此報(bào)告僅供內(nèi)部客戶參考請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分證券研究報(bào)告行業(yè)深度行業(yè)深度家用電器智能家居行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀和未來展望評(píng)級(jí)同步大市評(píng)級(jí)變動(dòng)：維持行業(yè)漲跌幅比較30%20%0%-10%家用電器滬深3002024-042024-072024-102025-012025-043M12M家用電器-7.46袁瑋志執(zhí)業(yè)證書編號(hào):S0530522050002yuanweizhi@周心怡執(zhí)業(yè)證書編號(hào):S0530524030001zhouxinyi67@相關(guān)報(bào)告分析師分析師重點(diǎn)股票2024E2025E2026E評(píng)級(jí)石頭科技買入海爾智家買入螢石網(wǎng)絡(luò)買入人工智能技術(shù)加快智能家居行業(yè)走向全屋智能。隨著人工智能技術(shù)的發(fā)展，推動(dòng)了智能家居產(chǎn)品的創(chuàng)新升級(jí)，也為消費(fèi)者提供了更加便捷和個(gè)性化的用戶體驗(yàn)，2024年全球智能家居市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到1558億美元，2017-2024年間年度復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)21.52%，其中以控制與連接細(xì)分品類的滲透率最高，相對(duì)于全球的各智能家居細(xì)分市場(chǎng)占比較為均衡，我國(guó)的智能家電細(xì)分品類占比高達(dá)81%，而控制與連接此品類占比僅10%，說明我國(guó)智能家居行業(yè)具有硬件端的創(chuàng)新和制造優(yōu)勢(shì)，但軟件端的協(xié)同普及相對(duì)還較慢。在全屋智能的行業(yè)趨勢(shì)下，面臨新玩家的沖擊，也帶來了許多行業(yè)新變化：1）傳統(tǒng)家電品牌積極擁抱智能化趨勢(shì)，強(qiáng)化自身前置渠道建設(shè)，搶占前端流量，實(shí)現(xiàn)從“單品銷售”向“場(chǎng)景化銷售”的轉(zhuǎn)變。以海爾為例，公司提供開放的IoT平臺(tái)，并發(fā)布了智慧家庭場(chǎng)景品牌三翼鳥，為用戶打造定制化的家居設(shè)計(jì)方案。2）以螢石、石頭、追覓等為代表的科技型企業(yè)，憑借“單品突破-場(chǎng)景深耕-生態(tài)構(gòu)建”的發(fā)展路徑，正在重構(gòu)智能家居行業(yè)，并形成了區(qū)別于其他玩家的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，相對(duì)更具技術(shù)深度和自研自產(chǎn)響應(yīng)速度。智能家居行業(yè)目前存在的痛點(diǎn)問題：1）通信協(xié)議多樣性與兼容性障礙。用戶在選購產(chǎn)品時(shí)需要考慮設(shè)備之間的匹配度及功能互補(bǔ)性等因素。2）數(shù)據(jù)管理和隱私保護(hù)。智能家居設(shè)備需收集大量用戶行為數(shù)據(jù)，若廠商數(shù)據(jù)保護(hù)措施不足，則會(huì)造成用戶對(duì)隱私泄露的擔(dān)憂。3）以更主動(dòng)和智能的交互方式關(guān)注用戶實(shí)際需求。年輕用戶偏好娛樂和社交功能，而老年用戶更關(guān)注健康監(jiān)測(cè)和操作便捷性，廠商需要更加關(guān)注細(xì)分市場(chǎng)的需求。伴隨人工智能技術(shù)的發(fā)展，智能家居已成行業(yè)確定性趨勢(shì)，在國(guó)補(bǔ)政策的刺激下，有望加快智能家居的普及滲透，我們維持對(duì)行業(yè)“同步大市”的評(píng)級(jí)。建議關(guān)注細(xì)分智能家居單品龍頭的螢石網(wǎng)絡(luò)和石頭科技，以及具備整套智能家居解決方案的海爾智家。風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，終端需求不及預(yù)期，原材料價(jià)格波動(dòng)，核心零部件短缺。