中國(guó)企業(yè)年金制度的發(fā)展：歷程、現(xiàn)狀、問(wèn)題與展望一、引言1.1研究背景與意義隨著全球人口老齡化趨勢(shì)的加劇，養(yǎng)老保障問(wèn)題日益成為世界各國(guó)關(guān)注的焦點(diǎn)。中國(guó)作為世界上人口最多的國(guó)家，也面臨著嚴(yán)峻的老齡化挑戰(zhàn)。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，截至2023年底，我國(guó)60歲及以上老年人口達(dá)2.97億，占總?cè)丝诒戎剡_(dá)21.1%，人口老齡化程度的加深，使得養(yǎng)老保障體系的壓力不斷增大。在此背景下，企業(yè)年金制度作為養(yǎng)老保障體系的重要組成部分，其發(fā)展對(duì)于緩解基本養(yǎng)老保險(xiǎn)壓力、保障老年人生活質(zhì)量具有重要意義。企業(yè)年金是企業(yè)及其職工在依法參加基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，自愿建立的補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)制度，是我國(guó)多層次養(yǎng)老保障體系的第二支柱。它不僅能為員工退休后的生活提供額外的經(jīng)濟(jì)保障，增強(qiáng)員工的歸屬感和忠誠(chéng)度，還能在宏觀層面上，緩解國(guó)家基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的支付壓力，促進(jìn)社會(huì)的穩(wěn)定與和諧。在一些發(fā)達(dá)國(guó)家，企業(yè)年金已經(jīng)成為養(yǎng)老保障體系的重要支柱，為老年人的生活提供了有力支持。例如美國(guó)，其企業(yè)年金規(guī)模在養(yǎng)老金體系中占比較高，對(duì)保障退休人員生活質(zhì)量發(fā)揮了關(guān)鍵作用。從資本市場(chǎng)角度來(lái)看，企業(yè)年金作為一種長(zhǎng)期穩(wěn)定的資金來(lái)源，能夠?yàn)橘Y本市場(chǎng)注入大量的長(zhǎng)期資金，改善資本市場(chǎng)的投資者結(jié)構(gòu)，促進(jìn)資本市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展。長(zhǎng)期資金的進(jìn)入可以減少市場(chǎng)的短期波動(dòng)，增強(qiáng)市場(chǎng)的穩(wěn)定性，為資本市場(chǎng)的長(zhǎng)期健康發(fā)展提供有力支持。同時(shí)，企業(yè)年金的投資運(yùn)作也能夠促進(jìn)金融創(chuàng)新，推動(dòng)金融市場(chǎng)的發(fā)展。然而，我國(guó)企業(yè)年金制度的發(fā)展仍面臨諸多問(wèn)題和挑戰(zhàn)。盡管近年來(lái)企業(yè)年金規(guī)模有所增長(zhǎng)，但與龐大的勞動(dòng)力人口和日益增長(zhǎng)的養(yǎng)老需求相比，其覆蓋范圍仍然較窄，參與企業(yè)年金計(jì)劃的企業(yè)和職工比例較低。截至2024年二季度末，全國(guó)企業(yè)年金積累基金達(dá)到了3.39萬(wàn)億元，但參加企業(yè)年金的職工人數(shù)僅占城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)參保人數(shù)的一小部分。而且企業(yè)年金在不同行業(yè)、不同地區(qū)之間的發(fā)展存在嚴(yán)重不平衡現(xiàn)象，一些國(guó)有企業(yè)和大型企業(yè)在企業(yè)年金的建立和發(fā)展方面相對(duì)較好，而大量中小企業(yè)則由于各種原因，難以建立企業(yè)年金制度。在投資管理方面，也存在著投資渠道相對(duì)狹窄、投資收益率不夠穩(wěn)定等問(wèn)題。在此背景下，深入研究中國(guó)企業(yè)年金制度的發(fā)展具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。通過(guò)對(duì)企業(yè)年金制度的研究，可以更好地了解我國(guó)企業(yè)年金制度的現(xiàn)狀和存在的問(wèn)題，借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，提出針對(duì)性的政策建議和發(fā)展策略，推動(dòng)我國(guó)企業(yè)年金制度的完善和發(fā)展。這不僅有助于提高我國(guó)養(yǎng)老保障體系的整體水平，緩解人口老齡化帶來(lái)的養(yǎng)老壓力，還能促進(jìn)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展，為經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展提供有力支持。