產(chǎn)）。公司通過債務(wù)組合（資產(chǎn)負(fù)債表第1一13行）和出售

股票籌集到購買資產(chǎn)所需的資金，公司的總資產(chǎn)為135億美

元，負(fù)債總額為47億美元對公司的壓力并不是專門大。

第三節(jié)這一章我們將討論TheHomeDepot及其他公司的各種類型

的流淌負(fù)債和長期負(fù)債，還包括或有事項(xiàng)和或有負(fù)債（資產(chǎn)

負(fù)債表上第15行）。我們先討論流淌的負(fù)債部分（在資產(chǎn)負(fù)

債表上1一9行）然后再討論的長期負(fù)債部分（在資產(chǎn)負(fù)債

表10—13行）。

第四節(jié)確定金額的流淌負(fù)債

一.流淌負(fù)債是指公司要在一年或長于一年的一個(gè)營業(yè)周期內(nèi)償還的債務(wù)，長于一個(gè)營業(yè)周

期的負(fù)債稱為長期負(fù)債（關(guān)于流淌負(fù)債和長期負(fù)債我們差不多在第133頁第三章中討論

過了）

一.流淌負(fù)債分為兩類：一是確定的負(fù)債，二是必須進(jìn)行估量的負(fù)債。我們第一看一下第一

類。

一.應(yīng)對帳款

二.應(yīng)對賬款是指為購買產(chǎn)品和服務(wù)應(yīng)支付的款項(xiàng)。在前述章節(jié)中我們看到過許多應(yīng)對帳款

的例子。例如,TheHomeDepot公司購買存貨發(fā)生一項(xiàng)應(yīng)對帳款，公司在1999年1月31

口資產(chǎn)負(fù)債表中披露存在1586000000美元的應(yīng)對帳。（第359頁資產(chǎn)負(fù)債表第3行）。

三.在購買存貨的交易中通常存在信用購買方式。電腦能夠治理存貨和應(yīng)收賬款，當(dāng)存貨庫

存量下降的某個(gè)水平常，電腦向供應(yīng)商發(fā)出購貨訂單：收到商品后，電腦上顯示存貨量

上升，同時(shí)應(yīng)對帳款增加。當(dāng)付款后電腦顯示應(yīng)對帳款和現(xiàn)金同時(shí)減少。這一程序使財(cái)

務(wù)報(bào)表的賬項(xiàng)平穩(wěn)更現(xiàn)代化。

四.短期應(yīng)對票據(jù)

短期應(yīng)對票據(jù)是一種常用的短期籌資方式，即一年內(nèi)應(yīng)償付的應(yīng)對票據(jù)，許多公司

經(jīng)常發(fā)行短期票據(jù)借入現(xiàn)金，或者購買存貨，購置資產(chǎn)等。除了要記錄應(yīng)對票據(jù)和其到

期值外，公司在期末還要計(jì)提利息費(fèi)用和應(yīng)計(jì)利息（參考第117頁第三章計(jì)提利息費(fèi)用和

應(yīng)對利息的調(diào)整分錄）以下使這類負(fù)債的典型分錄：

20*1

9月30日借：存貨8000

貸：短期應(yīng)對票據(jù)8（X）0

發(fā)行一年期利率為10%的應(yīng)對票據(jù)來購買存貨，這項(xiàng)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)使資產(chǎn)和負(fù)債同時(shí)

增加：

資產(chǎn)=負(fù)債+股東權(quán)益

8000=8000+0

年末，公司必須計(jì)提利息費(fèi)用：

12月31日借：利息費(fèi)用（$8000*0.1*3/12）200

貸:應(yīng)對利息200

做年末利息費(fèi)用的調(diào)整分錄。

資產(chǎn)=負(fù)債+股東權(quán)益一費(fèi)用

0=200+0-200

..20*1年12月31口的資產(chǎn)負(fù)債表將披露應(yīng)對票據(jù)$8000和相關(guān)的應(yīng)對利息$200。

20*1的利潤表中將披露利息費(fèi)用$200.

下面是應(yīng)對票據(jù)到期時(shí)的會(huì)計(jì)分錄：

20*2

9月30日借：短期應(yīng)對票據(jù)8000

應(yīng)對利息200

利息費(fèi)用（$8000*0.1*9/12）600

貸：現(xiàn)金（$8000+$8000*0.1）8800

到期償付應(yīng)對票據(jù)和利息。

資產(chǎn)=負(fù)債+股東權(quán)益一費(fèi)用

-8800=-8000-600

-200

（1）支付票據(jù)利息的現(xiàn)金必須將兩部分：

（2）上年期末112月31日）計(jì)提的利息費(fèi)用。

（3）償付當(dāng)期的期利息費(fèi)用。

五.應(yīng)對銷售稅金

除Delaware,Montara,NewHampshire和Oregon這幾個(gè)州外，美國的各個(gè)州都規(guī)定征

收零售業(yè)的銷售稅，零售商向消費(fèi)者征收價(jià)外銷售稅金.零售商負(fù)有代收州銷售稅金的義務(wù).

