目錄一、教學(xué)指引 1二、教學(xué)內(nèi)容 3教學(xué)組織 3案例導(dǎo)入 3第一節(jié)證券法概述 3第二節(jié)證券發(fā)行 5第三節(jié)證券交易 9案例分析練習(xí) 17第四節(jié)投資者保護(hù) 17第五節(jié)證券機(jī)構(gòu)法律規(guī)范 20問(wèn)題思考 23第六節(jié)證券投資基金法律規(guī)范 24第七節(jié)期貨和衍生品法律規(guī)范 26課后任務(wù) 29三、課外案例閱讀 29

一、教學(xué)指引第六章資本市場(chǎng)法律規(guī)范課程名稱金融法規(guī)與實(shí)務(wù)班級(jí)基本授課學(xué)時(shí)5學(xué)時(shí)思政融入【課程思政元素、映射與融入點(diǎn)】（1）培養(yǎng)職業(yè)法律素養(yǎng)。通過(guò)典型案例，引導(dǎo)學(xué)生理解全面依法治國(guó)、建設(shè)社會(huì)主義法治國(guó)家的重要性，培養(yǎng)學(xué)生的法律素養(yǎng)和法治思維?。（2）誠(chéng)信教育?。誠(chéng)信是資本投資的基石。注重培養(yǎng)學(xué)生的誠(chéng)信意識(shí)，樹立正確的職業(yè)道德觀。通過(guò)案例分析、角色扮演等形式，讓學(xué)生深刻理解自覺(jué)遵守市場(chǎng)規(guī)則，抵制不良行為?的重要性。（3）風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)?：資本投資具有較高的風(fēng)險(xiǎn)性。強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的培養(yǎng)，讓學(xué)生認(rèn)識(shí)到投資需謹(jǐn)慎，加強(qiáng)對(duì)法律風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)。（4）社會(huì)責(zé)任意識(shí)?：資本投資者在追求收益的同時(shí)，也需要承擔(dān)社會(huì)責(zé)任。引導(dǎo)學(xué)生了解如何在投資中實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)、社會(huì)和環(huán)境的共贏，培養(yǎng)具有社會(huì)責(zé)任感的人才?。（5）社會(huì)主義核心價(jià)值觀?：通過(guò)本章學(xué)習(xí)，可以幫助學(xué)生樹立社會(huì)主義核心價(jià)值觀，遵守投資行業(yè)職業(yè)道德，經(jīng)世濟(jì)民、誠(chéng)信服務(wù)?。【思政考核要點(diǎn)】誠(chéng)信、職業(yè)道德、職業(yè)道德與敬業(yè)守法教學(xué)目標(biāo)（1）知識(shí)目標(biāo)?：讓學(xué)生掌握資本市場(chǎng)法律的基本概念、原則和制度，了解資本市場(chǎng)法律規(guī)范、熟悉基本的法律條款。（2）?技能目標(biāo)?：掌握基本法律條款在資本市場(chǎng)特別是證券市場(chǎng)法律實(shí)務(wù)中的運(yùn)用，同時(shí)從預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)的角度上重點(diǎn)理解哪些是合法合規(guī)的行為；哪些是違法違規(guī)的行為，應(yīng)承擔(dān)何種法律責(zé)任。培養(yǎng)學(xué)生運(yùn)用資本市場(chǎng)法律知識(shí)分析實(shí)際問(wèn)題的能力，具備在資本市場(chǎng)活動(dòng)中遵守法律、運(yùn)用法律的能力?。（3）?情感態(tài)度價(jià)值觀目標(biāo)?：樹立正確的法律觀念，增強(qiáng)法治意識(shí)，自覺(jué)遵守法律法規(guī)，維護(hù)資本市場(chǎng)秩序?。教學(xué)重點(diǎn)和難點(diǎn)重點(diǎn)：（1）掌握證券、投資基金、期貨和衍生品的概念和種類及法律基本原則；（2）明確股票和債券發(fā)行的條件；（3）熟悉證券上市的條件與注冊(cè)制度，以及禁止的交易行為；（4）了解《證券法》關(guān)于投資者保護(hù)的規(guī)定及實(shí)踐意義；（5）從法律實(shí)踐的角度明確資本市場(chǎng)交易的法律基本要求。難點(diǎn)：上市公司收購(gòu)法律制度，投資基金、期貨和衍生品上市交易的條件。教學(xué)方法（1）掌握證券法的基本原則；（2）明確股票和債券發(fā)行的法定條件；（3）熟悉證券上市的條件與審核制度，以及禁止的交易行為；（4）熟悉證券投資基金、期貨和衍生品的基本法律規(guī)則。實(shí)訓(xùn)項(xiàng)目（1）結(jié)合同步案例和專業(yè)知識(shí)通過(guò)交易場(chǎng)景真實(shí)感受證券交易的基本法律規(guī)則；（2）課下證券法律實(shí)踐調(diào)查。線上教學(xué)資源平臺(tái)備注根據(jù)專業(yè)方向調(diào)整本章教學(xué)課時(shí)和教學(xué)則重點(diǎn)。參考：金融管理與實(shí)務(wù)6學(xué)時(shí)、財(cái)富管理12學(xué)時(shí)、保險(xiǎn)6學(xué)時(shí)、金融科技專業(yè)6學(xué)時(shí)。二、教學(xué)內(nèi)容教學(xué)組織：情境一：某證券公司工作人員利用信息優(yōu)勢(shì)在一定時(shí)間內(nèi)連續(xù)買賣證券操縱證券價(jià)格任務(wù)1：內(nèi)幕交易行為；任務(wù)2：操縱縱證券市場(chǎng)的行為；任務(wù)3：欺詐客戶的行為。情境二：某證券公司工作人員的違法代理行為任務(wù)：責(zé)任的明確和責(zé)任承擔(dān)的形式。實(shí)訓(xùn)項(xiàng)目及步驟

角色扮演：證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的法律責(zé)任--在代理證券經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)中，某證券公司工作人員的違法代理行為。

課外活動(dòng)：到證券公司實(shí)地觀摩、交流、了解證券業(yè)務(wù)中的涉法問(wèn)題。案例導(dǎo)入：案例導(dǎo)入：觀看視頻案例，結(jié)合自己生活常識(shí)，問(wèn)題：對(duì)內(nèi)幕交易都有哪些了解。第一節(jié)證券法概述一、證券的概念和種類（一）證券的概念證券有廣義和狹義之分。我國(guó)《證券法》上的證券是指股票、公司債券、存托憑證和國(guó)務(wù)院依法認(rèn)定的其他證券，也就是指按《證券法》的規(guī)定發(fā)行的具有一定財(cái)產(chǎn)價(jià)值的，可以進(jìn)入證券市場(chǎng)流通轉(zhuǎn)讓的有價(jià)證券。兩層含義：①它的法律依據(jù)是《證券法》。②它是一種財(cái)產(chǎn)價(jià)值。（二）證券的種類作為證券法上的證券，按不同的標(biāo)準(zhǔn)，可以分為不同的種類。債券與股票的區(qū)別點(diǎn)：政府證券金融證券公司證券（1）性質(zhì)不同。股票是一種所有權(quán)證書，所籌資金構(gòu)成公司資本；債券是一種借款憑證，所籌資金構(gòu)成公司債務(wù)。前者的購(gòu)買人是股東，后者的購(gòu)買人則是債權(quán)人；（2）風(fēng)險(xiǎn)與收益不同。債券一般有償還義務(wù)，到期收回本金，債息一般固定；而股票一般不退還本金，故股票風(fēng)險(xiǎn)與收益均高于債券；（3）發(fā)行主體范圍不同。股票發(fā)行一般只限于股份有限公司，而債券可由國(guó)家政府、金融機(jī)構(gòu)及各類企業(yè)、公司發(fā)行，范圍較寬。從權(quán)利實(shí)現(xiàn)的結(jié)果看：股票所代表的股東權(quán)，債券所代表的債務(wù)清償請(qǐng)求權(quán)等。二、證券法的概念及調(diào)整對(duì)象（一）證券法的概念這里所稱的證券法是由不同層次、具有相互交錯(cuò)關(guān)系構(gòu)成的法律體系。見(jiàn)下表：證券法體系證證券基本法我國(guó)《證券法》由1998年12月首次頒布，2005年、2013年經(jīng)過(guò)兩次修訂，2019年完成第三次修訂，同年12月28日正是通過(guò)，于2020年3月1日起正式施行。修訂后的《證券法》共13章226條?！蹲C券法》是國(guó)家重要的法律之一，是證券交易法律體系的核心，是證券交易管理的基本法律規(guī)范。證券規(guī)則證券規(guī)則是根據(jù)證券交易法而制定的有關(guān)法規(guī)、規(guī)則。這些法規(guī)、規(guī)則對(duì)證券交易法的基本規(guī)定進(jìn)行了具體的補(bǔ)充，具有實(shí)用性和可操作性，也是進(jìn)行證券管理的重要法律文件。與證券交易法相關(guān)的其他法律包括其他國(guó)家的基本法、某些部門法和其他法律文件。它們的內(nèi)容與證券交易法有密切關(guān)系，如《刑法》中有關(guān)打擊證券犯罪的規(guī)定；公司法中關(guān)于設(shè)立股份有限公司及發(fā)行股票和公司債券的規(guī)定等。（二）證券法的調(diào)整對(duì)象1．證券發(fā)行關(guān)系：證券發(fā)行人因證券募集、發(fā)售有價(jià)證券而與投資人及其相對(duì)人之間形成的一種權(quán)利義務(wù)關(guān)系；2．證券交易關(guān)系：過(guò)里指證券持有人在證券市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓證券，與其他證券買受人所發(fā)生的權(quán)利義務(wù)關(guān)系；3．證券監(jiān)督管理關(guān)系：是根據(jù)證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)對(duì)證券發(fā)行人、證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)、證券投資者、證券交易所等證券市場(chǎng)參與者的活動(dòng)監(jiān)督管理關(guān)系；二是證券業(yè)協(xié)會(huì)自律管理關(guān)系。三、證券法的基本原則（一）公開(kāi)、公正、公平原則1．公開(kāi)原則（1）發(fā)行人初次發(fā)行證券時(shí)，應(yīng)將相關(guān)信息按照證券法的規(guī)定給予披露；（2）證券發(fā)行后，發(fā)行人對(duì)募集資金情況、公司經(jīng)營(yíng)情況和財(cái)務(wù)情況給予持續(xù)性披露；（3）發(fā)行人以外的有關(guān)人員和機(jī)構(gòu)的信息公開(kāi)，如內(nèi)部持有股份的人員持股情況的變動(dòng)等。2．公正原則在證券發(fā)行和交易中，應(yīng)制定和遵守公正的規(guī)則，按照同一規(guī)則對(duì)所有的當(dāng)事人進(jìn)行證券的發(fā)行和交易，在同一次證券發(fā)行和交易中，對(duì)所有的投資者的條件、機(jī)會(huì)都是相同的，不得因人而異。禁止任何人在證券發(fā)行或交易中以其特權(quán)或優(yōu)勢(shì)獲得不公正利益，使對(duì)方當(dāng)事人蒙受不公正的損害。3．公平原則公平原則是指在證券發(fā)行和交易活動(dòng)中雙方當(dāng)事人的法律地位是平等的，雙方當(dāng)事人平等地享有民事權(quán)利、履行民事義務(wù)，公平地開(kāi)展競(jìng)爭(zhēng)。無(wú)論是機(jī)構(gòu)投資者還是個(gè)人投資者、大戶還是小戶，都要公平合理，不允許一方利用其優(yōu)勢(shì)壓制對(duì)方，損害對(duì)方利益。（二）政府監(jiān)管與自律管理相結(jié)合原則政府監(jiān)管是指國(guó)家通過(guò)立法并依法對(duì)證券市場(chǎng)業(yè)務(wù)和從事證券業(yè)的機(jī)構(gòu)或個(gè)人的監(jiān)管。政府監(jiān)管的手段主要有法律手段、經(jīng)濟(jì)手段和行政手段。第二節(jié)證券發(fā)行一、證券發(fā)行的概念和特征證券發(fā)行是指經(jīng)批準(zhǔn)符合條件的證券發(fā)行人，按照一定程序?qū)⒂嘘P(guān)證券發(fā)售給投資者的行為。證券發(fā)行的特征包括：直接融資性、商業(yè)性和規(guī)范性。二、證券發(fā)行的相關(guān)法律制度1．預(yù)披露制度《公司法》《證券法》《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》等法律法規(guī)均確定了證券發(fā)行的信息披露制度。