九芝堂盈利能力存在的問題及完善建議目錄 21.1研究的背景和意義 21.2研究的方法 2 32.1資本經(jīng)營盈利能力分析 42.1.1凈資產(chǎn)收益率分析 42.1.2每股收益、每股經(jīng)營現(xiàn)金流量分析 42.1.3凈利潤增長率分析 52.2資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析 52.2.1總資產(chǎn)報酬率分析 62.2.2總資產(chǎn)凈利率分析 72.3商品經(jīng)營盈利能力分析 82.3.1銷售毛利率分析 82.3.2銷售凈利率分析 82.3.3營業(yè)利潤率分析 3.1資產(chǎn)管理有待改善 3.2經(jīng)營規(guī)模大，成本控制不夠理想 3.3內(nèi)部管理效率低下 九芝堂目前采用的外包生產(chǎn)方式，這在一定程度上造成了企業(yè)規(guī)模的 4.1加強(qiáng)資產(chǎn)的管理 4.2合理調(diào)整經(jīng)營規(guī)模，嚴(yán)格控制成本開支 4.3加強(qiáng)企業(yè)管理和監(jiān)督 五、結(jié)論 1.1研究的背景和意義中國經(jīng)濟(jì)正亦步亦趨地緊跟著經(jīng)濟(jì)全球化加入經(jīng)濟(jì)熱潮，對一個正在發(fā)展中的企業(yè)來說，所面對的經(jīng)營環(huán)境會隨之發(fā)生顛覆性地變化。一個企業(yè)如果想在這種經(jīng)濟(jì)熱潮中生存和生存和發(fā)展壯大，就必須要有一定的前瞻性眼光。在保持在維持企業(yè)核心的競爭力的同時就積極的順應(yīng)著經(jīng)濟(jì)熱潮(薛欣然，倪曉雯，陸婉，2022)。盈利能力并不僅僅能用高低多少來判斷，其通常還代表著管理層管理水平的好壞和企業(yè)未來發(fā)展的成敗，即利潤是資源投入的回報。企業(yè)的盈利能力不僅僅影響著該起的發(fā)展?fàn)顟B(tài)。盈利能力與利潤息息相關(guān)，具有正相關(guān)的關(guān)系(于的結(jié)果，同時還影響著投資人，債權(quán)人息息相關(guān)。一般來說在當(dāng)今世界評價一個企業(yè)最有效的方法就是盈利能力分析。盈利能力分析作為財務(wù)分析的一項(xiàng)重要內(nèi)容，影響著企業(yè)在規(guī)定的一段時期內(nèi)利用資源并通過各種渠道產(chǎn)生企業(yè)利潤的能力，是整個企業(yè)生產(chǎn)力和管理層管理效果的全體體現(xiàn)(孔明輝，韓潔琳，曹宏，2021)。反映了企業(yè)在一段時期內(nèi)賺取可流動資金的水平、壓縮企業(yè)生產(chǎn)費(fèi)用的水平。對于公司現(xiàn)階段的經(jīng)營者而言，盈利能力的高低代表著管理水平的好壞，還能反映出在現(xiàn)階段中存在在企業(yè)企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)，他所能給予投資人和債權(quán)人回報就越大，企業(yè)價值越大。還能吸引投資者投資，進(jìn)而投資者投資拉動企業(yè)總資產(chǎn)流入，增加其負(fù)債能力。盈利能力還能反映企業(yè)各種資產(chǎn)在一定時期內(nèi)的經(jīng)營運(yùn)作的成果、并回避風(fēng)險的能力及以后發(fā)展方向的潛力(傅欣然，章瑞華，黃文，2019)。對任何一個上市公司而言，大小股東所得到的股息的高低、通過財務(wù)報表所體現(xiàn)的償還債權(quán)人能力。其中包括兩部分因素。外部因素包括國家宏觀政策的調(diào)整，如緊跟著全世界對于一個正在發(fā)展壯大的企業(yè)來說，就要緊跟國家政策、對該行業(yè)支持力度以及當(dāng)前市場的火熱程度，還有消費(fèi)者的消費(fèi)偏好等。而對于外部因素來說，內(nèi)部因素想顯得尤為重要。財務(wù)報表上的財務(wù)報表決定也會有總資產(chǎn)凈利率、凈資產(chǎn)收益率或凈資產(chǎn)報酬率等等需要計(jì)算的因素進(jìn)行影響(徐欣彤，沈澤宇，顧文)。獲利能力影響著風(fēng)險管理程度和企業(yè)自身的資本結(jié)構(gòu)經(jīng)營政策。依據(jù)盈利能力做出的財務(wù)決策也是與上市公司的利潤關(guān)系緊密的人士所參考的。