證券研究報(bào)告AIDC建設(shè)熱潮呼之欲出，算力電力必須協(xié)同發(fā)展——AIDC電能質(zhì)量深度研究報(bào)告時(shí)間：2025年4月1日◆

核心觀點(diǎn)◆

AI與數(shù)字經(jīng)濟(jì)驅(qū)動(dòng)算力需求激增，全球數(shù)據(jù)中心建設(shè)加速擴(kuò)張。人工智能技術(shù)迭代推動(dòng)算力需求爆發(fā)式增長，全球科技巨頭加速布局AIDC（人工智能數(shù)據(jù)中心），2030年AI全球市場規(guī)模將超10萬億元，年均復(fù)合增長超35%。我國“東數(shù)西算”工程明確八大樞紐節(jié)點(diǎn)，且2025年《政府工作報(bào)告》再次強(qiáng)調(diào)“人工智能+”，提出優(yōu)化全國算力資源布局，打造具有國際競爭力的數(shù)字產(chǎn)業(yè)集群；截至2024年8月，全國已備案的人工智能大模型有197個(gè)，通用大模型、行

業(yè)

大模型分別占比31%、69%?！?/p>

高功率供配電與電能質(zhì)量成AIDC規(guī)?；诵奶魬?zhàn)。智算單機(jī)柜功耗顯著提升，單個(gè)智算中心電力需求激增，城市電網(wǎng)承載力面臨瓶頸。為滿足超大數(shù)據(jù)中心用電需求，需要配建專用變電站以及冗余配置，其需求進(jìn)一步增長。同時(shí)，高功率供配電與電能質(zhì)量成為核心挑戰(zhàn)，在2023年數(shù)據(jù)中心宕機(jī)事故中，場內(nèi)供配電中斷占比數(shù)據(jù)中心宕機(jī)事故的主

要

原因高達(dá)52%?！?/p>

算力基建推動(dòng)電能治理市場擴(kuò)容，技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)加速布局。全球電能質(zhì)量治理市場規(guī)模預(yù)計(jì)2026年將達(dá)3319億元RMB，其中數(shù)據(jù)中心對(duì)電能質(zhì)量要求嚴(yán)苛，需求增長較快，疊加使用綠色電力的要求更增強(qiáng)了電能治理需求，若全球新增數(shù)據(jù)中心的80%實(shí)現(xiàn)綠電匹配，數(shù)據(jù)中心“源網(wǎng)荷儲(chǔ)”建設(shè)在2025年將增加電能質(zhì)量治理90億元RMB以上的需求，到2030年預(yù)計(jì)這一需求增長到200億元RMB?！?/p>

投資建議：建議關(guān)注配套數(shù)據(jù)中心提供智慧模塊化變電站的安靠智電，新能源微網(wǎng)相關(guān)的四方股份和安科瑞，以及電能質(zhì)量管理相關(guān)的盛弘股份和愛科賽博。◆

風(fēng)險(xiǎn)提示：全球數(shù)據(jù)中心擴(kuò)張進(jìn)度不及預(yù)期、下游資本開支不及預(yù)期、市場競爭加劇、技術(shù)迭代風(fēng)險(xiǎn)。2◆

目錄1

數(shù)字經(jīng)濟(jì)黑金，算力基建熱潮2

高功率供配電挑戰(zhàn)，電能質(zhì)量備受關(guān)注3

電能治理市場持續(xù)壯大，新質(zhì)生產(chǎn)力訴求更盛4

相關(guān)受益：配套變電站、新能源微網(wǎng)、電能治理5

風(fēng)險(xiǎn)提示3數(shù)字經(jīng)濟(jì)黑金

算力基建熱潮數(shù)字經(jīng)濟(jì)黑金

算力基建熱潮

人工智能快速發(fā)展，算力需求不斷增長My

whole

model

of

the

world

is

that

the

two

important

currencies

of

the

future,

our

compute

slash

intelligence

and

energy.——

Sam

Altman數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代的到來，數(shù)據(jù)成為新的生產(chǎn)資料，而算力成為新的生產(chǎn)力。在萬物互聯(lián)的背景下，數(shù)據(jù)量爆炸式增長，對(duì)算力的需求達(dá)到前所未有的高度。過去十幾年是通算中心快速發(fā)展階段，主要以云計(jì)算為主；隨著生成式人工智能的橫空出世，通算中心已經(jīng)逐漸無法滿足日益增長的計(jì)算需求，智算中心應(yīng)運(yùn)而生以支撐各類智能算法的運(yùn)算需求，已

