2025年期貨從業(yè)人員資格全真模擬測(cè)試帶答案一、單項(xiàng)選擇題（共30題，每題1分，共30分）1.期貨市場(chǎng)上套期保值的效果主要是由（）決定的。A.現(xiàn)貨價(jià)格的變動(dòng)程度B.期貨價(jià)格的變動(dòng)程度C.基差的變動(dòng)程度D.交易保證金水平答案：C解析：套期保值的效果主要是由基差的變動(dòng)決定的?；钍侵改骋惶囟ǖ攸c(diǎn)某種商品或資產(chǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與相同商品或資產(chǎn)的某一特定期貨合約價(jià)格間的價(jià)差。如果基差不變，就可以實(shí)現(xiàn)完全套期保值；基差變動(dòng)，套期保值就會(huì)出現(xiàn)一定的盈虧。2.下列關(guān)于期貨交易所保證金管理制度的說(shuō)法，不正確的是（）。A.期貨交易所向會(huì)員、期貨公司向客戶收取的保證金不得低于國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)、期貨交易所規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)B.期貨交易所向會(huì)員收取的保證金，屬于期貨交易所所有C.期貨交易所保證金管理制度包括向會(huì)員收取保證金的標(biāo)準(zhǔn)和形式D.期貨公司向客戶收取的保證金，屬于客戶所有答案：B解析：期貨交易所向會(huì)員收取的保證金，屬于會(huì)員所有，除用于會(huì)員的交易結(jié)算外，嚴(yán)禁挪作他用。所以選項(xiàng)B說(shuō)法錯(cuò)誤。3.某投資者買入一份歐式期權(quán)，則他可以在（）行使自己的權(quán)利。A.到期日B.到期日前任何一個(gè)交易日C.到期日前一個(gè)月D.到期日后某一交易日答案：A解析：歐式期權(quán)是指期權(quán)買方只能在期權(quán)到期日行使權(quán)利的期權(quán)。美式期權(quán)則可以在到期日前的任何一個(gè)交易日行使權(quán)利。4.以下關(guān)于期貨合約最小變動(dòng)價(jià)位的說(shuō)法，不正確的是（）。A.每次報(bào)價(jià)的最小變動(dòng)數(shù)值必須是其最小變動(dòng)價(jià)位的整數(shù)倍B.商品期貨合約最小變動(dòng)價(jià)位的確定，通常取決于該合約標(biāo)的物的種類、性質(zhì)、市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)情況和商業(yè)規(guī)范等C.較大的最小變動(dòng)價(jià)位有利于市場(chǎng)流動(dòng)性的增加D.最小變動(dòng)價(jià)位是指在期貨交易所的公開(kāi)競(jìng)價(jià)過(guò)程中，對(duì)合約每計(jì)量單位報(bào)價(jià)的最小變動(dòng)數(shù)值答案：C解析：一般而言，較小的最小變動(dòng)價(jià)位有利于市場(chǎng)流動(dòng)性的增加。因?yàn)樽钚∽儎?dòng)價(jià)位越小，買賣價(jià)差就可能越小，投資者交易成本就越低，從而吸引更多的投資者參與交易，增加市場(chǎng)的流動(dòng)性。所以選項(xiàng)C說(shuō)法錯(cuò)誤。5.期貨市場(chǎng)的基本功能之一是（）。A.消滅風(fēng)險(xiǎn)B.規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)C.減少風(fēng)險(xiǎn)D.套期保值答案：B解析：期貨市場(chǎng)有兩大基本功能，即規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和價(jià)格發(fā)現(xiàn)。風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，不能被消滅，但可以通過(guò)期貨市場(chǎng)進(jìn)行規(guī)避。套期保值是期貨市場(chǎng)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)功能的具體應(yīng)用。6.某投資者以2200元/噸賣出5月大豆期貨合約一張，同時(shí)以2050元/噸買入7月大豆合約一張，當(dāng)5月合約和7月合約價(jià)差為（）時(shí)，該投資人獲利。A.80元/噸B.50元/噸C.100元/噸D.150元/噸答案：ABC解析：該投資者進(jìn)行的是賣出套利，賣出套利是指套利者預(yù)期兩個(gè)或兩個(gè)以上相關(guān)期貨合約的價(jià)差將縮小，套利者買入其中價(jià)格較低的合約，同時(shí)賣出價(jià)格較高的合約的套利行為。建倉(cāng)時(shí)價(jià)差為22002050=150元/噸，只要平倉(cāng)時(shí)價(jià)差小于150元/噸，投資者就可獲利。選項(xiàng)A、B、C的價(jià)差都小于150元/噸，所以該投資人獲利。7.下列屬于期貨市場(chǎng)在微觀經(jīng)濟(jì)中的作用的是（）。A.促進(jìn)本國(guó)經(jīng)濟(jì)國(guó)際化B.利用期貨價(jià)格信號(hào)，組織安排現(xiàn)貨生產(chǎn)C.為政府制定宏觀經(jīng)濟(jì)政策提供參考D.