企業(yè)連續(xù)技術(shù)并購(gòu)與企業(yè)績(jī)效研究的理論基礎(chǔ)與文獻(xiàn)綜述目錄TOC\o"1-3"\h\u1256企業(yè)連續(xù)技術(shù)并購(gòu)與企業(yè)績(jī)效研究的理論基礎(chǔ)與文獻(xiàn)綜述 1125311.1概念界定 1198711.1.1連續(xù)技術(shù)并購(gòu) 1157741.1.2組織學(xué)習(xí) 2251651.2理論基礎(chǔ) 35601.1.1技術(shù)追趕理論 3299221.1.2吸收能力理論 3289681.1.3動(dòng)態(tài)能力理論 4237971.3文獻(xiàn)綜述 478461.3.1動(dòng)態(tài)能力與企業(yè)并購(gòu) 454971.3.2組織學(xué)習(xí)與連續(xù)并購(gòu) 5234891.3.3組織學(xué)習(xí)與企業(yè)動(dòng)態(tài)能力 5116041.3.4技術(shù)并購(gòu)與企業(yè)績(jī)效 674961.3.5動(dòng)態(tài)能力與企業(yè)績(jī)效 7270291.4動(dòng)態(tài)能力視角的連續(xù)技術(shù)并購(gòu)理論分析 74514參考文獻(xiàn) 81.1概念界定1.1.1連續(xù)技術(shù)并購(gòu)技術(shù)并購(gòu)概念最早是由Williamson(1975)提出，并且提出了三階段創(chuàng)新理論，他認(rèn)為技術(shù)并購(gòu)是只發(fā)生在較大的公司并購(gòu)較小的公司以得到技術(shù)。學(xué)者劉開(kāi)勇(2004)也支持這一觀點(diǎn)認(rèn)為技術(shù)并購(gòu)是大公司對(duì)小公司的收購(gòu)來(lái)獲取所需的新技術(shù)的行為。但部分學(xué)者也根據(jù)我國(guó)的實(shí)際情況提出了自己的定義。謝偉等(2001)覺(jué)得技術(shù)并購(gòu)的主體并不僅僅限于大企業(yè)，中小企業(yè)也可以在某些情況下蛇吞象。Bena&Li（2014）則是從動(dòng)因出發(fā)，認(rèn)為企業(yè)無(wú)論大小通過(guò)技術(shù)并購(gòu)主要是為尋求外部技術(shù)，以獲得協(xié)同效應(yīng)這也是本文所認(rèn)同的觀點(diǎn)。韓俊華(2018)在研究中說(shuō)明技術(shù)并購(gòu)是技術(shù)外部獲取的方式之一，不同于技術(shù)購(gòu)買(mǎi)直接購(gòu)進(jìn)別人的成熟技術(shù)，技術(shù)并購(gòu)將被并企業(yè)的研發(fā)能力、研發(fā)團(tuán)隊(duì)同技術(shù)一并納入，將更有利于對(duì)并購(gòu)來(lái)的技術(shù)的控制，便于充分的吸收和整合。對(duì)于連續(xù)并購(gòu)概念的界定一直都沒(méi)有一個(gè)權(quán)威的定論，F(xiàn)uller以1990-2000年為研究區(qū)間，共統(tǒng)計(jì)了了539家上市公司的數(shù)據(jù)，定義連續(xù)并購(gòu)是3年內(nèi)進(jìn)行并購(gòu)活動(dòng)5次及以上。同樣的，Doukas（2007）也認(rèn)為連續(xù)并購(gòu)應(yīng)有時(shí)間和次數(shù)的限制，也是限制在三年內(nèi)不少于五次。Croci（2009）則將時(shí)間延長(zhǎng)，認(rèn)為是五年內(nèi)不低于五次即可。而Qian（2008）等研究者則進(jìn)一步放寬了條件，在選取公司進(jìn)行研究時(shí)標(biāo)準(zhǔn)為5年內(nèi)不少于2次即可。因?yàn)檩^發(fā)達(dá)國(guó)家研究連續(xù)并購(gòu)?fù)硪恍?，所以?duì)連續(xù)并購(gòu)概念的定義上我國(guó)既借鑒西方國(guó)家又有比較適合我國(guó)情況的標(biāo)準(zhǔn)。韓立巖（2007）為了研究連續(xù)并購(gòu)，樣本要求和Croci（2009）相同，是五年內(nèi)并購(gòu)的數(shù)量為兩起及以上。楊君慧（2011）等人則不再局限于具體時(shí)間和并購(gòu)次數(shù)，而是認(rèn)為每次的并購(gòu)不再獨(dú)立，相互之間有一定的聯(lián)系的多起并購(gòu)，就可以認(rèn)為是連續(xù)并購(gòu)這也是本文所認(rèn)同的觀點(diǎn)。