因此應(yīng)交銷售稅金是流淌負(fù)債帳戶.TheHomeDepot公司1999年1月31日披露的銷售稅金

是$176000000,參看359頁公司資產(chǎn)負(fù)債表第5行。

假定某周六該公司的銷售總額為$200000企業(yè)應(yīng)收5%的銷售稅金即$10000

（$200000*0.5）該企業(yè)將當(dāng)天的銷伐稅金記錄如下：

借：現(xiàn)金（$200000*1.05）210000

貸：產(chǎn)品銷售收入200000

應(yīng)對銷售稅金（$200000*0.05）10000

記錄現(xiàn)金銷售和相關(guān)的銷售稅金。

這項(xiàng)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)使資產(chǎn)增加$210000,負(fù)債增加$1（）000,同時(shí)收入增加6200000:

資產(chǎn)=負(fù)債+股東權(quán)益+收入

210000=10000+200000

應(yīng)對銷售稅金存在時(shí)刻專門短的負(fù)債，因?yàn)楣疽谝?guī)定的時(shí)刻間隔內(nèi)向政府繳納稅

金。

六.一年內(nèi)到期的長期負(fù)債

一些長期債務(wù)需要分期付款。一年內(nèi)到期的長期債務(wù)（也可稱為流淌部分或本期到期

部分）是一年內(nèi)必須償付資金的金額，每年末公司將重新分類記錄下一年將要到期的長期

負(fù)債金額（將該部分長期債務(wù)轉(zhuǎn)入流淌負(fù)債）。

TheHomeDepot公司資產(chǎn)負(fù)債表（第359頁）在流淌負(fù)債表的最后（第8行）披露一年內(nèi)

到期的長期負(fù)債的金額。報(bào)表中在流淌負(fù)債表總額（第19行）后披露了長期負(fù)債，它不包

括一年內(nèi)到期的部分，長期負(fù)債包括應(yīng)對票據(jù)和應(yīng)對債券，這些我們會(huì)在本章第二部分中

講到。

1,停下來，摸索一下以下問題：

1999年1月31日，TheHomeDepot公司擁有的流淌負(fù)債和長期負(fù)債總額是多少？

截止到會(huì)計(jì)年度末即2000年I月31日，TheHomeDepot公司要?dú)w還多少長期負(fù)債？

公司打算之下一年度歸還多少？

答案：

1該公司擁有的負(fù)債總額為$1580000000（$14000000+$1566000000）。

2總公司期望本年度歸還$14000000的到期的分期付款，并將在下一年度歸還余下的

S1566000000c

2總公司期望本年度歸還$14000000的到期的分期付款，并將在下?年度歸還余下的

$1566000000c

七.一年內(nèi)到期的長期負(fù)債（第8行）和長期負(fù)債（第1（）行）中，不包括相應(yīng)的應(yīng)對利息。

這兩個(gè)賬尸只反映了長期負(fù)債的本金。應(yīng)對利息是單獨(dú)為反映一種不同的負(fù)債一一必須

支付的利息而攝制的賬戶。該公司在流淌負(fù)債下記錄了另外一項(xiàng)負(fù)債（第6行）下面我

們將討論這一部分。

八.預(yù)提費(fèi)用（預(yù)提負(fù)債）

預(yù)提費(fèi)用是企業(yè)差不多發(fā)生但還沒有支付的費(fèi)用。因此它也是一項(xiàng)負(fù)債，它也稱作預(yù)

提負(fù)債。預(yù)提費(fèi)用，通常是隨著時(shí)刻的推移發(fā)生的，比如TheHomeDepot公司要支付的長期

負(fù)債的利息費(fèi)用。與此相比，應(yīng)對項(xiàng)目通常是由發(fā)生某項(xiàng)交易，公司購入了商品或服務(wù)而產(chǎn)

生的。

與許多公司一樣，TheHomeDepot公司在自己的資產(chǎn)負(fù)債表上披露了以下幾種預(yù)提費(fèi)

用:

應(yīng)對工資和費(fèi)用（第4行）

其他應(yīng)計(jì)負(fù)債（第6行）

應(yīng)交稅金（第7行）

九.應(yīng)對工資和費(fèi)用是公司期末要支付給職員的工資費(fèi)用，，這一賬戶還包括與薪金有

關(guān)的負(fù)債，比如從雇員薪金中扣除的所得稅。其他預(yù)提負(fù)債包括公司的應(yīng)對利息等流淌

負(fù)債，應(yīng)對所得稅是TheHomeDepot公司所負(fù)擔(dān)的而且年末仍舊沒有繳納的所得稅金

額。

十.應(yīng)對工資

工資，也被稱為雇員的酬勞，它是許多企業(yè)要素費(fèi)用。關(guān)于服務(wù)性的機(jī)構(gòu)比如注冊

會(huì)計(jì)師事務(wù)所（CPAfirms），不動(dòng)產(chǎn)經(jīng)濟(jì)人和旅行社，職員的工薪是該行業(yè)公司的的要緊費(fèi)

用，因?yàn)榉?wù)性機(jī)構(gòu)出售的是他們個(gè)人的服務(wù)，雇員的酬勞是企業(yè)經(jīng)營的最差不多的成本,

就如同零售公司中商品成本是其最要緊的費(fèi)用一樣。

雇員的酬勞有幾種不同的形式，一些雇員是每年或每月得到工資，一些雇員是按

小時(shí)來運(yùn)算工資，受雇銷售人員經(jīng)常按其銷售百分比獲得酬勞，一些企業(yè)定期在工資之外發(fā)

