萬科地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)比率分析案例目錄TOC\o"1-3"\h\u51301.1資產(chǎn)與負債結(jié)構(gòu) 1100271.2利潤表分析 2227471.3財務(wù)比率分析 3萬科地產(chǎn)是一家著名的房地產(chǎn)公司，專注住宅開發(fā)和投資建造，是目前中國最大的專業(yè)住宅開發(fā)企業(yè)之一。1.1資產(chǎn)與負債結(jié)構(gòu)表3-7萬科地產(chǎn)2016年-2020年資產(chǎn)結(jié)構(gòu)表項目2016年2017年2018年2019年2020年流動資產(chǎn)（億元）54707210102001300014400非流動資產(chǎn)（億元）6431090148023402910資本總額（億元）61108310117001530017300流動資產(chǎn)占比（%）0.89490.86830.87320.84720.8318非流動資產(chǎn)占比（%）0.10510.13170.12680.16820.1682如表3-7是萬科地產(chǎn)2016年到2020年五年的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)表。表里可以發(fā)現(xiàn)資本總額也是在遞增的，而且遞增的幅度也很明顯。2016年總資產(chǎn)6110億元，2020年總資產(chǎn)17300億元，總資產(chǎn)絕對額在五年內(nèi)增加了11190億元，增幅達到了180%，2020年的總資產(chǎn)是2016年的2.8倍，這表示萬科地產(chǎn)在五年內(nèi)發(fā)展迅猛，總資產(chǎn)上升飛速。而流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比率卻是在逐步下降，最低的是2020年，2020年萬科地產(chǎn)的流動資金占比相比2016年約下降了5個百分點?？梢娙f科地產(chǎn)更多的把流動資金投入了房地產(chǎn)開發(fā)當(dāng)中，使得固定資產(chǎn)上升了。表3-8是萬科地產(chǎn)的負債結(jié)構(gòu)表。整體看來流動負債占比基本趨于平穩(wěn)，在86%上下波動，相同的非流動資產(chǎn)占比也是很低的。萬科地產(chǎn)流動資產(chǎn)年均增速達到40%，而流動負債的年均增速則達到了近50%。企業(yè)的的流動負債增速高于流動資金的增速，說明萬科地產(chǎn)的財務(wù)狀況并不樂觀，短期負債多，經(jīng)營風(fēng)險和資金壓力大。表3-8萬科地產(chǎn)2016年-2020負債結(jié)構(gòu)表項目2016年2017年2018年2019年2020年流動負債（億元）4200580084701120012700非流動負債（億元）549890131017101870負債總額（億元）4750669097901290014600流動負債占比0.88440.86700.86580.86770.8720非流動負債占比0.11560.13300.13420.13230.1280圖3-3萬科地產(chǎn)流動負債增長圖從圖3-3觀察得出發(fā)現(xiàn)萬科地產(chǎn)公司流動負債增幅很大，2020年的流動負債最多，約是2016年流動負債的3倍。流動負債多，說明公司融資渠道多，容易獲得，比較靈活，同時也說明企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險比較大，公司需要滾動性安排負債。1.2利潤表分析表3-9是萬科地產(chǎn)2016年至2020年的利潤表項目。從營業(yè)收入來看，在2017年有小幅度下降，2018年至2020年都在增長。從營業(yè)成本來看，最小值在2017年，營業(yè)成本從16年的1030億元降到17年的997億元。銷售費用、管理費用、財務(wù)費用每年都在快速增長，營業(yè)利潤從2016年至2019年每年的漲幅都比較大，2020年營業(yè)利潤基本與2019年持平。萬科地產(chǎn)在2019年的管理費用是78億元，2020年的管理費用是320億元。2020年的管理費用約是2019年的4倍，漲幅達到310%。凈利潤是逐年增加的，2019年是286億元，2020年是300億元，增加了14億元。管理費用的大幅增加，可能是導(dǎo)致萬科地產(chǎn)凈利潤增長緩慢的原因之一。表3-9萬科地產(chǎn)2016年-2020利潤表項目2016年2017年2018年2019年2020年營業(yè)收入（億元）1170113176022402410營業(yè)成本（億元）1030997147018302040銷售費用（億元）3336445358管理費用（億元）31536678320財務(wù)費用（億元）613464870營業(yè)利潤（億元）157206316419421利潤總額（億元）159209316418418凈利潤（億元）1131482182863001.3財務(wù)比率分析1、債償能力表3-10萬科地產(chǎn)2016年-2020短期債償能力分析比率/年份2016年2017年2018年2019年2020年流動比率1.20271.21021.16121.12971.1414速動比率0.39490.49500.48320.41450.4160現(xiàn)金流量比率0.30000.31400.35430.29830.3374表3-10是萬科地產(chǎn)2016年至2020年的短期債償能力分析一覽表。