綜合以上研究，本文將連續(xù)技術(shù)并購(gòu)定義為企業(yè)通過(guò)在一段時(shí)間內(nèi)，這個(gè)時(shí)間長(zhǎng)短沒(méi)有限制，進(jìn)行的多次并購(gòu)來(lái)獲取技術(shù)等知識(shí)資源的經(jīng)濟(jì)行為，且多次并購(gòu)有一定的聯(lián)系，這里的并購(gòu)既可以是大公司對(duì)小公司也可以是小公司對(duì)大公司，從而提升企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新能力，幫助企業(yè)進(jìn)入新的科技領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)持續(xù)性經(jīng)營(yíng)，提高市場(chǎng)收益。1.1.2組織學(xué)習(xí)組織學(xué)習(xí)這個(gè)概念是由Argyris和Schcm（1978）正式提出。認(rèn)為組織學(xué)習(xí)是為了適應(yīng)環(huán)境，進(jìn)行學(xué)習(xí)，使組織在動(dòng)態(tài)環(huán)境中發(fā)現(xiàn)缺陷并不斷的彌補(bǔ)缺陷以維持穩(wěn)定。自此，諸多學(xué)者們開(kāi)始把目光放在了組織學(xué)習(xí)這一新的理論上。Huber(1991)和Edmondson（1999）認(rèn)為組織學(xué)習(xí)是內(nèi)部人員為了企業(yè)可持續(xù)發(fā)展而利用大量的信息和經(jīng)驗(yàn)來(lái)調(diào)整自己的行為。Kim(1997)、陳國(guó)權(quán)（2000）和Gerard(2000)認(rèn)為組織學(xué)習(xí)是指企業(yè)通過(guò)學(xué)習(xí)來(lái)使其能擁有更和諧的交往環(huán)境和更規(guī)范的規(guī)章體系以最后達(dá)成目標(biāo)。從知識(shí)的角度，Nonaka(1995)、Bontis(2002)和陸杉(2012)提出組織學(xué)習(xí)是獲得新知識(shí)和整合新知識(shí)的重要過(guò)程。楊建鋒（2008）提出組織學(xué)習(xí)會(huì)形成知識(shí)流并且深受知識(shí)管理策略的影響。陳斌(2008)、石春亮（2011）認(rèn)為組織學(xué)習(xí)是組織通過(guò)學(xué)習(xí)來(lái)獲得所需的知識(shí)或者創(chuàng)造全新的知識(shí)，建設(shè)適合自身發(fā)展規(guī)劃的組織內(nèi)部知識(shí)體系，把外部知識(shí)發(fā)展為內(nèi)部知識(shí)進(jìn)而幫助企業(yè)更好適應(yīng)動(dòng)態(tài)的外界環(huán)境。綜合以上發(fā)現(xiàn)，雖然目前學(xué)術(shù)界對(duì)于組織學(xué)習(xí)的概念還沒(méi)有統(tǒng)一，但還是可以根據(jù)他們的結(jié)論總結(jié)出組織學(xué)習(xí)的三個(gè)特點(diǎn)：首先，組織學(xué)習(xí)是需要通過(guò)比較長(zhǎng)時(shí)間的較多數(shù)量的活動(dòng)的積累而不是某一次的行為就能達(dá)成的。其次，是知行的統(tǒng)一所以公司既要認(rèn)識(shí)到學(xué)習(xí)的重要性，也要將學(xué)習(xí)到的經(jīng)驗(yàn)真正的應(yīng)用到實(shí)際管理決策中；最后，一般目的是調(diào)整企業(yè)決策來(lái)進(jìn)一步提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和企業(yè)績(jī)效。本文認(rèn)為組織學(xué)習(xí)是組織為提高績(jī)效和持久發(fā)展而積極學(xué)習(xí)過(guò)去的并購(gòu)成功經(jīng)驗(yàn)，并在不斷變化的環(huán)境下隨之調(diào)整所做的決策使其更適合企業(yè)自身的發(fā)展需求。