放獎(jiǎng)金獎(jiǎng)賞工作杰出人員，會(huì)計(jì)對所有形式的支付酬勞都按同樣的形式處理.下面舉例說明,

例8—1（用的是假設(shè)數(shù)據(jù)）。

出工資費(fèi)用表示發(fā)給雇員的工薪總額（那個(gè)總額是在扣除稅和其他應(yīng)扣除項(xiàng)目之前的總

額）下面有幾種工資負(fù)債：

火應(yīng)對工資是雇員的凈工資額（實(shí)發(fā)工資）。

雇員應(yīng)對所得稅差不多何含在雇員的工資支票中。（FICA稅是

雇員的社會(huì)安全稅，這一稅金也隱含在雇員的工資支票中，

FICA是對聯(lián)邦保險(xiǎn)奉獻(xiàn)行動(dòng)的規(guī)定，它制造了社會(huì)安全稅），

另外，還有一種醫(yī)療保險(xiǎn)稅，這是預(yù)備為年老時(shí)提供醫(yī)療保證

的。對公司來說，這兩種稅是相似的，都要交給美國政府。

在表8—1中，雇員已授權(quán)公司代扣代繳應(yīng)對聯(lián)邦政府的稅款。

表8~1

借：工薪費(fèi)用10000

貸:應(yīng)對雇員所得稅1200

應(yīng)對FICA稅800

應(yīng)對聯(lián)邦政府稅140

應(yīng)對雇職員薪（實(shí)發(fā)工資）7860

資產(chǎn)=負(fù)債+股東權(quán)益一費(fèi)用

+1200

+800

0=+140-10000

+7860

除工資外，公司還必須付一些雇員的工薪稅和為雇員附加福利費(fèi)用，對這些費(fèi)用的會(huì)計(jì)

處理與表8-1的例子類似.

七.預(yù)收賬款

預(yù)收賬款乂稱遞延收入，這種收入是提早收取或客戶提早支付的款項(xiàng)，所有這一賬戶的

發(fā)生額說明企、也在實(shí)現(xiàn)這些收入之前差不多從他們的客戶那兒預(yù)先得到了款項(xiàng)，因此企業(yè)就

有向他們的客戶提供商品或服務(wù)的義務(wù)。下面讓我們看一個(gè)例子。

TheDun&Bradstreet（D&B）公司向其它公司提供公司的信用評估服務(wù)。當(dāng)一家公司預(yù)先

付款要求D&B公司對客戶的歷史信用情形進(jìn)行調(diào)查時(shí),D&B公司收取現(xiàn)金實(shí)已發(fā)生提供以

后服務(wù)的負(fù)債，這一負(fù)債叫作預(yù)收賬款（或未實(shí)現(xiàn)收益）。

假定D&B公司收取正付人$150作為三年的預(yù)定費(fèi)用，D&B公司做分錄如下:

20*1

1月1日借：現(xiàn)金150

貸：預(yù)收賬款150

收到現(xiàn)金支付的三年預(yù)定費(fèi)

D&B公司的資產(chǎn)和負(fù)債以相等的金額增加，那個(gè)地點(diǎn)還沒有實(shí)現(xiàn)收入。

資產(chǎn)=負(fù)債+股東權(quán)益

150=150+0

20*1,20*2,20*3

12月31日借：預(yù)收賬款50

貸：服務(wù)收益（$150/3）50

記錄每年實(shí)現(xiàn)的收入

D&B公司實(shí)現(xiàn)的收入增加，負(fù)債減少

年份資產(chǎn)=負(fù)債+股東權(quán)益+收”

20*10=-50+50

20*20=-50+50

20*30=-50150

D&B公司的財(cái)務(wù)報(bào)表反映如下:

資產(chǎn)負(fù)債表12月31日

第一年第二年第三年

流淌負(fù)債

預(yù)收賬款$50$50$-0-

長期負(fù)債

未實(shí)現(xiàn)服務(wù)收益$5()$-0-$-0-

利潤表

服務(wù)收益$50$50$50

第五節(jié)必須估展的流淌負(fù)債

一個(gè)公司可能明白差不多發(fā)生了某項(xiàng)負(fù)債，但不明白負(fù)債的確切金額，然而公司必須

估量負(fù)債的金額，并將其在資產(chǎn)負(fù)債表上披露。因公司的不同，估量負(fù)債業(yè)各不相同。讓我

們看看零售商賬目中的一個(gè)i般的負(fù)債帳戶一一應(yīng)對但保費(fèi)。

一.估量的應(yīng)對擔(dān)保費(fèi)

許多零售公司為他們的產(chǎn)品擔(dān)保并簽署擔(dān)保協(xié)議，擔(dān)保期能夠確定為任意長的一段時(shí)

