2015年證券從業(yè)考試教材解讀：國際債券一、國際債券概述(一)國際債券的定義國際債券是指一國借款人在國際證券市場(chǎng)上以外國貨幣為面值，向外國投資者發(fā)行的債券。(二)國際債券的特征1.資金來源廣、發(fā)行規(guī)模大。發(fā)行國際債券是在國際證券市場(chǎng)上籌措資金，發(fā)行對(duì)象為各國的投資者，因此，資金來源比國內(nèi)債券廣泛得多。2.存在匯率風(fēng)險(xiǎn)。發(fā)行國內(nèi)債券，籌集和還本付息的資金都是本國貨幣，所以不存在匯率風(fēng)險(xiǎn)。3.有國家主權(quán)保障。在國際債券市場(chǎng)上籌集資金，有時(shí)可以得到一個(gè)主權(quán)國家政府最終償債的承諾保證。4.以自由兌換貨幣作為計(jì)量貨幣。國際通用貨幣有：美元、英鎊、歐元、日元、瑞士法郎。二、國際債券的分類(一)外國債券外國債券是指某一國借款人在本國以外的某一國家發(fā)行以該國貨幣為面值的債券，它的特點(diǎn)是債券發(fā)行人屬于一個(gè)國家，債券的面值貨幣和發(fā)行市場(chǎng)則屬于另一國家。在美國發(fā)行的外國債券被稱為揚(yáng)基債券。在日本發(fā)行的外國債券稱為武士債券。1.2005年2月18日，《國際開發(fā)機(jī)構(gòu)人民幣債券發(fā)行管理暫行辦法》規(guī)定，允許符合條件的國際開發(fā)機(jī)構(gòu)在中國發(fā)行人民幣債券。2.2005年l0月，中國人民銀行批準(zhǔn)國際金融公司和亞洲開發(fā)銀行在全國銀行問債券市場(chǎng)分別發(fā)行人民幣債券ll.3億元和10億元。這是中國債券市場(chǎng)首次引入外資機(jī)構(gòu)發(fā)行主體，是中國市場(chǎng)對(duì)外開放的重要舉措和有益嘗試。國際多邊金融機(jī)構(gòu)首次在華發(fā)行的人民幣債券被命名為“熊貓債券”。(二)歐洲債券歐洲債券的特點(diǎn)是債券發(fā)行者、債券發(fā)行地點(diǎn)和債券面值所使用的貨幣可以分別屬于不同的國家。由于它不以發(fā)行市場(chǎng)所在國的貨幣為面值，故也稱為無國籍債券。歐洲債券與外國債券的區(qū)別：第一，在發(fā)行方式方面，外國債券一般由發(fā)行地所在國的證券公司、金融機(jī)構(gòu)承銷，而歐洲債券則由一家或幾家大銀行牽頭，組織十幾家或幾十家國際性銀行在一個(gè)國家或幾個(gè)國家同時(shí)承銷。第二，在發(fā)行法律方面，外國債券的發(fā)行受發(fā)行地所在國有關(guān)法規(guī)的管制和約束;并且必須經(jīng)官方主管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，而歐洲債券在法律上所受的限制比外國債券寬松得多，它不需要官方主管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)，也不受貨幣發(fā)行國有關(guān)法令的管制和約束。第三，在發(fā)行納稅方面，外國債券受發(fā)行地所在國的稅法管制，而歐洲債券的預(yù)扣稅一般可以豁免，投資者的利息收入也免繳所得稅。例3一12(2012年3月考題?單選題)由一家或幾家大銀行牽頭，組織十幾家或幾十家國際性銀行在一個(gè)國家或幾個(gè)國家同時(shí)承銷的是()。A.歐洲債券B.外國債券C.揚(yáng)基債券D.武士債券【參考答案】A【解析】歐洲債券由一家或幾家大銀行牽頭，組織十幾家或幾十家國際性銀行在一個(gè)國家或幾個(gè)國家同時(shí)承銷。歐洲債券市場(chǎng)以眾多創(chuàng)新品種而著稱。在計(jì)息方式上既有傳統(tǒng)的固定利率債券，也有種類繁多的浮動(dòng)利率債券，還有零息債券、延付息票債券、利率遞增債券(累進(jìn)利率債券)和在一定條件下將浮動(dòng)利率轉(zhuǎn)換為固定利率的債券等。在附有選擇權(quán)方面，有雙貨幣債券、可轉(zhuǎn)換債券和附權(quán)證債券等。【提示】歐洲債券也稱為無國籍債券。龍債券，是指除日本以外的亞洲地區(qū)發(fā)行的一種以非亞洲國家和地區(qū)貨幣標(biāo)價(jià)的債券。一般是一次到期還本、每年付息一次的長(zhǎng)期固定利率債券，或者是以美元計(jì)價(jià)，以倫敦銀行同業(yè)拆放利率為基準(zhǔn)，每一季或每半年重新定一次利率的浮動(dòng)利率債券。龍債券的發(fā)行以非亞洲貨幣標(biāo)定面額，盡管有一些債券以加拿大元、澳元和日元標(biāo)價(jià)，但多數(shù)以美元標(biāo)價(jià)。三、亞洲債券市場(chǎng)亞洲債券是指用亞洲國家貨幣定值，并在亞洲地區(qū)發(fā)行和交易的債券。亞洲債券市場(chǎng)就是亞洲債券發(fā)行、交易和流通的市場(chǎng)，是以亞洲地區(qū)為主的區(qū)域性債券市場(chǎng)。四、我國的國際債券我國在國際市場(chǎng)籌集資金發(fā)行的債券品種：政府債券、金融債券、可轉(zhuǎn)換公司債券。(一)政府債券1987年10月，財(cái)政部在德國法蘭克福發(fā)行了3億馬克的公募債券，這是我國經(jīng)濟(jì)體制改革后政府首次在國外發(fā)行債券。(二)金融債券，1982年1月，中國國際信托投資公司在日本東京資本市場(chǎng)上發(fā)行了100億日元的債券。