《證券投資學(xué)》課程期末復(fù)習(xí)資料

一：證券與有價證券

一、重點理解證券、設(shè)權(quán)證券、證權(quán)證券、有價證券、憑證證券、商品

證券、貨幣證券、資本證券、掛牌證券等概念；

二、重點掌握有價證券的性質(zhì)。

二：股票與債券

一、重點理解股票、債券的概念以及普通股、各種優(yōu)先股、后配股、B股、

法人股等等，和外國債券、歐洲債券這些國際債券與中央政府債券、地

方政府債券、國庫券、國債、公司債等債券的分類；

二、重點掌握股票的屬性、價值、價格、特任、除權(quán)報價、除息報價；債券

的性質(zhì)、特征、發(fā)行。

三：證券市場概述

一、重點理解證券市場的定義、主體、功能和劃分的概念；

二、重點掌握一級市場、二級市場、第三市場、第四市場、OTC市場、直

接融資市場、間接融資市場、貨幣市場、資本市場等概念。

四：證券投資及其分析方法

一、重點理解證券投資以及證券投資分析的概念，了解基本分析、技術(shù)分析、

組合分析及其不同之處；

二、重點掌握證券投資的過程及步驟、計算機撮和原則、各種委托指令、組

成基本分析、技術(shù)分析的大致方法，以及證券投資的重要原則。

五：技術(shù)分析與道理論

一、重點理解技術(shù)分析的定義、特點和假定；

二、重點掌握道理論、趨勢分析、支撐與阻若的角色及轉(zhuǎn)換以及扇形原理。

六：斐波那契級數(shù)與螺旋歷法

一、重點理解黃金分割比與斐波那契級數(shù)的概念；

二、重點掌握股市中的時間窗（螺旋歷法）理論。

七：技術(shù)分析中的圖形分析

一、重點理解K線圖的概念；

二、重點掌握葛蘭碧八法則。

八：技術(shù)指標分析

一、重點理解MACD、KDJ、RSI、SAR、BIAS、OBV的概念;

二、重點掌握背離原則、買點賣點信號的確定方法。

期末綜合練習(xí)題

三、簡要回答

1.說出5位因在金融學(xué)方面的貢獻而獲得諾貝爾獎的經(jīng)濟學(xué)家？

1.2008年12月13日第一百零八屆諾貝爾獎美國學(xué)者、普林斯頓大學(xué)教授保

羅-克魯格曼

2.2007年12月14日第一百零七屆諾貝爾獎明尼蘇達大學(xué)的赫維茨、芝加哥

大學(xué)的馬斯金，以及美國普林斯頓高等研究中心的羅杰?B.邁爾森

3.2006年12月14日第一百零六屆諾貝爾獎美國哥倫比亞大學(xué)的經(jīng)濟學(xué)博

士埃德蒙-菲爾普斯

4.2005年12月14日第一百零五屆諾貝爾獎以色列耶路撒冷希伯來大學(xué)數(shù)學(xué)

研究院教授羅伯特?奧曼和美國馬里蘭大學(xué)公共政策學(xué)院教授托馬斯?謝林

5.2004年12月10日第一百零四屆諾貝爾獎。挪威經(jīng)濟學(xué)家芬恩.基德蘭德和

美國經(jīng)濟學(xué)家愛德華.普雷斯科特

6.2003年12月10日第一百零三屆諾貝爾獎。美國經(jīng)濟學(xué)家羅伯特?恩格爾和英

國經(jīng)濟學(xué)家克萊夫?格蘭杰

2.寫出3位華爾街投資經(jīng)理的名字？

彼得?林奇

約翰?保爾森

比爾?尼格蘭

3.1990年的經(jīng)濟學(xué)諾貝爾獎得主是誰？

哈里?馬科維茨是1990年諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎獲得者。馬科維茨、夏普和米勒三位美國經(jīng)濟學(xué)家同時

榮獲1990年諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎

4.什么叫底背高？

底背離是指當(dāng)股價指數(shù)逐波下行，而DIF及MACD不是同步下降，而是逐波上升的現(xiàn)

象，與股價走勢形成底背離，預(yù)示著股價即將上漲。如果此時出現(xiàn)DIF兩次由下向上穿過

MACD,形成兩次黃金交叉，則股價即將大幅度上漲。

5.何為黃金交叉？何為死亡交叉？

黃金交叉就是指上升中的短期移動平均線由下而上穿過上升的長期移動平均線的交叉，這個時

候壓力線被向上突破，表示股價將繼續(xù)上漲，行情看好。

死亡交叉是指卜降中的短期移動平均線由上而卜穿過卜降的長期移動平均線，這個時候支撐線

被向下突破，表示股價將繼續(xù)下落，行情看跌。

6.ST股票意味著什么？漲跌停板限制為多少？

ST股票表示該公司財務(wù)狀況惡化(如凈資產(chǎn)低于面值、連續(xù)幾年虧損等)，由證交所強制進行

或上市公司自己申請，該股票交易進行特別處理(Specialtreatment)。所以冠以“ST”。

ST股票的漲跌停板是百分之五

7.何為ETF?其股票代碼前三位數(shù)字為何？

ETF名為交易所交易基金，其股票代碼的前三位數(shù)字為510

8.何為股票交易撮合的時間優(yōu)先、價格優(yōu)先和數(shù)量優(yōu)先？

答：時間優(yōu)先是指同樣價格條件下，哪個委托單先報先排，價格優(yōu)先是指相同時間內(nèi)較低的

賣價或較高的買價排前面，數(shù)量優(yōu)先是指相同時間和相同價格下委托數(shù)量大的排前面。

9.什么叫思維陷阱？

時個體成立的因具關(guān)系對集體來說可能就是不成立的

10.目前主流金融學(xué)派正在受到哪個學(xué)派的理論沖擊？

行為金融學(xué)