此報(bào)告僅供內(nèi)部客戶參考-2-請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分 41.1行業(yè)正快速成長(zhǎng)，我國(guó)具有硬件生產(chǎn)優(yōu)勢(shì) 41.2AI加快刺激從智能互聯(lián)走向全屋智能 61.3行業(yè)玩家眾多，整體格局分散 7 92.1渠道變革：從“單一產(chǎn)品”到“場(chǎng)景化服務(wù)” 92.2AI賦能突破垂直細(xì)分領(lǐng)域 2.2.1智能安防 2.2.2智能清潔 3.1通信協(xié)議多樣性與兼容性障礙 3.2加強(qiáng)數(shù)據(jù)管理和隱私保護(hù) 3.3以更智能的交互方式關(guān)注實(shí)際需求 4.1螢石網(wǎng)絡(luò) 4.2石頭科技 4.3海爾智家 4 5 5 5 5 6 7 8 9 此報(bào)告僅供內(nèi)部客戶參考-3-請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分 8此報(bào)告僅供內(nèi)部客戶參考-4-請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分1智能家居行業(yè)的發(fā)展情況1.1行業(yè)正快速成長(zhǎng)，我國(guó)具有硬件生產(chǎn)優(yōu)勢(shì)智能家居的傳統(tǒng)定義是以住宅為平臺(tái)，綜合利用物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、人工智能、機(jī)器學(xué)習(xí)等技術(shù)，通過傳感器等設(shè)備收集家庭環(huán)境數(shù)據(jù)，將家居生活的相關(guān)設(shè)施進(jìn)行智能化管理，使其具有集中管理、遠(yuǎn)程控制、互聯(lián)互通、自主學(xué)習(xí)等功能。同時(shí)能夠根據(jù)用戶需求和預(yù)設(shè)策略自動(dòng)調(diào)節(jié)家居設(shè)備的運(yùn)行狀態(tài)，提高家居生活的安全性、便利性、舒適人工智能技術(shù)集成，推動(dòng)智能家居行業(yè)快速發(fā)展。隨著人工智能技術(shù)的發(fā)展，人工智能和數(shù)字助理相結(jié)合，推動(dòng)了智能家居產(chǎn)品的創(chuàng)新升級(jí)，同時(shí)也為消費(fèi)者提供了更加便捷和個(gè)性化的用戶體驗(yàn)，進(jìn)一步催化了消費(fèi)需求。根據(jù)《2024年智能家居出海圖1：全球智能家居市場(chǎng)快速增長(zhǎng)全球智能家居營(yíng)收規(guī)模（十億美元）25020050020172018201920202021202220232024E2025E2026E能家電/控制與連接/家居安防/家庭娛樂/舒適與照明/能源管理的全球市場(chǎng)份額占比分別為39%/21%/15%/9%/9%/6%。智能家電作為智能家居市場(chǎng)的重占據(jù)主導(dǎo)地位；控制與連接設(shè)備主要提供了集中控制和自動(dòng)化管理功能，是智能家居系統(tǒng)的中控；智能家居安防得益于老幼看護(hù)需求和公眾安全意識(shí)的提升，市場(chǎng)正在迅速發(fā)展；家庭娛樂、智能照明和能源管理品類目前來說相對(duì)此報(bào)告僅供內(nèi)部客戶參考-5-請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分居設(shè)備品類滲透率均偏低，長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，隨著技術(shù)發(fā)展和產(chǎn)品普及加快，智能家居行業(yè)的圖2：2024E全球各類智能家居品類市場(chǎng)份額情況控制與連接家居安防智能家電舒適與照明家庭娛樂能源管理6.48%9.46%20.80%8.62%20.80%15.36%39.27%圖3：全球各類智能家居品類的滲透率80%60%40%20%0%智能家庭安防智能光感智能連接控制智能家庭安防智能光感智能家庭能源管理智能家電智能家庭娛樂2018201920202021202220232024E2025E2026E2027E中國(guó)智能家居市場(chǎng)正處在加速成長(zhǎng)期。