鼎陽科技（688112）公司點評高端化戰(zhàn)略持續(xù)推進，2025年Q1盈利能力提升投資評級：買入（維持）報告日期： 2025-05-08投資評級：買入（維持）報告日期： 2025-05-082024&2025收盤價（元）36.50近12個月最高/最低（元）34/0.36總股本（百萬股）159.20流通股本（百萬股）159.20流通股比例（%）100.00收盤價（元）36.50近12個月最高/最低（元）34/0.36總股本（百萬股）159.20流通股本（百萬股）159.20流通股比例（%）100.00總市值（億元）58.11流通市值（億元）58.112%10公司格與深300走比較 20%10%0%-10%-20%-30%-40%鼎陽科技 滬深300鼎陽科技 滬深300分析師：張帆執(zhí)業(yè)證書號：S0010522070003郵箱：zhangfan@ 相關報告局全球》2024-11-21

年。年年79648649S為3元63E為5重要財務指標單位:百萬元主要財務指標2024A2025E2026E2027E營業(yè)收入497612737879收入同比（%）2.9%23.0%20.4%19.3%歸屬母公司凈利潤112145183228凈利潤同比（%）-27.8%28.9%26.7%24.5%毛利率（%）61.1%62.2%62.9%63.6%ROE（%）7.3%9.2%11.2%13.5%每股收益（元）0.700.911.151.43P/E40.0440.2131.7325.49P/B2.913.683.573.44EV/EBITDA29.6427.4421.8917.86資料來源：wind，華安證券研究所敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 證券究報告鼎陽科技（688112）鼎陽科技（688112）資產(chǎn)負債表單位:百萬元利潤表單位:百萬元會計年度2024A2025E2026E2027E會計年度2024A2025E2026E2027E流動資產(chǎn)1562162917021789營業(yè)收入497612737879現(xiàn)金1227125012521253營業(yè)成本194231273320應收賬款6699106129營業(yè)稅金及附加3456其他應收款3455銷售費用88104123145預付賬款78911管理費用26293237存貨237251311368財務費用-34-16-16-16其他流動資產(chǎn)22171923資產(chǎn)減值損失-1000非流動資產(chǎn)115111105107公允價值變動收益0000長期投資0000投資凈收益0111固定資產(chǎn)40434445營業(yè)利潤121157197244無形資產(chǎn)5544營業(yè)外收入1000其他非流動資產(chǎn)71645758營業(yè)外支出3554資產(chǎn)總計1677174018071896利潤總額118152193240流動負債105124141167所得稅681012短期借款0000凈利潤112145183228應付賬款47566376少數(shù)股東損益0000其他流動負債59687891歸屬母公司凈利潤112145183228非流動負債39383838EBITDA111168210258長期借款0000EPS（元）0.700.911.151.43其他非流動負債39383838負債合計144162179205主要財務比率少數(shù)股東權益0000會計年度2024A2025E2026E2027E股本159159159159成長能力資本公積1094109410941094營業(yè)收入2.9%23.0%20.4%19.3%留存收益280324375438營業(yè)利潤-31.1%29.5%26.1%23.7%歸屬母公司股東權益1533157816291692歸屬于母公司凈利潤-27.8%28.9%26.7%24.5%負債和股東權益1677174018071896獲利能力毛利率（%）61.1%62.2%62.9%63.6%現(xiàn)金流量表單位:百萬元凈利率（%）22.5%23.6%24.8%25.9%會計年度2024A2025E2026E2027EROE（%）7.3%9.2%11.2%13.5%經(jīng)營活動現(xiàn)金流118156167207ROIC（%）5.2%8.0%10.0%12.2%凈利潤112145183228償債能力折舊攤銷24323434資產(chǎn)負債率（%）8.6%9.3%9.9%10.8%財務費用2222凈負債比率（%）9.4%10.3%11.0%12.1%投資損失0-1-1-1流動比率14.8213.1412.1010.74營運資金變動-20-25-55-59速動比率12.3810.949.738.38其他經(jīng)營現(xiàn)金流132173242291營運能力投資活動現(xiàn)金流-34-30-31-38總資產(chǎn)周轉率0.300.360.420.47資本支出-34-23-23-32應收賬款周轉率7.537.417.207.50長期投資0000應付賬款周轉率4.524.514.614.61其他投資現(xiàn)金流0-8-8-6每股指標（元）籌資活動現(xiàn)金流-152-107-135-167每股收益0.700.911.151.43短期借款0000每股經(jīng)營現(xiàn)金流（攤?。?.740.981.051.30長期借款0000每股凈資產(chǎn)9.639.9110.2310.63普通股增加0000估值比率資本公積增加-1000P/E40.0440.2131.7325.49其他籌資現(xiàn)金流-151-107-135-167P/B2.913.683.573.44現(xiàn)金凈增加額-682422EV/EBITDA29.6427.4421.8917.86資料來源：wind，華安證券研究所敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 證券究報告分析師與研究助理簡介分析師：張帆，華安機械行業(yè)首席分析師，機械行業(yè)從業(yè)2年，證券從業(yè)16年，曾多次獲得新財富分析師。重要聲明免責聲明本報告僅向特定客戶傳送，未經(jīng)華安證券研究所書面授權，本研究報告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷貝、復印件或復制品，或再次分發(fā)給任何其他人，或以任何侵犯本公司版權的其他方式使用。如欲引用或轉載本文內容，務必聯(lián)絡華安證券研究所并獲得許可，并需注明出處為華安證券研究所，且不得對本文進行有悖原意的引用和刪改。如未經(jīng)本公司授權，私自轉載或者轉發(fā)本報告，所引起的一切后果及法律責任由私自轉載或轉發(fā)者承擔。本公司并保留追究其法律責任的權利。投資評級說明以本報告發(fā)布之日起6個月內，證券（或行業(yè)指數(shù)）相對于同期相關證券市場代表性指數(shù)的漲跌幅作為基準，A股以滬深300指數(shù)為基準；新三板市場以三板成指（針對協(xié)議轉讓標的）或三板做市指數(shù)（針對做市轉讓標的）為基準；香港市場以恒生指數(shù)為基準；美國市場以納斯達克指數(shù)或標普500指數(shù)為基準。定義如下：行業(yè)評級體系增持—未來6個月的投資收益率領先市場基準指數(shù)5%以上;中性—未來6個月的投資收益率與市場基準指數(shù)的變動幅度相差-5%至5%;減持—未來6個月的投資收益率落后市場基準指數(shù)5%以上;公司評級體系6-12156-125%至15%；中性—未來6-