要保持穩(wěn)定良好的盈利能力。對企業(yè)的發(fā)展有著極大的好處。如果通過運(yùn)用對企業(yè)影響更大的這些公司內(nèi)部因素來提高企業(yè)的盈利能力，進(jìn)而增加企業(yè)的盈利水平，這是本1.2研究的方法文獻(xiàn)研究法是指收集和分析各種已有的相關(guān)文獻(xiàn)資料，選取其中有用的信息，最終達(dá)到調(diào)查研究目的的一種方法。本文通過對相關(guān)文獻(xiàn)的研讀了解到國內(nèi)外轉(zhuǎn)化思想的研究成果，借鑒前人的觀點(diǎn)在歸納總結(jié)的基礎(chǔ)之上實(shí)現(xiàn)本篇論文的案例研究法就是對典型的教學(xué)案例進(jìn)行分析，為之后的教學(xué)實(shí)踐提供教學(xué)經(jīng)驗(yàn)。本文通過借鑒優(yōu)秀的教學(xué)案例，對其進(jìn)行分析與討論，體會轉(zhuǎn)化思想在具體九芝堂公司是我國保健中藥行業(yè)的代表性企業(yè)，深耕保健中藥領(lǐng)域多年，九家優(yōu)質(zhì)納稅企業(yè)”以及入圍了華潤排行榜排出的“全球優(yōu)質(zhì)保健中藥企業(yè)500強(qiáng)”。九芝堂的發(fā)展是我國保健中藥企業(yè)改革創(chuàng)新的縮影，因此能夠在很大程度上代表著我國保健中藥企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r。公司秉承“實(shí)干創(chuàng)造未來”的企業(yè)精神，堅(jiān)持“以市場為導(dǎo)向，以客戶為中心”的經(jīng)營理念，擁有一批高素質(zhì)的管理人才和高素質(zhì)的專業(yè)技術(shù)隊(duì)伍，吸收新創(chuàng)意，嚴(yán)把質(zhì)量關(guān)口，全方位的服務(wù)跟蹤，堅(jiān)持做出高品質(zhì)產(chǎn)品，本著“追求、質(zhì)量、技術(shù)、精神”8字宗旨，基于保健中藥市場需求進(jìn)行不斷創(chuàng)新，使公司始終處于保健中藥行業(yè)前沿，引領(lǐng)保健中藥行業(yè)的發(fā)展。2.1資本經(jīng)營盈利能力分析凈資產(chǎn)收益率可以理解為銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)三者相乘的結(jié)果。即：凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù)。杜邦財務(wù)分析體系以凈資產(chǎn)收益率為核心指標(biāo)，將償債能力、資產(chǎn)運(yùn)營能力和盈利能力有機(jī)結(jié)合起來，層層分解，逐步深入，構(gòu)成了一個完整的分析體系，較深層次地反映出保健中藥公司的財務(wù)狀況，進(jìn)一步剖析保健中藥公司的經(jīng)營狀況、盈利能力、凈資產(chǎn)收益率。如表3-8所示。營業(yè)收入凈利潤總資產(chǎn)流動資產(chǎn)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率體現(xiàn)了九芝堂公司對資產(chǎn)的管理的有效性和穩(wěn)定性。銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)三者都會對凈資產(chǎn)收益率的變化產(chǎn)生影響。2019年至2022年的九芝堂的凈資產(chǎn)收益率是下降趨勢的。2021年比上年下降了1.76%而2022年的凈資產(chǎn)收益率比2014年九芝堂下降了足足有38.86%整體來看，九芝堂的凈資產(chǎn)收益率是不太平穩(wěn)的，波動較大，資本結(jié)構(gòu)不穩(wěn)定。2.1.2每股收益、每股經(jīng)營現(xiàn)金流量分析2019年2020年2021年2022年九芝堂的2012年至2015年每股收益的整體上看，九芝堂的2012年至2015年每股收益是平穩(wěn)增長的發(fā)展趨勢的。2013年、2014年增長速猛，九芝堂跟去年相比，分別增長了1.78%和19.3%。而2014年九芝堂每股收益取得的成績是可喜的，比去年同期增長19.3%。