得益于人均可支配收入的提高和對(duì)舒適品質(zhì)家庭生活的不斷追求，智能家居產(chǎn)品的需求持續(xù)增長(zhǎng)，品類也不斷豐富，中國(guó)正處于智年中國(guó)智能家居市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到6821同發(fā)展階段，智能家電家具、智能安防、智能光感等賽道相對(duì)成熟，產(chǎn)品種類豐富，創(chuàng)新升級(jí)速度快，市場(chǎng)滲透率較高；由于家居生態(tài)較為分散，技術(shù)整合難度較大，控制與全球的各智能家居細(xì)分市場(chǎng)占比情況是較為均衡的，而我國(guó)的智能家電市場(chǎng)占比高圖4：中國(guó)智能家居市場(chǎng)規(guī)模及其增長(zhǎng)率1000080006000400020000智能家居市場(chǎng)規(guī)模（億元）yoy28.40%21.40%15.70%14.70%10.60%-7.40%2019202020212022E2023E2024E2025E35%30%25%20%5%0%-5%-10%圖5：2023年中國(guó)智能家居市場(chǎng)營(yíng)收規(guī)模占比控制與連接u家居安防u智能家電u舒適與照明u能源管理1.00%10.00%3.00%10.00%5.00%81.00%此報(bào)告僅供內(nèi)部客戶參考-6-請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分1.2AI加快刺激從智能互聯(lián)走向全屋智能階段，我國(guó)當(dāng)前正處于第二階段---智能互聯(lián)。1）智能通過傳感器接收信號(hào)并發(fā)出指令，利用產(chǎn)品的智能特性完成需求響應(yīng)，缺點(diǎn)是設(shè)備單點(diǎn)連接，產(chǎn)品種類無法適配滿足多樣場(chǎng)景需求；2）智能互聯(lián)階段則以多元化場(chǎng)景為核心，度上提高了用戶住房和生活體驗(yàn)，但在“改善”層面的實(shí)際效用非常有限，局限性源自方式設(shè)置場(chǎng)景模式，智能服務(wù)主要依賴于用戶的指令，用戶與家的交互方式停留在“觸智能家居的第三階段全屋智能基本能夠?qū)崿F(xiàn)設(shè)備間的聯(lián)通與場(chǎng)景自動(dòng)化，未來的演進(jìn)方向?qū)⒕劢褂谙到y(tǒng)智能化水平的整體提升。依托物聯(lián)網(wǎng)、云平臺(tái)、人工智能及邊緣計(jì)算等習(xí)用戶行為完成自主思考和決策，從而滿足用戶個(gè)性化圖6：智能家居行業(yè)的發(fā)展階段如果細(xì)化全屋智能的具體差異的話，首先在交互方式上，相較于過去的語音和觸控指令合視覺識(shí)別、人體行為、觸覺等多種交互方式，數(shù)據(jù)感知將更加全面，然后由物聯(lián)網(wǎng)云此報(bào)告僅供內(nèi)部客戶參考-7-請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分圖7：全屋智能的技術(shù)融合路徑1.3行業(yè)玩家眾多，整體格局分散強(qiáng)調(diào)互聯(lián)生態(tài)，從家裝市場(chǎng)的前裝部分進(jìn)入來搶奪市場(chǎng)份額此報(bào)告僅供內(nèi)部客戶參考-8-請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分表1：智能家居市場(chǎng)大致分為四類玩家分類主要特點(diǎn)發(fā)展方向公司傳統(tǒng)家電企業(yè)智能家居平臺(tái)企業(yè)智能家居專業(yè)廠商互聯(lián)網(wǎng)科技企業(yè)·深耕家電領(lǐng)域多年，品牌認(rèn)可度高·銷售渠道全面覆蓋，線下服務(wù)完善·家電產(chǎn)品生產(chǎn)具備規(guī)模優(yōu)勢(shì)·軟件服務(wù)能力仍需增強(qiáng)·具有較強(qiáng)科技基因，硬件技術(shù)、互聯(lián)技術(shù)、芯片等方面領(lǐng)先·智能手機(jī)及操作系統(tǒng)更好地連接用戶·產(chǎn)品供應(yīng)鏈穩(wěn)定性仍待提高·產(chǎn)品創(chuàng)新力強(qiáng)，且具有軟硬件結(jié)合的能力，綜合實(shí)力較好·從某類單品進(jìn)入市場(chǎng)，不斷拓展業(yè)務(wù)·強(qiáng)平臺(tái)屬性，線上流量?jī)?yōu)勢(shì)明顯·信息技術(shù)、數(shù)據(jù)管理能力較強(qiáng)·側(cè)重平臺(tái)以及生態(tài)的搶奪塑造套系化家居場(chǎng)景，進(jìn)軍全產(chǎn)品品類，向平臺(tái)化、生態(tài)化、規(guī)?