值得注意的問題經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)財(cái)政政策財(cái)政政策工具自動(dòng)穩(wěn)定器貨幣政策貨幣政策工具資本證券市場、金融衍生品市場、宏觀經(jīng)濟(jì)政策及理論演變請(qǐng)課后閱讀2/11/20251一經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)經(jīng)濟(jì)政策國家或政府為了增進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)福利而制定的解決經(jīng)濟(jì)問題的指導(dǎo)原則和措施是政府為了達(dá)到一定的經(jīng)濟(jì)目的而對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)有意識(shí)的干預(yù)四個(gè)基本目標(biāo)充分就業(yè)價(jià)格穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長國際收支平衡2/11/20252一經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)充分就業(yè)一切生產(chǎn)要素都有機(jī)會(huì)以自己愿意的報(bào)酬參加生產(chǎn)的狀態(tài)通常指勞動(dòng)這一要素的充分就業(yè)通常以失業(yè)率的高低作為衡量充分就業(yè)與否的尺度2/11/20253一經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo):充分就業(yè)充分就業(yè)不意味著沒有失業(yè)，仍存在：摩擦性失業(yè)：是指在生產(chǎn)過程中由于難以避免的摩擦造成的短期、局部性失業(yè)如勞動(dòng)力流動(dòng)性不足、工作轉(zhuǎn)換的困難所引致的失業(yè)原因：勞動(dòng)力市場信息不充分、尋找工作需要時(shí)間結(jié)構(gòu)性失業(yè)：即經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變化造成的失業(yè)既有失業(yè)，又有職位的空缺；就業(yè)難，招工難同時(shí)存在摩擦性失業(yè)的極端形式自愿失業(yè)：工人不愿意接受現(xiàn)行的工資水平而形成的失業(yè)這種說法的目的在于掩蓋資本主義的矛盾，把失業(yè)的責(zé)任歸于工人自身2/11/20255一經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo):充分就業(yè)充分就業(yè)意味著沒有非自愿失業(yè)自愿失業(yè)：工人不愿意接受現(xiàn)行工資水平而形成的失業(yè)非自愿失業(yè)：愿意接受現(xiàn)行工資但仍找不到工作的失業(yè)原因：有效需求不足例：金融危機(jī)中，農(nóng)民工返鄉(xiāng)潮因此，消除非自愿性失業(yè)的關(guān)鍵在于提高有效需求2/11/20256一經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo):充分就業(yè)總結(jié)：充分就業(yè)指的是以下的情況：1）不存在非自愿失業(yè)2）只要失業(yè)僅限于磨擦性失業(yè)、結(jié)構(gòu)性失業(yè)和自愿失業(yè)，就實(shí)現(xiàn)了充分就業(yè)3）大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為存在4%~6%的失業(yè)率是正常的，此時(shí)社會(huì)經(jīng)濟(jì)處于充分就業(yè)狀態(tài)2/11/20257一經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo):充分就業(yè)討論 失業(yè)的影響有哪些?2/11/20258一經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo):充分就業(yè)失業(yè)的影響奧肯定律：GDP每增加2%，失業(yè)率大約下降1個(gè)百分點(diǎn)反之，失業(yè)率下降1個(gè)百分點(diǎn)，GDP增加2%GDP變化和失業(yè)率變化之間存在一種相當(dāng)穩(wěn)定的關(guān)系GDP和就業(yè)率同方向變化，但是就業(yè)率變動(dòng)得慢一些2/11/20259一經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo):充分就業(yè)失業(yè)的影響經(jīng)濟(jì)損失奧肯定律數(shù)據(jù)觀察社會(huì)問題心理學(xué)指出，被解雇造成的創(chuàng)傷，不亞于親友去世或?qū)W業(yè)上的失敗2/11/202510一經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo):價(jià)格穩(wěn)定價(jià)格穩(wěn)定指的是價(jià)格總體水平的穩(wěn)定反之，就發(fā)生通貨膨脹或通貨緊縮指價(jià)格指數(shù)相對(duì)穩(wěn)定，不出現(xiàn)通貨膨脹價(jià)格穩(wěn)定并不意味著每一種商品和勞務(wù)的價(jià)格都保持穩(wěn)定價(jià)格指數(shù)：表示若干種商品價(jià)格水平的指數(shù)消費(fèi)物價(jià)指數(shù)CPI，警戒線3%批發(fā)物價(jià)指數(shù)WPIGDP平減指數(shù)GDPdeflator2/11/202511一經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo):價(jià)格穩(wěn)定討論：通貨膨脹的不良影響有哪些？2/11/202512一經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo):價(jià)格穩(wěn)定通貨膨脹的影響皮鞋成本：當(dāng)通貨膨脹鼓勵(lì)人們減少貨幣持有量時(shí)所浪費(fèi)的資源包括更頻繁去銀行取錢的時(shí)間與交易成本菜單成本：改變價(jià)格的成本