亥“，關(guān)于一樣消費(fèi)品來說通常90天或一年。例如汽車公司----BMW,GeneralMotors,and

Toyota,為他們的汽車提供擔(dān)保從而產(chǎn)生一項(xiàng)負(fù)債。

依照匹配原則的要求，不管擔(dān)保期為多長，公司在記錄銷小收入時(shí)要同時(shí)記錄擔(dān)保用

（請復(fù)習(xí)第109頁第三章匹配原則）。如何說提供擔(dān)保使銷售收入增加，因此公司必須記錄

擔(dān)保費(fèi)用。但是公司在銷售時(shí)并不明白哪些產(chǎn)品是有缺陷的，正是由于擔(dān)保費(fèi)用的金額無法

確定，公司才要對擔(dān)保費(fèi)用和相應(yīng)的擔(dān)保負(fù)債作出估量。

假定在Black&Decker公司生產(chǎn)的產(chǎn)品在TheHomeDepot,Wal—Mart以及其他零售商

店出售，取得提供擔(dān)保的銷售收入$200000000。假如去年Black&Decker公司證是有2%到

4%的產(chǎn)品有缺陷，則公司今年可估量將會(huì)有3%的產(chǎn)品需要返修或更換。公司估量在此期間

將會(huì)有$6000000的擔(dān)保費(fèi)用，因此作如下分錄：

借:擔(dān)保費(fèi)用6000000

貸：估量應(yīng)對擔(dān)保費(fèi)6000000

預(yù)提擔(dān)保費(fèi)用。

資產(chǎn)=負(fù)債+股東權(quán)益一費(fèi)用

0=6000（X）0-6000000

假如有缺陷的商品總領(lǐng)為$5800000,Black&Decker公司作如下調(diào)整分錄：

借：估量應(yīng)對擔(dān)保費(fèi)用5800000

貸：存貨5800000

在擔(dān)保期內(nèi)更換有峽陷的商品。

假如Black&Decker公司用現(xiàn)金賠償擔(dān)保費(fèi)，則貸記的是現(xiàn)金而不是存貨。

資產(chǎn)=負(fù)債+股東權(quán)益

-5800000=-58000004-0

Black&Decker公司的表上有$6000000的費(fèi)用”當(dāng)公司修理或更換不合格產(chǎn)品發(fā)生的

支出與記錄的保證費(fèi)用無關(guān)，公司在銷售額產(chǎn)生的同時(shí)預(yù)提了估量的擔(dān)保費(fèi)用（見8-4）,

公司將估量的應(yīng)對擔(dān)保費(fèi)記錄在資產(chǎn)負(fù)債表流淌負(fù)債項(xiàng)目下雨提費(fèi)用帳戶（見8—5）。

請摸索以下問題：

Black&Decker公司在利潤表表和資產(chǎn)負(fù)債表中將如何反映以上內(nèi)容？

答案：利潤表：擔(dān)保費(fèi)用$6000000

第六節(jié)資產(chǎn)負(fù)債表：估量應(yīng)對擔(dān)保費(fèi)（$600（川（乂）一

$5800000）$200000

第七節(jié)或有負(fù)債

1，或有負(fù)債不是一項(xiàng)實(shí)際的債務(wù)，它是一種潛在的負(fù)債，并依靠于以后發(fā)生事項(xiàng)的證實(shí)。

財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)（FASB）規(guī)定對或有的缺失（或費(fèi)用）以及相關(guān)的債務(wù)的帳務(wù)處

理規(guī)定如下：

2,假如一項(xiàng)負(fù)債是一項(xiàng)專門可能發(fā)生的缺失，同時(shí)能合理的估量其金額，我們將其記錄為

一項(xiàng)實(shí)際負(fù)債，擔(dān)保費(fèi)用確實(shí)是一個(gè)例子。

假如某項(xiàng)缺失（或費(fèi)用）的發(fā)生是合理可能的，應(yīng)將這項(xiàng)或有事項(xiàng)在財(cái)務(wù)報(bào)表中披露，未

決訴訟案件確實(shí)是專門好的例子。

那些遙遠(yuǎn)的，發(fā)生可能性不大的或有缺失不需要反映在報(bào)表上，等到實(shí)際交易事項(xiàng)的發(fā)

生使得或有缺失狀況明朗化時(shí)再處理。例如：假設(shè)DelMonteFoods公司在尼加拉瓜進(jìn)

行企業(yè)建設(shè).現(xiàn)在尼加拉瓜政府公布了一項(xiàng)恐嚇公存，規(guī)定可能扣押所有外國公司的資

產(chǎn)。假如DelMonte公司認(rèn)為可能發(fā)生的缺失是以后的事，那么公司將不在報(bào)告中披露

這項(xiàng)或有缺失。

TheHomeDepot公司在報(bào)表附注中將或有事項(xiàng)（上面第二種類型披露如下：

I，附注9:或有事項(xiàng)：

2,在1999年1月31日公司因購買商品并簽發(fā)信用證使公司承擔(dān)大約為$431000000的或

有負(fù)債。

公司在正常經(jīng)營過程中發(fā)生訴訟案件，治理者認(rèn)為，這一訴訟案件對公司運(yùn)營結(jié)果或財(cái)務(wù)狀

況可不能造成實(shí)質(zhì)性的阻礙。

第一種類型的或有負(fù)債的顯現(xiàn)是因?yàn)門heHomeDepot公司差不多承諾購買資產(chǎn)并簽發(fā)

了信用證。信用證是銀行金融工具，當(dāng)另一個(gè)公司用船將資產(chǎn)發(fā)運(yùn)給TheHomeDepot公司

時(shí),TheHomeDepot公司將信用證交給對方的開戶銀行。假如對方公司沒有將物資裝船發(fā)運(yùn),

那么TheHomeDepot公司不存在負(fù)債，也不需要支付任何費(fèi)用。

第二種類型的或有負(fù)債是由于訴訟案件而造成的，訴訟稱TheHomeDepol公司有不正

當(dāng)行為，并通過法院要求TheHomeDepot公司進(jìn)行賠償。假如法院的判決有利于TheHome

Depot公司，則該公司將可不能產(chǎn)生負(fù)債。然而，假如法院的判決有利于起訴人.則該公司將

產(chǎn)生一向?qū)嶋H負(fù)債。

應(yīng)在財(cái)務(wù)報(bào)表上披露的事項(xiàng)假如不披露是違反規(guī)范的。投資者需要這些資料正確地估價(jià)

