（2022年）湖南省岳陽市注冊會計財務(wù)成

本管理真題（含答案）

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一、單選題（10題）

1.某企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營淡季時占用流動資產(chǎn)30萬元，長期資產(chǎn)80萬元，生

產(chǎn)經(jīng)營旺季還要增加40萬元的臨時性存貨需求，若企業(yè)權(quán)益資本為90

萬元，長期負債10萬元，自發(fā)性流動負債15萬元，其余則要靠借人短

期借款解決資金來源，該企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營旺季的易變現(xiàn)率為（）。

A.50%B.35%C.45%D.40%

2.在以下各種成本計算方法中，產(chǎn)品成本計算不定期，一般也不存在完

工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間費用分配問題的是（）。

A.平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法B.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法C.分批法D.品種法

3.下列關(guān)于內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格的表述中，不正確的有（）o

A.在中間產(chǎn)品存在完全競爭市場時，市場價格是理想的轉(zhuǎn)移價格

B.如果中間產(chǎn)品沒有外部市場，則不采用內(nèi)部協(xié)商轉(zhuǎn)移價格

C.采用變動成本加固定費作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格時，供應(yīng)部門和購買部門承

擔的市場風險不同

D.采用全部成本加上一定利潤作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格，可能會使部門經(jīng)理作

出不利于企業(yè)整體的決策

4.存貨模式和隨機模式是確定最佳現(xiàn)金持有量的兩種方法。對這兩種方

法的以下表述中，正確的是（）o

A.兩種方法都考慮了現(xiàn)金的短缺成本和機會成本

B.存貨模式簡單、直觀，比隨機模式有更廣泛的適用性

C.存貨模式可以在企業(yè)現(xiàn)金未來需要總量和收支不可預(yù)測的情況下使

用

D.隨機模式確定的現(xiàn)金持有量，更易受到管理人員主觀判斷的影響

5.根據(jù)資金時間價值理論，在普通年金現(xiàn)值系數(shù)的基礎(chǔ)上，期數(shù)減1、

系數(shù)加1的計算結(jié)果，應(yīng)當?shù)扔冢ǎ?/p>

A.遞延年金現(xiàn)值系數(shù)B.后付年金現(xiàn)值系數(shù)C.即付年金現(xiàn)值系數(shù)D.永

續(xù)年金現(xiàn)值系數(shù)

