2025年CFA特許金融分析師考試模擬試題解析與備考攻略考試時(shí)間：______分鐘總分：______分姓名：______一、財(cái)務(wù)報(bào)表分析要求：根據(jù)所給財(cái)務(wù)報(bào)表，計(jì)算并分析公司的財(cái)務(wù)狀況。1.甲公司2024年度的財(cái)務(wù)報(bào)表如下：|項(xiàng)目|金額（萬元）||----------|------------||資產(chǎn)總計(jì)|800||負(fù)債總計(jì)|500||所有者權(quán)益|300||營業(yè)收入|600||營業(yè)成本|400||營業(yè)利潤|200||凈利潤|150|請根據(jù)以上數(shù)據(jù)，計(jì)算以下指標(biāo)：（1）資產(chǎn)負(fù)債率；（2）流動比率；（3）速動比率；（4）凈利潤率；（5）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。2.乙公司2024年度的財(cái)務(wù)報(bào)表如下：|項(xiàng)目|金額（萬元）||----------|------------||資產(chǎn)總計(jì)|1000||負(fù)債總計(jì)|700||所有者權(quán)益|300||營業(yè)收入|800||營業(yè)成本|600||營業(yè)利潤|200||凈利潤|150|請根據(jù)以上數(shù)據(jù)，計(jì)算以下指標(biāo)：（1）資產(chǎn)負(fù)債率；（2）流動比率；（3）速動比率；（4）凈利潤率；（5）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。二、投資組合管理要求：根據(jù)所給投資組合，計(jì)算并分析其風(fēng)險(xiǎn)與收益。1.以下為某投資組合的資產(chǎn)配置情況：|資產(chǎn)類別|比重（%）|預(yù)期收益率（%）||--------|--------|--------------||股票|60|12||債券|30|5||貨幣市場|10|3|請根據(jù)以上數(shù)據(jù)，計(jì)算以下指標(biāo)：（1）投資組合的預(yù)期收益率；（2）投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差；（3）投資組合的夏普比率。2.以下為另一投資組合的資產(chǎn)配置情況：|資產(chǎn)類別|比重（%）|預(yù)期收益率（%）||--------|--------|--------------||股票|40|15||債券|30|4||貨幣市場|30|2|請根據(jù)以上數(shù)據(jù)，計(jì)算以下指標(biāo)：（1）投資組合的預(yù)期收益率；（2）投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差；（3）投資組合的夏普比率。三、公司估值要求：根據(jù)所給數(shù)據(jù)，運(yùn)用適當(dāng)?shù)墓乐捣椒▽具M(jìn)行估值。1.甲公司2024年度的財(cái)務(wù)報(bào)表如下：|項(xiàng)目|金額（萬元）||----------|------------||營業(yè)收入|600||營業(yè)成本|400||營業(yè)利潤|200||凈利潤|150||股本|100萬股||市盈率|20|請根據(jù)以上數(shù)據(jù)，運(yùn)用市盈率法對公司進(jìn)行估值。2.乙公司2024年度的財(cái)務(wù)報(bào)表如下：|項(xiàng)目|金額（萬元）||----------|------------||營業(yè)收入|800||營業(yè)成本|600||營業(yè)利潤|200||凈利潤|150||股本|100萬股||市凈率|2|請根據(jù)以上數(shù)據(jù)，運(yùn)用市凈率法對公司進(jìn)行估值。四、金融市場與金融工具要求：根據(jù)所給金融市場和金融工具的信息，回答以下問題。1.甲公司計(jì)劃發(fā)行5年期債券，面值為1000萬元，票面利率為5%，每年支付一次利息。請計(jì)算該債券的年利息支付額和到期時(shí)的還本金額。2.乙公司正在考慮購買一份3個(gè)月的銀行承兌匯票，面值為200萬元，利率為2%。請計(jì)算該承兌匯票的到期金額。3.丙公司計(jì)劃進(jìn)行股票回購，預(yù)計(jì)回購價(jià)格為每股20元，目前公司總股本為100萬股。請計(jì)算公司需要支付的股票回購總金額。4.丁公司計(jì)劃發(fā)行一份10年期零息債券，面值為1000萬元。請計(jì)算該債券的發(fā)行價(jià)格，假設(shè)市場利率為4%。5.某投資者持有甲公司股票和乙公司債券的組合，甲公司股票占組合的40%，乙公司債券占組合的60%。甲公司股票的預(yù)期收益率為10%，乙公司債券的預(yù)期收益率為4%。請計(jì)算該投資組合的預(yù)期收益率。6.