1.2理論基礎(chǔ)1.1.1技術(shù)追趕理論后發(fā)企業(yè)顧名思義可以認(rèn)為是相比于頭部企業(yè)在技術(shù)方面比較落后的企業(yè)，Hobday（1995）認(rèn)為其指和發(fā)達(dá)國(guó)家的先發(fā)企業(yè)相比，技術(shù)不夠先進(jìn)的企業(yè)。所以技術(shù)追趕理論主要研究了后發(fā)企業(yè)為進(jìn)一步的發(fā)展，卻受限于身處于發(fā)展中國(guó)家各方面都比較落后，就不得不積極向外界的先發(fā)公司尋找需要的技術(shù)，努力追趕發(fā)達(dá)地區(qū)企業(yè)的步伐。而且先發(fā)企業(yè)憑借領(lǐng)先世界的技術(shù)，早早的壟斷市場(chǎng)迅速發(fā)展，使得先發(fā)企業(yè)和后發(fā)企業(yè)之間的差距越來(lái)越遠(yuǎn)，后發(fā)企業(yè)想要追趕上先發(fā)企業(yè)的難度也就越來(lái)越大。Kim（1980）提出了一個(gè)三階段模型用來(lái)描述后發(fā)的企業(yè)如何追趕前發(fā)企業(yè)并將技術(shù)吸收后如何積累和改善的過(guò)程。Kim（1997）進(jìn)而指出落后國(guó)家的后發(fā)企業(yè)的技術(shù)追趕本質(zhì)是從獲得技術(shù)到開(kāi)發(fā)技術(shù)前期的逆向過(guò)程。Lee（1988）和Lim（2001）則覺(jué)得后發(fā)企業(yè)的追趕不是一成不變的，相反，如果時(shí)機(jī)成熟時(shí)，他們可以跨越一些步驟。吳先明（2014）學(xué)者通過(guò)案例分析得到技術(shù)追趕不僅可以提升技術(shù)水平，還能拓展海外市場(chǎng)。所以技術(shù)追趕理論可以很好的解釋企業(yè)通過(guò)技術(shù)并購(gòu)來(lái)追趕先發(fā)企業(yè)的原因。1.1.2吸收能力理論吸收能力理論主要是研究了企業(yè)如何發(fā)現(xiàn)新知識(shí)的價(jià)值，并在充分的吸收了新知識(shí)后如何的將其應(yīng)用于企業(yè)的日常活動(dòng)中以實(shí)施其所指定的計(jì)劃并達(dá)到最后的目的這一過(guò)程(Cohen&Levinthal,1989,1990)。而后發(fā)企業(yè)，因其多種劣勢(shì)，想要發(fā)展，技術(shù)追趕成了唯一選擇，而其對(duì)技術(shù)的吸收良好的能力是其向前發(fā)企業(yè)實(shí)施追趕的前提（Mathews，2002；Takechi，2011）。該理論認(rèn)為，企業(yè)對(duì)于新的外部技術(shù)的整合吸收能提高其創(chuàng)新能力，并且相應(yīng)的提高其企業(yè)績(jī)效。一般情況下，技術(shù)吸收整合知識(shí)能力強(qiáng)的企業(yè)要比弱的企業(yè)更能真正的吸收獲得的新資源為己所用。而研究認(rèn)為潛在的吸收能力是實(shí)際吸收能力的基礎(chǔ)，所以企業(yè)只有先掌握了潛在知識(shí)的吸收能力才能進(jìn)一步的將其轉(zhuǎn)化為實(shí)際的吸收能力，才能讓企業(yè)與被并購(gòu)的多家企業(yè)形成協(xié)同效應(yīng)而提升企業(yè)績(jī)效。所以企業(yè)為了真正的利用獲取的知識(shí)來(lái)保持持續(xù)的競(jìng)爭(zhēng)力，就需要重視其潛在的能力，來(lái)為后續(xù)的吸收做準(zhǔn)備。所以吸收能力理論能很好解釋連續(xù)技術(shù)并購(gòu)的過(guò)程中并購(gòu)整合的階段企業(yè)為什么不能僅僅局限于技術(shù)的整合吸收而是要從多方面的考慮，要從文化、渠道、架構(gòu)、技術(shù)等方面進(jìn)行充分整合來(lái)真正吸收并購(gòu)來(lái)的公司，而只有吸收成功后企業(yè)才算真正的獲取知識(shí)并為自己創(chuàng)造價(jià)值。1.1.3動(dòng)態(tài)能力理論Teece(1997)第一次提出了動(dòng)態(tài)能力的概念，并認(rèn)為動(dòng)態(tài)能力是組織通過(guò)持續(xù)的獲取和重構(gòu)組織的內(nèi)部資源和外部資源，以適應(yīng)不斷變化的商業(yè)環(huán)境的一種高階能力。Augier和Teece（2009）、陳勁（2017）認(rèn)為其是公司能根據(jù)不同的的市場(chǎng)需求及時(shí)的對(duì)相關(guān)決策進(jìn)行修改并整合與構(gòu)建新的資源的能力。