成

為必然趨勢。PrecedenceResearch預(yù)測AI全球市場規(guī)模年度復(fù)合增長有望超35%，將于2030年超10萬億RMB。智算業(yè)務(wù)在應(yīng)用中的兩個(gè)環(huán)節(jié)：訓(xùn)練和推理，其中推理算力占比將逐步提升。圖表1：人工智能（AI）全球市場規(guī)模及預(yù)測圖表2：云端推理占比逐步提升5數(shù)據(jù)：《智算中心基礎(chǔ)設(shè)施演進(jìn)白皮書》、長城證券產(chǎn)業(yè)金融研究院數(shù)字經(jīng)濟(jì)黑金

算力基建熱潮

科技巨頭加碼算力基建，我國AIDC高占比高增長Alphabet、微軟、亞馬遜和Meta，2024年AI數(shù)據(jù)中心設(shè)備投資同比增長6成，達(dá)到約2450億美元。根據(jù)Dell’Oro

Gro

up的預(yù)測，上述美國四家科技巨頭面向AIDC的投資額到2029年

將達(dá)到5400億

美元。阿里巴巴集團(tuán)在未來三年將投入3800億元，用于建設(shè)云和AI硬件基礎(chǔ)設(shè)施，總額超過去十年總和。字節(jié)跳動(dòng)計(jì)劃2025年投入1600億人民幣資本開支，其中900億元用于AI算力采購，700億元投向數(shù)據(jù)中心基建/網(wǎng)絡(luò)設(shè)備。2024年，BAT三家企業(yè)的資本支出總額達(dá)到1574億元RMB，比2023年的595億元RMB大幅增長165%。圖

表

5：截止2023年底各國算力占比情況圖表3：智能算力規(guī)模及預(yù)測（基于

FP16計(jì)算）智能算力（EFLOPS）YoY美國

中國

日本

德國

英國

加拿大

其他30002500200015001000500120%100%80%60%40%20%0%27%32%3%3%4%5%026%20202021202220232024

2025E

2026E

2027E

2028E圖表6：我國在用算力中心機(jī)架數(shù)量及市場規(guī)模圖表4：通用算力規(guī)模及預(yù)測（基于

FP64計(jì)算）大型規(guī)模以上機(jī)架數(shù)量（左）市場規(guī)模（億元，右）總機(jī)架數(shù)量（左）通用算力規(guī)模（EFLOPS）YoY1501005025%20%15%10%5%100080060040020003000250020001500100050000%0620202021202220232024

2025E

2026E

2027E

2028E2017201820192020202120222023數(shù)據(jù)：《2025年中國人工智能計(jì)算力發(fā)展評(píng)估報(bào)告》、《中國算力發(fā)展報(bào)告》、《數(shù)據(jù)中心行業(yè)投資與價(jià)值洞察》、環(huán)京商辦產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟、智能超參數(shù)、長城證券產(chǎn)業(yè)金融研究院數(shù)字經(jīng)濟(jì)黑金

算力基建熱潮

東數(shù)西算布局八樞紐十中心，兩會(huì)強(qiáng)調(diào)人工智能/算力布局“十四五”規(guī)劃明確“東數(shù)西算”，加快構(gòu)建全國一體化大數(shù)據(jù)中心體系，強(qiáng)化算力統(tǒng)籌智能調(diào)度，加快推進(jìn)數(shù)字產(chǎn)業(yè)化和產(chǎn)業(yè)數(shù)字化。2025年《政府工作報(bào)告》再次強(qiáng)調(diào)“人工智能+”，并且提出優(yōu)化全國算力資源布局，打造具有國際競爭力的數(shù)字產(chǎn)業(yè)集