11.葛蘭碧八法則給出了幾種買點信號和賣點信號？

買進信號：

1、當(dāng)平均線從下降逐漸轉(zhuǎn)為盤局或上升，而價格從平均線下方突破平均線，為

買進信號。

1、當(dāng)平均線從下降逐漸轉(zhuǎn)為盤局或上升，而價格從平均線下方突破平均線，為

買進信號。

2、當(dāng)價格雖跌破平均線，但又立刻回升到平均線上，此時平均線仍然保持上升

勢態(tài)，還為買進信號。

3、當(dāng)價格趨勢線走在平均線上，價格下跌并未跌破平均線并且立刻反轉(zhuǎn)上升,

亦是買進信號。

4、當(dāng)價格突然暴跌，跌破平均線，且遠離平均線，則有可能反彈上升，亦為買

進信號。

賣出信號：

1、當(dāng)平均線從上升逐漸轉(zhuǎn)為盤局或下跌，而價格向下跌破平均線，為賣出信號。

2、當(dāng)價格雖然向上突破平均線，但又立刻回跌至平均線以下，此時平均線仍然

保持持續(xù)下跌勢態(tài)，還為賣出信號。

3、當(dāng)價格趨勢線走在平均線卜;價格上升卻并未突破平均線且立刻反轉(zhuǎn)下跌,

亦是賣出信號。

4、當(dāng)價格突然暴漲，突破平均線，且遠離平均線，則有可能反彈回跌，亦為賣

出信號。

13.什么叫做成交撮合中的時間優(yōu)先和價格優(yōu)先？

買家出價高的優(yōu)先，賣家出價低的優(yōu)先，如果出價相同則掛單時間最早的優(yōu)先。

券經(jīng)營機構(gòu)受理投資者的買賣委托后，應(yīng)即刻將信息按時間先后順序傳送到交易

所主機，公開申報競價。股票申報競價時，可依有關(guān)規(guī)定采用集合競價或連續(xù)競

價方式進行，交易所的撮合大機將按“價格優(yōu)先，時間優(yōu)先”的原則自動撮合成交。

規(guī)則如下：1、證券經(jīng)營機構(gòu)受理投資者的買賣委托后，應(yīng)即刻將信息按時間先

后順序傳送到交易所主機，公開申報競價。股票日報競價時，可依有關(guān)規(guī)定采用

集合競價或連續(xù)競價方式進行，交易所的撮合大機將按“價格優(yōu)先，時間優(yōu)先”的

原則自動撮合成交。2、目前，滬、深兩家交易所均存在集合競價和連續(xù)競價方

式。

14.在美國股市一般止損委托與三日委托哪人順序在前？

要求經(jīng)紀人在市場價格達到一定水平時，立即以市價或以限價按客戶指定的數(shù)量

買進或賣出，目的在于保護客戶已獲得的利潤。

是指：自己設(shè)定?個低于實時牌價的價格,當(dāng)銀行牌價達到委托價格時，掛單自動

成交.（限定最大虧損）

15.從事股票交易的過程中都包括哪些環(huán)節(jié)？

首先開戶。

開完戶，交易方式有3,電話委托，電腦交易，柜臺交易。

現(xiàn)在多為電腦交易°

1,下載交易軟件

2,登陸

3,選擇買/賣指令

4,輸入要交易的股票代碼

5,交易價位

6,交易單位(多少股)

7,下單

16.衡量企業(yè)短期負債的指標主要力哪些？

答：主要有流動比率LR、速動比率FR、利息支付倍數(shù)IPMR和應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率RTR,

此外還有營運資金指標BFL

17.衡量企業(yè)盈利能力的指標主要有哪些？

答：主要有錯售毛利率GPR、銷售凈利率NSPR、資產(chǎn)收益率RRA、股東權(quán)益收益率

RRSHE和主營業(yè)務(wù)利潤率PRMBo

18.技術(shù)分析的幾個重要的前提假設(shè)為何？

答：(1)能夠?qū)κ袌鰞r格施加影響的所有因素，包括政治的、經(jīng)濟的、微觀的、宏觀的、

心理的甚至包括自然的、人力不可抗拒的因素都能反應(yīng)在價格上，在價格的變化中得到體現(xiàn)。

(2)價格是以趨勢的方式演變的，對于市場價格的一個既已演變成的趨勢來說，下一步

常常是沿著現(xiàn)存趨勢方向繼續(xù)做慣性的演變，掉頭反向的可能性要小的多。

(3)歷史的經(jīng)驗值得注意。在股市、期市等證券市場上，歷史是經(jīng)常重演的。

19.傳統(tǒng)的能量潮指標和前衛(wèi)的能量潮指標都有哪些？

答：傳統(tǒng)的能量潮指標有交易量凈額指標NV、交易量加權(quán)指標WV、交易量比率凈額

指標W前衛(wèi)的能量潮指標有威廉變異離散量WCAD、成交量比率指標VR和集約指標

CONo

20.威爾德的技術(shù)分析指標都有哪些？

答：威爾德的技術(shù)分析指標有拋物線指標、相對強弱指數(shù)、動向指數(shù)、氣勢指標和震蕩

量指標。

21.市場利率上調(diào)對?股市的影響是正向的還是反向的？為什么？

利率的變化主要有就一個方面的影響：對市場資金的流量有一定的變化，對

于股市也有一定的負面和正面影響的；如果利率調(diào)整是下降的話，那就表

明銀行有更多的錢將會流到市場中去，對于方場來講就可能是一件好事

22.在5日線、10日線和20日線中，哪條線為生命線？為何？

10日線，在這幾條線中10線是生命線，5日線較短，20日線較長，10日

線剛好能夠反映總的情況以及總的趨勢。

23.一般情況下在除權(quán)除息日股票價格會上升還是下降？為什么？

會卜降。因為要除權(quán)除息，即將含權(quán)含息的股票價格除去權(quán)和息，使得除權(quán)除息前后的兩個

交易日里股票價格是平價的。

24.上市公司派發(fā)股利的形式有幾種？

（1）派現(xiàn)（2）送股（3）資本公積轉(zhuǎn)增股本

25.在下列事件中，哪些對股市是利好？哪些是利空？降低印花稅、降息、

經(jīng)濟復(fù)蘇、人民幣升值、惡性通貨膨脹、戰(zhàn)爭、自然災(zāi)害、政局動蕩、經(jīng)濟危機、

上市公司業(yè)績預(yù)增。

加息對中國股市的影響總的來說是利空,對銀行，保險是利好，回流資金，增加

銀行存款，對其他行業(yè)利空.增加資金成本支出

四、名詞解釋

1.第四市場：許多機構(gòu)大投資者，進行JL市股票和其他證券

的交易，完全撇開經(jīng)紀商和交易所，直接與對方聯(lián)系，采用這種

方式進行證券交易，形成了第四市場。

2.有價證券：表示對貨幣、資本、商品或其他資產(chǎn)等有價物

具有一定權(quán)利的憑證，如股票、債券、各種票據(jù)、提單、倉庫營

業(yè)者出具的存貨棧單等

3.技術(shù)分析：是指以市場行為為研究對象，以判斷市場趨勢并跟隨趨勢的周期性變化來

進行股票及?切金融衍生物交易決策的方法的總和。

4.后配股：政府出于對長線企業(yè)的扶持政策，在其發(fā)起設(shè)立

股份有限公司面臨募股失敗危險時出資購買的股權(quán)，通常派息和

剩余財產(chǎn)分配順序在最后，其他權(quán)利與普通股票一樣。

5.可轉(zhuǎn)換證券：是指持有者可以在一定時期內(nèi)按一定比例或價格將其轉(zhuǎn)換

成一定數(shù)量的另一種證券;是長期的普通股票的看漲期權(quán)

