第一章

貨幣的起源、種類、鑄幣、現(xiàn)金、銀行券、信用貨幣、職能、貨幣制度、16世紀以后國家

貨幣制度的主要類型、格雷欣法則、貨幣局制度、布雷頓森林體系、現(xiàn)行信用貨幣制度有

何特點

1.貨幣的起源

貨幣起源的兩種觀點

?帝王說

?交換說

古往今來論證貨幣起源的主流觀點——是物品的交易，導(dǎo)致貨幣的出現(xiàn)。

馬克思的貨幣起源說：貨幣是價值形態(tài)和商品生產(chǎn)、交換發(fā)展的必然產(chǎn)物

邏輯的線索:商品及其價值二重性與貨幣產(chǎn)生的關(guān)系：

商品是使用價值和價值的統(tǒng)一體；

貨幣成為商品價值的外在表現(xiàn).

歷史的線索:交換發(fā)展過程濃縮為價值形態(tài)的演化過程：

簡單價值形態(tài)一擴大價值形態(tài)f一般價值

形態(tài)一貨幣形態(tài).

從歷史唯物主義的角度理解貨幣形式的發(fā)展

隨著商品流通的擴大和經(jīng)濟發(fā)展程度的提高,貨幣形式經(jīng)歷了從低級向高級不斷演化的過程:

△從?般等價物轉(zhuǎn)化為貨幣形式后，出現(xiàn)一個漫長的實物貨幣占主導(dǎo)的時期；

△從實物貨幣向金屬貨幣形式的轉(zhuǎn)化（公元前1500年左右）；

△從金屬貨幣向信用貨幣形式轉(zhuǎn)化（20世紀30年代后）.

2.貨幣的種類

w實物貨幣

商品貨幣屬貨幣（銅、銀、金）

「紙幣、銀行券（現(xiàn)金）

rp（信用貨幣H存款貨幣

J電子貨幣

3.鑄幣

由國家準(zhǔn)許鑄造的合乎規(guī)定重量和成色并具有一定形狀的金屬貨幣。

世界最早的金屬鑄幣是中國西周、春秋初期約公元前800年的布幣，刀幣，銅貝。后來出現(xiàn)

秦“半量錢”、西漢“五銖錢”、唐"通寶錢

鑄幣的發(fā)展有一個從足值到不足值鑄幣的過程。

4.現(xiàn)金

亦稱通貨(currency),指由政府授權(quán)發(fā)行的不兌現(xiàn)的銀行券和輔幣,是一國的法償貨幣。

5.銀行券

銀行發(fā)行的信用工具。

銀行券最早出現(xiàn)于12世紀，經(jīng)歷了由完全兌現(xiàn)一不完全兌現(xiàn)一完全不兌現(xiàn)的發(fā)展歷程。

銀行券的發(fā)行經(jīng)歷了一個由分散發(fā)行到由中央銀行集中統(tǒng)一發(fā)行的過程。

6.信用貨幣

以信用活動為基礎(chǔ)產(chǎn)生的，能夠發(fā)揮貨幣作用的信用工具。主要以銀行券、匯票、支票、存

款貨幣等形式存在。

信用貨幣以信用活動為基礎(chǔ)，直接產(chǎn)生于貨幣的支付手段職能中。

信用貨幣的特點：貨幣本體幾乎沒有價值;是作為代表債權(quán)債務(wù)關(guān)系的憑證；是憑發(fā)行人的

信用流通。

信用貨幣的意義：便利了商品交換；節(jié)約了流通費用；克服了幣材供應(yīng)與交換發(fā)展的矛盾，

并成為利用銀行創(chuàng)造購買力以推動經(jīng)濟發(fā)展的先決條件；使貨幣與信用融為一體，促進了金

融范疇的形成與發(fā)展。

7.貨幣職能

,1)賦予價格形態(tài)觀念或想像的貨幣

貨幣v2)用于購買支付、/流通

1現(xiàn)實的貨幣J

<3)用于積累保存JL不流通

價值

1)1.經(jīng)濟生活中的交易對象都有價格。

2.價格是價值的貨幣表現(xiàn)或以貨幣單位表示的價值。

1.任何價格，都是貨幣單位的倍數(shù)；沒有貨幣單位，談不上貨幣的度量。

2.抽象想來，度量單位越穩(wěn)定越理想；但能夠保持穩(wěn)定的，只是貨幣單位的名稱;

而貨幣的“值”，自古及今，卻總是不停地波動。

鑄幣單位的值：

A金屬鑄幣時的“值”：

“重如其文”f“文重分離”；

B無金流通的“金平價”

US$l=0.888671g1934

C黃金非貨幣化之后的“值”:

(1)購買力——貨幣購買力基本是指對商品、服務(wù)的“購買力”；貨幣購買力與商品服務(wù)

的價格水平互為倒數(shù)。

(2)匯率

P.S.物物交換下的價格數(shù)目：n(n-1)/2

2)1.它們有流通手段、購買手段和支付手段等等名稱，是正在流通著的、現(xiàn)實的貨幣。-

手交錢，一手交貨.

2.作為流通手段的貨幣在交換中轉(zhuǎn)瞬即逝。人們注意的是貨幣的購買力，只要有購買力，符

號票券也能作貨幣。紙幣、信用貨幣因此而產(chǎn)生。

3.經(jīng)濟生活中對貨幣的需求首先就是指對它們的需求：

MD=PQ/V

4.作用：兩重性：

△克服了物物交換的困難，促進商品流通與市場的擴大；

△將交換過程分離為買賣兩個環(huán)節(jié)，出現(xiàn)買賣脫節(jié)、供求失衡的可能性.

3)1.積累和保存價值，是社會經(jīng)濟生活中的必然要求；貨幣是實現(xiàn)要求的必然手段之一，

聯(lián)結(jié)著現(xiàn)在和未來。

2.保存價值的貴金屬形態(tài)一保存價值的現(xiàn)代貨幣形態(tài)。它們的異同。

3.積累和保存價值必須以現(xiàn)實的貨幣進行，用于這方面的貨幣構(gòu)成貨幣需求的另一部分。

4.但它們是不流通的貨幣。

8.貨幣制度

由國家成文法、非成文法，政府法規(guī)、規(guī)章、條例，以及行業(yè)公約、慣例所規(guī)范的有關(guān)貨幣

的方方面面，是一國的貨幣制度、貨幣體系。

9.16世紀以后國家貨幣制度的主要類型

復(fù)本位制一金銀復(fù)本位制

r銀本位制

貝山啊戈(單本位制I

J金本位制

信用貨幣制度?不兌現(xiàn)的信用貨幣制度

10.格雷欣法則

亦稱“劣幣驅(qū)逐良幣規(guī)律”。指在復(fù)本位貨幣制度下，兩種實際價值不同而名義價值相同的鑄

幣同時流通時，必然出現(xiàn)實際價值較高的良幣被貯藏、融化或輸出國外，而實際價值較低的

劣幣充斥市場的現(xiàn)象。

11.貨幣局制度

我國現(xiàn)行的是信用貨幣制度。

具有“一國多幣”的特殊性。

△大陸地區(qū)的法定貨幣是人民幣，由國家授權(quán)中國人民銀行統(tǒng)一發(fā)行與管理。

△人民幣的發(fā)行主要通過貨幣發(fā)行基金和業(yè)務(wù)庫的管理來實現(xiàn)。

發(fā)行庫出庫業(yè)務(wù)庫現(xiàn)金投放市場人民幣

中國人民銀行入庫商業(yè)銀行現(xiàn)金歸行存量

12.布雷頓森林體系

主要內(nèi)容：“雙掛鉤”的安排（a.美元與黃金掛鉤，35美元=1盎司黃金；b.IMF成員國貨幣

與美元掛鉤。）；實行固定匯率制；IMF為會員國解決國際收支困難事先作出安排。會員國

不得限制經(jīng)常性項目的支付，不得采取歧視性貨幣措施。

13.現(xiàn)行貨幣制度的特點

貴金屬非貨幣化；

流通中的信用貨幣主要由現(xiàn)金和存款貨幣構(gòu)成；

現(xiàn)實經(jīng)濟中的貨幣均通過金融活動投入流通；

中央銀行代表國家對信用貨幣進行統(tǒng)一管理與調(diào)控成為金融和經(jīng)濟正常發(fā)展的必要條件。

第二章

什么是信用、信用的基本特征、商業(yè)票據(jù)、本票、匯票、商業(yè)信用的特點、買方信貸、賣方

信貸

1.什么是信用

建立在信任基礎(chǔ)上以還本付息為條件的借貸活動。

原義包括信任、聲譽、遵守諾言或?qū)嵺`成約。經(jīng)濟范疇的信用，專指借貸行為的集合。

信用活動雙方所形成的是債權(quán)債務(wù)關(guān)系，這種關(guān)系的建立以債權(quán)人對債務(wù)人的信任為基礎(chǔ)。

2.信用的基本特征

價值的單方面讓渡。貸者在沒有取得等值品的情況下就將出借品給了借者，雙方構(gòu)成的是債

權(quán)債務(wù)關(guān)系而非等價交換關(guān)系，所以信用伴生著風(fēng)險。

以還本付息為條件。由于在信用活動中貸者并沒有放棄所有權(quán)，故必須償還；貸者之所以愿

意借出，是因為可以從中獲，借者之所以能夠借入，是因為承諾了付息的責(zé)任，故付息成為

信用活動的基本條件。

3.商業(yè)票據(jù)