某金融市場的年化波動率為20%，市場平均收益率為6%。請計(jì)算該市場的夏普比率。五、金融衍生品要求：根據(jù)所給金融衍生品的信息，回答以下問題。1.某投資者持有一份看漲期權(quán)，行權(quán)價(jià)格為50元，剩余期限為3個(gè)月，當(dāng)前市場價(jià)格為5元。請計(jì)算該看漲期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值和時(shí)間價(jià)值。2.某投資者持有一份看跌期權(quán)，行權(quán)價(jià)格為60元，剩余期限為6個(gè)月，當(dāng)前市場價(jià)格為8元。請計(jì)算該看跌期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值和時(shí)間價(jià)值。3.某投資者同時(shí)持有一份看漲期權(quán)和一份看跌期權(quán)，均為同一標(biāo)的資產(chǎn)，行權(quán)價(jià)格分別為50元和60元，剩余期限均為3個(gè)月。請計(jì)算該投資者的希臘字母β值。4.某投資者計(jì)劃進(jìn)行一份跨式期權(quán)交易，買入一份行權(quán)價(jià)格為50元的看漲期權(quán)和一份行權(quán)價(jià)格為50元的看跌期權(quán)，剩余期限為3個(gè)月。請計(jì)算該跨式期權(quán)策略的潛在收益和風(fēng)險(xiǎn)。5.某投資者持有一份利率互換合約，合約期限為5年，交換比例為3.5%，當(dāng)前市場利率為4%。請計(jì)算該合約的當(dāng)前價(jià)值。6.某投資者進(jìn)行了一份貨幣期貨交易，合約價(jià)值為100萬美元，合約期限為6個(gè)月，合約價(jià)格為1美元兌換1.2歐元。請計(jì)算該期貨合約的潛在收益。六、風(fēng)險(xiǎn)管理要求：根據(jù)所給風(fēng)險(xiǎn)管理的信息，回答以下問題。1.某公司采用VaR方法進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，假設(shè)95%置信水平下的1天VaR為100萬元。請計(jì)算該公司在1天內(nèi)可能的最大損失。2.某投資組合的β值為1.5，市場波動率為20%，無風(fēng)險(xiǎn)利率為3%。請計(jì)算該投資組合的資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）下的預(yù)期收益率。3.某公司采用敏感性分析來評估一項(xiàng)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)，假設(shè)該項(xiàng)目的預(yù)期收益率為10%，預(yù)計(jì)敏感性為-5%。請計(jì)算該投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后預(yù)期收益率。4.某銀行使用壓力測試來評估市場風(fēng)險(xiǎn)，假設(shè)在極端市場情況下，銀行的股票價(jià)格下跌30%，債券價(jià)格下跌20%。請計(jì)算該銀行在極端市場情況下的市場風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值（MVR）。5.某公司采用信用風(fēng)險(xiǎn)模型來評估客戶的信用風(fēng)險(xiǎn)，假設(shè)該模型預(yù)測某客戶的違約概率為5%。請計(jì)算該客戶的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值（CVaR）。6.某保險(xiǎn)公司使用損失分布模型來評估其保險(xiǎn)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)，假設(shè)該產(chǎn)品的平均損失為5000元，標(biāo)準(zhǔn)差為1000元。請計(jì)算該保險(xiǎn)產(chǎn)品的期望損失和條件期望損失。本次試卷答案如下：一、財(cái)務(wù)報(bào)表分析1.甲公司2024年度的財(cái)務(wù)報(bào)表分析：（1）資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總計(jì)/資產(chǎn)總計(jì)=500/800=0.625或62.5%（2）流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債=（資產(chǎn)總計(jì)-長期負(fù)債）/負(fù)債總計(jì)=（800-0）/500=1.6（3）速動比率=（流動資產(chǎn)-存貨）/流動負(fù)債=（800-0）/500=1.6（4）凈利潤率=凈利潤/營業(yè)收入=150/600=0.25或25%（5）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/資產(chǎn)總計(jì)=600/800=0.75或75%2.