印刷新菜單，寄新目錄等02/11/202513一經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo):價(jià)格穩(wěn)定通貨膨脹的影響相對(duì)價(jià)格波動(dòng)與資源配置不當(dāng)：企業(yè)并不是同時(shí)提高所有物品的價(jià)格，因此相對(duì)價(jià)格會(huì)變化…… ……這會(huì)扭曲資源配置稅收扭曲：

通貨膨脹使名義收入比真實(shí)收入增長得更快稅收基于名義收入，而沒有根據(jù)通貨膨脹進(jìn)行調(diào)整

因此即使人們的真實(shí)收入并沒有增加，通貨膨脹也會(huì)使人們繳納更多的稅收02/11/202514一經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo):經(jīng)濟(jì)持續(xù)均衡增長經(jīng)濟(jì)增長是指在一個(gè)特定時(shí)期內(nèi)經(jīng)濟(jì)社會(huì)所生產(chǎn)的人均產(chǎn)量和人均收入的持續(xù)增長“量”的概念通常以一定時(shí)期內(nèi)實(shí)際GDP年均衡增長率衡量經(jīng)濟(jì)增長只體現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)總量的指標(biāo)數(shù)據(jù)上的增長經(jīng)濟(jì)發(fā)展，包括：“量”與“質(zhì)”的概念經(jīng)濟(jì)總量的指標(biāo)數(shù)據(jù)的增長還包括質(zhì)量的增長，國民的生活質(zhì)量，以及整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和制度結(jié)構(gòu)的整體進(jìn)步例：癌癥村2/11/202515一經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo):國際收支平衡國際收支是指一國在一定時(shí)期內(nèi)從國外收進(jìn)的全部貨幣資金和向國外支付的全部貨幣資金的對(duì)比關(guān)系含義BP=0國際收支差額BP=凈出口-凈資本流出BP>0，順差，BP<0，逆差討論：國際收支失衡的影響？2/11/202516一經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo):國際收支平衡國際收支赤字的一種情況如果進(jìn)口大于出口，那么可能影響國內(nèi)就業(yè)國際收支盈余的一種情況資本流入過多可能引起國內(nèi)經(jīng)濟(jì)過熱國際收支差額=（出口-進(jìn)口）-（資本流出-資本流入）=凈出口-凈資本流出2/11/202517一經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo):目標(biāo)的選擇最終目標(biāo)的選擇充分就業(yè)、價(jià)格穩(wěn)定和國際收支平衡屬于短期的、靜態(tài)的目標(biāo)經(jīng)濟(jì)增長屬于長期的、動(dòng)態(tài)的目標(biāo)2/11/202518一經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo):目標(biāo)的選擇最終目標(biāo)的選擇四個(gè)基本目標(biāo)中的任何一個(gè)都可能成為某一時(shí)期的最終目標(biāo)但首要目標(biāo)通常是實(shí)現(xiàn)潛在GDP，然后才是較低的通貨膨脹、充分就業(yè)和國際收支平衡2/11/202519一經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo):目標(biāo)的選擇四個(gè)目標(biāo)之間的關(guān)系：矛盾統(tǒng)一充分就業(yè)與物價(jià)穩(wěn)定充分就業(yè)與經(jīng)濟(jì)增長充分就業(yè)與國際收支平衡2/11/202520一經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo):目標(biāo)的選擇充分就業(yè)與物價(jià)穩(wěn)定是矛盾的因?yàn)橐獙?shí)現(xiàn)充分就業(yè)，就必須要有足夠的總需求水平，而增加總需求水平就會(huì)導(dǎo)致價(jià)格水平上升2/11/202521一經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo):目標(biāo)的選擇充分就業(yè)與經(jīng)濟(jì)增長既有一致的一面，又有矛盾的一面經(jīng)濟(jì)增長需要要素投入增加，從而要求更多的就業(yè)但是經(jīng)濟(jì)增長中的技術(shù)進(jìn)步又會(huì)引起資本對(duì)勞動(dòng)的替代，相對(duì)地縮小對(duì)勞動(dòng)的需求，使部分工人，尤其是技術(shù)水平低的人失業(yè)（結(jié)構(gòu)性失業(yè)）2/11/202522一經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo):目標(biāo)的選擇充分就業(yè)與國際收支就業(yè)的增加會(huì)引起產(chǎn)出（收入）的增加產(chǎn)出增加引起進(jìn)口的增加從而使BP下降國際收支差額=凈出口-凈資本流出2/11/202523一經