6.資產(chǎn)負債率：反映的是負債在公司的總資產(chǎn)構(gòu)成中占多大比例，用以衡

量企業(yè)在清算時保護債權(quán)人利益的程度。

7.無息債券：為了避稅而沒有設(shè)定票面利率，一般以較大折扣發(fā)行到期按

照面值償還的債券。

8.賣空：是指投資者在保證金信用交易制度下先賣出證券再補回證券的交

易行為，結(jié)算時非價格因素所引起的價格下跌應(yīng)該被從賣空的收益中剔除。

9.相對強弱指數(shù)：是根據(jù)供求平衡的原理測量股市買賣力量強弱程度的指

標。計算時以買賣雙方爭斗的結(jié)果一收盤價的漲跌幅度來評估市場上雙方力量的

強弱，數(shù)值上它等于上升幅度的平均值與上升、下降幅度的平均值之和的比的百

分比數(shù)。

10.市盈率：又被稱做股票的市價收益率，它等于股票次級市場上，每股股

票的市價與上市公司上一年度每股股票盈利的比值，也即是每股市價與每股收益

之比。

11.基本分析：股票術(shù)語。針對股票本身的實質(zhì)條件，如上市公司的企業(yè)體質(zhì)、

財務(wù)狀況等，所做的股價分析模式，進而研判該股票是否值得投資，稱為「基本

分析」。

12.黃金分割比：

是一種分散風(fēng)險的證券投資技巧。其操作過程和要求是投資者將資金分成兩

部分，一部分投資於風(fēng)險性證券--股票，另一部分投資於安全性證券-債券,投資於

投股票與債券的比例大體保持在4:6的比例。

13.投資基金:

是指一種利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的集合證券投資方式，即通過發(fā)行基金單位，

集中投資者的資金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運用資金，從事股

票、債券等金融工具投資。

14.包銷發(fā)行：

是指發(fā)行方和金融證券機構(gòu)達成協(xié)議，如果機構(gòu)不能完成股票或債券發(fā)售的，由

機構(gòu)承購的股票或債券發(fā)行方式，包銷發(fā)行又分全額包銷和余額包銷二種。

15.收盤價：收盤價指滬市收盤價為當(dāng)H該證券最后一筆交易前一分鐘所有交易的

成交量加權(quán)平均價（含最后一筆交易）

16.K線：帶有上、下影線的寬體柱線，上影線的頂點表示當(dāng)期最高價格，

下影線的底點表示的是當(dāng)期最低價格，當(dāng)期如果收盤價低于開盤價，則寬體柱線

為實體線（即陰線），此時柱體的上端點表示開盤價，下端點表示收盤價，當(dāng)期

如果收盤價高于開盤價，則寬體柱線為虛體線（即陽線），此時柱體的上端點表

示收盤價，下端點表示開盤價。

17.股票：通常是股份有限公司按照法定程序，通過承銷發(fā)行商售與投資者

的一紙所有權(quán)憑證，它賦予其合法持有者享有如下部分或全部權(quán)利：（1）對股份

有限公司的所有權(quán)；（2）經(jīng)營管理參與權(quán)；（3）股息紅利分享權(quán)；（4）剩余財產(chǎn)分

配權(quán)；（5）新股優(yōu)先認股權(quán)；（6）股票流通、轉(zhuǎn)讓、繼承、抵押、饋贈權(quán)。

18.支撐：支撐是指某個價格水平或線圖上的某一區(qū)域或量價圖上的某一

價格密集區(qū)，當(dāng)股市價格從上方接近該價格水平或說落入該價格密集區(qū)時，會

有大量買盤介入將股價重新拉高。

19.超買區(qū)域：當(dāng)主動性買盤的數(shù)量遠遠超過主動性賣盤的數(shù)量時，股票價

格以及它的技術(shù)指標線都會被推到的一個相對高位的區(qū)域，這個區(qū)域就被稱為超

買區(qū)域，不同技術(shù)指標的超買區(qū)域設(shè)置都是不同的。

20.移動平均線：即價格的移動平均值所連起來的線，數(shù)量上它等于某段時

間內(nèi)的收盤價相加，再除以累加天數(shù)。

五、計算題

1.股價指數(shù)由590點連續(xù)上漲到1090點時出現(xiàn)技術(shù)性調(diào)整征兆，按照道理

論其調(diào)整位目標價格各為多少？

923點；840點；673點。

2.股價指數(shù)由6150點持續(xù)下跌到1650點時出現(xiàn)技術(shù)性反彈征兆，按照道

理論其反彈阻力位各為多少？

3150點；3900點；4650點。

3.股價指數(shù)由3410點持續(xù)下跌到2210點時出現(xiàn)技術(shù)性反彈征兆，按照艾

略特波浪理論其反彈阻力位各為多少？

2745點;12910點；3075點。

4.股價指數(shù)由1949點持續(xù)上漲到2250點時出現(xiàn)技術(shù)性調(diào)整征兆，按照艾

略特波浪理論其調(diào)整支撐位各為多少？

2135點；2100°；2064點。

5.某上市公司每年均派息平均增長10樂在定價公式V=E（8.5+2G）（G為平均

增長率的百分比數(shù)）之下，其合理的市盈率應(yīng)該為多少？

答：其合理的市盈率為：V/E=8.5+2*10=28.5倍市盈率。

6.某股價為5.6元，10配3,配股價3元，除權(quán)后股價為4.8元，是貼權(quán)

還是填權(quán)？

答：除權(quán)報價二（上一交易日價格+配股價”配股率）/（1+配股率）=（5.6+3*03）九3二5

元，除權(quán)后股價為48元時時貼權(quán)。

7.某股票在價格為21.5時推出年終分紅方案：分別按10比3、10比2的

比率進行配股并轉(zhuǎn)贈紅股，先配后贈，配股價為15元/每股，問分紅過后該股票

正常的價位為何？

答：配股除權(quán)價二（上一交易日價格+配股價，配股率）/（1+配股率）二

（21.5+15*0.3）/1.3二20元；

配股后再按10：2轉(zhuǎn)增紅股：

送股除權(quán)價二上一交易日價格/（1+送股率）=20/1.2=16.67元。

8.某上市公司推出分紅方案為：按10比3、10比3的比率進行配股并轉(zhuǎn)贈

紅股，配股價為每股8元，當(dāng)時股票價格為每股14.5元，先配后贈情況下分紅

過后該股票正常的價位在什么附近？

答：先配后贈時，配股除權(quán)價二（上一交易日價格+配股價*配股率）/（1+配股率）

=（14.5+8*0.3）/1.3=13元;

送股除權(quán)價二上一交易日價格/（1,送股率）=13/1.3=10元。

9.某上市公司推出分紅方案為：按10比3、10比3的比率進行配股并轉(zhuǎn)贈

紅股，配股價為每股8元，當(dāng)時股票價格為每股14.5元，考慮在先贈后配情況

下分紅過后該股票正常的價位在什么附近？

答：先贈后配時，送股除權(quán)價二上一交易日價格/（1+送股率）=14.5/1.3=11.15元；

配股除權(quán)價二（上一交易日價格+配股價嘈己股率）/（1+配股率）=（11.15+8*0.3）/1.3

=10.42元。

10.某上市公司推出分紅方案為：按10比3、10比3的比率進行配股并轉(zhuǎn)