1.2國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀國(guó)外對(duì)企業(yè)年金制度的研究起步較早，在理論和實(shí)踐方面都取得了較為豐富的成果。美國(guó)作為企業(yè)年金制度較為發(fā)達(dá)的國(guó)家，相關(guān)研究成果頗豐。Ippolito，RichardA（1999）對(duì)美國(guó)企業(yè)年金的定義及發(fā)展?fàn)顩r進(jìn)行了深入研究，指出美國(guó)企業(yè)年金計(jì)劃在退休福利歸屬權(quán)的設(shè)計(jì)和退休福利可攜帶性方面有很大的優(yōu)勢(shì)，員工對(duì)個(gè)人年金計(jì)劃具有退休福利歸屬權(quán)和退休福利攜帶權(quán)，這使得員工在職業(yè)流動(dòng)過(guò)程中能夠更好地保障自身的養(yǎng)老權(quán)益，提高了員工的積極性和安全感。在監(jiān)管模式方面，美國(guó)政府對(duì)其企業(yè)養(yǎng)老金計(jì)劃的管理模式以“反應(yīng)”和“糾正”型為基礎(chǔ)，主要集中于對(duì)問(wèn)題出現(xiàn)以后的更正和懲罰上，在很大程度上是讓市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的力量來(lái)對(duì)企業(yè)養(yǎng)老金的運(yùn)行進(jìn)行自然的推動(dòng)和制約，這種監(jiān)管模式在一定程度上減少了政府的干預(yù)，提高了市場(chǎng)的效率，但也可能導(dǎo)致一些問(wèn)題在出現(xiàn)后才得到解決，增加了風(fēng)險(xiǎn)。日本的企業(yè)年金制度也獨(dú)具特色，相關(guān)研究對(duì)其制度概況、運(yùn)作模式、類別、計(jì)算方法、給付方法、投資法律限制以及改革趨勢(shì)等方面進(jìn)行了全面分析。日本企業(yè)年金主要有厚生年金基金、適格退職年金、煤炭礦業(yè)年金基金等類別，不同類別的年金在適用企業(yè)規(guī)模、管理方式、資金來(lái)源等方面存在差異，以滿足不同企業(yè)和員工的需求。在投資法律限制上，日本對(duì)企業(yè)年金基金資產(chǎn)組合作了嚴(yán)格限制和數(shù)量要求，如企業(yè)年金投資債券不低于50%，投資股票不超出30%，房地產(chǎn)不超出20%，外國(guó)資產(chǎn)不超出30%，投資單一企業(yè)資產(chǎn)不超出10%，并對(duì)基金投資最低收益率和信息披露機(jī)制都作了具體要求，這在很大程度上保障了企業(yè)年金的安全性和穩(wěn)定性，但也可能在一定程度上限制了投資收益的提升空間。國(guó)內(nèi)對(duì)于企業(yè)年金制度的研究隨著我國(guó)企業(yè)年金制度的發(fā)展也日益增多。學(xué)者們主要從企業(yè)年金的發(fā)展歷程、現(xiàn)狀、運(yùn)作管理、面臨問(wèn)題以及發(fā)展對(duì)策等方面進(jìn)行研究。龐昱（2021）以我國(guó)2000-2020年的766篇企業(yè)年金文獻(xiàn)為樣本，著重分析了近五年（2016-2020年）的107篇企業(yè)年金主題文獻(xiàn)，將研究成果分為國(guó)內(nèi)企業(yè)年金運(yùn)作及征稅模式、完善年金制度對(duì)企業(yè)的益處、我國(guó)企業(yè)年金制度發(fā)展困境及日后發(fā)展對(duì)策四大類。在發(fā)展困境方面，指出我國(guó)企業(yè)年金存在覆蓋廣度及深度有待拓展的問(wèn)題，截至2020年年末，僅有5.96%的城鎮(zhèn)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)參保職工被企業(yè)年金覆蓋，企業(yè)年金基金僅占我國(guó)城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的46.5%，企業(yè)年金基金積累少，無(wú)法有效補(bǔ)充基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的不足。在企業(yè)年金的構(gòu)建模式與途徑方面，有研究以廈門國(guó)企企業(yè)年金執(zhí)行案例為基礎(chǔ)進(jìn)行分析，提出基本計(jì)劃與補(bǔ)充計(jì)劃相結(jié)合、政府參與和約束、非營(yíng)利組織參與等構(gòu)建模式，以及通過(guò)政策支持、利用福利自愿保險(xiǎn)為基礎(chǔ)、借助第三方機(jī)構(gòu)優(yōu)化投資管理等構(gòu)建途徑。廈門國(guó)企企業(yè)年金制度采用基本計(jì)劃和補(bǔ)充計(jì)劃相結(jié)合的模式，基本計(jì)劃提供養(yǎng)老金、退休金和生存津貼等福利，補(bǔ)充計(jì)劃則提供醫(yī)療保險(xiǎn)和意外保險(xiǎn)等附加福利，這種模式在保障員工基本福利的基礎(chǔ)上，能夠針對(duì)不同員工群體的需求進(jìn)行更加個(gè)性化的設(shè)置，提升員工福利水平和企業(yè)吸引力。