工程經(jīng)濟(jì)學(xué)

——投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)分析主講：韋凌云北京郵電大學(xué)自動(dòng)化學(xué)院物流教研中心主要內(nèi)容回顧投資項(xiàng)目生命周期概述投資項(xiàng)目可行性報(bào)告投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析

——八張表回顧經(jīng)濟(jì)分析基本要素資金等值計(jì)算：六大系數(shù)經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)方法：八大指標(biāo)與三類方案關(guān)系（獨(dú)立、互斥、相關(guān)）不確定分析：三類分析（盈虧平衡、敏感性、概率分析）與風(fēng)險(xiǎn)決策投資項(xiàng)目生命周期概述設(shè)計(jì)準(zhǔn)備階段設(shè)計(jì)階段施工階段保修階段項(xiàng)目決策階段編制項(xiàng)目建議書編制可行性研究報(bào)告編制設(shè)計(jì)任務(wù)書初步設(shè)計(jì)技術(shù)設(shè)計(jì)施工圖設(shè)計(jì)施工計(jì)劃竣工驗(yàn)收保修期結(jié)束項(xiàng)目運(yùn)行典型工程項(xiàng)目生命周期階段投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)階段初步可行性研究更新改造項(xiàng)目建議書可行性研究項(xiàng)目評(píng)估投資決策工程設(shè)計(jì)談判簽約施工安裝試運(yùn)轉(zhuǎn)竣工驗(yàn)收生產(chǎn)經(jīng)營機(jī)會(huì)研究投資前階段投資階段經(jīng)營階段項(xiàng)目后評(píng)估

項(xiàng)目投資前各階段比較1～30.25～1.25％±20%對(duì)項(xiàng)目初步估計(jì)，作專題輔助研究，廣泛分析，篩選方案，避免下一步作虛功初步可行性研究1～3或更長－±10%對(duì)可行性研究報(bào)告的評(píng)價(jià)報(bào)告提出最終決策投資決策3～6或更長大項(xiàng)目：0.8～1.0％小項(xiàng)目：1.0～3.0％±10%對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行深入細(xì)致的技術(shù)經(jīng)濟(jì)論證、分析，作多方案比較，提出結(jié)論性報(bào)告（詳細(xì)）可行性研究10.2～1.0％±30%選擇項(xiàng)目，尋求投資機(jī)會(huì)，包括地區(qū)、行業(yè)、資源和項(xiàng)目的機(jī)會(huì)機(jī)會(huì)研究需要時(shí)間（月）費(fèi)用占總投資估算精度目的任務(wù)工作階段

項(xiàng)目可行性研究是一個(gè)綜合的概念，它是一門綜合運(yùn)用多種學(xué)科的知識(shí)，尋求使投資項(xiàng)目達(dá)到最好經(jīng)濟(jì)效益的研究方法。它的任務(wù)（關(guān)鍵）是以市場分析為前提，以技術(shù)為手段，以經(jīng)濟(jì)效益為最終目標(biāo)，對(duì)擬建的投資項(xiàng)目，在投資前期全面、系統(tǒng)地論證該項(xiàng)目的必要性、可能性、有效性和合理性，作出項(xiàng)目可行或者不可行的結(jié)論。項(xiàng)目可行性研究概念

可行性（研究）報(bào)告一般項(xiàng)目可行性報(bào)告包含內(nèi)容：（1）項(xiàng)目概況 （2）項(xiàng)目建設(shè)的必要性（3）項(xiàng)目市場調(diào)查和市場預(yù)測（4）項(xiàng)目選址與建設(shè)條件論證（5）項(xiàng)目規(guī)劃方案、建設(shè)規(guī)模和建設(shè)內(nèi)容（6）項(xiàng)目外部配套建設(shè)（7）環(huán)境保護(hù)、勞動(dòng)安全、衛(wèi)生防疫（8）消防、節(jié)能和防水 （9）項(xiàng)目總投資估算及資金來源（10）項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)效益：財(cái)務(wù)分析和國民經(jīng)濟(jì)分析（11）項(xiàng)目建設(shè)周期及進(jìn)度安排（12）結(jié)論與建議（13）附件1計(jì)劃摘要2