同時(shí)，也有學(xué)者將其視作企業(yè)在進(jìn)行知識(shí)處理時(shí)的一個(gè)不斷循環(huán)的動(dòng)態(tài)過(guò)程（Zollo&Winter，2002；Denford，2013）。Helfat等（2003）認(rèn)為動(dòng)態(tài)能力是指依據(jù)過(guò)去經(jīng)驗(yàn)?zāi)軌蚋纳茮Q策和更新知識(shí)來(lái)適應(yīng)不同的條件。而現(xiàn)在對(duì)于動(dòng)態(tài)能力的具體分析，研究者偏好從維度角度來(lái)解析動(dòng)態(tài)能力。例如Eisenhardt和Martin（2000）將動(dòng)態(tài)能力劃分為獲取能力、釋放能力、整合能力、重構(gòu)能力，Wang（2007）將其劃分為掌握知識(shí)能力、順應(yīng)不同商業(yè)環(huán)境的能力和企業(yè)在此基礎(chǔ)之上的創(chuàng)造能力這三個(gè)維度。董保寶和葛寶山（2012）則分解得更為詳細(xì)，分為知識(shí)學(xué)習(xí)能力、適應(yīng)環(huán)境能力、創(chuàng)新技術(shù)能力、整合知識(shí)能力、再配置資源能力。而Teece等(1997)從資源角度對(duì)企業(yè)的動(dòng)態(tài)能力進(jìn)行分析提出了“位勢(shì)—過(guò)程—路徑”的動(dòng)態(tài)能力三維分析框架，其中的位勢(shì)是資源差，過(guò)程是降低位勢(shì)的流程，路徑是戰(zhàn)略選擇。而并購(gòu)就是獲得資源最后升級(jí)資源的過(guò)程，所以位勢(shì)、過(guò)程、路徑是可以與連續(xù)技術(shù)并購(gòu)過(guò)程對(duì)應(yīng)上的。所以，用“位勢(shì)—過(guò)程—路徑”分析框架能對(duì)連續(xù)技術(shù)并購(gòu)進(jìn)行更好的解構(gòu)，以展現(xiàn)企業(yè)并購(gòu)來(lái)的資源在動(dòng)態(tài)環(huán)境下真實(shí)構(gòu)建的過(guò)程。1.3文獻(xiàn)綜述1.3.1動(dòng)態(tài)能力與企業(yè)并購(gòu)目前學(xué)者研究動(dòng)態(tài)能力和連續(xù)并購(gòu)的幾乎沒(méi)有，但是動(dòng)態(tài)能力與公司并購(gòu)的關(guān)系的研究還是比較多的。動(dòng)態(tài)能力探討的是知識(shí)創(chuàng)新過(guò)程（Liu，2010）。Helfat和Peteraf（2003）在研究中認(rèn)為企業(yè)并購(gòu)后需要經(jīng)歷整合的過(guò)程，在該過(guò)程中，企業(yè)將能力傳遞給被并企業(yè)或者整合兩個(gè)公司的能力，都可以理解為是動(dòng)態(tài)能力，包括了選擇、識(shí)別和重構(gòu)的能力。Bowman與Ambrosini（2003）認(rèn)為動(dòng)態(tài)能力在并購(gòu)中的體現(xiàn)為企業(yè)并購(gòu)后會(huì)對(duì)并購(gòu)來(lái)的資源進(jìn)行重構(gòu)。葛寶山（2017）在研究中證明了動(dòng)態(tài)能力理論是解析并購(gòu)的有效理論。根據(jù)本文之前對(duì)動(dòng)態(tài)能力概念的界定，動(dòng)態(tài)能力實(shí)際就是創(chuàng)建和重構(gòu)資源以提升自身競(jìng)爭(zhēng)力的過(guò)程，這其實(shí)與企業(yè)并購(gòu)的過(guò)程異曲同工。如今時(shí)代是并購(gòu)頻發(fā)的時(shí)代，并且并購(gòu)過(guò)程多數(shù)復(fù)雜多變。所以動(dòng)態(tài)能力很適合來(lái)分析企業(yè)的并購(gòu)，也能更加有效的分析連續(xù)并購(gòu)。1.3.2組織學(xué)習(xí)與連續(xù)并購(gòu)Dodgson(1993)認(rèn)為當(dāng)內(nèi)外資源發(fā)生變化時(shí)應(yīng)及時(shí)得進(jìn)行組織學(xué)習(xí)，其對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)起到很大作用。