內(nèi)容目錄本周行情回顧 5股市行情回顧：有色板塊承壓運(yùn)行 5現(xiàn)貨市場(chǎng)：鋰價(jià)走弱 5產(chǎn)業(yè)鏈景氣度跟蹤 6光伏行業(yè)：4月國(guó)內(nèi)光伏裝機(jī)同比提升 6新能源車：4月新能源汽車產(chǎn)銷量同比高增 7中游環(huán)節(jié)：4月產(chǎn)量環(huán)比季節(jié)性走弱 8消費(fèi)電子：需求逐步回暖 10鋰：碳酸鋰價(jià)格走弱 稀土永磁：中重稀土實(shí)行出口管制，戰(zhàn)略價(jià)值重估 17鈷：剛果金限制鈷出口，價(jià)格進(jìn)入震蕩期 19鎳：價(jià)格底部震蕩 20銻：國(guó)內(nèi)價(jià)格走弱 22錫：錫價(jià)大幅下行 24鎢：價(jià)格漲勢(shì)放緩 26風(fēng)險(xiǎn)提示 26圖表目錄有色主要指數(shù)漲跌幅 5能源金屬板塊漲幅前十 5重點(diǎn)跟蹤小金屬品種價(jià)格漲跌幅 6國(guó)內(nèi)月度光伏新增裝機(jī)（GW） 7國(guó)內(nèi)年度累計(jì)光伏裝機(jī)量（GW） 7國(guó)內(nèi)新能源汽車產(chǎn)量情況（萬(wàn)輛） 7國(guó)內(nèi)新能源汽車銷量情況（萬(wàn)輛） 7歐洲各國(guó)電動(dòng)汽車銷量（輛） 8歐洲主要國(guó)家新能源汽車滲透率（%） 8美國(guó)新能源汽車銷量（輛） 8美國(guó)新能源汽車滲透率（%） 8國(guó)內(nèi)鋰電池產(chǎn)量（Gwh） 9國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池裝機(jī)量（GWh） 9三元材料月度產(chǎn)量（噸） 9磷酸鐵鋰月度產(chǎn)量（噸） 9國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池產(chǎn)裝比（剔除出口口徑） 9國(guó)內(nèi)正極材料可滿足裝機(jī)/電池產(chǎn)量 10國(guó)內(nèi)手機(jī)出貨量（萬(wàn)部） 國(guó)內(nèi)鈷酸鋰產(chǎn)量（噸） 全球智能手機(jī)季度銷量（億部） 全球PC季度銷量（億部） 碳酸鋰價(jià)格走勢(shì) 12氫氧化鋰價(jià)格走勢(shì) 12鋰鹽企業(yè)盈利情況（萬(wàn)元/噸） 12請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的重要聲明部分碳酸鋰-氫氧化鋰價(jià)差（萬(wàn)元/噸） 12請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的重要聲明部分碳酸鋰周度產(chǎn)量（噸） 13氫氧化鋰周度產(chǎn)量（噸） 13碳酸鋰周度庫(kù)存變化（噸） 13氫氧化鋰周度庫(kù)存變化（噸） 13國(guó)內(nèi)碳酸鋰月度進(jìn)口量（噸） 13國(guó)內(nèi)鋰精礦進(jìn)口量（萬(wàn)實(shí)物噸） 13智利鋰鹽出口（單位：噸） 14智利對(duì)中國(guó)鋰鹽出口（單位：噸） 14澳大利亞主要礦山鋰精礦季度產(chǎn)量（單位：實(shí)物噸） 14Sigma生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況 15Cauchari-Olaroz鹽湖生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況 15Arcadium產(chǎn)能擴(kuò)張規(guī)劃 15SQM產(chǎn)銷情況 17雅寶產(chǎn)量指引 17氧化鐠釹價(jià)格走勢(shì)（萬(wàn)元/噸） 18氧化鏑&氧化鋱價(jià)格走勢(shì)（萬(wàn)元/噸） 18緬甸礦進(jìn)口情況（噸REO） 19美國(guó)礦進(jìn)口情況（實(shí)物噸） 19金屬鈷價(jià)格走勢(shì) 19硫酸鈷價(jià)格走勢(shì)（萬(wàn)元/噸） 19四氧化三鈷價(jià)格走勢(shì)（萬(wàn)元/噸） 20鈷原料進(jìn)口情況（噸） 20鈷礦產(chǎn)量分布 20剛果金鈷月度產(chǎn)量（噸） 20SHFE鎳價(jià)格走勢(shì)（元/噸） 21LME鎳價(jià)走勢(shì)（美元/噸） 21鎳礦港口庫(kù)存（萬(wàn)噸） 21SHFE鎳&LME鎳期貨庫(kù)存（噸） 21不銹鋼月度產(chǎn)量（萬(wàn)噸） 21國(guó)內(nèi)電解鎳產(chǎn)量（萬(wàn)噸） 21印尼MHP月度產(chǎn)量（萬(wàn)噸） 22鎳鐵月度產(chǎn)量（萬(wàn)噸） 22印尼鎳產(chǎn)品稅率調(diào)整 22銻精礦價(jià)格走勢(shì)（萬(wàn)元/噸） 23銻錠價(jià)格走勢(shì)（萬(wàn)元/噸） 23銻錠月度產(chǎn)量（噸） 23焦銻酸鈉月度產(chǎn)量（噸） 23銻礦月度進(jìn)口量（實(shí)物噸） 23氧化銻月度出口量（實(shí)物噸） 