政府在企業(yè)年金制度的構(gòu)建過(guò)程中可以發(fā)揮重要作用，提供政策扶持、鼓勵(lì)企業(yè)參與，促進(jìn)企業(yè)年金制度的健康發(fā)展，同時(shí)加強(qiáng)對(duì)企業(yè)年金制度的監(jiān)管，保障企業(yè)和員工的權(quán)益。雖然國(guó)內(nèi)外在企業(yè)年金制度研究方面已取得一定成果，但仍存在一些不足與空白。在宏觀層面，對(duì)于如何更好地協(xié)調(diào)企業(yè)年金與基本養(yǎng)老保險(xiǎn)、個(gè)人儲(chǔ)蓄性養(yǎng)老保險(xiǎn)之間的關(guān)系，以構(gòu)建更加完善的多層次養(yǎng)老保障體系，相關(guān)研究還不夠深入系統(tǒng)。在微觀層面，針對(duì)中小企業(yè)建立企業(yè)年金制度的具體模式、激勵(lì)機(jī)制以及如何降低中小企業(yè)建立企業(yè)年金的成本等問(wèn)題，研究還相對(duì)較少。在投資管理方面，對(duì)于如何進(jìn)一步優(yōu)化企業(yè)年金的投資組合，提高投資收益率，同時(shí)有效控制風(fēng)險(xiǎn)，也需要更多的實(shí)證研究和創(chuàng)新策略。1.3研究方法與創(chuàng)新點(diǎn)本研究綜合運(yùn)用多種研究方法，力求全面、深入地剖析中國(guó)企業(yè)年金制度的發(fā)展。在研究過(guò)程中，將廣泛搜集國(guó)內(nèi)外與企業(yè)年金制度相關(guān)的文獻(xiàn)資料，包括學(xué)術(shù)論文、政府報(bào)告、行業(yè)研究報(bào)告等。通過(guò)對(duì)這些文獻(xiàn)的梳理和分析，了解國(guó)內(nèi)外企業(yè)年金制度的研究現(xiàn)狀、發(fā)展歷程、政策法規(guī)以及存在的問(wèn)題等，為本研究提供堅(jiān)實(shí)的理論基礎(chǔ)和研究思路。在梳理國(guó)外文獻(xiàn)時(shí)，重點(diǎn)關(guān)注美國(guó)、日本等發(fā)達(dá)國(guó)家企業(yè)年金制度的監(jiān)管模式、投資策略等方面的經(jīng)驗(yàn)，如美國(guó)企業(yè)年金在退休福利歸屬權(quán)和可攜帶性方面的優(yōu)勢(shì)，以及日本對(duì)企業(yè)年金基金資產(chǎn)組合的嚴(yán)格限制和數(shù)量要求等，這些都為我國(guó)企業(yè)年金制度的發(fā)展提供了有益的參考。以華為、阿里巴巴等大型企業(yè)以及廈門國(guó)企等為典型案例，深入分析它們?cè)谄髽I(yè)年金制度的建立、運(yùn)營(yíng)、管理等方面的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)和創(chuàng)新舉措。華為早在2000年就啟動(dòng)了企業(yè)年金計(jì)劃，與多家保險(xiǎn)公司合作，為員工提供多樣化的投資選擇，滿足不同員工的養(yǎng)老需求，這對(duì)于研究企業(yè)如何根據(jù)自身特點(diǎn)和員工需求制定合適的企業(yè)年金計(jì)劃具有重要的借鑒意義。通過(guò)對(duì)這些案例的研究，總結(jié)成功經(jīng)驗(yàn)和存在的問(wèn)題，為其他企業(yè)提供實(shí)踐指導(dǎo)。通過(guò)收集和分析人社部等權(quán)威部門發(fā)布的關(guān)于企業(yè)年金的參保企業(yè)數(shù)量、參保職工人數(shù)、基金規(guī)模、投資收益等數(shù)據(jù)，運(yùn)用統(tǒng)計(jì)分析方法，對(duì)我國(guó)企業(yè)年金制度的發(fā)展現(xiàn)狀進(jìn)行量化分析。根據(jù)人社部數(shù)據(jù)，2012-2024年年中，我國(guó)企業(yè)年金參保企業(yè)的總數(shù)由最初的5.47萬(wàn)戶躍升至15.26萬(wàn)戶，積累規(guī)模增長(zhǎng)至近3.39萬(wàn)億元，通過(guò)對(duì)這些數(shù)據(jù)的分析，可以直觀地了解我國(guó)企業(yè)年金制度的發(fā)展趨勢(shì)和存在的問(wèn)題，為研究提供數(shù)據(jù)支持。本研究在視角、數(shù)據(jù)運(yùn)用和研究?jī)?nèi)容上具有一定創(chuàng)新之處。從研究視角來(lái)看，本研究不僅關(guān)注企業(yè)年金制度本身的發(fā)展，還將其置于我國(guó)多層次養(yǎng)老保障體系的大框架下，探討企業(yè)年金與基本養(yǎng)老保險(xiǎn)、個(gè)人儲(chǔ)蓄性養(yǎng)老保險(xiǎn)之間的協(xié)同發(fā)展關(guān)系，為完善我國(guó)養(yǎng)老保障體系提供新的思路。