6.一臺舊設(shè)備賬面價值為30000元，變現(xiàn)價值為32000元。企業(yè)打算繼

續(xù)使用該設(shè)備，但由于物價上漲，估計需增加經(jīng)營性流動資產(chǎn)5000元，

增加經(jīng)營性流動負債2000元。假定所得稅稅率為25%,則繼續(xù)使用該

設(shè)備初始的現(xiàn)金流出量為（）元。

A.32200B.33800C.34500D.35800

7.如果預(yù)計市場價格將發(fā)生劇烈變動，但是不知道變動的方向是升高還

是降低，此時投資者應(yīng)采取的期權(quán)投資策略是（）□

A.拋補看漲期權(quán)B.保護性看跌期權(quán)C.多頭對敲D.回避風險策略

8.假設(shè)ABC公司有優(yōu)先股20萬股，目前清算價值為每股10元，累計

拖欠股利為每股2元；2018年12月31日普通股每股市價20元，2018

年流通在外普通股加權(quán)平均股數(shù)160萬股，2018年末流通在外普通股

股數(shù)200萬股，年末所有者權(quán)益總額為800萬元，則該公司的市凈率為

（）

A.5.71B.7.14C.6.67D.5.33

9.在固定資產(chǎn)更新項目的決策中，下列說法不正確的是（）

A.平均年成本法的假設(shè)前提是將來設(shè)備再更換時，可以按照原來的平均

年成本找到可代替的設(shè)備

B.平均年成本法把繼續(xù)使用舊設(shè)備和購置新設(shè)備看成是兩個互斥的方

案

C.如果未來使用年限不同，則不能使用凈現(xiàn)值法或內(nèi)含報酬率法

D.平均年成本法把繼續(xù)使用舊設(shè)備和購置新設(shè)備看成是更換設(shè)備的特

定方案

10.從資本成本的計算與應(yīng)用價值看，資本成本屬于（）。

A.實際成本B.計劃成本C.沉沒成本D.機會成本

二、多選題（10題）

11.債權(quán)人可以采取以下哪些措施防止自己的權(quán)益被債務(wù)人侵害（）

A.不再提供新的貸款B.規(guī)定貸款用途C.規(guī)定不得發(fā)行新股D.提前收

回貸款

12.下列關(guān)于管理用現(xiàn)金流量表的說法中，正確的有（）

A.股權(quán)現(xiàn)金流量=凈利潤-股東權(quán)益增加

B.稅后利息費用=稅后金融資產(chǎn)收益

C.實體現(xiàn)金流量=營業(yè)現(xiàn)金毛流量-經(jīng)營營運資本增加-資本支出

D.債務(wù)現(xiàn)金流量=稅后利息費用+金融資產(chǎn)增加

13.第17題下列有關(guān)銷售利潤率計算正確的有（）。

A.銷售利潤率=安全邊際率x邊際貢獻率

B.銷售利潤率=安全邊際率x（1一變動成本率）

C.銷售利潤率=盈虧臨界點作業(yè)率x邊際貢獻率

D.銷售利潤率=（1—盈虧臨界點作業(yè)率）x邊際貢獻率

14.下列關(guān)于增量預(yù)算法和零基預(yù)算法的說法中，正確的有（）。

A.增量預(yù)算法又稱調(diào)整預(yù)算法

B.用零基預(yù)算法編制預(yù)算的工作量大

C.增量預(yù)算法不利于調(diào)動各部門達成預(yù)算目標的積極性

D.采用零基預(yù)算法在編制費用預(yù)算時，需要考慮以往期問的費用項目和

費用數(shù)額

15.股利無關(guān)論成立的條件是（）。

A.不存在稅負B.股票籌資無發(fā)行費用C.投資者與管理者擁有的信息

不對稱D.股利支付比率不影響公司價值

16.當利用凈現(xiàn)值法與利用內(nèi)含報酬率法的結(jié)論有矛盾時，下列關(guān)于互斥

項目的排序問題說法表述正確的有（）o

A.如果項目的壽命相同，對于互斥項目應(yīng)當凈現(xiàn)值法優(yōu)先

B.如果項目的壽命不同，可以通過共同年限法或等額年金法解決

C.共同年限法的原理是：假設(shè)項目可以在終止時進行重置，通過重置其

達到相同的年限，比較凈現(xiàn)值的大小

D.等額年金法與共同年限法均考慮了競爭因素對于項目凈利潤的影響

17.下列說法正確的有（）。

A.看漲期權(quán)的買入方預(yù)測未來標的資產(chǎn)價格會下跌

B.看漲期權(quán)的買入方的最大損失為買入期權(quán)的成本

C.看漲期權(quán)的賣出方的最大損失為賣出期權(quán)的收益

D.看跌期權(quán)的賣出方認為目前標的資產(chǎn)價格低估

18.第11題下列（）屬于臨時性流動資產(chǎn)。

A.最佳現(xiàn)金余額B.季節(jié)性存貨C.保險儲備存貨量D.銷售旺季的應(yīng)收

賬款

19.下列有關(guān)計算營業(yè)現(xiàn)金毛流量的說法中，正確的有（）

A.營業(yè)現(xiàn)金毛流量=稅后經(jīng)營凈利潤+折舊

B.營業(yè)現(xiàn)金毛流量=稅前經(jīng)營凈利潤+折舊-所得稅

C.營業(yè)現(xiàn)金毛流量=營業(yè)收入x（1-所得稅稅率）-付現(xiàn)營業(yè)費用x（1

-所得稅稅率）+折舊x所得稅稅率

D.營業(yè)現(xiàn)金毛流量=營業(yè)收入-付現(xiàn)營業(yè)費用-所得稅

20.下列關(guān)于看漲期權(quán)的說法中，正確的有（）。

A.如果標的股票到期日價格高于執(zhí)行價格，多頭的到期日價值為正值,

空頭的到期日價值為負值，金額的絕對值相同

B.如果標的股票到期日價格高于執(zhí)行價格，多頭的到期日價值為正值,

空頭的到期日價值為負值，金額的絕對值不相同

C.如果標的股票到期日價格低于執(zhí)行價格，多頭和空頭雙方的到期日價

值相等

D.如果標的股票到期日價格低于執(zhí)行價格，多頭和空頭雙方的到期日價

值不相等

三、L單項選擇題（10題）

21.下列各項中，不會影響流動比率的業(yè)務(wù)是（）。

A.用現(xiàn)金購買短期債券B.用現(xiàn)金購買固定資產(chǎn)C.用存貨進行對外長

期投資D.從銀行取得長期借款

22.經(jīng)營者本著不求有功，但求無過的心理在經(jīng)營的過程中不盡最大的努

力去實現(xiàn)股東的愿望，這種行為屬于（）。

A.道德風險B.逆向選擇C.消極怠工D.穩(wěn)健保守

23.采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法時，完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間的費用分配，是（）。