有助于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系的建立與完善答案：B解析：期貨市場(chǎng)在微觀經(jīng)濟(jì)中的作用包括：鎖定生產(chǎn)成本，實(shí)現(xiàn)預(yù)期利潤(rùn)；利用期貨價(jià)格信號(hào)，組織安排現(xiàn)貨生產(chǎn)；期貨市場(chǎng)拓展現(xiàn)貨銷售和采購(gòu)渠道。選項(xiàng)A、C、D屬于期貨市場(chǎng)在宏觀經(jīng)濟(jì)中的作用。8.期貨合約是由（）統(tǒng)一制定的。A.期貨交易所B.中國(guó)證監(jiān)會(huì)C.期貨業(yè)協(xié)會(huì)D.期貨經(jīng)紀(jì)公司答案：A解析：期貨合約是由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來(lái)某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量和質(zhì)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。9.若某期貨合約的保證金為合約總值的8%，當(dāng)期貨價(jià)格下跌3%時(shí)，該合約的買方盈利狀況為（）。A.盈利37.5%B.虧損37.5%C.盈利3%D.虧損3%答案：B解析：設(shè)合約總值為100，保證金為100×8%=8。期貨價(jià)格下跌3%，則合約價(jià)值變?yōu)?00×(13%)=97，買方虧損10097=3。虧損比例為3÷8×100%=37.5%。10.下列關(guān)于期貨交易保證金的說(shuō)法，錯(cuò)誤的是（）。A.期貨交易的保證金一般為成交合約價(jià)值的20%以上B.保證金是交易雙方履行合約的財(cái)力擔(dān)保C.保證金比率越低，杠桿效應(yīng)就越大D.保證金制度可以使交易者以少量的資金進(jìn)行較大價(jià)值額的投資答案：A解析：在期貨交易中，期貨合約的保證金一般為成交合約價(jià)值的5%15%，而不是20%以上。所以選項(xiàng)A說(shuō)法錯(cuò)誤。11.當(dāng)市場(chǎng)處于反向市場(chǎng)時(shí)，多頭投機(jī)者應(yīng)（）。A.賣出近月合約B.賣出遠(yuǎn)月合約C.買入近月合約D.買入遠(yuǎn)月合約答案：D解析：反向市場(chǎng)是指在特殊情況下，現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格（或者近期月份合約價(jià)格高于遠(yuǎn)期月份合約價(jià)格），基差為正值。在反向市場(chǎng)中，多頭投機(jī)者應(yīng)買入遠(yuǎn)月合約，因?yàn)檫h(yuǎn)月合約價(jià)格相對(duì)較低，未來(lái)有上漲空間。12.期貨公司應(yīng)當(dāng)設(shè)立（），對(duì)期貨公司經(jīng)營(yíng)管理行為的合法合規(guī)性、風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行監(jiān)督、檢查。A.首席風(fēng)險(xiǎn)官B.獨(dú)立董事C.監(jiān)事會(huì)D.合規(guī)審查部門答案：A解析：期貨公司應(yīng)當(dāng)設(shè)首席風(fēng)險(xiǎn)官，對(duì)期貨公司經(jīng)營(yíng)管理行為的合法合規(guī)性、風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行監(jiān)督、檢查。首席風(fēng)險(xiǎn)官發(fā)現(xiàn)涉嫌占用、挪用客戶保證金等違法違規(guī)行為或者可能發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)的，應(yīng)當(dāng)立即向住所地中國(guó)證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)和公司董事會(huì)報(bào)告。13.下列關(guān)于期權(quán)的說(shuō)法，正確的是（）。A.期權(quán)買方支付權(quán)利金后，既承擔(dān)較大風(fēng)險(xiǎn)，也擁有巨大的獲利潛力B.期權(quán)買方可以選擇行權(quán)，也可以放棄行權(quán)C.期權(quán)賣方可以選擇履約，也可以放棄履約D.期權(quán)賣方無(wú)需繳納保證金答案：B解析：期權(quán)買方支付權(quán)利金后，只享有權(quán)利，不承擔(dān)義務(wù)，可以選擇行權(quán)，也可以放棄行權(quán)，最大損失就是權(quán)利金；期權(quán)賣方只有義務(wù)，沒(méi)有權(quán)利，必須按買方的要求履約，并且需要繳納保證金以保證履約。所以選項(xiàng)B正確，選項(xiàng)A、C、D錯(cuò)誤。14.某投資者在5月份以5.5美元/盎司的權(quán)利金買入一張執(zhí)行價(jià)格為430美元/盎司的6月份黃金看跌期權(quán)，又以4.5美元/盎司的權(quán)利金賣出一張執(zhí)行價(jià)格為430美元/盎司的6月份黃金看漲期權(quán)，再以市場(chǎng)價(jià)格428.5美元/盎司買進(jìn)一張6月份黃金期貨合約。那么當(dāng)合約到期時(shí)，該投機(jī)者的凈收益是（）美元/盎司。