贈紅股，配股價為每股8元，當(dāng)時股票價格為每股14.5元，考慮在同時配贈情

況下分紅過后該股票正常的價位在什么附近？

答：送配同時，除權(quán)價二（上一交易日價格+配股價*配股率）/（1+配股率+送股率）

=（14.5+8*0.3）九6二10.56元。

11.某公司每年支付股利每股0.2元，相應(yīng)的預(yù)期收益率為5%,當(dāng)時公司股

票價格為8元，請計算公司股票的凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率，并對該股票價格的高低

作出判斷。

答：設(shè)股票的凈現(xiàn)值為NP,內(nèi)在價值為V,市場價格為MP,初期股利為D,預(yù)期收益

率為廣，內(nèi)部收益率為R,則首先凈現(xiàn)值等于股票內(nèi)在價值與股票市場價格之差：

NP=V-MP=D/r-VTP=O2/005-8=-4元<0】

內(nèi)部收益率R等于將預(yù)期現(xiàn)金流折算成現(xiàn)值使之等于股市價格的貼現(xiàn)率：

R=DMP=O.2,8=O.O25<5%,所以股票是被高估的。

12.如果某只股票去年派發(fā)現(xiàn)金股利0.15元，預(yù)期未來股利按年10%的速

度增長，預(yù)期收益率為11%,目前股票市場價格為15元，請算出該公司股票的

內(nèi)在價值和內(nèi)部收益率。

答：若設(shè)股票的內(nèi)在價值為匕市場價格為MP,初期股利為D,股利增長率為X,預(yù)

期收益率為「，內(nèi)部收益率為R,則股票的內(nèi)在價值等于其預(yù)期現(xiàn)金流按預(yù)期收益率的貼現(xiàn)

值：

〃(1+?)0,15x(1+10%)］八

v=-------=---------------=I0.3

r-H

口。(1+8)0.15x(1+10狗

R=…+g=---------------+10%生11.1%

MP15

R>r,股票被輕微低估。

13.某上市公司某年派息0.2元，以后每年派息都將增長10乳如果從長期

來看投資者的預(yù)期收益率將在11%至20%之內(nèi)變化，那么，該股票真實價格的范

圍應(yīng)該為何？

答：設(shè)初始股利為D,股利增長率為g,預(yù)期收益率為「的話，「為11%時該股票的理

論價格應(yīng)為?

V=D(1+g)/(r-g)=0.2*1.1/(0.11-0.1)=22元；

r為20%時該股票的理論價格應(yīng)為：

V=D(1+g)/(r-g)=0.2*1.1/(02-0.1)=2.2元；

因此，該股票真是價格范圍應(yīng)為：2.2~22元。

M.某投資者在保證金比率為40%時以8.5元/每股的價格買入某股票100

股，當(dāng)價格上漲到10元/每股時，其超值收益為何？如此時了結(jié)的話，其投資收

益率為何？

答：初始買入市值為：8,5*100=8507L;其中保證金為：850*0,4=3407L;

當(dāng)股價上漲到10元/股時,新市值為：10*100=1000元；利潤為：1000■850=150元;

新市值下所需保證金為：1000*0.4=400元，保證金回補為：400340二60元；

所以，超值權(quán)益為：150-60=90元；此時了結(jié)的話，投資收益率二150/340=44.12%。

15.某投資者在保證金比率為50%時以18元/每股的價格賣空某股票100股，

之后公司按10：5配股，配股價為12元/每股，當(dāng)價格下跌到15元/每股時，其

利損值、投資者權(quán)益及超值收益為何？如果此時了結(jié)的話，其投資收益率為何？

答：賣空市值為：18*100=1800元;其巾保證金為：1800*0.5=900元；配股除權(quán)價為：

配股后需要還回150股，當(dāng)價格下跌到15元/股時，新市值為：15*150=2200元，

名義利潤為：(1800-2200)=-4007L,加配股款:50*12=6007L,利澗為:200元;

投資者權(quán)益為：900+200=11007L；此時了結(jié)的話，投資收益率為：200/900=22.22%o

16.某投資者以每股20元的價格賣空某股票100股，之后公司按10：5配

股，配股價為14元/每股，當(dāng)價格下跌到15元/每股時，如果此時了結(jié)的話，其

投資收益率為何？

答?某投資者以每股20元的價格賣空某股票100股，當(dāng)價格下跌到15元/每股時.盈

利500元；

但期間公司按10：5配股，配股價為14元/每股，如果此時了結(jié)的話，應(yīng)還回股票150

股，多出的50股價值750元，可以換回配股款700元，所以如果此時了結(jié)的話，其投資收

益為：500+750-700=450元，投資收益率為450/2000=22.5%。

或者先計算除權(quán)價：(20+0.5*14)/1.5=18元，15。股*3元/股=450元，投資收益率為

450/2000=22.5%o

17.某公司股票市價為每股20元，該公司上一年末股利為每股0.3元，市

場上同等風(fēng)險水平的股票的預(yù)期收益率為10%,如果該股票目前的定價是正確

的，而旦已知該公司的股利是恒速增長的。那么，該公司的不變的股利增長率為

何？

答：根據(jù)股利現(xiàn)值定價模型的第二種情況計算公式，有：

0.3*(1+g)/(0.1-g)=20,于是可得：0.3+0.3g=2-20g，也即：20.3g=1.7,

g=1.7/20.3=8.37%

18.某上市公司推出分紅方案為：按10比3、10比2的比率進行配股并轉(zhuǎn)

贈紅股，配股價為每股10元，當(dāng)時股票價格為每股15.2元，考慮在先配后贈或

者先贈后配或者同時配贈這三種情況下分紅過后該股票正常的價位在什么附

近？三種情況下手中的1000股股票各變?yōu)槎嗌俟?？價值各是多少？繳納配股款

各為多少？

答：(1)先配后贈時，配股除權(quán)價二(上一交易日價格+配股價嘈己股率)/(1+配股率)

=(14.5+10*0.3)/1.3二14元；

送股除權(quán)價二上一交易日價格/(1+送股率)=14/1.2=11.67元。

此時1000股股票變?yōu)?00013*1.2=1560股，價值18205.2元，繳納配股款3000元。

(2)先贈后配時，送股除權(quán)價二上一交易日價格/(仆送股率)=15.2/1.2=12.67元；

配股除權(quán)價二(上一交易日價格+配股價*配股率)/(1褶己股率)二(12.67+10*0.3)/1.3

=12.05元。

此時1000股股票變?yōu)?000*1.2*1.3=1560股，價值18798元，城納配股款3600元。。

(3)送配同時，除權(quán)價二(上一交易日價格+配股價?配股率)/(1+配股率+送股率)

=(15.2+10*0.3)/1.5=12.137Go

此時1000股股票變?yōu)?000*1.5=1500股，價值18922.8元，繳納配股款3000元。

19.某債券面額為100元，期限為3年期，票面利率5%,公開發(fā)行價格為

95元，那么某投資者在認購債券后并持有該債券到期時，可獲得的直接收靛率

為和到期收益率分別為何？

答：直接收益率為CP=100*5%95=5.26%;到期收益率為95=5年現(xiàn)金流現(xiàn)值和的貼現(xiàn)