如：《證券法》第21條的規(guī)定，“發(fā)行人首次公開(kāi)發(fā)行股票的，在提交申請(qǐng)文件后，應(yīng)當(dāng)按照國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)的規(guī)定預(yù)先披露有關(guān)申請(qǐng)文件。”2．保薦人制度發(fā)行人申請(qǐng)公開(kāi)發(fā)行股票、可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券，依法采取承銷方式的，或者公開(kāi)發(fā)行法律、行政法規(guī)規(guī)定實(shí)行保薦制度的其他證券的，應(yīng)當(dāng)聘請(qǐng)具有保薦資格的機(jī)構(gòu)擔(dān)任保薦人。3．注冊(cè)制度指證券發(fā)行申請(qǐng)人依法將與抄證券發(fā)行有關(guān)的一切信息和資料公開(kāi)，制成法律文件，送交主管機(jī)構(gòu)審查，主管機(jī)構(gòu)只負(fù)責(zé)審查發(fā)百行申請(qǐng)人提供的信息和資料是否履行了信息披露義務(wù)的一種制度。三、我國(guó)證券發(fā)行的注冊(cè)制修訂后的《證券法》將證券發(fā)行原來(lái)的核準(zhǔn)制改為注冊(cè)制。其核心就是信息披露。主要包括擴(kuò)大信息披露義務(wù)人的主體范圍、完善上市交易相關(guān)的強(qiáng)制披露事項(xiàng)、新增上市交易公司相關(guān)的強(qiáng)制披露事項(xiàng)、并就就近年來(lái)證券發(fā)行中信息披露中遇到的一些問(wèn)題做出了規(guī)范?！蹲C券法》關(guān)于注冊(cè)制的規(guī)定：《證券法》第9條：公開(kāi)發(fā)行證券，必須符合法律、行政法規(guī)規(guī)定的條件，并依法報(bào)經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)或者國(guó)務(wù)院授權(quán)的部門注冊(cè)。未經(jīng)依法注冊(cè)，任何單位和個(gè)人不得公開(kāi)發(fā)行證券。證券發(fā)行注冊(cè)制的具體范圍、實(shí)施步驟，由國(guó)務(wù)院規(guī)定。四、證券的公開(kāi)發(fā)行依據(jù)《證券法》的規(guī)定屬于屬于公開(kāi)發(fā)行證券的情形有以下幾種：（1）向不特定對(duì)象發(fā)行證券；（2）向特定對(duì)象發(fā)行證券累計(jì)超過(guò)二百人，但依法實(shí)施員工持股計(jì)劃的員工人數(shù)不計(jì)算在內(nèi)；（3）法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他發(fā)行行為。非公開(kāi)發(fā)行證券，不得采用廣告、公開(kāi)勸誘和變相公開(kāi)方式。向不特定對(duì)象發(fā)行證券就是向社會(huì)公眾發(fā)行證券。發(fā)行對(duì)象具有普遍性，不是向特定的群體發(fā)行的。特定對(duì)象是指發(fā)行公司證券是向特定的群體發(fā)行。五、股票的發(fā)行（一）股票發(fā)行的條件公司首次公開(kāi)發(fā)行新股，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：①具備健全且運(yùn)行良好的組織機(jī)構(gòu)；②具有持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力；③最近3年財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被出具無(wú)保留意見(jiàn)審計(jì)報(bào)告；④發(fā)行人及其控股股東、實(shí)際控制人最近3年不存在貪污、賄賂、侵占財(cái)產(chǎn)、挪用財(cái)產(chǎn)或者破壞社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序的刑事犯罪；⑤經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他條件。注意：對(duì)公開(kāi)發(fā)行股票所募集資金，必須按照招股說(shuō)明書或者其他公開(kāi)發(fā)行募集文件所列資金用途使用；改變資金用途，必須經(jīng)股東會(huì)作出決議。擅自改變用途，未作糾正的，或者未經(jīng)股東會(huì)認(rèn)可的，不得公開(kāi)發(fā)行新股。（二）股票發(fā)行的程序1．決議決議評(píng)估申請(qǐng)注冊(cè)公告決議評(píng)估申請(qǐng)注冊(cè)公告銷售股份有限公司發(fā)行新股是公司的增資行為，應(yīng)當(dāng)由股東會(huì)做出決議，經(jīng)出席股東會(huì)的股東所持表決權(quán)的2/3以上通過(guò)。2．申請(qǐng)股東會(huì)做出發(fā)行新股的決議后，董事會(huì)應(yīng)聘請(qǐng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)、律師事務(wù)所等專業(yè)機(jī)構(gòu)，對(duì)公司的資信、財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行評(píng)估，并就有關(guān)事項(xiàng)出具法律意見(jiàn)書。然后，向國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)遞交募股申請(qǐng)，并報(bào)送下列主要文件：批準(zhǔn)設(shè)立公司的文件，公司章程，經(jīng)營(yíng)估算書，發(fā)起人姓名或者名稱、發(fā)起人認(rèn)購(gòu)的股份數(shù)、出資種類及驗(yàn)資證明，招股說(shuō)明書，代收股款銀行的名稱及地址，承銷機(jī)構(gòu)名稱及有關(guān)的協(xié)議。3．注冊(cè)股票發(fā)行注冊(cè)制主要是指發(fā)行人申請(qǐng)發(fā)行股票時(shí)，必須依法將公開(kāi)的各種資料完全準(zhǔn)確地向證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)申報(bào)。證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的職責(zé)是對(duì)申報(bào)文件的全面性、準(zhǔn)確性、真實(shí)性和及時(shí)性作形式審查，不對(duì)發(fā)行人的資質(zhì)進(jìn)行實(shí)質(zhì)性審核和價(jià)值判斷而將發(fā)行公司股票的良莠留給市場(chǎng)來(lái)決定。注冊(cè)制的核心是只要證券發(fā)行人提供的材料不存在虛假、誤導(dǎo)或者遺漏。這類發(fā)行制度的代表是美國(guó)和日本。這種制度的市場(chǎng)化程度最高。4．公告依據(jù)《證券法》第23條的規(guī)定，銷售準(zhǔn)備工作包括：（1）證券發(fā)行申請(qǐng)經(jīng)注冊(cè)后，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)依照法律、行政法規(guī)的規(guī)定，在證券公開(kāi)發(fā)行前公告公開(kāi)發(fā)行募集文件，并將該文件置備于指定場(chǎng)所供公眾查閱；（2）發(fā)行證券的信息依法公開(kāi)前，任何知情人不得公開(kāi)或者泄露該信息；（3）發(fā)行人不得在公告公開(kāi)發(fā)行募集文件前發(fā)行證券。發(fā)行人在股票公開(kāi)發(fā)行前應(yīng)當(dāng)公告的相關(guān)文件包括上市公告書、招股說(shuō)明書、公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表等。5．銷售股票的公開(kāi)銷售是指發(fā)行人的股票，按照法律規(guī)定的銷售方式，向社會(huì)不特定的投資者公開(kāi)出售，并將代表一定股東利益的憑證即股票交付給投資者的行為。依照《證券法》第28條規(guī)定：發(fā)行人向不特定對(duì)象發(fā)行的證券，法律、行政法規(guī)規(guī)定應(yīng)當(dāng)由證券公司承銷的，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)同證券公司簽訂承銷協(xié)議。證券承銷業(yè)務(wù)采取代銷或者包銷方式。證券代銷是指證券公司代理發(fā)行人發(fā)售證券，在承銷期結(jié)束時(shí)，將未售出的證券全部退還給發(fā)行人的承銷方式。證券包銷是指證券公司將發(fā)行人的證券按照協(xié)議全部購(gòu)入或者在承銷期結(jié)束時(shí)將售后剩余證券全部自行購(gòu)入的承銷方式。五、公司債券的發(fā)行債券發(fā)行是發(fā)行人以借貸資金為目的，依照法律規(guī)定的程序向投資者要約發(fā)行代表一定債權(quán)和兌付條件的債券的法律行為。根據(jù)《公司法》的規(guī)定，我國(guó)債券發(fā)行的主體主要是公司制企業(yè)和國(guó)有企業(yè)，無(wú)論是公司債券還是企業(yè)債券都是指依照法律所規(guī)定的條件和程序發(fā)行的約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券。1．公司債券發(fā)行的一般性規(guī)定根據(jù)《證券法》第15條的規(guī)定，公開(kāi)發(fā)行公司債券應(yīng)當(dāng)符合下列條件：（1）具備健全且運(yùn)行良好的組織機(jī)構(gòu)；（2）最近三年平均可分配利潤(rùn)足以支付公司債券一年的利息；（3）國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他條件。公開(kāi)發(fā)行公司債券籌集的資金，必須按照公司債券募集辦法所列資金用途使用；改變資金用途，必須經(jīng)債券持有人會(huì)議作出決議。公開(kāi)發(fā)行公司債券籌集的資金，不得用于彌補(bǔ)虧損和非生產(chǎn)性支出。2．公司可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券是債券持有人按照發(fā)行時(shí)約定的價(jià)格將債券轉(zhuǎn)換成公司的普通股票的債券。特點(diǎn)：債權(quán)性、股權(quán)性和可轉(zhuǎn)換性。上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券，除了應(yīng)當(dāng)符經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的條件（具體管理辦法由國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定），還應(yīng)當(dāng)符合公司債券發(fā)行規(guī)定的條件。注：上市公司通過(guò)收購(gòu)本公司股份的方式進(jìn)行公司債券轉(zhuǎn)換的除外。第三節(jié)證券交易一、證券交易的一般規(guī)定證券交易是指證券發(fā)行人公開(kāi)發(fā)行的證券在證券交易所掛牌進(jìn)行集中交易的法律行為。證券交易形成的市場(chǎng)為證券的交易市場(chǎng)，或稱為證券的二級(jí)市場(chǎng)。（一）證券交易的強(qiáng)制性規(guī)定1．對(duì)證券交易對(duì)象的禁止性的規(guī)定證券交易的對(duì)象首先必須是證券交易當(dāng)事人依法買賣的證券；必須是依法發(fā)行并交付的證券。禁止交易的人員：證券交易場(chǎng)所、證券公司和證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的從業(yè)人員，證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)的工作人員以及法律、行政法規(guī)規(guī)定禁止參與股票交易的其他人員。禁止或者限制交易的行為：（1）在任期或者法定限期內(nèi)，不得直接或者以化名、借他人名義持有、買賣股票或者其他具有股權(quán)性質(zhì)的證券，也不得收受他人贈(zèng)送的股票或者其他具有股權(quán)性質(zhì)的證券。（2）任何人在成為禁止交易的人員時(shí)，其原已持有的股票或者其他具有股權(quán)性質(zhì)的證券，必須依法轉(zhuǎn)讓。（3）實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃或者員工持股計(jì)劃的證券公司的從業(yè)人員，可以按照國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)的規(guī)定持有、賣出本公司股票或者其他具有股權(quán)性質(zhì)的證券。