A.各生產(chǎn)步驟完工半成品與月末加工中在產(chǎn)品之間費用的分配

B.產(chǎn)成品與月末狹義在產(chǎn)品之間的費用分配

C.產(chǎn)成品與月末廣義在產(chǎn)品之間的費用分配

D.產(chǎn)成品與月末加工中在產(chǎn)品之間的費用分配

24.某只股票要求的收益率為15%,收益率的標準差為25%,與市場投

資組合收益率的相關(guān)系數(shù)是02市場投資組合要求的收益率是14%,

市場組合的標準差是4%,假設(shè)處于市場均衡狀態(tài)，則市場風險溢價和

該股票的B值分別為（）。

A.4%；1.25B.5%；1.75C.4.25%；1.45D.5.25%；1.55

25.下列各項屬于信號傳遞原則進一步運用的原則是（）。

A.自利行為原則B.比較優(yōu)勢原則C.引導(dǎo)原則D.期權(quán)原則

26.經(jīng)計算有本年盈利的，提取盈余公積金的基數(shù)為（）。

A.累計盈利B.本年的稅后利潤C抵減年初累計虧損后的本年凈利潤

D.加計年初未分配利潤的本年凈利潤

27.通用汽車公司擁有在芝加哥期權(quán)交易所交易的歐式看跌期權(quán)和看漲

期權(quán)，兩種期權(quán)具有相同的執(zhí)行價格40美元和相同的到期日，期權(quán)將

于1年后到期，目前看漲期權(quán)的價格為8美元，看跌期權(quán)的價格為2美

元，年利率為10%。為了防止出現(xiàn)套利機會，則通用汽車公司股票的價

格應(yīng)為（）美元。

A.42.36B.40.52C.38.96D.41.63

28.每股收益最大化相對于利潤最大化作為財務(wù)管理目標，其優(yōu)點是（）。

A.考慮了資金的時間價值

B.考慮了投資的風險價值

C.有利于企業(yè)提高投資效率，降低投資風險

D.反映了投入資本與收益的對比關(guān)系

29.股票加看跌期權(quán)組合，稱為（）。

A.拋補看漲期權(quán)B.保護性看跌期權(quán)C.多頭對敲D.空頭對敲

30.在杜邦分析體系中，假設(shè)其他情況相同，下列說法中錯誤的是（）。

A.權(quán)益乘數(shù)大則財務(wù)風險大B.權(quán)益乘數(shù)大則權(quán)益凈利率大C.權(quán)益乘

數(shù)等于資產(chǎn)權(quán)益率的倒數(shù)D.權(quán)益乘數(shù)大則資產(chǎn)凈利率大

四、計算分析題（3題）

31.E企業(yè)生產(chǎn)甲產(chǎn)品，分第一車間和第二車間進行生產(chǎn)，每件完工產(chǎn)

品耗用1件甲半成品，采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法計算產(chǎn)品成本。直接材料

于生產(chǎn)開始時一次投入，各步驟月末在產(chǎn)品完工程度均為40%,生產(chǎn)

費用在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間的分配采用約當產(chǎn)量法。相關(guān)資料見

下表：

?1各車間產(chǎn)量記錄

?目第一車間第二車間

月初在產(chǎn)品《件》8020

本月投入（件）400440

本月完工＜件）440400

月末在產(chǎn)品（件）4060

表2第一車間成本計舞單金K單位；元

項目直接材料直接人工制造貴用合計

月初在產(chǎn)品成本2800曲10084388

本月發(fā)生劣用800018002￡0012€00

計入產(chǎn)成品盅本份幅

月末在產(chǎn)品成本

?3第二車間成本計算單金段單位，元

項目直接材料直接人工制造費用合計

月初在產(chǎn)品成本一416015205630

本月發(fā)生費用—12S001120024000

計入產(chǎn)成品成本份修一

月末在產(chǎn)品成本—

賽4產(chǎn)品成本匯總計算發(fā)金額單位，元

項目直接材料直接人工制造費用合計

第一車間

第二車間

合計

要求：

⑴計算第一車間的約當總產(chǎn)量（按直接材料、直接人工、制造費用分別

計算），并把表2

填寫完整；

（2）計算第二車間的約當總產(chǎn)量，并把表3填寫完整；

⑶把表4填寫完整，并計算單位產(chǎn)品成本。

32.(P/S,6%,2)=0.8900,(P/S,3%,4)=0.8885

要求：

(1)計算A債券的價值并判斷是否應(yīng)該投資；

(2)計算8債券的投資收益率并判斷是否應(yīng)該投資；

(3)計算C.股票的價值并判斷是否應(yīng)該投資；

33.A公司目前的股價為20元，市場上有以該股票為標的資產(chǎn)的期權(quán)

交易.看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的執(zhí)行價格均為22元，期權(quán)價格均為3

元，一年后到期。甲投資者采取的是保護性看跌期權(quán)策略，乙投資者

采取的是拋補性看漲期權(quán)策略，丙投資者采取的是多頭對敲策略，丁

投資者采取空頭對敲期權(quán)策略。預(yù)計到期時股票市場價格的變動情況

如下：

股價變動幅度-40%-20%20%40%

概率0.30.20.10.4

要求：(1)回答甲投資者的期權(quán)策略如何構(gòu)建?計算該投資組合的期望

收益。

⑵回答乙投資者的期權(quán)策略如何構(gòu)建?計算該投資組合的期望收益。

⑶回答丙投資者的期權(quán)策略如何構(gòu)建?計算該投資組合的期望收益。

(4)回答丁投資者的期權(quán)策略如何構(gòu)建?計算該投資組合的期望收益。

五、單選題(0題)