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo):目標(biāo)的協(xié)調(diào)制定政策時(shí)：既受到?jīng)Q策者對(duì)各項(xiàng)目標(biāo)重要程度的理解，又要考慮國內(nèi)外各種因素的影響，還要受社會(huì)可接受程度的制約不同經(jīng)濟(jì)學(xué)流派對(duì)政策目標(biāo)有不同理解凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)家側(cè)重充分就業(yè)與經(jīng)濟(jì)增長貨幣主義側(cè)重物價(jià)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)良性發(fā)展要求：將失業(yè)率和通貨膨脹率保持在社會(huì)能夠接受的范圍內(nèi)經(jīng)濟(jì)要適度增長國際收支則既無逆差也無順差2/11/202524二財(cái)政的構(gòu)成與財(cái)政政策工具財(cái)政政策的一般定義為促進(jìn)就業(yè)水平的提高，減輕經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，防止通貨膨脹，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長而對(duì)政府支出、稅收和借債水平所進(jìn)行的選擇，或?qū)φ杖牒椭С鏊剿鞯臎Q策如何理解？目標(biāo)是：充分就業(yè)、物價(jià)穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)增長、國際收支平衡手段是：政府收支選擇和決策，即稅收，借債，支出財(cái)政政策是一個(gè)國家的政府為了達(dá)到預(yù)期的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)而對(duì)政府收入、政府支出和公債水平所作出的決策2/11/202525二財(cái)政的構(gòu)成與財(cái)政政策工具稅收公債政府購買支出政府轉(zhuǎn)移支付財(cái)政構(gòu)成收入支出國家財(cái)政的構(gòu)成2/11/202526二財(cái)政的構(gòu)成與財(cái)政政策工具政府使用的財(cái)政政策工具有：（一）變動(dòng)政府購買性支出（二）變動(dòng)政府轉(zhuǎn)移支付（三）變動(dòng)稅收（四）發(fā)行公債2/11/202527三財(cái)政支出政府購買性支出由政府對(duì)商品和勞務(wù)的購買所形成的支出三種情況：與提供公共產(chǎn)品相關(guān)的購買性支出國防服務(wù)、公共安全、維持市場交易秩序?yàn)榱司S持政府系統(tǒng)運(yùn)行和發(fā)揮職能而發(fā)生的購買性支出行政事業(yè)費(fèi)，如辦公用品直接投資的購買性支出基礎(chǔ)設(shè)施：鐵路、港口、機(jī)場等民生項(xiàng)目：飲水工程、環(huán)保工程等重大科技專項(xiàng)：大飛機(jī)計(jì)劃2/11/202528三財(cái)政支出政府購買性支出特點(diǎn)：實(shí)質(zhì)性支出：商品和勞務(wù)的實(shí)際交易直接形成社會(huì)需求對(duì)社會(huì)總需求的調(diào)節(jié)作用在總需求水平過低時(shí)提高購買性支出水平在總需求水平過高時(shí)減少購買性支出水平2/11/202529三財(cái)政支出政府轉(zhuǎn)移性支付指政府單方面把一部分收入所有權(quán)無償轉(zhuǎn)移出去而發(fā)生的支出如政府在社會(huì)福利保險(xiǎn)、貧困救濟(jì)和補(bǔ)助等方面的支出特點(diǎn)貨幣性支出：無商品和勞務(wù)的交易不直接形成社會(huì)需求問題：通過政府將收入在不同社會(huì)成員之間進(jìn)行轉(zhuǎn)移和重新分配，全社會(huì)的總收入不發(fā)生改變。那么，是否影響社會(huì)需求？2/11/202530三財(cái)政支出政府轉(zhuǎn)移性支付對(duì)社會(huì)總需求的調(diào)節(jié)作用當(dāng)社會(huì)總需求水平過低時(shí)增加轉(zhuǎn)移支付，可支配收入增加，消費(fèi)需求增加當(dāng)社會(huì)總需求水平過高時(shí)減少轉(zhuǎn)移支付，可支配收入減少，消費(fèi)需求減少2/11/202531四財(cái)政收入稅收是國家為了實(shí)現(xiàn)其職能按照法律預(yù)先規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)，強(qiáng)制地、無償?shù)厝〉秘?cái)政收入的一種手段特點(diǎn)：強(qiáng)制性、無償性、固定性按收入中被扣除的比例：累退稅：累退稅是指稅率隨征稅客體總量增加而遞減不符合稅收分配原則，一般不宜被采用英國的物業(yè)稅累進(jìn)稅：稅率隨征稅客體總量增加而增加所得稅比例稅：稅率不隨征稅客體總量變動(dòng)而變動(dòng)我國利息稅，99年：20%，2007年：5%，2008：免征2/11/202532四財(cái)政收入稅收對(duì)社會(huì)總需求的調(diào)節(jié)作用定量稅變動(dòng)稅收總量，刺激總需求比例稅社會(huì)總需求水平過低時(shí)降低稅率，引起社會(huì)總需求增加社會(huì)總需求水平過高提高稅率，引起社會(huì)總需求降低2/11/202533四財(cái)政收入發(fā)行公債政府對(duì)公眾的債務(wù)，或公眾對(duì)政府的債權(quán)，是政府用信用形式籌集財(cái)政資金的特殊形式特點(diǎn)：靈活、有償、自愿思考：公債如何調(diào)節(jié)社會(huì)總需求？