2015年九芝堂藥業(yè)每股收益是0.5100元，自2014年年底以九芝堂來公司漲幅落于保健中藥板塊40%屬于滯漲個股.每股現(xiàn)金流量2012年與2014年平穩(wěn)增長2014年的1.1799年比2013年0.7037有所上升2015年-0.2837比去年大幅下降是九芝堂的控股股東業(yè)務(wù)增量未能實(shí)現(xiàn)，上市司與控股股東處在磨合期雙方經(jīng)營理念需要磨合各項(xiàng)業(yè)務(wù)需理順。2.1.3凈利潤增長率分析從表2-3的數(shù)據(jù)可以看出2015年凈利潤增長率與去年相比有所下降，究其原因主要是受國家經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，保健中藥行業(yè)宏觀經(jīng)濟(jì)增速緩慢的影響，最終使得九芝堂企業(yè)的凈利潤比去年存在大幅度的下降。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2021年凈資產(chǎn)增長率提高是企業(yè)整合的效果(葉明輝，羅晨曦，林翔宇，2022)。2015年保健中藥總資產(chǎn)增長率比起去年有所下降受宏觀經(jīng)濟(jì)和市場競爭白熱化的影響.2.2資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析總資產(chǎn)報酬率的計(jì)算公式為：總資產(chǎn)報酬率=(利潤總額+利息支出)/平均資產(chǎn)總額X100%,其中利潤總額指的是在一定時間段內(nèi)該保健中藥企業(yè)實(shí)現(xiàn)的出指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中實(shí)際的支出費(fèi)用，包括借款利息、債權(quán)利息等(徐怡婷，沈立軒，2022)。額=(資產(chǎn)總額年初數(shù)+資產(chǎn)總額年末數(shù))/2。如表2-4所示。息稅前利潤2019年度2020年度2021年度2022年度前三期2020年度九芝堂公司總資產(chǎn)報酬率=7.15%;2014年度總資產(chǎn)報酬率=69.40%;2022年度總資產(chǎn)報酬率=46.86%;2016年度前三期總資產(chǎn)報酬率從以上數(shù)據(jù)我們可以清楚得知，2020年度到2022年度，九芝堂藥業(yè)公司的總資產(chǎn)報酬率得到了大幅度的提升，也可以說是得到了一次飛躍，而在2019到2021年度，九芝堂藥業(yè)公司的總資產(chǎn)報酬率反而在迅速下降。這是由于企業(yè)的能力、投入產(chǎn)出水平以及對生產(chǎn)成本的控制能力成正比(李文斌，趙宏偉，孫曉，2022)。總資產(chǎn)凈利率計(jì)算公式為：總資產(chǎn)凈利率的計(jì)算公式：總資產(chǎn)凈利率=凈利潤/平均資產(chǎn)總額×100%;平均資產(chǎn)總額計(jì)算公式為：平均資產(chǎn)總額=(期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額)÷2。如表2-5所示。凈利潤2019年度2020年度2021年度2022年度前三期2019年度總資產(chǎn)凈利率=5.91%;2021年度總資產(chǎn)凈利率=56.32%;2022年度總資產(chǎn)凈利率=39.79%;2016年度前三期總資產(chǎn)凈利率=19.20%高。從以上數(shù)據(jù)我們可以知道，九芝堂藥業(yè)公司的總資產(chǎn)凈利率在2013年度到2014年度時間了一次飛躍式的增長，而在2014年度到2016年度前三期九芝堂藥業(yè)公司的總資產(chǎn)凈利率在大幅度下降，使得九芝堂的總資產(chǎn)凈利率在2014年度最高，同時也就表示九芝堂藥業(yè)公司的資產(chǎn)利芝堂企業(yè)的總資產(chǎn)利潤率自2021年度起逐漸降低。由此我們可以得出這樣一個產(chǎn)凈利率保持不變或逐漸增長，最終使得企業(yè)的資產(chǎn)得到最大的利用效率(高瑞2.3商品經(jīng)營盈利能力分析企業(yè)毛利率在是企業(yè)經(jīng)營中作為企業(yè)盈利水平的一個重要指標(biāo)，但毛利率不能夠真正反映保健中藥企業(yè)的真實(shí)盈利能力，比較銷售凈利率而言，對銷售毛利率的分析只能在一定基礎(chǔ)上體現(xiàn)企業(yè)的銷售能力，但不能從實(shí)際經(jīng)營過程中反映出九芝堂企業(yè)的盈利水平(孔明輝，韓潔琳，曹宏)。