經(jīng)營綱要2.1

經(jīng)營宗旨2.2

商業(yè)模式2.3

戰(zhàn)略規(guī)劃3

項(xiàng)目背景3.1

成功要素3.2

啟動(dòng)狀況4

市場分析4.1

目標(biāo)市場分析4.2

市場容量預(yù)測4.3

市場營銷策略5

競爭分析5.1

競爭狀況5.2

合作伙伴5.3

競爭策略6

財(cái)務(wù)計(jì)劃6.1

財(cái)務(wù)匯總6.2

財(cái)務(wù)年度報(bào)表6.3

資金需求與分配情況6.4

預(yù)計(jì)收入報(bào)表6.5

資產(chǎn)負(fù)債預(yù)計(jì)表6.6

現(xiàn)金流量表7

風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估7.1

經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)7.2

政策風(fēng)險(xiǎn)8

管理概要8.1

組織結(jié)構(gòu)8.2

團(tuán)隊(duì)簡介8.3

外部支持9

附錄圖表

商業(yè)計(jì)劃書主要內(nèi)容：參考市場調(diào)查市場調(diào)查的內(nèi)容消費(fèi)者需求生產(chǎn)者供應(yīng)銷售渠道新產(chǎn)品發(fā)展趨勢市場競爭國外市場市場調(diào)查的程序確定市場需求目標(biāo)：如產(chǎn)品的供應(yīng)量、需求量、市場占有率等；制定調(diào)查計(jì)劃：調(diào)查對(duì)象范圍、調(diào)查方法、培訓(xùn)調(diào)查人員、制定進(jìn)度計(jì)劃；開展調(diào)查：調(diào)查進(jìn)行、問題反饋；調(diào)查結(jié)果：調(diào)查報(bào)告，調(diào)查結(jié)論。（3）項(xiàng)目市場調(diào)查和市場預(yù)測市場調(diào)查：突破壁壘技術(shù)壁壘：能否獲得所需要的專門技術(shù)？規(guī)模壁壘：能否達(dá)到一定的經(jīng)濟(jì)規(guī)模？投資能力市場有效需求及可能取得的市場份額政策壁壘：政府對(duì)市場有哪些管制政策？投資許可生產(chǎn)許可能否打破既成的市場格局，取得一定的市場份額？先入企業(yè)的技術(shù)與品牌優(yōu)勢先入企業(yè)的排他性聯(lián)盟用戶對(duì)后進(jìn)入者的認(rèn)可市場調(diào)查：市場調(diào)查的方法觀察法：看、親身經(jīng)歷，痕跡，行為記錄。詢問法：個(gè)別談話，集體談話，電話訪談，網(wǎng)絡(luò)調(diào)查，問卷調(diào)查。實(shí)驗(yàn)法：展銷會(huì)，試銷。普遍調(diào)查：對(duì)調(diào)查對(duì)象進(jìn)行全樣本調(diào)查。抽樣調(diào)查：抽取調(diào)查對(duì)象樣本進(jìn)行調(diào)查。抽樣調(diào)查需要根據(jù)擬調(diào)查問題的性質(zhì)和調(diào)查對(duì)象的具體情況進(jìn)行抽樣設(shè)計(jì)。主要抽樣方法有：隨機(jī)抽樣、分層抽樣和分群抽樣等。專家調(diào)查：專家訪談、專家會(huì)議、Delphi法等。檔案研究：通過收集和查閱有關(guān)資料獲取信息?？衫玫馁Y料包括宏觀社會(huì)、經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)資料、公眾傳播媒介信息、專業(yè)機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)信息等。市場預(yù)測：市場預(yù)測內(nèi)容（1）社會(huì)需求變化的預(yù)測；（2）原材料、能源等供應(yīng)情況和國家的進(jìn)出口政策、產(chǎn)業(yè)政策等；（3）消費(fèi)習(xí)慣、消費(fèi)心理和消費(fèi)意向的預(yù)測；（4）市場供求變化情況的預(yù)測；（5）產(chǎn)品成本價(jià)格預(yù)測；（6）市場的綜合分析。市場預(yù)測：市場預(yù)測方法定性預(yù)測：通過分析歷史資料和研究未來?xiàng)l件，憑借預(yù)測人員的經(jīng)驗(yàn)和判斷推理能力進(jìn)行預(yù)測?？刹捎肈elphi法、組織專家小組進(jìn)行分析判斷等。定量預(yù)測：根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，運(yùn)用數(shù)學(xué)分析技術(shù)，建立表現(xiàn)變量間數(shù)量關(guān)系的模型進(jìn)行預(yù)測。常用的方法：趨勢外推法：移動(dòng)平均法、指數(shù)平滑法、季節(jié)指數(shù)法、包絡(luò)線趨勢預(yù)測法等。因果分析法：回歸分析法、相關(guān)分析法等。自然條件基礎(chǔ)設(shè)施條件原材料及輔助材料供應(yīng)燃料動(dòng)力供應(yīng)人力資源條件社會(huì)、經(jīng)濟(jì)、人文條件政策環(huán)境主要原材料、燃料動(dòng)力費(fèi)用估算土地費(fèi)用其它應(yīng)考慮的因素與政府的關(guān)系目標(biāo)市場戰(zhàn)略布局各備選方案比較（4）項(xiàng)目選址與建設(shè)條件論證（7）環(huán)境保護(hù)與勞動(dòng)安全環(huán)境現(xiàn)狀項(xiàng)目主要污染源項(xiàng)目主要污染物擬采用的環(huán)境保護(hù)標(biāo)準(zhǔn)環(huán)境保護(hù)方案環(huán)境監(jiān)測制度環(huán)境保護(hù)投資估算環(huán)境影響評(píng)價(jià)結(jié)論生產(chǎn)過程中職業(yè)危害因素分析職業(yè)安全衛(wèi)生主要設(shè)施勞動(dòng)安全與職業(yè)衛(wèi)生監(jiān)督保障機(jī)構(gòu)消防措施和設(shè)施方案（11）項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度安排項(xiàng)目實(shí)施的各階段資金籌措安排技術(shù)獲得勘察設(shè)計(jì)與設(shè)備訂貨工程招標(biāo)與施工準(zhǔn)備工程施工生產(chǎn)準(zhǔn)備試運(yùn)轉(zhuǎn)竣工驗(yàn)收項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度安排項(xiàng)目實(shí)施管理機(jī)構(gòu)項(xiàng)目實(shí)施費(fèi)用建設(shè)單位管理費(fèi)生產(chǎn)籌備費(fèi)生產(chǎn)職工培訓(xùn)費(fèi)辦公家具購置費(fèi)勘察設(shè)計(jì)費(fèi)其他應(yīng)支出的費(fèi)用投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)分析（9）項(xiàng)目總投資估算及資金來源（10）項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)效益投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)分析（又稱財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)）概念：從企業(yè)角度或者從項(xiàng)目角度對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)和資金規(guī)劃分析。（盈利分析、償債分析）投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)預(yù)測收集預(yù)測財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)：預(yù)計(jì)的產(chǎn)品銷售量及各年度產(chǎn)量預(yù)計(jì)的產(chǎn)品價(jià)格，包括預(yù)計(jì)的近期價(jià)格及其變動(dòng)幅度固定資產(chǎn)、流動(dòng)資金等的投資估算投資估算表、折舊表、成本費(fèi)用表、損益表等資金規(guī)劃對(duì)可能的資金來源與數(shù)量進(jìn)行調(diào)查和估算。編制資金平衡表（資金來源與運(yùn)用表）計(jì)算和分析財(cái)務(wù)效果

