企業(yè)并購(gòu)重組訪談筆錄深入探討企業(yè)并購(gòu)重組的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)和洞見(jiàn),為未來(lái)的并購(gòu)之路提供啟示。ZP作者：訪談背景企業(yè)重組歷程這次訪談針對(duì)一家知名企業(yè)近期進(jìn)行的并購(gòu)重組活動(dòng)。該企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中面臨調(diào)整策略的需求，通過(guò)并購(gòu)來(lái)整合資源、提升競(jìng)爭(zhēng)力。行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)該行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈,企業(yè)必須不斷探索新的增長(zhǎng)點(diǎn)。本次訪談旨在了解企業(yè)如何通過(guò)并購(gòu)重組來(lái)應(yīng)對(duì)行業(yè)變革,抓住發(fā)展機(jī)遇。訪談目的了解并購(gòu)動(dòng)機(jī)探討企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)重組的背景和動(dòng)因,洞察其戰(zhàn)略目標(biāo)和預(yù)期收益。分析并購(gòu)過(guò)程詳細(xì)了解并購(gòu)的具體步驟和實(shí)施方法,包括盡職調(diào)查、談判、交易結(jié)構(gòu)等。評(píng)估并購(gòu)效果針對(duì)并購(gòu)重組的執(zhí)行情況和最終成果進(jìn)行評(píng)估,總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)。提出建議意見(jiàn)為企業(yè)未來(lái)的并購(gòu)活動(dòng)提供參考,為相關(guān)政策的制定提供建議。訪談對(duì)象公司高管訪談公司的CEO、CFO或其他高級(jí)管理人員,了解他們的決策動(dòng)機(jī)和戰(zhàn)略考量。并購(gòu)專家采訪具有豐富并購(gòu)經(jīng)驗(yàn)的中介機(jī)構(gòu)和咨詢顧問(wèn),聽(tīng)取他們對(duì)整個(gè)并購(gòu)過(guò)程的意見(jiàn)和見(jiàn)解。行業(yè)分析師邀請(qǐng)對(duì)相關(guān)行業(yè)有深入了解的分析師參與,了解行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)和并購(gòu)潛力。投資者選擇一些主要投資者訪談,聽(tīng)取他們對(duì)并購(gòu)交易的預(yù)期和評(píng)判。訪談時(shí)間和地點(diǎn)時(shí)間訪談?dòng)?023年4月15日下午2點(diǎn)至4點(diǎn)進(jìn)行。地點(diǎn)訪談在公司總部會(huì)議室舉行，為了保持安靜和專注。記錄全程錄音和記錄筆記,以便日后回顧和整理。訪談人員張明先生公司總經(jīng)理，參與并主導(dǎo)了本次并購(gòu)重組項(xiàng)目，對(duì)整個(gè)過(guò)程了解深入。李麗女士公司戰(zhàn)略咨詢顧問(wèn)，參與了并購(gòu)策略制定和整合實(shí)施，擁有豐富并購(gòu)經(jīng)驗(yàn)。王剛先生公司法務(wù)總監(jiān)，負(fù)責(zé)并購(gòu)合同談判和法律風(fēng)險(xiǎn)把控，在并購(gòu)領(lǐng)域有多年從業(yè)經(jīng)驗(yàn)。訪談提綱訪談目的明確訪談的目標(biāo)和預(yù)期收獲,確保訪談內(nèi)容與目標(biāo)一致。訪談提綱設(shè)計(jì)依據(jù)訪談目標(biāo),設(shè)計(jì)涵蓋關(guān)鍵問(wèn)題的有條理的訪談提綱。訪談過(guò)程控制合理控制訪談進(jìn)度和流程,靈活應(yīng)對(duì)訪談中的不可預(yù)見(jiàn)情況。