民營企業(yè)“走出去”與金融財政支持

“走出去”戰(zhàn)略是中國應(yīng)對經(jīng)濟(jì)全球化而適時提出的一項重大戰(zhàn)略，與“引進(jìn)來”相對應(yīng)，

“走出去”戰(zhàn)略也稱跨國經(jīng)營戰(zhàn)略、國際化經(jīng)營戰(zhàn)略、海外經(jīng)營戰(zhàn)略或全球化經(jīng)營戰(zhàn)略。

隨著中國綜合國力的提高和企業(yè)競爭力的增強(qiáng)，在經(jīng)濟(jì)全球化趨勢的大背景下，企業(yè)的國際

化是中國企業(yè)必須面對的選擇。21世紀(jì)國際化經(jīng)營將成為中國民營企業(yè)發(fā)展的主流趨勢，

中國民營企業(yè)經(jīng)過多年的發(fā)展，已經(jīng)具備了走出去的基礎(chǔ)、條件和實(shí)力。民營企業(yè)以市場為

導(dǎo)向的發(fā)展埋念和行為方式，比較容易為國際社會和海外合作方所接受。"在對外開放不斷

擴(kuò)大的形勢下，民營企業(yè)要發(fā)展壯大，不僅要利用國內(nèi)市場和資源，而且要實(shí)施“走出去”

戰(zhàn)略，通過對外投資、承包工程、勞務(wù)合作等多種形式實(shí)現(xiàn)民營企業(yè)國際化，增加商品輸

出，擴(kuò)大境外資源的開發(fā)利用，開拓國外市場，規(guī)避貿(mào)易摩擦，提高企業(yè)競爭力。這是中國

民營企業(yè)自身發(fā)展的必然要求，也是中國宏觀戰(zhàn)略發(fā)展的需要。

金融體制結(jié)構(gòu)、金融財政支持政策以及金融資源配置狀況已經(jīng)成為事關(guān)中國未來相當(dāng)長時期

經(jīng)濟(jì)是否持續(xù)穩(wěn)定增長的關(guān)鍵因素。隨著中國經(jīng)濟(jì)更加全面而深入地融入經(jīng)濟(jì)全球化的進(jìn)

程，在這種新的形勢下，金融財政支持的作用將比以往任何時期都表現(xiàn)得更加突出和重要。

民營企業(yè)作為商品出口和海外投資的重要力量，在中國經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的進(jìn)程中扮演著愈加重

要的角色。當(dāng)前，民營企業(yè)“走出去”卻面臨著資金不足、融資困難、政府支持缺乏等諸多

方面的困難。幫助企業(yè)順利實(shí)現(xiàn)跨國經(jīng)營，防范各類風(fēng)險，降低經(jīng)營成本，有賴于我國企業(yè)

“走出去”支持與服務(wù)體系的建立健全，需要政府制定和實(shí)施有利于企業(yè)“走出去”并獲得

成功的政策框架和保障機(jī)制。如何加大促進(jìn)民營企業(yè)“走出去”的金融財政支持力度，無疑

是實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略進(jìn)程中急需解決的緊迫問題。

第一節(jié)“走出去”的融資信貸支持

民營企業(yè)“走出去”遭遇資金瓶頸。一些民營企業(yè)在“走出去”的過程中把握了商機(jī)，市場

拓展速度很快，但企業(yè)的資金規(guī)模太小，資金成為企業(yè)發(fā)展的瓶頸。民營企業(yè)“走出去”迫

切需要資金支持，尤其是對流動資金的需求往往較人，然而實(shí)際能融入的資金總量往往偏

小，民營企業(yè)面臨很大的資金缺口。盡管一些民營企業(yè)的市場前景良好，但是其固定資產(chǎn)卻

很小，不能提供抵押和擔(dān)保，銀行等金融機(jī)構(gòu)又因為考慮流動資產(chǎn)價格波動大、不易監(jiān)控、

監(jiān)督成本較高等原因，不愿接受流動資產(chǎn)抵押。同時國內(nèi)銀行認(rèn)為對民營企業(yè)海外資產(chǎn)無法

監(jiān)管，不愿意承擔(dān)風(fēng)險，不愿為民營企業(yè)的海外投資融資提供擔(dān)保。融資難已經(jīng)成為制約民

營企業(yè)發(fā)展的瓶頸。我國尚處于實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略的起步階段，需要政府和政策性資金發(fā)