2．對(duì)出具審計(jì)報(bào)告或法律意見(jiàn)書的機(jī)構(gòu)和人買賣證券的規(guī)定為證券發(fā)行出具審計(jì)報(bào)告或者法律意見(jiàn)書等文件的證券服務(wù)機(jī)構(gòu)和人員，在該證券承銷期內(nèi)和期滿后6個(gè)月內(nèi)，不得買賣該證券。為發(fā)行人及其控股股東、實(shí)際控制人，或者收購(gòu)人、重大資產(chǎn)交易方出具審計(jì)報(bào)告或者法律意見(jiàn)書等文件的證券服務(wù)機(jī)構(gòu)和人員，自接受委托之日起至上述文件公開(kāi)后5日內(nèi)，不得買賣該證券。實(shí)際開(kāi)展上述有關(guān)工作之日早于接受委托之日的，自實(shí)際開(kāi)展上述有關(guān)工作之日起至上述文件公開(kāi)后5日內(nèi)，不得買賣該證券。3．對(duì)特定人持股轉(zhuǎn)讓的規(guī)定上市公司、股票在國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的其他全國(guó)性證券交易場(chǎng)所交易的公司持有5%以上股份的股東、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員，將其持有的該公司的股票或者其他具有股權(quán)性質(zhì)的證券在買入后6個(gè)月內(nèi)賣出，或者在賣出后6個(gè)月內(nèi)又買入，由此所得收益歸該公司所有，公司董事會(huì)應(yīng)當(dāng)收回其所得收益。但是，證券公司因購(gòu)入包銷售后剩余股票而持有5%以上股份，以及有國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他情形的除外。公司董事會(huì)違反上述規(guī)定的，負(fù)有責(zé)任的董事依法承擔(dān)連帶責(zé)任。股東有權(quán)要求董事會(huì)在30內(nèi)執(zhí)行。公司董事會(huì)未在上述期限內(nèi)執(zhí)行的，股東有權(quán)為了公司的利益以自己的名義直接向人民法院提起訴訟。（44條）提示：這里所稱董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、自然人股東持有的股票或者其他具有股權(quán)性質(zhì)的證券，包括其配偶、父母、子女持有的及利用他人賬戶持有的股票或者其他具有股權(quán)性質(zhì)的證券。（二）證券交易的地點(diǎn)、方式和原則《證券法》規(guī)定，經(jīng)依法核準(zhǔn)的上市交易的股票、公司債券及其他證券，應(yīng)當(dāng)在證券交易所掛牌交易。掛牌交易的方式——公開(kāi)的集中競(jìng)價(jià)交易的方式。集中競(jìng)價(jià)——是指兩個(gè)以上的買方和兩個(gè)以上的賣方通過(guò)公開(kāi)競(jìng)價(jià)形式來(lái)確定證券買賣價(jià)格的情形。集中競(jìng)價(jià)原則——采用價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先的原則。二、證券上市1．證券上市交易的條件新《證券法》取消了直接在法律條款中規(guī)定證券上市的具體條件，明確由證券交易所對(duì)證券上市條件和終止上市情形作出具體規(guī)定。在47條規(guī)定：申請(qǐng)證券上市交易，應(yīng)當(dāng)符合證券交易所上市規(guī)則規(guī)定的上市條件。證券交易所上市規(guī)則規(guī)定的上市條件，應(yīng)當(dāng)對(duì)發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)年限、財(cái)務(wù)狀況、最低公開(kāi)發(fā)行比例和公司治理、誠(chéng)信記錄等提出要求。2．股票上市交易的程序《證券法》規(guī)定，申請(qǐng)證券上市交易，應(yīng)當(dāng)向證券交易所提出申請(qǐng)，由證券交易所依法審核同意，并由雙方簽訂上市協(xié)議。證券交易所根據(jù)國(guó)務(wù)院授權(quán)的部門的決定安排政府債券上市交易。（1）注冊(cè)。證券發(fā)行注冊(cè)制實(shí)行公開(kāi)管理原則，要求發(fā)行人提供關(guān)于證券發(fā)行本身以及和證券發(fā)行有關(guān)的所有信息。注冊(cè)生效等待期滿后，如果證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)未對(duì)申報(bào)書提出任何異議，證券發(fā)行注冊(cè)生效，發(fā)行人即可發(fā)行證券。但如果證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)認(rèn)為報(bào)送的文件存在缺陷，會(huì)指明文件缺陷，并要求補(bǔ)正或正式拒絕，或認(rèn)定發(fā)行不能生效。（2）上市。申請(qǐng)證券上市交易，應(yīng)當(dāng)符合證券交易所上市規(guī)則規(guī)定的上市條件，向證券交易所提出申請(qǐng)，由證券交易所依法審核同意，并由雙方簽訂上市協(xié)議。3．終止證券上市終止證券上市即退市，是指上市公司由于未滿足交易所有關(guān)財(cái)務(wù)等其他上市標(biāo)準(zhǔn)而主動(dòng)或被動(dòng)終止上市的情形，即由一家上市公司變?yōu)榉巧鲜泄尽Ｒ罁?jù)新《證券法》第48條和49條的規(guī)定：（1）終止上市的情形由證券交易所依法規(guī)定；（2）有權(quán)決定終止上市的機(jī)構(gòu)為證券交易所；（3）證券交易所決定終止證券上市交易的，應(yīng)當(dāng)及時(shí)公告，并報(bào)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)備案；（4）救濟(jì)權(quán)的行使：對(duì)證券交易所作出的不予上市交易、終止上市交易決定不服的，可以向證券交易所設(shè)立的復(fù)核機(jī)構(gòu)申請(qǐng)復(fù)核。新《證券法》協(xié)調(diào)平衡入市與退市機(jī)制，取消暫停上市環(huán)節(jié)，觸發(fā)條件的直接退市，用多層次資本市場(chǎng)體系支撐退市機(jī)制。新的退市制度可以引導(dǎo)投資者主動(dòng)拋售垃圾股，崇尚價(jià)值投資和長(zhǎng)期投資。從這方面來(lái)說(shuō)，取消暫停上市將會(huì)帶來(lái)明顯的制度功效。三、信息披露制度信息披露制度，又稱信息公開(kāi)制度，是指上市公司為保障投資者利益和接受社會(huì)公眾的監(jiān)督而依法必須將其自身的財(cái)務(wù)、經(jīng)營(yíng)狀況和變化信息及其他相關(guān)文件資料和法律規(guī)定的重大事件向證券監(jiān)督管理部門和證券交易所報(bào)告，并向社會(huì)公開(kāi)或公告，以便于投資者充分了解情況的制度。包括發(fā)行前的披露也包括上市后持續(xù)的信息披露。信息披露義務(wù)人披露的信息，應(yīng)當(dāng)真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，簡(jiǎn)明清晰，通俗易懂，不得有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。（一）信息披露義務(wù)人應(yīng)履行的法定義務(wù)1．定期報(bào)送和公告的義務(wù)信息披露義務(wù)人應(yīng)當(dāng)按照國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)和證券交易場(chǎng)所規(guī)定的內(nèi)容和格式編制定期年度報(bào)告和中期報(bào)告，并按照規(guī)定的時(shí)間報(bào)送和公告。其中年度財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告應(yīng)當(dāng)經(jīng)符合《證券法》規(guī)定的會(huì)計(jì)事務(wù)所審計(jì)。2．報(bào)送臨時(shí)報(bào)告并公開(kāi)的義務(wù)（1）可能對(duì)上市公司、股票交易價(jià)格產(chǎn)生重大影響的信息披露義務(wù)。發(fā)生可能對(duì)上市公司、股票在國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的其他全國(guó)性證券交易場(chǎng)所交易的公司的股票交易價(jià)格產(chǎn)生較大影響的重大事件，投資者尚未得知時(shí)，公司應(yīng)當(dāng)立即將有關(guān)該重大事件的情況向國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)和證券交易場(chǎng)所報(bào)送臨時(shí)報(bào)告，并予公告，說(shuō)明事件的起因、目前的狀態(tài)和可能產(chǎn)生的法律后果。重大事件包括：①公司的經(jīng)營(yíng)方針和經(jīng)營(yíng)范圍的重大變化；②公司的重大投資行為，公司在1年內(nèi)購(gòu)買、出售重大資產(chǎn)超過(guò)公司資產(chǎn)總額30%，或者公司營(yíng)業(yè)用主要資產(chǎn)的抵押、質(zhì)押、出售或者報(bào)廢一次超過(guò)該資產(chǎn)的30%；③公司訂立重要合同、提供重大擔(dān)?；蛘邚氖玛P(guān)聯(lián)交易，可能對(duì)公司的資產(chǎn)、負(fù)債、權(quán)益和經(jīng)營(yíng)成果產(chǎn)生重要影響；④公司發(fā)生重大債務(wù)和未能清償?shù)狡谥卮髠鶆?wù)的違約情況；⑤公司發(fā)生重大虧損或者重大損失；⑥公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的外部條件發(fā)生的重大變化；⑦公司的董事、1/3以上監(jiān)事或者經(jīng)理發(fā)生變動(dòng)，董事長(zhǎng)或者經(jīng)理無(wú)法履行職責(zé)；⑧持有公司5%以上股份的股東或者實(shí)際控制人持有股份或者控制公司的情況發(fā)生較大變化，公司的實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)從事與公司相同或者相似業(yè)務(wù)的情況發(fā)生較大變化；⑨公司分配股利、增資的計(jì)劃，公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的重要變化，公司減資、合并、分立、解散及申請(qǐng)破產(chǎn)的決定，或者依法進(jìn)入破產(chǎn)程序、被責(zé)令關(guān)閉；⑩涉及公司的重大訴訟、仲裁，股東會(huì)、董事會(huì)決議被依法撤銷或者宣告無(wú)效；?公司涉嫌犯罪被依法立案調(diào)查，公司的控股股東、實(shí)際控制人、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員涉嫌犯罪被依法采取強(qiáng)制措施；?國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他事項(xiàng)。公司的控股股東或者實(shí)際控制人對(duì)重大事件的發(fā)生、進(jìn)展產(chǎn)生較大影響的，應(yīng)當(dāng)及時(shí)將其知悉的有關(guān)情況書面告知公司，并配合公司履行信息披露義務(wù)。（2）可能對(duì)上市公司債券交易價(jià)格產(chǎn)生重大影響的信息披露義務(wù)。發(fā)生可能對(duì)上市交易公司債券的交易價(jià)格產(chǎn)生較大影響的重大事件，投資者尚未得知時(shí)，公司應(yīng)當(dāng)立即將有關(guān)該重大事件的情況向國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)和證券交易場(chǎng)所報(bào)送臨時(shí)報(bào)告，并予公告，說(shuō)明事件的起因、目前的狀態(tài)和可能產(chǎn)生的法律后果。