23銻占光伏玻璃成本敏感性測(cè)算 24LME錫價(jià)走勢(shì) 24SHFE錫價(jià)走勢(shì) 24Mysteel錫庫(kù)存（噸） 25SHFE錫&LME錫期貨交易所庫(kù)存（噸） 25錫礦砂及精礦月度產(chǎn)量（噸） 25錫錠月度產(chǎn)量（噸） 25印尼錫錠出口量（噸） 25國(guó)內(nèi)錫精礦進(jìn)口（實(shí)物噸） 25半導(dǎo)體銷售金額同比增速觸底（十億美元） 26鎢產(chǎn)品價(jià)格走勢(shì) 26請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的重要聲明部分APT月度產(chǎn)量（噸） 26請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的重要聲明部分本周行情回顧股市行情回顧：有色板塊承壓運(yùn)行2.40%3001.32pcts，具體細(xì)分板3.55%2.56%2.48%，0.28%。圖表1：有色主要指數(shù)漲跌幅來(lái)源：WIND，圖表2：能源金屬板塊漲幅前十來(lái)源：WIND，現(xiàn)貨市場(chǎng)：鋰價(jià)走弱碳酸鋰價(jià)格走弱。國(guó)內(nèi)電池級(jí)碳酸鋰現(xiàn)貨價(jià)格為6.00萬(wàn)元/噸，環(huán)比下跌3.23%；電池級(jí)氫氧化鋰現(xiàn)貨價(jià)格6.59萬(wàn)元/噸，環(huán)比下跌2.12%。MB標(biāo)準(zhǔn)級(jí)15.85美元/0.79%；MB（合金級(jí)19.50美元/23.55萬(wàn)元/0.42%。請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的重要聲明部分43.90萬(wàn)元/2.33%；163萬(wàn)元/噸，環(huán)比持平。請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的重要聲明部分銻價(jià)走弱。21.05萬(wàn)元/4.54%；銻精礦價(jià)格18.70萬(wàn)元/噸，環(huán)比下跌3.61%。圖表3：重點(diǎn)跟蹤小金屬品種價(jià)格漲跌幅來(lái)源：WIND，產(chǎn)業(yè)鏈景氣度跟蹤請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的重要聲明部分光伏行業(yè)：4月國(guó)內(nèi)光伏裝機(jī)同比提升請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的重要聲明部分請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的重要聲明部分請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的重要聲明部分4月光伏裝機(jī)同比提升。20251-4104.93GW，同4來(lái)源：國(guó)家能源署， 來(lái)源：國(guó)家能源署，新能源車：4月新能源汽車產(chǎn)銷量同比高增4根據(jù)中汽協(xié)，4月全國(guó)125.1122.643.8%和2%3%20%，同比增長(zhǎng)76%。） ）來(lái)源：中汽協(xié)， 來(lái)源：中汽協(xié)，4254（18.47+28.02%，環(huán)比-27.35%。） 來(lái)源：各國(guó)官網(wǎng)，注：包括瑞典、意大利、法國(guó)、德國(guó)、挪威、英國(guó)來(lái)源：各國(guó)官網(wǎng)，請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的重要聲明部分請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的重要聲明部分25413.17-14.03%，同比+9.61%，滲透9.00%。） 來(lái)源：autosinnovate， 來(lái)源：autosinnovate，中游環(huán)節(jié)：4月產(chǎn)量環(huán)比季節(jié)性走弱產(chǎn)量方面，118.2GWh0.03%，49.0%80%。54.1GWh4.3%，同比增長(zhǎng)52.8%。其中三元電池裝車量9.3GWh，占總裝車量17.2%，環(huán)比下降%%8GW8%，3.8%75.9%。出口方面，422.3GWh2.9%，同比增長(zhǎng)64.2%。合計(jì)出口占當(dāng)月銷量18.9%。其中，動(dòng)力電池出口量為14.5GWh 來(lái)源：中國(guó)動(dòng)力電池創(chuàng)新聯(lián)盟， 來(lái)源：中國(guó)動(dòng)力電池創(chuàng)新聯(lián)盟，4月正極材料產(chǎn)量環(huán)比微增。