群

；截至2024年8月，全國已備案的人工智能大模型有197個(gè)，通用大模型、行業(yè)大模型分別占比31%、69%。圖表7：“東數(shù)西算”全國布局節(jié)點(diǎn)圖表8：8大節(jié)點(diǎn)具體介紹樞紐規(guī)劃集群輻射范圍積極承接北京等地實(shí)時(shí)性算力需求，引導(dǎo)溫冷業(yè)務(wù)向西部遷移，構(gòu)建輻射華北、東北乃至全國的實(shí)時(shí)性算力中心京津冀樞紐張家口數(shù)據(jù)中心集群長三角生態(tài)綠色一體化發(fā)展示范區(qū)數(shù)據(jù)中心集群、蕪湖數(shù)據(jù)中心集群積極承接長三角中心城市實(shí)時(shí)性算力需求，引導(dǎo)溫冷業(yè)務(wù)向西部遷移，構(gòu)建長三角地區(qū)算力資源“一體協(xié)同、輻射全域”的發(fā)展格局長三角樞紐積極承接廣州、深圳等地實(shí)時(shí)性算力需求，引導(dǎo)溫冷業(yè)務(wù)向西部遷移，構(gòu)建輻射華南乃至全國的實(shí)時(shí)性算力中心粵港澳大灣區(qū)樞紐韶關(guān)數(shù)據(jù)中心集群天府?dāng)?shù)據(jù)中心集群、重慶數(shù)據(jù)中心集群平衡好城市與城市周邊的算力資源部署，做好與“東數(shù)西算”銜接成渝樞紐內(nèi)蒙古樞紐貴州樞紐為京津冀高實(shí)時(shí)性算力需求提供支援，為長三角等區(qū)域提供非實(shí)時(shí)算力保障和林格爾數(shù)據(jù)中心集群貴安數(shù)據(jù)中心集群以支持長三角、粵港澳大灣區(qū)等為主，積極承接?xùn)|部地區(qū)算力需求重點(diǎn)服務(wù)京津冀、長三角、粵港澳大灣區(qū)等區(qū)域的算力需求甘肅樞紐寧夏樞紐慶陽數(shù)據(jù)中心集群中衛(wèi)數(shù)據(jù)中心集群積極承接?xùn)|部算力需求7數(shù)據(jù)：國家、鳳凰網(wǎng)、長城證券產(chǎn)業(yè)金融研究院高功率供配電挑戰(zhàn)

電能質(zhì)量備受關(guān)注高功率供配電挑戰(zhàn)

電能質(zhì)量備受關(guān)注

單柜高功率與數(shù)據(jù)中心大型化，算力基礎(chǔ)需要電力支撐隨著智算中心GPU芯片功耗提升，面臨著單機(jī)柜功耗高密化的挑戰(zhàn)。單機(jī)柜從通算中心的4-6kW增加至AIDC的20-40kW，未

來

將逐步發(fā)展到40-120kW。即智算中心在IT負(fù)載和市電引入規(guī)模上大大高于通算中心，對(duì)供配電保障提出更高要求。隨著單個(gè)數(shù)據(jù)中心功率的提升達(dá)到百兆瓦，城市現(xiàn)有電力基礎(chǔ)設(shè)施的瓶頸日益凸顯；OpenAI“星際之門”項(xiàng)目預(yù)計(jì)高達(dá)數(shù)千兆瓦的電力需求，迫使選擇跨越地域界限的電力供給解決方案。如何高效且穩(wěn)定地獲取龐大的電力資源以匹配相應(yīng)大規(guī)模算力，成為制約算力規(guī)模進(jìn)一步提升的首要難題。圖表9：數(shù)據(jù)中心走向智算中心AIDC圖表10：不同芯片架構(gòu)對(duì)應(yīng)參數(shù)表A100Ampere80GBH100H200HopperGH200B100B200Full

B200BlackwellGB200架構(gòu)180/192180/192192GB8TB/s2.5P顯存大小顯存寬帶80GB141GB96/144GB4/4.9TB/s384GB16TB/sGBGB2TB/s312T3.35

TB/s4.8TB/s8TB/s8TB/sFP16稠密算1P1P1P1.75P2.25P5P力（FLOPS）INT8稠密算624T2P2PX2P2PX2P2PX3.5P3.5P3.5P7P4.5P4.5P4.5P9P5P5P10P10P力（OPS）FP8稠密算XXX力（FLOPS）FP6稠密算5P10P力（FLOPS）FP4稠密算XXX10P20P力（FL

OPS）NVLink寬帶功耗600GB/s400w900GB/s700w900GB/s700w900GB/s1000w1.8TB/s700w1.8TB/s1000w1.8TB/s1200w3.6TB/s2700w1個(gè)Grace

CPU1個(gè)GraceCPU備注1個(gè)Die1個(gè)Die1個(gè)Die2個(gè)Die2個(gè)Die2個(gè)Die2個(gè)Blackwell1個(gè)H200CPUCPU9數(shù)據(jù)：《AIDC白皮書》、《智算中心基礎(chǔ)設(shè)施演進(jìn)》、長城證券產(chǎn)業(yè)金融研究院高功率供配電挑戰(zhàn)