它是提供商業(yè)信用的債權(quán)人為保證自己對債務(wù)的索取權(quán)而掌握的?種書面?zhèn)鶛?quán)憑證。

商業(yè)票據(jù)主要分為本票（或稱期票）和匯票兩種。

商業(yè)票據(jù)可以作為購買手段和支付手段流通轉(zhuǎn)讓。

4.本票

本票是由債務(wù)人向債權(quán)人發(fā)出承諾在約定的期限內(nèi)支付一定款項給債券人的支付承諾書。

5.匯票

匯票是由債權(quán)人向債務(wù)人發(fā)出的、命令其在約定的期限內(nèi)支付一定款項給第三人或持票人的

支付命令書。

6.商業(yè)信用的特點

以商品買賣為基礎(chǔ)；

雙方都是商品生產(chǎn)者或經(jīng)營者，是企業(yè)間的直接信用；

商業(yè)信用直接受實際商品供求狀況的影響。

7.買方信貸

在消費信貸中，銀行及其它金融機構(gòu)采用信用放款或抵押放款方式對購買消費品的消費者直

接發(fā)放貸款的消費信用方式。

8.賣方信貸

在消費信貸中，以分期付款單作抵押對銷售消費品的商業(yè)企業(yè)發(fā)放貸款，或由銀行和以信用

方式出售商品的商業(yè)企業(yè)簽訂合同，銀行向商業(yè)企業(yè)放款，消費者償還銀行貸款的消費信用

方式。

第三章

金融范疇、現(xiàn)代金融體系的構(gòu)成要素、金融學(xué)科的基本內(nèi)容

1.金融范疇

凡涉及貨幣，又涉及信用，以及以貨幣與信用結(jié)合為一體的形式生成、運作的所有交易行為

的集合；

也可以理解為：凡是涉及貨幣供給，銀行與非銀行信用，以證券交易為操作特征的投資，商

業(yè)保險，以及以類似形式進行運作的所有交易行為的集合。

2.現(xiàn)代金融體系的構(gòu)成要素

由貨幣制度所規(guī)范的貨幣流通;

金融機構(gòu)：通常區(qū)分為銀行和非銀行金融機構(gòu)；

金融市場：資本市場、貨幣市場、外匯市場，保險市場，衍生性金融工具市場，等等；

金融工具：金融后場上交易的對象，一般是信用關(guān)系的書面證明、債權(quán)債務(wù)的契約文書等；

制度和調(diào)控機制。

3.金融學(xué)科的基本內(nèi)容

1）有關(guān)金融諸范疇的理論論證：這包括貨幣、信用以及金融本身；

2）金融的微觀分析：這包括對利率、匯率,對金融市場、中介機構(gòu)以及它們相互滲透發(fā)展的

分析；

3）對金融的宏觀分析：這包括貨幣需求與貨幣供給，貨幣政策與財政政策，金融震蕩與國

際金融協(xié)調(diào)等方面的研究。

第四章

利率定義、計算、單利、復(fù)利、現(xiàn)值、終值、期限結(jié)構(gòu)、即期利率、遠期利率、即期利率與

遠期利率的關(guān)系、到期收益率

1.利率定義

利息率的簡稱，指借貸期滿所形成的利息額與所貸出的本金額的比率。

基本形式——年率%、月率%、日率%。

中國的“厘"：年率1厘，1%；月率1厘，1%0；日拆1厘，0.1%。。

2.計算

3.單利

單利是對已過計息日而不提取的利息不計利息。其本利和是：S=尸（1+r?〃）

4.復(fù)利“

復(fù)利是將上期利息并入本金并一并計算利息的一種方法。其本利和是：$=P（1+r）n

復(fù)利的計算方法反映利息的本質(zhì)特征，是更符合生活實際的計算利息的觀念。

5.現(xiàn)值

未來某一時點上一定的貨幣金額，把它看作是那時的本利和，就可按現(xiàn)行利率計算出要取得

這樣金額在眼卜所必須具有的本金。這個逆算出來的本金稱“現(xiàn)值”，也稱"貼現(xiàn)值二算式

是:1

6.終值

在未來某一時點上的本利和，也稱為“終值”。其計算式就是復(fù)利本利和的計算式。

7.期限結(jié)構(gòu)

“期限結(jié)構(gòu)”反映的是利率與期限的相關(guān)關(guān)系。

一個經(jīng)濟體的利率期限結(jié)構(gòu)，通常選擇基準(zhǔn)利率——如國債利率——的期限結(jié)構(gòu)代表。

8.即期利率

即期利率是指對不同期限的債權(quán)債務(wù)所標(biāo)明的利率（復(fù)利）。

9.遠期利率

遠期利率則是指隱含在給定的即期利率之中，從未來的某一時點到另一時點的利率。

io.即期利率與遠期利率的關(guān)系f=（1+乙）”

如以fn代表第〃年的遠期利率，r代表即期利率，其一般計算式是：U+G-J

11.到期收益率

到期收益率相當(dāng)于投資人按照當(dāng)前市場價格購買債券并且一直持有到期滿時可以獲得的年

平均收益率。

基本思路：設(shè)當(dāng)前債券的市場價格與“債券現(xiàn)金流的當(dāng)前價值”相等，即決定當(dāng)前實際起作

用的利率。

“債券現(xiàn)金流的當(dāng)前價值”是指：從當(dāng)前到還本時為止，分期支付的利息和最后歸還的本金

折合成現(xiàn)值的累計額。

第五章

外匯、匯率的定義、完全可兌換、直接標(biāo)價法、間接標(biāo)價法、匯率與幣值、匯率與利率之間

的機制、貨幣購買力說、現(xiàn)行人民幣匯率制度、匯率的作用與風(fēng)險

1.外匯

對外匯的粗略界定可以概括為：外幣和以外幣標(biāo)示的有價證券。

《中華人民共和國外匯管理條例》所稱的外匯，是指下列以外幣表示的可以用作國際清償?shù)?/p>

支付手段和資產(chǎn)：⑴外國現(xiàn)鈔，包括紙幣、鑄幣；⑵外幣支付憑證，包括票據(jù)、銀行存款憑

證、銀行卡等；⑶外幣有價證券，包括債券、股票等；⑷特別提款權(quán)；⑸其他外匯資產(chǎn)。

2.匯率的定義

國與國之間貨幣折算的比率叫匯率。

3.完全可兌換

發(fā)達的市場經(jīng)濟國家實行本幣與外匯的自由兌換，或稱之為完全可兌換：

（1）本幣在境內(nèi)可兌換為外匯；本幣可自山進出境。

（2）外匯在境內(nèi)可兌換為本幣；外匯可自由進出入境。

（3）完全可兌換，并不等于毫不實施外匯管理。

4.直接標(biāo)價法

是指以一定單位的（1或100等）外國貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折成若干單位的本國貨幣的標(biāo)價方法。

直接標(biāo)價法表示買入一定單位的外幣要支付多少本幣，或賣出一定單位的外幣應(yīng)該收多少本

幣。

使用直接標(biāo)價法，匯率變動的數(shù)字大小與本幣幣值高低反方向，與外幣幣值高低同正向。

世界上多數(shù)國家都采用這種標(biāo)價法

5.間接標(biāo)價法

是以一定單位的（1或100等）本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，折成若干外國貨幣的標(biāo)價方法。