重大事件包括：①公司股權(quán)結(jié)構(gòu)或者生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況發(fā)生重大變化；②公司債券信用評(píng)級(jí)發(fā)生變化；③公司重大資產(chǎn)抵押、質(zhì)押、出售、轉(zhuǎn)讓、報(bào)廢；④公司發(fā)生未能清償?shù)狡趥鶆?wù)的情況；⑤公司新增借款或者對(duì)外提供擔(dān)保超過(guò)上年末凈資產(chǎn)的20%；⑥公司放棄債權(quán)或者財(cái)產(chǎn)超過(guò)上年末凈資產(chǎn)的10%；⑦公司發(fā)生超過(guò)上年末凈資產(chǎn)10%的重大損失；⑧公司分配股利，作出減資、合并、分立、解散及申請(qǐng)破產(chǎn)的決定，或者依法進(jìn)入破產(chǎn)程序、被責(zé)令關(guān)閉；⑨涉及公司的重大訴訟、仲裁；⑩公司涉嫌犯罪被依法立案調(diào)查，公司的控股股東、實(shí)際控制人、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員涉嫌犯罪被依法采取強(qiáng)制措施；?國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他事項(xiàng)。3．上市公司的發(fā)行人的董事、高級(jí)管理人員的信息披露義務(wù)信息披露義務(wù)見(jiàn)下表：發(fā)行人的董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員應(yīng)當(dāng)保證發(fā)行人及時(shí)、公平地披露信息，所披露的信息真實(shí)、準(zhǔn)確、完整。董事、高級(jí)管理人員對(duì)證券發(fā)行文件和定期報(bào)告簽署書面確認(rèn)意見(jiàn)。①無(wú)法保證證券發(fā)行文件和定期報(bào)告內(nèi)容的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性或者有異議的，應(yīng)當(dāng)在書面確認(rèn)意見(jiàn)中發(fā)表意見(jiàn)并陳述理由，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)披露。②發(fā)行人不予披露的，董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員可以直接申請(qǐng)披露。監(jiān)事會(huì)①對(duì)董事會(huì)編制的證券發(fā)行文件和定期報(bào)告進(jìn)行審核并提出書面審核意見(jiàn)。②簽署書面確認(rèn)意見(jiàn)。4．其他披露信息應(yīng)履行的義務(wù)（1）“公開(kāi)承諾”的披露義務(wù)發(fā)行人及其控股股東、實(shí)際控制人、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員等作出公開(kāi)承諾的，應(yīng)當(dāng)披露。不履行承諾給投資者造成損失的，應(yīng)當(dāng)依法承擔(dān)賠償責(zé)任。（2）不得誤導(dǎo)投資者的義務(wù)除依法需要披露的信息之外，信息披露義務(wù)人可以自愿披露與投資者作出價(jià)值判斷和投資決策有關(guān)的信息，但不得與依法披露的信息相沖突，不得誤導(dǎo)投資者。（二）信息披露的途徑和場(chǎng)所依法披露的信息，應(yīng)當(dāng)在證券交易場(chǎng)所的網(wǎng)站和符合國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定條件的媒體發(fā)布，同時(shí)將其置備于公司住所、證券交易場(chǎng)所，供社會(huì)公眾查閱。（三）違反信息披露規(guī)定的法律責(zé)任責(zé)任人違法行為行為后果責(zé)任形式信息披露義務(wù)人未按照規(guī)定披露信息，或者公告的證券發(fā)行文件、定期報(bào)告、臨時(shí)報(bào)告及其他信息披露資料存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏致使投資者在證券交易中遭受損失的賠償責(zé)任發(fā)行人的控股股東、實(shí)際控制人、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員和其他直接責(zé)任人員以及保薦人、承銷的證券公司及其直接責(zé)任人員，應(yīng)當(dāng)與發(fā)行人承擔(dān)連帶賠償責(zé)任，但是能夠證明自己沒(méi)有過(guò)錯(cuò)的除外。（四）對(duì)信息披露的監(jiān)督和管理國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)對(duì)信息披露義務(wù)人的信息披露行為進(jìn)行監(jiān)督管理。證券交易場(chǎng)所應(yīng)當(dāng)對(duì)其組織交易的證券的信息披露義務(wù)人的信息披露行為進(jìn)行監(jiān)督，督促其依法及時(shí)、準(zhǔn)確地披露信息。四、禁止的交易行為（一）內(nèi)幕交易所謂內(nèi)幕交易，又稱內(nèi)線交易或知情交易，是指知悉證券交易內(nèi)幕信息的知情人員，利用內(nèi)幕信息自己買賣證券、建議他人買賣證券，或者泄露內(nèi)幕信息使他人利用該信息買賣證券，從中牟利或者避免損失的行為。1．內(nèi)幕人員內(nèi)幕人員是指知悉證券交易內(nèi)幕信息的知情人員，包括以下人員：①發(fā)行人及其董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員；②持有公司5%以上股份的股東及其董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員，公司的實(shí)際控制人及其董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員；③發(fā)行人控股或者實(shí)際控制的公司及其董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員；④由于所任公司職務(wù)或者因與公司業(yè)務(wù)往來(lái)可以獲取公司有關(guān)內(nèi)幕信息的人員；⑤上市公司收購(gòu)人或者重大資產(chǎn)交易方及其控股股東、實(shí)際控制人、董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員；⑥因職務(wù)、工作可以獲取內(nèi)幕信息的證券交易場(chǎng)所、證券公司、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)的有關(guān)人員；⑦因職責(zé)、工作可以獲取內(nèi)幕信息的證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)工作人員；⑧因法定職責(zé)對(duì)證券的發(fā)行、交易或者對(duì)上市公司及其收購(gòu)、重大資產(chǎn)交易進(jìn)行管理可以獲取內(nèi)幕信息的有關(guān)主管部門、監(jiān)管機(jī)構(gòu)的工作人員；⑨國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的可以獲取內(nèi)幕信息的其他人員。2．內(nèi)幕信息所謂內(nèi)幕信息，是指證券交易活動(dòng)中，涉及發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)或者對(duì)該發(fā)行人證券的市場(chǎng)價(jià)格有重大影響的尚未公開(kāi)的信息，為內(nèi)幕信息。包括根據(jù)《證券法》第80條第2款和81條第2款規(guī)定的上市公司作臨時(shí)報(bào)告所依據(jù)的所有重大事件。3．對(duì)內(nèi)幕交易禁止的規(guī)定（1）禁止交易的主體：①證券交易內(nèi)幕信息的知情人；②非法獲取內(nèi)幕信息的人。（2）內(nèi)幕交易的行為：①在內(nèi)幕信息公開(kāi)前，買賣該公司的證券；②泄露該信息，或者建議他人買賣該證券。內(nèi)幕交易行為給投資者造成損失的，應(yīng)當(dāng)依法承擔(dān)賠償責(zé)任。（二）操縱市場(chǎng)所謂操縱市場(chǎng)，是指操縱人利用掌握的資金、信息等優(yōu)勢(shì)，采用不正當(dāng)手段，人為地制造證券行情，操縱或影響證券交易價(jià)格和證券交易量，以誘導(dǎo)證券投資者盲目進(jìn)行證券買賣，從而為自己謀取利益或轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)的行為。操縱市場(chǎng)的行為包括：①單獨(dú)或者通過(guò)合謀，集中資金優(yōu)勢(shì)、持股優(yōu)勢(shì)或者利用信息優(yōu)勢(shì)聯(lián)合或者連續(xù)買賣；②與他人串通，以事先約定的時(shí)間、價(jià)格和方式相互進(jìn)行證券交易；③在自己實(shí)際控制的賬戶之間進(jìn)行證券交易；④不以成交為目的，頻繁或者大量申報(bào)并撤銷申報(bào)；⑤利用虛假或者不確定的重大信息，誘導(dǎo)投資者進(jìn)行證券交易；⑥對(duì)證券、發(fā)行人公開(kāi)作出評(píng)價(jià)、預(yù)測(cè)或者投資建議，并進(jìn)行反向證券交易；⑦利用在其他相關(guān)市場(chǎng)的活動(dòng)操縱證券市場(chǎng)；⑧操縱證券市場(chǎng)的其他手段。操縱證券市場(chǎng)行為給投資者造成損失的，應(yīng)當(dāng)依法承擔(dān)賠償責(zé)任。（三）虛假陳述所謂虛假陳述，是指證券市場(chǎng)主體及其工作人員以及其他有關(guān)人員，在證券發(fā)行和證券交易過(guò)程中做出不實(shí)、嚴(yán)重誤導(dǎo)、有重大遺漏等任何形式的虛假陳述或者誤導(dǎo)性信息行為，從而客觀上擾亂證券市場(chǎng)，使投資者在不了解事實(shí)真相的情況下做出證券投資決定。虛假信息禁止性范圍包括：①禁止國(guó)家工作人員、新聞傳播媒介從業(yè)人員和有關(guān)人員編造并傳播虛假信息；②各種傳播媒介傳播證券交易信息必須真實(shí)、客觀，禁止誤導(dǎo)；③禁止證券交易場(chǎng)所、證券公司、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員，證券業(yè)協(xié)會(huì)、證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)及其工作人員，在證券交易活動(dòng)中作出虛假陳述或者信息誤導(dǎo)。（四）損害客戶利益所謂損害客戶利益，是指證券公司及其從業(yè)人員在證券發(fā)行、交易及相關(guān)活動(dòng)中違背客戶真實(shí)意愿、誘使投資者買賣證券、不履行相關(guān)法定義務(wù)等給客戶造成損失的行為。損害客戶利益的包括：①違背客戶的委托為其買賣證券；②不在規(guī)定時(shí)間內(nèi)向客戶提供交易的確認(rèn)文件；③未經(jīng)客戶的委托，擅自為客戶買賣證券，或者假借客戶的名義買賣證券；④為牟取傭金收入，誘使客戶進(jìn)行不必要的證券買賣；⑤其他違背客戶真實(shí)意思表示，損害客戶利益的行為。五、上市公司收購(gòu)（一）上市公司收購(gòu)的含義上市公司收購(gòu)是指收購(gòu)人通過(guò)法定方式，取得上市公司一定比例的發(fā)行在外的股份，以實(shí)現(xiàn)對(duì)該上市公司控股或者合并的行為。主體客體收購(gòu)方式1．收購(gòu)方2．出售者及目標(biāo)公司3．上市公司上市公司已發(fā)行的持有表決權(quán)的股份。要約收購(gòu)協(xié)議收購(gòu)他合法方式收購(gòu)（二）上市公司收購(gòu)的法律規(guī)則1．持股5%報(bào)告和公告制度（1）通過(guò)證券交易所的證券交易，投資者持有或者通過(guò)協(xié)議、其他安排與他人共同持有一個(gè)上市公司已發(fā)行的有表決權(quán)股份達(dá)到5%時(shí)的報(bào)告和公告制度。（2）投資者持有或者通過(guò)協(xié)議、其他安排與他人共同持有一個(gè)上市公司已發(fā)行的有表決權(quán)股份達(dá)到5%后，其所持該上市公司已發(fā)行的有表決權(quán)股份比例每增加或者減少1%的報(bào)告和公告制度。（3）不得行使表決權(quán)的制度。違反前面（1）和（2）規(guī)定買入上市公司有表決權(quán)的股份的，在買入后的36個(gè)月內(nèi)，對(duì)該超過(guò)規(guī)定比例部分的股份不得行使表決權(quán)。2．要約收購(gòu)及其規(guī)則（1）要約收購(gòu)的含義要約收購(gòu)是指，通過(guò)證券交易所的證券交易，投資者持有或者通過(guò)協(xié)議、其他安排與他人共同持有一個(gè)上市公司已發(fā)行的股份達(dá)到“30%”時(shí)，繼續(xù)進(jìn)行收購(gòu)的，應(yīng)當(dāng)依法向該上市公司“所有股東”（不是部分股東）發(fā)出收購(gòu)上市公司“全部或者部分”股份的要約。