34.若甲公司為軍工企業(yè)，稅后凈營業(yè)利潤為200萬元。平均資產(chǎn)為100

萬元，平均無息流動負債占平均資產(chǎn)5%,平均在建工程為6萬元，該

企業(yè)的簡化的經(jīng)濟增加值為()萬元

A.196.351B.195.105C.196.105D.194.775

六、單選題(0題)

35.

第14題企業(yè)為滿足交易動機而持有現(xiàn)金，所需考慮的主要因素是

()o

A.企業(yè)銷售水平的高低B.企業(yè)臨時舉債能力的大小C.企業(yè)對待風險

的態(tài)度D.金融市場投資機會的多少

參考答案

1.A易變現(xiàn)率=(股東權(quán)益+長期債務(wù)+經(jīng)營性流動負債-長期資產(chǎn))/經(jīng)營

性流動資產(chǎn)=(90+10+15-80)/(30+40)=50%。

2.C這里是產(chǎn)品成本計算不定期的情況，所以應(yīng)該是分批法，而且題中

給出的是“一般”不存在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間費用分配問題，而在分批

法下，批量小的時候是不會出現(xiàn)完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間費用分配問題的,

只有在大批量的時候才會出現(xiàn)，所以選項C是正確的。

3.A

4.D兩種方法都考慮了現(xiàn)金的交易成本和機會成本,都不考慮短缺成本，

所以選項A的說法錯誤；現(xiàn)金持有量的存貨模式是一種簡單、直觀的確

定最佳現(xiàn)金持有量的方法，但是，由于其假設(shè)現(xiàn)金的流出量穩(wěn)定不變，

而實際上這是很少的，因此其普遍應(yīng)用性較差，所以選項B的說法錯誤；

隨機模式建立在企業(yè)的現(xiàn)金未來需求總量和收支不可預(yù)測的前提下，所

以選項C的說法錯誤；在隨機模式下現(xiàn)金存量下限的確定要受到企業(yè)

每日的最低現(xiàn)金需要、管理人員的風險承受傾向等因素的影響，所以選

項D的說法正確。

5.Cn期即付年金現(xiàn)值與n期普通年金現(xiàn)值的期間相同，但由于其付款

時間不同，n期即付年金現(xiàn)值比n期普通年金現(xiàn)值少折現(xiàn)一期。因此“即

付年金現(xiàn)值系數(shù)”是在普通年金現(xiàn)值系數(shù)的基礎(chǔ)上，期數(shù)減1,系數(shù)加1

所得的結(jié)果。

6.C喪失的舊設(shè)備變現(xiàn)初始流量=舊設(shè)備變現(xiàn)價值-變現(xiàn)收益納稅

=32000-（32000-30000）X25%=31500（元）

墊支營運資本=經(jīng)營性流動資產(chǎn)增加-經(jīng)營性流動負債增加=5000-

2000=3000（元）

繼續(xù)使用該設(shè)備初始的現(xiàn)金流出量=31500+3000=34500（元）。

7.C多頭對敲策略對于預(yù)計市場價格將發(fā)生劇烈變動，但是不知道升高

還是降低的投資者非常有用。例如，得知一家公司的未決訴訟將要宣判,

如果該公司勝訴預(yù)計股價將翻一番，如果敗訴，預(yù)計股價將下跌一半。

無論結(jié)果如何，多頭對敲策略都會取得收益。

8.B每股凈資產(chǎn)=（股東權(quán)益總額一優(yōu)先股權(quán)益）/流通在外普通股股數(shù)

=[800-（10+2）x20]4-200=2.8（元/股）

本年市凈率=每股市價/每股凈資產(chǎn)=204-2.8=7.14

綜上，本題應(yīng)選B。

市凈率，反映普通股股東愿意為每1元凈資產(chǎn)支付的價格。市凈率=每

股市價+每股凈資產(chǎn)，每股凈資產(chǎn)=普通股股東權(quán)益+流通在外普通股股

數(shù)，既有優(yōu)先股又有普通股的公司，通常只為普通股計算凈資產(chǎn)，在這

種情況下，普通股每股凈資產(chǎn)的計算如下：每股凈資產(chǎn)=（股東權(quán)益總

額-優(yōu)先股權(quán)益）/流通在外普通股股數(shù)，其中優(yōu)先股權(quán)益包括優(yōu)先股清

算價值及全部拖欠的股利。另外需注意在計算市凈率和每股凈資產(chǎn)時,

所使用的是資產(chǎn)負債表日流通在外普通股股數(shù)，而不是當期流通在外普

通股加權(quán)平均股數(shù)，因為每股凈資產(chǎn)的分子為時點數(shù)，分母應(yīng)與其口徑

一致，因此應(yīng)選取同一時點數(shù)。

9.D選項A說法正確，平均年成本法的假設(shè)前提是將來設(shè)備再更換時,

可以按原來的平均年成本找到可替代的設(shè)備。是因為未來數(shù)據(jù)的估計有

很大的主觀性，時間越長越靠不??；

選項B不符合題意，選項D符合題意，平均年成本法把繼續(xù)使用舊設(shè)