總公司的股票價(jià)值，債權(quán)人會(huì)因?yàn)門heHomeDepot公司一項(xiàng)巨額或有負(fù)債而提高貸款利率。

通常在資產(chǎn)負(fù)債之后對或有負(fù)債只是作簡短的披露（見8—6），沒有金額，還對簡短披

露作一些說明。TheHomeDepol公司確實(shí)是如此披露或有負(fù)債的（看資產(chǎn)負(fù)債表第15行）。

另一些公司披露或有事項(xiàng)僅是一個(gè)通告，就象前面附注9一樣。

中篇

復(fù)習(xí)提要：

a,假定TheEsteeLauderCommpanies在公司資產(chǎn)負(fù)債表日即2001年1月30日（會(huì)計(jì)年

度末）負(fù)債狀況如下：

b,長期負(fù)債總額為$100000000,其中包括每年有$10000000的分期付款,負(fù)債的利率為7%,

利息在每年12月31日支付。

c,公司為購買商標(biāo)權(quán)要支付專利權(quán)費(fèi)。為商標(biāo)而支付的專利權(quán)費(fèi)是按TheEsteeLaudei?公

司銷售額的一定百分比支付的。假設(shè)2001年銷售額為$400000000,那就要支付3%的專

利權(quán)費(fèi)，在2001年6月3（）日該公司要支付三分之二年度的專利權(quán)費(fèi)，公司決定在7月支

付。

去年一年的工資費(fèi)用是$900000,公司從這一金額應(yīng)扣除雇員所得稅$88000和聯(lián)邦安全

稅$61000,這筆工資費(fèi)用將在7月初支付

2001會(huì)計(jì)年度銷售額為$400000000,治理者估量擔(dān)保費(fèi)用為2%。?年前，即2000年6

月30日估量擔(dān)保費(fèi)用是$3000000。到2001年6月30三止支付的擔(dān)保費(fèi)用額是$9000）000

TheEsteeLauder公司在2。01年6月30日資產(chǎn)負(fù)債表上如何披露這些負(fù)債？

答案：

a，流淌負(fù)債

一年內(nèi)到期的長期負(fù)債$10000000

應(yīng)對利息($10000000*0.07*6/12)$3500000

長期負(fù)債($10000000()-$10000000)$90000000

b,流淌負(fù)債

應(yīng)對專利費(fèi)(5400000000*0.03*2/3)$8000000

c,流淌負(fù)債

應(yīng)對工資($900000-S88OOO-$61000)$251000

應(yīng)對雇員所得稅$88()00

應(yīng)對聯(lián)邦安全稅$61000

d,流淌負(fù)債

估量應(yīng)對擔(dān)保費(fèi)($3000000+5400000000*0.02-$9000000)$2000000

第八節(jié)關(guān)于長期負(fù)債的財(cái)務(wù)運(yùn)作

像TheHomeDepot和Daimler-ChryslerCorporation如此的大公司不可能從一個(gè)債權(quán)人那兒

借款十億美元，因?yàn)闆]有一個(gè)貸款者會(huì)冒險(xiǎn)將這么多的錢貸給一個(gè)企業(yè)。那么大公司如何能

籌集大批的資金呢？他們能夠向公眾發(fā)行債券。應(yīng)對債券是對多個(gè)貸款者發(fā)行的應(yīng)對票據(jù),

這些貸款者被稱為債券持有人，也確實(shí)是Chrysler公司通過發(fā)行債券的從數(shù)以千計(jì)的個(gè)人投

資者手中籌集到大量的資金。每個(gè)單個(gè)投資者都購買適量的Chrysler公司的債券。Chrysler

公司得到了自己需要的資金，同時(shí)每個(gè)投資人通過分散投資降低了投資風(fēng)險(xiǎn)，即投資者不是

“把所有的雞蛋放在一個(gè)籃子里二

接下來，我們將討論應(yīng)對債券和長期應(yīng)對票據(jù)，這兩個(gè)帳戶專門相似。

一.債券簡介

一個(gè)公司能夠通過發(fā)行債券而籌集大量的資金。債券確實(shí)是需要付息的長期應(yīng)對票據(jù)。

應(yīng)對債券是發(fā)行公司的負(fù)債。

債券的購買者可得到印有發(fā)行公司名字的債券憑證，債券憑證上還有確定的本金-

即公司從債券持有人那兒借來的資金額，這一金額還被稱為債券的面值或票據(jù)到期值或本

價(jià)時(shí)的金額，通常這?金額為$1000。債券使發(fā)行公司承擔(dān)在到期日償還本金的義務(wù)，這?到

期日需標(biāo)明在債券憑證上

圖片368頁

債券發(fā)行公司到期日為201071

年利息率本金

每年I月I日付息

1，債2，上注明了發(fā)行公司支付利息的利息

率1及支付時(shí)刻（通便是每年兩次），一些債券上還有持有人（或投資者）的姓名，當(dāng)公

司償付本金后，持有人將債券憑證還給發(fā)行公司，此債券即告終止。

2,茶事會(huì)能夠授權(quán)發(fā)行債券，在一些公司必須由股東或所有者投票表決，發(fā)行債券通常需

要像MerrillLynch如此的保險(xiǎn)公司為債券擔(dān)保。擔(dān)保人買下發(fā)行公司所有的債券，再轉(zhuǎn)