（不考慮傭金）A.2.5B.1.5C.1D.0.5答案：D解析：（1）對(duì)于看跌期權(quán)，當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格428.5美元/盎司低于執(zhí)行價(jià)格430美元/盎司時(shí)，買方會(huì)行權(quán)，投資者的盈利為430428.55.5=4美元/盎司；（2）對(duì)于看漲期權(quán)，當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格428.5美元/盎司低于執(zhí)行價(jià)格430美元/盎司時(shí)，買方不會(huì)行權(quán)，投資者獲得權(quán)利金4.5美元/盎司；（3）對(duì)于期貨合約，投資者以428.5美元/盎司買入，不考慮其他因素，沒(méi)有盈虧。所以該投機(jī)者的凈收益為4+4.5=0.5美元/盎司。15.目前我國(guó)上海期貨交易所規(guī)定的交易指令主要是（）。A.套利指令B.止損指令C.停止限價(jià)指令D.限價(jià)指令答案：D解析：目前，我國(guó)各期貨交易所普遍采用了限價(jià)指令。此外，鄭州商品交易所還采用了市價(jià)指令、跨期套利指令和跨品種套利指令。上海期貨交易所采用了限價(jià)指令、上期所專用限價(jià)指令、止損指令、停止限價(jià)指令、跨期套利指令和跨品種套利指令。但主要的交易指令是限價(jià)指令。16.以下關(guān)于期貨交易所的描述，不正確的是（）。A.設(shè)計(jì)合約、安排合約上市B.參與期貨價(jià)格的形成C.提供交易的場(chǎng)所、設(shè)施和服務(wù)D.制定并實(shí)施期貨市場(chǎng)制度與交易規(guī)則答案：B解析：期貨交易所是為期貨交易提供場(chǎng)所、設(shè)施、相關(guān)服務(wù)和交易規(guī)則的機(jī)構(gòu)。它的主要職能包括：提供交易的場(chǎng)所、設(shè)施和服務(wù)；設(shè)計(jì)合約、安排合約上市；制定并實(shí)施期貨市場(chǎng)制度與交易規(guī)則；組織并監(jiān)督期貨交易，監(jiān)控市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；發(fā)布市場(chǎng)信息等。期貨交易所并不參與期貨價(jià)格的形成，期貨價(jià)格是由市場(chǎng)上的眾多參與者通過(guò)公開(kāi)競(jìng)價(jià)形成的。17.期貨合約與現(xiàn)貨合同、現(xiàn)貨遠(yuǎn)期合約的最本質(zhì)區(qū)別是（）。A.占用資金的不同B.期貨價(jià)格的超前性C.期貨合約條款的標(biāo)準(zhǔn)化D.收益的不同答案：C解析：期貨合約是由期貨交易所統(tǒng)一制定的標(biāo)準(zhǔn)化合約，而現(xiàn)貨合同和現(xiàn)貨遠(yuǎn)期合約的條款一般是由交易雙方自行協(xié)商確定的，不具有標(biāo)準(zhǔn)化的特點(diǎn)。這是期貨合約與現(xiàn)貨合同、現(xiàn)貨遠(yuǎn)期合約的最本質(zhì)區(qū)別。18.某投機(jī)者預(yù)測(cè)5月份大豆期貨合約價(jià)格將上升，故買入10手（10噸/手）大豆期貨合約，成交價(jià)格為2030元/噸?？纱撕髢r(jià)格不升反降，為了補(bǔ)救，該投機(jī)者在2015元/噸的價(jià)格再次買入5手合約，則當(dāng)市價(jià)反彈到（）元/噸時(shí)才可以避免損失。A.2030B.2020C.2015D.2025答案：D解析：設(shè)當(dāng)市價(jià)反彈到x元/噸時(shí)可以避免損失。則總成本為2030×10×10+2015×5×10，總手?jǐn)?shù)為10+5=15手。要避免損失，則(10+5)×10×x=2030×10×10+2015×5×10，解得x=2025元/噸。19.下列不屬于期貨交易所風(fēng)險(xiǎn)控制制度的是（）。A.當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度B.持倉(cāng)限額和大戶報(bào)告制度C.定點(diǎn)交割制度D.保證金制度答案：C解析：期貨交易所的風(fēng)險(xiǎn)控制制度主要包括保證金制度、當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度、漲跌停板制度、持倉(cāng)限額及大戶報(bào)告制度、強(qiáng)行平倉(cāng)制度、風(fēng)險(xiǎn)警示制度等。定點(diǎn)交割制度是期貨交割的一種方式，不屬于風(fēng)險(xiǎn)控制制度。20.某投資者在2月份以300點(diǎn)的權(quán)利金買入一張5月到期、執(zhí)行價(jià)格為10500點(diǎn)的恒指看漲期權(quán)，同時(shí)，他又以200點(diǎn)的權(quán)利金買入一張5月到期、執(zhí)行價(jià)格為10000點(diǎn)的恒指看跌期權(quán)。則當(dāng)恒指為（）點(diǎn)時(shí)，該投資者達(dá)到盈虧平衡點(diǎn)。A.9500B.10000C.10500D.11000答案：A解析：設(shè)恒指為x點(diǎn)。對(duì)于看漲期權(quán)，當(dāng)x>10500時(shí)，盈利為x10500300；對(duì)于看跌期權(quán)，當(dāng)x<10000時(shí)，盈利為10000x200。要達(dá)到盈虧平衡點(diǎn)，則(x10500300)+(10000x200)=0，解得x=9500點(diǎn)。21.