揮應(yīng)有的作用，建立與完善金融財政支持體系，以保證“走出去”戰(zhàn)略的順利實(shí)施。

民營企業(yè)“走出去”融資的渠道狹窄。民營企業(yè)“走出去”的融資渠道主要集中于國內(nèi)，中

國社會科學(xué)院民營經(jīng)濟(jì)研究中心2008年對北京、上海、重慶、河北、浙江、江蘇、福建、

四川、湖北和山東10省市“走出去”民營企業(yè)的調(diào)查表明，84席的民營企業(yè)都沒有在東道國

進(jìn)行過任何形式的直接或間接融資。民營企業(yè)的融資方式主要分為以下三個層次：第一層次

是內(nèi)源融資和外源融資；第二層次是將外源融資劃分為間接融資、直接融資、政策性融資；

第三層次是將間接融資、直接融資和政策性融資再細(xì)分（見圖2T）。民營企業(yè)在創(chuàng)立初

期，其資金來源主要靠內(nèi)源融資。當(dāng)民營企業(yè)發(fā)展的越來越大時，就必然要到金融市場上去

融資。由于民營企業(yè)擔(dān)心控制權(quán)的稀釋和喪失，傾向選擇對自身干預(yù)程度最小的融資方式，

其融資次序通常是先內(nèi)源后外源，在外源中先債權(quán)后股權(quán)。銀行貸款是民營企業(yè)主要的融資

渠道。在政策性融資方面，中國進(jìn)出口銀行作為國家政策性銀行，主要對中國企業(yè)的海外投

資活動提供融資支持。其主要業(yè)務(wù)包括出口信貸（包括出口賣方信貸和出口買方信貸）、對

外承包工程和境外投資類貸款等。根據(jù)中國社會科學(xué)院民營經(jīng)濟(jì)研究中心2008年對10個省

市“走出去”民營企業(yè)調(diào)查表明，超過50%的民營企業(yè)認(rèn)為，獲得境外投資貸款和對外承包

工程貸款“比較困難”或“非常困難”（見圖2-2）。在銀行信貸資金的貸款結(jié)構(gòu)中，民營

企業(yè)始終處于弱勢地位，“慎貸”、“惜貸”現(xiàn)象突出。民營企業(yè)獲得銀行貸款，不僅存量

比重低，而且增量也趨緩。金融機(jī)構(gòu)缺乏面向民營企業(yè)量身定做的個性化、差異化服務(wù)品

種。

圖2T民營企業(yè)融資渠道

圖2-2民營企.業(yè)“走出去”獲得境外投資貸款和對外承包工程貸款難易程度分布

民營企業(yè)“走出去”獲得的融資支持力度不夠。根據(jù)中國社會科學(xué)院民營經(jīng)濟(jì)研究中心

2008年對10個省市“走出去”民營企業(yè)的調(diào)查，在實(shí)施走出去戰(zhàn)略方面，民營企'11:認(rèn)為政

府層面存在的最大問題中，選擇“金融支持乏力，企業(yè)對外投資缺乏資金”所占比例最大

（見表2-1）。由于中國金融體系還不健全，資本市場不發(fā)達(dá)，龐大的國有銀行體系并未完

全與國際接軌，國內(nèi)銀行的國際化經(jīng)營比較緩慢，海外分支機(jī)構(gòu)分布不廣，資金實(shí)力不強(qiáng)，

企業(yè)通過國內(nèi)銀行在東道國的分支機(jī)構(gòu)融資比較困難，在民營企業(yè)“走出去”的過程中，金

融系統(tǒng)難以發(fā)揮有效的作用。企業(yè)新進(jìn)入海外市場，需要在當(dāng)?shù)厝谫Y貸款，往往需要國內(nèi)金

融機(jī)構(gòu)的擔(dān)保或其他信用支持，而民營企業(yè)的規(guī)模相對較小，國內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)有時覺得海外

投資的風(fēng)險較大，對企業(yè)海外的資產(chǎn)難以掌控，不愿意提供擔(dān)保等信用支持，影響了企業(yè)的

海外投資和發(fā)展。另外，由于我國大多數(shù)“走出去”的民營企業(yè)處于起步階段，普遍缺乏國

際知名度，在國際資本市場二的信譽(yù)不高，東道國當(dāng)?shù)劂y行對它們了解不多，僅靠企業(yè)自身

在國外融資是很不現(xiàn)實(shí)的，致使我國企業(yè)融資困難重重，融資成本也大大高于當(dāng)?shù)仄髽I(yè)。

“走出去”的民營企業(yè)如果能夠獲得我國幾大專業(yè)銀行的合作與支持，借助它們在國際金融

市場上的信譽(yù)和信用，民營企業(yè)在國外的融資可能性就會大大提高。

表2T實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略中政府層面存在的最大問題分布

單位：家，%

“走出去”戰(zhàn)略中政府層面的

樣本數(shù)所占比例

最大問題

海外投資法規(guī)與政策滯后6818.23

審批手續(xù)繁瑣，經(jīng)常貽誤對外

6617.69

投資商機(jī)

外匯管制的制約阻礙了境外投

5314.21

資的發(fā)展

信息服務(wù)欠缺，境外投資信息

5514.75

不暢

政府對企業(yè)海外投資保護(hù)力度

5915.82

有待加強(qiáng)

金融支持乏力，企業(yè)對外投資

7219.30

缺乏資金

合計373100

資料來源：中國社會科學(xué)院民營經(jīng)濟(jì)研究中心“2008年中國民營企業(yè)'走出去'與競爭力

數(shù)據(jù)庫”。

1Excel下載

表2T實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略中政府層面存在的最大問題分布

總之，融資問題是民營企業(yè)面臨的一個重大困難，構(gòu)筑各種融資支持系統(tǒng)以及拓展融資渠道

是民營企業(yè)“走出去”的有力支撐。針對當(dāng)前中小企業(yè)（主要是民營企業(yè)）的融資難問題，

民營企業(yè)較為集中的江蘇、浙江、上海等地都出臺政策措施，加強(qiáng)金融創(chuàng)新，完善體制機(jī)

制，為解決中小企業(yè)融資難問題進(jìn)行了有益的探索。江蘇省財政建立起微小企業(yè)貸款風(fēng)險專

項資金，專項用于省內(nèi)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)向微小企業(yè)發(fā)放貸款的風(fēng)險補(bǔ)償。江蘇和浙江還通過

開展小額貸款組織的試點(diǎn)，在制度上為民間貸款機(jī)構(gòu)的合法成立鋪平道路，為中小企業(yè)提供

了新的融資平臺。另外，浙江省中小企業(yè)局還推出集合債的新型融資模式，即由-個機(jī)構(gòu)作

牽頭人，幾家企業(yè)一起申請和擔(dān)保，并通過券商進(jìn)行捆綁式發(fā)行債券，主要用于解決單個企

業(yè)申請規(guī)模受限制和中長期貸款的問題。

總結(jié)各地解決民營企業(yè)融資難問題所做的種種探索，根據(jù)上述民營企業(yè)融資存在的問題，我

們認(rèn)為可以采取以下措施支持民營企業(yè)的“走出去”。

第一，積極發(fā)展各類有助于民營企業(yè)融資的信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)，完善中小企業(yè)融資擔(dān)保體系。民

營企業(yè)融資難，核心在信用、在擔(dān)保。借鑒發(fā)達(dá)國家的成功經(jīng)驗，可以由中國各級政府出面

設(shè)立民營企業(yè)貸款擔(dān)保中心，也可以是企業(yè)集資聯(lián)合建立商業(yè)性的擔(dān)保公司。如福建省鼓勵

人企業(yè)注資成立信用擔(dān)保公司，為產(chǎn)業(yè)鏈上的中小企業(yè)及行業(yè)內(nèi)的企業(yè)提供融資擔(dān)保。

完善擔(dān)保機(jī)構(gòu)的資金補(bǔ)償機(jī)制。在擔(dān)保機(jī)構(gòu)建設(shè)方面，政府應(yīng)對一些擔(dān)保機(jī)構(gòu)進(jìn)行必要的財

稅支持，由政府補(bǔ)貼部分中小企業(yè)擔(dān)保金。同時，建立國家級再擔(dān)保機(jī)構(gòu)，進(jìn)一步完善中小

企業(yè)信用擔(dān)保體系。對納入全國試點(diǎn)范圍的非營利性中小企業(yè)信用擔(dān)保、再擔(dān)保機(jī)構(gòu)，對其

從事?lián)I(yè)務(wù)取得的收入，在稅收上給予減免。增強(qiáng)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的抗風(fēng)險能力，有效地激勵擔(dān)