備和購置新設(shè)備看成是兩個互斥的方案，而不是一個更換設(shè)備的特定方

案；

選項C不符合題意,對于更新決策來說，除非未來使用年限相同,否則，

不能根據(jù)使用現(xiàn)金流量分析的凈現(xiàn)值法或內(nèi)含報酬率法解決問題。

綜上，本題應(yīng)選D。

10.D【答案】D

【解析】資本成本是一種機會成本，是將資本用于本項目投資所放棄的

其他投資機會的收益，也稱為最低可接受的報酬率、最低期望報酬率,

是投資項目取舍的收益率。

11.ABD債權(quán)人可以采取的措施有：

（1）尋求立法保護（如破產(chǎn)時先行接管、先于股東分配財產(chǎn)等）；

（2）在借款合同中加入限制性條款（如規(guī)定貸款用途、規(guī)定不得發(fā)行新

債或限制發(fā)行新債的額度等）；

（3）發(fā)現(xiàn)公司有損害其債權(quán)利益意圖時，拒絕進一步合作、不再提供新

的貸款或提前收回貸款。

綜上，本題應(yīng)選ABD。

注意區(qū)分“不得發(fā)行新股”與“不得發(fā)行新債”：

（1）“不得發(fā)行新債”是債權(quán)人維護自己權(quán)益的措施；

（2）公司發(fā)行新股時，增大了權(quán)益資本的比重，提升了公司償債能力，

有利于債權(quán)人利益。

12.AC選項A正確，股權(quán)現(xiàn)金流量=實體現(xiàn)金流量-債務(wù)現(xiàn)金流量=

（稅后經(jīng)營凈利潤一凈經(jīng)營資產(chǎn)增加）-（稅后利息費用一凈負債增加）

=（稅后經(jīng)營凈利潤-稅后利息費用）-（凈經(jīng)營資產(chǎn)增加一凈負債增

加）=凈利潤-股東權(quán)益增加；

選項B錯誤，稅后利息費用=稅后債務(wù)利息-稅后金融資產(chǎn)收益；

選項C正確，實體現(xiàn)金流量=營業(yè)現(xiàn)金凈流量-資本支出=營業(yè)現(xiàn)金

毛流量一經(jīng)營營運資本增加一資本支出；

選項D錯誤，債務(wù)現(xiàn)金流量=稅后利息費用一凈負債增加=稅后利息

費用一（金融負債增加-金融資產(chǎn)增加）。

綜上，本題應(yīng)選AC。

13.ABD利潤率=邊際貢獻率x安全邊際率=邊際貢獻率x（l-盈虧臨界點

作業(yè)率）=（1一變動成本率）X安全邊際率

14.ABC采用零基預(yù)算法在編制費用預(yù)算時，不考慮以往期間的費用項

目和費用數(shù)額，主要根據(jù)預(yù)算期的需要和可能分析費用項目和費用數(shù)額

的合理性，綜合平衡編制費用預(yù)算。所以選項D的說法不正確。

15.AB本題的主要考核點是股利無關(guān)論成立的條件。股利無關(guān)理論是建

立在一系列假設(shè)之上的，這些假設(shè)條件包括：不存在公司或個人所得稅；

不存在股票等資費用；投資決策不受股利分配的影響，投資者和管理者

獲取關(guān)于未來投資機會的信息是對稱的。

16.ABC等額年金法與共同年限法的共同缺陷之一是：從長期來看，競

爭會使項目的凈利潤下降，甚至被淘汰，對此分析時沒有考慮。

17.BD看漲期權(quán)的買入方只有在未來標的資產(chǎn)的價格上漲時，才可能獲

得利益，因此，他對未來標的資產(chǎn)價格的預(yù)測是上升，選項A錯誤。如

果看漲期權(quán)購入后，標的資產(chǎn)沒有出現(xiàn)預(yù)期的價格上漲，他可以放棄其

權(quán)利，其最大損失為買入期權(quán)的成本，因此選項B正確。作為看漲期權(quán)

