認(rèn)繳制下未實(shí)繳出資股權(quán)之轉(zhuǎn)讓分析目錄TOC\o"1-3"\h\u28648認(rèn)繳制下未實(shí)繳出資股權(quán)之轉(zhuǎn)讓分析 1299271.1未實(shí)繳出資股權(quán)的兩種類型 1191701.2未實(shí)繳出資股權(quán)的可轉(zhuǎn)讓性 3252111.3未實(shí)繳出資股權(quán)轉(zhuǎn)讓自由受限 4137631.3.1未實(shí)繳股權(quán)是股東對(duì)公司所負(fù)之債務(wù) 4311391.3.2需要保護(hù)公司債權(quán)人的信賴?yán)?443611.3.3風(fēng)險(xiǎn)不能完全自擔(dān) 41.1未實(shí)繳出資股權(quán)的兩種類型在認(rèn)繳制這一注冊(cè)資本制度下，出資者的出資自由幾乎被放到最大。股東不僅可以采用認(rèn)繳的方式進(jìn)行出資，而且具體實(shí)繳注冊(cè)資本的期限也為他們?cè)诠镜恼鲁讨凶杂杉s定，所以很多股東擁有股權(quán)，但卻并未實(shí)繳出資，有些學(xué)者將這些股權(quán)稱為“認(rèn)繳股權(quán)”。蔡睿：《認(rèn)繳股權(quán)轉(zhuǎn)讓后出資責(zé)任問(wèn)題研究》，華東政法大學(xué)碩士學(xué)位論文，2019年，第7頁(yè)。這些實(shí)際上并沒(méi)有實(shí)繳出資的股權(quán)，有些在約定的繳納期限屆滿后被股東轉(zhuǎn)讓出去，有些則在約定的繳納期限屆滿前就轉(zhuǎn)出。張子介：《認(rèn)繳制下待繳股權(quán)轉(zhuǎn)讓的法律分析》，載《吉林工商學(xué)院學(xué)報(bào)》2017年第33卷第1期。可以看出，認(rèn)繳制下的未實(shí)繳出資股權(quán)轉(zhuǎn)讓可分為兩種情況，第一種情形是，出資期限已經(jīng)屆滿，但是股東沒(méi)有完整履行對(duì)公司的出資義務(wù)甚至根本沒(méi)有出資，然后股東便將股權(quán)轉(zhuǎn)讓給受讓人。第二種的情形是，出資期限還沒(méi)有屆滿，股東沒(méi)有完整履行對(duì)公司的出資義務(wù)，亦或者根本沒(méi)有出資，股東將股權(quán)轉(zhuǎn)讓給受讓人。蔡睿：《認(rèn)繳股權(quán)轉(zhuǎn)讓后出資責(zé)任問(wèn)題研究》，華東政法大學(xué)碩士學(xué)位論文，2019年，第7頁(yè)。張子介：《認(rèn)繳制下待繳股權(quán)轉(zhuǎn)讓的法律分析》，載《吉林工商學(xué)院學(xué)報(bào)》2017年第33卷第1期。這種未實(shí)繳股權(quán)轉(zhuǎn)讓后帶來(lái)的出資責(zé)任分配問(wèn)題，前者的情況還較好解決，認(rèn)繳期限屆滿仍未實(shí)繳繳納的股權(quán)意味著股東完全沒(méi)有履行出資義務(wù)或只完成了部分出資義務(wù)，很明顯屬于出資違約，是瑕疵出資，可以適用《最高人民法院關(guān)于適用<中華人民共和國(guó)公司法>若干問(wèn)題的規(guī)定（三）》（以下簡(jiǎn)稱《<公司法>司法解釋（三）》）第十三條我國(guó)《<公司法>司法解釋（三）》第十三條規(guī)定，股東未履行或者未全面履行出資義務(wù)，公司或者其他股東請(qǐng)求其向公司依法全面履行出資義務(wù)的，人民法院應(yīng)予支持。公司債權(quán)人請(qǐng)求未履行或者未全面履行出資義務(wù)的股東在未出資本息范圍內(nèi)對(duì)公司債務(wù)不能清償?shù)牟糠殖袚?dān)補(bǔ)充賠償責(zé)任的，人民法院應(yīng)予支持；未履行或者未全面履行出資義務(wù)的股東已經(jīng)承擔(dān)上述責(zé)任，其他債權(quán)人提出相同請(qǐng)求的，人民法院不予支持。股東在公司設(shè)立時(shí)未履行或者未全面履行出資義務(wù)，依照本條第一款或者第二款提起訴訟的原告，請(qǐng)求公司的發(fā)起人與被告股東承擔(dān)連帶責(zé)任的，人民法院應(yīng)予支持；公司的發(fā)起人承擔(dān)責(zé)任后，可以向被告股東追償。