并購(gòu)動(dòng)機(jī)獲取新技術(shù)與資源通過(guò)并購(gòu),企業(yè)可以獲取競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手或補(bǔ)充型企業(yè)的技術(shù)、渠道、專利等關(guān)鍵資源,提升自身的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)張并購(gòu)能快速拓展企業(yè)的市場(chǎng)份額、客戶群體和業(yè)務(wù)規(guī)模,助力企業(yè)實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展。增強(qiáng)協(xié)同效應(yīng)結(jié)合雙方的資源和優(yōu)勢(shì),可以產(chǎn)生1+1>2的協(xié)同效應(yīng),提升整體的運(yùn)營(yíng)效率和盈利能力。分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)通過(guò)多元化并購(gòu),企業(yè)可以分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力,增強(qiáng)長(zhǎng)期發(fā)展的穩(wěn)定性。并購(gòu)目標(biāo)明確目標(biāo)在進(jìn)行并購(gòu)時(shí),公司需要明確自身的戰(zhàn)略目標(biāo),如擴(kuò)大市場(chǎng)份額、獲取新技術(shù)、實(shí)現(xiàn)垂直整合等。這將為后續(xù)的并購(gòu)決策提供指引。評(píng)估目標(biāo)仔細(xì)評(píng)估并購(gòu)目標(biāo)的可行性、風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益,對(duì)其與企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的契合度進(jìn)行分析。這將有助于制定可行的并購(gòu)計(jì)劃。實(shí)現(xiàn)協(xié)同并購(gòu)后要實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)、資源、管理等方面的協(xié)同效應(yīng),發(fā)揮并購(gòu)的最大價(jià)值。關(guān)注協(xié)同增效點(diǎn)并采取有效措施是成功并購(gòu)的關(guān)鍵。并購(gòu)策略1目標(biāo)識(shí)別明確并購(gòu)的目標(biāo)企業(yè)和目標(biāo)市場(chǎng),根據(jù)自身發(fā)展戰(zhàn)略和資源優(yōu)勢(shì)做出合理選擇。2整合計(jì)劃制定詳細(xì)的整合計(jì)劃,包括業(yè)務(wù)整合、管理整合、人才整合等,確保并購(gòu)后順利過(guò)渡。3風(fēng)險(xiǎn)分析全面識(shí)別并評(píng)估并購(gòu)過(guò)程中可能出現(xiàn)的法律、財(cái)務(wù)、文化等各種風(fēng)險(xiǎn),制定相應(yīng)的應(yīng)對(duì)措施。并購(gòu)過(guò)程1戰(zhàn)略規(guī)劃明確并購(gòu)目標(biāo)和方向2盡職調(diào)查深入了解目標(biāo)公司3談判交易達(dá)成雙方共識(shí)4交割整合順利完成并購(gòu)企業(yè)并購(gòu)重組的過(guò)程通常分為四個(gè)主要階段：戰(zhàn)略規(guī)劃、盡職調(diào)查、談判交易和交割整合。在每個(gè)階段都需要精心規(guī)劃和系統(tǒng)執(zhí)行,確保整個(gè)并購(gòu)過(guò)程順利進(jìn)行,最終實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)。并購(gòu)障礙文化沖突不同企業(yè)之間的管理文化、價(jià)值觀等方面的差異可能導(dǎo)致整合困難。需要耐心溝通和協(xié)調(diào)。溝通不暢雙方管理團(tuán)隊(duì)信息交流不順暢會(huì)造成信任缺失,影響決策和執(zhí)行。需要建立有效的溝通機(jī)制。人才流失核心人才擔(dān)心地位變動(dòng)而選擇離職,造成關(guān)鍵技術(shù)和管理能力的流失。需要制定有效的留人方案。資產(chǎn)評(píng)估目標(biāo)公司的資產(chǎn)和負(fù)債難以準(zhǔn)確評(píng)估,會(huì)導(dǎo)致并購(gòu)定價(jià)存在爭(zhēng)議。