電能質(zhì)量備受關(guān)注

專用變電站配套建設(shè)保障電力穩(wěn)定供應(yīng)為滿足超大數(shù)據(jù)中心用電需求，幾十乃至上百兆瓦用電容量已超過公用變電站允許引接的最大容量，需要配建專用變電站，并且數(shù)據(jù)中心通常需要冗余配置，則進(jìn)一步增大了容量需求，目前常見配套建設(shè)110kV/22kV變電站。例如位于“東數(shù)西算”樞紐節(jié)點(diǎn)的韶關(guān)、慶陽均已進(jìn)行專門的產(chǎn)業(yè)園電網(wǎng)規(guī)劃研究，未來兩地將規(guī)劃建設(shè)十幾二十余座變電站，為數(shù)據(jù)中心集群提供電力支撐。據(jù)甘肅經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)報(bào)道，國家數(shù)據(jù)中心集群（甘肅·慶陽）“東數(shù)西算”產(chǎn)業(yè)園區(qū)終期規(guī)模（2030年底）年用電量將達(dá)200億千瓦時(shí)，是2022年慶陽全市用電量的3.2倍。規(guī)劃750kV變電站1座、330kV變電站3座、110kV變電站22座。韶關(guān)數(shù)據(jù)中心產(chǎn)業(yè)園規(guī)劃220kV變電站5座，110kV變電站14座。圖表11：中國移動(dòng)（福建廈門）數(shù)據(jù)中心一期電源工程圖表12：字節(jié)跳動(dòng)自建數(shù)據(jù)中心項(xiàng)目10數(shù)據(jù)：字節(jié)跳動(dòng)采購部信息發(fā)布平臺(tái)、永福股份官網(wǎng)、長城證券產(chǎn)業(yè)金融研究院高功率供配電挑戰(zhàn)

電能質(zhì)量備受關(guān)注

非線性設(shè)備大量集中，電能污染威脅運(yùn)行安全理想的電壓電流波形是ABC三相幅值相等，頻率為工頻頻率且相位相差120度的正玄波。IDC機(jī)房中存在大量非線性負(fù)載，會(huì)對(duì)配電系統(tǒng)產(chǎn)生諧波污染，使設(shè)備的功率因素偏低。電能質(zhì)量問題是IDC安全供電保障的根源性隱患。各種電力電子設(shè)備自身對(duì)電能質(zhì)量要求較高，但又同時(shí)是電能污染源，運(yùn)行過程中產(chǎn)生的瞬流、浪涌、諧波等，干擾設(shè)備正常運(yùn)行，引發(fā)故障縮短使用壽命，增加能耗，甚至引發(fā)損壞事故。根據(jù)uptime

intelligence問卷調(diào)查，在2023年數(shù)據(jù)中心宕機(jī)事故中，損失超過10萬美元的占比為54%，損失超過100萬美元的占16%。場內(nèi)供配電中斷是數(shù)據(jù)中心宕機(jī)事故的最主要原因，占比為52%。圖表13：功率因數(shù)矯正器圖表15：2023年數(shù)據(jù)中心停電的原因能源冷卻第三方供應(yīng)商IT系統(tǒng)（硬件/軟件）

網(wǎng)絡(luò)火/滅火信息安全相關(guān)其他3%1%1%7%8%9%圖表14：有源諧波濾波器52%19%11數(shù)據(jù)：《數(shù)據(jù)中心中斷報(bào)告2024》、Schneider

Electric、長城證券產(chǎn)業(yè)金融研究院高功率供配電挑戰(zhàn)

電能質(zhì)量備受關(guān)注

設(shè)置專用設(shè)備預(yù)防三大電能質(zhì)量“刺客”據(jù)《數(shù)據(jù)中心模塊化ups對(duì)電能質(zhì)量的影響分析》中的不完全統(tǒng)計(jì)，數(shù)據(jù)中心外部電能污染占總污染的10-20%，內(nèi)部電能

污

染占總污染的80-90%。IT設(shè)備：高頻UP

S和直流供電模塊HVDC運(yùn)行時(shí)會(huì)發(fā)出容性無功返送高壓系統(tǒng)，增加線路損耗；容性無功還可能造成備用發(fā)電機(jī)在啟動(dòng)時(shí)產(chǎn)生電壓諧振，導(dǎo)致運(yùn)行不穩(wěn)甚至并機(jī)崩潰。輔助設(shè)備：冷凍機(jī)組、空調(diào)、水泵等通常采用變頻節(jié)能技術(shù)，運(yùn)行時(shí)均會(huì)產(chǎn)生諧波，既影響設(shè)備自身運(yùn)行也會(huì)污染整個(gè)電源網(wǎng)絡(luò)，也會(huì)增加系統(tǒng)損耗，同時(shí)有運(yùn)行中斷和設(shè)備損壞的隱患。無功補(bǔ)償裝置針對(duì)功率因數(shù)過低，解決“電費(fèi)刺客”；有源濾波裝置針對(duì)諧波污染，解決“安全刺客”；電壓補(bǔ)償裝置針