；l(fā)展將互聯(lián)生態(tài)作為關(guān)鍵壁壘，著重發(fā)展全屋智能解決方案，發(fā)揮全產(chǎn)品互通的生態(tài)優(yōu)勢(shì)加強(qiáng)產(chǎn)品設(shè)計(jì)研發(fā)生產(chǎn)一體的能力，并完善自己的渠道體系建設(shè)渠道布局完善度不夠，品牌認(rèn)知度較低海爾智家美的集團(tuán)小米華為螢石百度阿里行業(yè)玩家眾多，分庭抗禮。從行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈視角主要為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、家電企業(yè)、終端廠商、通信運(yùn)營(yíng)商為代表的產(chǎn)品供應(yīng)商，下游為面中游的產(chǎn)品供應(yīng)環(huán)節(jié)，產(chǎn)品同質(zhì)化程度較高，單硬件設(shè)備所具備的智能功能和品牌效應(yīng)不足以支撐高用戶粘性，因此頭部家電品牌大多推出了自己的智能系統(tǒng)，或開放接入其他系統(tǒng)，但同時(shí)也意味著需要分割出自己的銷售份額，全屋智能要實(shí)現(xiàn)人與場(chǎng)景的聯(lián)動(dòng)，我們認(rèn)為當(dāng)前關(guān)鍵矛盾仍在上游技術(shù)端，即如何利用互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能等技術(shù)來集成家庭中的各種設(shè)備、系統(tǒng)和服圖8：智能家居產(chǎn)業(yè)鏈情況此報(bào)告僅供內(nèi)部客戶參考-9-請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分2智能家居時(shí)代下的新變化2.1渠道變革：從“單一產(chǎn)品”到“場(chǎng)景化服務(wù)”以海爾、美的為代表的傳統(tǒng)家電企業(yè)，深耕家電市場(chǎng)多年，通過渠道、產(chǎn)品和品牌優(yōu)勢(shì)構(gòu)筑起了自身護(hù)城河，我國(guó)家電市場(chǎng)本身已趨于存量主導(dǎo)且增速放緩，隨著智能家居的興起，各類新興玩家的持續(xù)出現(xiàn)，傳統(tǒng)家電企業(yè)如何保有自己的份額優(yōu)勢(shì)變得尤為傳統(tǒng)家電品牌大多在一些單品類上打出了領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，2023年，美的集團(tuán)電磁爐、電熱水壺、空氣炸鍋等8個(gè)品類中，美的系產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)線位列行業(yè)第一；海爾智家在冰箱和洗衣機(jī)業(yè)務(wù)方面，保持行業(yè)領(lǐng)先地位，在冰箱線下市線上渠道零售額份額40.4%。小米品牌作為后起之秀，以米家品牌作為其智能家居生態(tài)的核心載體，深度整合生態(tài)鏈資源、強(qiáng)化用戶場(chǎng)景體驗(yàn)，為小米在大家電領(lǐng)域的快速崛起提供了戰(zhàn)略支撐，通過米家App將空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)等大家電與掃地機(jī)器人、智能燈控、安防設(shè)備等互聯(lián)互通，打造全屋智能。