2025434.04萬(wàn)噸，環(huán)比6.33+7.58%，同比-4.68%27.71萬(wàn)噸，環(huán)比+2.06%，同比+16.52%。） ）來(lái)源：百川資訊， 來(lái)源：百川資訊，）請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的重要聲明部分請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的重要聲明部分來(lái)源：中國(guó)動(dòng)力電池創(chuàng)新聯(lián)盟，請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的重要聲明部分請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的重要聲明部分來(lái)源：，百川資訊，消費(fèi)電子：需求逐步回暖終端需求有所回升。Canalys，2025Q1全球智能手機(jī)銷量同比上0.2%2.97Q1臺(tái)式機(jī)和筆記本電腦總出貨量9.4%6270萬(wàn)臺(tái)。420254+78%，環(huán)比+8%。） 來(lái)源：， 來(lái)源：百川資訊，） PC）來(lái)源：Canalys， 來(lái)源：Canalys，鋰：碳酸鋰價(jià)格走弱5.98萬(wàn)元/6.00萬(wàn)元/3.23%；電池級(jí)氫氧化鋰現(xiàn)貨價(jià)格9萬(wàn)元2%MM鋰精礦報(bào)價(jià)676美元/噸，環(huán)比下跌2.0%。1）供給端SMM16580噸，環(huán)比+3.0%，其2840→29077499→7519噸、4012→43821742→1772噸。2）需求端，近期正極材料企業(yè)以消耗庫(kù)存為主，補(bǔ)貨需求低迷，采購(gòu)多長(zhǎng)協(xié)或剛需。52913.16（環(huán)比-208噸56235環(huán)比-780噸41616噸（環(huán)比72噸，其他70噸（環(huán)比-0噸。-0.61萬(wàn)元/噸。請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的重要聲明部分424404+6%，同比-15%15546噸，環(huán)比-6%，同比-32%。請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的重要聲明部分請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的重要聲明部分請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的重要聲明部分4283369556.53美元/噸；20254月，中國(guó)鋰精礦進(jìn)口量約為93（環(huán)比1%8%77（同比1%-%60（環(huán)比2%，同比%。勢(shì) 勢(shì)來(lái)源：百川資訊， 來(lái)源：百川資訊，） ）來(lái)源：百川資訊、SMM， 來(lái)源：百川資訊，請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的重要聲明部分請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的重要聲明部分） ）來(lái)源：SMM， 來(lái)源：百川資訊，） ）來(lái)源：SMM， 來(lái)源：百川資訊，） ）來(lái)源：SMM， 來(lái)源：SMM，請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的重要聲明部分請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的重要聲明部分） ）來(lái)源：智利海關(guān)， 來(lái)源：智利海關(guān)，澳礦經(jīng)營(yíng)情況：Q1成本顯著下降34.1FY25（-55萬(wàn)噸611%1美元噸（FO，前一季度為6美元噸，成本為341澳元/噸。14.013.8萬(wàn)噸（SC610.2萬(wàn)噸30-3437-40萬(wàn)噸。平均售價(jià)為845美元/噸（C6%FOB成本下降至8澳元870-970澳元/噸。Pilbara：25Q112.50萬(wàn)噸鋰精礦，環(huán)比-33.59%12.55-38.53%Ngungaju工廠進(jìn)入維護(hù)和保養(yǎng)階段；平均售價(jià)為1美元/噸（C6、平均CF成本為9美元/噸。P1000項(xiàng)目于25Q1開(kāi)始投入運(yùn)行。Wodgina：25Q112.6萬(wàn)噸，環(huán)比+16.67%；鋰精礦銷量為8（平均品位為%C6為4萬(wàn)噸-%，維持產(chǎn)品指引不變。平均售價(jià)為6美元/噸（C6，F(xiàn)OB成本降至775澳元/800-890澳元/KthenyQ1鋰精礦產(chǎn)量70940C52、22519815美元FOB512美元/噸、AISC678美元/噸。）