需要更專業(yè)的評(píng)估方法。并購(gòu)整合文化融合并購(gòu)雙方需要投入大量精力來(lái)融合企業(yè)文化,建立統(tǒng)一的價(jià)值觀和工作方式。通過(guò)培訓(xùn)、交流活動(dòng)等方式,促進(jìn)員工理解和接納新的企業(yè)文化。資源整合充分整合雙方的資產(chǎn)、人員、技術(shù)、渠道等資源,發(fā)揮協(xié)同效應(yīng),提高整體運(yùn)營(yíng)效率。根據(jù)實(shí)際情況制定切實(shí)可行的整合計(jì)劃和時(shí)間表。管理整合協(xié)調(diào)并購(gòu)雙方的組織架構(gòu)、決策機(jī)制、績(jī)效考核等管理體系,建立起統(tǒng)一的管理制度。保留優(yōu)秀人才,激發(fā)團(tuán)隊(duì)積極性,確保順利過(guò)渡。業(yè)務(wù)整合根據(jù)并購(gòu)目標(biāo),有針對(duì)性地整合雙方的業(yè)務(wù)流程、產(chǎn)品線、銷售渠道等。充分利用各自的優(yōu)勢(shì),創(chuàng)造新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。并購(gòu)績(jī)效并購(gòu)?fù)瓿珊?企業(yè)需要全面評(píng)估并購(gòu)活動(dòng)的成效。這不僅包括財(cái)務(wù)層面的指標(biāo),如收益率、市場(chǎng)份額等,還需要關(guān)注組織整合、員工融合、技術(shù)協(xié)同等方面的進(jìn)展。通過(guò)深入分析歷次并購(gòu)案例,企業(yè)可以總結(jié)出成功的關(guān)鍵因素,并制定出全面的并購(gòu)績(jī)效評(píng)估指標(biāo)體系,為未來(lái)的并購(gòu)活動(dòng)提供決策依據(jù)。并購(gòu)后續(xù)整合管理并購(gòu)后需要對(duì)企業(yè)文化、管理流程和運(yùn)營(yíng)系統(tǒng)進(jìn)行深入整合,確保一體化運(yùn)行,發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)。價(jià)值重塑重新評(píng)估并購(gòu)目標(biāo),盤(pán)點(diǎn)協(xié)同效果,制定戰(zhàn)略調(diào)整計(jì)劃,持續(xù)優(yōu)化資源配置,創(chuàng)造新的價(jià)值。績(jī)效評(píng)估定期監(jiān)測(cè)并購(gòu)績(jī)效,評(píng)估戰(zhàn)略目標(biāo)實(shí)現(xiàn)程度,及時(shí)發(fā)現(xiàn)問(wèn)題并采取糾正措施,確保良性發(fā)展。訪談總結(jié)1全面了解企業(yè)并購(gòu)重組歷程通過(guò)深入訪談,詳細(xì)掌握了企業(yè)并購(gòu)重組的全過(guò)程,包括并購(gòu)動(dòng)機(jī)、目標(biāo)、策略、實(shí)施步驟、整合效果等。2分析并購(gòu)過(guò)程中的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)發(fā)現(xiàn)了并購(gòu)實(shí)施中的一些障礙和挑戰(zhàn),如文化融合、人才管理、信息系統(tǒng)整合等,為提出有針對(duì)性的改進(jìn)措施奠定了基礎(chǔ)。3總結(jié)并購(gòu)案例的成功經(jīng)驗(yàn)從訪談中獲取了多個(gè)成功案例的關(guān)鍵做法,為未來(lái)的并購(gòu)活動(dòng)提供了寶貴的參考借鑒。4提出針對(duì)性的建議和改進(jìn)方向根據(jù)訪談內(nèi)容,就企業(yè)并購(gòu)重組的各個(gè)環(huán)節(jié)給出了具體的改進(jìn)建議,為企業(yè)進(jìn)一步優(yōu)化并購(gòu)管理提供了依據(jù)。訪談反饋執(zhí)行團(tuán)隊(duì)肯定并購(gòu)交易順利進(jìn)行,執(zhí)行團(tuán)隊(duì)給予了高度評(píng)價(jià),認(rèn)為公司在并購(gòu)過(guò)程中表現(xiàn)出的專業(yè)能力和靈活應(yīng)變能力值得肯定?？