小米在上游應(yīng)用端的優(yōu)勢(shì)也支撐了全屋互聯(lián)的效果較好，極大地刺激了消費(fèi)者需求，2024年小米的三大白電出貨量快速增長(zhǎng)，創(chuàng)圖9：2024年空冰洗行業(yè)和小米的出貨量及同比增速（萬臺(tái)）行業(yè)產(chǎn)量小米產(chǎn)量行業(yè)yoy小米yoy20000180001600014000120001000080006000400020000空調(diào)冰箱洗衣機(jī)60%50%40%30%20%0%此報(bào)告僅供內(nèi)部客戶參考-10-請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分傳統(tǒng)家電品牌面對(duì)新玩家沖擊，積極擁抱智大腦、場(chǎng)景方案、門店運(yùn)營(yíng)、筑巢設(shè)計(jì)工具、數(shù)字化工具等五大核心能力，為用戶打造場(chǎng)景方案覆蓋客廳、浴室、陽臺(tái)、廚房和臥室五大場(chǎng)景，為用戶提供一站式的個(gè)性化定制方案，滿足不同生活場(chǎng)景的需求；門店運(yùn)營(yíng)通過場(chǎng)景體驗(yàn)延伸至用戶家門口，實(shí)現(xiàn)“小區(qū)-門店-用戶”三級(jí)觸達(dá)戶制定專業(yè)家電設(shè)計(jì)成套方案。整體上，從前裝環(huán)節(jié)壟斷了整個(gè)流量入口，也推動(dòng)了公圖10：三翼鳥平臺(tái)全屋智慧解決方案的優(yōu)勢(shì)2.2AI賦能突破垂直細(xì)分領(lǐng)域的發(fā)展路徑，正在重構(gòu)智能家居行業(yè)，并形成了區(qū)別于其他玩家的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。此類專業(yè)型廠商相比傳統(tǒng)家電廠商，由于聚焦單品，技術(shù)深度可能更優(yōu)；相比小米此類互聯(lián)網(wǎng)廠商，更具自研自產(chǎn)優(yōu)勢(shì)和響應(yīng)速度。這種單品突破的策略，首先通過解決用戶真實(shí)痛點(diǎn)此報(bào)告僅供內(nèi)部客戶參考-11-請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分2.2.1智能安防通過識(shí)別分析人體行為，產(chǎn)品智能交互，保障全屋環(huán)境和用戶安全。智能攝像頭通過深通過與智能入戶、監(jiān)測(cè)雷達(dá)、傳感器和智能穿戴等產(chǎn)品的智能交互協(xié)同，能夠監(jiān)測(cè)全家出于隱私性要求，用戶通常對(duì)衛(wèi)生間和臥室此類場(chǎng)景下的視覺類安防產(chǎn)品接受度不高，為了更好地監(jiān)測(cè)和保障老人和小孩的居家安全情況，傳感器和探測(cè)器就很好地滿足了用戶的細(xì)分心理需求。比如通過人體移動(dòng)傳感器、門窗傳感器、可燃?xì)怏w探測(cè)器等產(chǎn)將第一時(shí)間向監(jiān)護(hù)方推送告警信息，最大程度避免因救助不及時(shí)造成的人身傷害，該細(xì)圖11：螢石網(wǎng)絡(luò)的老人獨(dú)居看護(hù)服務(wù)解決方案底層剛性需求，長(zhǎng)期來看，我國(guó)消費(fèi)級(jí)安防市場(chǎng)的成長(zhǎng)滲透空間較大，對(duì)標(biāo)美國(guó)安防市復(fù)合增長(zhǎng)率為9.78%，行業(yè)保持著較快增長(zhǎng)，隨著智能安防理念的推廣，消費(fèi)者接受度此報(bào)告僅供內(nèi)部客戶參考-12-請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分圖12：2021年中美民用安防市場(chǎng)規(guī)模占比民用公用/軍用100%80%50%60%89%40%20%0%20%0%11%中國(guó)券圖13：中國(guó)消費(fèi)級(jí)監(jiān)控?cái)z像頭市場(chǎng)出貨量及同比增速6000500040003000200010000出貨量（萬臺(tái)）—yoy（%）5343482045904820403920202021202220238%6%4%2%0%長(zhǎng)期具備普及潛力。