Nevis等(1995)也提出組織學(xué)習(xí)能力對(duì)于處理資源過(guò)程的重要影響，能力越強(qiáng)處理資源越迅速。Garvin(2000)認(rèn)為組織學(xué)習(xí)能力的提升，可以改變企業(yè)的知識(shí)體系進(jìn)而改變企業(yè)決策。對(duì)于連續(xù)并購(gòu)這一特殊的過(guò)程中是否存在組織學(xué)習(xí)呢？一部分學(xué)者通過(guò)分析發(fā)現(xiàn)企業(yè)隨著并購(gòu)次數(shù)的增多，因?yàn)楣芾碚邥?huì)因?yàn)橹暗某晒Χa(chǎn)生過(guò)度自信的心理所以績(jī)效不但不會(huì)變好反而時(shí)變差。王曉初（2007）的研究證明連續(xù)的并購(gòu)并沒(méi)有讓公司改善其企業(yè)績(jī)效反而是相反的。Croci（2015）則是考慮了績(jī)效的可預(yù)見(jiàn)性，并且他認(rèn)為企業(yè)進(jìn)行連續(xù)并購(gòu)后的企業(yè)績(jī)效不會(huì)長(zhǎng)久保持，而只是短期的績(jī)效提升。然而，Aktasetal.（2009)假設(shè)管理者是理性的，而且厭惡風(fēng)險(xiǎn)的，那么他不僅不會(huì)因?yàn)榻?jīng)驗(yàn)而剛愎自用而是會(huì)積極學(xué)習(xí)過(guò)去的并購(gòu)經(jīng)驗(yàn)，并根據(jù)經(jīng)驗(yàn)調(diào)節(jié)公司的戰(zhàn)略決策，來(lái)進(jìn)一步降低并購(gòu)的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。并購(gòu)能帶來(lái)的收益通過(guò)過(guò)去的并購(gòu)經(jīng)驗(yàn)?zāi)芨鼫?zhǔn)確的估計(jì)，所以管理者為了獲得相同或者更多的利益就會(huì)考慮再一次并購(gòu)。Haleblian等(2006)和Iyer、Miller(2008)都通過(guò)研究發(fā)現(xiàn)連續(xù)并購(gòu)的發(fā)生率和管理者做出的決策與之前的并購(gòu)經(jīng)驗(yàn)有非常明顯的關(guān)系，且是正向的。由上述分析，可以看出，雖然連續(xù)并購(gòu)中的組織學(xué)習(xí)還有一定的爭(zhēng)議，但是大多數(shù)學(xué)者都認(rèn)為比較豐富的經(jīng)驗(yàn)確實(shí)可以促進(jìn)企業(yè)不斷改善對(duì)外并購(gòu)的程序，不僅提升并購(gòu)的成功率還會(huì)增加后續(xù)發(fā)生并購(gòu)的可能性。1.3.3組織學(xué)習(xí)與企業(yè)動(dòng)態(tài)能力董俊武等（2004）提出動(dòng)態(tài)能力是一種企業(yè)為了獲得競(jìng)爭(zhēng)基礎(chǔ)而能改變企業(yè)控制能力的能力。佘彩云（2010）和Nieves&Haller（2014）認(rèn)為動(dòng)態(tài)能力的實(shí)現(xiàn)需要企業(yè)不斷的進(jìn)行組織學(xué)習(xí)以隨之更新自己的能力。雖然對(duì)于兩者之間關(guān)系還沒(méi)有一個(gè)統(tǒng)一的說(shuō)法但是大多數(shù)支持動(dòng)態(tài)能力與組織學(xué)習(xí)不是完全不相干的，反而正是有了組織學(xué)習(xí)的基礎(chǔ)企業(yè)才能形成其動(dòng)態(tài)能力（Nonaka，1995；Teece，1997；Ambrosini，Bowman&Collier，2009；Lichtenthaler，2007）。Zollo（2002）提出企業(yè)尋找自己實(shí)現(xiàn)發(fā)展所需要的知識(shí)并學(xué)習(xí)這些知識(shí)，Cepeda和Vera(2007)認(rèn)為企業(yè)根據(jù)目標(biāo)對(duì)新知識(shí)加以規(guī)范,真正地將知識(shí)應(yīng)用到實(shí)際中，實(shí)現(xiàn)了知識(shí)的完整傳遞從而增強(qiáng)其動(dòng)態(tài)能力，即知識(shí)傳遞中動(dòng)態(tài)能力也隨之改變了。