售給客戶，或者擔(dān)保人承銷發(fā)行債券公司的債券，并獲準(zhǔn)買下沒有賣出去的債券作為酬

勞。

3,債券的類型

所有按一定量發(fā)行的債券都有到期日，有的到期一次償付，有的則分期償還（稱為分期

償還債券）。發(fā)行分期償近債券，公司通過分期償付本金幸免了到期一次支付本金的壓力。

分期償還債券類似于分期應(yīng)對票據(jù)。TheHomeDepot公司的長期負(fù)債是分期債務(wù)，因?yàn)樗鼈?/p>

是分期到期的。

抵押或擔(dān)保債券給予債券持有人在公司經(jīng)營失敗無法還本付息時(shí)取得公司等額資產(chǎn)作為

補(bǔ)償?shù)臋?quán)力。

2.無擔(dān)保債券，因只能在公司經(jīng)營成功時(shí)才能收回本金，故其風(fēng)險(xiǎn)要高于擔(dān)保債券，其

利率也高于擔(dān)保債券的利率。

3.債券價(jià)格

投資者可在證券市場買賣債券。世界最聞名的證券交易所是紐約證券交易所，有幾

千種債券在那個(gè)地點(diǎn)交易、債券一樣按面值的一定百分比報(bào)價(jià)。例如：一張$1000債券報(bào)價(jià)

100,即以$100（）的價(jià)格買賣，也確實(shí)是以100%的面值交易。假如定價(jià)為101又1/2,即報(bào)

價(jià)為$1015（面值的101.5%）,債券價(jià)格精確到面值的0.125%。一張$1000的債券報(bào)價(jià)為88

又3/8即市價(jià)為$883.75（$1000*0.88375）?

表8—3列出OhioEdison公司的債券實(shí)際價(jià)格信息，摘自“WAHSTREET"雜志。某

日數(shù)量為12的該公司的面值$1000.票面利率9.5%,2006年到期的債券在證交所發(fā)售，當(dāng)日

最低價(jià)$785,最高價(jià)$795,收盤價(jià)$795,比前一天收盤價(jià)高出2%,前一天的收盤價(jià)是77又

1/2

表8-3

OhioEdsion公司的債券價(jià)格信息

債券數(shù)量最低價(jià)最高價(jià)收盤價(jià)變化凈額

OhioEdsion公司1278.579.579.5-2

9.5%利率

2（X）6年到期

假如債券的發(fā)行價(jià)高于其面值，則稱為溢價(jià)發(fā)行，假如發(fā)行價(jià)低于面值則稱為折價(jià)發(fā)