使用間接標(biāo)價法，匯率變動的數(shù)字大小與本幣幣值高低同方向，與外幣幣值高低反方向。

英（一直）、美（1978.9.1）采用間接標(biāo)價法。

6.匯率與幣值

本幣匯率下降，即對外貶低，能促進出口、抑制進口；若本幣匯率上升，即對外升值，則有

利進口，不利出口。

7.匯率與利率之間的機制

1）匯率與利率之間存在緊密的聯(lián)系。對外開放的市場經(jīng)濟國家，如果利率水平有差別，其

他條件不變，貨幣資本就會從利率水平偏低的國家流向利率水平偏高的國家；大量貨幣資本

的流出流入，必將引起匯率的波動。

2）釘住匯率的國家和地區(qū)，在利率上必須跟著釘住貨幣的那個國家的利率水平走。

否則，貨幣資本大量流出流入的沖擊，必將使釘住匯率經(jīng)受挑戰(zhàn)直至被迫放棄。

8.貨幣購買力說（購買力平價說）

兩種貨幣的匯率應(yīng)由兩國貨幣購買力之比決定；

而貨幣購買力實際上是一般物價水平的倒數(shù)，所以，匯率實際是由兩國物價水平之比決定。

PB

9.現(xiàn)行人民幣匯率制度

2005年7月21日起，我國開始實行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理

的浮動匯率制度。

10.匯率的作用與風(fēng)險

一、對進出口的作用

本幣匯率下降，即對外貶低，能促進出口、抑制進口；若本幣匯率上升，即對外升值，則有

利進口，不利出口。

二、對資本的作用

匯率的變動對國際之間長期投資的影響不太直接。因為長期資本的流動主要以利潤和風(fēng)險為

轉(zhuǎn)移。

對于短期資本流動，匯率的影響是直接的：

當(dāng)存在本幣對外貶值的趨勢下，以本幣計值的各種金融資產(chǎn)會被轉(zhuǎn)兌成外匯，資本外流；反

之，當(dāng)存在本幣對外升值的趨勢下，會引發(fā)資本的內(nèi)流。

三、對物價的作用

1.本幣對外貶值，（1）進口商品的國內(nèi)價格上漲；（2）出口增加，出口品有可能漲價。

2.本幣對外升值，（1）進口商品的國內(nèi)價格降低；（2）有可能獲得較廉價的進口品。

3.匯率的變動如果導(dǎo)致物價總水平的波動，其后果就不僅限于進出口，而是將影響整個經(jīng)

濟進程。

四、對利率的作用

匯率與利率之間存在緊密的聯(lián)系。對外開放的市場經(jīng)濟國家，如果利率水平有差別，其他條

件不變，貨幣資本就會從利率水平偏低的國家流向利率水平偏高的國家；大量貨幣資本的流

出流入，必將引起匯率的波動。

I）匯率的變動給交易人帶來損失或盈利，被稱為匯率風(fēng)險。

2）主要表現(xiàn)在：

進出口貿(mào)易的匯率風(fēng)險；

外匯儲備風(fēng)險；

外債風(fēng)險……

3）為避免或減輕匯率風(fēng)險損失，需要采取防范措施。

第八章

我國及國際金融中介體系

1.我國的金融中介體系

以中國人民銀行為領(lǐng)導(dǎo)，國有商業(yè)銀行為主體，銀行監(jiān)管委員會和多種金融機構(gòu)并存,

分工協(xié)作的金融中介機構(gòu)體系：

（1）中央銀行——中國人民銀行；

《中華人民共和國中國人民銀行法》

（2）政策性銀行

共有三家：

國家開發(fā)銀行

中國進出口銀行

中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行

（3）國有商業(yè)銀行：

中國工商銀行

中國農(nóng)業(yè)銀行

中國銀行

中國建設(shè)銀行

交通銀行

（4）金融資產(chǎn)管理公司AMC（華融、長城、東方、信達）

（5）其他商業(yè)銀行

（6）投資銀行、券商

（7）農(nóng)村信用合作社、城市信用合作社、村鎮(zhèn)銀行、社區(qū)性信用合作組織、貸款公司

（8）信托投資公司、財務(wù)公司、金融租賃公司

（9）郵政儲蓄機構(gòu)

（10）保險公司、投資基金

（11）中國投資公司（包括匯金公司）

（12）在華外資金融機構(gòu)

2.國際金融中介體系

國際清算銀行、國際貨幣基金組織IMF、世界銀行、亞洲開發(fā)銀行、

第九章

存款貨幣銀行（又稱商業(yè)銀行、存款銀行）的特點，業(yè)務(wù)，貼現(xiàn)，表外業(yè)務(wù)，金融創(chuàng)新原因

和分類，五級分類法，經(jīng)營原則，管理理論演變

IMF把能夠創(chuàng)造存款貨幣的金融中介機構(gòu)統(tǒng)稱為存款貨幣銀行。

我國的存款貨幣銀行包括：國有商業(yè)銀行、政策性銀行中的中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、其它商

業(yè)銀行、信用合作社及財務(wù)公司等。

16世紀，從當(dāng)時世界商業(yè)中心意大利開始,建立了威尼斯銀行等早期銀行。

1694年成立的英格蘭銀行，標(biāo)志著現(xiàn)代銀行制度的建立。它的正式貼現(xiàn)率大大低于早

期銀行業(yè)的貸款利率。

直到1845年在中國才出現(xiàn)第一家新式銀行——英國人開設(shè)的麗如銀行。

隨著產(chǎn)生和發(fā)展自身銀行業(yè)的主要社會條件逐步形成，于1897年成立了中國通商銀行。

1.存款貨幣銀行的特點

(1)充當(dāng)企業(yè)之間的信用中介，充分利用現(xiàn)有的貨幣資本。

(2)充當(dāng)企業(yè)之間的支付中介，加速資本周轉(zhuǎn)。

(3)將社會各階層的積蓄和收入轉(zhuǎn)變?yōu)橘Y本，擴大社會資本總額。

(4)創(chuàng)造信用流通工具。

(5)金融資本與壟斷

2.業(yè)務(wù)

負債業(yè)務(wù)是指形成其資金來源的業(yè)務(wù)。

全部資金來源包括：

⑴自有資金；

⑵吸收的外來資金。(吸收存款、向中央銀行借款、向其他銀行和貨幣市場拆借及發(fā)

行中長期金融債券等)

自有資金包括：成立時發(fā)行股票所籌集的股份資本，公積金和未分配的利潤。這些

統(tǒng)稱權(quán)益資本。

吸收存款吸收存款是銀行的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，在負債業(yè)務(wù)中占有最主要的地位，包括活期

存款、定期存款和儲蓄存款三大類。

向中央銀行借款有兩種形式：再貼現(xiàn)和直接借款。

其他負債業(yè)務(wù)包括從中央銀行借款、銀行同業(yè)拆借(銀行相互之間的短期資金通

融)、從國際貨幣后場借款、結(jié)算過程中的短期資金占用、發(fā)行金融債券。

資產(chǎn)業(yè)務(wù)將自己通過負債業(yè)務(wù)所聚集的貨幣資金加以運用的業(yè)務(wù)，是取得收益的主要途

徑。對于所聚集的資金，除了必須保留?部分的現(xiàn)金和在中央銀行的存款以應(yīng)付客戶提存和

轉(zhuǎn)賬結(jié)算的需求外，其余部分主要是以貼現(xiàn)、貸款和證券投資等方式加以運用。

3,貼現(xiàn)貼現(xiàn)=票據(jù)年貼現(xiàn)率x未到期天數(shù),

銀行買進尚未到付款日期的票據(jù)。

貼現(xiàn)實際上是信用業(yè)務(wù)。

貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的對象主要是商業(yè)票據(jù)和政府短期債券。

4.表外業(yè)務(wù)

凡未列入銀行資產(chǎn)負債表內(nèi)且不影響資產(chǎn)負債總額的業(yè)務(wù)。狹義的表外業(yè)務(wù)包括金融創(chuàng)

新中產(chǎn)生的一些有風(fēng)險的業(yè)務(wù)。

5.金融創(chuàng)新原因和分類

避免風(fēng)險的創(chuàng)新：通貨膨脹風(fēng)險、流動性風(fēng)險——資產(chǎn)業(yè)務(wù)證券化

1）20個世紀60年代開始，在通貨膨脹率急劇攀升的背景下，導(dǎo)致了利率風(fēng)險的增加。

銀行為了避免或降低利率風(fēng)險，紛紛進行了諸如：⑴創(chuàng)造可變利率的債權(quán)債務(wù)工具；⑵

開發(fā)債務(wù)工具的遠期和期貨交易。（3）開發(fā)債務(wù)工具的期權(quán)后場，等等。

2）貸款證券化是銀行避免貸款風(fēng)險，解決流動性難題的重要途徑。

資產(chǎn)證券化是金融市場與金融中介的關(guān)鍵結(jié)合點。其意義遠遠超出銀行化解流動性風(fēng)險

的范圍。

技術(shù)進步推動的創(chuàng)新

1.金融創(chuàng)新的興起和蓬勃發(fā)展是以計算機為核心的現(xiàn)代信息技術(shù)、通訊技術(shù)的迅猛發(fā)