對(duì)

電壓閃變/中斷，解決“設(shè)備刺客”。圖表16：數(shù)據(jù)中心電能質(zhì)量特點(diǎn)圖表17：施耐德電氣電能質(zhì)量解決方案12數(shù)據(jù)：《電能質(zhì)量綜合治理方案》、長城證券產(chǎn)業(yè)金融研究院高功率供配電挑戰(zhàn)

電能質(zhì)量備受關(guān)注

電耗大戶需解耦碳排放，電算協(xié)同消納綠電為必然截至2023年，我國數(shù)據(jù)中心總耗電量達(dá)1500億千瓦時(shí)，同比增長15.4%，占全社會(huì)用電量的1.6%，碳排放總量約0.84億噸。北京理工大學(xué)預(yù)計(jì)到2030年，我國數(shù)據(jù)中心電力負(fù)荷達(dá)1.1億千瓦，耗電量達(dá)5257.6億千瓦時(shí)，碳排放達(dá)3.1億噸。EPRI預(yù)計(jì)美國數(shù)據(jù)中心占全社會(huì)用電量比例將從2023年的4%增長到2030年的4.

6–9.1%，其中80%的數(shù)據(jù)中心用電量將集中

在

全美約30%的州中，多個(gè)數(shù)據(jù)中心集中區(qū)域會(huì)相繼發(fā)生電力系統(tǒng)靈活性和可靠性資源不足的問題。智算中心的負(fù)荷波動(dòng)表現(xiàn)為周期性、大幅度等，北京理工大學(xué)預(yù)計(jì)中國數(shù)據(jù)中心2030年的靈活性資源約在2.3~4.0萬兆瓦之間，算力電力協(xié)同將成為信息和能源協(xié)同發(fā)展的重要場景。圖表18：中國數(shù)據(jù)中心用電需求預(yù)測圖表20：“東數(shù)西算”工程規(guī)劃的八大樞紐和十大集群數(shù)據(jù)中心用電情況圖表19：美國各州數(shù)據(jù)中心2030年用電量占比預(yù)估及局部地區(qū)潛在電力系統(tǒng)挑戰(zhàn)舉例13數(shù)據(jù)：《解耦算力發(fā)展與碳排放》、長城證券產(chǎn)業(yè)金融研究院高功率供配電挑戰(zhàn)

電能質(zhì)量備受關(guān)注

綠電直供新增微電網(wǎng)電能質(zhì)量治理需求《數(shù)據(jù)中心綠色低碳發(fā)展專項(xiàng)行動(dòng)計(jì)劃》指出，將新建及改擴(kuò)建數(shù)據(jù)中心可再生能源利用目標(biāo)和方案作為節(jié)能審查重要內(nèi)容，鼓勵(lì)有關(guān)地區(qū)探索開展數(shù)據(jù)中心綠電直供，要求到2025年底，八大國家樞紐節(jié)點(diǎn)新建數(shù)據(jù)中心綠電占比超過80%。而截止2023年底，我國數(shù)據(jù)中心綠電使用率僅為22%。呼和浩特和林格爾數(shù)據(jù)中心集群綠色能源供給示范項(xiàng)目，規(guī)劃風(fēng)光裝機(jī)360MW并配套儲(chǔ)能，打造以源網(wǎng)荷儲(chǔ)一體化的新型電力系統(tǒng)在數(shù)據(jù)中心行業(yè)應(yīng)用。騰訊天津高新云數(shù)據(jù)中心和河北懷來數(shù)據(jù)中心，均采用分布式新能源微電網(wǎng)以綜合管理多種新能源接入，并對(duì)綠電進(jìn)行電能質(zhì)量監(jiān)控管理，保障數(shù)據(jù)中心的安全性和穩(wěn)定性。其中懷來東園是國內(nèi)首個(gè)采用“風(fēng)光儲(chǔ)+負(fù)荷”智能管理模式的數(shù)據(jù)中心微電網(wǎng)項(xiàng)目，年發(fā)電量達(dá)1400萬度，年減排達(dá)7984噸，每年節(jié)省超350萬元。圖表22：智能管理模式的數(shù)據(jù)中心微電網(wǎng)項(xiàng)目圖表21：并網(wǎng)點(diǎn)電能質(zhì)量統(tǒng)計(jì)2024年江蘇電網(wǎng)新能源（風(fēng)、光）并網(wǎng)點(diǎn)電能質(zhì)量統(tǒng)計(jì)新能源并網(wǎng)接入帶來的諧波問題高于傳統(tǒng)電站1.5%，主要的諧波是3.5,7次，并且諧波從5次諧波朝7次諧波轉(zhuǎn)變,同時(shí)伴隨11,13,17,19次諧波諧波無功受光伏逆變器發(fā)電不穩(wěn)定的影響,功率因數(shù)變化幅度大存在持續(xù)低于0.9的情況下，其中62.75%時(shí)段的功率因數(shù)集中在0.75到1之間，17%時(shí)段的功率因數(shù)在-0.25到0之間,功率因數(shù)每天變化大,無明顯規(guī)律特征圖表23：全流程智慧化管理系統(tǒng)光伏接入地區(qū)，電壓不平衡度95%概率在0.25%-5%之間,在白天光伏功率三相不平衡倒送階段,三相電壓不平衡度存在短時(shí)越限的情況14數(shù)據(jù)：《電力與算力協(xié)同發(fā)展藍(lán)皮書》、中國電器工業(yè)協(xié)會(huì)、騰訊云、長城證券產(chǎn)業(yè)金融研究院電能治理市場持續(xù)壯大