蛻魸M意度客戶對(duì)并購(gòu)后公司的服務(wù)水平和產(chǎn)品質(zhì)量表示滿意,認(rèn)為公司為客戶帶來(lái)了更優(yōu)質(zhì)的體驗(yàn)。行業(yè)專家認(rèn)可行業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為本次并購(gòu)是一次成功的交易,彰顯了公司的戰(zhàn)略遠(yuǎn)見(jiàn)和執(zhí)行能力,為行業(yè)發(fā)展帶來(lái)積極影響。訪談啟示創(chuàng)新思路訪談過(guò)程中獲得了許多新的想法和見(jiàn)解,為并購(gòu)重組工作提供了創(chuàng)新思路。問(wèn)題洞察訪談深入挖掘了并購(gòu)中的關(guān)鍵問(wèn)題,為后續(xù)的決策和行動(dòng)提供了更清晰的方向。關(guān)系建立與被訪談?wù)叩幕?dòng)加強(qiáng)了雙方的理解和信任,為進(jìn)一步合作奠定了基礎(chǔ)。并購(gòu)案例分析通過(guò)分析成功的并購(gòu)案例,我們可以總結(jié)出一些有價(jià)值的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)。這些案例涵蓋了行業(yè)龍頭的并購(gòu)、垂直并購(gòu)以及跨界并購(gòu)等不同類型。我們將著重分析企業(yè)的并購(gòu)動(dòng)機(jī)、并購(gòu)過(guò)程、整合實(shí)施及最終效果,以期為未來(lái)的并購(gòu)實(shí)踐提供有益的參考。并購(gòu)趨勢(shì)分析近年來(lái),企業(yè)并購(gòu)重組呈現(xiàn)出越來(lái)越頻繁的趨勢(shì)。主要原因包括企業(yè)尋求規(guī)模效應(yīng)、快速進(jìn)入新市場(chǎng)、獲取先進(jìn)技術(shù)、整合上下游產(chǎn)業(yè)鏈等。并購(gòu)活動(dòng)將持續(xù)活躍,但并購(gòu)動(dòng)機(jī)和目標(biāo)會(huì)隨時(shí)間推移而不斷調(diào)整。未來(lái)并購(gòu)交易將更加注重協(xié)同效應(yīng),注重產(chǎn)業(yè)整合、技術(shù)創(chuàng)新和品牌優(yōu)勢(shì)。同時(shí),監(jiān)管部門(mén)也將持續(xù)加強(qiáng)對(duì)并購(gòu)交易的審查和評(píng)估,確保交易合法合規(guī),維護(hù)市場(chǎng)秩序。并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管控并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別在并購(gòu)過(guò)程中需要全面評(píng)估和識(shí)別各種潛在風(fēng)險(xiǎn),包括法律、財(cái)務(wù)、人力資源、業(yè)務(wù)整合等方面。對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行細(xì)致分析,了解風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性和潛在影響。風(fēng)險(xiǎn)防控措施制定切實(shí)可行的風(fēng)險(xiǎn)管控措施,通過(guò)合同條款、盡職調(diào)查、業(yè)務(wù)規(guī)劃等方式來(lái)降低并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)加強(qiáng)溝通協(xié)調(diào),確保各方密切配合,及時(shí)發(fā)現(xiàn)和應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)。動(dòng)態(tài)監(jiān)控與調(diào)整在并購(gòu)整合過(guò)程中持續(xù)監(jiān)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)狀況,建立預(yù)警機(jī)制,制定應(yīng)急預(yù)案。根據(jù)實(shí)際情況及時(shí)調(diào)整管控策略,確保風(fēng)險(xiǎn)可控并在可接受范圍內(nèi)。