保機(jī)構(gòu)為中小企業(yè)提供擔(dān)保貸款的積極性。

第二，積極發(fā)展小額貸款組織，引導(dǎo)民間資本進(jìn)入民營企業(yè)，為民營企業(yè)搭建新的融資平

臺。央行在2008年第一季度貨幣政策執(zhí)行報告中建議適時推出“放貸人條例”，將有助于

完善小額貸款組織的法律環(huán)境，引導(dǎo)民間借貸規(guī)范有序發(fā)展。由于小額信貸組織在為中小企

業(yè)服務(wù)方面具有較強(qiáng)的比較優(yōu)勢，通過組建專門以當(dāng)?shù)刂行∑?也為服務(wù)對象的小額貸款組

織，不僅能為中小企業(yè)的發(fā)展提供更充裕的金融財政支持，而且有利于打破中國長期以來由

商業(yè)銀行等正規(guī)金融機(jī)構(gòu)壟斷市場的格局，促進(jìn)多層次信貸市場的形成和發(fā)展，使金融業(yè)的

業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與社會經(jīng)濟(jì)的所有制結(jié)構(gòu)相適應(yīng)。

利用國際資本也是民營企業(yè)“走出去”的重要融資途徑。鼓勵和支持民營企業(yè)利用風(fēng)險投資

基金在海外上市，也可以在一定程度上彌補(bǔ)民營企業(yè)在國內(nèi)資本市場上融資的不足。比較典

型的是從事新能源和可再生能源的一些民營企業(yè)，如太陽能光伏產(chǎn)業(yè)內(nèi)的民營企業(yè)，通過利

用高盛投資銀行、摩根斯坦利、匯豐基金等國際金融機(jī)構(gòu)的投資，紛紛登陸美國股市，并成

功進(jìn)行海外兼并。

第三，鼓勵面向民營企業(yè)的金融服務(wù)創(chuàng)新，滿足民營企業(yè)“走出去”多元化的融資需求。目

前，國內(nèi)中資銀行同質(zhì)化競爭嚴(yán)重，業(yè)務(wù)品種高度相似，客戶群體相對集中，金融創(chuàng)新意識

和自主創(chuàng)新能力明顯落后于外資銀行。一些有意“走出去”的民營企業(yè)都會優(yōu)先考慮和外資

銀行成為全球合作伙伴。中資銀行必須改變傳統(tǒng)的盈利模式，加快金融創(chuàng)新步伐，針對不同

類型的海外投資企業(yè)設(shè)計金融產(chǎn)品，提供差異化的金融服務(wù)，如離岸金融服務(wù)、出口應(yīng)收賬

款質(zhì)押貸款、海外資產(chǎn)抵押貸款等形式多樣的業(yè)務(wù)品種。中資銀行還應(yīng)加快海外發(fā)展的步

伐，通過在境外新設(shè)網(wǎng)點(diǎn)和開展跨國并購為境外中資企業(yè)提供更全面的金融服務(wù)。完善出口

信貸制度，建立出口創(chuàng)匯與信貸規(guī)模的同步增長機(jī)制，為中小民營生產(chǎn)企業(yè)擴(kuò)大出口提供必

要的資金支持。鼓勵銀行對實(shí)力強(qiáng)、擁有自主知識產(chǎn)權(quán)的民營生產(chǎn)型企業(yè)給予一定的出口信

貸授信額度，通過出口擔(dān)保中介機(jī)構(gòu)對具有研發(fā)能力、擁有自主知識產(chǎn)權(quán)、市場潛力大而缺

乏資產(chǎn)質(zhì)押的民營企業(yè)給予銀行貸款擔(dān)保和貸款貼息支持。

針對發(fā)改委目前正同有關(guān)部門研究建立“國家中小企業(yè)銀行”的消息，表面看來這是一條對

中小企業(yè)“利好”的消息，但其實(shí)施仍有待商榷。先拋開成立這樣的銀行所需要花費(fèi)巨額的

人力物力成本不說，成立專門的為中小企業(yè)服務(wù)的銀行，最終的結(jié)果可能不但不能解中小企

業(yè)融資之困，反而可能因為中小企業(yè)銀行的成立，其他的金融機(jī)構(gòu)則更直接的不再為中小企

業(yè)提供貸款服務(wù)，而這樣一種銀行最后可能因呆壞賬積累越來越多而陷入舉步維艱的地步，

致使中小企業(yè)的信貸環(huán)境更為惡化。事實(shí)上，在現(xiàn)有的商業(yè)銀行體制下，進(jìn)行融資模式的創(chuàng)

新，也可以積極尋求民營企業(yè)融資難問題的解決之道。例如當(dāng)前一些商業(yè)銀行設(shè)立專門的中

小企業(yè)融資部門，設(shè)立專門的客戶經(jīng)理團(tuán)隊，為中小企業(yè)提供多元化的融資服務(wù)等。

第四，在相關(guān)主管部門加大對民營企業(yè)“走出去”提供融資支持的同時，民營企業(yè)更應(yīng)加強(qiáng)

自身建設(shè)。民營企業(yè)融資難問題長期存在，一方面受制于中國直接融資不發(fā)達(dá)、金融機(jī)構(gòu)體

系不完善，另一方面也與民營企業(yè)（特別是中小企業(yè)）的自身特點(diǎn)有關(guān)。民營企業(yè)很大一部

分融資難的原因，在于企業(yè)自身不規(guī)范，例如管理不科學(xué)、財務(wù)不規(guī)范、經(jīng)營風(fēng)險大、信用

狀況不佳等，成為銀行無法提供貸款的重要原因。僅僅依靠政策傾斜并不能輕易解決民營企

業(yè)融資難問題，民營企業(yè)應(yīng)加快轉(zhuǎn)型，以自身發(fā)展應(yīng)對融資難問題。民營企業(yè)在“走出去”

過程中，必須確立合作雙贏、共同發(fā)展的經(jīng)營理念，樹立良好的信用觀念，建立良好的企業(yè)

