與緊縮性貨幣政策配合，即所謂“雙緊配合”。（3）擴(kuò)張性財(cái)政政策與緊縮性貨幣政策相配合或者緊縮性財(cái)政政策與擴(kuò)張性貨幣政策相配合，即所謂“松緊配合”。2、財(cái)政政策與貨幣政策配合的效果

（1）松的財(cái)政政策與松的貨幣政策（1）松的財(cái)政政策與松的貨幣政策（2）緊的財(cái)政政策與緊的貨幣政策?！鱃↓→r↓和Y↓；△M↓→r↑和Y↓。（3）松的財(cái)政政策與緊的貨幣政策。△G↑→r↑和Y↑；△M↓→r↑和Y↓。（4）緊的財(cái)政政策與松的貨幣政策△G↓→r↓和Y↓；△M↑→r↓和Y↑。

（二）財(cái)政政策與貨幣政策配合方式的選擇從財(cái)政政策和貨幣政策配合取得的政策效果來看，財(cái)政政策與貨幣政策配合方式的選擇要根據(jù)具體經(jīng)濟(jì)所處的狀況來決定。從西方來看，其政策搭配主要從兩個(gè)方面考慮：(1)考慮需求總量管理，即考慮調(diào)節(jié)社會(huì)總需求水平，以擴(kuò)大或縮小國(guó)民生產(chǎn)總值(或國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值)規(guī)模而使經(jīng)濟(jì)處于相對(duì)穩(wěn)定的運(yùn)行狀態(tài)。(2)考慮需求結(jié)構(gòu)管理。需求結(jié)構(gòu)管理：是通過改變國(guó)民生產(chǎn)總值(或國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值)的結(jié)構(gòu)，來達(dá)到既克服經(jīng)濟(jì)停滯狀態(tài)又壓縮通貨膨脹程度的目的。NOTE:如何選用財(cái)政政策和貨幣政策的配合，還要考慮到政治因素。因?yàn)樨?cái)政政策和貨幣政策作用的結(jié)果，會(huì)使國(guó)民生產(chǎn)總值組成比例發(fā)生變化，從而對(duì)不同階層和不同集團(tuán)的利益產(chǎn)生不同的影響。四、我國(guó)財(cái)政政策與貨幣政策配合的實(shí)踐改革開放之前，我國(guó)實(shí)行計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制，當(dāng)時(shí)的財(cái)政政策也附屬于計(jì)劃?rùn)C(jī)制。改革開放后，我國(guó)引入了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)機(jī)制，西方的各派經(jīng)濟(jì)思想也流入我國(guó)，我國(guó)政府在宏觀調(diào)控中開始注重財(cái)政政策來應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)中出現(xiàn)的問題。我國(guó)改革開放三十年來，財(cái)政政策從強(qiáng)走弱、貨幣政策由弱趨強(qiáng)，二者逐漸邁向協(xié)調(diào)，在宏觀調(diào)控中共同發(fā)揮著重要作用，二者配合的軌跡大致可分為六個(gè)階段。（一）第一階段：1979－1984年（二）第二階段：1985－1991年（三）第三階段：1992－1997年（四）第四階段：1998－2002年（五）第五階段：2003－2008年上半年（六）第六階段：2008年下半年以來第二節(jié)財(cái)政政策工具的配套運(yùn)用一、財(cái)政政策工具間的配合財(cái)政政策和公債政策作為國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的組成部分，它們的關(guān)系應(yīng)是既相互補(bǔ)充，又相互制約的。財(cái)政政策運(yùn)作的結(jié)果（即財(cái)政平衡、財(cái)政盈余和財(cái)政赤字），影響著公債政策的形成，決定著公債政策的制訂和運(yùn)作。反過來，公債政策的確定，也限制和影響著財(cái)政政策的確定與運(yùn)作。從西方國(guó)家來看，一旦出現(xiàn)赤字，其基本的彌補(bǔ)手段只有公債。因此，財(cái)政政策的運(yùn)作，就直接對(duì)公債政策提出要求，直接決定著各年度公債的發(fā)行規(guī)模和發(fā)行政策，同時(shí)也影響著公債的其它政策。公債政策對(duì)財(cái)政政策的制約體現(xiàn)在如下三方面：(1)公債取得凈收入的能力大小，直接決定著財(cái)政赤字的可能規(guī)模，在一定程度上制約著財(cái)政擴(kuò)大支出的能力，也就直接制約著財(cái)政政策的確定。(2)公債的利息支付，本身就是財(cái)政支出的一個(gè)組成部分。(3)公債的有償形式，決定了各個(gè)年