產(chǎn)量（t）2024Q12024Q22024Q32024Q42025Q1環(huán)比同比Greenbushes280000332000406000392000341000-13.01%21.79%Marion18200017800013600011600014000020.69%-23.08%Cattlin30000235003240054100-100.00%-100.00%Pilbara179006226169220120188200124978-33.59%-30.18%Wodgina9800012600010200010800012600016.67%28.57%Finniss2492720563BaldHill30000350003800025000KathleenValley2817188683957097.92%合計(jì)793933917732930291917883827687-9.83%4.25%請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的重要聲明部分請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的重要聲明部分來(lái)源：公司公告，Sigma：25Q16830826%349美元（CIF458美元/噸25-263052萬(wàn)噸。圖表35：Sigma生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況單位23Q323Q424Q124Q224Q324Q42025Q1產(chǎn)量噸38823599385416849,38960,23777,00068,308品位%5.70%5.30%5.40%5.35%5.20%5.20%5.20%銷量噸38000646705285752,57257,48373,90061,584均價(jià)美元/噸24881067930894820900775單位運(yùn)行成本美元/噸577478397364395318349來(lái)源：公司公告，Cauchari-Olaroz鹽湖：25Q17200噸，環(huán)比-5%，同比+60%，6634美元/253.0-3.5萬(wàn)噸不變。圖表36：Cauchari-Olaroz鹽湖生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況來(lái)源：公司公告，Arcadium資本開(kāi)支放緩。1）NemaskaLithium，加拿大鋰輝石資源，規(guī)2.8LCE2028年；3）Fenix1B，阿167lea，1.5萬(wàn)噸LCE產(chǎn)能，計(jì)劃27年投產(chǎn)。圖表37：Arcadium產(chǎn)能擴(kuò)張規(guī)劃請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的重要聲明部分請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的重要聲明部分來(lái)源：公司公告，SQM：25Q15.2320%，環(huán)比-10%9319美元/噸。圖表38：SQM產(chǎn)銷情況來(lái)源：公司公告，圖表39：雅寶產(chǎn)量指引

24Q44.9LCE，24年全年銷量為20.3萬(wàn)噸，公司預(yù)計(jì)25年增長(zhǎng)0-10%，其中50%為長(zhǎng)協(xié)。來(lái)源：公司公告，稀土永磁：中重稀土實(shí)行出口管制，戰(zhàn)略價(jià)值重估43.90萬(wàn)元/2.33%；163萬(wàn)元/噸，環(huán)比持平；氧化鋱價(jià)格下跌0.8%716.5萬(wàn)元/760美元2800美元/kg,8%。請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的重要聲明部分供給端，2548046噸，環(huán)比+1%，同比+12.5%。請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的重要聲明部分請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的重要聲明部分請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的重要聲明部分7類中重稀土相關(guān)物156.526426%。4年出口量為798%。釹鐵硼：246.2132.5萬(wàn)噸，出口占比約19%。產(chǎn)業(yè)影響：Lynas、MPMaterials目前僅有輕稀土分離2萬(wàn)噸左右，對(duì)中重稀土進(jìn)行出口管制，將導(dǎo)致海外稀土進(jìn)入短缺格局，參考其他出口管制（度后開(kāi)始有所恢復(fù)，內(nèi)外價(jià)差擴(kuò)大，在外盤帶動(dòng)下，國(guó)內(nèi)價(jià)格同樣上行。噸約6噸。1公司RO總產(chǎn)量為1-%-%；1509噸，環(huán)比+17%，同比-12%；Lynas開(kāi)始調(diào)試其中Q2開(kāi)始生產(chǎn)。