在數(shù)據(jù)運(yùn)用方面，充分挖掘最新的權(quán)威數(shù)據(jù)，結(jié)合不同年份的數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比分析，更加全面、準(zhǔn)確地反映我國(guó)企業(yè)年金制度的發(fā)展動(dòng)態(tài)。在研究?jī)?nèi)容上，針對(duì)中小企業(yè)建立企業(yè)年金制度的難點(diǎn)和對(duì)策進(jìn)行深入研究，填補(bǔ)了當(dāng)前研究在這方面的不足，為促進(jìn)中小企業(yè)參與企業(yè)年金制度提供切實(shí)可行的建議。二、中國(guó)企業(yè)年金制度的發(fā)展歷程2.1探索階段（1991-1999年）20世紀(jì)90年代初，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革的不斷深入，企業(yè)職工養(yǎng)老保障制度改革也提上日程。1991年，《國(guó)務(wù)院關(guān)于企業(yè)職工養(yǎng)老保險(xiǎn)制度改革的決定》（國(guó)發(fā)[1991]33號(hào)）發(fā)布，首次提出“國(guó)家提倡、鼓勵(lì)企業(yè)實(shí)行補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)”，這一政策的出臺(tái)，標(biāo)志著我國(guó)企業(yè)年金制度探索的開(kāi)始。它明確了在國(guó)家基本養(yǎng)老保險(xiǎn)之外，企業(yè)可以根據(jù)自身情況為職工提供補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)，為企業(yè)年金制度的發(fā)展奠定了政策基礎(chǔ)。1994年，全國(guó)人大通過(guò)的《中華人民共和國(guó)勞動(dòng)法》規(guī)定“國(guó)家鼓勵(lì)用人單位根據(jù)本單位的實(shí)際情況，為勞動(dòng)者建立補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)”，從法律層面為企業(yè)年金制度的建立提供了依據(jù)，進(jìn)一步推動(dòng)了企業(yè)年金制度在我國(guó)的探索發(fā)展，使企業(yè)建立補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)有了法律保障。1995年，《國(guó)務(wù)院關(guān)于深化企業(yè)職工養(yǎng)老保險(xiǎn)制度改革的通知》（國(guó)發(fā)[1995]6號(hào)）再次強(qiáng)調(diào)“企業(yè)按規(guī)定繳納基本養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)后，可以在國(guó)家政策指導(dǎo)下，根據(jù)本單位經(jīng)濟(jì)效益情況，為職工建立補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)”。同年12月，勞動(dòng)保障部《關(guān)于印發(fā)〈關(guān)于建立企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的意見(jiàn)〉的通知》（勞部發(fā)[1995]464號(hào)），對(duì)企業(yè)建立補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)的實(shí)施條件、決策程序、資金來(lái)源、管理辦法、待遇給付、經(jīng)辦機(jī)構(gòu)、投資運(yùn)營(yíng)等提出了詳細(xì)的指導(dǎo)意見(jiàn)。該通知明確提出我國(guó)補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)采用DC模式（繳費(fèi)確定型），對(duì)企業(yè)年金制度的規(guī)范發(fā)展具有重要意義，確立了我國(guó)企業(yè)年金制度的基本政策框架，為企業(yè)年金的具體實(shí)施提供了操作指南。1997年，《國(guó)務(wù)院關(guān)于建立統(tǒng)一的企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的決定》（國(guó)發(fā)[1997]26號(hào)）進(jìn)一步明確了企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)和基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的關(guān)系，再次強(qiáng)調(diào)大力發(fā)展企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)制度，強(qiáng)調(diào)了企業(yè)年金在我國(guó)多層次養(yǎng)老保障體系中的重要地位，推動(dòng)企業(yè)年金制度不斷完善。