行。當(dāng)債券快要到期時(shí)，其市場價(jià)趨近「面值。到期時(shí)債券的市場價(jià)值剛好等「它的面值，因

為發(fā)行債券的公司購回了發(fā)行的債券。

3.現(xiàn)值

今天獲得的$1要比今后獲得的$1更值錢，你能夠趕忙用手中的$1投資并獲得收益,

然而假如你必須等到今后才能拿到那$1,則你就失去了它的利息收入。下面讓我們研究一下

貨幣的時(shí)刻價(jià)值是如何阻礙債券的價(jià)格的。

假設(shè)一張不帶息債券的面值為$1000.3年后到期。你會(huì)花$1000購買這張債券嗎？明顯

可不能，因?yàn)槟悻F(xiàn)在支付的$1000三年后仍舊是$1000,可不能給你帶來任何收入，你得不到

貨幣的時(shí)刻價(jià)值。那么現(xiàn)在你情愿支付多少錢來獲得三年后的$1000呢？答案是少于$1000。

我們假設(shè)你認(rèn)為$750是一個(gè)合理的價(jià)格?，F(xiàn)在你投入$750買債券，三年之后，你獲得$1000,

那么你投入的這$750三年的利息收入確實(shí)是$250。

我們把為了今后獲得更多的收入而現(xiàn)在投入的金額稱為以后收入的現(xiàn)值，上例中$750

即為三年后的$100（）的現(xiàn)值。

（1）上面的$750只是我們對債券價(jià)格的一個(gè)合理的估量，準(zhǔn)確的以后現(xiàn)金流量的現(xiàn)值

取決與如下因素：

（2）以后支付（或收入）的金額

（3）從投資到資金收回的時(shí)刻的長短

（4）這一期間的利率

現(xiàn)值通常小于到期值，我們書后附錄B（671頁）中介紹了現(xiàn)值的算法。在下面的債券價(jià)格

的討論中，我們必須弄清晰現(xiàn)值的定義。

4.債券的利率

債券以市價(jià)，即以投資者任何時(shí)侯都原意的支付的價(jià)格出售。市場價(jià)格是債券的現(xiàn)值，它

等于本金的現(xiàn)值加上支付的現(xiàn)金利息的現(xiàn)值（利息每年支付兩次或每年一次或者整個(gè)發(fā)行期

內(nèi)分四次發(fā)放〉。

兩個(gè)阻礙債券價(jià)格的利息率：

第一是票面利率，是發(fā)行者每年同意支付的利息，也確實(shí)是投資者每年能夠獲得的利息。

例如:Chrysler公司的利率為9%的債券確實(shí)是票面利率為9%。因此Chrysler公司的$100000

債券每年要支付$9000的利息，每年付息兩次，每次支付$4500。

第二是市場利率，或者叫實(shí)際利率。它是投資者要求獲得的利率。市場利率有時(shí)每天都

變動(dòng)，公司能夠以一個(gè)不同于市場利率的票面利率發(fā)行債券。表8-4中列出了票面利率與

市場利率如何相互作用來阻礙和決定債券的發(fā)行價(jià)格，以Chrysler公司為例，公司發(fā)行票面

利率為9%的債券，現(xiàn)在市場利率上升為10%,公司的Chrysler債券能在這一市場吸引到投

資嗎？不能，因?yàn)橥顿Y者能從其他風(fēng)險(xiǎn)相同的債券投資中獲得10%的利息收入。因此，投資

者只情愿支付低于票面價(jià)值的金額，票面值與這一金額的差額確實(shí)是折價(jià)額（表8—41相

反,假如市場利率是8%,則Chrysler公司的利率為9%的債券就相當(dāng)有吸引九投資者情愿

支付高于票面值的價(jià)格，這一價(jià)格高于面值的部分即為溢價(jià)。

表8—4

債券票面利率—布?場利率-A面值

例如9%=9%-?按面值發(fā)行

債券票面利率<市場利率-?折價(jià)發(fā)行

例如9%<10%面值1000的債券以低于100()的價(jià)格發(fā)行

債券票面利率>市場利率溢價(jià)發(fā)行

例如9%>8%—*面之1000的債券以高于1000的價(jià)格發(fā)行

二.發(fā)行應(yīng)對債券籌資

假設(shè)Chrysler公司的一個(gè)部門預(yù)發(fā)行$50000()(X)的債券，該債券票面利率為9%,到期時(shí)

刻為5年。假定該公司于2000年1月1日發(fā)行該債券，做會(huì)計(jì)分錄為：

2000年1月1日

借：現(xiàn)金50000000

貸：應(yīng)對債券50000000

(以面值發(fā)行5年期，票面利率為9%的債券)

總資產(chǎn)=負(fù)債+股東權(quán)益

50000(X)0=50000000+0

Chrysler公司作為籌資者只做一筆發(fā)行債券取得資金的分錄。投資者在證券市場買

賣該證券，買賣雙方并不參與公司債券的發(fā)行，因此，Chrysler公司除了對那些記名債券的

持有人有記錄外，對其他交易商沒有記錄，公司要向記名債券持有人發(fā)放債券利息和到期本

金。

每年1月1日和7月1日發(fā)放利息時(shí),Chrysler公司做的第一筆分錄為：

2000年7月1日

借：利息支出225000()

貸：現(xiàn)金2250000

(每年付息兩次)

總資產(chǎn)=負(fù)債+股東權(quán)益一費(fèi)用

-2250000=0+0—2250000

在年終時(shí),Chrysler公司必須預(yù)提6個(gè)月(7月到12月)的利息費(fèi)用和應(yīng)計(jì)利息，分錄如下:

2000年12月31日

借：利息費(fèi)用2250(X)0

貸：應(yīng)對利息2250000

資產(chǎn)=負(fù)債+股東權(quán)益一費(fèi)用

0=2250000-2250000

到期日，Chrysler公司償付本金時(shí)，

2005年I月I日

借：應(yīng)對債券50000000

貸：現(xiàn)金50000(X)0

資產(chǎn)=負(fù)債+股東權(quán)益

-5000()000=-50000(X)0+0

1,在計(jì)息期間發(fā)行債券和應(yīng)對票據(jù)

前面所述的Chrysler公司對債券發(fā)行和付息所做的分錄簡單易明白，因?yàn)楣臼窃趥?/p>

開始計(jì)息日發(fā)行債券的，然而公司通常會(huì)在計(jì)息期間發(fā)行債券。

仍沿用上例，假定Chrysler公司于2000年2月28R發(fā)行票面利率為9%的債券，此債券發(fā)

行日比利息起算日晚兩個(gè)月（2000年I月I日為計(jì)息日），在這種情形下，債券還包含了兩

個(gè)月的利息（1月和2月）,在下一個(gè)利息發(fā)放日7月1日，債券持有人會(huì)得到6個(gè)月的利息,

因此，在2月28日發(fā)行吐Chrysler公司要從債券持有人手中多收兩個(gè)月的利息費(fèi)用。那么

發(fā)行日的分錄如下：

2（X）0年2月28日

借：現(xiàn)金50750000

貸：應(yīng)對債券50000000

應(yīng)對利息（$50000000*0.09*2/12）75000（）

（在計(jì)息日后兩個(gè)月發(fā)行5年期9%的債券）

資產(chǎn)=負(fù)債+股東權(quán)益

50750000=50000000

75（X）（X）

6月30日，Chrysler公司會(huì)支付半年的利息，關(guān)于債券持有人來說，收到6個(gè)月的利息

減去在購入債券時(shí)已支付的兩個(gè)月的利息等于從3月到6月這四個(gè)月的利息。同樣,Chrysler

公司支出了從債券發(fā)行日起四個(gè)月的利息。

2,折價(jià)發(fā)行應(yīng)對債券

我們明白，市場現(xiàn)狀會(huì)迫使公司不得不折價(jià)發(fā)行債券，假定公司Chrysler發(fā)行了

$100000,5年期，票面利率9%的債券，現(xiàn)在市場利率為10%,該債券的市價(jià)低于$100000,

Chrysler公司以$96149的汾格發(fā)行，分錄為：

2000年I月I日

借：現(xiàn)金96149

應(yīng)對債券折扣3851

貸：應(yīng)對債券100000

（折價(jià)發(fā)行5年期，利率為9%的債券）

資產(chǎn)=負(fù)債+股東權(quán)益

96149=-3851+0

+100000

過帳后，債券帳戶有如下余額：

應(yīng)對債券應(yīng)對債券折價(jià)