但對于同一保健中藥而言，較高的銷售毛利率仍是一個重要的參考指標(biāo)，從側(cè)面能夠說明銷售毛利率高的企業(yè)比銷售毛利率低的企業(yè)在市場營銷、產(chǎn)生銷售數(shù)量更有優(yōu)勢。如表2-62019年度2020年度2021年度2022年度前三期由表格內(nèi)數(shù)據(jù)可以得出：2019年度九芝堂銷售毛利率=24.81%;2021年度銷售毛利率=27.22%;2015年度銷售毛利率=27.45%;2016年度前三期銷售毛利率=28.57%;由以上數(shù)據(jù)我們可以得知，九芝堂的主營業(yè)務(wù)收入在2020年度到2021年度雖有相對的大幅度的提升，與此同時九芝堂主營業(yè)務(wù)成本也有著小幅度的下降，以至于分子增大，分母減小，所以使得2019年度到2021年度的銷售毛利率呈較大幅度的增長狀態(tài)(唐思源，鐘睿琪，2020);而在2019年度到2022年度前三期九芝堂的主營業(yè)務(wù)收入依然在不斷上漲，主營業(yè)務(wù)成本雖說也在增長，但其幅度明顯沒有主營業(yè)務(wù)收入的值的增長速度快，所以使得2019到2022前三期的九芝堂企業(yè)的銷售毛利率也在持續(xù)穩(wěn)步增長，只是相比2020年度到2021年度的增長幅度略小了一些。潤的計(jì)算公式為：凈利潤=(主營業(yè)務(wù)收入-主營業(yè)務(wù)成本-銷售費(fèi)用-財務(wù)費(fèi)用-管理費(fèi)用-銷項(xiàng)增值稅-九芝堂營業(yè)外支出-九芝堂企業(yè)所得稅+營業(yè)外收入+進(jìn)項(xiàng)增值稅)如表3-2所示。凈利潤2019年度2020年度2021年度2022年度前三期芝堂在2020年度-2021年度，隨著銷售收入的增長，凈利潤有了一定幅度的增長，成為了近幾年的一個峰值。而在2022年度，九芝堂的銷售收入依然在長，2019年度九芝堂銷售凈利率=6.42%;2020年度銷售凈利率=7.54%;2021年度銷售凈利率=6.60%;2022年度前三期銷售凈利率=5.83%由這幾個數(shù)據(jù)我們可以輕易看出，在2014年度九芝堂藥業(yè)公司所獲取到的凈利潤是最多的，自2014年度以后九芝堂藥業(yè)公司所獲取的凈利潤在逐步減少，使其凈利潤的值構(gòu)成了一個以2014年度的凈利潤的值為峰值的拋物線(范白雪，為：營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤/全部業(yè)務(wù)收入×100%;營業(yè)利潤率越高，說明之，營業(yè)利潤率越低，則說明企業(yè)的盈利能力就越弱。如表3-3所示。營業(yè)利潤2019年度2020年度2021年度2022年度前三期2019年度營業(yè)利潤率=7.13%;2020年度營業(yè)利潤率=8.71%;2021年度營業(yè)利潤率=7.19%;2022年度前三期營業(yè)利潤率=6.50%。潤也只是在2013年度到2014年度呈上升狀態(tài)，在2014到2016年度前三期期間均呈下降狀態(tài)，并且九芝堂藥業(yè)公司的營業(yè)利潤率的值也是在2014年度最高，隨后在2021年度、2022年度逐漸下降，最終導(dǎo)致九芝堂的盈利能力自2020年度營業(yè)成本銷售費(fèi)用管理費(fèi)用財務(wù)費(fèi)用營業(yè)成本通過表3-4、表3-5可以出看九芝堂在營業(yè)成本逐年上漲的同時，盈利能力稍不穩(wěn)定。具體來說，九芝堂2019年至2022年的營業(yè)成本分別252000萬元、267000萬元、350000萬元、373000萬元。顯然的，2022年九芝堂的營業(yè)成本顯著提高，比去年增長6.57%。相應(yīng)地，三項(xiàng)費(fèi)用也隨之增加，2019年至2022年的三項(xiàng)費(fèi)用比重分別是25.54%、24.67%、25.77%、25.63%,2022年的比重去去年減少0.54%。其原因是九芝堂2015年整合期各項(xiàng)費(fèi)用增加，還有洗衣機(jī)冰箱3.