公司研究公司研究東興證券股份有限公司證券研究報告東興證券股份有限公司證券研究報告端，通過全渠道數(shù)智化戰(zhàn)略布局，絕味食品實現(xiàn)從線下門店到外賣、小程序、Consumption致力于推動AI技術(shù)在零售連鎖領(lǐng)域的深度應(yīng)用。通過AI技址效率提升70.5%，未來加入AI后，智能選址準(zhǔn)確率預(yù)計超90%。大數(shù)據(jù)全方面的突破。雖然在大消費環(huán)境偏弱的情況下，絕味整體營收增長受到壓力，對應(yīng)EPS為0.67元，當(dāng)前股價對應(yīng)PE值分別為2營業(yè)收入（百萬元）6,622.847,261.33423.10481.47資料來源：公司公告無無-/-資料來源：恒生聚源、東興證券研究所絕味食品滬深30030.0%13.3% -3.5%-20.3%-37.1%-53.9%絕味食品滬深300資料來源：恒生聚源、東興證券研究engssh@執(zhí)業(yè)證書編號：S1480520070004021-25102900wangjt@執(zhí)業(yè)證書編號：S1480520070003敬請參閱報告結(jié)尾處的免責(zé)聲明東方財智興盛之源絕味食品（603517.SH全面布局AI應(yīng)用，引領(lǐng)零售啟新章敬請參閱報告結(jié)尾處的免責(zé)聲明東方財智興盛之源40.11資料來源：公司財報、東興證券研究所絕味食品（603517.SH全面布局AI應(yīng)用，引領(lǐng)零售啟新章敬請參閱報告結(jié)尾處的免責(zé)聲明東方財智興盛之源2022A2023A2024E2025E2026E2022A2023A2024E2025E2026E28922851269628403022營業(yè)收入6623726168067159764118631087136114321528營業(yè)成本49295463509853125654應(yīng)收賬款179143164168營業(yè)稅金及附加47504850536373687277營業(yè)費用64654161364464910110746340846552070297810191084財務(wù)費用203244394347研發(fā)費用384283869059576462665368427171資產(chǎn)減值損失0.0053.610.000.000.0024462527252725272527公允價值變動收益0.000.000.000.000.0018822286235323952413投資凈收益-94.22-116.46-104.81-94.33-84.90321332342351360加：其他收益18.2814.2715.0015.0015.00173138249382420營業(yè)利潤346541454511592884993139350968210193營業(yè)外收入23.5430.0026.7728.3927.5816972150215420872134營業(yè)外支出2.7230.6112.9315.4219.65短期借款360783783783783利潤總額367541468524600應(yīng)付賬款705713642611651所得稅173223131150000317351393450128163163163163少數(shù)股東損益-39-27-33-30-31270312257264277歸屬母公司凈利潤233344384423481500000002022A00002022A應(yīng)付債券0002023A2024E2025E2026E19672461241123512411成長能力-24-36-68-98-130營業(yè)收入增長1.13%9.64%-6.26%5.18%6.73%631631631631631營業(yè)利潤增長-72.54%56.20%-16.06%12.53%15.84%29192897262848.07%11.51%10.20%13.79%30213257364140644545獲利能力69066887698674097891毛利率(%)25.57%24.77%25.10%25.80%26.00%884993139350968210193凈利率(%)2.93%4.37%5.16%5.49%5.89%總資產(chǎn)凈利潤（%）2.63%3.70%4.11%4.37%4.72%2022A2023A2024E2025E2026EROE(%)3.37%5.00%5.50%5.71%6.10%1206420751596838償債能力194317351393450資產(chǎn)負(fù)債率(%)22%26%26%24%24%227.91230.08301.94344.01349.55流動比率1.701.331.251.361.42200.800.800.870.91應(yīng)收帳款減少39-6335-20-4營運能力00000總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.820.800.730.750.77-1026-1062-1200-294-391應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率4949424746公允價值變動收益00000應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率11.2410.2410.0411.4212.11000-94-116-1050.560.610.670.76614-13643-1.230.440.110.15應(yīng)付債券增加00010.9111.0711.7412.5050-5000000P/E40.1127.2125.0622.7419.981034-22-28971.401.381.301.22794-778-40612.8212.5811.249.83資料來源：公司財報、東興證券研究所絕味食品（603517.SH全面布局AI應(yīng)用，引領(lǐng)零售啟新章敬請參閱報告結(jié)尾處的免責(zé)聲明東方財智興盛之源食品飲料周報：五糧液暫停供貨，春節(jié)旺季逐漸開啟食品飲料行業(yè)：白酒經(jīng)銷商大會密集召開，酒企更加注重穩(wěn)健發(fā)展食品飲料行業(yè)：微信擬開啟送禮功能，或可成為新風(fēng)口食品飲料行業(yè)：微信小店增加“送禮物”功能，關(guān)注休閑食品節(jié)假日送禮投資機會食品飲料行業(yè)：中央經(jīng)濟(jì)工作會議解讀：提振消費是亮點，明年政策將繼續(xù)落地食品飲料行業(yè)中央經(jīng)濟(jì)工作會議解讀：提振消費是亮點，明年政策將繼續(xù)落地資料來源：東興證券研究所絕味食品（603517.SH全面布局AI應(yīng)用，引領(lǐng)零售啟新章敬請參閱報告結(jié)尾處的免責(zé)聲明東方財智興盛之源首席分析師，工商管理碩士，曾任職太平洋證券、民生證券等，6年食品飲普渡大學(xué)碩士，2020年加入東興證券研究所從事食品飲料行業(yè)研究，主要覆蓋調(diào)味品、速凍、休閑食品人研究成果，引用的相關(guān)信息和文字均已注明出處。本報告依據(jù)公開的信息來源，力求清晰、準(zhǔn)確析師本人的研究觀點。本人薪酬的任何部分過去不曾與、現(xiàn)在不與，未來也將不會與本報告中的觀點直接或間接相關(guān)。本證券研究報告所載的信息、觀點、結(jié)論等內(nèi)容僅供投資者決策參考。均不構(gòu)成對任何機構(gòu)和個人的投資建議，市場有風(fēng)險，投資者在決定投資前絕味食品（603517.SH全面布局AI應(yīng)用，引領(lǐng)零售啟新章敬請參閱報告結(jié)尾處的免責(zé)聲明東方財智興盛之源的機構(gòu)。本研究報告中所引用信息均來源于公開資料，我公司對這些信息的準(zhǔn)確性和完整性不作任何保證，我公司及報告作者在自身所知情的范圍內(nèi)，與本報告所評價或推薦的關(guān)系。在法律許可的情況下，我公