新質(zhì)生產(chǎn)力訴求更盛電能治理市場持續(xù)壯大

新質(zhì)生產(chǎn)力訴求更盛

電能質(zhì)量問題無處不在

市場規(guī)模持續(xù)壯大電能質(zhì)量問題是非正常停機(jī)、設(shè)備故障甚至損壞的主要原因之一，數(shù)據(jù)中心、電子、醫(yī)院等屬于電能質(zhì)量敏感行業(yè)。根據(jù)上海電器科學(xué)研究所的統(tǒng)計(jì)，2021-2023年電能質(zhì)量治理（不含監(jiān)測）全球市場規(guī)模為2365億元、2486億元和2787億元，預(yù)計(jì)2026年達(dá)到3319億元；我國相應(yīng)的市場規(guī)模為247億元、280億元和500億元，預(yù)計(jì)2026年達(dá)到635億元。其中最大的細(xì)分市場為工業(yè)，約占40%；而新能源、數(shù)據(jù)中心、商業(yè)建筑是需求增長較為快速的市場。（以上均為RMB）圖表24：各行業(yè)面臨的電能質(zhì)量問題16數(shù)據(jù)：《電能質(zhì)量綜合治理方案》、長城證券產(chǎn)業(yè)金融研究院電能治理市場持續(xù)壯大

新質(zhì)生產(chǎn)力訴求更盛

算力增長拉動(dòng)電能治理細(xì)分

2025-2030年度增速超20%數(shù)據(jù)中心對(duì)用電質(zhì)量更為嚴(yán)苛，全球算力需求推動(dòng)IT設(shè)備新增裝機(jī)功率和動(dòng)力側(cè)新增裝機(jī)功率的不斷擴(kuò)大，帶來了配電產(chǎn)品需求增加，低壓電能質(zhì)量治理的市場規(guī)模隨之快速擴(kuò)大。圖表27：數(shù)據(jù)中心行業(yè)低壓電能質(zhì)量廠商競爭格局圖表25：全球數(shù)據(jù)中心低壓電能質(zhì)量治理產(chǎn)品市場規(guī)模及預(yù)測全球市場規(guī)模（億元）電能質(zhì)量產(chǎn)品廠商14020%120100806040200數(shù)據(jù)中心行業(yè)用戶從產(chǎn)品品質(zhì)、可靠性、性價(jià)比等方面對(duì)低壓電能質(zhì)量產(chǎn)品進(jìn)行選擇，盛弘股份、艾臨科、臺(tái)達(dá)、英博電氣等國產(chǎn)廠商更加得到客戶青睞，常見于三大運(yùn)營商、互聯(lián)網(wǎng)IDC等數(shù)據(jù)中心用戶的供應(yīng)商短名單，202320242025E

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2030E第一梯隊(duì)在項(xiàng)目上有較多應(yīng)用;在數(shù)據(jù)中心出海的項(xiàng)目上，盛弘股份密集參與數(shù)據(jù)中心的出海項(xiàng)目，其產(chǎn)品在中國企業(yè)的海外數(shù)據(jù)中心得到廣泛應(yīng)用。圖表26：中國數(shù)據(jù)中心低壓電能質(zhì)量治理產(chǎn)品市場規(guī)模及預(yù)測中國市場規(guī)模（億元）25.022%20.015.010.05.0ABB、西安愛科賽博、諾企、庫柏、埃特羅斯等在外資數(shù)據(jù)中心、Colo、區(qū)域數(shù)據(jù)中心有較多應(yīng)用。第二梯隊(duì)歐高電氣、山大華天、廣州阿珂法、愛博精電、斯菲爾等廠商主要在區(qū)域數(shù)據(jù)中心較為活躍。第三梯隊(duì)0.0202320242025E