1000003851

在這筆業(yè)務(wù)中，Chrysler公司共籌資$96149,然而在債券到期日，Chrysler公司要支付

$100000償付本金。$3851的折扣可視為額外的利息支H,同時(shí)在債券的流通期間內(nèi)搏銷。

因此，Chrysler公司的利息費(fèi)用高于公司每六個(gè)月支付一次的現(xiàn)金利息金額之和。該公司的

資產(chǎn)負(fù)債表在發(fā)行債券后作出如下反映:_________________________

流淌負(fù)債總額$****

長期負(fù)債：

應(yīng)對債券（2005年到期利率為9%）$100000

減：應(yīng)對債券折扣（$3851）$96149

應(yīng)對債券折扣是應(yīng)對債券的一個(gè)相反的帳戶，抵減了公司的負(fù)債，從應(yīng)對債券中扣除

應(yīng)對債券折扣的余額即為發(fā)行債券實(shí)際籌資額。因此,Chrysler公司的負(fù)債為$96149,這是公

司通過發(fā)行債券籌集到的資金。假如Chrysler公司趕忙清償債務(wù)本金（不太可能顯現(xiàn)的情形）,

則Chrysler公司只需要支付$96149的現(xiàn)金，因?yàn)閭氖袃r(jià)為$96149。

3,實(shí)際利率法攤銷債券折價(jià)

Chrysler公司對它的一般公司債券每年發(fā)放兩次債券利息，每次發(fā)放的利息額相同，如

每次利息支出額:$100000*0.09*6/12=$4500o這一利息額是債券票面上規(guī)定好的。然而

隨著債券的到期口臨近，Chrysler公司的利息費(fèi)用不斷增長，由于債券折價(jià)發(fā)行，債券利息

費(fèi)用隨著債券凈額的增加而增加。

在表8-5中A組部分列出了有關(guān)Chrysler公司債券的數(shù)據(jù)信息。B組部分提供了定期

費(fèi)用的攤銷表,它還列出了債券凈額。注意該表格，我們隨后將直截了當(dāng)從表中引用攤銷額。

那個(gè)表是用實(shí)際利率法攤銷債券折價(jià)的一個(gè)實(shí)例。

折價(jià)發(fā)行債券的利息費(fèi)用。在表8-5中,Chrysler公司籌資$96149,但在債券到期日需要支

付$100000,如何在債券發(fā)行期間內(nèi)處理$3851的折價(jià)額呢？這$3851的折價(jià)額的確是發(fā)行

公司的利息支出。這是到期必須支付的票面利率以外的成本，表8—6中用直線表示出了表8

-5中列出的數(shù)據(jù),B欄是利息費(fèi)用,A欄是支付的利息,C欄是攤銷的債券折價(jià)。

每年兩次的利息支付額是固定的，為$4500（A欄），然而由于債券折價(jià)的按期攤銷，公司的

利息費(fèi)用（B欄）不斷地漕長。

債券的折價(jià)額是只有在債券到期償付時(shí)，才實(shí)現(xiàn)支付的利息費(fèi)用，這一折價(jià)費(fèi)用在債券的發(fā)

覺期間內(nèi)按期攤銷，表8—7列出了債券折價(jià)的攤銷額，余額從$3851到最后為0,這些數(shù)據(jù)

摘臼表8—5的D欄。

表8—5債券的折價(jià)攤銷

A組一債券數(shù)據(jù)

發(fā)行日2000年1月1日發(fā)行債券時(shí)市場利率10%（每年一次付息）

5%（每年兩次付息）

面值1000()0發(fā)行價(jià)96149

票面利率9%到期日2005年1月1日

實(shí)際支付利息率4.5%(每年兩次付息)

4500=100000*0.09*6/12

B組一攤銷表

每年兩次支ABCDE

付利息時(shí)刻支付利息額利息費(fèi)用（上折價(jià)的攤銷未攤銷的折期末債券凈

（按到期值期的債券凈額（B—A）價(jià)（B-C）值（100000

的4.5%發(fā)值*5%）-D）

放）

2000,1,1$3581$96149

2000,7,IS4500$4807S307$3544$96456

2001,1,1S4500$4823S323$3221$96779

2001,7,1S4500$4839S339$2882$97118

2002,1,1$450()$4856S356$2526$97474

2(X)2,7,1S4500$4874S374$2152$97848

2003,1,1$4500$4892S392$1760$98240

2003,7,IS4500$4912S412$1348$98652

2004,1,1S45OO$4933S433$915$99085

2004.7,1$4500$4954S454$461$99529

2005,1,1$4500$4961S4610$100000

注：小數(shù)點(diǎn)后的數(shù)字忽略。

說明:A欄半年付息一次是債券上注明的

B欄每期利息費(fèi)用=前一期的期末債券凈值大市.場利率。每期的到期費(fèi)用隨著期末

凈負(fù)債的變化而變化。

C欄每期利息費(fèi)用（B）超過每期支付的利息的數(shù)額即為債券折價(jià)額的當(dāng)期擲銷額

（C）o

D欄未攤銷余額（D）隨著每期折價(jià)的攤銷（C）而減少

E欄期末的債券凈值從$96149增長到到期值$100000。

表8—6

以折價(jià)發(fā)行的應(yīng)對債券的利息費(fèi)用：$4961

4900利息費(fèi)用

S4807

利4800

息

費(fèi)4700債券折價(jià)攤銷額$461

用$307

4600

4500

$4500支付