股東在公司增資時(shí)未履行或者未全面履行出資義務(wù)，依照本條第一款或者第二款提起訴訟的原告，請(qǐng)求未盡公司法第一百四十七條第一款規(guī)定的義務(wù)而使出資未繳足的董事、高級(jí)管理人員承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任的，人民法院應(yīng)予支持；董事、高級(jí)管理人員承擔(dān)責(zé)任后，可以向被告股東追償。和第十八條我國(guó)《<公司法>司法解釋（三）》第十八條規(guī)定，有限責(zé)任公司的股東未履行或者未全面履行出資義務(wù)即轉(zhuǎn)讓股權(quán)，受讓人對(duì)此知道或者應(yīng)當(dāng)知道，公司請(qǐng)求該股東履行出資義務(wù)、受讓人對(duì)此承擔(dān)連帶責(zé)任的，人民法院應(yīng)予支持；公司債權(quán)人依照本規(guī)定第十三條第二款向該股東提起訴訟，同時(shí)請(qǐng)求前述受讓人對(duì)此承擔(dān)連帶責(zé)任的，人民法院應(yīng)予支持。受讓人根據(jù)前款規(guī)定承擔(dān)責(zé)任后，向該未履行或者未全面履行出資義務(wù)的股東追償?shù)?，人民法院?yīng)予支持。但是，當(dāng)事人另有約定的除外。分別追究出資已屆期未實(shí)繳股權(quán)的轉(zhuǎn)出股東和受讓人的出資違約責(zé)任。對(duì)于瑕疵出資，有學(xué)者將其定義為“是一種違背資本三原則的繳付股款行為，包括不履行、不完全履行出資義務(wù)或者抽逃出資。”李建偉：《公司法學(xué)》，中國(guó)人民大學(xué)出版社2011年版，第187-188頁(yè)。更準(zhǔn)確的說(shuō)，瑕疵出資是一種股東違反股東法定義務(wù)或約定義務(wù)，即沒(méi)有遵守公司法、章程或公司設(shè)立協(xié)議對(duì)于出資期限、出資的形式和權(quán)利負(fù)擔(dān)的規(guī)定的出資情形，股東未出資、僅部分出資或出資不符合法定或約定的形式，亦或者出資的財(cái)產(chǎn)存在其他權(quán)利負(fù)擔(dān)的情形，都屬于瑕疵出資。肖海軍：《瑕疵出資股權(quán)轉(zhuǎn)讓的法律效力》，載《政法論壇》2013年第31卷第2期，第72-73頁(yè)。對(duì)于公司來(lái)講，股東瑕疵出資意味著公司的資本不充足，對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)和資信狀況都會(huì)產(chǎn)生不利影響；對(duì)公司債權(quán)人來(lái)說(shuō)，股東瑕疵出資意味著公司的償債能力降低，會(huì)損害債權(quán)人的利益。在出資期限屆滿之后，股東仍未實(shí)繳出資的，是對(duì)法定出資義務(wù)即《公司法》規(guī)定的違反，也是對(duì)公司章程約定義務(wù)的違反。公司和其他股東可以根據(jù)《<公司法>司法解釋（三）》第十三條第一款和第三款之規(guī)定，我國(guó)《<公司法>司法解釋（三）》第十三條規(guī)定，股東未履行或者未全面履行出資義務(wù)，公司或者其他股東請(qǐng)求其向公司依法全面履行出資義務(wù)的，人民法院應(yīng)予支持。公司債權(quán)人請(qǐng)求未履行或者未全面履行出資義務(wù)的股東在未出資本息范圍內(nèi)對(duì)公司債務(wù)不能清償?shù)牟糠殖袚?dān)補(bǔ)充賠償責(zé)任的，人民法院應(yīng)予支持；未履行或者未全面履行出資義務(wù)的股東已經(jīng)承擔(dān)上述責(zé)任，其他債權(quán)人提出相同請(qǐng)求的，人民法院不予支持。股東在公司設(shè)立時(shí)未履行或者未全面履行出資義務(wù)，依照本條第一款或者第二款提起訴訟的原告，請(qǐng)求公司的發(fā)起人與被告股東承擔(dān)連帶責(zé)任的，人民法院應(yīng)予支持；公司的發(fā)起人承擔(dān)責(zé)任后，可以向被告股東追償。