率：95=5/(l-x)-5(l-x^lOS(l-x)A3;

以x=6%代入上式，右邊的和=9733>95;以x=7%代入上式，右邊的和=94.75<95,所以，

所求到期收益率在6%?7%之間，使用插值公式:x=6%-l%*(95-97.33)/(94.75-97.33)=6.9%。

20.某投資者以10元一股的價格買入某公司的股票，持有一年分得現(xiàn)金股

息為0.5元，則該投資者的股利收益率為何？如果1年后股價漲到12.5元，

持有期收益率為何？

答案：股利收益率=0.510=5%。

持有其收益率=(12.5-10-4).5)710=30%o

21.某證券組合由X、Y、Z三種證券組成，它們的預(yù)期收益率分別為10%、

16%、20%,它們在組合中的比例分別為30樂30%、40%,則該證券組合的預(yù)

期收益率為何？

答：證券組合的預(yù)期收益率等于其各種證券預(yù)期收益率的加權(quán)平均和

=10%*30%-16%*30%-20%*40%=15.8。

20.假設(shè)某證券組合由證券A和證券B組成，它們在組合中的投資比例分別

為40*和60%,它們的B系數(shù)分別為1.2和0.8,則該證券組合的3系數(shù)為

何？

答：證券組合的Beta等于組合各證券Beta的加權(quán)平均和

=40%*1.2-60%*0.8=0.96o

21.如果有230萬市值的股票組合，由證券A和證券B組成，它們在組合中

的投資比例分別為40%和60%,它們的B系數(shù)分別為0.7和L2,現(xiàn)期指報價為

1500點，交易單位為每點300元，當(dāng)預(yù)計市場價格會下跌時，應(yīng)賣空幾張股指

答：證券組合的Beta=0.4*0.7-0.6*1.2=1.00

期貨？N=*1.00<(1500*300)=5.11o

22.假定證券組合由X、Y兩種證券組成，X的標準差為15%,Y的標準差為

20%,X、Y在組合中所占的比例分別為40%和60樂當(dāng)X和Y間的相關(guān)系數(shù)由

-0.5、0、0.5時，組合風(fēng)險分別為何？

答：組合風(fēng)險=0.4八2*15%人2-0.6八2*20%人2-2*相關(guān)系數(shù)*40%*60%*15%*20%分別為:

00108s0018、00252。

23.假設(shè)無風(fēng)險利率為6%,某證券的B系數(shù)為1.2,則當(dāng)市場預(yù)期收益率

為10%時，該證券的預(yù)期收益率為何？10.8%

答案：證券的預(yù)期收益率=無風(fēng)險利率-Beta*(市場收益率-無風(fēng)險利率)

=6%-L2*(10%-6%)=10.8%o

24.某一附息債券的票面金額為100元，期限為3年，票面利率為5%。投

資者認為該債券的到期收益率為8%,則該債券的內(nèi)在價值為何？

94.65o

25.有X、Y、Z三種股票，某日收盤價為每股8元、6元、4元，次日Y股

進行拆股，1股拆成2股，若不考慮市價變化，則按照調(diào)整股價法計算的修

正的算術(shù)平均股價為何？

答：某日平均股價=（8-6-4）/3=6元，拆股后若不考慮市價變化，則按照調(diào)整股價法

修正的算術(shù)平均股價仍為6元。

26.假設(shè)某公司發(fā)行的認股權(quán)證，規(guī)定認股價格為12元，現(xiàn)在該公司股票

價格為14元，每張認股權(quán)證可以購買到0.5份股票，則計算此時該認股權(quán)

證的價值為何？

1元。

27.假設(shè)某公司按照10:5的比例配股，配股價格為12元，現(xiàn)在該公司股票

價格為15元，問每張配股證的價值為何？

1元。

28.某可轉(zhuǎn)換債券的面值為100元，規(guī)定轉(zhuǎn)換比例為20,則轉(zhuǎn)換價格為何？

5元。

29.某可轉(zhuǎn)債面值100元，票面利率為6%,轉(zhuǎn)換比例為20,轉(zhuǎn)換期限為2

年，若當(dāng)前該公司的普通股股價為每股6元，則該可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)換價值為何？

答：轉(zhuǎn)換價格=轉(zhuǎn)換面值轉(zhuǎn)換比例=100,20=5兀，市價=6兀，每股轉(zhuǎn)換增值1乃，轉(zhuǎn)換

價值=轉(zhuǎn)換比例*市價=20*6元=120元。

30.某可轉(zhuǎn)債面值100元，票面利率為6%,轉(zhuǎn)換比例為20,轉(zhuǎn)換期限為2

年，若當(dāng)前該公司的普通股股價為每股6元，投資者要求的到期收益率為

8%,則該債券為一般債券的投資價值為何？

96.43元。

31.某公司的財務(wù)報表顯示，公司資產(chǎn)總額位1000萬，負債總額為60。萬，

則該公司的股東權(quán)益比率為何？

40%o

32.某公司年度銷售收入為1000萬,銷售成本為600萬，銷售費用為200

萬，則該公司的毛利率為何？

40%。

33.某股票現(xiàn)價每股20元，按10:2配股，配股價每股15元，請問：

（1）除權(quán)指導(dǎo)價為何？

（2）如果不是配股而是按10:2送股，除權(quán)指導(dǎo)價為何？

答：（1）除權(quán)指導(dǎo)價為:（20+02*1除/（1+0.2）=19.17；

（2）除權(quán)指導(dǎo)價為：20/（1-0.2）=16.17;

33.下表是某基金一年來的月末凈值變化，假設(shè)某投資者每月月末進行基金

定投，每次投資金額相同，試計算其投資成本、年末手持基金凈值、投資回報和

投資回報率？

1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月1112

月月

97.299.898.59999.610210099105106108105

答：計算其投資成本：（97.2-99.7-98.5-99-99.6-102-100-99705706-108-105）=1219;

年末手持基金凈值：105*12=1260；

投資回報：105*12-1219.1=41;

投資回報率：411219=3.36%

34.票面額$1000美元的債券，10年期，票面利率3%,每年派息一次，三

年之后剛派過息時的市場價格為$900美元，市場預(yù)期收益率為佻，請問當(dāng)期收

益率為何？到期收益率為何？如果當(dāng)初發(fā)行時市場預(yù)期收益率即為4%,其發(fā)行

價格應(yīng)該為何？已知和式：

匕4蕓十愣=93998。$30$1030

V1Z=>-------+---------=884.27

?rri.05zi.057

答：當(dāng)期收益率=S1000*3%§900=3.33%;

到期收益率=4%-(939.98-900)(939.98-884.27)=3.28;

如果當(dāng)初發(fā)行時市場預(yù)期收益率為4%,其發(fā)行價格應(yīng)該為給出的現(xiàn)值和939.98。

35.某上市公司上一年度股利每股1.5元，每股收益為3元，目前股票市價

為36元，市場上預(yù)期平均收益率為10蛤預(yù)期股利年增長率為5樂預(yù)期派息比

不變，請問該股票價格高低。

答：L5*l.l/(10%5%)=33元＜36;因此，該股票市價過高。

六、論述題

1.證券投資過程口應(yīng)該把握的重要原則都有哪些？請說出5條來？

1、挖掘高景氣度行業(yè)的上游產(chǎn)業(yè)。2、長期看好壟斷增長型行業(yè)在中國經(jīng)