風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)與轉(zhuǎn)移通過(guò)保險(xiǎn)、擔(dān)保等方式將某些風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給第三方,分散并購(gòu)主體的風(fēng)險(xiǎn)敞口。合理分配風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任,確保各方利益得到保障。并購(gòu)價(jià)值創(chuàng)造創(chuàng)造股東價(jià)值通過(guò)有效的并購(gòu)整合，可以提高資產(chǎn)利用效率、降低運(yùn)營(yíng)成本、獲得更多市場(chǎng)份額，從而為股東創(chuàng)造豐厚的投資回報(bào)。發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)巧妙的并購(gòu)能夠充分發(fā)揮雙方的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，在產(chǎn)品、技術(shù)、渠道等方面實(shí)現(xiàn)協(xié)同增效，提升整體競(jìng)爭(zhēng)力。擴(kuò)大市場(chǎng)規(guī)模通過(guò)并購(gòu)獲得新的客戶群體、產(chǎn)品線和銷售渠道，可以顯著擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模和市場(chǎng)影響力，實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展。并購(gòu)后續(xù)管理整合優(yōu)化持續(xù)優(yōu)化整合,關(guān)注中長(zhǎng)期績(jī)效提升,增強(qiáng)協(xié)同效應(yīng)。風(fēng)險(xiǎn)管控密切關(guān)注整合過(guò)程中的隱患,采取有力措施識(shí)別并應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)。制度建設(shè)健全并購(gòu)后的管理制度,確保整合工作有章可循、有標(biāo)可依。并購(gòu)文化融合企業(yè)文化差異并購(gòu)雙方往往擁有不同的企業(yè)文化、管理模式和價(jià)值觀,這些差異可能會(huì)導(dǎo)致沖突和摩擦。成功的并購(gòu)需要關(guān)注并整合這些差異。文化融合策略可采取漸進(jìn)式的文化融合策略,通過(guò)明確溝通、培養(yǎng)共識(shí)、建立新的企業(yè)文化等方式,實(shí)現(xiàn)兩家企業(yè)的有機(jī)融合。領(lǐng)導(dǎo)與團(tuán)隊(duì)高層管理團(tuán)隊(duì)在文化融合中起關(guān)鍵作用。他們需要身作則,帶領(lǐng)員工適應(yīng)新的企業(yè)文化,促進(jìn)融洽協(xié)作。員工培訓(xùn)與發(fā)展為員工提供針對(duì)性培訓(xùn),幫助他們了解并適應(yīng)新的企業(yè)文化。同時(shí)關(guān)注員工的職業(yè)發(fā)展,為他們創(chuàng)造成長(zhǎng)機(jī)會(huì)。并購(gòu)人才管理1人才盤(pán)點(diǎn)與評(píng)估全面了解并購(gòu)雙方的核心人才結(jié)構(gòu)和關(guān)鍵崗位，對(duì)人才能力和適配性進(jìn)行評(píng)估診斷，為后續(xù)整合奠定基礎(chǔ)。2人才整合與激勵(lì)制定有效的人才流程管理，保留優(yōu)秀人才,妥善安置被并購(gòu)企業(yè)關(guān)鍵員工,設(shè)立合理的激勵(lì)機(jī)制,提高員工積極性。3文化融合與培養(yǎng)協(xié)調(diào)并購(gòu)雙方的組織文化,推動(dòng)文化融合,建立良好的員工關(guān)系,加強(qiáng)內(nèi)部培訓(xùn)和交流,持續(xù)提升員工能力。4人才梯隊(duì)與計(jì)劃建立完善的人才梯隊(duì),制定清晰的職業(yè)發(fā)展通道,實(shí)施有效的人才儲(chǔ)備和繼任計(jì)劃,確保關(guān)鍵崗位持續(xù)穩(wěn)定。并購(gòu)信息系統(tǒng)信息整合有效整合并購(gòu)雙方的信息系統(tǒng),確保數(shù)據(jù)和流程的無(wú)縫銜接,提升運(yùn)營(yíng)效率。