2/11/202534四財(cái)政收入發(fā)行公債增加財(cái)政收入影響貨幣供給量公債發(fā)行量大，貨幣供給量減少較多，利率上升較大，總需求減少較多公債發(fā)行量小，貨幣供給量減少較少，利率上升較小，總需求減少較少公債既是財(cái)政政策，又具有貨幣政策作用2/11/202535五財(cái)政政策的自動(dòng)穩(wěn)定機(jī)制戰(zhàn)后，西方國家經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)的幅度大為減少，原因有二：自動(dòng)調(diào)節(jié)指西方財(cái)政制度本身有著自動(dòng)地抑制經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的作用，即自動(dòng)穩(wěn)定器主動(dòng)調(diào)節(jié)指政府有意識(shí)地進(jìn)行所謂反周期的相機(jī)抉擇的積極的財(cái)政政策2/11/202536五財(cái)政政策的自動(dòng)穩(wěn)定機(jī)制自動(dòng)穩(wěn)定器亦稱內(nèi)在穩(wěn)定器，是指經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)本身存在的一種會(huì)減少各種干擾對(duì)國民收入沖擊的機(jī)制能夠在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期自動(dòng)抑制通脹，在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期自動(dòng)減輕蕭條，無需政府采取任何行動(dòng)2/11/202537五財(cái)政政策的自動(dòng)穩(wěn)定機(jī)制自動(dòng)穩(wěn)定器財(cái)政政策的內(nèi)在穩(wěn)定的功能主要通過三項(xiàng)制度得到發(fā)揮：1）政府稅收的自動(dòng)變化：比例稅、累進(jìn)稅2）政府轉(zhuǎn)移支付的自動(dòng)變化3）農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格維持制度2/11/202538五財(cái)政政策的自動(dòng)穩(wěn)定機(jī)制經(jīng)濟(jì)高漲收入增加需求上升通貨膨脹稅收自動(dòng)增加可支配收入增速減緩抑制需求過度上升政府稅收的自動(dòng)變化問題：收入增加，為何稅收會(huì)自動(dòng)增加？結(jié)論：經(jīng)濟(jì)高漲時(shí)期，政府稅收的自動(dòng)增加，起到抑制經(jīng)濟(jì)過熱的作用2/11/202539五財(cái)政政策的自動(dòng)穩(wěn)定機(jī)制經(jīng)濟(jì)蕭條收入減少需求下降衰退稅收自動(dòng)減少可支配收入降速減緩抑制需求過度下降結(jié)論：經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)，政府稅收的自動(dòng)減少，起到抑制衰退的作用問題：比例稅或定量稅是否有“自動(dòng)穩(wěn)定”作用？政府稅收的自動(dòng)變化2/11/202540五財(cái)政政策的自動(dòng)穩(wěn)定機(jī)制政府稅收的自動(dòng)變化：小結(jié)經(jīng)濟(jì)高漲期比例稅和累進(jìn)稅下，收入增加，符合高稅率標(biāo)準(zhǔn)的人增多，稅收收入增加，稅收的增加起到抑制經(jīng)濟(jì)過度增長的作用經(jīng)濟(jì)衰退期比例稅和累進(jìn)稅下，收入減少，符合高稅率標(biāo)準(zhǔn)的人減少，稅收收入減少，稅收的減少起到抑制經(jīng)濟(jì)過度衰退的作用定量稅無自動(dòng)穩(wěn)定器作用2/11/202541五財(cái)政政策的自動(dòng)穩(wěn)定機(jī)制政府轉(zhuǎn)移支付的自動(dòng)變化思考：政府轉(zhuǎn)移支付如何發(fā)揮“自動(dòng)穩(wěn)定器”的作用？回答：轉(zhuǎn)移支付主要指失業(yè)救濟(jì)金和各種福利支出失業(yè)救濟(jì)金和各種福利支出都有一定的發(fā)放標(biāo)準(zhǔn)，失業(yè)救濟(jì)金的發(fā)放多少主要取決于失業(yè)的人數(shù)多少思考：1）相反，終身享受某種固定福利性轉(zhuǎn)移支付的人，自動(dòng)穩(wěn)定器能通過他起作用嗎？2）08-09年，我國多省、市對(duì)返鄉(xiāng)農(nóng)民工實(shí)行臨時(shí)性補(bǔ)助，這屬于自動(dòng)穩(wěn)定器的自動(dòng)調(diào)節(jié)作用嗎？2/11/202542五財(cái)政政策的自動(dòng)穩(wěn)定機(jī)制經(jīng)濟(jì)高漲收入增加需求上升通貨膨脹轉(zhuǎn)移支付減少可支配收入增速減緩抑制需求過度上升政府轉(zhuǎn)移支付的自動(dòng)變化結(jié)論：經(jīng)濟(jì)高漲時(shí)，轉(zhuǎn)移支付的自動(dòng)減少，起到抑制經(jīng)濟(jì)過熱的作用2/11/202543五財(cái)政政策的自動(dòng)穩(wěn)定機(jī)制經(jīng)濟(jì)蕭條收入減少需求下降經(jīng)濟(jì)蕭條轉(zhuǎn)移支付增加可支配收入降速減緩抑制需求過度下降結(jié)論：經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)，轉(zhuǎn)移支付的自動(dòng)增加，起到抑制經(jīng)濟(jì)衰退的作用政府轉(zhuǎn)移支付的自動(dòng)變化2/11/202544五財(cái)政政策的自動(dòng)穩(wěn)定機(jī)制政府轉(zhuǎn)移支付的自動(dòng)變化：小結(jié)經(jīng)濟(jì)高漲時(shí)符合救濟(jì)標(biāo)準(zhǔn)的人數(shù)減少，轉(zhuǎn)移支付減少，起到抑制經(jīng)濟(jì)過度增長的作用經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)符合救濟(jì)標(biāo)準(zhǔn)的人數(shù)增加，轉(zhuǎn)移支付增加，起到抑制經(jīng)濟(jì)過度衰退的作用2/11/202545五財(cái)政政策的自動(dòng)穩(wěn)定機(jī)制農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格維持制度回憶：最高限價(jià)和最低限價(jià)，如何實(shí)現(xiàn)？