侯歡(侯歡(分析師—2025年陸家嘴論壇政策解讀本報告導(dǎo)讀：2025陸家嘴論壇主題為“全球經(jīng)濟(jì)變局中的金融開放合作與高質(zhì)量發(fā)促進(jìn)科創(chuàng)和產(chǎn)創(chuàng)融合；一攬子外匯創(chuàng)新政策。權(quán)貨幣并存、相互競爭、相互制衡的格局演進(jìn)。全球跨境支付體系朝著更加高效、安全、包容、多元的方向發(fā)展。國際金融組織需要提高新興市場和發(fā)展中國家的話語權(quán)和代表性。此外，關(guān)注結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具創(chuàng)新：航貿(mào)區(qū)塊鏈信用證再融資業(yè)務(wù)試點；跨境貿(mào)易再融資業(yè)務(wù)試點；碳減排支持工具擴(kuò)容試點等。二，科技金融藍(lán)海寬廣。大力推進(jìn)金融資產(chǎn)投資公司股權(quán)投資、科技企業(yè)并購貸款等試點。第三，綠色金融動能強(qiáng)勁。外資機(jī)構(gòu)陸續(xù)大有可為。有序擴(kuò)大養(yǎng)老理財、養(yǎng)老儲蓄、專屬養(yǎng)老保險和商業(yè)養(yǎng)資產(chǎn)配置、保險規(guī)劃等方面加大布局。此外，發(fā)布支持上海國際金政策措施：設(shè)置科創(chuàng)板科創(chuàng)成長層；重啟未盈利企業(yè)適用科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)；對第五套標(biāo)準(zhǔn)上市企業(yè)試點引入資深專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者制度；面向優(yōu)質(zhì)科技型企業(yè)試點IPO預(yù)先審閱機(jī)制；擴(kuò)大第五套標(biāo)準(zhǔn)適用范圍等。此外，強(qiáng)化股債聯(lián)動服務(wù)科技創(chuàng)新；更大力度培育壯大耐心資本、長期資本；支持科技型上市公司做優(yōu)做強(qiáng)；抓好放、更加安全、更加智慧”的外匯管理體制機(jī)制。在自貿(mào)試驗區(qū)實風(fēng)險提示：外部因素擾動。登記編號S0880525040074登記編號梁中華(分析師記編號S0880525040019登記編號宏觀研究/2025.06.18宏觀研究/2025.06.18全球變局下的金融：促改革、擴(kuò)開放、重科創(chuàng)研究宏觀專題證券研究報告請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分2of7宏觀專題 32.金融開放：更寬領(lǐng)域、更大幅度 4 54.外匯管理：關(guān)注一攬子創(chuàng)新政策 6 6請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分3of7宏觀專題1.金融體系：關(guān)注全球治理四個問題。展自貿(mào)離岸債；六是優(yōu)化升級自由貿(mào)易賬戶功能；七是在上?！跋刃邢仍嚒苯Y(jié)構(gòu)性貨幣政策工具創(chuàng)新；八是會同證監(jiān)會研究推在四個問題方面，需要關(guān)注的要點如下；主權(quán)貨幣的過度依賴和負(fù)面影響，形成少數(shù)強(qiáng)勢主權(quán)貨幣的良性競爭和激請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分4of7宏觀專題世界銀行等主要國際金融組織和一些區(qū)域性金融組織的份額和投票權(quán)長期要關(guān)注美元信用進(jìn)一步下降的風(fēng)險，因為美國當(dāng)前的一些有損全球化的做率仍存在進(jìn)一步上行風(fēng)險。政策有望進(jìn)一步全面降息。2.金融開放：更寬領(lǐng)域、更大幅度請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分5of7宏觀專題支持空間。3.資本市場：促進(jìn)科創(chuàng)和產(chǎn)創(chuàng)融合證監(jiān)會主席吳清圍繞更好發(fā)揮資本市場功能、推動科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新融合發(fā)展，談了幾點思考體會。 請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分6of7宏觀專題礎(chǔ)研究傾斜。4.外匯管理：關(guān)注一攬子創(chuàng)新政策外匯局局長朱鶴新表示，2025年以來，外匯市場在復(fù)雜嚴(yán)峻形勢下運(yùn)行總市場仍有條件保持平穩(wěn)運(yùn)行。體化管理。三是，加強(qiáng)外匯市場“宏觀審慎+微觀監(jiān)管”兩位一體管理。四5.風(fēng)險提示請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分7of7宏觀專題本公司具有中國證監(jiān)會核準(zhǔn)的證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格分析師聲明作者具有中國證券業(yè)協(xié)會授予的證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格或相當(dāng)?shù)膶I(yè)勝任能力，保證報告所采用的數(shù)據(jù)均來自合規(guī)渠道輯基于作者的職業(yè)理解，本報告清晰準(zhǔn)確地反映了作者的研究觀點，力求獨(dú)立、客觀和公正，結(jié)論不受任免責(zé)聲明本報告的信息來源于已公開的資料，本公司對該等信息的準(zhǔn)確性、完整性或可靠性不作任何保證。本報告所載的資料、意見及推測僅反映本公司于發(fā)布本報告當(dāng)日的判斷，本報告所指的證券或投資標(biāo)的的價格、價值及投資收入可升可跌。過往表日后的表現(xiàn)依據(jù)。在不同時期，本公司可發(fā)出與本報告所載資料、意見及推測不一致的報告。本公司不保證本報告所本報告中所指的投資及服務(wù)可能不適合個別客戶，不構(gòu)成客戶私人咨詢建議。在任何情況下，本報告中的信息不構(gòu)成對任何人的投資建議。在任何情況下，本公司、本公司員工或者關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)不承諾投資者一定獲利，不與投資者分享投資收益，也不對任何人因使用本報告中的任何內(nèi)容所引致的任何損失負(fù)任何責(zé)任。投資者務(wù)必注意，其據(jù)此做出的任何投資決策與本本公司利用信息隔離墻控制內(nèi)部一個或多個領(lǐng)域、部門或關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)之間的信息流動。因此，投資者應(yīng)注意，下，本公司及其所屬關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)可能會持有報告中提到的公司所發(fā)行的證券或期權(quán)并進(jìn)行證券或或者爭取提供投資銀行、財務(wù)顧問或者金融產(chǎn)品等相關(guān)服務(wù)。在法律許可的情況下，本公司的員工可能擔(dān)任本報告所市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。投資者不應(yīng)將本報告作為作出投資決策的唯一參考因素，亦不應(yīng)本報告版權(quán)僅為本公司所有，未經(jīng)書面許可，任何機(jī)構(gòu)和個人不得以任何形式翻版、復(fù)制、發(fā)表或引用。如征者應(yīng)自行聯(lián)系該機(jī)構(gòu)以要求獲悉更詳細(xì)信息或進(jìn)而交易本報告中提及的證券。本報告不構(gòu)成本公司向該機(jī)構(gòu)之客戶提供的投投資