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2030E17數(shù)據(jù)：格物致勝、長城證券產(chǎn)業(yè)金融研究院電能治理市場持續(xù)壯大

新質(zhì)生產(chǎn)力訴求更盛

微電網(wǎng)綠電直供消納

綠色算力更需電能治理烏蘭察布零碳算力產(chǎn)業(yè)園“源網(wǎng)荷儲(chǔ)”一體化模式，內(nèi)蒙古首個(gè)一體化項(xiàng)目，致力于打造國家“東數(shù)西算”樞紐節(jié)點(diǎn)中的“存算一體、云算協(xié)同、綠色低碳、最優(yōu)性價(jià)比的零碳園區(qū)”。我們測算，若全球新增數(shù)據(jù)中心的80%實(shí)現(xiàn)綠電匹配，P

UE取1.

2，變電站采用N+

1冗余配置，新能源配置20%的冗余，假設(shè)新能源源網(wǎng)荷儲(chǔ)微電網(wǎng)電能質(zhì)量治理設(shè)備投入為200元/kW，則數(shù)據(jù)中心“源網(wǎng)荷儲(chǔ)”建設(shè)在2025年將增加電能質(zhì)量治理90億元RMB以上的需求，到2030年預(yù)計(jì)這一需求增長到200億元RMB。圖表28：全球數(shù)據(jù)中心IT側(cè)新增裝機(jī)功率年度及預(yù)測數(shù)據(jù)圖表29：“源網(wǎng)荷儲(chǔ)”一體化案例IT側(cè)新增裝機(jī)功率（GW）35.030.025.020.015.010.05.00.020232024

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2030E18數(shù)據(jù)：格物致勝、CCSA開放數(shù)據(jù)中心委員會(huì)、長城證券產(chǎn)業(yè)金融研究院相關(guān)受益：配套變電站、新能源微網(wǎng)、電能治理相關(guān)受益：配套變電站

安靠智電：智慧模塊化變電站打造可靠“大動(dòng)脈”以“開變一體機(jī)”為核心的智慧模塊化變電站，創(chuàng)新地將GIS開關(guān)和變壓器融合為一體，相比傳統(tǒng)變電站可大幅減少變電站現(xiàn)場施工及調(diào)試的工作量、縮短建設(shè)周期、節(jié)省占地面積并有效降低土建成本，具有快速靈活等特點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)整站的全絕緣、免維護(hù)，增加供電的可靠性。已應(yīng)用于騰訊數(shù)據(jù)中心220kV變電站項(xiàng)目，騰訊揚(yáng)州儀征項(xiàng)目已于2023年5月投運(yùn)。對(duì)比傳統(tǒng)變電站方案：造價(jià)降低30%、節(jié)省50-70%土地和空間占用、建設(shè)周期縮短50-

80%。圖表30：安靠智電2

20kV工業(yè)、企業(yè)變電站20數(shù)據(jù)：安靠智電官網(wǎng)、長城證券產(chǎn)業(yè)金融研究院相關(guān)受益：新能源微網(wǎng)

安科瑞：綜合能效管理為數(shù)據(jù)中心“減負(fù)增效”EMS能效管理平臺(tái)，運(yùn)用云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)通訊及AI技術(shù)，幫助企業(yè)用戶應(yīng)對(duì)面向未來能源結(jié)構(gòu)下企業(yè)微電網(wǎng)能源管理需求。平臺(tái)除對(duì)企業(yè)變配電系統(tǒng)、光伏發(fā)電、儲(chǔ)能系統(tǒng)、充電設(shè)施、用電負(fù)荷等，進(jìn)行泛在監(jiān)控、診斷分析、運(yùn)維管理外，還根據(jù)發(fā)電/用電預(yù)測、電價(jià)政策、虛擬電廠等市場信息，幫助用戶實(shí)現(xiàn)能源成本最優(yōu)或綠色用電目標(biāo)下的“源網(wǎng)荷儲(chǔ)充”優(yōu)化運(yùn)行控制。公司已有尚航惠山國際數(shù)據(jù)中心、西部（重慶）科學(xué)城先進(jìn)數(shù)據(jù)中心等項(xiàng)目案例。圖表31：安科瑞產(chǎn)品價(jià)值及應(yīng)用場景圖表32：安科瑞電能質(zhì)量治理產(chǎn)品21數(shù)據(jù)：安科瑞能量管理系統(tǒng)公眾號(hào)、安科瑞微電網(wǎng)公眾號(hào)、長城證券產(chǎn)業(yè)金融研究院相關(guān)受益：新能源微網(wǎng)