股東在公司增資時(shí)未履行或者未全面履行出資義務(wù)，依照本條第一款或者第二款提起訴訟的原告，請(qǐng)求未盡公司法第一百四十七條第一款規(guī)定的義務(wù)而使出資未繳足的董事、高級(jí)管理人員承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任的，人民法院應(yīng)予支持；董事、高級(jí)管理人員承擔(dān)責(zé)任后，可以向被告股東追償。我國(guó)《<公司法>司法解釋（三）》第十八條規(guī)定，有限責(zé)任公司的股東未履行或者未全面履行出資義務(wù)即轉(zhuǎn)讓股權(quán)，受讓人對(duì)此知道或者應(yīng)當(dāng)知道，公司請(qǐng)求該股東履行出資義務(wù)、受讓人對(duì)此承擔(dān)連帶責(zé)任的，人民法院應(yīng)予支持；公司債權(quán)人依照本規(guī)定第十三條第二款向該股東提起訴訟，同時(shí)請(qǐng)求前述受讓人對(duì)此承擔(dān)連帶責(zé)任的，人民法院應(yīng)予支持。受讓人根據(jù)前款規(guī)定承擔(dān)責(zé)任后，向該未履行或者未全面履行出資義務(wù)的股東追償?shù)模嗣穹ㄔ簯?yīng)予支持。但是，當(dāng)事人另有約定的除外。李建偉：《公司法學(xué)》，中國(guó)人民大學(xué)出版社2011年版，第187-188頁(yè)。肖海軍：《瑕疵出資股權(quán)轉(zhuǎn)讓的法律效力》，載《政法論壇》2013年第31卷第2期，第72-73頁(yè)。而未屆期股權(quán)的轉(zhuǎn)讓則完全不同。股東在認(rèn)繳制下依法享有相應(yīng)的出資期限利益的這一事實(shí)，得到了最高人民法院第九次全國(guó)法院民商事審判工作會(huì)議的會(huì)議紀(jì)要（以下簡(jiǎn)稱“《九民紀(jì)要》”）的明確肯定。我國(guó)《九民紀(jì)要》第六條規(guī)定，在注冊(cè)資本認(rèn)繳制下，股東依法享有期限利益。債權(quán)人以公司不能清償?shù)狡趥鶆?wù)為由，請(qǐng)求未屆出資期限的股東在未出資范圍內(nèi)對(duì)公司不能清償?shù)膫鶆?wù)承擔(dān)補(bǔ)充賠償責(zé)任的，人民法院不予支持。但是，下列情形除外：（1）公司作為被執(zhí)行人的案件，人民法院窮盡執(zhí)行措施無(wú)財(cái)產(chǎn)可供執(zhí)行，已具備破產(chǎn)原因，但不申請(qǐng)破產(chǎn)的；（2）在公司債務(wù)產(chǎn)生后，公司股東（大）會(huì)決議或以其他方式延長(zhǎng)股東出資期限的。基于對(duì)出資未屆期的股東的出資期限利益的保護(hù)，《九民紀(jì)要》第六條認(rèn)為，出資未屆期股東并不需要對(duì)公司不能清償?shù)牡狡趥鶆?wù)承擔(dān)補(bǔ)充賠償責(zé)任。由此可以看出，在認(rèn)繳制改革之后，股東有權(quán)在認(rèn)繳期限屆滿前拒絕提前繳付出資，因?yàn)檫@是股東在認(rèn)繳期限屆滿前應(yīng)有的股東期限利益。只要出資期限尚未屆滿，債權(quán)人就不得以股東未實(shí)繳出資為由要去未出資股東提前出資，除非公司破產(chǎn)或解散。但是這種對(duì)股東期限利益的絕對(duì)保護(hù)明顯對(duì)債權(quán)人不公，故而針對(duì)未屆期出資股東是否需承擔(dān)出資責(zé)任，實(shí)踐和理論都存在較多分歧，這種我國(guó)《九民紀(jì)要》第六條規(guī)定，在注冊(cè)資本認(rèn)繳制下，股東依法享有期限利益。債權(quán)人以公司不能清償?shù)狡趥鶆?wù)為由，請(qǐng)求未屆出資期限的股東在未出資范圍內(nèi)對(duì)公司不能清償?shù)膫鶆?wù)承擔(dān)補(bǔ)充賠償責(zé)任的，人民法院不予支持。但是，下列情形除外：（1）公司作為被執(zhí)行人的案件，人民法院窮盡執(zhí)行措施無(wú)財(cái)產(chǎn)可供執(zhí)行，已具備破產(chǎn)原因，但不申請(qǐng)破產(chǎn)的；（2）在公司債務(wù)產(chǎn)生后，公司股東（大）會(huì)決議或以其他方式延長(zhǎng)股東出資期限的。1.2未實(shí)繳出資股權(quán)的可轉(zhuǎn)讓性首先需要確認(rèn)的是，股權(quán)本身之所以有價(jià)值，不在于其代表的股東的出資數(shù)額，而在于其流動(dòng)性。