（2）持股30%繼續(xù)收購(gòu)時(shí)的要約通過(guò)證券交易所的證券交易，投資者持有或者通過(guò)協(xié)議、其他安排與他人共同持有一個(gè)上市公司已發(fā)行的有表決權(quán)股份達(dá)到30%時(shí)，繼續(xù)進(jìn)行收購(gòu)的，當(dāng)依法向該上市公司所有股東發(fā)出收購(gòu)上市公司全部者部分股份的要約。收購(gòu)上市公司部分股份的要約應(yīng)當(dāng)約定，被收購(gòu)公司股東承諾出售的股份數(shù)額超過(guò)預(yù)定收購(gòu)的股份數(shù)額的，收購(gòu)人按比例進(jìn)行收購(gòu)。（3）收購(gòu)要約的撤銷和變更在收購(gòu)要約確定的承諾期限內(nèi)，收購(gòu)人不得撤銷其收購(gòu)要約。收購(gòu)人需要變更收購(gòu)要約的，應(yīng)當(dāng)及時(shí)公告，載明具體變更事項(xiàng)，但不得存在下列情形：①降低收購(gòu)價(jià)格；②減少預(yù)定收購(gòu)股份數(shù)額；③縮短收購(gòu)期限；④國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他情形。3．協(xié)議收購(gòu)及其規(guī)則協(xié)議收購(gòu)是收購(gòu)者在證券交易所之外以協(xié)商的方式與被收購(gòu)公司的股東簽訂收購(gòu)其股份的協(xié)議，從而達(dá)到控制該上市公司的目的。收購(gòu)人可依照法律、行政法規(guī)的規(guī)定同被收購(gòu)公司的股東以協(xié)議方式進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓。（1）協(xié)議收購(gòu)的報(bào)告與公告采取協(xié)議收購(gòu)方式的，收購(gòu)人可以依照法律、行政法規(guī)的規(guī)定同被收購(gòu)公司的股東以協(xié)議方式進(jìn)行股份轉(zhuǎn)讓。達(dá)成協(xié)議后，收購(gòu)人必須在3日內(nèi)將該收購(gòu)協(xié)議向國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)及證券交易所作出書面報(bào)告，并予公告。在公告前不得履行收購(gòu)協(xié)議。（2）協(xié)議收購(gòu)的規(guī)則采取協(xié)議收購(gòu)方式的，收購(gòu)人收購(gòu)或者通過(guò)協(xié)議、其他安排與他人共同收購(gòu)一個(gè)上市公司已發(fā)行的有表決權(quán)股份達(dá)到30%時(shí)，繼續(xù)進(jìn)行收購(gòu)的，應(yīng)當(dāng)依法向該上市公司所有股東發(fā)出收購(gòu)上市公司全部或者部分股份的要約。但是，按照國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)的規(guī)定免除發(fā)出要約的除外。（3）保管股票與存放資金采取協(xié)議收購(gòu)方式的，協(xié)議雙方可以臨時(shí)委托證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)保管協(xié)議轉(zhuǎn)讓的股票，并將資金存放于指定的銀行。4．收購(gòu)期限屆滿對(duì)被收購(gòu)公司股權(quán)分布的影響收購(gòu)期限屆滿，被收購(gòu)公司股權(quán)分布不符合證券交易所規(guī)定的上市交易要求的，該上市公司的股票應(yīng)當(dāng)由證券交易所依法終止上市交易；其余仍持有被收購(gòu)公司股票的股東，有權(quán)向收購(gòu)人以收購(gòu)要約的同等條件出售其股票，收購(gòu)人應(yīng)當(dāng)收購(gòu)。5．收購(gòu)行為完成后的法律后果（1）對(duì)被收購(gòu)公司企業(yè)形式的影響收購(gòu)行為完成后，被收購(gòu)公司不再具備股份有限公司條件的，應(yīng)當(dāng)依法變更企業(yè)形式。（2）對(duì)收購(gòu)人持有的所收購(gòu)股票交易的限制在上市公司收購(gòu)中，收購(gòu)人持有的被收購(gòu)的上市公司的股票，在收購(gòu)行為完成后的18個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。（3）股票更換和公告收購(gòu)行為完成后，收購(gòu)人與被收購(gòu)公司合并，并將該公司解散的，被解散公司的原有股票由收購(gòu)人依法更換。收購(gòu)行為完成后，收購(gòu)人應(yīng)當(dāng)在15日內(nèi)將收購(gòu)情況報(bào)告國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)和證券交易所，并予公告。案例分析練習(xí)：甲、乙兩公司均為上市公司，甲公司單獨(dú)設(shè)立證券投資部，集中大量貨幣資金與某證券公司聯(lián)合，利用公司年度報(bào)告和中期報(bào)告前的時(shí)間差，大量購(gòu)入本公司股票；后利用發(fā)行債券的資金，委托其關(guān)聯(lián)企業(yè)代為收購(gòu)乙公司發(fā)行在外普通股，因未以甲公司名義收購(gòu)，故未上報(bào)國(guó)務(wù)院債券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)，也未對(duì)外公告，截至案發(fā)已累計(jì)收購(gòu)乙·公司股份的40%。問(wèn)題：甲公司上述行為有哪些違法之處？分析：（1）甲公司的行為是操縱證券市場(chǎng)行為?！蹲C券法》規(guī)定：?jiǎn)为?dú)或者通過(guò)合謀，集中資金優(yōu)勢(shì)、持股優(yōu)勢(shì)或者利用信息優(yōu)勢(shì)聯(lián)合或者連續(xù)買賣，操縱證券交易價(jià)格或者證券交易量，屬于操縱證券市場(chǎng)的行為。（2）甲公司的行為又屬于內(nèi)幕交易的行為。甲公司利用公司年度報(bào)告和中期報(bào)告前的時(shí)間差，大量購(gòu)入本公司股票，屬于利用尚未公開(kāi)的信息謀取非法利益的行為。（3）本案中甲公司收購(gòu)乙公司股票的行為也是違法的。根據(jù)法律規(guī)定，收購(gòu)上市公司股票只能以本公司的名義進(jìn)行。當(dāng)公司持有其他公司股份達(dá)5%時(shí)，應(yīng)向中國(guó)證監(jiān)會(huì)報(bào)告并公告，并且以后持股比例每增減變化達(dá)5%時(shí)，仍應(yīng)履行上述手續(xù)；當(dāng)持有該公司股份達(dá)30%時(shí)，如繼續(xù)收購(gòu)，則應(yīng)公開(kāi)發(fā)出收購(gòu)要約。本案中甲公司違反了上述規(guī)定。第四節(jié)投資者保護(hù)一、投資者的概述1．投資者的含義投資者是指投入現(xiàn)金購(gòu)買某種資產(chǎn)以期望獲取利益或利潤(rùn)的自然人和法人。《證券法》中所指的投資者，即為證券市場(chǎng)的資金供給者，也稱為證券投資者，包括機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者。2．投資者的分類根據(jù)財(cái)產(chǎn)狀況、金融資產(chǎn)狀況、投資知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)、專業(yè)能力等因素，投資者可以分為普通投資者和專業(yè)投資者。專業(yè)投資者的標(biāo)準(zhǔn)由國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定。3．證券公司的舉證責(zé)任普通投資者與證券公司發(fā)生糾紛的，證券公司應(yīng)當(dāng)證明其行為符合法律、行政法規(guī)以及國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)的規(guī)定，不存在誤導(dǎo)、欺詐等情形。證券公司不能證明的，應(yīng)當(dāng)承擔(dān)相應(yīng)的賠償責(zé)任。4．證券公司對(duì)投資者適當(dāng)性審核義務(wù)證券公司向投資者銷售證券、提供服務(wù)時(shí)，應(yīng)當(dāng)按照規(guī)定充分了解投資者的基本情況、財(cái)產(chǎn)狀況、金融資產(chǎn)狀況、投資知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)、專業(yè)能力等相關(guān)信息；如實(shí)說(shuō)明證券、服務(wù)的重要內(nèi)容，充分揭示投資風(fēng)險(xiǎn)；銷售、提供與投資者上述狀況相匹配的證券、服務(wù)。5．投資者在購(gòu)買證券或接受服務(wù)時(shí)應(yīng)當(dāng)履行的義務(wù)投資者在購(gòu)買證券或者接受服務(wù)時(shí)，應(yīng)當(dāng)按照證券公司明示的要求提供提供自己的基本情況、財(cái)產(chǎn)狀況、金融資產(chǎn)狀況、投資知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)、專業(yè)能力等相關(guān)真實(shí)信息。拒絕提供或者未按照要求提供信息的，證券公司應(yīng)當(dāng)告知其后果，并按照規(guī)定拒絕向其銷售證券、提供服務(wù)。二、征集股東權(quán)利制度1．征集股東權(quán)利制度概述征集股東權(quán)利制度即上市公司股東權(quán)利代為行使征集制度。《證券法》第90條第1款規(guī)定：“上市公司董事會(huì)、獨(dú)立董事、持有百分之一以上有表決權(quán)股份的股東或者依照法律、行政法規(guī)或者國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)的規(guī)定設(shè)立的投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)（以下簡(jiǎn)稱投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)），可以作為征集人，自行或者委托證券公司、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)，公開(kāi)請(qǐng)求上市公司股東委托其代為出席股東會(huì)，并代為行使提案權(quán)、表決權(quán)等股東權(quán)利”。這里的股東權(quán)利征集制度，其實(shí)就是“股東代理權(quán)征集制度”。代理權(quán)征集就是指當(dāng)上市公司的股東由于某種原因不能或不愿出席股東會(huì)，亦未選任適當(dāng)代理人行使其股東權(quán)利時(shí)，上市公司董事會(huì)、獨(dú)立董事、持有一定份額的股東以及投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)，自行或委托證券機(jī)構(gòu)或證券服務(wù)機(jī)構(gòu)，將記載必要事項(xiàng)的空白授權(quán)委托書交付公司股東，在股東同意授權(quán)的情況下代理該股東行使其委托授權(quán)范圍內(nèi)的股東權(quán)利的行為。2．征集人征集人包括：（1）上市公司董事會(huì)；（2）獨(dú)立董事；（3）持有1%以上有表決權(quán)股份的股東；（4）依照法律、行政法規(guī)或者國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)的規(guī)定設(shè)立的投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)。3．征集人的權(quán)利和義務(wù)權(quán)利：（1）自行公開(kāi)請(qǐng)求上市公司股東委托其代為出席股東會(huì)，并代為行使提案權(quán)、表決權(quán)等股東權(quán)利；（2）委托證券公司、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)，公開(kāi)請(qǐng)求上市公司股東委托其代為出席股東會(huì)，并代為行使提案權(quán)、表決權(quán)等股東權(quán)利。義務(wù)：（1）依照《證券法》規(guī)定征集股東權(quán)利的，征集人有義務(wù)披露征集文件，上市公司應(yīng)當(dāng)予以配合；（2）禁止以有償或者變相有償?shù)姆绞秸骷蓶|權(quán)利；（3）公開(kāi)征集股東權(quán)利違反法律、行政法規(guī)或者國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)有關(guān)規(guī)定，導(dǎo)致上市公司或者其股東遭受損失的，應(yīng)當(dāng)依法承擔(dān)賠償責(zé)任。