信譽(yù)，健全決策機(jī)制和內(nèi)部管理機(jī)制，最終提高企業(yè)的競爭力。

第二節(jié)“走出去”的保險支持

民營企業(yè)“走出去”參與國際市場競爭，會遇到更多的商業(yè)和政治風(fēng)險，僅僅依靠自身的能

力是無法規(guī)避這些風(fēng)險的，因此需要保險支持為其分擔(dān)風(fēng)險，使其能夠更好更快的發(fā)展。中

國出口信用保險公司（以下簡稱“中國信保”）作為唯一的政策性保險公司，其所提供的保

險產(chǎn)品主要有：短期出口信用保險、中長期出口信用保險、海外投資保險、中小企業(yè)綜合保

險等。

（一）出口信用保險

出口信用保險，也叫出口信貸保險，是一?種由國家財政支持的保險機(jī)構(gòu)對本國出口商和銀行

在出口收匯、出口信貸等業(yè)務(wù)中所面臨的商業(yè)風(fēng)險和政治風(fēng)險提供的政策性保險。出口信用

保險的目的在于提高本國產(chǎn)品的國際競爭力，鼓勵和擴(kuò)大出口，是WTO規(guī)則允許成員國政府

使用的為數(shù)不多的鼓勵出口的工具之一。目前"全球貿(mào)易額的12%?15%是在出口信用保險

的支持下實(shí)現(xiàn)的，有些國家出口信用保險機(jī)構(gòu)提供的各種出口信用保險保額甚至超過其本國

當(dāng)年出口總額的1/3O

出口信用保險承保的對象是出口企業(yè)的應(yīng)收賬款。出口信用保險分為短期出口信用保險和中

長期出口信用保險。其中短期出口信用保險是指貿(mào)易合同中規(guī)定的放賬期不超過一年的出口

信用保險，中長期出口信用保險是指貿(mào)易或信貸的信用期限在1?10年的出口信用保險。

出口信用保險的首要作用是防范不付款風(fēng)險，保護(hù)出口商避免遭受因買方或者買方國家長期

拖欠而造成的損失，保障收匯安全。其次，出口信用保險往往成為出口商獲得銀行貸款的前

提條件，能夠為出口商融資提供便利。出口商投保出口信用保險后，其收匯風(fēng)險就轉(zhuǎn)移給了

保險人，出口商因收匯風(fēng)險降低而更易于得到銀行的融資。許多買方在出口商提供融資的情

況下才愿意購買商品，出口商只有在購買出口信用保險后才能安全地向買方提供信用限額。

另外，出口信用保險降低了國際經(jīng)濟(jì)活動中的交易成本。出口信用保險不僅是出口商規(guī)避政

治風(fēng)險和商業(yè)風(fēng)險的重要金融工具，而且也為企業(yè)的海外直接投資、海外工程承包等提供相

應(yīng)保險和保障。

出口信用保險仍面臨著一些發(fā)展中的問題。2007年，中國信用保險支持出口額占同期出口

總額的比重為3.1%,占一般貿(mào)易出口額的比重為7.0%,仍遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國家的通常水平，而

且整體市場規(guī)模也與目前中國對外貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)合作規(guī)?？焖僭鲩L不相稱，不利于中國產(chǎn)品在

全球的行銷和中國資本在全球的擴(kuò)張。其中的原因可以從需求與供給兩個層面來分析。

在需求層面，中國企業(yè)對出口信用保險的理解比較膚淺，保險意識比較淡薄。民營企業(yè)對于

出口信用保險的認(rèn)識仍不足，對信用風(fēng)險的防范以及有關(guān)工具的使用和重視不夠。加上出口

信用保險不是全額保證，而是企業(yè)與保險公司共同承擔(dān)風(fēng)險，民營企業(yè)主往往會認(rèn)為投保信

用保險會增加業(yè)務(wù)成本，造成額外負(fù)擔(dān)，因此不愿意投保出口信用保險。一定程度上，投保

不僅不會增加企業(yè)的負(fù)擔(dān)，而且還可以給企業(yè)帶來新的融資機(jī)會。實(shí)際上，經(jīng)過合理測算，

投保出口信用保險的企業(yè)支出少額的保費(fèi)，出險后就可減少90%的損失，同時還可以新增

80%的現(xiàn)金流。-另外，己投保的企業(yè)存在一些模糊觀念，認(rèn)為既然已經(jīng)投保出口信用險，

企業(yè)出口的一切風(fēng)險都倚賴在保險公司身上，企業(yè)本身疏于對進(jìn)口商采取必要的風(fēng)險防范措

施，進(jìn)而導(dǎo)致企業(yè)自己提升了出口信用保險的門檻，增加了不必要的風(fēng)險損失。

在供給層面，中國出口信用保險產(chǎn)品十分有限，對投保金額要求偏高，保險費(fèi)率較高。盡管

從2004年6月開始，中國出口信用保險公司將保險費(fèi)率下調(diào)了10%,但平均0.7%?0.9%的

責(zé)率仍然遠(yuǎn)高于世界平均水平。按保險的逆選擇理論，偏高的靜率將引致高風(fēng)險的投保人參

加保險，低風(fēng)險的投保人不參加或退出保險，為保持收支平衡，保險人只能向剩下的投保人

收取更高的費(fèi)率，這將進(jìn)一步導(dǎo)致其中風(fēng)險相對偏低的投保人退出保險，如此惡性循環(huán)將最

終導(dǎo)致保險制度的崩潰。實(shí)際上，費(fèi)率高抑制了中國企業(yè)投保出口信用保險的積極性，風(fēng)險

單位的不足自然而然地導(dǎo)致了中國出口信用保險公司當(dāng)前較低的盈利水平。另外，風(fēng)險基

金不足導(dǎo)致承保能力有限。政府出資是出口信用保險風(fēng)險基金的唯一來源，如果國家不能緊

隨業(yè)務(wù)發(fā)展步伐合理熠補(bǔ)風(fēng)險基金，一方面會限制高風(fēng)險國家和買家的承保能力，另一方面

也限制我國出口信用保險業(yè)務(wù)總體規(guī)模的進(jìn)?步擴(kuò)大并造成業(yè)務(wù)比例的失衡。再加之缺乏再

保險的有力支持，也制約了承保規(guī)模的擴(kuò)大。

（二）海外投資保險

海外投資保險是針對中國投資者進(jìn)行海外投資，保障投資者的海外投資免受征收、匯兌限

制、戰(zhàn)爭和政府違約等事件造成損失進(jìn)行承保的保險產(chǎn)品。它適用于投資者在中國境外設(shè)立

企業(yè)或取得既有企業(yè)所有權(quán)、經(jīng)營管理權(quán)、產(chǎn)品支配權(quán)及其他相關(guān)權(quán)益的經(jīng)濟(jì)活動，投資方