根據(jù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)、資金規(guī)劃編制現(xiàn)金流量表，計(jì)算財(cái)務(wù)分析的經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)。進(jìn)行項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分析，調(diào)整資金規(guī)劃。投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)分析現(xiàn)金流量表資產(chǎn)負(fù)債表資金來源與運(yùn)用表損益表成本表收入表還款表投資表經(jīng)濟(jì)效果資金規(guī)劃數(shù)據(jù)預(yù)測主要與財(cái)務(wù)報(bào)表打交道。費(fèi)用、收益的識(shí)別收益（銷售收入、資產(chǎn)回收、補(bǔ)貼）費(fèi)用（投資、銷售稅、經(jīng)營成本）資金規(guī)劃（一）資金的籌措1.自有資金：（1）利潤、折舊攤銷、公積金（2）股東集資（有限責(zé)任公司）（3）上市公司發(fā)行股票，配股2.借貸資金（1）債券（2）國內(nèi)外銀行借款（3）其他合作，如國際合作（二）資金的運(yùn)用涉及投資計(jì)劃、項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度計(jì)劃以及生產(chǎn)計(jì)劃。資金規(guī)劃投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)資金來源（自有資金與借入資金）的不同，導(dǎo)致資金結(jié)構(gòu)的差異，導(dǎo)致財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)的存在。資金結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)設(shè)全部投資為K，自有資金為K0，貸款為KL，全部投資年收益率（付息前）為R，貸款利率為RL，自有資金收益率為R0，由投資收益率公式，可有：（KL/K0）對(duì)（R—RL）有放大效應(yīng)

債務(wù)比自有資金收益率方案方案I（R=6%)6%2%-10%方案II(R=10%)10%10%10%方案(R=15%)15%20%35%

某項(xiàng)工程有三種方案，全投資收益率R分別為6％、10％、15％。貸款利息率為10％，試比較債務(wù)比為0（不借債）、0.5和0.8時(shí)的自有資金收益率資金平衡：不產(chǎn)生資金缺口的條件是各年的累計(jì)盈余資金額必須大于或等于零。當(dāng)累計(jì)盈余資金<0，即資金使用<資金來源時(shí)，可以：（1）借短期貸款（2）采取新的籌資方式，擴(kuò)大自有資金或增加長期債券比例（3）延期付款（4）縮短達(dá)產(chǎn)期資產(chǎn)負(fù)債表：某一時(shí)刻的狀況表，非期間的流量表一般按資產(chǎn)的流動(dòng)性大小編制。會(huì)計(jì)恒等式：資產(chǎn)＝負(fù)債＋所有者權(quán)益資產(chǎn)負(fù)債率＝負(fù)債總額/資產(chǎn)總額×100%