智能入戶產(chǎn)品指用戶在安全入戶場(chǎng)景下使用的智能設(shè)備，主要包括家用門鎖本身具有必選屬性，目前密碼、指紋及人臉等多種識(shí)別方式結(jié)合成為了中國(guó)智能門鎖行業(yè)主流的開鎖方式，智能門鎖相較傳統(tǒng)機(jī)械鎖更加的智能化和簡(jiǎn)便化，更新?lián)Q從市場(chǎng)滲透率來看，韓國(guó)、日本的智能門鎖滲透率都很高，歐美次之，中國(guó)雖然提識(shí)的提升、智能家居應(yīng)用的普及，智能門鎖憑借幫助保障家庭安全、提升居民生活便捷圖14：2021年中國(guó)與發(fā)達(dá)國(guó)家智能門鎖滲透率智能門鎖滲透率80%70%60%50%40%30%20%0%圖15：中國(guó)智能門鎖市場(chǎng)銷量及預(yù)測(cè)銷量（萬臺(tái)）3,5003,0002,5002,0001,5001,000500020192020202120222023E2024E2025E2026E2027E智能家居安全市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)為324.6億美元，預(yù)計(jì)到2029年將達(dá)到619.7億美元，預(yù)測(cè)此報(bào)告僅供內(nèi)部客戶參考-13-請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分期內(nèi)2024-2029年間的復(fù)合年增長(zhǎng)率為1的日益關(guān)注是推動(dòng)智能家居安全市場(chǎng)增長(zhǎng)的關(guān)鍵因素，此外，根據(jù)馬斯洛需求層次理論中，安全需求為人類基礎(chǔ)需求之一，世界各地不斷上升的犯罪率也在推動(dòng)行業(yè)增長(zhǎng)。目前全球的家居安防市場(chǎng)中，亞洲和澳新市場(chǎng)增速最快，北美和西歐市場(chǎng)增速次之，南美圖16：全球智能家居安防市場(chǎng)規(guī)模圖17：全球各區(qū)域的智能家居安防市場(chǎng)增速熱力圖2.2.2智能清潔斷刺激著行業(yè)的快速發(fā)展。2020年我國(guó)清潔電器廠商針對(duì)原先掃地航和視覺識(shí)別進(jìn)行結(jié)合，能夠識(shí)別障礙物并進(jìn)行躲避或清理，大大提高了產(chǎn)品導(dǎo)航避障的精度；2）在產(chǎn)品功能上，通過掃地機(jī)器人的基站，實(shí)現(xiàn)了一系列“自清潔”功能，產(chǎn)品智能化程度大幅提升，基本免除了家庭地板清潔的人工參與，產(chǎn)品銷量和滲透率快速根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，我國(guó)清潔電器市場(chǎng)規(guī)模從2020年的240億元增長(zhǎng)至2024年的戶使用痛點(diǎn)，符合中國(guó)用戶的地板清潔習(xí)慣，因此不斷擠占吸塵器份額，成長(zhǎng)此報(bào)告僅供內(nèi)部客戶參考-14-請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分圖18：我國(guó)清潔電器市場(chǎng)規(guī)模及同比增速450400350300250200500清潔電器市場(chǎng)規(guī)模（億元）同比增速4233223443223092401942001471016376632014201520162017201820192020202120222023202450%40%30%20%0%圖19：我國(guó)清潔電器市場(chǎng)結(jié)構(gòu)100%80%60%40%20%0%掃地機(jī)器人洗地機(jī)無線吸塵器其他8%13%33%12%18%31%8%13%33%12%18%31%17%19%36%13%26%36%19%5%46%39%39%39%40%46%39%39%39%2020202120222023Q12024當(dāng)前掃地機(jī)器人和洗地機(jī)在我國(guó)的滲透率僅為5.5%和3.1%，相比吸塵器滲透率的家庭清潔習(xí)慣下，掃地機(jī)器人可以很好地免除人工，并且隨著技術(shù)發(fā)展和產(chǎn)品功能完善，產(chǎn)品使用體驗(yàn)不斷提升，疊加當(dāng)前國(guó)補(bǔ)政策帶來的家電需求刺激，掃地機(jī)器人和洗地機(jī)都具有快速增長(zhǎng)的潛力。