Eisenhardt和Martin（2007）的研究則是更加進(jìn)一步的強(qiáng)化了兩者之間的關(guān)系，他們認(rèn)為組織學(xué)習(xí)對(duì)動(dòng)態(tài)能力的產(chǎn)生起著引導(dǎo)的作用。董俊武（2004）、焦豪（2008）、曾萍（2009）則是通過(guò)知識(shí)創(chuàng)新這一角度來(lái)研究?jī)烧叩年P(guān)系，認(rèn)為知識(shí)創(chuàng)新可以作為中間變量即組織學(xué)習(xí)通過(guò)促進(jìn)知識(shí)的創(chuàng)新進(jìn)而提高了動(dòng)態(tài)能力。盧啟程（2009）也認(rèn)為知識(shí)是動(dòng)態(tài)能力形成的基礎(chǔ)和來(lái)源,所以通過(guò)對(duì)知識(shí)的學(xué)習(xí)是動(dòng)態(tài)能力能提升的保障。此外，還有一些學(xué)者還通過(guò)實(shí)證分析得出了組織學(xué)習(xí)與動(dòng)態(tài)能力是正相關(guān)關(guān)系的結(jié)論（曾萍，2011；李軍，2012；宋鐵波，2012）。由上述文獻(xiàn)整理可以看出組織學(xué)習(xí)和動(dòng)態(tài)能力并不是單獨(dú)存在的，組織學(xué)習(xí)在動(dòng)態(tài)能力的演化發(fā)展中是必不可少的，畢竟企業(yè)所處的環(huán)境雖然是不斷變化但不是毫無(wú)規(guī)律的，為了應(yīng)對(duì)這些變化我們就需要新的知識(shí)而這些知識(shí)中就包括了學(xué)習(xí)過(guò)去的成功經(jīng)驗(yàn)，所以這里認(rèn)為組織學(xué)習(xí)是動(dòng)態(tài)能力形成的必經(jīng)之路，組織學(xué)習(xí)也幫助了動(dòng)態(tài)能力的提升。1.3.4技術(shù)并購(gòu)與企業(yè)績(jī)效這兩者的關(guān)系研究集中于技術(shù)并購(gòu)是否提高了企業(yè)績(jī)效，對(duì)此，國(guó)內(nèi)外學(xué)者眾說(shuō)紛紜，還未形成統(tǒng)一結(jié)論。Dodd和Ruback（1977）認(rèn)為技術(shù)并購(gòu)對(duì)目標(biāo)公司短期績(jī)效的改善效果要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于收購(gòu)方，而并購(gòu)?fù)瓿珊蠊緯?huì)進(jìn)行一定的改進(jìn)和更新，因此績(jī)效會(huì)有所提高。但杜興強(qiáng)和聶志萍（2007）認(rèn)為技術(shù)并購(gòu)雖然會(huì)對(duì)績(jī)效有所改善但對(duì)并購(gòu)主體而言是短期的；杜群陽(yáng)（2004）認(rèn)為技術(shù)并購(gòu)能幫助我國(guó)打開(kāi)國(guó)際市場(chǎng)，提高世界層面的影響力。Tanikawa等(2008)則是通過(guò)知識(shí)轉(zhuǎn)移的角度研究?jī)烧咧g的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)技術(shù)并購(gòu)?fù)瓿闪酥R(shí)轉(zhuǎn)移來(lái)進(jìn)一步提高創(chuàng)新績(jī)效。Park和Kang（2016）證明兩者是正向關(guān)系。吳浩強(qiáng)、劉樹(shù)林（2018）通過(guò)的203家中國(guó)制造業(yè)上市公司的實(shí)證分析證明了關(guān)聯(lián)并購(gòu)是能提升企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效的。嚴(yán)焰等（2020）和寧燁等（2020）則是提出并購(gòu)企業(yè)應(yīng)選擇與自身技術(shù)資源相匹配的目標(biāo)企業(yè)來(lái)提高創(chuàng)新績(jī)效，若不匹配可能對(duì)績(jī)效的提升效果影響有限。但是也有很多學(xué)者持相反的觀點(diǎn)，余屈（2011）、李梅（2010）研究發(fā)現(xiàn)技術(shù)并購(gòu)并沒(méi)有效提高企業(yè)績(jī)效反而增加了企業(yè)負(fù)擔(dān)。