式可為新建、收購、兼并、參股、再投資、股權(quán)置換等。管理合同、服務(wù)協(xié)議等特殊形式的

對外經(jīng)濟(jì)活動也可投保。海外投資保險承保的風(fēng)險主要為匯兌限制、征收、戰(zhàn)爭及政治暴

亂、政府違約、承租人違約等。

海外投資保險為投資者因遭受政治風(fēng)險而產(chǎn)生的投資損失提供經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償，維護(hù)投資者和融資

銀行權(quán)益，避免因投融資損失而導(dǎo)致的財務(wù)危機(jī)或壞賬。投資保險通過承保政治風(fēng)險，為投

資者提供融資便利，同時也為投資者降低了融資成本，幫助投資者獲得較為優(yōu)惠的信貸支

持。投資者可以借助中國信保與國際性投資銀行和商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)建立的聯(lián)系，獲得多

渠道、多樣化的融資支持服務(wù)，分散投資風(fēng)險。

一直以來，海外投資保險業(yè)務(wù)并非中國出口信用保險公司主流業(yè)務(wù)。2007年中國信保出口

信用保險（包括短期險和中長期險）的承保金額為335.5億美元，海外投資保險的承包金額

僅有39億美元（見圖2-3）。在中國信保的業(yè)務(wù)領(lǐng)域中，出口信用保險始終被當(dāng)作工作重

點(diǎn)，海外投資險的宣傳、產(chǎn)品設(shè)計等力度均顯得不夠。很多國內(nèi)企業(yè)根本都不了解海外投資

保險。由于國內(nèi)目前缺乏對海外投資保險操作的法律規(guī)范和監(jiān)督，海外投資保險服務(wù)往往傾

向于對國有大型企業(yè)的保護(hù)，而對國有中小企業(yè)及民營企業(yè)海外投資的保護(hù)不夠重視。

(4

億00374.5

美00

元00□2007

3301

)285.11

□2006

233.15

□2005

2203.03

169.81

100

34.526.1828旦25.78

0

合計短期險中長期險投資保殮

圖2-32005?2007年各險種承保金額對比圖

（三）中小企業(yè)綜合保險

2005年末，中國信保推出“中小企業(yè)綜合保險”試點(diǎn)，承保中小企業(yè)經(jīng)營中因買方拖欠貨

款、拒收貨物和破產(chǎn)等原因造成的商業(yè)風(fēng)險，以及由于買方所在國家發(fā)生匯兌限制、限制進(jìn)

口和戰(zhàn)爭等引發(fā)的政治風(fēng)險。與其他產(chǎn)品相比，“中小企業(yè)綜合保險”主要有以下兒個特

點(diǎn)：一是承保門檻低，為年出口金額在500萬美元以下的中小企業(yè)出口提供風(fēng)險保障服務(wù)；

二是適用范圍廣，以信用證、托收或放賬為結(jié)算方式，信用期限一般不超過180天，而協(xié)商

后可延長到365天；三是承保程序簡化，實(shí)行始末管理，采用單一費(fèi)率，可通過商會、協(xié)會

等中介平臺集體投保。對參加商會和協(xié)會等中介組織集體投保的中小企業(yè)，中國信保實(shí)行融

資便利、費(fèi)率優(yōu)惠和限額優(yōu)先等支持措施，在一定程度上降低了中小企業(yè)的投保成本。

在美國次貸危機(jī)的刺激下，國內(nèi)出口企業(yè)的投保意識正得到明顯提升。數(shù)據(jù)顯示，2008年

上半年，中國出口信用保險公司的短期出口信用保險的投保金額同比增長25.9%,而中小企

業(yè)綜合保險也開始引起中小企業(yè)注意。除了保險功能之外，中國信保還可以為資質(zhì)較好的出

口企業(yè)提供融資服務(wù)，通過與銀行簽訂業(yè)務(wù)協(xié)議來分擔(dān)抵押貸款風(fēng)險，緩解中小企業(yè)資金緊

張的狀況，這也成為吸引中小企業(yè)投保綜合保險的亮點(diǎn)所在。

綜合來看，中國保險機(jī)構(gòu)對民營企業(yè)“走出去”的支持力度仍然不夠。一方面，中國保險機(jī)

構(gòu)與世界擔(dān)保組織的合作層次低；另一方面，中國出口信用保險公司作為政策性保險公司，

其業(yè)務(wù)范圍狹窄、業(yè)務(wù)規(guī)模較小、保費(fèi)費(fèi)率過高，加大了企業(yè)經(jīng)營成本，導(dǎo)致有的企業(yè)寧愿