同時(shí)，清潔電器供給端仍不斷發(fā)力，新興產(chǎn)品如擦窗機(jī)器人和布藝清潔機(jī)等產(chǎn)品，將傳統(tǒng)的地面清潔延伸至立體的全屋清潔領(lǐng)域，贏得了較好的圖20：2024年各清潔電器品類滲透率滲透率8%6%4%2%0%13.50%5.80%5.50%5.80%3.10%掃地機(jī)器人洗地機(jī)吸塵器除螨儀圖21：2024年新興清潔電器增速較快市場(chǎng)規(guī)模（億元）yoy25020025020040%41.10%40%36.10%30%50050015.40%11%-0.70%0%11%-0.70%-4.60%-10%速賽道，在智能大模型的助力下，未來的技術(shù)演進(jìn)路線為具身智能體，能夠場(chǎng)景自和自主決策。首先在“自清潔”領(lǐng)域，掃地機(jī)器人能夠在清潔打掃期間，自動(dòng)上下水和自烘干地刷，自動(dòng)化和智能化程度大幅提升，對(duì)于一直被詬病的基站發(fā)臭問題，創(chuàng)新采用了內(nèi)循在清潔力方面，由于掃地機(jī)器人大多為圓形外觀，對(duì)于角落清潔不易問題，通過精此報(bào)告僅供內(nèi)部客戶參考-15-請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分密步進(jìn)電機(jī)和變距系統(tǒng)，保持拖布盤常態(tài)外擴(kuò)，柔性伸縮，能夠?qū)崿F(xiàn)緊貼地板角落和家具底座進(jìn)行清潔。另外，為了讓掃地機(jī)器人能夠適配更多家居環(huán)境，和減少安裝難度，在導(dǎo)航避障技術(shù)上，越來越多的產(chǎn)品在激光雷達(dá)基礎(chǔ)上融合了視覺識(shí)別技術(shù)，結(jié)合視覺的紋理信息和激光雷達(dá)的空間信息，提升對(duì)未知物體的泛化能力，實(shí)現(xiàn)復(fù)雜場(chǎng)景的自主決策。今年初，石頭和追覓在CES展會(huì)上展臂的掃地機(jī)器人，通過在線學(xué)習(xí)和模型更新，通過軟件更新進(jìn)行新障礙物識(shí)別；而機(jī)械臂能夠執(zhí)行抓取和分類物品，實(shí)現(xiàn)了家用清潔從二維地面清潔到三維空間掌控的跨越，圖22：掃地機(jī)器人持續(xù)不斷地功能和技術(shù)創(chuàng)新2024年石頭科技首次超過irobot，成為全球龍頭，法國(guó)、韓國(guó)等新興市場(chǎng)表現(xiàn)亮眼，連續(xù)多季度量額第一。石頭出海優(yōu)先布局對(duì)智能家居產(chǎn)品需求較高的發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)，線上線下渠道并重，研發(fā)銷售同步發(fā)力，價(jià)格帶不斷擴(kuò)此報(bào)告僅供內(nèi)部客戶參考-16-請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分圖23：全球智能掃地機(jī)器人出貨量全球出貨量（百萬臺(tái)）765432102023Q42024Q12024Q22024Q32024Q4圖24：2024年全球各品牌掃地機(jī)器人出貨量占比出貨量份額占比8%6%4%2%0%石頭irobot科沃斯小米追覓3.1通信協(xié)議多樣性與兼容性障礙伴隨著智能家居行業(yè)快速發(fā)展，其中亟待解決統(tǒng)間的設(shè)備兼容性問題，主要存在于三個(gè)方面：技術(shù)體系不兼容、標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一、平臺(tái)封閉。對(duì)消費(fèi)者而言，他們希望購買的智能家居產(chǎn)品能夠自由組合、靈活配置，然而，兼容性問題限制了用戶多樣化與定制化的需求，用戶在選購產(chǎn)品時(shí)需要考慮設(shè)備之間的匹新興統(tǒng)一協(xié)議，但需硬件升級(jí)支持，目前兼容性有限。除此之外，部分品牌為了高效連接和構(gòu)建自主生態(tài)，會(huì)使用私有協(xié)議，例如小米和華為的米家和鴻蒙協(xié)議。