流動(dòng)比率＝流動(dòng)資產(chǎn)總額/流動(dòng)負(fù)債總額×100%

速動(dòng)比率＝速動(dòng)資產(chǎn)總額/流動(dòng)負(fù)債總額×100%償債能力分析財(cái)務(wù)報(bào)表之間的關(guān)系投資計(jì)劃與資金籌措表投資估算表資金負(fù)債表損益表借款及還本付息表折舊與攤銷估算表成本費(fèi)用估算表資金來源與運(yùn)用表銷售收入及稅金估算表現(xiàn)金流量表財(cái)務(wù)效果計(jì)算財(cái)務(wù)分析時(shí)須分兩步考察經(jīng)濟(jì)效果：第一步,排除財(cái)務(wù)條件的影響。把全部資金都看作自有資金。這種分析稱為“全投資”財(cái)務(wù)效果評(píng)價(jià)。第二步,分析包括財(cái)務(wù)條件在內(nèi)的全部因素影響的結(jié)果。稱為“自有資金”財(cái)務(wù)效果評(píng)價(jià)。“全投資”評(píng)價(jià)是在企業(yè)范圍內(nèi)考察項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效果?！白杂匈Y金”評(píng)價(jià)則是考察企業(yè)投資的獲利性,反映企業(yè)的利益。自有資金現(xiàn)金流量表的編制為顯示財(cái)務(wù)條件對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效果的影響,必須分析資金結(jié)構(gòu)因素,具體方法是編制“自有資金現(xiàn)金流量表”。該表與“全投資現(xiàn)金流量表”的主要區(qū)別在于對(duì)借貸資金的處理上,其編制原則是:站在企業(yè)財(cái)務(wù)的角度考察各項(xiàng)資金的收入和支出。對(duì)于貸款來說,企業(yè)從銀行取得貸款是資金收入,用于項(xiàng)目建設(shè)是資金支出,償還貸款本利也是資金支出。不難看出,企業(yè)對(duì)貸款的真正支出的只是償還貸款本利。案例5-3（P186）新建一個(gè)特種建筑材料項(xiàng)目，預(yù)計(jì)從項(xiàng)目建設(shè)開始?jí)勖谑?2年。項(xiàng)目建設(shè)期2年，投產(chǎn)后2年達(dá)到設(shè)計(jì)能力。基準(zhǔn)折現(xiàn)率取12%。（股利分配）分析償債能力和資金流動(dòng)性資產(chǎn)負(fù)債表的設(shè)計(jì)總結(jié)課程核心內(nèi)容已經(jīng)完成剩下時(shí)間主要用于完成大作業(yè)余下課時(shí)安排如下：講解案例、講解作業(yè)、答辯、復(fù)習(xí)答疑清華同方投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)系統(tǒng)框圖

北京惠斯特科技開發(fā)中心/系清華同方“孵化”企業(yè)，是全國最大的專業(yè)從事投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)系列軟件開發(fā)及銷售并提供企業(yè)投資管理整體解決方案的公司。參考資料工程經(jīng)濟(jì)學(xué)黃渝祥邢愛芳，第五章（圖書館超星電子書庫）1.建設(shè)期現(xiàn)金流量的確定CI－CO＝－固定資產(chǎn)投資－流動(dòng)資金2.生產(chǎn)經(jīng)營期現(xiàn)金流量的確定CI－CO＝銷售收入－經(jīng)營成本－銷售稅金及附加－所得稅＝銷售收入－經(jīng)營成本－折舊－銷售稅金及附加－所得稅+折舊＝銷售收入－總成本費(fèi)用－銷售稅金及附加－所得稅+折舊＝利潤總額－所得稅+折舊＝稅后利潤+折舊3.計(jì)算期末現(xiàn)金流量的確定CI－CO＝銷售收入+回收固定資產(chǎn)余值+回收流動(dòng)資金－經(jīng)營成本－銷售稅金及附加－所得稅建設(shè)項(xiàng)目現(xiàn)金流量的計(jì)算資產(chǎn)

金額(元）權(quán)益

金額(元)

庫存資金100短期借款43000

銀行存款50800應(yīng)付帳款7000

應(yīng)收帳款21100實(shí)收資本