回答：最高限價(jià)市場的供給小于需求，此時(shí)政府需要實(shí)行配給制限制農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上升，減少收購或拋售農(nóng)產(chǎn)品最低限價(jià)市場的供給大于需求，此時(shí)政府要收購過剩產(chǎn)品限制農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格下降，按支持價(jià)格收購農(nóng)產(chǎn)品2/11/202546五財(cái)政政策的自動(dòng)穩(wěn)定機(jī)制農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格維持制度經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格下降，則政府按照支持價(jià)格收購農(nóng)產(chǎn)品，則農(nóng)民的收入和消費(fèi)得以維持經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上升，則政府限制農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格，抑制農(nóng)民收入增加，則農(nóng)民的收入和消費(fèi)得以維持2/11/202547五財(cái)政政策的自動(dòng)穩(wěn)定機(jī)制但是，財(cái)政的自動(dòng)穩(wěn)定器作用是有限的原因稅收和政府轉(zhuǎn)移支付的乘數(shù)較小，更是難以平抑比較劇烈的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的第一道防線，適用于微調(diào)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)因此，人為的政策是必要的2/11/202548六斟酌使用的財(cái)政政策斟酌使用的財(cái)政政策為實(shí)現(xiàn)既定的宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，政府應(yīng)審時(shí)度勢，主動(dòng)采取一些財(cái)政措施，變動(dòng)支出水平或稅收以穩(wěn)定總需求水平，使之接近物價(jià)穩(wěn)定的充分就業(yè)水平也稱為相機(jī)抉擇的財(cái)政政策、權(quán)衡性的財(cái)政政策相機(jī)，觀察形勢、時(shí)機(jī)；抉擇，就是選擇、決策；相機(jī)抉擇，就是因勢而動(dòng)使用原則：逆風(fēng)向行事，交替使用擴(kuò)張性和緊縮性的財(cái)政政策，又叫補(bǔ)償性財(cái)政政策2/11/202549六斟酌使用的財(cái)政政策斟酌使用的財(cái)政政策當(dāng)經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)，采取擴(kuò)張性政策：增加政府購買支出增加政府轉(zhuǎn)移支付減少政府稅收當(dāng)經(jīng)濟(jì)膨脹時(shí)，采取緊縮性政策：減少政府購買支出減少政府轉(zhuǎn)移支付增加政府稅收2/11/202550六斟酌使用的財(cái)政政策局限性時(shí)滯性外部時(shí)滯內(nèi)部時(shí)滯不確定性乘數(shù)大小對(duì)外部時(shí)滯的預(yù)測擠出效應(yīng)2/11/202551六斟酌使用的財(cái)政政策觀察 不論是財(cái)政的自動(dòng)穩(wěn)定器機(jī)制，還是斟酌使用的財(cái)政政策，都難以保持財(cái)政收支平衡，這可能導(dǎo)致資源的浪費(fèi)，或擠占私人消費(fèi)和投資，從而減緩經(jīng)濟(jì)增長2/11/202552七功能財(cái)政和預(yù)算盈余政府預(yù)算盈余（BS，budgetsurplus）是政府收入超過支出部分BS>0——預(yù)算盈余（資源浪費(fèi)）BS<0——預(yù)算赤字（擠占私人支出）預(yù)算赤字：budgetdeficit2/11/202553七功能財(cái)政和預(yù)算盈余傳統(tǒng)的預(yù)算平衡思想年度預(yù)算平衡 在每個(gè)財(cái)政年度內(nèi)保持預(yù)算平衡20世紀(jì)30年代以前普遍采用的政策原則亞當(dāng)?斯密在其1776年出版的《國富論》中提出的原則：一個(gè)謹(jǐn)慎行事的政府應(yīng)該厲行節(jié)約，量入為出，每年預(yù)算都要保持平衡思考：年度預(yù)算平衡思想，有何弊端？2/11/202554七功能財(cái)政和預(yù)算盈余傳統(tǒng)的預(yù)算平衡思想年度預(yù)算平衡的弊端經(jīng)濟(jì)蕭條政府稅收下降預(yù)算赤字政府支出下降維持預(yù)算平衡2/11/202555七功能財(cái)政和預(yù)算盈余傳統(tǒng)的預(yù)算平衡思想年度預(yù)算平衡的弊端經(jīng)濟(jì)膨脹政府稅收上升預(yù)算盈余政府支出增加維持預(yù)算平衡2/11/202556七功能財(cái)政和預(yù)算盈余傳統(tǒng)的預(yù)算平衡思想周期性預(yù)算平衡 在一個(gè)經(jīng)濟(jì)周期中保持預(yù)算平衡經(jīng)濟(jì)膨脹預(yù)算盈余經(jīng)濟(jì)蕭條預(yù)算赤字補(bǔ)償2/11/202557七功能財(cái)政和預(yù)算盈余傳統(tǒng)的預(yù)算平衡思想周期性預(yù)算平衡的問題 很難把握經(jīng)濟(jì)周期的長度和深度，因而也難于進(jìn)行人為的操作結(jié)論

