第十九章中央銀行與貨幣政策考點：中央銀行中央銀行制度中央銀行的定義：中央銀行也稱貨幣當局。它不同于一般商業(yè)銀行，處于金融中介體系的中心環(huán)節(jié)，具有特殊的地位。它是發(fā)行的銀行、銀行的銀行和政府的銀行，具有國家行政管理機關(guān)和銀行的雙重性質(zhì)。2.中央銀行的職責和業(yè)務(wù)活動特征中央銀行的職責：國家干預(yù)經(jīng)濟、調(diào)節(jié)全國貨幣流通與信用的金融管理機關(guān)。中央銀行的業(yè)務(wù)活動特征：（1）不以營利為目的：中央銀行以金融調(diào)控為己任，穩(wěn)定幣值、促進經(jīng)濟發(fā)展是其宗旨。（2）不經(jīng)營一般性銀行業(yè)務(wù)或非銀行金融業(yè)務(wù)：不對任何個人、企事業(yè)單位、社會團體提供擔保或直接發(fā)放貸款，其業(yè)務(wù)服務(wù)對象是政府部門、商業(yè)銀行及其他金融機構(gòu)。（3）在制定和執(zhí)行貨幣政策時，中央銀行具有相對獨立性：不應(yīng)受到其他部門或機構(gòu)的行政干預(yù)和牽制。3.中央銀行的主要業(yè)務(wù)：（1）貨幣發(fā)行業(yè)務(wù)-主要業(yè)務(wù)：中國人民銀行是我國法定的唯一的貨幣發(fā)行機構(gòu)，負責貫徹貨幣發(fā)行政策，組織人民幣（法定貨幣）發(fā)行業(yè)務(wù)。（2）對銀行的業(yè)務(wù)：中央銀行對銀行提供的服務(wù)主要表現(xiàn)在三個方面：①集中存款準備金②充當最后貸款人：中央銀行的信貸業(yè)務(wù)主要有接受商業(yè)銀行提交的有價證券作為抵押物而向商業(yè)銀行提供的再抵押放款、為商業(yè)銀行貼現(xiàn)商業(yè)票據(jù)的再貼現(xiàn)和再貸款三種方式。③組織全國銀行間的清算業(yè)務(wù)。（3）對政府的業(yè)務(wù)：作為國家的銀行，中央銀行代表國家貫徹執(zhí)行財政金融政策、經(jīng)理國庫收支以及為國家提供各種金融服務(wù)。主要體現(xiàn)在以下五個方面：①經(jīng)理國庫；②代理發(fā)行國家債券；③對國家提供信貸支持；④保管外匯和黃金儲備；⑤制定并監(jiān)督執(zhí)行有關(guān)金融管理法規(guī)。此外，作為國家的銀行，中央銀行還代表政府參加國際金融組織，出席各種國際性會議，從事國際金融活動以及代表政府簽訂國際金融協(xié)定；在國內(nèi)外經(jīng)濟金融活動中，充當政府的顧問，提供經(jīng)濟金融情報和決策建議。4.中央銀行資產(chǎn)負債表表19-1貨幣當局資產(chǎn)負債表資產(chǎn)負債國外資產(chǎn)對政府債權(quán)對其他存款性公司債權(quán)對其他金融性公司債權(quán)對非金融性部門債權(quán)其他資產(chǎn)總資產(chǎn)儲備貨幣不計入儲備貨幣的金融性公司存款發(fā)行債券國外負債政府存款自有資金其他負債總負債5.建設(shè)現(xiàn)代中央銀行制度應(yīng)包括以下幾方面內(nèi)容：（簡稱“五堅持”）（1）堅持黨中央對中央銀行工作的集中統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)；（2）堅持服務(wù)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展；（3）堅持市場化法治化取向；（4）堅持全球化國際化方向；（5）堅持完善中央銀行內(nèi)部治理體系?？键c：貨幣政策貨幣政策的定義貨幣政策并不等同于金融政策，它只是金融政策的一部分，是一國金融當局制定和執(zhí)行的通過貨幣供應(yīng)量、利率或其他中介目標影響宏觀經(jīng)濟運行的手段，一般包括三個方面的內(nèi)容：①政策目標；②實現(xiàn)目標所運用的政策工具；③預(yù)期達到的政策效果。貨幣政策的目標一國貨幣政策的目標體系一般由以下四項構(gòu)成：（1）穩(wěn)定物價；（2）經(jīng)濟增長；（3）充分就業(yè)；（4）平衡國際收支。貨幣政策工具（1）一般性政策工具①法定存款準備金率；②再貼現(xiàn)；③公開市場操作。（2）選擇性貨幣政策工具：消費者信用控制、不動產(chǎn)信用控制、優(yōu)惠利率、預(yù)繳進口保證金等。（3）直接信用控制：中央銀行以行政命令或其他方式，從質(zhì)和量兩個方面直接對金融機構(gòu)尤其是商業(yè)銀行的信用活動進行控制。其手段包括利率最高限、信用配額、流動比率和直接干預(yù)等。（4）間接信用指導(dǎo)：中央銀行通過道義勸告、窗口指導(dǎo)等辦法間接影響商業(yè)銀行的信用創(chuàng)造。（5）非常規(guī)貨幣政策工具與結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具非常規(guī)貨幣政策工具包括超低政策利率、大規(guī)模再融資操作、資產(chǎn)購買計劃、前瞻性指引等。截至2022年6月末，我國結(jié)構(gòu)性貨幣政策共有10種，發(fā)達國家的非常規(guī)貨幣政策和我國的結(jié)構(gòu)性貨幣政策都是對傳統(tǒng)貨幣政策工具的創(chuàng)新，二者存在一些共同點：①兩者均以糾正市場失靈為根本出發(fā)點。②都具有明顯的定向性和結(jié)構(gòu)性特征。但二者也存在差異：發(fā)達國家的非常規(guī)貨幣政策我國的結(jié)構(gòu)性貨幣政策政策目標不同為了維持金融穩(wěn)定和經(jīng)濟增長為了優(yōu)化經(jīng)濟結(jié)構(gòu)政策背景不同缺乏操作空間仍有較大空間操作手段不同通過資產(chǎn)購買等手段降低社會融資成本提供短期流動性支持對中央銀行的影響不同導(dǎo)致中央銀行資產(chǎn)負債表規(guī)模急劇膨脹不涉及大規(guī)模資產(chǎn)購買，不會將中央銀行暴露在嚴重的違約和市場風險中4.貨幣政策的中介目標（又稱貨幣政策的中間指標、中間變量等）定義：介于貨幣政策工具變量（操作目標）和貨幣政策目標變量（最終目標）之間的變量指標。貨幣政策目標一經(jīng)確定，中央銀行按照可控性、可測性和相關(guān)性三大原則選擇相應(yīng)的中介目標，編制貫徹貨幣政策的指標體系，以便實施具體的政策操作和檢查政策的實施效果?？梢宰鳛樨泿耪咧薪槟繕说淖兞恐笜耍海?）利率（2）貨幣供應(yīng)量（3）超額準備金或基礎(chǔ)貨幣（4）通貨膨脹率5.貨幣政策傳導(dǎo)機制含義：中央銀行運用貨幣政策工具影響中介指標，進而最終實現(xiàn)既定政策目標的傳導(dǎo)途徑與作用機理。20世紀90年代以來，我國宏觀調(diào)控方式逐步轉(zhuǎn)化，貨幣市場進一步發(fā)展，利率市場化推進，初步形成了中央銀行→貨幣市場