的賣出方，由于他收取了期權(quán)費，也就成為或有負債的持有人，如果價

格上漲，其損失依未來價格的上漲幅度而定，不存在最大損失問題，因

此選項C錯誤?？吹跈?quán)的賣出方只有在未來價格不下降時才會獲利

（獲利額一收取的期權(quán)費），因此，出售時應(yīng)當認為價格是低估的（即認為

將來價格不會下降），因此，選項D正確。

18.BD臨時性流動資產(chǎn)是指那些受季節(jié)性、周期性影響的流動資產(chǎn)，包

括季節(jié)性存貨、銷售和經(jīng)營旺季的應(yīng)收賬款。

19.ABCD稅后現(xiàn)金流量的計算方法有三種：

①直接法：

營業(yè)現(xiàn)金毛流量=營業(yè)收入一付現(xiàn)營業(yè)費用一所得稅（選項D）

②間接法：

營業(yè)現(xiàn)金毛流量=稅前經(jīng)營凈利潤一所得稅+折舊=稅后經(jīng)營凈利潤

一折舊（選項AB）

③根據(jù)所得稅對收入、費用和折舊的影響計算：

營業(yè)現(xiàn)金毛流量=營業(yè)收入x（1-所得稅稅率）一付現(xiàn)營業(yè)費用x（1-

所得稅稅率）+折舊x所得稅稅率（選項C）。

綜上，本題應(yīng)選ABCD。

考試中經(jīng)常會涉及營業(yè)現(xiàn)金毛流量的計算問題，尤其是在主觀題中。一

定要熟練掌握營業(yè)現(xiàn)金毛流量的計算公式。

20.AC如果標的股票到期日價格高于執(zhí)行價格，多頭的到期日價值為正

值，空頭的到期日價值為負值，金額的絕對值相同；如果標的股票到期

日價格低于執(zhí)行價格，期權(quán)會被放棄，雙方的價值均為零。

21.A流動比率為流動資產(chǎn)除以流動負債。

選項BC會使流動資產(chǎn)減少，長期資產(chǎn)增加，從而影響流動比率下降；

選項D會使流動資產(chǎn)增加，長期負債增加，從而會使流動比率上升；

選項A使流動資產(chǎn)內(nèi)部此增彼減，不影響流動比率。

綜上，本題應(yīng)選A。

22.A

23.C采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法，也需要進行完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間的費用分

配。但必須清楚，這里所說的完工產(chǎn)品，是企業(yè)最后完工的產(chǎn)成品；這

里所說的在產(chǎn)品，是廣義在產(chǎn)品，包括各步驟尚未加工完成的在產(chǎn)品和

各步驟已完工但尚未最終完成的產(chǎn)品。

24.A本題的主要考核點是市場風險溢價和B值的計算。B=0.2x25%

/4%=1.25由：Rf+1.25x(14%—Rf)=15%得：Rf=10%市場風

險溢價=14%-10%=4%。

25.C信號傳遞原則，是指行動可以傳遞信息，并且比公司的聲明更有說

明力。引導(dǎo)原則是指當所有辦法都失敗時，尋找一個可以信賴的榜樣作

為自己的引導(dǎo)。引導(dǎo)原則是行動傳遞信號原則的一種運用。

26.C解析：按抵減年初累計虧損后的本年凈利潤計提法定盈余公積金。

提取盈余公積金的基數(shù),不是累計盈利，也不一定是本年的稅后利潤。只

有不存在年初累計虧損時，才能按本年稅后凈利潤計算應(yīng)提取數(shù)。

27.A在套利驅(qū)動的均衡狀態(tài)下，具有相同執(zhí)行價格和到期日的歐式看跌

期權(quán)和看漲期權(quán)，購進股票、購進看跌期權(quán)，同時售出看漲期權(quán)策略滿

足：標的資產(chǎn)現(xiàn)行價格=執(zhí)行價格的現(xiàn)值+看漲期權(quán)價格一看跌期權(quán)價

格=40/(1+10%)+8—2=42.36(美元)。

28.D【答案】D

【解析】本題的考點是財務(wù)管理目標相關(guān)表述優(yōu)缺點的比較。因為每股

收益等于稅后利潤與投入股份數(shù)的比值，是相對數(shù)指標，所以每股收益

最大化較之利潤最大化的優(yōu)點在于它反映了創(chuàng)造利潤與投入資本的關(guān)

系。

29.B解析：股票加看跌期權(quán)組合，稱為保護性看跌期權(quán)。因為單獨投資

于股票風險很大，如果同時增加看跌期權(quán)，可以降低投資的風險。

30.D解析：權(quán)益乘數(shù)=1/（1-資產(chǎn)負債串），權(quán)益乘數(shù)越大，資產(chǎn)負債率越

高，因此企業(yè)的財務(wù)風險越大；根據(jù)杜邦財務(wù)分析體系可知，權(quán)益凈利

率=資產(chǎn)凈利率x權(quán)益乘數(shù)，所以權(quán)益乘數(shù)越大，權(quán)益凈利率越大；資產(chǎn)

權(quán)益率=權(quán)益/資產(chǎn)，權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)/權(quán)益，所以權(quán)益乘數(shù)等于資產(chǎn)權(quán)益

率的倒數(shù)演產(chǎn)凈利率=銷售凈利潤率x總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，與權(quán)益乘數(shù)無關(guān)。

31.