馮根福（2001）、賴(lài)步連（2006）發(fā)現(xiàn)技術(shù)并購(gòu)不但不會(huì)帶來(lái)收益，反而還會(huì)導(dǎo)致企業(yè)績(jī)效的下降。張錚（2011）進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)并購(gòu)發(fā)生的幾年內(nèi)，收購(gòu)方績(jī)效在不同的年份也不同，先升后降，甚至后期績(jī)效的下降幅度遠(yuǎn)超之前的上升幅度，這有可能是由于技術(shù)并購(gòu)后整合不充分導(dǎo)致。從上述研究中可以發(fā)現(xiàn)國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)并購(gòu)對(duì)企業(yè)績(jī)效的研究己相當(dāng)豐富，其中雖然也有學(xué)者認(rèn)為技術(shù)并購(gòu)不但不會(huì)帶來(lái)收益，反而會(huì)帶來(lái)?yè)p失。但是多數(shù)學(xué)者還是普遍認(rèn)為技術(shù)并購(gòu)對(duì)企業(yè)的績(jī)效的影響是正面的，這也是本文理論分析所支持的觀點(diǎn)即技術(shù)并購(gòu)的成功不僅提高了創(chuàng)新績(jī)效對(duì)其他企業(yè)績(jī)效也有一定的作用。1.3.5動(dòng)態(tài)能力與企業(yè)績(jī)效Teece(1997)等在其文章中提到動(dòng)態(tài)能力作為企業(yè)能靈活應(yīng)對(duì)環(huán)境變化，不斷改進(jìn)調(diào)整的能力，使得企業(yè)達(dá)到最佳狀態(tài)從而提高績(jī)效。Zott（2003）發(fā)現(xiàn)由于動(dòng)態(tài)能力的資源配置的時(shí)間、成本和學(xué)習(xí)的不同，不同的公司其績(jī)效也不同，但總體看績(jī)效隨著動(dòng)態(tài)能力的提高而提高。Menguc和Barker(2005)的研究也證明了動(dòng)態(tài)能力能夠明顯增加公司的銷(xiāo)售收入。羅珉、劉永?。?009）發(fā)現(xiàn)，動(dòng)蕩的環(huán)境中感知危機(jī)并積極尋求新的資源，新資源徹底吸收后不僅使動(dòng)態(tài)能力得以增強(qiáng)也提高了企業(yè)的績(jī)效。李大元等（2009)和楊水利等（2009）都是利用實(shí)證分析證明了動(dòng)態(tài)能力確實(shí)對(duì)持續(xù)優(yōu)勢(shì)有顯著的積極影響。楊青（2019）從生長(zhǎng)潛力視角對(duì)2009—2017我國(guó)A股高科技產(chǎn)業(yè)公司并購(gòu)活動(dòng)來(lái)研究，實(shí)證證明了動(dòng)態(tài)能力可以增強(qiáng)企業(yè)的創(chuàng)新效應(yīng)且成長(zhǎng)潛力對(duì)創(chuàng)新績(jī)效也有很大影響。從動(dòng)態(tài)能力與企業(yè)績(jī)效之間關(guān)系相關(guān)的文獻(xiàn)總結(jié)可知，目前多數(shù)研究還是普遍支持動(dòng)態(tài)能力作為企業(yè)能及時(shí)調(diào)整自己的方向和策略以應(yīng)對(duì)外界環(huán)境變化的一種高階能力，其對(duì)企業(yè)的績(jī)效是有提升作用的。1.4動(dòng)態(tài)能力視角的連續(xù)技術(shù)并購(gòu)理論分析Teeceetal.（1997）他提出的動(dòng)態(tài)能力的“位勢(shì)—過(guò)程—路徑”的三維分析框架中位勢(shì)指公司在分析局勢(shì)時(shí)感知到的當(dāng)前的內(nèi)外部的知識(shí)資源差，過(guò)程是指尋找外界的資源來(lái)縮短本企業(yè)與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的差距，而路徑是指相應(yīng)的戰(zhàn)略選擇在本文這里指企業(yè)連續(xù)技術(shù)并購(gòu)戰(zhàn)略。根據(jù)第二章的文獻(xiàn)綜述和理論分析，我們可以將動(dòng)態(tài)能力的三維分析框架嵌入到連續(xù)技術(shù)并購(gòu)的路徑中，從而有效的解析這一動(dòng)態(tài)的循環(huán)過(guò)程。