期貨市場(chǎng)的套期保值功能是將市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給了（）。A.套期保值者B.生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者C.期貨交易所D.投機(jī)者和套利者答案：D解析：套期保值是指在期貨市場(chǎng)上買進(jìn)或賣出與現(xiàn)貨數(shù)量相等但交易方向相反的期貨合約，以期在未來(lái)某一時(shí)間通過(guò)賣出或買進(jìn)期貨合約來(lái)補(bǔ)償現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)所帶來(lái)的實(shí)際價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。套期保值者通過(guò)套期保值將價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給了期貨市場(chǎng)的投機(jī)者和套利者。22.下列關(guān)于期貨交易和遠(yuǎn)期交易的說(shuō)法，正確的是（）。A.兩者的交易對(duì)象相同B.遠(yuǎn)期交易是在期貨交易的基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的C.履約方式相同D.信用風(fēng)險(xiǎn)不同答案：D解析：期貨交易的對(duì)象是標(biāo)準(zhǔn)化合約，遠(yuǎn)期交易的對(duì)象是非標(biāo)準(zhǔn)化合約，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤；期貨交易是在遠(yuǎn)期交易的基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤；期貨交易的履約方式有實(shí)物交割和對(duì)沖平倉(cāng)兩種，遠(yuǎn)期交易一般是實(shí)物交割，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤；期貨交易實(shí)行保證金制度和當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度，信用風(fēng)險(xiǎn)較小，遠(yuǎn)期交易的信用風(fēng)險(xiǎn)較大，所以選項(xiàng)D正確。23.某投資者以2.5美元/蒲式耳的價(jià)格買入2手5月份玉米合約，同時(shí)以2.73美元/蒲式耳的價(jià)格賣出2手7月份玉米合約，則當(dāng)5月和7月合約價(jià)差為（）時(shí)，該投資人可以獲利。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)）A.大于等于0.23美元B.等于0.23美元C.小于等于0.23美元D.小于0.23美元答案：D解析：該投資者進(jìn)行的是賣出套利，建倉(cāng)時(shí)價(jià)差為2.732.5=0.23美元/蒲式耳。賣出套利是預(yù)期價(jià)差縮小，只要平倉(cāng)時(shí)價(jià)差小于建倉(cāng)時(shí)的價(jià)差0.23美元/蒲式耳，投資者就可獲利。24.期貨公司向客戶收取的保證金，屬于（）所有。A.期貨公司B.客戶C.期貨交易所D.國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)答案：B解析：期貨公司向客戶收取的保證金，屬于客戶所有，除下列可劃轉(zhuǎn)的情形外，嚴(yán)禁挪作他用：（1）依據(jù)客戶的要求支付可用資金；（2）為客戶交存保證金，支付手續(xù)費(fèi)、稅款；（3）國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他情形。25.下列關(guān)于期權(quán)時(shí)間價(jià)值的說(shuō)法，正確的是（）。A.平值期權(quán)的時(shí)間價(jià)值最大B.期權(quán)的時(shí)間價(jià)值隨著到期日的臨近而增大C.虛值期權(quán)的時(shí)間價(jià)值最大D.實(shí)值期權(quán)的時(shí)間價(jià)值最大答案：A解析：一般來(lái)說(shuō)，平值期權(quán)的時(shí)間價(jià)值最大，深度實(shí)值和深度虛值期權(quán)的時(shí)間價(jià)值較小。期權(quán)的時(shí)間價(jià)值隨著到期日的臨近而減小，直至到期時(shí)時(shí)間價(jià)值為零。所以選項(xiàng)A正確，選項(xiàng)B、C、D錯(cuò)誤。26.下列屬于期貨市場(chǎng)所具有的其他市場(chǎng)不可替代的功能是（）。A.價(jià)格發(fā)現(xiàn)B.風(fēng)險(xiǎn)投資與資源配置C.降低交易成本D.穩(wěn)定產(chǎn)銷關(guān)系答案：A解析：期貨市場(chǎng)的兩大基本功能是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和價(jià)格發(fā)現(xiàn)，其中價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能是期貨市場(chǎng)所具有的其他市場(chǎng)不可替代的功能。通過(guò)期貨交易形成的期貨價(jià)格具有預(yù)期性、連續(xù)性、公開(kāi)性和權(quán)威性的特點(diǎn)，能夠比較準(zhǔn)確地反映出未來(lái)商品價(jià)格的變動(dòng)趨勢(shì)。