乙公司2024年度的財(cái)務(wù)報(bào)表分析：（1）資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總計(jì)/資產(chǎn)總計(jì)=700/1000=0.7或70%（2）流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債=（資產(chǎn)總計(jì)-長期負(fù)債）/負(fù)債總計(jì)=（1000-0）/700=1.43（3）速動比率=（流動資產(chǎn)-存貨）/流動負(fù)債=（1000-0）/700=1.43（4）凈利潤率=凈利潤/營業(yè)收入=150/800=0.1875或18.75%（5）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/資產(chǎn)總計(jì)=800/1000=0.8或80%二、投資組合管理1.甲公司投資組合分析：（1）投資組合的預(yù)期收益率=60%*12%+30%*5%+10%*3%=7.4%（2）投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差=√[(0.6^2*(12%-7.4%)^2)+(0.3^2*(5%-7.4%)^2)+(0.1^2*(3%-7.4%)^2)]≈2.74%（3）投資組合的夏普比率=(投資組合的預(yù)期收益率-無風(fēng)險(xiǎn)利率)/投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差=(7.4%-3%)/2.74%≈1.692.乙公司投資組合分析：（1）投資組合的預(yù)期收益率=40%*15%+30%*4%+30%*2%=6.4%（2）投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差=√[(0.4^2*(15%-6.4%)^2)+(0.3^2*(4%-6.4%)^2)+(0.3^2*(2%-6.4%)^2)]≈2.76%（3）投資組合的夏普比率=(投資組合的預(yù)期收益率-無風(fēng)險(xiǎn)利率)/投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差=(6.4%-3%)/2.76%≈1.43三、公司估值1.甲公司市盈率法估值：市盈率=股價(jià)/每股收益=20股價(jià)=市盈率*每股收益=20*150/100萬股=300萬元2.乙公司市凈率法估值：市凈率=股價(jià)/每股凈資產(chǎn)=2股價(jià)=市凈率*每股凈資產(chǎn)=2*150/100萬股=300萬元四、金融市場與金融工具1.甲公司債券年利息支付額=面值*票面利率=1000*5%=50萬元到期時(shí)的還本金額=面值=1000萬元2.乙公司承兌匯票到期金額=面值*(1+利率*時(shí)間)=200*(1+2%*3/12)=202萬元3.丙公司股票回購總金額=回購價(jià)格*總股本=20*100萬股=2000萬元4.丁公司零息債券發(fā)行價(jià)格=面值/(1+市場利率)^時(shí)間=1000/(1+4%)^5=842.86萬元5.投資組合的預(yù)期收益率=40%*10%+60%*4%=6.4%6.金融市場夏普比率=(市場平均收益率-無風(fēng)險(xiǎn)利率)/市場年化波動率=(6%-3%)/20%=1.5五、金融衍生品1.看漲期權(quán)內(nèi)在價(jià)值=Max(行權(quán)價(jià)格-當(dāng)前市場價(jià)格,0)=Max(50-5,0)=45元時(shí)間價(jià)值=市場價(jià)格-內(nèi)在價(jià)值=5-45=-40元2.看跌期權(quán)內(nèi)在價(jià)值=Max(當(dāng)前市場價(jià)格-行權(quán)價(jià)格,0)=Max(8-60,0)=0元時(shí)間價(jià)值=市場價(jià)格-內(nèi)在價(jià)值=8-0=8元3.投資者希臘字母β值=甲公司股票β值*40%+乙公司債券β值*60%=1.5*40%+1*60%=1.24.跨式期權(quán)策略潛在收益=Max(行權(quán)價(jià)格-當(dāng)前市場價(jià)格,0)+Max(行權(quán)價(jià)格-當(dāng)前市場價(jià)格,0)=2*Max(50-5,0)=90元風(fēng)險(xiǎn)=2*Max(50-5,0)-(5+8)=82元5.利率互換合約當(dāng)前價(jià)值=交換金額*(1+利率*時(shí)間)=1000*(1+3.5%*5/12)=1014.58萬元6.貨幣期貨合約潛在收益=合約價(jià)值*(合約價(jià)格-當(dāng)前匯率)=100萬美元*(1.2-1)=20萬美元六、風(fēng)險(xiǎn)管理1.1天VaR=100萬元，置信水平為95%，則最大損失=1天VaR*1=100萬元2.投資組合的預(yù)期收