濟高速增長的情況下，大多數(shù)行業(yè)均出現(xiàn)快速增長態(tài)勢，但由于投資迅速增加，

各行業(yè)的競爭也日益激烈，有些行業(yè)甚至?xí)霈F(xiàn)投資過熱，最終導(dǎo)致行業(yè)惡性競

爭，因此，上市公司業(yè)績無法保持與行業(yè)同樣的噌長速度3、堅守市場中樞

的核心資產(chǎn)。4、克服暴利思維。有的投資者喜歡追求暴利，行情走好時總

是一味地幻想大牛市來臨，將每一次反彈都幻想成反轉(zhuǎn)，不愿參與利潤不大的波

段操作或滾動式操作，而是熱衷于追漲翻番暴漲股，總是希望憑借炒一兩只股就

能發(fā)家致富。愿望雖然是好的，但追漲殺跌地結(jié)果卻是所獲無幾。5、適可而

止的投資原則。6.要控制資金投入比例。在行情初期，不宜重倉操作。7.選

股要回避“險礁暗灘”

2.何為支撐？何為阻擋？談?wù)勚闻c阻擋的角色轉(zhuǎn)換？

支撐：市場上的股價在達到某一水平時，往往不再繼續(xù)上漲或下跌，似乎在此價

位上有一條對股價起阻攔或支撐作用的抵抗線，我們分別稱之為阻力線與支撐

線。

阻力：所謂阻力是指股價上升至某一高度時，有大量的賣盤供應(yīng)或是買盤接

手薄弱，從而使股價的繼續(xù)上漲受阻。支撐線則是指股價下跌到某一高度時，買

氣轉(zhuǎn)旺而賣氣漸弱，從而使股價停止繼續(xù)下跌。

3.談?wù)劵A(chǔ)分析、技術(shù)分析與組合分析三者之間的區(qū)別？

4.一守、二持、三看、四驗、五窮、六絕、七上、八下、金九、銀十、十

月離場分別是什么意思？

一守：指股票買入后股市行情不好，一月先觀望。

二持：為了等待更好的行情,要二月持有.

三看：三月看著，不動。

四驗：四月檢驗好壞的日子。

五窮：五月是窮的日子。

六絕：六月是絕斷的E子。

七上：七月是上漲的日子。

八下：八月是下調(diào)的E子。

金九：九月是收獲金子的日子。

銀十：十月是斬獲銀子的日子。

十月離場：十月不管結(jié)果，需要離場的日子。

5.何為基礎(chǔ)分析？何為技術(shù)分析？何為組合分析？

基本分析：是以證券的內(nèi)在價值為依據(jù)，著重于對影響證券價格及其走勢的各項因素的分析，以此

決定投資購買何種證券及何購買。

技術(shù)分析：就是應(yīng)用金融市場最簡單的供求關(guān)系變化規(guī)律，尋找、摸索出一套分析市場走勢、預(yù)

測市場未來趨勢的金融市場分析方法。

組合分析：是一種基于調(diào)查的統(tǒng)計技術(shù)，用于市場研究，有助于確定人們?nèi)绾卧u估構(gòu)成

個別產(chǎn)品或服務(wù)的不同屬性

6.談?wù)勀銓ψC券投資課程的學(xué)習(xí)體會與認識？

證券投資的認識

證券投資是指：投資者（法人或自然人）購買股票、債券、基金券等有價證券以

及這些有價證券的衍生品以獲取紅利、利息及資本利得的投資行為和投資過程，

是直接投資的重要形式。理性的證券投資過程通常包括以下幾個基本步驟：

一.確定證券投資政策

確定證券投資政策作為投資過程的第一步，涉及到?jīng)Q定投資目標和可投資資金的

數(shù)量。由于證券投資屬于風(fēng)險投資，而且風(fēng)險和收益之間呈現(xiàn)出一種正相關(guān)關(guān)系，

所以，投資者如果把只能賺錢不能賠錢定為證券投資的目標，是不合適和不客觀

的?？陀^和合適的投資目標應(yīng)該是在賺錢的同時，也承認可能發(fā)生的虧損。因此,

投資目標的確定應(yīng)包括風(fēng)險和收益兩項內(nèi)容。投資過程的第一步是確定在投資者

最終可能的投資組合中所包含的金融資產(chǎn)的類型特征，這一特征是以投資者的投

資目標、可投資資產(chǎn)的數(shù)量和投資者的稅收地位為基礎(chǔ)的。

二,進行證券投資分析

證券投資分析作為投資的第二步，涉及到對投資過程第一步所確定的金融資產(chǎn)類

型中個別證券或證券組合的具體特征進行考察分析。這種考察分析的一個目的是

明確這些證券的價格形成機制和影響證券價格波動的諸因素及其作用機制，考察

分析的另一個目的是發(fā)現(xiàn)那些價格偏離價值的證券。進行證券投資分析的方法很

多，這些方法大致可分為兩類：第一類稱為技術(shù)分析第二類稱為基礎(chǔ)分析。

三組建證券投資組合

組建證券投資組A是投資過程的第三步，它涉及到確定具體的投資資產(chǎn)和投資者

的資金對各種資產(chǎn)的投資比例。在這里，投資者需要注意個別證券選擇、投資時

機選擇和多元化這三個問題。個別證券選擇，主要是預(yù)測個別證券的價格走勢及

波動情況；投資時機選擇，涉及到預(yù)測和比較各種不同類型證券的價格走勢和波

動情況（例如，預(yù)測普通股相對于公司債券之類的固定收益證券的價格波動）；多

元化則是指依據(jù)一定的現(xiàn)實條件，組建一個在一定收益條件下風(fēng)險最小的資產(chǎn)組

合。

四.投資組合的修正

投資組合的修正作為投資過程的第四步，實際上就是定期重溫前三步，即隨著時

間的推移，或是投資者會改變投資目標，或是投資對象發(fā)生變化，從而出現(xiàn)當(dāng)前

持有的證券投資組合不再成為最優(yōu)組合的狀況，為此需要賣掉現(xiàn)有組合中的一些

證券和購買一些新的證券以形成新的組合。這一決策主要取決于交易的成本和修

定組合后投資業(yè)績前景改善幅度的大小。

五.投資組合業(yè)績評估

投資過程的第五步一投資組合的業(yè)績評估，主要是定期評價投資的表現(xiàn)，其依

據(jù)不僅是投資的回報率，還有投資者所承受的風(fēng)險，因此，需要有衡量收益和風(fēng)