四方股份：新型配電與智慧用電服務(wù)新基建公司為數(shù)據(jù)中心建設(shè)提供高效、可靠的全系列供配電產(chǎn)品和自動(dòng)化系統(tǒng)。從中低壓開關(guān)設(shè)備到保護(hù)自動(dòng)裝置，從新能源利用到運(yùn)維管理、能效控制和一體化監(jiān)控，彌補(bǔ)了數(shù)據(jù)中心長期以來的“只監(jiān)不控”的短板，而公司特有的一二次設(shè)備融合解決方案和系統(tǒng)高級(jí)應(yīng)用功能，亦大幅提高了運(yùn)維管理智能化水平。已參與制定T/CECS

486-2017《數(shù)據(jù)中心供配電設(shè)計(jì)規(guī)程》，《互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心-基礎(chǔ)設(shè)施監(jiān)控系統(tǒng)接口規(guī)范》等多項(xiàng)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，并參與了中國移動(dòng)、中國聯(lián)通、中國石油、中國建設(shè)銀行、中航信、北京通州行政中心等多領(lǐng)域大型數(shù)據(jù)中心的基礎(chǔ)建設(shè)。圖表33：四方股份下游行業(yè)分布圖表34：構(gòu)網(wǎng)型SVG、柔性構(gòu)網(wǎng)應(yīng)用圖表35：交直流變換裝備22數(shù)據(jù)：四方股份公眾號(hào)、長城證券產(chǎn)業(yè)金融研究院相關(guān)受益：電能質(zhì)量治理

盛弘股份：厚積薄發(fā)、行業(yè)細(xì)分技術(shù)領(lǐng)先作為國內(nèi)最早研發(fā)生產(chǎn)低壓電能質(zhì)量產(chǎn)品的企業(yè)之一，在電能質(zhì)量領(lǐng)域已有長達(dá)17年經(jīng)驗(yàn)，業(yè)務(wù)覆蓋全球50+個(gè)國家和地區(qū)，積累2萬+成功案例，電流產(chǎn)品累計(jì)出貨容量達(dá)1000W+A，其中有源濾波器市占率位居全球前列。產(chǎn)品已覆蓋諧波治理、無功補(bǔ)償、地鐵儲(chǔ)能、電壓暫降、保障用電安全的工業(yè)UPS等。公司始終聚焦研發(fā)創(chuàng)新，以先鋒者姿態(tài)開拓未知領(lǐng)域。公司電能質(zhì)量產(chǎn)品掌握多項(xiàng)核心技術(shù)，在高端技術(shù)、方面具有明顯優(yōu)勢。從業(yè)界首款模塊化有源濾波器APF，到全容量系列產(chǎn)品，再到突破行業(yè)內(nèi)傳統(tǒng)的IGBT方案，成功研發(fā)碳化硅APF

P5機(jī)型。基于SiC基功率器件的SVG和APF，對(duì)比傳統(tǒng)的Si基電能質(zhì)量產(chǎn)品，有更高的開關(guān)頻率、更高的補(bǔ)償率能夠?qū)G電的電能質(zhì)量問題及時(shí)響應(yīng)和處理，同時(shí)有更高的整機(jī)效率，也能幫助業(yè)主節(jié)省電費(fèi)支出，提高數(shù)據(jù)中心的PUE。圖表36：部分產(chǎn)品下游應(yīng)用行業(yè)及典型客戶圖表37：公司電能質(zhì)量核心技術(shù)技術(shù)/工藝技術(shù)優(yōu)勢示意圖智能傅里葉

獨(dú)創(chuàng)算法，自動(dòng)適應(yīng)配電系統(tǒng)的阻抗特性和神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)，算法

有效避免系統(tǒng)震蕩，使系統(tǒng)達(dá)到最穩(wěn)定補(bǔ)償狀態(tài)IGBT功率器

IGBT具有輸入阻抗高、速度快、熱穩(wěn)定性好、耐壓高件和承受電流大等優(yōu)點(diǎn)，是電能質(zhì)量產(chǎn)品的核心功率部件高速DSP全數(shù)字信號(hào)處理技術(shù)，實(shí)現(xiàn)復(fù)雜的算法；從數(shù)據(jù)采樣、計(jì)算到執(zhí)行，是產(chǎn)品的