既然難于維持預(yù)算平衡，或者維持預(yù)算平衡會(huì)損害經(jīng)濟(jì)，那么就不要為了平衡而平衡了，而應(yīng)當(dāng)從有利于經(jīng)濟(jì)的角度來看待預(yù)算2/11/202558七功能財(cái)政和預(yù)算盈余功能財(cái)政思想國家關(guān)于財(cái)政活動(dòng)不能僅以預(yù)算平衡為目的，而應(yīng)以充分發(fā)揮財(cái)政的經(jīng)濟(jì)職能，保持整個(gè)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展為目的即政府為了實(shí)現(xiàn)就業(yè)和消除通貨膨脹需要赤字就赤字需要盈余就盈余即從反經(jīng)濟(jì)周期的需要來利用預(yù)算赤字和預(yù)算盈余逆風(fēng)向行事2/11/202559七功能財(cái)政和預(yù)算盈余按照功能財(cái)政的思想，為保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定實(shí)施擴(kuò)張性財(cái)政政策，預(yù)算盈余減少或赤字增加實(shí)施緊縮性財(cái)政政策，預(yù)算盈余增加或赤字減少問題 是否可以根據(jù)預(yù)算盈余及其變化， 1) 確定該采取何種財(cái)政政策？ 2) 判斷已實(shí)施何種財(cái)政政策？2/11/202560八充分就業(yè)預(yù)算盈余與財(cái)政政策方向回答：不一定，因?yàn)轭A(yù)算盈余或赤字的變動(dòng)可能有兩方面的原因：經(jīng)濟(jì)情況本身的變動(dòng)經(jīng)濟(jì)趨向繁榮則盈余增加，赤字減少經(jīng)濟(jì)趨向衰退則盈余減少，赤字增加財(cái)政政策的變動(dòng)緊縮性政策，則盈余增加，赤字減少擴(kuò)張性政策，則盈余減少，赤字增加結(jié)論：實(shí)際盈余的變動(dòng)中，排除經(jīng)濟(jì)情況造成的盈余變動(dòng)，則得到政策造成的盈余變動(dòng);排除政策造成的盈余變動(dòng)，則得到經(jīng)濟(jì)情況造成的盈余變動(dòng)2/11/202561八充分就業(yè)預(yù)算盈余與財(cái)政政策方向充分就業(yè)預(yù)算盈余指既定的政府預(yù)算在充分就業(yè)的國民收入水平，即在潛在的國民收入水平上所產(chǎn)生的政府預(yù)算盈余假設(shè)既定的政府預(yù)算是：G，TR，t是稅率，y*是充分就業(yè)收入，y是實(shí)際收入充分就業(yè)盈余BS*=ty*-G-TR實(shí)際預(yù)算盈余BS=ty-G-TR二者差額BS*-BS=t（y*-y）2/11/202562八充分就業(yè)預(yù)算盈余與財(cái)政政策方向充分就業(yè)預(yù)算盈余，概念的作用：為判斷已采取的政策是擴(kuò)張性的還是緊縮性的提供依據(jù)△BS*=△ty*-△（G+TR）BS*增加，則政策是緊縮的BS*減少，則政策是擴(kuò)張的是政策制定者充分注重就業(yè)問題，確定何時(shí)該采取何種政策，在t，G，Tr不變的情況下BS*-BS>0，說明y<y*，應(yīng)采取擴(kuò)張性財(cái)政政策BS*-BS<0，說明y>y*，應(yīng)采取緊縮性財(cái)政政策2/11/202563九赤字與公債彌補(bǔ)赤字的途徑借債和出售政府資產(chǎn)2/11/202564九赤字與公債政府借債分類：向中央銀行借債(貨幣籌資)：結(jié)果：中央銀行增發(fā)貨幣，其結(jié)果是通貨膨脹向國內(nèi)公眾和外國舉債(債務(wù)籌資)購買力向政府部門轉(zhuǎn)移，并不立即直接引起通貨擴(kuò)張當(dāng)政府發(fā)行公債時(shí)往往會(huì)引起利率上升，中央銀行如果想穩(wěn)定利率，則必然要通過公開市場業(yè)務(wù)買進(jìn)債券，從而增加貨幣供給2/11/202565預(yù)算赤字總赤字=非利息赤字+利息支出因此，即使非利息赤字為零或不變，只要利息支出增長，總赤字也會(huì)增加九赤字與公債2/11/202566九赤字與公債對(duì)公債的不同看法加在公民身上的一種負(fù)擔(dān)財(cái)富分配的手段公債不僅是加在當(dāng)代人身上的負(fù)擔(dān)，而且還會(huì)造成下代人的負(fù)擔(dān)新債還老債爺爺花孫子的錢2/11/202567九赤字與公債對(duì)公債的不同看法：外債對(duì)一國公民來說是一種負(fù)擔(dān)內(nèi)債，即“自己欠自己的債”，因而不構(gòu)成負(fù)擔(dān)財(cái)富再分配至于公債對(duì)子孫后代的影響，不構(gòu)成負(fù)擔(dān)發(fā)行公債可以促使資本更多地形成，加快經(jīng)濟(jì)增長的速度，從而給子孫后代帶來更多的財(cái)富和消費(fèi)只有公債的增加出現(xiàn)在充分就業(yè)時(shí)期而又沒有相應(yīng)的資本形成，或者引起私人投資下降，并不帶來經(jīng)濟(jì)的增長，發(fā)行公債才會(huì)成為一種負(fù)擔(dān)