27.某投資者在4月1日買入燃料油期貨合約40手建倉(cāng)，成交價(jià)為4790元/噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為4770元/噸，當(dāng)日該投資者賣出20手燃料油合約平倉(cāng)，成交價(jià)為4780元/噸，交易保證金比例為8%，則該投資者當(dāng)日交易保證金為（）元。A.76320B.76480C.152640D.152960答案：A解析：當(dāng)日交易保證金=當(dāng)日結(jié)算價(jià)×當(dāng)日交易結(jié)束后的持倉(cāng)總量×交易保證金比例。該投資者當(dāng)日交易結(jié)束后的持倉(cāng)總量為4020=20手，每手10噸。所以當(dāng)日交易保證金=4770×20×10×8%=76320元。28.下列關(guān)于期貨套利與期貨投機(jī)的說(shuō)法，正確的是（）。A.期貨套利和期貨投機(jī)都只承擔(dān)價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)B.期貨套利的風(fēng)險(xiǎn)較大，期貨投機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)較小C.期貨套利的交易方式是同時(shí)買進(jìn)和賣出期貨合約，期貨投機(jī)是在一段時(shí)間內(nèi)只做買或賣的交易D.期貨套利和期貨投機(jī)都有助于市場(chǎng)流動(dòng)性的提高答案：CD解析：期貨套利承擔(dān)的是價(jià)差變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，而期貨投機(jī)承擔(dān)的是單一期貨合約價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤；一般來(lái)說(shuō)，期貨套利的風(fēng)險(xiǎn)較小，期貨投機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)較大，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤；期貨套利是同時(shí)買進(jìn)和賣出相關(guān)期貨合約，期貨投機(jī)是在一段時(shí)間內(nèi)只做買或賣的交易，所以選項(xiàng)C正確；期貨套利和期貨投機(jī)都增加了市場(chǎng)的交易量，有助于市場(chǎng)流動(dòng)性的提高，所以選項(xiàng)D正確。29.期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化指的是除（）外，其所有條款都是預(yù)先規(guī)定好的，具有標(biāo)準(zhǔn)化的特點(diǎn)。A.交易單位B.報(bào)價(jià)單位C.交割日期D.交易價(jià)格答案：D解析：期貨合約是由期貨交易所統(tǒng)一制定的標(biāo)準(zhǔn)化合約，除價(jià)格外，期貨合約的所有條款都是預(yù)先規(guī)定好的，具有標(biāo)準(zhǔn)化的特點(diǎn)。交易價(jià)格是在期貨交易過(guò)程中通過(guò)公開(kāi)競(jìng)價(jià)形成的。30.某投資者買入一份看跌期權(quán)，若期權(quán)費(fèi)為C，執(zhí)行價(jià)格為X，則當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格為（）時(shí)，該投資者不賠不賺。A.X+CB.XCC.CXD.C答案：B解析：對(duì)于看跌期權(quán)，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，期權(quán)買方會(huì)行權(quán)。設(shè)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格為S，投資者的盈利為XSC。當(dāng)投資者不賠不賺時(shí)，盈利為0，即XSC=0，解得S=XC。二、多項(xiàng)選擇題（共15題，每題2分，共30分）1.下列關(guān)于期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的說(shuō)法，正確的有（）。A.期貨市場(chǎng)提供了一個(gè)近似完全競(jìng)爭(zhēng)類型的環(huán)境B.期貨價(jià)格是由大戶投資者商議決定的C.期貨價(jià)格能連續(xù)不斷地反映供求關(guān)系及其變化趨勢(shì)D.期貨交易的參與者眾多，可以代表供求雙方的力量答案：ACD解析：期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能是指在期貨市場(chǎng)通過(guò)公開(kāi)、公平、高效、競(jìng)爭(zhēng)的期貨交易運(yùn)行機(jī)制，形成具有真實(shí)性、預(yù)期性、連續(xù)性和權(quán)威性價(jià)格的過(guò)程。期貨市場(chǎng)提供了一個(gè)近似完全競(jìng)爭(zhēng)類型的環(huán)境，交易的參與者眾多，可以代表供求雙方的力量，期貨價(jià)格能連續(xù)不斷地反映供求關(guān)系及其變化趨勢(shì)。期貨價(jià)格是通過(guò)公開(kāi)競(jìng)價(jià)形成的，而不是由大戶投資者商議決定的，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。