可以看出連續(xù)技術(shù)并購(gòu)和動(dòng)態(tài)能力形成的動(dòng)態(tài)過(guò)程是相互促進(jìn)、相互融合的。并且，因?yàn)閷W(xué)習(xí)能力與動(dòng)態(tài)能力是統(tǒng)一的，所以整個(gè)機(jī)制的實(shí)現(xiàn)，需要管理層不斷對(duì)成功的并購(gòu)經(jīng)驗(yàn)的組織學(xué)習(xí)。參考文獻(xiàn)陳斌,袁澤沛.組織學(xué)習(xí)、組織創(chuàng)新與組織績(jī)效之間的關(guān)系研究——以武漢市商業(yè)銀行為例[J].商業(yè)研究,2008(11):111-117.陳國(guó)權(quán),馬萌.組織學(xué)習(xí)的過(guò)程模型研究[J].管理科學(xué)學(xué)報(bào),2000(03):15-23.董俊武,黃江圳,陳震紅.基于知識(shí)的動(dòng)態(tài)能力演化模型研究[J].中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì),2004(02):77-85.董保寶,葛寶山.新創(chuàng)企業(yè)資源整合過(guò)程與動(dòng)態(tài)能力關(guān)系研究[J].科研管理,2012,33(02):107-114.杜興強(qiáng),聶志萍.中國(guó)上市公司并購(gòu)的短期財(cái)富效應(yīng)實(shí)證研究[J].證券市場(chǎng)導(dǎo)報(bào),2007(01):29-38.杜群陽(yáng),朱勤.中國(guó)企業(yè)技術(shù)獲取型海外直接投資理論與實(shí)踐[J].國(guó)際貿(mào)易問(wèn)題,2004(11):66-69.馮根福,吳林江．我國(guó)上市公司并購(gòu)績(jī)效的實(shí)證研究[J]．經(jīng)濟(jì)研究200(11):54-61+68.葛寶山,王一,馬鴻佳.基于動(dòng)態(tài)能力視角的并購(gòu)式內(nèi)創(chuàng)業(yè)機(jī)理研究科研管理[J].2017,38(05):56-63.韓立巖,陳慶勇.并購(gòu)的頻繁程度意味著什么——來(lái)自我國(guó)上市公司并購(gòu)績(jī)效的證據(jù)[J].經(jīng)濟(jì)學(xué)(季刊),2007(04):1185-1200.韓俊華,王宏昌,劉博.技術(shù)并購(gòu)、整合與創(chuàng)新研究[J].科學(xué)管理研究,2018,36(01):57-60.焦豪.企業(yè)動(dòng)態(tài)能力、環(huán)境動(dòng)態(tài)性與績(jī)效關(guān)系的實(shí)證研究[J].軟科學(xué),2008(04):112-117.李大元,項(xiàng)保華,陳應(yīng)龍.企業(yè)動(dòng)態(tài)能力及其功效:環(huán)境不確定性的影響[J].南開(kāi)管理評(píng)論,2009,12(06):60-68.李軍,關(guān)健,陳娟.組織學(xué)習(xí)、動(dòng)態(tài)能力與企業(yè)戰(zhàn)略變化關(guān)系的實(shí)證研究[J].軟科學(xué),2012,26(03):57-63.劉開(kāi)勇.企業(yè)技術(shù)并購(gòu)戰(zhàn)略與管理[M].中國(guó)金融出版社,2004.盧啟程.企業(yè)動(dòng)態(tài)能力形成的知識(shí)活動(dòng)及其組織學(xué)習(xí)機(jī)制研究[J].科技進(jìn)步與對(duì)策,2009,26(08):132-136.陸杉，瞿艷平.關(guān)系資本、組織學(xué)習(xí)與聯(lián)盟績(jī)效研究綜述[J].江漢論壇，2012,(10):46-49羅珉,劉永俊.企業(yè)動(dòng)態(tài)能力的理論架構(gòu)與構(gòu)成要素[J].中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì),2009(01):75-86.石春亮,郭彥.基于組織學(xué)習(xí)的知識(shí)轉(zhuǎn)移與動(dòng)態(tài)能力理論研究[J].商業(yè)時(shí)代,2011(