舍棄國際業(yè)務(wù)，也不愿承擔(dān)過高的保險成本，從而使開拓國際市場的規(guī)模和力度下降，同時

也使出口信用保險公司的業(yè)務(wù)規(guī)模難以擴(kuò)大，單位運(yùn)行成本趨高。

政府應(yīng)加大對政策性保險的財政支持力度，擴(kuò)大出口信用保險的規(guī)模和領(lǐng)域，為民營企業(yè)提

供全面的政策性保險業(yè)務(wù)。政策性保險業(yè)務(wù)需要政府以風(fēng)險基金的形式提供保險償付能力支

持，中國出口信用保險公司只有實(shí)現(xiàn)在政府的支持下發(fā)展壯大，其規(guī)模經(jīng)濟(jì)的特性才能得以

發(fā)揮，才能實(shí)現(xiàn)長期內(nèi)的盈虧平衡甚至贏利，提高風(fēng)險管理的能力。政府的支持應(yīng)該從增加

保險基金規(guī)模入手，使其能適應(yīng)外貿(mào)出口發(fā)展的需要，并能隨出口的增長而有所增加。次貸

危機(jī)爆發(fā)以來，中國出口企業(yè)的收款等待時間比以前明顯增加，次貸危機(jī)所造成的金融沖擊

波擴(kuò)大了世界范圍內(nèi)的信用風(fēng)險，中國出口企業(yè)收匯安全受到威脅。出口企業(yè)現(xiàn)在主要面臨

的信用風(fēng)險是應(yīng)收賬款難以收回的問題。地方政府如果能夠以政策補(bǔ)貼的形式鼓勵企業(yè)投

保，那么更多的企業(yè)將能夠從中國信保獲得保險和融資支持，從而有效降低收匯風(fēng)險，緩解

資金荒的問題。

第三節(jié)“走出去”的財政支持

財政支持是指政府以財政資金對企業(yè)“走出去”直接提供資助，一般是直接將企業(yè)“走出

去”的有關(guān)研發(fā)費(fèi)用等支出和投資損失列入國庫支出范圍，或者是政府從財政中撥出一部分

資金建立海外投資發(fā)展資金，用于資助本國企業(yè)的海外投資活動。凡是符合政府鼓勵政策框

架下的企業(yè)對外直接投資項目，均可得到基金的資助。設(shè)立海外投資基金，是各國政府推動

本國海外投資的通行做法。目前中國對海外投資已經(jīng)有中小企業(yè)國際市場開拓資金、中央外

貿(mào)發(fā)展基金等政策性支持基金。

（一）中小企業(yè)國際市場開拓資金

“中小企業(yè)國際市場開拓資金”是指中央財政用于支持中小企業(yè)開拓國際市場的各項活動的

政府性基金，該資金主要來源于中央外貿(mào)發(fā)展基金?！爸行∑髽I(yè)國際市場開拓資金”是專門

針對中小企業(yè)（絕大多數(shù)均為民營企業(yè)）“走出去”給予的專項資金支持，用于支持中小企

業(yè)參加境外展覽會、企業(yè)管理體系認(rèn)證、各類產(chǎn)品認(rèn)證、境外專利申請、國際市場宣傳推

介、境外廣告和商標(biāo)注冊、境外市場考察、境外投（議）標(biāo)、企業(yè)培訓(xùn)等。市場開拓資金的

支持比例，原則上不超過支持項目所需金額的50隊對于面向拉美、非洲、中東、東歐和東

南亞等新興國際市場的拓展活動，支持比例為70%。對中部、西部和東北地區(qū)等老工業(yè)基地

的中小企業(yè)項目申請，每個項目最高支持金額70萬元；其他地區(qū)的中小企業(yè)項目申請，每

個項目最高支持金額50萬元；團(tuán)體項目申請，每個項目給予支持的資金最高為300萬元人

民幣，資金由中央和地方兩級分配。截至2007年末，中央財政共安排中小企業(yè)國際市場開

拓資金58.8億元。2008年中央財政安排中小企業(yè)國際市場開拓資金12億元，重點(diǎn)支持生

產(chǎn)機(jī)電產(chǎn)品、高新技術(shù)產(chǎn)品的中小企業(yè)拓展國際市場，取得國際相關(guān)資格論證。民營企業(yè)通

過獲得中小企業(yè)國際市場開拓資金的支持，不僅降低了企業(yè)參加展會、開拓國際市場的成

本，更重要的是通過參加這些展會獲得出口訂單，擴(kuò)大企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模。

（二）中央外貿(mào)發(fā)展基金

中央外貿(mào)發(fā)展基金是中央政府建立的專項資金，目的在于在全國范圍內(nèi)用以調(diào)節(jié)和促進(jìn)對外

貿(mào)易發(fā)展?；鸺{入中央財政預(yù)算，由財政實(shí)行專項專戶、列收列支管理。每年在中央外貿(mào)

發(fā)展基金中安排一定比例，作為機(jī)電產(chǎn)品出口發(fā)展基金，專門用于支持?jǐn)U大機(jī)電產(chǎn)品出口。

中央外貿(mào)發(fā)展基金的絕大部分實(shí)行有償使用。每年度使用計劃均由商務(wù)部會簽財政部報國務(wù)

院批準(zhǔn)后下達(dá)。商務(wù)部負(fù)責(zé)在國務(wù)院批準(zhǔn)的年度計劃指標(biāo)內(nèi)組織選定項目，并將當(dāng)年選定項

目的借款金額按使用年限匯總報送財政部。目前，以中央外貿(mào)發(fā)展基金為主體的中央財政對

外貿(mào)出口的支持體系正越來越不穩(wěn)定。一直以來，中央外貿(mào)發(fā)展基金注重培育出口生產(chǎn)能

力，按照項目來分配使用基金，其使用效益并沒有得到充分發(fā)揮。必須改革和完善中央外貿(mào)

發(fā)展基金的使用辦法，注重培育和開拓企業(yè)的出口市場，鼓勵發(fā)展境外加工貿(mào)易，支持和引

導(dǎo)企業(yè)開拓國際市場。利用中央外貿(mào)發(fā)展基金貸款貼息的支持，帶動各地方相應(yīng)加大支持力

度，充分發(fā)揮中央外貿(mào)發(fā)展基金在促進(jìn)外貿(mào)擴(kuò)大出口中的作用。

根據(jù)中國社會科學(xué)院民營經(jīng)濟(jì)研究中心2008年對10個省市“走出去”民營企業(yè)調(diào)查表明，

民營企業(yè)獲取“中小企業(yè)國際市場開拓資金”和“中央外貿(mào)發(fā)展基金”資助的難度還是很大

的（見圖2-4）。在所調(diào)查“走出去”民營企業(yè)樣本中，約25%的民營企業(yè)均認(rèn)為獲取“中

小企業(yè)國際市場開拓資金”和“中央外貿(mào)發(fā)展基金”的難度一般，但約50%的民營企業(yè)認(rèn)為

獲取上述兩種專項資金資助的難度在“一般”以上，即“比較困難”和“非常困難”°原因

在于這些政策性支持資金審批手續(xù)比較復(fù)雜，并且實(shí)際優(yōu)惠少，相當(dāng)一些鼓勵、優(yōu)惠政策都

是面對國有企業(yè)，民營企業(yè)基本上沒有列入其中，隨著民營經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展，民營企業(yè)將

圖2T民營企業(yè)獲取財政專項資金難易程度分布

應(yīng)充分發(fā)揮財政政策對企業(yè)“走出去”的支持作用。2008年中國對中小企業(yè)的財政支持有

增無減，民營企業(yè)應(yīng)抓住這種前所未有的歷史機(jī)遇。小企業(yè)的小額擔(dān)保貸款額度，已由100

萬元提高到200萬元。針對大量從事外貿(mào)業(yè)務(wù)的沿海民營企業(yè)2007年外貿(mào)環(huán)境惡化、效益

大幅下滑的情況，中央財政進(jìn)一步加大支持力度，2008年中央財政安排中小企業(yè)專項資金

35.1億元，比去年提高了20.3%,努力支持中小企業(yè)健康發(fā)展。財政可通過實(shí)施各種政策，

鼓勵企業(yè)開展全方位的國際經(jīng)濟(jì)技術(shù)合作，支持企業(yè)到境外投資辦廠、設(shè)立研發(fā)機(jī)構(gòu)、開展