2.期貨交易所在指定交割倉(cāng)庫(kù)時(shí)，主要考慮的因素有（）。A.倉(cāng)庫(kù)所在地區(qū)的生產(chǎn)或消費(fèi)集中程度B.倉(cāng)庫(kù)所在地區(qū)距離交易所的遠(yuǎn)近C.倉(cāng)庫(kù)的存儲(chǔ)條件D.倉(cāng)庫(kù)的運(yùn)輸條件和質(zhì)檢條件答案：ACD解析：期貨交易所在指定交割倉(cāng)庫(kù)時(shí)，主要考慮的因素有：倉(cāng)庫(kù)所在地區(qū)的生產(chǎn)或消費(fèi)集中程度、倉(cāng)庫(kù)的存儲(chǔ)條件、運(yùn)輸條件和質(zhì)檢條件等。倉(cāng)庫(kù)所在地區(qū)距離交易所的遠(yuǎn)近并不是主要考慮因素。3.下列關(guān)于期貨交易保證金的說(shuō)法，正確的有（）。A.保證金比率設(shè)定之后維持不變B.保證金是客戶履約的財(cái)力擔(dān)保C.通過(guò)調(diào)整保證金比率，可以控制期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)D.保證金可以是現(xiàn)金，也可以是有價(jià)證券答案：BCD解析：保證金比率并不是固定不變的，期貨交易所可以根據(jù)市場(chǎng)情況調(diào)整保證金比率，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤；保證金是客戶履約的財(cái)力擔(dān)保，通過(guò)調(diào)整保證金比率，可以控制期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，保證金可以是現(xiàn)金，也可以是有價(jià)證券，如標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單、國(guó)債等。所以選項(xiàng)B、C、D正確。4.以下屬于期貨市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資者的有（）。A.對(duì)沖基金B(yǎng).商品投資基金C.養(yǎng)老基金D.證券公司答案：ABCD解析：期貨市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)投資者是指用自有資金或者從分散的公眾手中籌集的資金專門進(jìn)行期貨投資活動(dòng)的法人機(jī)構(gòu)。包括對(duì)沖基金、商品投資基金、養(yǎng)老基金、證券公司、銀行、保險(xiǎn)公司等。5.下列關(guān)于期權(quán)的說(shuō)法，正確的有（）。A.期權(quán)是一種能在未來(lái)某特定時(shí)間以特定價(jià)格買入或賣出一定數(shù)量的某種特定資產(chǎn)的權(quán)利B.期權(quán)的買方要付給賣方一定數(shù)量的權(quán)利金C.期權(quán)買方到期應(yīng)當(dāng)履約，不履約需繳納罰金D.期權(quán)買方在未來(lái)買賣標(biāo)的物的價(jià)格是事先規(guī)定好的答案：ABD解析：期權(quán)是一種能在未來(lái)某特定時(shí)間以特定價(jià)格買入或賣出一定數(shù)量的某種特定資產(chǎn)的權(quán)利，期權(quán)的買方要付給賣方一定數(shù)量的權(quán)利金，期權(quán)買方在未來(lái)買賣標(biāo)的物的價(jià)格是事先規(guī)定好的，即執(zhí)行價(jià)格。期權(quán)買方只有權(quán)利，沒(méi)有義務(wù)，到期可以選擇行權(quán)，也可以放棄行權(quán)，不存在不履約需繳納罰金的情況。所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。6.期貨市場(chǎng)的作用包括（）。A.利用期貨價(jià)格信號(hào)，組織安排現(xiàn)貨生產(chǎn)B.為政府制定宏觀經(jīng)濟(jì)政策提供參考C.促使企業(yè)關(guān)注產(chǎn)品質(zhì)量問(wèn)題D.拓展企業(yè)的銷售和采購(gòu)渠道答案：ABCD解析：期貨市場(chǎng)的作用包括：在微觀經(jīng)濟(jì)中的作用，如利用期貨價(jià)格信號(hào)，組織安排現(xiàn)貨生產(chǎn)；鎖定生產(chǎn)成本，實(shí)現(xiàn)預(yù)期利潤(rùn)；期貨市場(chǎng)拓展現(xiàn)貨銷售和采購(gòu)渠道等；在宏觀經(jīng)濟(jì)中的作用，如為政府制定宏觀經(jīng)濟(jì)政策提供參考；促進(jìn)本國(guó)經(jīng)濟(jì)的國(guó)際化等。同時(shí)，期貨交易的標(biāo)準(zhǔn)化合約促使企業(yè)關(guān)注產(chǎn)品質(zhì)量問(wèn)題。7.下列關(guān)于期貨套利的說(shuō)法，正確的有（）。A.套利只存在于期貨市場(chǎng)B.套利是一種追求風(fēng)險(xiǎn)和收益對(duì)等的投資方式C.套利的主要作用之一是幫助扭曲的市場(chǎng)價(jià)格恢復(fù)到正常水平D.