展、廣泛應(yīng)用作為依托的。

2.技術(shù)進步引起了支付系統(tǒng)領(lǐng)域的創(chuàng)新；為金融工具創(chuàng)新提供了保障；使金融交易快

速地突破了時間和空間的限制，把全球的交易主體聯(lián)結(jié)在一個世界性的金融市場之上。

3.如近年來興起了通過互聯(lián)網(wǎng)或其他電子傳送渠道，提供金融服務(wù)的網(wǎng)絡(luò)銀行。

規(guī)避行政管制的創(chuàng)新

在激烈的競爭中，為了規(guī)避不合理的、過時的金融行政管理法規(guī)，金融企業(yè)利用法規(guī)的

漏洞，推出了種種新的業(yè)務(wù)形式。

如自動轉(zhuǎn)帳制度、可轉(zhuǎn)讓支付命令賬戶、貨幣市場互助基金、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單，等

等。

金融創(chuàng)新反映經(jīng)濟發(fā)展的客觀要求

1.經(jīng)濟的迅速發(fā)展、變化從不同角度、不同層次對金融事'也提出新的要求。這就必然

導(dǎo)致突破原有金融機構(gòu)、金融工具、金融業(yè)務(wù)操作方式、金融后場組織形式、融資技巧以及

過時的原有金融法規(guī)的樊籬而創(chuàng)新。

2.山于經(jīng)濟發(fā)展變化所提出的需要既強勁又持久，所以金融創(chuàng)新浪潮也持續(xù)不斷地推

進。

3.反轉(zhuǎn)過來，金融創(chuàng)新已對并將繼續(xù)對整個經(jīng)濟的發(fā)展起著有力的推動作用。

6.五級分類法

2002年1月1日我國全面推行貸款風(fēng)險分類管理——“五級分類”制度：正常、關(guān)注、

次級、可疑和損失。（債權(quán)質(zhì)量分類法）

7.經(jīng)營原則

商業(yè)銀行的經(jīng)營的三原則：盈利性、流動性和安全性。

8.管理理論演變

隨著各個歷史時期經(jīng)營條件的變化，西方商業(yè)銀行經(jīng)營管理理論經(jīng)歷了資產(chǎn)管理、負債

管理、資產(chǎn)負債綜合管理三個演變階段。

1）資產(chǎn)管理理論是商業(yè)銀行傳統(tǒng)的管理思路。核心是保持資產(chǎn)的流動性。歷經(jīng)三個發(fā)展階

段：

⑴商業(yè)貸款理論，也稱真實票據(jù)論。強調(diào)貼現(xiàn)有交易背景的票據(jù)，以保障貸款的自償性。

⑵可轉(zhuǎn)換性理論。為了保持流動性，認為可將一部分資金投資于具備轉(zhuǎn)讓條件的證券上。

⑶預(yù)期收入理論。強調(diào)的不是貸款能否自償，也不是擔(dān)保品能否迅速變現(xiàn)，而是借款人

的確有可用于還款付息的任何預(yù)期收入。

2）負債管理理論的核心思想就是主張以借入資金的辦法來保持銀行流動性，從而增加資產(chǎn)

業(yè)務(wù)，增加銀行收益。

負債管理開創(chuàng)了由單靠吸收存款的被動型負債方式，發(fā)展成拓展籌資渠道的主動型負債

方式。

負債管理的明顯缺陷是增加了經(jīng)營風(fēng)險：借款主要靠金融市場，而市場則是變幻莫測

的。

3）資產(chǎn)負債綜合管理理論產(chǎn)生于20世紀70年代末80年代初。實踐中，人們?nèi)找嬲J識到，

無論是資產(chǎn)管理還是負債管理，都只是側(cè)重一個方面來對待銀行的盈利性、流動性、安全性,

不全面。

這種理論的基本思想是將資產(chǎn)和負債兩個方面加以對照并作對應(yīng)分析，通過調(diào)整資產(chǎn)和

負債雙方達到合理搭配。

第十章

中央銀行制度的類型，職能，資產(chǎn)負債表

1.中央銀行制度的類型

大致可歸納為四種類型：

單一型（?元式中央銀行制度——中國、二元式中央銀行制度——美國和德國）

復(fù)合型

跨國型（歐洲中央銀行）

準(zhǔn)中央銀行型（新加坡、中國香港）

2.中央銀行的職能

（1）發(fā)行的銀行—壟斷銀行券的發(fā)行權(quán)，成為全國惟一的現(xiàn)鈔發(fā)行機構(gòu)。

（2）銀行的銀行

存、放、兌-同樣是中央銀行的主要業(yè)務(wù)內(nèi)容，只不過其業(yè)務(wù)對象是商業(yè)銀行和其他金融機

構(gòu)；

1.集中存款準(zhǔn)備；

2.最終貸款人；

3.組織全國清算。

（3）國家的銀行

指中央銀行代表國家貫徹執(zhí)行財政金融政策，代理國庫收支以及為國家提供各種金融服務(wù):

——代理國庫；

——代理國家債券的發(fā)行；

——對國家財政給予信貸支持；

——管理外匯和黃金儲備；

——制定和實施貨幣政策；

——制定并監(jiān)督執(zhí)行有關(guān)金融管理法規(guī)。

3.資產(chǎn)負債表

最主要的資產(chǎn)負債項目

資產(chǎn)負債

國外資產(chǎn)流通中通貨

（外匯、黃金儲備）

貼現(xiàn)與放款商業(yè)銀行等金融機構(gòu)存款

政府債券和財政借款國庫及公共機構(gòu)存款

一對外負債

其他資產(chǎn)其他負債和資本項目

合計合計

第十一章

現(xiàn)代貨幣的性質(zhì)、現(xiàn)代信用貨幣的形式、原始存款、派生存款、存款貨幣創(chuàng)造的條件、存款

貨幣創(chuàng)造乘數(shù)、基礎(chǔ)貨幣、貨幣乘數(shù)、現(xiàn)代貨幣創(chuàng)造過程

現(xiàn)代銀行功能——創(chuàng)造存款貨幣

I.現(xiàn)代貨幣的性質(zhì)

現(xiàn)代經(jīng)濟生活中的貨幣都是信用貨幣

2.現(xiàn)代信用貨幣的形式

——現(xiàn)金和存款貨幣

⑴最早的典型形態(tài)是銀行券（鈔票）；硬幣的發(fā)行通常統(tǒng)?于中央銀行，也屬信用貨幣；

⑵活期存款；

⑶定期存款和儲蓄存款。

所有以銀行信用為基礎(chǔ)的貨幣，除鈔票和硬幣外，IMF概稱之為“存款貨幣”。

3.原始存款和派生存款P197

1）把最初的存款稱為原始存款，把在此基礎(chǔ)上擴大的存款稱為派生存款；

2）把與鑄幣對應(yīng)的存款叫原始存款，把沒有鑄幣對應(yīng)的、與原始存款保持一定比例的

存款叫派生存款。

在金屬鑄幣流通的條件下，⑴原始存款A(yù)⑵貸款總額心、⑶經(jīng)過派生后的存款總額（包

括原始存款）。、⑷必要的鑄幣庫存對存款的比率r,這四者的關(guān)系可表示：

Z）=R--D=JL-\-R

7-

在原始存款的基礎(chǔ)上出現(xiàn)了派生存款，其核心意義即在于存款貨幣的創(chuàng)造。

在現(xiàn)代金融體制下，以4。表示包括原始存款在內(nèi)的經(jīng)過派生的存款增加總額，以4R

表示原始存款或準(zhǔn)備存款的初始增加額，氏表示法定存款準(zhǔn)備率，則三者關(guān)系式如下：

1

AD=?——z5Z）=ARAL=AD—

rd

4.存款貨幣創(chuàng)造的條件

兩個必要前提條件——各個銀行對于自己所吸收的存款只需保留一定比例的準(zhǔn)備金、銀行清

算體系的形成

5.存款貨幣創(chuàng)造乘數(shù)