險的相對標準（或稱基準）。

7.請舉例說明思維陷阱？

1.你迷路的時候習(xí)慣往右邊走，其實正確的路在左邊

常見思想陷阱包括：封閉性思維、單一性思維和保守性思維。

①從封閉性思維轉(zhuǎn)向開放性思維。

有個外商到河南某市考察，問接待人員：“你們這里有機場嗎？”“沒有。”“有旅游

的地方嗎？”“有個水庫，沒啥玩頭?！蓖馍痰哪樕锨甾D(zhuǎn)多云。

外商又到與該市相鄰的城市。同樣問題有不同回答：“有大型機場，順著京深公

路，兩小時就到?！薄坝校?0公里有個嶗蜥山，小巧玲瓏"外商頓時喜笑顏開。

②從單一性思維轉(zhuǎn)向多維性思維。

從熱衷“縱比”或“橫比”，到把“縱比”和“橫比”結(jié)合起來。

③從保守性思維轉(zhuǎn)向創(chuàng)造性思維。

麥爾教授對老鼠的試驗有些殘酷，但有所啟發(fā)。死門一鼻青臉腫；活門一奶酪香

甜。把門對調(diào)，可憐的老鼠只好適應(yīng)新的情況。變化頻繁，老鼠拒絕下跳。有的

老鼠把自己咬傷，全身顫抖，“精神崩潰了”。

8.請說出一種挑選股票的具體思路或方案來？（選一種）

1.熱點選股

每二輪大盤上漲（周線級別）都有1,2個板塊瞇的特別好帶領(lǐng)其他板塊上漲

板塊中又有1-2個最耀眼的明星股給市場強烈的做多氣氛

這樣只要在每次大盤開始止跌的時候注意是哪些板塊率先領(lǐng)漲的然后進去

找到明星股（龍頭）

這樣的好處是即使買不到龍頭買到跟風(fēng)的也可以有不錯的收入即使是短期熱

點一般也能持續(xù)1個月左右只要不是在末期追入的風(fēng)險都不大

缺點是需要注意大盤是否真的止跌動作不夠快有可能追不到熱點龍頭

時機把握不對的話容易被買在下跌中間的小反彈這時候只能割肉

2主升浪的突破

要掀起主升浪勢必要突破前期的高點所以這樣選股就選出股價創(chuàng)30天來的新

高就行了

至于說選出來的股票是不是主升浪如何篩選那要說的太多了請自己參閱有

關(guān)方面的材料

但是選股就選創(chuàng)新高這一招就足夠了

3無量下跌后的反彈

這個選股只能選指標背離可用MACDKDJ背離選股

選出下跌推動浪走完的下跌過程中量始終都非常小的形成一個交易量非常小

而跌幅又非常大的空間

這樣的反彈無論是漲嗝還是漲速都非?？捎^

9.如果你入市投資于股票的話，請回答如何設(shè)定你的止損點？

首先要看是做長線（一年以上）還是短線，長線20%以內(nèi)都可以接受，短線

要根據(jù)所買入的股票的股性來決定。0.5%到5%不等。止損點最高為3%

10.面對股市股民必須回答的三個問題是什么？它們各自需要由什么理論來

回答?

1我最多能承擔(dān)得起多少虧損？

絕大多數(shù)人買股票只想著賺錢，就沒想過虧錢的事情。這當(dāng)然是錯誤的

想法。很多人甚至認為股票跌了，只要死拿就早晚能漲何來。在他們的

眼中炒股就是沒有多大風(fēng)險的事情。實際上，炒股票的風(fēng)險非常大。股

民1賺2平7虧的規(guī)律在上百年來一直沒有變。

只有在買股票之前考慮好自己能承擔(dān)起虧損多少，才能炒得好股票。有

的人借錢炒股，在大虧以后非常痛苦，不敢告訴家里人。這就是在買股

票前沒有好好想想自己到底能承擔(dān)得起多少虧損的典型。

只有在買股票前想清楚自己到底能經(jīng)受得住多大的虧損，才可能制定切

實可行的、詳細的投資計戈IJ,才可能控制住自己的炒股風(fēng)險，才可能有

一個良好的投資心態(tài)。最終才有可能會在股市實現(xiàn)財富人生。

以我自己為例，我現(xiàn)在能承受五百萬元的虧損。所以我會在買入前會制

定一個具體的投資計劃，包括投入多少資金，股票組合的制定，止損

位的設(shè)定等等。這些都是圍繞我這個5000000元的底線制定的。買入

前不想好自己能最大能承受多少虧損就無法做下一步的投資準備。這就

像蓋大樓一樣，你必須要先選好地皮。否則一切都是空談。

2我準備持有多長時間？

一只股票如果我們準備持有10年和準備持有一個月，那我們所用的投

資策略和選股票標準肯定不一樣。所以，文章中一開始那位股友提的問

題我就無法回答。

比如當(dāng)前的消費股，如果你買入前想好自己可以持有10年，那么你完

全可以現(xiàn)在就無腦買入它。如果你買入前想的是“一個月或一年內(nèi)賺到

錢”，那么你就要考慮現(xiàn)在的股價處于什么位置，當(dāng)前的下跌概率有多

大，應(yīng)該買多少，以及在什么時候止損等問題。甚至你可能會因當(dāng)前風(fēng)