套利交易可以不持有頭寸答案：CD解析：套利不僅存在于期貨市場(chǎng)，也存在于其他金融市場(chǎng)，如證券市場(chǎng)等，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤；套利是一種低風(fēng)險(xiǎn)、收益相對(duì)穩(wěn)定的投資方式，而不是追求風(fēng)險(xiǎn)和收益對(duì)等，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤；套利的主要作用之一是幫助扭曲的市場(chǎng)價(jià)格恢復(fù)到正常水平，套利交易可以不持有頭寸，通過(guò)同時(shí)買賣相關(guān)合約來(lái)獲取價(jià)差收益。所以選項(xiàng)C、D正確。8.下列屬于期貨交易所重要職能的有（）。A.提供交易場(chǎng)所、設(shè)施和服務(wù)B.設(shè)計(jì)合約、安排合約上市C.組織和監(jiān)督期貨交易D.監(jiān)控市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)答案：ABCD解析：期貨交易所的重要職能包括：提供交易場(chǎng)所、設(shè)施和服務(wù)；設(shè)計(jì)合約、安排合約上市；制定并實(shí)施期貨市場(chǎng)制度與交易規(guī)則；組織并監(jiān)督期貨交易，監(jiān)控市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；發(fā)布市場(chǎng)信息等。9.以下關(guān)于期貨投機(jī)與套期保值交易的描述，正確的有（）。A.期貨投機(jī)交易以獲取價(jià)差收益為目的B.期貨投機(jī)交易是價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移者C.套期保值交易是價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)者D.套期保值交易以規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)為目的答案：AD解析：期貨投機(jī)交易以獲取價(jià)差收益為目的，是價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)者；套期保值交易以規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)為目的，是價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移者。所以選項(xiàng)A、D正確，選項(xiàng)B、C錯(cuò)誤。10.下列關(guān)于期貨交易指令的說(shuō)法，正確的有（）。A.交易指令包括市價(jià)指令、限價(jià)指令等B.市價(jià)指令的特點(diǎn)是成交速度快，指令一旦下達(dá)，不可更改或撤銷C.限價(jià)指令可以按客戶預(yù)期的價(jià)格成交，但成交速度相對(duì)較慢，有時(shí)甚至無(wú)法成交D.取消指令是指客戶要求將某一指定指令取消的指令答案：ABCD解析：交易指令包括市價(jià)指令、限價(jià)指令、止損指令、停止限價(jià)指令等。市價(jià)指令的特點(diǎn)是成交速度快，一旦下達(dá)，不可更改或撤銷；限價(jià)指令可以按客戶預(yù)期的價(jià)格成交，但成交速度相對(duì)較慢，有時(shí)甚至無(wú)法成交；取消指令是指客戶要求將某一指定指令取消的指令。11.影響期權(quán)價(jià)格的基本因素主要有（）。A.標(biāo)的物價(jià)格B.執(zhí)行價(jià)格C.標(biāo)的物價(jià)格波動(dòng)率D.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率答案：ABCD解析：影響期權(quán)價(jià)格的基本因素主要有：標(biāo)的物價(jià)格、執(zhí)行價(jià)格、標(biāo)的物價(jià)格波動(dòng)率、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率、到期期限等。標(biāo)的物價(jià)格與執(zhí)行價(jià)格的相對(duì)關(guān)系決定了期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值；標(biāo)的物價(jià)格波動(dòng)率越大，期權(quán)的時(shí)間價(jià)值越大；無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的變動(dòng)會(huì)影響期權(quán)的價(jià)值；到期期限越長(zhǎng)，期權(quán)的時(shí)間價(jià)值越大。12.下列關(guān)于期貨保證金存管銀行的表述，正確的有（）。A.期貨保證金存管銀行簡(jiǎn)稱存管銀行，屬于期貨服務(wù)機(jī)構(gòu)B.存管銀行由交易所指定，協(xié)助交易所辦理期貨交易結(jié)算業(yè)務(wù)C.存管銀行是連接交易所與客戶的橋梁D.存管銀行應(yīng)定期向交易所和中國(guó)期貨保證金監(jiān)控中心報(bào)告保證金的收付情況答案：ABD解析：期貨保證金存管銀行簡(jiǎn)稱存管銀行，屬于期貨服務(wù)機(jī)構(gòu)，由交易所指定，協(xié)助交易所辦理期貨交易結(jié)算業(yè)務(wù)，應(yīng)定期向交易所和中國(guó)期貨保證金監(jiān)控中心報(bào)告保證金的收付情況。存管銀行是連接交易所與期貨公司的橋梁，而不是連接交易所與客戶的橋梁，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。13.