瑞幸咖啡財務(wù)造假事件始末分析目錄TOC\o"1-3"\h\u6202瑞幸咖啡財務(wù)造假事件始末分析 120991（一）中國咖啡行業(yè)現(xiàn)狀及瑞幸咖啡事件 1269941.中國咖啡行業(yè)現(xiàn)狀介紹 139152.瑞幸咖啡財務(wù)數(shù)據(jù)疑點分析 2159443.瑞幸咖啡造假情況分析 323236（二）中美對瑞幸咖啡財務(wù)造假的態(tài)度 418818（三）瑞幸咖啡財務(wù)造假事件影響 5（一）中國咖啡行業(yè)現(xiàn)狀及瑞幸咖啡事件1.中國咖啡行業(yè)現(xiàn)狀介紹近些年，中國內(nèi)地現(xiàn)磨咖啡市場經(jīng)營規(guī)模維持約20%的增速，2019年提升至480億人民幣。2020年受全球流行疫情的影響，增長速度變緩至約503億人民幣。伴隨著政府防疫舉措的實施。使得了新冠病毒疾病的減輕，我相信我國國內(nèi)現(xiàn)磨咖啡市場將再次迅速發(fā)展。

圖1中國現(xiàn)制咖啡市場保持較快增速由圖1，我們可以預(yù)測到，咖啡在中國大陸市場的發(fā)展空間仍非常廣闊，當(dāng)下咖啡市場仍有多個突破空間，例如，從速溶咖啡到星巴克之間的中間價格帶并未填滿，經(jīng)典款式咖啡口味單一，新式咖啡飲料帶來口味多元化等。以瑞幸為代表的中端品牌發(fā)展發(fā)展?jié)摿O大。且與以星巴克咖啡（StarbucksCoffee）為代表的高檔現(xiàn)磨咖啡和碾碎現(xiàn)磨咖啡對比，中端商品減少了許多租用成本費。這就大幅度的減少了價格，強化了毛利率的控制，并形成多元化定位。與以7-11、全家等便利店咖啡店為代表的經(jīng)濟品牌對比，中端品牌有著更豐富的現(xiàn)磨咖啡類目和更強的品牌。瑞幸咖啡財務(wù)數(shù)據(jù)疑點分析表1瑞幸咖啡各項指標(biāo)一覽表項目2018Q12018Q22018Q32018Q42019Q12019Q22019Q3經(jīng)營現(xiàn)金流/百萬元-124-196-720-271-628-375-123收入/百萬元131222411654799091542門店數(shù)/個35862411892073237029633680如表1所示，截止到2019年第三季度，瑞幸咖啡仍然沒有一個季度的現(xiàn)金流為正數(shù)，其生存狀況不容樂觀，更坐實了瑞幸完全靠外部融資運轉(zhuǎn)的推測。殊不知，其盈利在2019年第三季度突然大幅度提高，從9.09億人民幣增加到15.42億人民幣。此外，店鋪的數(shù)目也在明顯提升。一般來說，新品牌店面務(wù)必有一個攻占市場的抬升期，店面盈利應(yīng)當(dāng)降低，但盈利卻出現(xiàn)異常提升，這很可能會導(dǎo)致安全風(fēng)險，務(wù)必要高度重視。由以下（表2）財務(wù)指標(biāo)可得，瑞幸近年來處于長期虧損狀態(tài)。這樣的報表數(shù)據(jù)必定會使投資者對其價值產(chǎn)生質(zhì)疑，從而減持瑞幸股票，進一步使公司股價下跌。因此公司的經(jīng)營者極有可能通過篡改報表數(shù)據(jù)來提升股東信心，財務(wù)數(shù)據(jù)造假的動機便不難理解。這與前文“舞弊三角論”中的動因猜測相符合。表2瑞幸咖啡凈資產(chǎn)收益率項目2018Q42019Q12019Q22019Q3凈資產(chǎn)收益率-60.89%-31.25%-17.98%-8.42%營業(yè)凈利率-310.61%-119.70%-133.83%-34.46%瑞幸咖啡造假情況分析（1）經(jīng)營性現(xiàn)金流分析瑞幸咖啡2018年第４季度～2019年第３季度的凈利潤與現(xiàn)金流量情況如表3所示。表3瑞幸咖啡2018年第4季度～2019年第３季度財務(wù)信息表（單位：萬美元）項目2018全年2019Q12019Q22019Q3稅前凈利潤-9671-8180-9983-7581籌資現(xiàn)金流1430001281818000-2258經(jīng)營現(xiàn)金流-27100-9321-5458-1736投資現(xiàn)金流327001138-34009652從表3中可以得見，從2018年第４季度到2019年第３季度，整整一年間瑞幸咖啡沒有一個季度產(chǎn)生過正向的經(jīng)營現(xiàn)金流。最直觀的原因是，前期巨額的投入和虧本式的優(yōu)惠策略使企業(yè)面臨巨大的虧損。即使負運營現(xiàn)金流量呈持續(xù)上升發(fā)展趨勢，純利潤整體上仍為負。