銀行存款貨幣創(chuàng)造機制所決定的存款總額，其最大擴張倍數(shù)稱為派生倍數(shù)，也稱為派生

乘數(shù)。它是法定準(zhǔn)備率門的倒數(shù)。若以K代表；則如下式：

AZ）1

K==—

AT?rd

這里的K值只是原始存款能夠擴大的最大倍數(shù)，實際過程的擴張倍數(shù)往往達不到這個值。

6.基礎(chǔ)貨幣

1）存款貨幣銀行的存款準(zhǔn)備，是準(zhǔn)備存款加庫存現(xiàn)金；“漏損”的現(xiàn)金，也即不僅離開

中央銀行并且也離開存款貨幣銀行的現(xiàn)金，是流通于銀行體系之外的現(xiàn)金。

2）對于創(chuàng)造信用貨幣來說，“存款準(zhǔn)備”與“流通中貨幣”這兩者缺一不可。因而統(tǒng)稱為

基礎(chǔ)貨幣，或稱高能貨幣、強力貨幣。國際貨幣基金組織稱之為“準(zhǔn)備貨幣”

基礎(chǔ)貨幣的構(gòu)成常用下式表達：

B=R+C

式中，B為基礎(chǔ)貨幣（由于基礎(chǔ)貨幣也稱高能貨幣，所以也通常以符號H代表）；R為

存款貨幣銀行保有的存款準(zhǔn)備金（準(zhǔn)備存款與現(xiàn)金庫存）；C為流通于銀行體系之外的現(xiàn)金。

7.貨幣乘數(shù)

把貨幣供給量與基礎(chǔ)貨幣相比，其比值稱之為貨幣乘數(shù)。用Ms代表貨幣供給，B為基

礎(chǔ)貨幣，m為貨幣乘數(shù)，則有下式：

Ms=m-B

基礎(chǔ)貨幣中的通貨，即處于流通中的現(xiàn)金C,它本身的量，中央銀行發(fā)行多少就是多少,

不可能有倍數(shù)的增加；

引起倍數(shù)增加的只是存款準(zhǔn)備R?

因此，基礎(chǔ)貨幣C+R與貨幣供給量C+D的關(guān)系可示意如圖：

C+D

111=

相應(yīng)的代數(shù)表達式:CTR

又可以整理為:

C/D,即C與D的比，稱為通貨-存款比。這個比率的大小取決于私人部門行為。

R/D,即R與D的比，稱為準(zhǔn)備-存款比。這個比率的大小取決于存款貨幣銀行行為。

這兩個比率決定乘數(shù)的大小，再加上基礎(chǔ)貨幣，即決定貨幣供給量。而基礎(chǔ)貨幣的多少,

在一定意義上說取決于中央銀行行為。

8.現(xiàn)代貨幣創(chuàng)造過程

現(xiàn)金是怎樣進入流通的

1）現(xiàn)金進入經(jīng)濟生活的渠道是存款貨幣銀行的客戶從自己的存款賬戶提取現(xiàn)金。

2）每一個存款貨幣銀行，在其日常的經(jīng)營活動中，都有現(xiàn)金的不斷流入和不斷流出。如果

存入的現(xiàn)金滿足不了提取現(xiàn)金的要求，存款貨幣銀行則必須補充現(xiàn)金。

3）補充的基本途徑就是到中央銀行從自己的準(zhǔn)備存款賬戶提取;如果銀行庫存的現(xiàn)金過多,

則會及時存入自己在中央銀行的準(zhǔn)備存款賬戶。

4）為了保證存款貨幣銀行可以及時地從準(zhǔn)備存款賬戶提取現(xiàn)金，中央銀行則必須印制足夠

的鈔票、鑄造足夠的硬幣。

5）由此可以理解，已經(jīng)存在于流通過程中的現(xiàn)金，就是過去存款貨幣銀行從中央銀行的準(zhǔn)

備存款賬戶上陸陸續(xù)續(xù)提取現(xiàn)金所形成的。

現(xiàn)金增發(fā)與準(zhǔn)備存款的補充

1）當(dāng)存款貨幣銀行總體向中央銀行提取的現(xiàn)金多于存入的現(xiàn)金，是現(xiàn)金發(fā)行量的增長，簡

稱現(xiàn)金發(fā)行；當(dāng)存款貨幣銀行總體向中央銀行存入的現(xiàn)金多于提取的現(xiàn)金，是現(xiàn)金發(fā)行量的

減少，則稱現(xiàn)金回籠。

2）總的來看，年復(fù)一年，現(xiàn)金的發(fā)行都是增長的。根本原因是經(jīng)濟的增長.

準(zhǔn)備存款的補充必須有中央銀行的支持

I）要使存款貨幣銀行整體的準(zhǔn)備存款總額增加，必須有中央銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)的增加。

2）存款貨幣銀行從中央銀行補充準(zhǔn)備存款的途徑：

⑴向中央銀行再貼現(xiàn)和直接取得貸款；

⑵向中央銀行出售自己持有的債券；

⑶向中央銀行出售自己持有的外匯……

3）在這個連續(xù)的過程中，中央銀行一方面積累了自己的資產(chǎn)；而另一方面則形成兩大負債

項目：

⑴不斷補充、不斷提取現(xiàn)金的準(zhǔn)備存款余額；

⑵由一筆筆現(xiàn)金漏損所累積形成的流通中現(xiàn)金。

中央銀行體制下的貨幣創(chuàng)造過程：源與流

我國習(xí)慣，稱鈔票和硬幣為現(xiàn)金。國際貨幣基金組織的口徑是以“通貨“（currency）來統(tǒng)

計鈔票和硬幣的數(shù)額。

第十二章

費雪方程式，劍橋方程式，凱恩斯貨幣需求理論，弗里德曼的貨幣需求理論，劃分貨幣供給

層次的依據(jù)，貨幣供給的口徑，市場經(jīng)濟條件下對貨幣供給的間接調(diào)控，市場經(jīng)濟條件下財

政赤字或盈余對貨幣供給的影響，貨幣均衡與總供求之間的關(guān)系。

1.費雪方程式

這一方程式在貨幣需求理論研究中是一個重要的階梯。貨幣數(shù)量論的公式化。

以M為?定時期內(nèi)流通貨幣的平均數(shù)量；V為貨幣流通速度；產(chǎn)為各類商品價格的加

權(quán)平均數(shù)；T為各類商品的交易數(shù)量，則有：

MV=PT

在這三個經(jīng)濟變量中，M是一個由模型之外的因素所決定的外生變量；U由于制度性因

素在短期內(nèi)不變，因而可視為常數(shù)；交易量T對產(chǎn)出水平常常保持固定的比例，也大體穩(wěn)

定的。

因此，只有尸和M的關(guān)系最重要：P的值特別是取決于M數(shù)量的變化。

PT1

反過來，從這一方程式中也能導(dǎo)出一定價格水平之下的名義貨幣需求量：=

費雪方程式?jīng)]有考慮微觀主體動機的影響。'

2.劍橋方程式

劍橋?qū)W派，在研究貨幣需求時重視微觀主體的動機。認為，處于經(jīng)濟體系中的個人對貨

幣的需求，實質(zhì)是選擇以怎樣的方式保持自己資產(chǎn)的問題。

每個人決定持有貨幣多少，有種種原因；但在名義貨幣需求與名義收入水平之間總是保

持一個較為穩(wěn)定的比例關(guān)系（但存在波動的可能性）。對整個經(jīng)濟體系來說，也是如此。因此

有：

Md=kPY

費雪方程式與劍橋方程式的差異

⑴費雪方程式強調(diào)的是貨幣的交易手段功能;劍橋方程式則重視貨幣作為一種資產(chǎn)的功能。

⑵費雪方程式把貨幣需求與支出流量聯(lián)系在一起，重視貨幣支出的數(shù)量和速度；劍橋方程式

則是從用貨幣形式保有資產(chǎn)存量的角度考慮貨幣需求，重視存量占收入的比例。

⑶費雪方程式是從宏觀角度用貨幣數(shù)量的變動來解釋價格;劍橋方程式則是從微觀角度進行

分析，認為人們對于保有貨幣有一個滿足程度的問題。但保有貨幣要付出代價，這就要在比

較中決定貨幣需求。

特別是利率的作用已成為不容忽視的因素之一。

3.凱恩斯貨幣需求理論

1）凱恩斯對貨幣需求理論的突出貢獻是關(guān)于貨幣需求動機的分析。三種動機：交易動機（現(xiàn)