工程承包、勞務(wù)出口和境外加工貿(mào)易，鼓勵中小企業(yè)開拓國際市場，支持企業(yè)從事風(fēng)險勘探

等國際資源開發(fā)活動，鼓勵企業(yè)開展以貿(mào)易促投資等多種形式的國際經(jīng)濟(jì)合作。符合條件的

民營企業(yè)可享受境外加工貿(mào)易貸款貼息資金、中小企業(yè)國際市場開拓資金以及援外合資合作

項目基金、對外承包工程保函風(fēng)險專項資金、對外承包工程項目貸款財政貼息資金和對外經(jīng)

濟(jì)技術(shù)合作專項資金等的支持。

第四節(jié)“走出去”的稅收支持

為扶持、引導(dǎo)企業(yè)進(jìn)行境外工程承包、勞務(wù)出口和境外投資，國家稅務(wù)總局制定了相應(yīng)的稅

收鼓勵扶持政策和規(guī)范管理措施，包括國內(nèi)稅收法律法規(guī)和國際稅收協(xié)定兩個部分。這些政

策措施，對企業(yè)的“走出去”起到了一定的規(guī)范、推動作用。對非公有制企業(yè)以對外承包工

程帶動出口和以設(shè)備及零配件等實(shí)物形式對外投資的，按現(xiàn)行政策予以出口退稅。民營企業(yè)

“走出去”涉及的稅收政策主要集中在所得稅和進(jìn)出口稅收方面。

（一）境外投資所得稅減免抵扣

中國對“走出去”企業(yè)境外所得的境外已納稅款作出“限額抵免”的配套規(guī)定，主要是：中

國企業(yè)來源于境外的所得，已在境外繳納的所得稅稅款，準(zhǔn)予在匯總納稅時，從其應(yīng)納稅額

中扣除，但是扣除額不得超過其境外所得依照國內(nèi)稅法規(guī)定計算的應(yīng)納稅額。2008年實(shí)施

的新的《企業(yè)所得稅法》中，規(guī)定對我國經(jīng)營企業(yè)直接或間接投資外國企業(yè)分得的股息、紅

利等權(quán)益性投資收益可以納入稅收抵免范圍。間接抵免的引入，將進(jìn)一步拓寬企業(yè)境外投資

的方式和領(lǐng)域。根據(jù)2008年中國社會科學(xué)院民營經(jīng)濟(jì)研究中心對10個省市“走出去”民營

企業(yè)的調(diào)查，在辦理境外投資所得稅減免抵扣難易程度上，民營企業(yè)總體的感覺趨于“一

般”（見表2-2）。境外投資所得稅減免抵扣制度的完善，已經(jīng)對企業(yè)的“走出去”產(chǎn)生積

極而正面的影響。但由于對于企業(yè)“走出去”沒有形成一套制度化和規(guī)范化的稅收管理制

度，稅務(wù)機(jī)關(guān)管理和監(jiān)控較為乏力，難以掌握企業(yè)境外經(jīng)營和納稅情況，“走出去”企業(yè)偷

逃避稅行為也時有發(fā)生。

表2-2民營企業(yè)辦理境外投資所得稅減免抵扣難易程度分布

單位：家，%

難易程度樣本數(shù)百分比

非常容易3011.90

比較容易4517.86

一般9738.49

比較困難5722.62

非常困難239.13

合計252100

資料來源：根據(jù)中國社會科學(xué)院民營經(jīng)濟(jì)研究中心”2008年中國民營企業(yè)'走出去'與競

爭力數(shù)據(jù)庫”計算。

Excel下載

表2-2民營企業(yè)辦理境外投資所得稅減免抵扣難易程度分布.

（二）免退出口環(huán)節(jié)增值稅或消費(fèi)稅

出口貨物退（免）稅是國際貿(mào)易中通常采用的并為世界各國普遍接受的、目的在于鼓勵各國

出口貨物公平競爭的一種退還或免征間接稅（目前我國主要包括增值稅、消費(fèi)稅）的稅收措

施。對于企業(yè)以實(shí)物投資出境的設(shè)備及零部件實(shí)行出口退（免）稅政策，對實(shí)物投資出境的

外購設(shè)備、零部件以及自用的舊設(shè)備，給予出口退稅優(yōu)惠；對于運(yùn)出境外時外承包工程項目

的設(shè)備、原材料、施工機(jī)械等貨物，我國對外承包工程公司可以申報出口退稅；對企業(yè)境外

帶料加工裝配業(yè)務(wù)所使用的出境設(shè)備、原材料和散件，實(shí)行出口退稅。為解決中小企業(yè)相對

集中的紡織、服裝企業(yè)的實(shí)際困難，2008年8月財政部對紡織品、服裝的出口退稅率由1設(shè)

提高到13%o

現(xiàn)在民營企業(yè)最大的困局就是資金問題，由于出口退稅對企業(yè)的成本和企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)皆有

影響，出口退稅政策應(yīng)該做到應(yīng)退盡退。但是實(shí)際上由于種種原因，在出口退稅問題上并沒

有做到應(yīng)退盡退。在辦理免退出口環(huán)節(jié)增值稅或消費(fèi)稅上，民營企業(yè)總體的感覺仍然是“比

較困難”（見表2-3）。由于不少民營企業(yè)的利潤本身就很薄，如果出口退稅沒有應(yīng)退盡

退，或者逐額退稅的話，企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)的流動資金就會非常緊張的。

表2-3民營企業(yè)辦理免退出口環(huán)節(jié)增值稅或消費(fèi)稅難易程度分布

單位：家，%

難易程度樣本數(shù)百分比

非常容易2710.97

比較容易4317.48

一般7731.30

比較困難7530.49

非常困難249.76

合計246100

資料來源：根據(jù)中國社會科學(xué)院民營經(jīng)濟(jì)研究中心“2008年中國民營企業(yè)'走出去'與競

爭力數(shù)據(jù)庫”計算。

11Excel下載

表2-3民營企業(yè)辦理免退出口環(huán)節(jié)增值稅或消費(fèi)稅難易程度分布

聯(lián)系當(dāng)前的外貿(mào)環(huán)境，改革出口退稅政策是支持民營企業(yè)“走出去”較為直接的方法。由于

全球經(jīng)濟(jì)放緩、要素成本上升、人民幣升值等因素影響，許多出口企業(yè)陷入困境。在此背景

下，政府應(yīng)充分考慮企業(yè)部門的實(shí)際狀況與承受能力，給予此類出口企業(yè)一定的緩沖期，否

則將引發(fā)大量外貿(mào)企業(yè)破產(chǎn)倒閉，進(jìn)而嚴(yán)重影響就業(yè)，摧垮中國經(jīng)濟(jì)增長的基本面。政府可