股權(quán)作為一種典型的“流動(dòng)性標(biāo)識(shí)物”，其“之所以具有價(jià)值，純粹且僅僅是因?yàn)槠渚哂辛鲃?dòng)性?！盵美]阿道夫·A.伯利、加德納·C.米恩斯：《現(xiàn)代公司與私有財(cái)產(chǎn)》，甘華鳴、羅銳韌、蔡如海譯，商務(wù)印書館2007年版，第290頁(yè)。[美]阿道夫·A.伯利、加德納·C.米恩斯：《現(xiàn)代公司與私有財(cái)產(chǎn)》，甘華鳴、羅銳韌、蔡如海譯，商務(wù)印書館2007年版，第290頁(yè)。其次，從股權(quán)與股東之間的關(guān)系來(lái)說(shuō)，股權(quán)轉(zhuǎn)讓的實(shí)質(zhì)并不在于權(quán)利的移轉(zhuǎn)，而在于股東地位的變更。季奎明、張陽(yáng)：《瑕疵股權(quán)轉(zhuǎn)讓的合同解釋——兼評(píng)〈公司法〉新司法解釋的相關(guān)規(guī)定》，載《天津法學(xué)》2012年第3期，第64頁(yè)。一般情況下，股權(quán)權(quán)利的轉(zhuǎn)讓是自由的。根據(jù)股權(quán)自由轉(zhuǎn)讓原則，“股東有權(quán)自主決定是否轉(zhuǎn)讓其所持股份、何時(shí)轉(zhuǎn)讓、轉(zhuǎn)讓給何人、轉(zhuǎn)讓多少股份、轉(zhuǎn)讓價(jià)格幾何等。除非法律另有規(guī)定，否則不得強(qiáng)制股東出讓其股份?！眲⒖『＃骸豆煞萦邢薰竟蓶|權(quán)的保護(hù)》，法律出版社2004年版，第139頁(yè)。股權(quán)自由轉(zhuǎn)讓原則作為公司法上的重要原則之一，其意義在于讓投資者能自由進(jìn)出投資市場(chǎng)，讓投資者不用擔(dān)心投資的風(fēng)險(xiǎn)，提高公司經(jīng)營(yíng)能力、償債能力以及風(fēng)險(xiǎn)負(fù)擔(dān)能力，劉俊海：《股份有限公司股東權(quán)的保護(hù)》，法律出版社2004年版，第140-141頁(yè)。同時(shí)也為股權(quán)的原持有者留下后路，允許股權(quán)原持有者出讓股權(quán)，讓新股東進(jìn)入公司，使得公司得以持續(xù)經(jīng)營(yíng)，保持市場(chǎng)活力，促進(jìn)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的繁榮。股東因出資而享有權(quán)利，但是股東轉(zhuǎn)讓股權(quán)并不依賴于出資。哪怕出資存在瑕疵，股權(quán)仍然可以進(jìn)行轉(zhuǎn)讓。《<公司法>司法解釋（三）》第十六條針對(duì)瑕疵出資股東的權(quán)利進(jìn)行了限制，但從第十六條內(nèi)容來(lái)看，法律其實(shí)并沒(méi)有限制瑕疵出資股東轉(zhuǎn)讓股權(quán)的權(quán)利。我國(guó)《<公司法>司法解釋（三）》第十六條規(guī)定，股東未履行或者未全面履行出資義務(wù)或者抽逃出資，公司根據(jù)公司章程或者股東會(huì)決議對(duì)其利潤(rùn)分配請(qǐng)求權(quán)、新股優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)、剩余財(cái)產(chǎn)分配請(qǐng)求權(quán)等股東權(quán)利作出相應(yīng)的合理限制，該股東請(qǐng)求認(rèn)定該限制無(wú)效的，人民法院不予支持。參考英國(guó)法中，轉(zhuǎn)讓部分繳納的股份和全額繳納的股份一樣都是有效的規(guī)定，葛偉軍：《英國(guó)公司法要義》，法律出版社2013年版，第114頁(yè)。不難看出，季奎明、張陽(yáng)：《瑕疵股權(quán)轉(zhuǎn)讓的合同解釋——兼評(píng)〈公司法〉新司法解釋的相關(guān)規(guī)定》，載《天津法學(xué)》2012年第3期，第64頁(yè)。劉俊海：《股份有限公司股東權(quán)的保護(hù)》，法律出版社2004年版，第139頁(yè)。劉俊海：《股份有限公司股東權(quán)的保護(hù)》，法律出版社2004年版，第140-141頁(yè)。