五年來萬科地產(chǎn)的流動比率都在1.1至1.2之間，波動較少。速動比率都遠未達到1，最高的是2017年比率接近0.5?，F(xiàn)金比率都在0.3上下波動，波動很小。結(jié)合三個指標(biāo)數(shù)據(jù)：流動比率未達到2，速動比率未達到1，現(xiàn)金流量比率較低?？梢缘玫饺f科地產(chǎn)的流動負債比較大，導(dǎo)致這些比率都比較低，反映公司的變現(xiàn)能力有限，短期債償能力不強。下表3-11是萬科地產(chǎn)2016年至2020年長期債償能力指標(biāo)項目表。五年來資產(chǎn)負債率都在80%以上，呈現(xiàn)出先增后減的趨勢，但是增減幅度很小。萬科地產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)比率遠低于平安銀行，說明萬科地產(chǎn)的長期負債還處在可控范圍內(nèi)，經(jīng)營風(fēng)險較低。權(quán)益乘數(shù)和產(chǎn)權(quán)比率整體都算比較低，公司的流動資金充足。表3-11萬科地產(chǎn)2016年-2020長期債償能力分析比率/年份2016年2017年2018年2019年2020年資產(chǎn)負債率（%）81.012383.530284.926185.058783.3206權(quán)益乘數(shù)5.26666.07176.69266.69295.9954產(chǎn)權(quán)比率（%）4.13795.24275.48755.69294.99542、營運能力表3-12萬科地產(chǎn)2016年-2020營運能力分析比率/年份2016年2017年2018年2019年2020年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率/次46.682669.3443111.1831127.3092103.4935流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.19310.14450.15790.16880.1641固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率4.81035.86835.68314.91933.2434總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.17120.12670.13550.14140.1363表3-12是萬科地產(chǎn)2016年至2002年的營運能力分析項目表。表里可以發(fā)現(xiàn)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率從2016年的46次增長到2019年的127次，增長速度很快。2020年下降到103次，下降了24次。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率高，公司的流動資產(chǎn)比較多。由于萬科地產(chǎn)所處行業(yè)的特殊性，其應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率普遍要高于其他行業(yè)。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在2020年下降為3.23，降幅較大，說明萬科地產(chǎn)從2017年至2020年固定資產(chǎn)的利用率都不高，且呈下降的趨勢?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都在0.1至0.2之間波動，數(shù)值較小，說明萬科地產(chǎn)的總資金利用率較低，經(jīng)營效率低，營運能力不強。3、盈利能力表3-13萬科地產(chǎn)2016年-2020盈利能力分析項目2016年2017年2018年2019年2020年銷售凈利率%9.645312.652812.383612.768412.4524每股收益/元0.74801.00501.26701.63101.7410凈資產(chǎn)收益率%8.23829.652010.257211.293310.1669總資產(chǎn)凈利潤率%1.65161.60261.67831.80531.6969表3-13是萬科地產(chǎn)2016年至2020年的盈利能力項目表。銷售凈利率在2017年至2020年都維持在12%至13%之間，比較平穩(wěn)。每股收益隨著年份增加而增加，趨勢非常好，表明企業(yè)股票盈利上升，企業(yè)盈利能力增強。圖3-4萬科地產(chǎn)凈資產(chǎn)收益率市場上一般認為凈資產(chǎn)收益率達到10%，該企業(yè)的獲利能力比較優(yōu)秀。從圖3-4可以發(fā)現(xiàn)萬科地產(chǎn)2017年至2020年的凈資產(chǎn)收益率都在10%左右波動，說明企業(yè)獲利較好。4、發(fā)展能力表3-14萬科地產(chǎn)2016年-2020發(fā)展能力分析項目2016年2017年2018年2019年2020年營業(yè)收入增長率%47.06080.039050.317127.20837.8497營業(yè)利潤增長率%27.794131.040053.038732.56070.4599凈資產(chǎn)同比增長率%12.906715.905620.303719.480121.1636總資產(chǎn)增長率%23.660322.597022.90097.20834.8867表3-14是萬科地產(chǎn)2