在交易水平）、預(yù)防動機（未來交易水平預(yù)期）和投機動機（增殖目的）。

2）投機動機分析是凱恩斯貨幣需求理論中最有特色的部分。他論證，人們保有貨幣除去為

了交易需要和應(yīng)付意外支出外，還有儲存價值或財富（貨幣的儲藏價值）。

3）凱恩斯認為人們可用于儲存財富的資產(chǎn)有二：貨幣與債券。

人們以貨幣還是債券的形式儲存財富取決于貨幣和債券的收益率。

貨幣是不能產(chǎn)生收入的資產(chǎn)，收益率為0;債券是能產(chǎn)生收入的資產(chǎn)。債券收益來自于

利息收入和預(yù)期的資本利得。如果利率趨于上升，債券價格就要下跌，從而得到負的資本利

得；利率趨于下降，債券價格就要上升，資本利得為正。

如果利率上升使得負的資本利得超過利息收入，則持有債券的收益為負，持有非生利資

產(chǎn)—貨幣——就優(yōu)于持有生利資產(chǎn)，貨幣需求增加；反之，對貨幣需求減少，對債券的持

有量則會增加。

凱恩斯假設(shè)，每個個體都認為利率會趨向某個正常值，當(dāng)利率低于這一正常值時，人們

預(yù)期利率將會上升，從而將遭受資本損失，結(jié)果，個人將愿意以貨幣而非債券的形式儲藏財

富，使得貨幣需求增加；反之，貨幣需求減少。

4）關(guān)鍵在于微觀主體對現(xiàn)存利率水平的估價：預(yù)期利率水平上升，從而債券價格將會下降，

人們必然傾向于少持有債券，多持有貨幣；反之，則傾向于少持有貨幣。

5）因此，投機性貨幣需求同利率負相關(guān)。

6）由交易動機和預(yù)防動機決定的貨幣需求取決于收入水平：基于投機動機的貨幣需求則取

決于利率水平。因此凱恩斯的貨幣需求函數(shù)如下式:

+M2=ZJ（y）+L2（r）

7)式中的“、L2是作為“流動性偏好”函數(shù)的代號.凱恩斯也常用“流動性”指貨幣.

4.弗里德曼的貨幣需求理論

1)弗里德曼的一個具有代表性個貨幣需求函數(shù):

Ma,/1dP

=Jir；r,r,r,—?—；u)

rmbePat

式中，M/P為實際貨幣需求。

2）恒久性收入），是弗里德曼分析貨幣需求中所提出的概念，可以理解為預(yù)期未來收入的折

現(xiàn)值，或預(yù)期的長期平均收入。貨幣需求與它正相關(guān)。

3）弗里德曼把財富分為人力財富和非人力財富兩類。人力財富很不容易轉(zhuǎn)化為貨幣。所以,

在總財富中如果人力財富所占的比例越大，出于謹慎動機的貨幣需求也就越大；而非人力財

富所占的比例越大，則貨幣需求相對越小。這樣，非人力財富占個人總財富的比率w與貨

幣需求為負相關(guān)關(guān)系。

4）在凱恩斯的貨幣需求函數(shù)中，貨幣是作為不生利資產(chǎn)看待；而弗里德曼考察的貨幣擴及

M2等大口徑的貨幣鄴和其中有相當(dāng)部分，如定期存款，確是有收益的。

~P~dt

物價變動率,也就是保存實物的名義報酬率。把物價的變動變量納入貨幣

需求函數(shù)，是通貨膨脹的現(xiàn)實反映。

5）強調(diào)恒久性收入對貨幣需求的重要作用是弗里德曼貨幣需求理論的一個特點。恒久性收

入對貨幣需求的重要作用可以用實證方法證明。

對于貨幣需求，弗雷德曼最具概括性的論斷是：由于恒久性收入的波動幅度比現(xiàn)期收

入小得多，且貨幣流通速度也相對穩(wěn)定，因而，貨幣需求也是比較穩(wěn)定的。

5.劃分貨幣供給層次的依據(jù)

1）世界各國中央銀行，對貨幣統(tǒng)計口徑的劃分基本上都以流動性的大小，也即作為流通手

段和支付手段的方便程度，作為標(biāo)準(zhǔn)。

2）流動性較高，形成購買力的能力也較強；流動性較低，形成購買力的能力也較弱。這個

標(biāo)準(zhǔn)對于考察市場均衡、實施宏觀調(diào)控有重要意義。

6.貨幣供給的口徑

貨幣供給的多重口徑：

1）貨幣供給包括按口徑依次加大的“1、M2、M3……劃分的若干層次。

各國的貨幣口徑大多不同，只有“通貨”和Ml這兩項大體一致。

2）現(xiàn)階段我國貨幣供應(yīng)量劃分為如下三個層次：

"0=流通中現(xiàn)金，即我們習(xí)稱的現(xiàn)金

M1=MO+活期存款

M2=M1+定期存款+儲蓄存款+其他存款

+證券公司客戶保證金

其中，Ml,我們稱為狹義貨幣量；M2,稱廣義貨幣量；M2-M1是準(zhǔn)貨幣。

3）貨幣供給的流動效率，有一個具體的指標(biāo)，即貨幣供給的流動性一MT/M2。

MI/M2值是趨大還是趨于減小，可間接表明貨幣流通速度的增減，可作為判斷經(jīng)濟發(fā)展態(tài)

勢的指標(biāo)之一。

7.市場經(jīng)濟條件下對貨幣供給的間接調(diào)控

1.在典型的、發(fā)達的后場經(jīng)濟條件下，貨幣供給的控制機制是由對兩個環(huán)節(jié)的調(diào)控所構(gòu)成:

對基礎(chǔ)貨幣的調(diào)控和對乘數(shù)的調(diào)控。

2.決定基礎(chǔ)貨幣和乘數(shù)的主體：中央銀行、存款貨幣銀行、企業(yè)、居民。

中央銀行——市場經(jīng)濟條件下貨幣當(dāng)局對貨幣供給的間接調(diào)控工具與機制

三大法寶：公開市場操作、再貼現(xiàn)、法定準(zhǔn)備率

公開市場操作——公開市場操作是指貨幣當(dāng)局在金融市場上出售或購入財政部和政府機構(gòu)

的證券，用以影響基礎(chǔ)貨幣。

具體來說：中央銀行購入，增加流通中現(xiàn)金和銀行的準(zhǔn)備金；售出，減少

流通中現(xiàn)金和銀行的準(zhǔn)備金。

從中央銀行來說，是較為機動的調(diào)控工具。

貼現(xiàn)政策——指貨幣當(dāng)局通過變動再貼現(xiàn)率，影響商業(yè)銀行向中央銀行再貼現(xiàn)票據(jù)的行為，

并從而調(diào)節(jié)基礎(chǔ)貨幣量。

這是比較溫和的調(diào)控手段。

貼現(xiàn)率t-商業(yè)銀行借款成本t-貸款數(shù)量I一派生存款I(lǐng)

法定準(zhǔn)備金率——高或降低法定準(zhǔn)備率，以調(diào)節(jié)貨幣乘數(shù)。

通常認為，這是控制貨幣供給的一個作用強烈的工具。

法定準(zhǔn)備率t-商業(yè)銀行的放款能力I-------

--->貨幣乘數(shù)1-貨幣供應(yīng)?

中央銀行的控制工具最終是要通過微觀基礎(chǔ)即商業(yè)銀行、企業(yè)及居民的反應(yīng)起作用的。

8.布場經(jīng)濟條件下財政赤字或盈余對貨幣供給的影響

市場經(jīng)濟中財政赤字或盈余對貨幣供給都有影響，但財政赤字是經(jīng)常性的。

彌補赤字的幾種方式對貨幣乘數(shù)的影響：

a）增稅對貨幣乘數(shù)的影響:由于存在排擠效應(yīng)，短期內(nèi)不直接影響貨幣乘數(shù)和貨幣供給

量;但長期將影響投資收益一投資需求下降一貸款需求減少一貨幣乘數(shù)變小。

b）舉債:公眾和商業(yè)銀行購買時，貨幣供給總量不變，但貨幣結(jié)構(gòu)將發(fā)生變化，各層次的

貨幣乘數(shù)也相應(yīng)變化。

C）向中央銀行借款f直接增加政府存款f支用后一現(xiàn)金投放增加f影響通貨存款比

率；f銀行存款增加f準(zhǔn)備金存款增加一影響準(zhǔn)備-存款比率t。

9.貨幣均衡與總供求之間的關(guān)系

（-）貨幣供求與貨幣均衡

1.貨幣均衡是指貨幣供給滿足貨幣需求，

Ms=Md

貨幣非均衡是指貨幣供給超過或者滿足不了貨幣需求，

M，fMd

2.在市場經(jīng)濟條件下，貨幣均衡與非均衡的實現(xiàn)過程離不開利率的作用。

如果貨幣供給是內(nèi)生變量，則在均衡利率水平上，貨幣供給與貨幣需求達到均衡狀態(tài)。

見圖：

3.如果貨幣供給是外生變量，即由貨幣當(dāng)局決定，貨幣供給成為垂直于橫軸的直線。即貨

幣需求只對利率有影響，卻不能通過利率機制影響貨幣供給。見上圖：

（二）市場總供求與市場均衡

1.保持經(jīng)濟長期均衡發(fā)展是各國經(jīng)濟目標(biāo)之一，如何實現(xiàn)經(jīng)濟長期均衡發(fā)展？關(guān)鍵是保持市