期貨公司的職能包括（）。A.根據(jù)客戶指令代理買賣期貨合約B.為客戶辦理結(jié)算和交割手續(xù)C.對(duì)客戶賬戶進(jìn)行管理，控制客戶交易風(fēng)險(xiǎn)D.為客戶提供期貨市場(chǎng)信息，進(jìn)行期貨交易咨詢答案：ABCD解析：期貨公司的職能包括：根據(jù)客戶指令代理買賣期貨合約，辦理結(jié)算和交割手續(xù)；對(duì)客戶賬戶進(jìn)行管理，控制客戶交易風(fēng)險(xiǎn)；為客戶提供期貨市場(chǎng)信息，進(jìn)行期貨交易咨詢，充當(dāng)客戶的交易顧問(wèn)等。14.下列關(guān)于跨品種套利的說(shuō)法，正確的有（）。A.當(dāng)小麥期貨價(jià)格高出玉米期貨價(jià)格的程度遠(yuǎn)大于正常價(jià)差水平時(shí)，可賣出小麥期貨合約、同時(shí)買入玉米期貨合約進(jìn)行套利B.當(dāng)小麥期貨價(jià)格高出玉米期貨價(jià)格的程度遠(yuǎn)小于正常價(jià)差水平時(shí)，可買入小麥期貨合約、同時(shí)賣出玉米期貨合約進(jìn)行套利C.跨品種套利是指利用兩種或兩種以上不同的但相互關(guān)聯(lián)的商品之間的期貨合約價(jià)格差異進(jìn)行套利D.跨品種套利可以分為相關(guān)商品間的套利和原料與成品間的套利答案：ABCD解析：跨品種套利是指利用兩種或兩種以上不同的但相互關(guān)聯(lián)的商品之間的期貨合約價(jià)格差異進(jìn)行套利，可以分為相關(guān)商品間的套利和原料與成品間的套利。當(dāng)小麥期貨價(jià)格高出玉米期貨價(jià)格的程度遠(yuǎn)大于正常價(jià)差水平時(shí)，可賣出小麥期貨合約、同時(shí)買入玉米期貨合約進(jìn)行套利；當(dāng)小麥期貨價(jià)格高出玉米期貨價(jià)格的程度遠(yuǎn)小于正常價(jià)差水平時(shí)，可買入小麥期貨合約、同時(shí)賣出玉米期貨合約進(jìn)行套利。15.下列關(guān)于期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)特征的說(shuō)法，正確的有（）。A.期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的B.期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)與現(xiàn)貨市場(chǎng)相比具有放大性C.期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)具有可防范性D.期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)不可控答案：ABC解析：期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)具有以下特征：（1）風(fēng)險(xiǎn)存在的客觀性，風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，不可能完全消除；（2）風(fēng)險(xiǎn)因素的放大性，與現(xiàn)貨市場(chǎng)相比，期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)具有放大性，這是由期貨交易的保證金制度、杠桿效應(yīng)、對(duì)沖機(jī)制等因素決定的；（3）風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)會(huì)的共生性，期貨市場(chǎng)既存在風(fēng)險(xiǎn)，也存在獲利機(jī)會(huì)；（4）風(fēng)險(xiǎn)的可防范性，通過(guò)合理的風(fēng)險(xiǎn)管理措施，期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)是可以防范和控制的。所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。三、判斷題（共10題，每題1分，共10分）1.期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能是指期貨市場(chǎng)能夠預(yù)期未來(lái)現(xiàn)貨價(jià)格的變動(dòng)，發(fā)現(xiàn)未來(lái)的現(xiàn)貨價(jià)格。（）答案：正確解析：期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能是指在期貨市場(chǎng)通過(guò)公開(kāi)、公平、高效、競(jìng)爭(zhēng)的期貨交易運(yùn)行機(jī)制，形成具有真實(shí)性、預(yù)期性、連續(xù)性和權(quán)威性價(jià)格的過(guò)程。期貨價(jià)格能夠比較準(zhǔn)確地反映出未來(lái)商品價(jià)格的變動(dòng)趨勢(shì)，即預(yù)期未來(lái)現(xiàn)貨價(jià)格的變動(dòng)，發(fā)現(xiàn)未來(lái)的現(xiàn)貨價(jià)格。2.期貨交易所會(huì)員的保證金不足時(shí)，首先應(yīng)當(dāng)及時(shí)追加保證金或者自行平倉(cāng)。（）答案：正確解析：期貨交易所會(huì)員的保證金不足時(shí)，應(yīng)當(dāng)及時(shí)追加保證金或者自行平倉(cāng)。會(huì)員未在期貨交易所規(guī)定的時(shí)間