⑴第一車間的在產(chǎn)品約當產(chǎn)量計算如下：

直接材料：在產(chǎn)品約當產(chǎn)量=40xl00%+60=100（件）

直接人工：在產(chǎn)品約當產(chǎn)量=40x40%+60=76（件）

制造費用：在產(chǎn)品約當產(chǎn)量=40x40%+60=76（件）

由于企業(yè)最后完工的產(chǎn)品（400件）耗用第一車間的完工產(chǎn)品400件，因

此，計算第一

車間的約當總產(chǎn)量時，還應(yīng)該加上企業(yè)最后完工的產(chǎn)品數(shù)量400件，即：

直接材料：約當總產(chǎn)量=400+100=500（件）

直接人工：約當總產(chǎn)量=400+76=476（件）

制造費用：約當總產(chǎn)量=400+76=476（件）

直接材料：

計入產(chǎn)成品成本份額=（2800+8000）/500x400=8640（元）

月末在產(chǎn)品成本=2800+8000—8640=2160（元）

或：月末在產(chǎn)品成本=（2800+8000）/500x100=2160（元）

直接人工：

計入產(chǎn)成品成本份額=（580+1800）/476X400=2000（元）

月末在產(chǎn)品成本=580+1800—2000=380（元）

或：月末在產(chǎn)品成本=（580+1800）/476x76=380（元）

制造費用：

計入產(chǎn)成品成本份額=（1008+2800）/476x400=3200（元）

月末在產(chǎn)品成本=1008+2800—3200=608（元）

或：月末在產(chǎn)品成本=（1008+2800）/476x76=608（元）

上2第一車間成本計?單金幫單位,元

項目直接材料直接人工制造費用合計

月初在產(chǎn)品成本280058010084388

本月發(fā)生費用80001800280012600

計入產(chǎn)成品成本份?86402000320013B40

月末在產(chǎn)品成本21603806083148

⑵第二車間的約當總產(chǎn)量如下：

直接人工：約當總產(chǎn)量=400+60x40%=424（件）

制造費用：約當總產(chǎn)量=400+60x40%=424（件）

直接人工：

計入產(chǎn)成品成本份額=（4160+12800）/424x400=16000（元）月末在產(chǎn)品

成本=4160+12800—16000=960（元）

或：月末在產(chǎn)品成本=（4160+12800）/424x24=960（元）

制造費用：

計人產(chǎn)成品成本份額=（1520+11200）/424x400=12000（元）月末在產(chǎn)品

成本=1520+11200—12000=720（元）

或：月末在產(chǎn)品成本=（1520+11200）/424x24=720（元）

表3第二車間成本計箕單金杯出位，元

啜nII接材料直接人工制站費用合計

月初在產(chǎn)品成本416015205680

本月發(fā)生費用-1280011200240（10

計入產(chǎn)成品成本份教一160001200028000

月末在產(chǎn)M成本—9607201680

⑶

表4產(chǎn)品成本匯總計茸表金版唯收，元

承QR接打料直接人工制造費用合計

第一車聞86402000320013840

第一車向1600G12Mo28000

合計8640180001520041R40

單位產(chǎn)品成本=41840/400=104.6（元）

【提示】

⑴在平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法中，“完工產(chǎn)品”指的是企業(yè)“最后完工的產(chǎn)成品”

（本題中指的是400件），某個步驟的“在產(chǎn)品”指的是“廣義在產(chǎn)品”，

包括該步驟尚未加工完成的在產(chǎn)品（稱為該步驟的狹義在產(chǎn)品）和該步驟

已完工但尚未最終完成的產(chǎn)品（即后面各步驟的狹義在產(chǎn)品）。換句話說,

凡是該步驟“參與”了加工，但還未最終完工形成產(chǎn)成品的，都屬于該

步驟的“廣義在產(chǎn)品”。本題中，表1中的40件和60件都屬于第一車

間的“廣義在產(chǎn)品”；對于第二車間而言，由于是最后一個車間，所以，

其廣義在產(chǎn)品指的是其狹義在產(chǎn)品，即僅指表1中的60件。

⑵計算某步驟的.廣義在產(chǎn)品的約當產(chǎn)量時，實際上計算的是“約當該

步驟完工產(chǎn)品”的數(shù)量，由于后面步驟的狹義在產(chǎn)品耗用的是該步驟的

完工產(chǎn)品，所以，計算該步驟的廣義在產(chǎn)品的約當產(chǎn)量時，對于后面步

驟的狹義在產(chǎn)品的數(shù)量，不用乘以其所在步驟的完工程度。本題中用公

式表示如下：

某步驟月末(廣義)在產(chǎn)品約當量

=該步驟月末狹義在產(chǎn)品數(shù)量X在產(chǎn)品完工程度+以后各步月末狹義在

產(chǎn)品數(shù)量另外還要注意：本題中原材料在生產(chǎn)開始時一次投入，所以，

計算第一車間廣義在產(chǎn)品約當產(chǎn)量時，直接材料的在產(chǎn)品完工程度按照

100%計算。

32.(1)A債券每次收到的利息=100"4%/2=20(元)，投資后共計可收到4

次利息A債券的價值=20x(P/A,6%/2,4)+1000x(P/S,6%/2,4)