這類數(shù)據(jù)給瑞幸拉打響了敲警鐘。除此之外，這與瑞幸的迅速擴大息息相關(guān)。早已開張的咖啡廳幾乎都依靠外界股權(quán)質(zhì)押融資。2018年至2019年，融資金額確保為14億美金，折合95億人民幣。假定股權(quán)質(zhì)押融資解鏈，瑞幸的狀況將遭遇很大的風(fēng)險。（2）存貨數(shù)量分析從表4中可以得知，瑞幸公司的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)在2019的三季度就開始大幅度的下跌，但是其公司的收入奇跡般的環(huán)比增長近70%，這樣的數(shù)據(jù)在相關(guān)企業(yè)財報中從未見過。該企業(yè)作為一個飲品銷售企業(yè)，售賣的不是看不見摸不著的虛擬產(chǎn)品，在存貨量大幅度的減少下，其收入不可能迅速增加。有一種可能是公司更新了領(lǐng)先的存貨管理系統(tǒng)，但如果有這項開支的話，公司在財務(wù)報告應(yīng)該有所體現(xiàn)，然而瑞幸的財務(wù)并無此事項。由此看來，存貨變動異常顯示出其潛在極大的風(fēng)險。表4瑞幸咖啡存貨指標(biāo)一覽表項目2018全年2019Q12019Q22019Q3存貨/百萬元150189232213存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)/天52554128（二）中美對瑞幸咖啡財務(wù)造假的態(tài)度1.中方態(tài)度2020年7月31日，中國證劵監(jiān)管管理聯(lián)合會公布《有關(guān)依法查處瑞幸舞弊案的通告》。因為瑞幸于2020年4月自主公布財務(wù)欺詐行為，造成了很多關(guān)注，中國證監(jiān)會和其他相關(guān)監(jiān)管部門按規(guī)定對瑞幸因涉嫌違法開展了調(diào)研和處理。與此同時，依據(jù)國際監(jiān)管及中國證監(jiān)會有關(guān)跨境電子商務(wù)監(jiān)管協(xié)作的有關(guān)規(guī)定，與美國證券監(jiān)管組織進行跨境協(xié)作辦案。經(jīng)過調(diào)查，瑞幸咖啡被證實在經(jīng)營過程中采用“跳單”等手段，大規(guī)模虛增收入、成本等，嚴重違反我國《會計法》及《反不正當(dāng)競爭法》規(guī)定。除此之外，在瑞幸關(guān)聯(lián)的新三板上市的神州優(yōu)車和“氫動益維”在信息公布層面違背了中國證券法的有關(guān)規(guī)定。因而，國家財政部將按規(guī)定對瑞幸以及關(guān)聯(lián)公司開展行政處罰。重要涉案人員將依法移送公安司法機關(guān)處理。此后，中國證監(jiān)會發(fā)布公告，表示將高度重視并將貫徹執(zhí)行國務(wù)院辦公廳關(guān)于金融業(yè)聯(lián)合會有關(guān)對市場違法亂紀行為“零容忍”的要求，將進一步加強與世界各國管控查驗單位的協(xié)作。美方態(tài)度2020年12月17日美國宣布起訴——瑞幸咖啡以大額虛報公司營收和相關(guān)費用的手段來欺騙投資者，造成了看似經(jīng)營良好、增長迅速的假象。起訴書中還表示，最起碼在2019年4月-2020年1月之間，瑞幸通過利用關(guān)聯(lián)公司對其公司交易進行了舞弊行為，其會計人員在領(lǐng)導(dǎo)層的授意下私自更改銀行方面的記錄和會計賬簿，虛假報銷了至少1.9億美金的金額，并且造假使用了最起碼3億美金的銷售額。面對這樣的控訴，該公司同意對監(jiān)管機構(gòu)和委員會付出1.8億美金的罰款。瑞幸咖啡財務(wù)造假事件影響本次財務(wù)舞弊事件一經(jīng)曝光，許多人抱著看熱鬧的心態(tài)對該事件異常關(guān)注，有人認為，瑞幸公司雖然是在我國本土經(jīng)營生產(chǎn)，但卻是在與我國敵對的美國上市，那可以認為是瑞幸在用美國人的錢來投資國內(nèi)的市場，變相的掠奪美國人的資金。但不然，這次事件所造成的影響不僅僅在美國，更是對國內(nèi)影響深遠。其涉及事項之多，都使中國市場不可能全身而退。對瑞幸事件帶來的負面影響，中國證監(jiān)會表示“強烈譴責(zé)”，要知道官方很少如此直白地動用到這四個字，可見其后果之嚴重，影響之惡劣。后續(xù)監(jiān)管機構(gòu)也極有可能繼續(xù)對瑞幸追責(zé)。由于與眾多相關(guān)企業(yè)及供貨商、貸款、擔(dān)保機構(gòu)等合作，瑞幸一倒，這些企業(yè)將有大量員工面臨失業(yè)。第三，