2）MtPass：25Q1稀土氧化物122136264563464噸。） ）來(lái)源：WIND， 來(lái)源：WIND，請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的重要聲明部分請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的重要聲明部分REO） ）來(lái)源：WIND， 來(lái)源：WIND，鈷：剛果金限制鈷出口，價(jià)格進(jìn)入震蕩期MB（標(biāo)準(zhǔn)級(jí)15.85美元/磅，環(huán)比上漲0.79%；MB鈷（合金級(jí)）價(jià)格為19.50美元/磅，環(huán)比下跌1.89%；國(guó)內(nèi)金屬鈷價(jià)格為23.55萬(wàn)元/噸，環(huán)比下跌0.42%；硫酸鈷價(jià)格4.80萬(wàn)元/19.50萬(wàn)元/3.23%。75-79%4影響。254。勢(shì) ）來(lái)源：百川資訊， 來(lái)源：百川資訊，請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的重要聲明部分請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的重要聲明部分 來(lái)源：百川資訊， 來(lái)源：百川資訊，布 來(lái)源：USGS， 來(lái)源：剛果金央行，鎳：價(jià)格底部震蕩價(jià)格方面：本周，SHFE萬(wàn)元/1.46%；LME0.52%15320美元/1.6%55.3美元/噸，環(huán)比持平。PNBP426上調(diào)將帶來(lái)鎳礦銷售成本的抬升。庫(kù)存方面：本周，LME鎳+SHFE38322.14萬(wàn)噸。4月中國(guó)&16.96萬(wàn)噸，環(huán)比+2%，同比+22%。2）202543.54萬(wàn)噸，同43%，環(huán)比+3%。3）41.43萬(wàn)噸，同比-41%，環(huán)比+21%；MHP3.39萬(wàn)噸，同比+49%，環(huán)比持穩(wěn)。443350.250.960.27%8.74%。請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的重要聲明部分請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的重要聲明部分） ）來(lái)源：WIND， 來(lái)源：WIND，） &LME）來(lái)源：WIND， 來(lái)源：WIND，） ）來(lái)源：Mysteel， 來(lái)源：SMM，MHP） ）來(lái)源：SMM，中泰證券研究所來(lái)源：SMM，中泰證券研究所圖表58：印尼鎳產(chǎn)品稅率調(diào)整產(chǎn)類別 HMA鎳格區(qū)間美元/噸）現(xiàn)行稅率（%）擬調(diào)整稅率（%）鎳礦（品位≤1.5%)2.02.0鎳（位>1.5%) <18,0001014.018,000-21,0001015.021,000-24,0001016.024,000-31,0001018.0≥31,0001019.0冰鎳 <18,00023.518,000-21,00024.021,000-24,00035.024,000-31,00035.5≥31,00036.5鎳（Ferronikel） <18,00024.018,000-21,00024.521,000-24,00025.024,000-31,00025.5≥31,00026.5鎳鐵（NPI） <18,00055.018,000-21,00055.521,000-24,00056.024,000-31,00056.5≥31,00057.0來(lái)源：安泰科，中泰證券研究所7.銻：國(guó)內(nèi)價(jià)格走弱18.70萬(wàn)元/噸，環(huán)比-3.61%21.05請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的重要聲明部分萬(wàn)元4.54%18.60萬(wàn)元/4.62%請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的重要聲明部分請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的重要聲明部分請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的重要聲明部分5.96萬(wàn)美元/48萬(wàn)元/噸。下游更多消耗前期庫(kù)存，按需采買謹(jǐn)慎觀望，同時(shí)市場(chǎng)有低價(jià)少量銻產(chǎn)品報(bào)出，影響市場(chǎng)價(jià)格，因此報(bào)價(jià)出貨價(jià)格有所下調(diào)。供給方面，2546098.4噸，環(huán)比-10%，同比+0.2%。進(jìn)出口方面，254957噸，環(huán)比+6%，同比-63%。） ）來(lái)源：百川資訊， 來(lái)源：百川資訊，） ）來(lái)源：SMM， 來(lái)源：SMM，） ）來(lái)源：百川資訊， 來(lái)源：百川資訊，請(qǐng)務(wù)必