=20x3,7171+1000x0.8885

=962.84(元)

因為A債券的價值小于該債券目前的價格，不應(yīng)該投資。

Q)B債券為到期二次還本付息債券，投資三年后到期，在投資期間沒有

利息收入，只能在投資兩年后獲得股票出售收入20x60=1200(元),所以，

1050=1200x(P/S,B,2)

(P/S,B,2)=0.875

r=6.90%

由于投資收益率高于市場利率所以應(yīng)該投資。

⑶C股票的必要報酬率=10%+2X(15%=10%)=20%

C股票的價值=3/(20%-8%)=25阮)

C股票的價值小于該股票目前的價格30元，不應(yīng)投資。

33.(1)甲投資者的保護性看跌期權(quán)投資策略構(gòu)建：買入1股股票同時買

入該股票的1份看跌期權(quán)。

單位：元

股價變動幅度-40%-20%20%40%

概率0.30.20.10.4

股票凈收入12162428

買入看跌期權(quán)凈收入10600

組合凈收入22222428

組合成本20+320+320+320+3

組合凈損益-1-115

保護性看跌期權(quán)投資策略的期望收益=(-1)x0.3+(-

1)x0.2+1x0.1+5x0.4=1.6(元)

⑵乙投資者的拋補性看漲期權(quán)投資策略構(gòu)建：買入1股股票同時賣出

該股票的1份看漲期權(quán)。

單位：元

股價變動幅度-40%-20%20%40%

概率0.30.20.10.4

股票凈收入12162428

出售看漲期權(quán)凈收入00一2-6

組合凈收入12162222

組合成本20-320-320-320-3

組合凈損益-5-155

拋補性看漲期權(quán)投資策略的期望收益=(一5)x0.3+(-

1)x0.2+5x0.1+5x0.4=0.8(元)

⑶丙投資者的多頭對敲投資策略構(gòu)建：買入同一股票的1份看漲期權(quán)

和看跌期權(quán)。

單位：元

股價變動幅度-40%-20%20%40%

概率0.30.20.10.4

買入看漲期權(quán)凈收入0026

買入看跌期權(quán)凈收入10600

組合凈收入10626

組合成本3+33+33+33+3

組合凈損益40-40

多頭對敲投資策略的期望收益=4x0.3+0x0.2+(一

4)x0.1+0x0.4=0.8(元)

(4)丁投資者的空頭對敲投資策略構(gòu)建：賣出同一股票的1份看漲期權(quán)

和看跌期權(quán)。

單位：元

股價變動幅度-40%-20%20%40%

概率0.30.20.10.4

出售看漲期權(quán)凈收入00-2-6

出售看跌期權(quán)凈收入-10-600

組合凈收入T0-6-2-6

期權(quán)收入3+33+33+33+3

組合凈損益-4040

空頭對敲投資策略的期望收益=(-4)x0.3+0x0.2+4x0.1+0x0.4=-

0.8(元)

⑴甲投資者的保護性看跌期權(quán)投資策略構(gòu)建：買入1股股票同時買入

該股票的1份看跌期權(quán)。

單位：元

股價變動幅度-40%-20%20%40%

概率0.30.20.10.4

股票凈收入12162428

買人看跌期權(quán)凈收入10600

組合凈收入22222428

組合成本20+320+320+320+3

組合凈損益-1-115

保護性看跌期權(quán)投資策略的期望收益=(-1)x0.3+(-

1)x0.2+1x0.1+5x0.4=1.6(元)

⑵乙投資者的拋補性看漲期權(quán)投資策略構(gòu)建：買入1股股票同時賣出

該股票的1份看漲期權(quán)。

單位：元

股價變動幅度-40%-20%20%40%

概率0.30.20.10.4

股票凈收入12162428

出售看漲期權(quán)凈收入00-6

組合凈收入12162222

組合成本20-320-320-320-3

組合凈損益-5-155

拋補性看漲期權(quán)投資策略的期望收益=(一5)x0.3+(-

1)x0.2+5x0.1+5x0.4=0.8(元)

⑶丙投資者的多頭對敲投資策略構(gòu)建：買入同一股票的1份看漲期權(quán)

和看跌期權(quán)。