九芝堂盈利能力方面存在的問題3.1資產(chǎn)管理有待改善九芝堂的總體資產(chǎn)管理還是相對比較好的，但也存在著一些問題。九芝堂藥業(yè)公司的凈資產(chǎn)報酬率在2013到2016年度一直存在著下滑的態(tài)勢，這反映出九芝堂藥業(yè)公司在資產(chǎn)使用的過程中存在不當(dāng)使用，使得九芝堂資產(chǎn)帶來的價值在不斷降低，而且股東權(quán)益報酬率年較年也有所下滑，這些都直接指明了企業(yè)投資的收益減少，從更廣泛的意義上講，這說明九芝堂藥業(yè)保健中藥公司宇，2021)。文斌，趙宏偉，孫曉)。小型保健中藥企業(yè)，充分利用不同品位的資源，加工九芝堂生產(chǎn)高質(zhì)量產(chǎn)品，發(fā)掘企業(yè)利潤新的增長點(diǎn)(周翰林，吳雨婷，鄭浩然)。適當(dāng)?shù)囊?guī)模效益，提高企業(yè)市場占有率，在融資能力方面也要比小企業(yè)占有優(yōu)勢，為增強(qiáng)九芝堂藥業(yè)企業(yè)盈利能力提供保障。降低企業(yè)的業(yè)務(wù)成本和利潤。首先，公司規(guī)模必須合適，大型復(fù)雜業(yè)務(wù)會增加公司行政和組織成本，并在某種程度上影響盈利能力。其次，九芝堂藥業(yè)改進(jìn)了成本計(jì)劃和預(yù)測，最大限度地減少了九芝堂不必要的生產(chǎn)和運(yùn)營成本，提高了各種資產(chǎn)的使用效率，并提高了九芝堂企業(yè)的盈利能力。4.3加強(qiáng)企業(yè)管理和監(jiān)督外包存在一定的質(zhì)量風(fēng)險，若想有效的應(yīng)對這些風(fēng)險應(yīng)做到以下幾點(diǎn)：首先應(yīng)設(shè)立評選標(biāo)準(zhǔn)：具體可以包括企業(yè)的行業(yè)地位、生產(chǎn)能力、財務(wù)狀況和員工素質(zhì)等。然后，良好的信譽(yù)合作關(guān)系是企業(yè)間的合作基礎(chǔ)。若想建立長期的合作關(guān)系，就必須先與合作企業(yè)約法三章(錢思源，朱文華，劉智)。外包企業(yè)如果能夠長期穩(wěn)定的生產(chǎn)出高質(zhì)量產(chǎn)品，可以給與其一定的利潤返還。反之，生產(chǎn)的產(chǎn)品如果無法達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)規(guī)格，那么就應(yīng)該扣除其一定的生產(chǎn)費(fèi)用。其次，強(qiáng)化九芝堂與合作企業(yè)的溝通交流，雙方就生產(chǎn)經(jīng)營過程中所發(fā)生的問題及時進(jìn)行有效溝通解決，要求外派的本方工作人員進(jìn)行突擊檢測并向總部報告情況。假如條件允許的話，九芝堂可以讓外包廠商根據(jù)銷售訂單在九芝堂藥業(yè)自己的內(nèi)部加工廠進(jìn)行生產(chǎn)。這樣做不僅能夠降低運(yùn)輸?shù)认嚓P(guān)成本，還能夠?qū)献髌髽I(yè)實(shí)時監(jiān)督，確保產(chǎn)品保質(zhì)保量。其次，九芝堂應(yīng)該盡快加強(qiáng)決策效率，節(jié)約時間成本，精簡部門，提升管理效率，積極讓企業(yè)進(jìn)入時代智能化發(fā)展的先進(jìn)道路上。根據(jù)前面的分析可以看出，九芝堂企業(yè)的凈利潤去并不是隨著銷售收入的增加而增加的，這主要是因?yàn)楦黜?xiàng)成本及所要分配的所有者權(quán)益等相關(guān)項(xiàng)目的持續(xù)增加，九芝堂公司在經(jīng)營過程中也還存在著許多問題對盈利能力的提高起著不利當(dāng)大的問題，其投資收益也比較低，以至于銷售收入雖然逐年增加，但是相對于大幅度增加的費(fèi)用支出來說，銷售收入增長點(diǎn)略顯不足，最終導(dǎo)致九芝堂藥業(yè)公司的利潤有所下降等。九芝堂藥業(yè)公司受制于以上種種問題導(dǎo)致盈利能力優(yōu)化非常困難，因此對九芝堂藥業(yè)公司盈利能力進(jìn)行分析進(jìn)而得出可行的措施對于公司來說具有非常深遠(yuǎn)的意義。九芝堂藥業(yè)公司作為保健中藥企業(yè)，對于九芝堂藥業(yè)公司的盈利能力分析，要考慮其作為保健中藥公司的代表性和普適性，所以在考慮提升九芝堂藥業(yè)公司盈利能力的時候