以通過提高出口退稅率幫助企業(yè)渡過難關(guān)，并實(shí)行轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級。另外，我國在稅收政策

上沒有體現(xiàn)出在對外直接投資的產(chǎn)業(yè)、地區(qū)以及投資方式上的政策導(dǎo)向，對特定項目和產(chǎn)業(yè)

的對外直接投資的稅收優(yōu)惠幾乎是空白，體現(xiàn)不出產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策導(dǎo)向。這種無差異政策導(dǎo)致

了對外直接投資地區(qū)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的不合理，應(yīng)通過調(diào)整出口退稅來落實(shí)國家產(chǎn)業(yè)發(fā)展政

策，促進(jìn)出口結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和升級。

需要指出的是，未來推進(jìn)企業(yè)“走出去”的稅收政策改革，必須把握好促進(jìn)“走出去”戰(zhàn)略

實(shí)施和保證稅收收入、維護(hù)公平競爭的關(guān)系問題。相關(guān)稅收政策的改革，既要做到促進(jìn)“走

出去”戰(zhàn)略的順利實(shí)施，還要維護(hù)我國的稅收利益，避免我國財政收入的流失，同時為境內(nèi)

企業(yè)和境外企業(yè)創(chuàng)造公平競爭的稅收環(huán)境，以促進(jìn)我國社會主義市場經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。

第五節(jié)“走出去”的外匯支持

長期以來，外匯管制是中國企業(yè)拓展海外市場的重要障礙，“走出去”戰(zhàn)略的實(shí)施對當(dāng)前外

匯管理政策不斷提出新的挑戰(zhàn)。例如，出口企業(yè)境外銷售通常采用銷售代理制，需要向代理

商支付“銷售返利”，但外匯管理法規(guī)中要求按商業(yè)單證約定內(nèi)容支付的規(guī)定，就無法與現(xiàn)

實(shí)中“銷售返利”這類支付相匹配，原因在于銷售返利的計算需要綜合考慮折讓比率，而這

并不是事前就在銷售合同等商業(yè)單證中固定下來的，這就給出口企業(yè)對外支付帶來不便。在

其他方面，企業(yè)貿(mào)易規(guī)模的擴(kuò)大，需要賦予企業(yè)更大的資金權(quán)益處置自主權(quán)；大企業(yè)內(nèi)部化

運(yùn)作也需要進(jìn)一步拓展外匯管理政策空間，企業(yè)“走出去”過程中需要境內(nèi)離岸金融業(yè)務(wù)的

支持等，這些都給外匯管理提出新的挑戰(zhàn)。

民營企業(yè)“走出去”，需要外匯管理政策的支持。從2006年以來，中國采取一系列外匯管

理政策支持企業(yè)“走出去”。一是取消了境外投資購匯限制，保證境內(nèi)機(jī)構(gòu)境外投資的合理

用匯需求，允許投資主體一定的購匯額度用于境外投資。二是取消強(qiáng)制投資主體匯回利潤的

要求。境外企業(yè)產(chǎn)生的利潤，不再強(qiáng)制要求調(diào)回境內(nèi)，可由企業(yè)自主決定保留用于境外企業(yè)

的增資或者在境外再投資。2008年8月，新修訂的取消外匯收入強(qiáng)制調(diào)回境內(nèi)的要求，允

許外匯收入按照規(guī)定的條件、期限等調(diào)回境內(nèi)或者存放境外；簡化對境外直接投資外匯管理

的行政審批，增設(shè)境外主體在境內(nèi)籌資、境內(nèi)主體對境外證券投資和衍生產(chǎn)品交易、境內(nèi)主

體對外提供商業(yè)貸款等交易項目的管理原則。2008年中國社會科學(xué)院民營經(jīng)濟(jì)研究中心對

10個省市“走出去”民營企業(yè)的調(diào)查表明，民營企業(yè)對境外投資購匯和利潤匯回難易程度

的認(rèn)識總體趨于“一般”，并不顯著（見圖2-5）。一方面的原因可能在于新的《外匯管理

條例》剛剛頒布實(shí)施，效果的反饋需要一個時間過程；另一方面，盡管外匯管理政策在境外

投資購匯和利潤匯回上有了很大改善，但在具體操作層面上，還應(yīng)根據(jù)市場發(fā)展和企業(yè)實(shí)際

進(jìn)一步出臺相應(yīng)的操作規(guī)定。外匯管理政策應(yīng)根據(jù)企業(yè)“走出去”的需求適時進(jìn)行跟進(jìn)調(diào)

整，通過藏匯于民、藏匯于企，促進(jìn)“走出去”企業(yè)貿(mào)易與投資的便利化，進(jìn)一步支持企業(yè)

更好的“走出去”。

圖2-5民營企業(yè)境外投資購匯和利潤匯回難易程度分布

人民幣匯率改革對民營企業(yè)“走出去”的影響。人民幣升值的趨勢為中國民營企業(yè)提供了良

好的機(jī)遇，同時也帶來了嚴(yán)峻的考驗。保人民幣的升值會降低國內(nèi)企業(yè)去國外投資的成本，

促使大量企業(yè)“走出去”，企業(yè)從事投資、并購和海外融資的成本降低，空間加大，使民營

企業(yè)的海外擴(kuò)張具有客觀優(yōu)勢。但是人民幣匯率改革也將對實(shí)力弱小的中小企業(yè)形成很大的

沖擊。匯率的變化幅度如果超過企'業(yè)的利潤率，這將直接抵消企業(yè)的盈利空間。人民幣匯率

未來有升有降的變化態(tài)勢，也將使民營企業(yè)面臨更大的匯率風(fēng)險。

當(dāng)前，由于受美國次貸危機(jī)的影響，美元大幅度貶值，中國國內(nèi)也呈現(xiàn)一定的通貨膨脹，

“走出去”民營企業(yè)所面臨的因人民幣升值帶來的壓力，還會進(jìn)一步上升，從外部環(huán)境來

說，2008年下半年的出口形勢可能會比