場均衡。

2.市場均衡指市場總需求4。=市場總供給AS。

3.市場均衡與貨幣供求之間存在什么樣的關(guān)系？這需要分析市場總供求與貨幣總供求之間

的關(guān)系。

（三）市場總供求與貨幣總供求——市場總需求與貨幣供給

1.市場總需求，可以細分為：消費需求C、投資需求/、政府支出G、出口需求X。設(shè)總需

求為AO,貝IJ:

AD=C+I+G+X

2.總需求的載體是貨幣。如果山貨幣供給承載的總需求可以保證產(chǎn)出得以出清，也就是市

場正好出清，說明貨幣供給是適當(dāng)?shù)?。由于銀行貸款調(diào)節(jié)貨幣供給規(guī)模，從而也說明銀行信

用的掌握也適當(dāng)。

（需求的特點是既愿意又有能力，能力表現(xiàn)在持有貨幣）

3.但是也可能出現(xiàn)兩種情況：

（1）市場不能出清:企業(yè)與個人有過多的貨幣積累，不形成當(dāng)期的需求，而又沒有提供相應(yīng)的

補充貨幣供給，這會形成總需求的不足；（有能力沒意愿，有意愿沒能力）

（2）市場過度出清:擴大投資與提高消費的壓力過強，或產(chǎn)生財政赤字，要求銀行信用予以彌

補，或銀行不得不擴大信貸，直接投放過多的貨幣。結(jié)果貨幣供給過多并從而造成總需求過

旺的局面。（意愿超過現(xiàn)在和未來的能力）

A經(jīng)濟體系中到底需要多少貨幣，從根本取決于有多少實際資源需要貨幣實現(xiàn)其流轉(zhuǎn)并完成

生產(chǎn)、交換、分配和消費相互聯(lián)系的再生產(chǎn)流程。這是市場總供給決定貨幣需求的基本理論

出發(fā)點（供給的直接目的是想要得到貨幣，即對貨幣的需求）。

B然而宏觀貨幣需求是通過微觀主體對貨幣的需求體現(xiàn)出來的。只有微觀主體的貨幣需求

才能直接引出貨幣供給；能否使貨幣供給為流通所吸納，也取決于微觀主體對貨幣的需求。

C微觀主體的貨幣需求有獨立性，因此，微觀的貨幣需求，其總和，在實際上并不總等于

由市場總供給決定的貨幣需求量。

（四）貨幣均衡與市場均衡

1.貨幣均衡與市場均衡的關(guān)系可以這樣描述：

——總供給決定貨幣需求，但同等的總供給可有偏大或偏小的貨幣需求；

——貨幣需求引出貨幣供給，但不是等量的；

——貨幣供給成為總需求的載體，同等的貨幣供給可有偏大或偏小的總需求;

——總需求的偏大、偏小，對總供給產(chǎn)生巨大影響；

——總需求可以通過緊縮或擴張的政策予以調(diào)節(jié)，但單純控制需求，難以保

證實現(xiàn)均衡目標(biāo)。

2.以MS、Md、AS、AD分別代表貨幣的供與求、市場的供求關(guān)系見圖：

ASV---------------AD

監(jiān)--------------------?此

3.貨幣均衡與市場均衡有緊密聯(lián)系，貨幣均衡有助于市場均衡的實現(xiàn)。

但貨幣均衡并不必然意味著市場均衡，因為：

⑴巾場需求是以貨幣為載體，但并非所有貨幣供給都構(gòu)成市場需求；

貨幣供給=現(xiàn)實流通的貨幣+現(xiàn)實不流通的貨幣

市場需求=現(xiàn)實流通的貨幣*貨幣流通速度

⑵市場供給要求貨幣使之實現(xiàn)，因此提出對貨幣的需求；但這些貨幣需求也并非對

貨幣需求的全部。市場供給小貨幣流通速度=對現(xiàn)實流通貨幣的需求

貨幣需求=對現(xiàn)實流通貨幣的需求+對現(xiàn)實不流通貨幣的需求

（五）貨幣供給的產(chǎn)出效應(yīng)與擴張界限

1.貨幣供給對產(chǎn)出的兩種觀點：“面紗論”和馬克思的“第一推動力

2.在貨幣量能否推動實際產(chǎn)出的論證中，通常的做法是聯(lián)系潛在資源的狀況進行分析。

社會資源的狀況不同，貨幣供給的產(chǎn)出效應(yīng)也不同：

⑴只要經(jīng)濟體系中存在著現(xiàn)實可用做擴大再生產(chǎn)的資源，且其數(shù)量又比較充分，在

一定時期內(nèi)增加貨幣供給能夠提高實際產(chǎn)出水平而不會推動價格總水平的上漲；

⑵待潛在的資源利用持續(xù)一段時間而且貨幣供給仍繼續(xù)增加后，經(jīng)濟中可能出現(xiàn)實

際產(chǎn)出水平同價格水平都在提高的現(xiàn)象；

⑶當(dāng)潛在資源已被充分利用但貨幣供給仍在繼續(xù)擴張，經(jīng)濟體系中會產(chǎn)生價格總水

平上漲但實際產(chǎn)出水平不變的情況。見圖：

A和B兩個拐點分別代表由貨幣供給增加形成的產(chǎn)出率和物價上漲率不同組合階段的界限。

貨幣供給的緊縮效應(yīng)及其緊縮界限

1.當(dāng)市場總需求大于總供給時，通過壓縮貨幣供給，從而減少總需求，以求回復(fù)均衡，是

國內(nèi)外常見的政策主張和實踐。

2.然而，在經(jīng)濟周期過程中，并不存在??種力量可以使經(jīng)濟進程在碰壁之前約束其停止需求

的過度擴張。同樣，危機后的蕭條階段，但往往卻是伴隨著加劇蕭條的緊縮過程。20世紀

30年代以來，對控制需求的效應(yīng)，曾有頗高的估價。但實踐經(jīng)驗證明，它的作用仍是有限

的。

3.當(dāng)需求擴張不是突發(fā)的，即正常生產(chǎn)已經(jīng)事實上是在需求擴張的支持下運作時，單純的

緊縮，通常的結(jié)果是，總需求縮減，實際再生產(chǎn)縮減，從而總供給縮減，供需的差額仍然不

能由于緊縮需求而取得均衡。

4.至于緊縮的物價效應(yīng)，一般情況下是直接的。但從較長時間考察，如果緊縮也抑制了實

際的經(jīng)濟增長，那么價格水平上漲的壓力依然難以緩解。

第十三章

國際收支，國際收支平衡表構(gòu)成，自主性交易和調(diào)節(jié)性交易，主要的國際儲備資產(chǎn)，償債率,

債務(wù)率，負債率，對外收支與貨幣均衡、對外收支與市場總供求的機制

1.國際收支

國際收支是在一定時期內(nèi)一個國家或地區(qū)與其他國家或地區(qū)之間進行的全部經(jīng)濟交易的系

統(tǒng)記錄。

2.國際收支平衡表構(gòu)成

國際收支平衡表是統(tǒng)計報表，全面系統(tǒng)地記錄一國的國際收支狀況，是反映一個國家對外經(jīng)