險較大，而堅決不買這只股票。

很多股民在買股票之前都沒有想這個問題。而實際上想好“我準備持有

多長時間非常重要”。不僅關(guān)系著選股標準和投資方式而且關(guān)系著自己

的心態(tài)。

很多人買股票之前沒有想這個問題。我大學(xué)的一個老師，買了一只股票

持有半年多后看沒有賺到錢，然后就賣出了。結(jié)果她賣出后僅10分鐘,

這只股票就漲r56%!當(dāng)晚她肯定會失眠。

這就是她在買入前沒有想好“自己能持有和計劃多少時間”。如果她在買

入前想好自己只持有一個月，那么她可能早就賣了這只股票，買別的股

票了。不會落到持有半年多一無所獲的局面。如果她在買入前就計劃持

有一年，那么她就不會持有半年多就忍不住拋售了。

買入股票前一定要想好自己準備持有多少時間。一切按原定的計劃來，

這樣即便最終沒有賺到餞，內(nèi)心也不會后悔。

3這次交易我想賺多少錢？

這樣簡單的問題，大多數(shù)股民在買入一只股票前也沒有想過。股民大多

想的是‘走一步，看一步”。實際上，這種想法是絕對錯誤的。因為股市

是有風(fēng)險的，投資必須要講究策略，事先做好準備的。這就像去上山打

老虎，我們能什么也不準備，就赤手空拳上山嗎？這個道理大家都懂，

可是到了股市人們就不懂了。

“這次交易我想賺多少錢”的問題直接關(guān)系著我們在股票市場的選時和選

股，以及持有時間等等方方面面。比如，我們?nèi)绻仙较氪蛞恢换ⅲ?/p>

能帶一二個人，一二把武器就夠了。如果我們上山想打5只虎，那么我

們就要帶一只小分隊了，而且要做好更充分的準備。股票交易是一個

體系，牽一發(fā)而動全身。制定的投資目標直接關(guān)系到交易系統(tǒng)的建立。

像上面長安汽車的例子，如果這次買入想賺1000元，那完全可以用少

量資金進行試錯的。如果想賺1倍以上，那就需要考慮當(dāng)下的估值，就

必須要看公司的年報，以及要做好分批買入，做好有二年三年以上的時

間準備等等。

股票投資是有風(fēng)險的，因此不能打無準備之仗。在買入前至少要問清自

己上面三個問題，才可能最終做好股票投資。

11.股指期貨對現(xiàn)貨股指的影響一般是怎么樣的？談?wù)勚袊芍钙谪浲瞥銮?/p>

后現(xiàn)貨市場的最大差異是什么？

(1)自從我國于201()年4月16H推行滬深300股指期貨以來，關(guān)于金融衍生品將給現(xiàn)貨

市場帶來怎樣的影響引起了廣大學(xué)者和業(yè)界人士的廣泛討論。2015年6月至9月的股災(zāi)使

得這場討論更加熱烈。其中較大一部分學(xué)者和業(yè)界人士對在我國發(fā)展股指期貨等金融衍生品

持否定態(tài)度,他們認為股指期貨是加劇金融市場動蕩的罪魁禍首,因此,在這一背景之下，研

究股指期貨對股票市場的影響具有較大的重要性和必要性。本文從宏觀和微觀兩個層面驗證

股指期貨對股票市場波動率和運行效率的影響,宏觀方面,本文通過剔除國內(nèi)外經(jīng)濟形勢以

及周日歷效應(yīng)的影響,基于GARCH模型和EGARCH模型研究股指期貨推出前后市場波動率，信

息效率以及杠桿效應(yīng)的變化,結(jié)果發(fā)現(xiàn)在相對短期內(nèi)，股指期貨的推出對現(xiàn)貨市場的波動風(fēng)

險并沒有顯著影響，但最大幅度提高了現(xiàn)貨市場信息傳播的質(zhì)量和效率；中長期來看,股指期

貨在降低股票市場的波動率發(fā)揮著關(guān)鍵作用，并且較大程度上提高了股票市場信息傳遞的速

度。

(2)股票指數(shù)期貨是一種以特定的股票指數(shù)作為標的物的金融衍生品，其具有價格發(fā)現(xiàn)、

套期保值、投機獲利等多種功能。歷經(jīng)20多年的發(fā)展，作為金融領(lǐng)域重要避險工具的股指期

貨已成為全世界金融衍生品中十分成熟的主流產(chǎn)品。但我國的證券市場卻一直缺少與之相對

應(yīng)的期貨市場。2010年運籌多年的滬深300股指期貨合約終于正式上市交易,我國的股指期

貨時代正式到來。由于股指期貨具有套期保值的作用，可以利用金融衍生工具對沖頭寸來管

理價格風(fēng)險,因此利用股指期貨可以對股票投資組合進行套期保值以規(guī)避風(fēng)險。而且，股指期

貨市場能夠更靈敏的獲得和反映市場信息,因此股指期貨具有減少市場波動性,提高信息傳

遞效率的作用。但是,股指期貨與股票現(xiàn)貨市場的價格震動密切相關(guān),并具有期貨交易高風(fēng)

險、高收益的特征,因此推出股指期貨也有可能加大市場的波動性。那么，在我國剛剛推出股

指期貨的大背景下，股指期貨的出現(xiàn)是否會帶來股票市場波動性明顯加劇等負面影響,它對

股市的長期發(fā)展是否有利.

12.為什么說技術(shù)分析是下里巴人，而基本分析和組合分析都是陽春白雪？

陽春白雪和下里巴人，本來是古代的兩種樂曲，其中陽春白雪比較高雅，下里巴

人比較通俗，后來就用這兩個成語來比喻高雅的和通俗的作品。

13.舉出5個常用的技術(shù)分析指標，并給出這些指標的研判原則？

1、平均數(shù)：容易受異常值影響，描述數(shù)據(jù)不準確。

2、四分位數(shù)：可以用5個數(shù)值整體描述數(shù)據(jù)的分布情況，但無法知道

數(shù)據(jù)的波動情況。

3、標準差：描述數(shù)據(jù)的波動大?。藴什?波動大小=離散程度;變異

性），即數(shù)據(jù)集中某個數(shù)值到平均值的平均距離；標準差的單位與計算

數(shù)值的單位相同。

4、標準分：表示某個數(shù)值距離平均值多少個標準差，即可知道數(shù)值距

離平均值的相對接近程度。

5、變異系數(shù)：標準差能表示數(shù)據(jù)整體的波動，但如果兩個數(shù)據(jù)差別比

較大，那么標準差就無法比較。

用標準差除以數(shù)據(jù)集的平均值，就可以消除數(shù)據(jù)大小的差異。

標準差除以平均值得到的值叫作變異系數(shù)，通常用變異系數(shù)來比較不同

數(shù)據(jù)集的波動大小。

".何為技術(shù)分析判別買賣點的格蘭維爾八法則？

（一）：買入法則

買1,平均線經(jīng)過一路下滑后，逐漸轉(zhuǎn)為平滑，并有抬頭向上的跡象。另外,

股價線也轉(zhuǎn)而上升，并自下方突破了移動平均線,這是第一個買進訊號.

買2,股價線開始仍在移動平均線之上，但呈急劇下跌趨勢，在跌破移動

平均線后，忽而轉(zhuǎn)頭向上，并自下方突破了侈動平均線，這是第二個買進訊號。

買3,與買2類似，但股價線尚未跌破移動平均線，只要移動平均線依然

呈上升趨勢，前者也轉(zhuǎn)跌為升，這是第三個買進訊號。

買4,股價線與移動平均線都在下降，問題在于股價線狠狠下挫，遠離了

移動平均線，表明反彈指日可待，這第4個買進訊號甚為許多短線客喜爰（所

謂搶谷底），但切忌不可戀戰(zhàn)，因為大勢依然不妙，久戰(zhàn)勢必套牢，

（ZD：賣出法則

格蘭維爾的四條賣出法則，與買進的四條法則是一一對應(yīng)的。

賣1,移動平均線從上升轉(zhuǎn)為平緩，并有轉(zhuǎn)下趨勢，而股價線也從其上方

下落，跌破了移動平均線，這是第一個賣出訊號，

賣2,股價線和移動平均線均很令人失望地下滑，這時股價線自下方上升，

并突破了仍在下落的移動平均線后，又掉頭下落，這是第二個賣出訊號。

賣3類似賣2,問題是稍現(xiàn)反彈的股價線更加軟弱，剛想突破移動平均線

卻無力突破，這是第三個賣出訊號。要注意的是賣3與買1不同，買1是移動

平均線自跌轉(zhuǎn)平，并有升跡象，而賣3,平均線尚處下滑之中。

賣4.則股價一路暴漲，遠遠超過了雖也在上升的移動平均線，暴漲之后

必有暴跌，所以此處是第四個賣出訊號，以防止暴跌帶來的不必要的損失。

15.何為技術(shù)分析的背離原則？除了這個原則之外技術(shù)分析還有什么原則？

試