跨協(xié)議設(shè)備可以通過專用網(wǎng)關(guān)轉(zhuǎn)換信號(hào)，但將會(huì)增加用戶部署成本此報(bào)告僅供內(nèi)部客戶參考-17-請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分圖25：智能家居的通信協(xié)議兼容性難點(diǎn)3.2加強(qiáng)數(shù)據(jù)管理和隱私保護(hù)核心之一，智能家居設(shè)備需收集大量用戶行為數(shù)據(jù)，若廠商數(shù)據(jù)保護(hù)措施不足，則會(huì)造成用戶對(duì)隱私泄露的擔(dān)憂；另一方面，設(shè)備聯(lián)網(wǎng)后可能成為黑客入侵的入口，威脅家庭要實(shí)現(xiàn)構(gòu)建全方位的安全體系這一目標(biāo)，需要行業(yè)行業(yè)企業(yè)應(yīng)加大隱私保護(hù)技術(shù)的研發(fā)投入，采用端到端加密、聯(lián)邦學(xué)習(xí)等先進(jìn)技術(shù)；完善數(shù)據(jù)生命周期管理機(jī)制，嚴(yán)格執(zhí)行最小必要原則；監(jiān)管部門需要細(xì)化行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，加強(qiáng)執(zhí)法力度，推動(dòng)建立統(tǒng)一的智能家居安全認(rèn)證體系；同時(shí)通過宣傳教育提升用戶的安全意識(shí)，培養(yǎng)正確的設(shè)備使用習(xí)慣，構(gòu)建起安全、可靠、智能的家居環(huán)境，推動(dòng)智能家居在智能家居普及過程中，交互方式不夠簡(jiǎn)單智能以關(guān)聯(lián)的核心難點(diǎn)。盡管語音助手和多模態(tài)交互技術(shù)逐漸成熟，但老年用戶和技術(shù)不熟悉群體仍面臨操作障礙，接受度不高，因此也更加需要主動(dòng)化和智能化的交互方式。目前全球和中國(guó)的智能家居市場(chǎng)規(guī)模都在加速增長(zhǎng)，智能家居是大勢(shì)所趨，未來的全屋智能階段能夠基本實(shí)現(xiàn)設(shè)備間的聯(lián)通與場(chǎng)景自動(dòng)化，其中全屋智能的交互方式也將變得更加此報(bào)告僅供內(nèi)部客戶參考-18-請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分全屋智能需要兼顧更多用戶的實(shí)際需求，年輕用戶偏好娛樂和社交功能，而老年用戶更關(guān)注健康監(jiān)測(cè)，廠商也需要更加關(guān)注細(xì)分市場(chǎng)的需求。當(dāng)前人口老齡化和全屋智能全屋智能需要更多的適老化改造解決方案，例如在安防、看護(hù)和起居等場(chǎng)景端的應(yīng)用。檢測(cè)雷達(dá)，通過MIMO、波束成型、深度學(xué)習(xí)等多整的康養(yǎng)解決方案。4建議關(guān)注公司4.1螢石網(wǎng)絡(luò)螢石網(wǎng)絡(luò)背靠母公司?？低暎^承了?？翟谝曈X技術(shù)算法方面的優(yōu)勢(shì)，通過智能聯(lián)網(wǎng)云平臺(tái)”雙主業(yè)格局下的突出競(jìng)爭(zhēng)力，利用物聯(lián)云平臺(tái)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，發(fā)揮自身專長(zhǎng)圖26：螢石網(wǎng)絡(luò)的“2+5+N”產(chǎn)品生態(tài)體系公司以智能家居產(chǎn)品銷售為基礎(chǔ)獲得基礎(chǔ)用戶，通過持續(xù)的運(yùn)營(yíng)推廣，吸引用戶購此報(bào)告僅供內(nèi)部客戶參考-19-請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分增值服務(wù)來看，功能越來越豐富和智能，1）C端增值服務(wù)與產(chǎn)品高度耦合，體現(xiàn)在AI化、視覺化及交互性的增強(qiáng)，基于用戶行為數(shù)據(jù)的分析，能夠提供智能看護(hù)、遠(yuǎn)程互動(dòng)如智能安防攝像頭的實(shí)時(shí)決策能力、服務(wù)機(jī)公司目前仍處于拓渠道、拓市場(chǎng)、拓品類的成長(zhǎng)階段，因此各項(xiàng)營(yíng)銷費(fèi)用投入有所加大，后續(xù)隨著渠道結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，盈利能力有