濟發(fā)展、償債能力等狀況的重要文件。

通常把國際收支項目分為四類：經(jīng)常項目、資本和金融項目、儲備資產(chǎn)變動以及誤差與遺漏。

經(jīng)常項目反映本國與外國交往中經(jīng)常發(fā)生的項目，也是國際收支中最重要的項目。包括

貨物貿(mào)易、服務(wù)貿(mào)易、收益項目以及經(jīng)常轉(zhuǎn)移四個子項。

資本和金融項目中的資本項目記錄的是資本性質(zhì)的轉(zhuǎn)移和非生產(chǎn)性、非金融性資產(chǎn)的獲

得或者出讓；金融項目記錄的是一國對外資產(chǎn)和負債的所有權(quán)變動的所有交易，包括直接投

資、證券投資、其他投資三項。

儲備資產(chǎn)指的是由中央銀行持有，也有的是由財政部門持有，并可隨時直接使用的金融

資產(chǎn)。

凈誤差與遺漏是國際收支平衡表中的平衡項目。當(dāng)貸方大于借方時，就將差額列入該項

目的借方；當(dāng)借方大于貸方時，就將差額列入該項目的貸方。

3.自主性交易和調(diào)節(jié)性交易

自主性交易是由生產(chǎn)經(jīng)營、單方面支付和投資的需要所引起；而調(diào)節(jié)性交易則是因為國

際收支其他項目出現(xiàn)差額需要彌補，才相應(yīng)發(fā)生。

判斷一國國際收支是否平衡，是看其自主性交易是否平衡。如果必須依靠調(diào)節(jié)性交易平

衡自主性交易的差額，則為國際收支失衡。

4.主要的國際儲備資產(chǎn)

⑴貨幣當(dāng)局持有的黃金；

⑵在國際貨幣基金組織的儲備頭寸；

⑶可動用的特別提款權(quán)；

⑷外匯儲備。

其中最為重要的是外匯儲備。

5.償債率

外債償還率，是指當(dāng)年中長期外債還本付息額加上短期外債付息額與當(dāng)年貨物和服務(wù)項下外

匯收入之比，警戒線為20%。

6.債務(wù)率

是指年末外債余額與當(dāng)年貨物和服務(wù)貿(mào)易外匯收入之比，警戒線為100%。

7.負債率

是指外債余額與國民生產(chǎn)總值之比，警戒線為20%。

8.對外收支與貨幣均衡

(-)貿(mào)易收支中人民幣資金與外匯資金的轉(zhuǎn)化

1.貿(mào)易、服務(wù)項目收支的實質(zhì)，是國內(nèi)外商品、服務(wù)的轉(zhuǎn)換。

2.完成這種轉(zhuǎn)換需要借助兩種貨幣形態(tài)：外匯與人民幣；隨著商品、服務(wù)的不斷交換，必

然反映為外匯資金與人民幣資金的不斷轉(zhuǎn)換過程。轉(zhuǎn)化過程如圖：

(-)資本收支與人民幣資金

資本項目收支反映為外匯資金的流入、流出；同時，必然涉及本幣資金：

⑴利用外資，需要有配套人民幣資金。有兩個層次的配套：

建設(shè)項目的配套；

與項目有關(guān)的生產(chǎn)、能源、交通、商業(yè)、生活設(shè)施等新建或擴建的配套。

(2)利用外資的還本付息。大體可分兩部分：

在項目投產(chǎn)前的還本付息。通常要求銀行或財政給予支持。

在項目建成投產(chǎn)后還本付息。如果項目在還款期內(nèi)其利潤收入不足以滿足還本付息的

需要，也還需要另找資金來源。

(三)開放經(jīng)濟下的貨幣供給

1.國際收支，必然影響國內(nèi)貨幣供給和貨幣流通狀況。這種影響因匯率制度的不同而有所

差異：

2.在固定匯率制度下：

⑴商業(yè)銀行經(jīng)營外匯買賣。在一國外匯收支順差時，商業(yè)銀行購入外匯大于售出，外

匯庫存凈增長，反之，則相反。

⑵在固定匯率制度下，中央銀行有義務(wù)防止匯率變動超過允許的幅度。如外匯供給過

大，外匯匯率趨降，中央銀行收購?fù)鈪R。商業(yè)銀行由于把外匯賣給中央銀行，相應(yīng)增加存款

準(zhǔn)備金，從而加強派生能力，構(gòu)成增加貨幣供給的壓力。反之，如果外匯收支是逆差，則會

相應(yīng)縮減貨幣供應(yīng)。

3.在浮動匯率制度下，匯率主要受市場供求關(guān)系的變動來調(diào)節(jié)。

由于政府不再進行干預(yù)以維持某一固定匯率水平，外匯收支引起的匯率浮動會使外匯

收支的逆差或順差可能在較短期間得到某種矯正。因而從理論上說，不致因外匯收支逆差或

順差的長期存在而導(dǎo)致貨幣供給量的長期擴張或收縮。

不過，實事上極難出現(xiàn)這樣的“理想”狀況。主要原因:政府總是傾向于使匯率發(fā)生有利

于自己的變化。

9.對外收支與市場總供求的機制

（一）外匯收支與市場總供求

在對外開放條件下，影響總供求的變量擴及諸如商品進出口、資本流出入和非貿(mào)易收

支等。

⑴將進出口因素引入，總供給和總需求均衡的公式擴展為：

消費投資,山L址C消費品生產(chǎn)品

支出支出供應(yīng)供應(yīng)

⑵計入資本流出入因素，總供求平衡式可列為：

消費投資,山「任e消費品生產(chǎn)品倏本資本1

++（出口一吐口）=++—

支出支出‘供應(yīng)供應(yīng)〔流出流入J

（二）國內(nèi)經(jīng)濟是基礎(chǔ)

1.從根本上說，外匯收支及其平衡是建立在國內(nèi)經(jīng)濟良性循環(huán)基礎(chǔ)之上的。

2.無論是發(fā)展進出口或是利用外資，其基礎(chǔ)在于出口能力的不斷增長。對外貿(mào)易，沒有大

出，難以保持大進；利用外資，也是以今后擴大出口、增強償債能力為條件。

3.外匯收支與國內(nèi)資金循環(huán)交織在一起，因而受到國內(nèi)資金循環(huán)狀況，尤其是財政收支和

銀行信貸收支平衡狀況的制約。

必要的出口品的生產(chǎn)和收購資金、人民幣配套資金以及購匯人民幣資金，是由財政支出

和銀行貸款保證的。如果難以滿足需要，自會影響出口創(chuàng)匯和有效地利用外資。如果財政和

銀行在資金緊張下被迫擴大投資和貸款，則可能導(dǎo)致貨幣供應(yīng)過多和社會需求膨脹。

第十四章

通貨膨脹與通貨緊縮定義，度量、原因、后果、對策，菲利浦斯曲線

1.通貨膨脹定義、度量、原因、后果、對策

（一）通貨膨脹定義為：商品和服務(wù)的貨幣價格總水平持續(xù)地上漲。

強調(diào)把商品和服務(wù)的價格作為考察對象；

強調(diào)“貨幣價格”，即商品、服務(wù)與貨幣的關(guān)系；

強調(diào)“總水平”，即普遍的物價水平波動；

強調(diào)“持續(xù)上漲”，即通貨膨脹并非偶然的價格跳動，而是一個過程。

（-）通貨膨脹的度量

A世界各國對通貨膨脹程度的度量，實際都是使用物價指數(shù)。通常說通貨膨脹率多大，就是

指物價指數(shù)上漲多少。

B采用的指數(shù)主要有三：

居民消費物價指數(shù)CPI

批發(fā)物價指數(shù)WPI

國民生產(chǎn)總值或國內(nèi)生產(chǎn)總值沖減指數(shù)GDPdeflator

此外，還有生產(chǎn)資料購進價格指數(shù)等。

（三）通貨膨脹的成因

需求拉上說

1）當(dāng)總需求與總供給的對比處于供不應(yīng)求狀態(tài)時，過多的需求拉動價格水平上漲，可以表

述為：“過多的貨幣追求過少的商品

2）對物價水平產(chǎn)生需求拉上作用的有兩方面：

實際因素，如投資需求增長過快；

貨幣因素，如貨幣供給增加過快。

實際因素和貨幣因素是同一個問題的不同方面。

3）這樣的分析是以總供給給定為假定前提的。

如果投資的增加引起總供給同等規(guī)模的增加，物價水平可以不動；

如果總供給不能以同等規(guī)模增加，物價水平上升較緩；

如果絲毫引不起總供給增加，需求的拉動將完全作用到物價上。

成本推動說

1.這是一種側(cè)重從供給或成本方面分析通貨膨脹形成機理的假說。

2.成本推動原因有二：

一是工會力量對于提高工資的要求（工資推進通貨膨脹論）；

二是壟斷行業(yè)中企業(yè)為追求利潤制定壟斷價格（利潤推進通貨膨脹論）。

3.成本推進理論模型