三、股東資產(chǎn)收益權(quán)這里的股東資產(chǎn)收益是指《證券法》所保護(hù)的證券投資收益。包括股票投資收益、債券投資收益和基金投資的收益。《證券法》91條明確依法保障股東的資產(chǎn)收益權(quán)。規(guī)定“上市公司應(yīng)當(dāng)在章程中明確分配現(xiàn)金股利的具體安排和決策程序，依法保障股東的資產(chǎn)收益權(quán)”。（1）現(xiàn)金股利的收益上市公司當(dāng)年稅后利潤(rùn)，在彌補(bǔ)虧損及提取法定公積金后有盈余的，應(yīng)當(dāng)按照公司章程的規(guī)定分配現(xiàn)金股利。（2）債券收益?zhèn)l(fā)行人依法按期兌付債券本息，保障債券持有人的投資收益權(quán)。我國(guó)《公司法》對(duì)股東收益權(quán)的規(guī)定第4條：“公司股東依法享有資產(chǎn)收益、參與重大決策和選擇管理者等權(quán)利?！彼摹⑼顿Y者保護(hù)途徑1．投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)的強(qiáng)制調(diào)解《證券法》賦予投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)的強(qiáng)制調(diào)節(jié)權(quán)利。《證券法》第94條第１款規(guī)定的強(qiáng)制調(diào)解制度，即“投資者與發(fā)行人、證券公司等發(fā)生糾紛的，雙方可以向投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)申請(qǐng)調(diào)解。普通投資者與證券公司發(fā)生證券業(yè)務(wù)糾紛，普通投資者提出調(diào)解請(qǐng)求的，證券公司不得拒絕”。2．投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)的支持訴訟新《證券法》第94條第2款規(guī)定，“投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)對(duì)損害投資者利益的行為，可以依法支持投資者向人民法院提起訴訟?！泵鞔_了投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)提起證券支持訴請(qǐng)的主體地位和法律依據(jù)。3．股東派生訴訟新《證券法》第94條第3款規(guī)定，“發(fā)行人的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員執(zhí)行公司職務(wù)時(shí)違反法律、行政法規(guī)或者公司章程的規(guī)定給公司造成損失，發(fā)行人的控股股東、實(shí)際控制人等侵犯公司合法權(quán)益給公司造成損失，投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)持有該公司股份的，可以為公司的利益以自己的名義向人民法院提起訴訟，持股比例和持股期限不受《中華人民共和國(guó)公司法》規(guī)定的限制”。4．投資代表人訴訟（1）推選代表人根據(jù)《證券法》第95條的規(guī)定。投資者提起虛假陳述等證券民事賠償訴訟時(shí)，訴訟標(biāo)的是同一種類，且當(dāng)事人一方人數(shù)眾多的，可以依法推選代表人進(jìn)行訴訟。（2）投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)接受委托可以作為代表人參加訴訟《證券法》95條賦予投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)接受委托作為代表參加訴訟的權(quán)利。投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)可以接受50名以上投資者委托，作為代表人參加訴訟。第五節(jié)證券機(jī)構(gòu)法律規(guī)范一、證券交易所我國(guó)的證券交易所是不以營(yíng)利為目的，僅為證券的集中和有組織地交易提供場(chǎng)所、設(shè)施，并履行國(guó)家有關(guān)法律、法規(guī)、規(guī)章、政策規(guī)定的職責(zé)，實(shí)行自律性管理的會(huì)員制的事業(yè)法人。1．證券交易所的基本職能（1）自律管理職能；（2）提供交易場(chǎng)所與設(shè)施；（3）依法制定交易規(guī)則，依法監(jiān)管在該交易所上市的證券以及會(huì)員交易行為的合規(guī)性、合法性。（4）證券交易所可以按照業(yè)務(wù)規(guī)則的規(guī)定，決定上市交易股票的停牌或者復(fù)牌。2．證券交易所負(fù)責(zé)人和從業(yè)人員（1）證券交易所負(fù)責(zé)人任職資格的限制有《中華人民共和國(guó)公司法》第146規(guī)定的情形或者下列情形之一的，不得擔(dān)任證券交易所的負(fù)責(zé)人：①因違法行為或者違紀(jì)行為被解除職務(wù)的證券交易場(chǎng)所、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的負(fù)責(zé)人或者證券公司的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員，自被解除職務(wù)之日起未逾5年；②因違法行為或者違紀(jì)行為被吊銷執(zhí)業(yè)證書或者被取消資格的律師、注冊(cè)會(huì)計(jì)師或者其他證券服務(wù)機(jī)構(gòu)的專業(yè)人員，自被吊銷執(zhí)業(yè)證書或者被取消資格之日起未逾5年。（2）證券交易所從業(yè)人員任職資格的限制因違法行為或者違紀(jì)行為被開(kāi)除的證券交易場(chǎng)所、證券公司、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)的從業(yè)人員和被開(kāi)除的國(guó)家機(jī)關(guān)工作人員，不得招聘為證券交易所的從業(yè)人員。（2）證券交易所從業(yè)人員任職資格的限制二、證券公司證券公司是指依照《公司法》的規(guī)定并經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)審查批準(zhǔn)而成立的專門經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)，具有獨(dú)立的法人地位的金融機(jī)構(gòu)。1．證券公司的業(yè)務(wù)經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，證券公司可以經(jīng)營(yíng)以下業(yè)務(wù)：（1）證券經(jīng)紀(jì)；證券經(jīng)紀(jì)是指證券公司通過(guò)其設(shè)立的營(yíng)業(yè)場(chǎng)所和在證券交易所的席位，基于有關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定和公司與投資者之間的契約，按照投資者的合理要求代理投資者買賣證券并收取一定比例傭金的活動(dòng)。由于在證券交易所內(nèi)交易的證券種類繁多、數(shù)額巨大，而交易廳內(nèi)席位有限，一般投資者不能直接進(jìn)入證券交易所進(jìn)行交易，因此只能通過(guò)特許的證券經(jīng)紀(jì)商作中介來(lái)促成交易的完成。在我國(guó)，證券公司從事證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，都是通過(guò)下設(shè)的證券營(yíng)業(yè)部來(lái)進(jìn)行的。（2）證券投資咨詢；（3）與證券交易、證券投資活動(dòng)有關(guān)的財(cái)務(wù)顧問(wèn)；（4）證券承銷與保薦；（5）證券融資融券；（6）證券做市交易；（7）證券自營(yíng)；是指證券公司以自己的名義運(yùn)用自有資金和依法籌集的資金，開(kāi)設(shè)證券賬戶買賣有價(jià)證券并獲取收益的行為。具體方式包括在二級(jí)市場(chǎng)上買賣、在一級(jí)市場(chǎng)上申購(gòu)后再到二級(jí)市場(chǎng)上賣出。證券自營(yíng)業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)范圍包括上市證券的自營(yíng)買賣、承銷業(yè)務(wù)中的自營(yíng)業(yè)務(wù)、場(chǎng)外市場(chǎng)的自營(yíng)業(yè)務(wù)。證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)自營(yíng)業(yè)務(wù)可以投資的證券包括：在證券交易所掛牌交易的A股股票、投資基金、認(rèn)股權(quán)證、國(guó)債、企業(yè)債券、可轉(zhuǎn)換企業(yè)債券等。（8）其他證券業(yè)務(wù)。提示：（1）～（3）項(xiàng)業(yè)務(wù)的，注冊(cè)資本最低限額為人民幣5000萬(wàn)元；經(jīng)營(yíng)第（4）～（8）項(xiàng)業(yè)務(wù)之一的，注冊(cè)資本最低限額為人民幣1億元；經(jīng)營(yíng)第（4）～（8）項(xiàng)業(yè)務(wù)中兩項(xiàng)以上的，注冊(cè)資本最低限額為人民幣5億元。證券公司的注冊(cè)資本應(yīng)當(dāng)是實(shí)繳資本。對(duì)于證券公司經(jīng)營(yíng)證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的，應(yīng)當(dāng)符合《中華人民共和國(guó)證券投資基金法》等法律、行政法規(guī)的規(guī)定。2．證券公司業(yè)務(wù)的限制性規(guī)定除證券公司外，任何單位和個(gè)人不得從事證券承銷、證券保薦、證券經(jīng)紀(jì)和證券融資融券業(yè)務(wù)。證券公司從事證券融資融券業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)采取措施，嚴(yán)格防范和控制風(fēng)險(xiǎn)，不得違反規(guī)定向客戶出借資金或者證券。3．證券公司的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員的任職資格證券公司的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員，應(yīng)當(dāng)正直誠(chéng)實(shí)、品行良好，熟悉證券法律、行政法規(guī)，具有履行職責(zé)所需的經(jīng)營(yíng)管理能力。證券公司任免董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員，應(yīng)當(dāng)報(bào)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)備案。任職資格依據(jù)《公司法》第178條規(guī)定的情形或者下列情形之一的，不得擔(dān)任證券公司的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員：（1）因違法行為或者違紀(jì)行為被解除職務(wù)的證券交易場(chǎng)所、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的負(fù)責(zé)人或者證券公司的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員，自被解除職務(wù)之日起未逾5年；（2）因違法行為或者違紀(jì)行為被吊銷執(zhí)業(yè)證書或者被取消資格的律師、注冊(cè)會(huì)計(jì)師或者其他證券服務(wù)機(jī)構(gòu)的專業(yè)人員，自被吊銷執(zhí)業(yè)證書或者被取消資格之日起未逾5年。4．證券公司從業(yè)人員的任職資格證券公司從事證券業(yè)務(wù)的人員，應(yīng)當(dāng)品行良好，具備從事證券業(yè)務(wù)的專業(yè)能力。（1）因違法行為或者違紀(jì)行為被開(kāi)除的證券交易場(chǎng)所、證券公司、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)的從業(yè)人員和被開(kāi)除的國(guó)家機(jī)關(guān)工作人員，不得招聘為證券公司的從業(yè)人員；（2）國(guó)家機(jī)關(guān)工作人員和法律、行政法規(guī)規(guī)定的禁止在公司中兼職的其他人員，不得在證券公司中兼任職務(wù)。5．證券公司的交易規(guī)則（1）安全交易規(guī)則①投資者保護(hù)基金規(guī)則；②內(nèi)部控制制度；③交易風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金規(guī)則；④自有財(cái)產(chǎn)與客戶交易結(jié)算資金分立制度；⑤客戶信息查詢制度。