2/11/202568十中央銀行中央銀行的三個(gè)職能1）發(fā)行的銀行發(fā)行國家貨幣，壟斷發(fā)行權(quán)，全國唯一的現(xiàn)鈔發(fā)行機(jī)構(gòu)2）銀行的銀行存：為商業(yè)銀行集中保管存款準(zhǔn)備金放：為商業(yè)銀行提供貸款匯：為商業(yè)銀行集中辦理全國結(jié)算業(yè)務(wù)2/11/202569十中央銀行中央銀行的三個(gè)職能3）國家的銀行：代理國庫：代理國家財(cái)政收支收：協(xié)助財(cái)政稅收部門收繳庫款，國庫活期存款支：根據(jù)財(cái)政支付命令撥付各種經(jīng)費(fèi)提供政府所需資金給國家財(cái)政提供短期貸款，貼現(xiàn)短期國庫券直接購買公債或幫助政府發(fā)行公債，為政府提供長期資金2/11/202570十中央銀行中央銀行的三個(gè)職能3）國家的銀行：代表國家與外國發(fā)生金融業(yè)務(wù)關(guān)系代表政府簽訂國際金融協(xié)定、參加國際金融組織、出席國際性會(huì)議等制定和執(zhí)行貨幣政策各國通過法律賦予的職能，穩(wěn)定幣值、物價(jià)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長監(jiān)督、管理全國金融市場金融行政管理職能：宏觀監(jiān)督管理2/11/202571十一存款創(chuàng)造與貨幣供給定義貨幣在商品和勞務(wù)的交換及債務(wù)清償中作為交換媒介或者支付工具而被法定普遍接受的物品由通貨和活期存款構(gòu)成銀行活期存款可以替代通貨行使貨幣職能2/11/202572十一存款創(chuàng)造與貨幣供給定義貨幣供給在某一時(shí)點(diǎn)上，公眾所持有的通貨和銀行活期存款的總和M=CU+DM=貨幣供給量，Cu=通貨，D=銀行活期存款CU是公眾持有的通貨，即非銀行持有的通貨銀行活期存款：客戶可以隨時(shí)支取的存款2/11/202573十一存款創(chuàng)造與貨幣供給部分準(zhǔn)備金制度銀行在吸收存款之后，只需留下其中的一部分作為應(yīng)付提款的準(zhǔn)備金，這種制度即為部分準(zhǔn)備金制度部分準(zhǔn)備金制度最終演變成為貨幣當(dāng)局控制銀行存款的手段2/11/202574十一存款創(chuàng)造與貨幣供給部分準(zhǔn)備金制度存款準(zhǔn)備金經(jīng)常保留的供支付存款提取用的一定金額存款中沒有被用于貸款和投資的部分是從央行“流出”的貨幣中的一部分存款準(zhǔn)備金法定存款準(zhǔn)備金超額存款準(zhǔn)備金2/11/202575十一存款創(chuàng)造與貨幣供給部分準(zhǔn)備金制度法定存款準(zhǔn)備金就是按法定存款準(zhǔn)備金率提留的準(zhǔn)備金法定存款準(zhǔn)備金率：法律規(guī)定，銀行的準(zhǔn)備金占存款的最低比率具體由中央銀行規(guī)定2/11/202576十一存款創(chuàng)造與貨幣供給部分準(zhǔn)備金制度超額準(zhǔn)備金：超過法定準(zhǔn)備金要求的準(zhǔn)備金在法定存款準(zhǔn)備金之外，銀行為滿足預(yù)料不到的提款而提留的準(zhǔn)備金找不到貸款對(duì)象或廠商不貸款：預(yù)期利潤率低銀行不愿貸：市場利率低2/11/202577十二存款創(chuàng)造與貨幣供給存款準(zhǔn)備金通常以兩種形式存在：銀行的“庫存現(xiàn)金”銀行在貨幣當(dāng)局（中央銀行）的存款存款準(zhǔn)備金通常不能收取利息刺激銀行放貸，負(fù)利息：瑞典央行2008年7月2日宣布，征收利息中國有利息銀行可以向貨幣當(dāng)局申請(qǐng)貸款以彌補(bǔ)準(zhǔn)備金的不足再貼現(xiàn)，貼現(xiàn)率2/11/202578十二存款創(chuàng)造與貨幣供給貨幣供給的形成所有貨幣都是從貨幣當(dāng)局流出去的，因?yàn)樗且粐泿诺奈ㄒ话l(fā)行機(jī)構(gòu)正是因?yàn)榇婵顪?zhǔn)備金制度，使得銀行體系得以創(chuàng)造貨幣用較小比例的準(zhǔn)備金來支持活期存款，而不是全部2/11/202579十二存款創(chuàng)造與貨幣供給貨幣供給的形成3個(gè)假設(shè)

1) 從貨幣當(dāng)局流出100萬元通貨R（原始貨幣）

2) 法定存款準(zhǔn)備金率rd為10%（1:10）；超額存款準(zhǔn)備金率re；公眾手中不保留通貨

3) 通貨存款比率為rc為10%（1:10）2/11/202580十二存款創(chuàng)造與貨幣供給貨幣供給的形成第一輪：中央銀行流出100萬的貨幣H100萬元被全部存入A銀行，銀行在留取一定的準(zhǔn)備金后將剩余的資金貸出。(準(zhǔn)備金率10%，包括超額準(zhǔn)備金和法定準(zhǔn)備金)此時(shí)，準(zhǔn)備金10萬貸款最終轉(zhuǎn)化為收入，獲得者將收入后按照通貨存款比提留一定的通貨（10%），并將剩下的貸款存入銀行此時(shí)，通貨=100*10%=10萬如此下去，形成多輪存貸款。2/11/202581十二存款創(chuàng)造與貨幣供給貨幣供給的形成第三種情況輪存款D準(zhǔn)備金Rrd（+re）=10%貸款漏出通貨Curc=10%110010901028087283646.457.66.4…………………………合計(jì)50050450502/11/202582十二存款創(chuàng)造與貨幣供給10%為存款準(zhǔn)備率，是法定存款準(zhǔn)備率rd+超額存款準(zhǔn)備率re；10%為通貨存款比rc。貨幣供給的形成第三種情況2/11/202583十二存款創(chuàng)造與貨幣供給貨幣供給的形成第三種情況總結(jié)2/11/202584十二存款創(chuàng)造與貨幣供給貨幣供給：結(jié)論