我國(guó)《<公司法>司法解釋（三）》第十六條規(guī)定，股東未履行或者未全面履行出資義務(wù)或者抽逃出資，公司根據(jù)公司章程或者股東會(huì)決議對(duì)其利潤(rùn)分配請(qǐng)求權(quán)、新股優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)、剩余財(cái)產(chǎn)分配請(qǐng)求權(quán)等股東權(quán)利作出相應(yīng)的合理限制，該股東請(qǐng)求認(rèn)定該限制無(wú)效的，人民法院不予支持。葛偉軍：《英國(guó)公司法要義》，法律出版社2013年版，第114頁(yè)。劉敏：《論未實(shí)繳出資股權(quán)轉(zhuǎn)讓后的出資責(zé)任》，載《法商研究》2019年第6期，第89頁(yè)。1.3未實(shí)繳出資股權(quán)轉(zhuǎn)讓自由受限即便股權(quán)轉(zhuǎn)讓自由原則應(yīng)為一般人普遍遵守，但是對(duì)未實(shí)繳股權(quán)的轉(zhuǎn)讓仍要進(jìn)行合理的限制。但是“禁止或限制股權(quán)轉(zhuǎn)讓本身是不受歡迎的，只有在證明‘是合理的情況下’才能勉強(qiáng)被認(rèn)可”。EdwinJ.Bradley，StockTransferRestrictionsandBuy-sellAgreements，CloseCorporations(II)，142(1969).EdwinJ.Bradley，StockTransferRestrictionsandBuy-sellAgreements，CloseCorporations(II)，142(1969).1.3.1未實(shí)繳股權(quán)是股東對(duì)公司所負(fù)之債務(wù)根據(jù)債務(wù)承擔(dān)理論，股東認(rèn)繳出資的行為其實(shí)是一種由股東單方面設(shè)立履行期限的負(fù)擔(dān)行為，屬于股東對(duì)公司的一種債務(wù)的允諾，公司對(duì)認(rèn)繳出資的股東享有未到期的債權(quán)。葉林：《公司法研究》，中國(guó)人民大學(xué)出版社2008年版，第270-271頁(yè)。也就是說(shuō)，股東向公司認(rèn)繳而未實(shí)繳的出資也是公司資產(chǎn)的一部分?！爸灰蓶|全額認(rèn)繳出資，公司成立時(shí)就已經(jīng)具有與注冊(cè)資本價(jià)值對(duì)應(yīng)的出資債權(quán)資產(chǎn)?！倍∮拢骸墩J(rèn)繳制后公司法資本規(guī)則的革新》，載《法學(xué)研究》2018年第2期，第156頁(yè)。公司成立后，股東即對(duì)公司負(fù)有債務(wù)。在經(jīng)過(guò)債權(quán)人同意之后，債務(wù)才能進(jìn)行移轉(zhuǎn)。轉(zhuǎn)讓未實(shí)繳股權(quán)時(shí)也要遵守債務(wù)轉(zhuǎn)移須債權(quán)人同意的規(guī)則，這既符合民法之法理，也會(huì)降低股東抽逃出資、損害公司利益及債權(quán)人利益的風(fēng)險(xiǎn)。葉林：《公司法研究》，中國(guó)人民大學(xué)出版社2008年版，第270-271頁(yè)。丁勇：《認(rèn)繳制后公司法資本規(guī)則的革新》，載《法學(xué)研究》2018年第2期，第156頁(yè)。1.3.2需要保護(hù)公司債權(quán)人的信賴?yán)嫔虡I(yè)交易中，風(fēng)險(xiǎn)與收益并存，而“投資者總是追求最大化的整體利益”，F(xiàn)rankH.EasterbrookandDanielR.Fischel,CorporateControlTransactions,91TheYaleLawJournal711(1982).為了規(guī)避交易風(fēng)險(xiǎn)，第三人作為投資者，通常會(huì)對(duì)公司的資信狀況進(jìn)行調(diào)查。基于對(duì)股東認(rèn)繳出資數(shù)額和期限的了解，第三人會(huì)對(duì)公司產(chǎn)生信任并與之交易，成為公司債權(quán)人。公司債權(quán)人當(dāng)然期望股東能夠按時(shí)繳足認(rèn)繳資本，以保證債權(quán)得以履行，