（2）禁止性規(guī)則①禁止全權(quán)委托；②禁止不當(dāng)承諾；③禁止私下委托。三、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)是為證券交易提供集中登記、存管與結(jié)算服務(wù)，不以營(yíng)利為目的的法人。證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)應(yīng)履行的職能：（1）證券賬戶、結(jié)算賬戶的設(shè)立；（2）證券的托管和過(guò)戶；（3）證券持有人名冊(cè)登記；（4）證券交易的清算和交收；（5）受發(fā)行人的委托派發(fā)證券權(quán)益；（6）辦理與上述業(yè)務(wù)有關(guān)的查詢；（7）國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)的其他業(yè)務(wù)。四、證券業(yè)協(xié)會(huì)1．證券業(yè)協(xié)會(huì)的性質(zhì)1991年8月28日，我國(guó)成立了中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)，它是中國(guó)證券發(fā)展史上第一個(gè)全國(guó)性的證券行業(yè)自律性管理組織，是證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)依法自行組織的自律性會(huì)員組織，具有獨(dú)立的社團(tuán)法人資格。2．證券業(yè)協(xié)會(huì)的機(jī)構(gòu)設(shè)置證券業(yè)協(xié)會(huì)的權(quán)力機(jī)構(gòu)是全體會(huì)員組成的會(huì)員大會(huì)。證券業(yè)協(xié)會(huì)設(shè)理事會(huì)，理事會(huì)成員依章程的規(guī)定由選舉產(chǎn)生。證券業(yè)協(xié)會(huì)的章程由會(huì)員大會(huì)制定，并報(bào)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)備案。3．證券業(yè)協(xié)會(huì)的職責(zé)（1）教育和組織會(huì)員及其從業(yè)人員遵守證券法律、行政法規(guī)，組織開(kāi)展證券行業(yè)誠(chéng)信建設(shè)，督促證券行業(yè)履行社會(huì)責(zé)任；（2）依法維護(hù)會(huì)員的合法權(quán)益，向證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)反映會(huì)員的建議和要求；（3）督促會(huì)員開(kāi)展投資者教育和保護(hù)活動(dòng)，維護(hù)投資者合法權(quán)益；（4）制定和實(shí)施證券行業(yè)自律規(guī)則，監(jiān)督、檢查會(huì)員及其從業(yè)人員行為，對(duì)違反法律、行政法規(guī)、自律規(guī)則或者協(xié)會(huì)章程的，按照規(guī)定給予紀(jì)律處分或者實(shí)施其他自律管理措施；（5）制定證券行業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)范，組織從業(yè)人員的業(yè)務(wù)培訓(xùn)；（6）組織會(huì)員就證券行業(yè)的發(fā)展、運(yùn)作及有關(guān)內(nèi)容進(jìn)行研究，收集整理、發(fā)布證券相關(guān)信息，提供會(huì)員服務(wù)，組織行業(yè)交流，引導(dǎo)行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展；（7）對(duì)會(huì)員之間、會(huì)員與客戶之間發(fā)生的證券業(yè)務(wù)糾紛進(jìn)行調(diào)解；（8）證券業(yè)協(xié)會(huì)章程規(guī)定的其他職責(zé)。問(wèn)題思考違法、違規(guī)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的法律風(fēng)險(xiǎn)是什么？2000年3月底中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)甲證券、乙證券和丙證券發(fā)出通報(bào)批評(píng)，在通報(bào)中證監(jiān)會(huì)指出甲證券32個(gè)下屬機(jī)構(gòu)1997年年初至1998年4月末存在挪用客戶保證金的問(wèn)題，其中廣州營(yíng)業(yè)部、廣州大德?tīng)I(yíng)業(yè)部、深圳金通營(yíng)業(yè)部、四川遂寧營(yíng)業(yè)部分別挪用了10608萬(wàn)元、8994萬(wàn)元、5400萬(wàn)元和547萬(wàn)元。在1997年12月至1998年4月期間，乙證券有7個(gè)營(yíng)業(yè)部挪用了客戶保證金，其中僅1998年4月30日柳州營(yíng)業(yè)部挪用的一筆客戶保證金就達(dá)1255萬(wàn)元。丙證券于1997年1月挪用客戶保證金15819萬(wàn)元。丁證券2003年12月倒閉清算時(shí)也被查出曾挪用過(guò)10億余元的客戶保證金，挪用金額達(dá)全部保證金的80%。其他證券公司也都或多或少存在著挪用客戶保證金的問(wèn)題，多數(shù)證券公司將挪用的客戶保證金用于風(fēng)險(xiǎn)極大的股票自營(yíng)業(yè)務(wù)。分析：該證券公司違規(guī)、違法經(jīng)營(yíng)。其違規(guī)、違法行為主要是挪用客戶巨額保證金、違規(guī)委托理財(cái)業(yè)務(wù)虧損、非法融資融券以及違規(guī)自營(yíng)業(yè)務(wù)失控導(dǎo)致巨額虧損等。在我國(guó)證券市場(chǎng)欠規(guī)范的情況下，證券公司違法、違規(guī)行為時(shí)有發(fā)生，如占用客戶交易結(jié)算資金、違規(guī)拆入資金、以個(gè)人名義開(kāi)立證券賬戶等。特別是受托資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，因政策模糊，處于一種無(wú)序狀態(tài)，有的證券公司采取保底分成方式接受客戶全權(quán)委托，承擔(dān)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。還有的借委托名義，行融資之實(shí)，使這項(xiàng)業(yè)務(wù)變相成為自營(yíng)業(yè)務(wù)。第六節(jié)證券投資基金法律規(guī)范一、證券投資基金和證券投資基金法證券投資基金是指通過(guò)發(fā)售基金份額的形式面向投資大眾募集資金，基金投資者因認(rèn)購(gòu)基金份額而形成獨(dú)立的基金財(cái)產(chǎn)，由基金管理人管理、基金托管人托管，以資產(chǎn)組合方式進(jìn)行證券投資，基金份額持有人按其所持份額享受收益和承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的投資工具。我國(guó)《證券投資基金法》是2003年10月由全國(guó)人大常委會(huì)通過(guò)，自2004年6月1日起施行，2015年4月24日經(jīng)全國(guó)人大常委會(huì)第十四次會(huì)議修正。二、證券投資基金法律關(guān)系中的當(dāng)事人證券投資基金法律關(guān)系是指由證券投資基金法及相關(guān)法律規(guī)范在調(diào)整證券投資基金活動(dòng)中所形成的權(quán)利義務(wù)關(guān)系。證券投資基金法律關(guān)系中的當(dāng)事人見(jiàn)下表：證券投資基金合同中的當(dāng)事人證券投資基金法律關(guān)系中的其他相關(guān)當(dāng)事人基金管理人基金托管人基金份額持有人基金份額發(fā)售機(jī)構(gòu)為基金出具審計(jì)報(bào)告的會(huì)計(jì)師事務(wù)所或?yàn)榛鸪鼍叻梢庖?jiàn)書的律師事務(wù)所為基金提供資產(chǎn)評(píng)估或者驗(yàn)證服務(wù)的其他中介機(jī)構(gòu)三、基金財(cái)產(chǎn)基金財(cái)產(chǎn)是基金投資者投資而形成的財(cái)產(chǎn)，是證券投資基金法律關(guān)系的標(biāo)的。1．基金財(cái)產(chǎn)的構(gòu)成基金財(cái)產(chǎn)的構(gòu)成主要包括：運(yùn)用基金財(cái)產(chǎn)買入證券獲得的股票、債券；因賣出股票、債券獲得的價(jià)金；基金財(cái)產(chǎn)通過(guò)儲(chǔ)蓄獲得的利息；基金財(cái)產(chǎn)因滅失而獲得的賠償金；等等。2．基金財(cái)產(chǎn)與基金管理人、基金托管人固有財(cái)產(chǎn)的關(guān)系基金財(cái)產(chǎn)并不屬于基金管理人和基金托管人的固有財(cái)產(chǎn)，其獨(dú)立于基金管理人和基金托管人的固有財(cái)產(chǎn)。3．基金財(cái)產(chǎn)的債務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)以及基金財(cái)產(chǎn)與破產(chǎn)清算財(cái)產(chǎn)的關(guān)系（1）基金財(cái)產(chǎn)債務(wù)。基金財(cái)產(chǎn)的債務(wù)包括：基金管理運(yùn)作過(guò)程中所產(chǎn)生的債務(wù)；基金管理人、基金托管人管理運(yùn)用基金財(cái)產(chǎn)所支出的費(fèi)用；對(duì)第三人所負(fù)債務(wù)；等等?；鸱蓊~持有人以其出資為限對(duì)基金財(cái)產(chǎn)的債務(wù)承擔(dān)責(zé)任。依照《證券投資基金法》如果基金合同另有約定的，從其約定；（2）基金財(cái)產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)。作為基金的受益人，基金持有人享有基金資產(chǎn)的對(duì)應(yīng)權(quán)益，以持有的基金份額承擔(dān)基金投資的虧損和收益；（3）基金財(cái)產(chǎn)與破產(chǎn)清算財(cái)產(chǎn)的關(guān)系。基金財(cái)產(chǎn)不屬于其清算財(cái)產(chǎn)，因依法解散、被依法撤銷或者被依法宣告破產(chǎn)等原因進(jìn)行清算的，基金管理人和基金托管人的債權(quán)人不得對(duì)基金財(cái)產(chǎn)主張權(quán)利。四、基金份額持有人的權(quán)利《證券投資基金法》明確規(guī)定了基金份額持有人所享有的權(quán)利。（1）分享基金財(cái)產(chǎn)收益的權(quán)利；（2）參與分配清算后的剩余基金財(cái)產(chǎn)的權(quán)利；（3）依法轉(zhuǎn)讓或者申請(qǐng)贖回其持有的基金份額的權(quán)利；（4）按照規(guī)定要求召開(kāi)基金份額持有人大會(huì)的權(quán)利；（5）基金份額持有人大會(huì)審議事項(xiàng)行使表決的權(quán)利；（6）查閱或者復(fù)制公開(kāi)披露的基金信息資料的權(quán)利；（7）對(duì)損害其合法權(quán)益的行為依法提起訴訟的權(quán)利；（8）基金合同約定的其他權(quán)利。五、基金管理人的職責(zé)《證券投資基金法》第19條規(guī)定了公開(kāi)募集基金的基金管理人應(yīng)當(dāng)履行的12項(xiàng)法定職責(zé)。六、對(duì)基金管理人員及法律規(guī)定的相關(guān)人員的禁止性規(guī)定法律規(guī)定的相關(guān)人員主要是指基金管理公司的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員和其他從業(yè)人員。他們不得從事的行為包括：①將其固有財(cái)產(chǎn)或者他人財(cái)產(chǎn)混同于基金財(cái)產(chǎn)從事證券投資；②不公平地對(duì)待其管理的不同基金財(cái)產(chǎn)；③利用基金財(cái)產(chǎn)或者職務(wù)之便為基金份額持有人以外的人牟取利益；④向基金份額持有人違規(guī)承諾收益或者承擔(dān)損失；⑤侵占、挪用基金財(cái)產(chǎn)；⑥泄露因職務(wù)便利獲取的未公開(kāi)信息、利用該信息從事或者明示、暗示他人從事相關(guān)的交易活動(dòng)；⑦玩忽職守，不按照規(guī)定履行職責(zé)；⑧法律、行政法規(guī)和國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定禁止的其他行為。