數(shù)據(jù)共享建立統(tǒng)一的數(shù)據(jù)中心,促進(jìn)信息共享和決策支持,增強(qiáng)并購(gòu)后的協(xié)同效應(yīng)。系統(tǒng)升級(jí)及時(shí)升級(jí)信息系統(tǒng),采用先進(jìn)的技術(shù)和工具,增強(qiáng)IT基礎(chǔ)設(shè)施的可靠性和安全性。并購(gòu)法律合規(guī)確保法律合規(guī)性在并購(gòu)交易過(guò)程中,需要全面梳理目標(biāo)公司的法律合規(guī)情況,包括公司治理、合同管理、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、勞動(dòng)用工等各個(gè)方面,識(shí)別并解決潛在法律風(fēng)險(xiǎn)。完善并購(gòu)協(xié)議條款并購(gòu)協(xié)議是雙方權(quán)利義務(wù)的法律文件,需要慎重談判各項(xiàng)條款,如付款方式、過(guò)渡期安排、員工保護(hù)等,以最大限度降低法律糾紛。規(guī)避反壟斷審查對(duì)于一些行業(yè)集中度較高的并購(gòu)案,需要提前與監(jiān)管部門(mén)溝通,了解并購(gòu)是否需要通過(guò)反壟斷審查,及時(shí)準(zhǔn)備相關(guān)材料。確保稅務(wù)合規(guī)并購(gòu)交易涉及復(fù)雜的稅務(wù)問(wèn)題,需要與專業(yè)稅務(wù)顧問(wèn)合作,落實(shí)并購(gòu)前后的稅務(wù)籌劃,確保交易合法合規(guī)。并購(gòu)稅務(wù)規(guī)劃稅收優(yōu)化通過(guò)細(xì)致分析并購(gòu)交易的稅務(wù)影響,制定針對(duì)性的稅收優(yōu)化方案,最大限度降低稅收成本,提高并購(gòu)后的稅務(wù)效率。資產(chǎn)重組合理規(guī)劃資產(chǎn)重組,采取股權(quán)轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)剝離等方式,以滿足稅收優(yōu)惠政策,獲得稅收減免和遞延。重組風(fēng)險(xiǎn)管控通過(guò)全面稅務(wù)盡調(diào),識(shí)別并應(yīng)對(duì)并購(gòu)重組中可能出現(xiàn)的各種稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn),確保交易順利完成并實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)。并購(gòu)融資方案并購(gòu)交易融資通過(guò)銀行貸款、私募股權(quán)投資、公開(kāi)發(fā)行債券等多種融資渠道,為并購(gòu)交易提供充足的資金支持,確保并購(gòu)目標(biāo)的順利實(shí)施。財(cái)務(wù)盡職調(diào)查深入研究目標(biāo)公司的財(cái)務(wù)狀況、資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、現(xiàn)金流等,合理評(píng)估并購(gòu)價(jià)值,為融資方案的制定提供依據(jù)。融資結(jié)構(gòu)優(yōu)化根據(jù)并購(gòu)目標(biāo)和自身?xiàng)l件,設(shè)計(jì)適當(dāng)?shù)膫鶆?wù)-股權(quán)融資比例,將融資成本降至最低,確保并購(gòu)后的財(cái)務(wù)健康。并購(gòu)?fù)逗蠊芾響?zhàn)略整合需要制定全面的整合計(jì)劃,確保并購(gòu)雙方的戰(zhàn)略目標(biāo)、業(yè)務(wù)流程、組織架構(gòu)等高度融合。文化協(xié)同重視雙方組織文化的差異,促進(jìn)有效溝通,培養(yǎng)共同的價(jià)值觀和工作方式。財(cái)務(wù)管控嚴(yán)格把控資金流向,優(yōu)化資源配置,提高投資回報(bào)率。并購(gòu)?fù)顺霾呗?退出時(shí)機(jī)根據(jù)并購(gòu)目標(biāo)和績(jī)效表現(xiàn),選擇適當(dāng)?shù)耐顺鰰r(shí)機(jī),既要考慮資產(chǎn)價(jià)值最大化,又要把握市場(chǎng)趨