（1）貨幣當(dāng)局沒有必要供給那么多的通貨銀行活期存款可以替代部分通貨2/11/202585十二存款創(chuàng)造與貨幣供給貨幣供給：結(jié)論 （2）存款等于準(zhǔn)備金（R）除以準(zhǔn)備金率（rd）輪存款D準(zhǔn)備金R（10%）貸款漏出通貨CU（10%）110010901028087283646.457.66.4…………………………合計(jì)50050450502/11/202586十二存款創(chuàng)造與貨幣供給貨幣供給：結(jié)論 （3）存款等于通貨除以通貨存款比率（rc）輪存款D準(zhǔn)備金R（10%）貸款漏出通貨CU（10%）110010901028087283646.457.66.4…………………………合計(jì)50050450502/11/202587十二存款創(chuàng)造與貨幣供給貨幣供給：結(jié)論 （4）從貨幣當(dāng)局流出的貨幣（H）等于通貨（CU）與存款準(zhǔn)備金（R）之和即銀行流出的貨幣總是以通貨或準(zhǔn)備金的形式存在2/11/202588十二存款創(chuàng)造與貨幣供給貨幣供給：結(jié)論 （5）存款等于從貨幣當(dāng)局流出的貨幣除以存款準(zhǔn)備金率與通貨存款比率之和輪存款D準(zhǔn)備金R（10%）貸款漏出通貨CU（10%）110010901028087283646.457.66.4…………………………合計(jì)50050450502/11/202589十二存款創(chuàng)造與貨幣供給貨幣供給：結(jié)論存款總和是原始貨幣量的1/（rd+re+rc）——公式（1）——存款創(chuàng)造乘數(shù)2/11/202590十二存款創(chuàng)造與貨幣供給貨幣供給結(jié)論：貨幣供給量M是原始貨幣量H的乘數(shù)倍——貨幣創(chuàng)造乘數(shù)2/11/202591十二存款創(chuàng)造與貨幣供給觀察：通過貨幣創(chuàng)造乘數(shù)，影響貨幣供給量M的因素有哪些呢？回答：1）H2）乘數(shù)的大小：rc、rd和re2/11/202592十二存款創(chuàng)造與貨幣供給貨幣供給量的決定因素

（1）高能貨幣H（或基礎(chǔ)貨幣，強(qiáng)力貨幣）從貨幣當(dāng)局流出的貨幣最終由公眾持有的通貨和銀行的存款準(zhǔn)備金構(gòu)成H能派生貨幣，因此是一種高能量的、活力強(qiáng)大的貨幣在貨幣乘數(shù)一定時(shí)H越大，貨幣供給量越大H越小，貨幣供給量越小2/11/202593十二存款創(chuàng)造與貨幣供給貨幣供給量的決定因素

（2）貨幣創(chuàng)造乘數(shù)（km）在H一定時(shí)：貨幣乘數(shù)越大，貨幣供給量M越大rc越小，rd越小，re越小貨幣乘數(shù)越小，貨幣供給量M越小2/11/202594十二存款創(chuàng)造與貨幣供給問題

降低通貨存款比率rc，貨幣乘數(shù)是變大還是變?。?/11/202595十二存款創(chuàng)造與貨幣供給回答：變大。這意味著，人們更多地存款（活期），更少地持有通貨，貨幣供給量越大2/11/202596十三貨幣供給與貨幣政策貨幣政策中央銀行通過控制貨幣供應(yīng)量以及通過貨幣供應(yīng)量來調(diào)節(jié)利率進(jìn)而影響投資和整個(gè)經(jīng)濟(jì)以達(dá)到一定經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的行為貨幣供給量的控制影響貨幣乘數(shù)的大小影響高能貨幣的數(shù)量如何通過政策工具影響上述兩個(gè)方面，進(jìn)而影響貨幣供給量？2/11/202597十三貨幣供給與貨幣政策貨幣供給量的控制 （1）改變通貨存款比率通貨存款比率降低高能貨幣創(chuàng)造了更多的存款提高了貨幣供給量漏出通貨數(shù)量下降高能貨幣量一定貨幣乘數(shù)增大2/11/202598十三貨幣供給與貨幣政策貨幣供給量的控制 （2）改變存款準(zhǔn)備金率存款準(zhǔn)備金率降低高能貨幣創(chuàng)造了更多的存款提高了貨幣供給量高能貨幣量一定貨幣乘數(shù)增大2/11/202599十三貨幣供給與貨幣政策貨幣供給量的控制 （3）變動(dòng)貼現(xiàn)率再貼現(xiàn)率是貨幣當(dāng)局向那些因準(zhǔn)備金短期不足而向其借款的銀行所收取的利息率2/11/2025100十三貨幣供給與貨幣政策提高貼現(xiàn)率抑制銀行申請(qǐng)貼現(xiàn)貸款抑制貨幣供給量的擴(kuò)大抑制了高能貨幣的增加抑制了準(zhǔn)備金的增加貨幣供給量的控制 （3）變動(dòng)貼現(xiàn)率2/11/2025101十三貨幣供給與貨幣政策貨幣供給量的控制

（3）變動(dòng)貼現(xiàn)率最后貸款人貼現(xiàn)貸款制度使貨幣當(dāng)局扮演了最后貸款人角色經(jīng)典對(duì)策：危機(jī)期間、免費(fèi)貼現(xiàn)！但同時(shí)，最后貸款人職能也助長了銀行的道德風(fēng)險(xiǎn)2/11/2025102十三貨幣供給與貨幣政策貨幣供給量的控制 （4）公開市場業(yè)務(wù)貨幣當(dāng)局在金融市場上公開買賣政府債券以控制貨幣供給和利率的政策行為2/11/2025103十三貨幣供給與貨幣政策貨幣當(dāng)局買賣政府債券改變了銀行存款準(zhǔn)備金改變了高能貨幣改變了貨幣供給量私人銀行貨幣供給量的控制 （4）公開市場業(yè)務(wù)2/11/2025104十三貨幣供給與貨幣政策貨幣政策工具的比較分析關(guān)于通貨存款比一般比較穩(wěn)定，因此不是政策工具通貨存款比率主要取決于：公眾的支付習(xí)慣取得現(xiàn)金的成本和便利程度季節(jié)性因素2/11/2025105十三貨幣供給與貨幣政策貨幣政策手段的比較分析關(guān)于存款準(zhǔn)備金貨幣當(dāng)局難于影響超額準(zhǔn)備金率，因此不是政策工具超額準(zhǔn)備金率主要取決于銀行的行為通常，利率越高，超額準(zhǔn)備金率越低2/11/2025106十三貨幣供給與貨幣政策貨幣政策手段的比較分析關(guān)于存款準(zhǔn)備金貨幣當(dāng)局很少變動(dòng)法定準(zhǔn)備金率，是政策工具變動(dòng)法定準(zhǔn)備金率的效果比較猛烈變動(dòng)法定準(zhǔn)備金率對(duì)貨幣供給量的影響具有滯后性銀行向央行報(bào)告準(zhǔn)備金和存款狀況存在時(shí)滯銀行不希望調(diào)整法定準(zhǔn)備金率正常信貸業(yè)務(wù)受到影響，而無所適從2/11/2025107十三貨幣供給與貨幣政策貨幣政策手段的