七、對(duì)證券投資基金的監(jiān)督管理《證券投資基金法》明確規(guī)定基金從業(yè)人員應(yīng)當(dāng)具備基金從業(yè)資格，遵守法律、行政法規(guī)，恪守職業(yè)道德和行為規(guī)范。1．行政監(jiān)管（1）行政監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)證券投資基金活動(dòng)依法實(shí)施監(jiān)管的機(jī)構(gòu)是國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)，其派出機(jī)構(gòu)依照授權(quán)履行職責(zé)。（2）行政監(jiān)管職責(zé)和監(jiān)管措施（3）依法履行職務(wù)的責(zé)任2．行業(yè)自律基金行業(yè)協(xié)會(huì)是證券投資基金行業(yè)的自律性組織，是社會(huì)團(tuán)體法人。基金行業(yè)協(xié)會(huì)通過(guò)依法履行職責(zé)，協(xié)調(diào)行業(yè)關(guān)系，提供行業(yè)服務(wù)，促進(jìn)行業(yè)發(fā)展。其權(quán)力機(jī)構(gòu)為全體會(huì)員組成的會(huì)員大會(huì)?；鹦袠I(yè)協(xié)會(huì)章程由會(huì)員大會(huì)制定，并報(bào)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)備案。第七節(jié)期貨和衍生品法律規(guī)范一、期貨和衍生品交易及其立法1．期貨、衍生品交易的基本概念期貨與現(xiàn)貨相對(duì)應(yīng)?，F(xiàn)貨是可以隨時(shí)在市場(chǎng)上買賣并用于消費(fèi)的產(chǎn)品，期貨則是一定時(shí)期之后才能提供到市場(chǎng)上來(lái)的產(chǎn)品。期貨交易是指以期貨合約或者標(biāo)準(zhǔn)化期權(quán)合約為交易標(biāo)的的交易活動(dòng)。衍生品交易是指期貨交易以外的，以互換合約、遠(yuǎn)期合約和非標(biāo)準(zhǔn)化期權(quán)合約及其組合為交易標(biāo)的的交易活動(dòng)。2．期貨、衍生品交易的立法立法的目的：規(guī)范期貨交易和其他衍生品交易行為，保障各方合法權(quán)益，維護(hù)市場(chǎng)秩序和社會(huì)公共利益，促進(jìn)期貨市場(chǎng)和其他衍生品市場(chǎng)服務(wù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)，防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全。立法：《期貨和衍生品法》自2022年8月1日起施行。法律地位：是我國(guó)期貨和衍生品市場(chǎng)第一部基礎(chǔ)性法律，與其他規(guī)范期貨和衍生品交易的行政法規(guī)、規(guī)章共同構(gòu)成了我國(guó)期貨和衍生品交易市場(chǎng)的法律框架。二、期貨交易基本制度1．期貨交易法律關(guān)系的主體期貨交易法律關(guān)系的主體就是指參與到期貨交易中，依法享有權(quán)利和承擔(dān)義務(wù)的自然人和社會(huì)組織，期貨交易法律關(guān)系的主體見(jiàn)下表：2．期貨交易的基本法律制度（1）注冊(cè)、備案制度；（2）賬戶實(shí)名制；（3）保證金制度；（4）持倉(cāng)限額制度。三、衍生品交易基本規(guī)則（1）交易規(guī)則制定。制定公平保護(hù)交易參與各方合法權(quán)益和防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的交易規(guī)則，并報(bào)國(guó)務(wù)院授權(quán)的部門或者國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。（2）單一協(xié)議。主協(xié)議、主協(xié)議項(xiàng)下的全部補(bǔ)充協(xié)議以及交易雙方就各項(xiàng)具體交易作出的約定等，共同構(gòu)成交易雙方之間一個(gè)完整的單一協(xié)議，具有法律約束力。（3）履約保障。衍生品交易可以依法通過(guò)質(zhì)押等方式提供履約保障。（4）凈額結(jié)算和終止凈額結(jié)算。依法采用主協(xié)議方式從事衍生品交易的，發(fā)生約定的情形時(shí)，可以依照協(xié)議約定終止交易，并按凈額對(duì)協(xié)議項(xiàng)下的全部交易盈虧進(jìn)行結(jié)算。凈額結(jié)算不因交易任何一方依法進(jìn)入破產(chǎn)程序而中止、無(wú)效或者撤銷。四、期貨和衍生品市場(chǎng)法律禁止交易的行為1．操縱市場(chǎng)行為操縱市場(chǎng)的情形表現(xiàn)為：①單獨(dú)或者合謀，集中資金優(yōu)勢(shì)、持倉(cāng)優(yōu)勢(shì)或者利用信息優(yōu)勢(shì)聯(lián)合或者連續(xù)買賣合約；②與他人串通，以事先約定的時(shí)間、價(jià)格和方式相互進(jìn)行期貨交易；③在自己實(shí)際控制的賬戶之間進(jìn)行期貨交易；④利用虛假或者不確定的重大信息，誘導(dǎo)交易者進(jìn)行期貨交易；⑤不以成交為目的，頻繁或者大量申報(bào)并撤銷申報(bào)；⑥對(duì)相關(guān)期貨交易或者合約標(biāo)的物的交易作出公開(kāi)評(píng)價(jià)、預(yù)測(cè)或者投資建議，并進(jìn)行反向操作或者相關(guān)操作；⑦為影響期貨市場(chǎng)行情囤積現(xiàn)貨；⑧在交割月或者臨近交割月，利用不正當(dāng)手段規(guī)避持倉(cāng)限額，形成持倉(cāng)優(yōu)勢(shì)；⑨利用在相關(guān)市場(chǎng)的活動(dòng)操縱期貨市場(chǎng)；⑩操縱期貨市場(chǎng)的其他手段。2．內(nèi)幕交易行為期貨交易和衍生品交易的內(nèi)幕交易行為是指內(nèi)幕信息的知情人和非法獲取內(nèi)幕信息的人，在內(nèi)幕信息公開(kāi)前從事相關(guān)期貨交易或者衍生品交易，明示、暗示他人從事與內(nèi)幕信息有關(guān)的期貨交易或者衍生品交易，或者泄露內(nèi)幕信息的交易行為。（1）內(nèi)幕信息包括：①國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)以及其他相關(guān)部門正在制定或者尚未發(fā)布的對(duì)期貨交易價(jià)格可能產(chǎn)生重大影響的政策、信息或者數(shù)據(jù)；②期貨交易場(chǎng)所、期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)作出的可能對(duì)期貨交易價(jià)格產(chǎn)生重大影響的決定；③期貨交易場(chǎng)所會(huì)員、交易者的資金和交易動(dòng)向；④相關(guān)市場(chǎng)中的重大異常交易信息；⑤國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的對(duì)期貨交易價(jià)格有重大影響的其他信息。（2）內(nèi)幕信息知情人包括：①期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)、期貨交易場(chǎng)所、期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)、期貨服務(wù)機(jī)構(gòu)的有關(guān)人員；②國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)和其他有關(guān)部門的工作人員；③國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的可以獲取內(nèi)幕信息的其他單位和個(gè)人。3．其他擾亂期貨和衍生品市場(chǎng)的行為（1）特定機(jī)構(gòu)和人員的禁止行為。期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)、期貨交易場(chǎng)所、期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)、期貨服務(wù)機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員，組織、開(kāi)展衍生品交易的場(chǎng)所、機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員，期貨和衍生品行業(yè)協(xié)會(huì)、國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)、國(guó)務(wù)院授權(quán)的部門及其工作人員，在期貨交易和衍生品交易及相關(guān)活動(dòng)中不得作出虛假陳述或者信息誤導(dǎo)。（2）傳播媒介及其從事期貨市場(chǎng)和衍生品市場(chǎng)信息報(bào)道的工作人員的禁止行為。五、期貨和衍生品交易者權(quán)益保護(hù)制度1．適當(dāng)性原則（1）期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)向交易者提供服務(wù)時(shí)，①按照規(guī)定充分了解交易者與期貨交易相關(guān)的相關(guān)信息的權(quán)利，交易者如實(shí)提供的義務(wù)；②如實(shí)說(shuō)明服務(wù)的重要內(nèi)容，充分揭示交易風(fēng)險(xiǎn)的義務(wù)；③提供與交易者上述狀況相匹配的服務(wù)的義務(wù)。（2）金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展衍生品交易業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)依法經(jīng)過(guò)批準(zhǔn)或者核準(zhǔn)，履行交易者適當(dāng)性管理義務(wù)，并應(yīng)當(dāng)遵守國(guó)家有關(guān)監(jiān)督管理規(guī)定。2．重要信息查詢制交易者有權(quán)查詢其委托記錄、交易記錄、保證金余額，以及與其接受服務(wù)有關(guān)的其他重要信息。3．交易者信息保護(hù)制期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)、期貨交易場(chǎng)所、期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)、期貨服務(wù)機(jī)構(gòu)及其工作人員應(yīng)當(dāng)依法為交易者的信息保密，不得非法買賣、提供或者公開(kāi)交易者的信息。期貨交易場(chǎng)所應(yīng)當(dāng)依照國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)的規(guī)定，履行信息報(bào)告義務(wù)。4．期貨交易的調(diào)解和集體訴訟制交易者與期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)等發(fā)生糾紛的，雙方可以向行業(yè)協(xié)會(huì)等申請(qǐng)調(diào)解。集體訴訟制度是針對(duì)交易者提起操縱市場(chǎng)、內(nèi)幕交易等期貨民事賠償?shù)脑V訟，訴訟標(biāo)的是同一種類，且當(dāng)事人一方人數(shù)眾多的，可以依法推選代表人進(jìn)行訴訟。六、期貨和衍生品市場(chǎng)的政府監(jiān)管和行業(yè)自律政府監(jiān)管和行業(yè)自律相互補(bǔ)充、相互促進(jìn)，是維護(hù)期貨市場(chǎng)公開(kāi)、公平、公正，保障期貨市場(chǎng)健康發(fā)展的重要措施。1．政府監(jiān)管國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)依法對(duì)期貨市場(chǎng)實(shí)行監(jiān)督管理，主要內(nèi)容有以下幾個(gè)方面。（1）規(guī)章、規(guī)則的制定；（2）統(tǒng)一監(jiān)管；（3）審計(jì)監(jiān)督；（4）跨境監(jiān)管與合作。2．行業(yè)自律期貨業(yè)協(xié)會(huì)是期貨行業(yè)的自律性組織，是社會(huì)團(tuán)體法人。期貨業(yè)協(xié)會(huì)的自律性監(jiān)管可以有效彌補(bǔ)政府監(jiān)管和交易所監(jiān)管的不足，從而在政府與交易所、經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)之間發(fā)揮橋梁和紐帶作用。課后任務(wù)：資訊搜集：到證券公司進(jìn)行調(diào)查獲取第一手材料或者通過(guò)媒體搜集違法證券