在這一探索階段，我國(guó)企業(yè)年金制度初步建立了政策法規(guī)框架，明確了發(fā)展方向。但由于處于起步階段，企業(yè)年金制度在實(shí)施過(guò)程中面臨諸多問(wèn)題。在認(rèn)識(shí)層面，企業(yè)和職工對(duì)企業(yè)年金的認(rèn)識(shí)不足，很多企業(yè)對(duì)建立企業(yè)年金的積極性不高，職工對(duì)企業(yè)年金的了解也較為有限，導(dǎo)致企業(yè)年金的推廣難度較大。在制度層面，缺乏明確的稅收優(yōu)惠政策，企業(yè)建立企業(yè)年金無(wú)法獲得足夠的稅收支持，增加了企業(yè)的成本負(fù)擔(dān)，影響了企業(yè)的積極性；同時(shí)，相關(guān)政策法規(guī)雖然對(duì)企業(yè)年金的各個(gè)方面提出了指導(dǎo)意見(jiàn)，但在實(shí)際操作中，仍存在政策不夠細(xì)化、執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一等問(wèn)題。在市場(chǎng)層面，企業(yè)年金的運(yùn)營(yíng)管理機(jī)制尚未成熟，缺乏專業(yè)的管理機(jī)構(gòu)和規(guī)范的運(yùn)營(yíng)模式，投資渠道狹窄，主要集中于儲(chǔ)蓄和國(guó)債，投資收益率較低，無(wú)法有效實(shí)現(xiàn)基金的保值增值。盡管存在這些問(wèn)題，但這一階段的探索為我國(guó)企業(yè)年金制度的后續(xù)發(fā)展積累了寶貴經(jīng)驗(yàn)。通過(guò)不斷的政策引導(dǎo)和實(shí)踐嘗試，逐漸提高了企業(yè)和職工對(duì)企業(yè)年金的認(rèn)知度，為企業(yè)年金制度的進(jìn)一步完善和發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。例如，一些地區(qū)和企業(yè)開(kāi)始積極嘗試建立企業(yè)年金，雖然規(guī)模較小，但在實(shí)踐中探索出了一些適合本地本企業(yè)的管理模式和運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，為后續(xù)企業(yè)年金制度的全面推廣提供了借鑒。2.2建立和發(fā)展階段（2000-至今）2000年，國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于印發(fā)完善社會(huì)保障體系試點(diǎn)方案的通知》（[2000]42號(hào)），標(biāo)志著我國(guó)企業(yè)年金制度進(jìn)入了新的發(fā)展階段。在這一通知中，明確了四項(xiàng)重要政策：將補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)正式更名為企業(yè)年金，突出了其與一般商業(yè)保險(xiǎn)的區(qū)別，進(jìn)一步明確了企業(yè)年金在養(yǎng)老保障體系中的獨(dú)特定位；確定采用個(gè)人賬戶式管理，這種管理方式更加清晰地界定了職工個(gè)人在企業(yè)年金中的權(quán)益，增強(qiáng)了職工對(duì)自身養(yǎng)老資產(chǎn)的可預(yù)期性；明確稅收優(yōu)惠政策，規(guī)定企業(yè)繳費(fèi)在工資總額4%以內(nèi)的部分，可以從成本中列支，這一政策大大提高了企業(yè)建立企業(yè)年金的積極性，為企業(yè)年金制度的發(fā)展提供了有力的政策支持；實(shí)行市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)與管理，引入市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，提高企業(yè)年金的運(yùn)營(yíng)效率和管理水平，促進(jìn)企業(yè)年金基金的保值增值。2001年，《國(guó)務(wù)院關(guān)于同意＜遼寧省完善城鎮(zhèn)社會(huì)保障體系試點(diǎn)實(shí)施方案＞的批復(fù)》（國(guó)函[2001]79號(hào)），同意遼寧省開(kāi)展完善城鎮(zhèn)社會(huì)保障體系試點(diǎn)工作，其中企業(yè)年金作為重要內(nèi)容在試點(diǎn)中不斷探索和完善，為全國(guó)范圍內(nèi)企業(yè)年金制度的推廣積累了寶貴經(jīng)驗(yàn)。2003年，國(guó)務(wù)院下發(fā)[2003]6號(hào)文件，充分肯定了遼寧試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)并要求各地借鑒推廣，加速了企業(yè)年金制度在全國(guó)的推進(jìn)。2004年是我國(guó)企業(yè)年金制度發(fā)展的關(guān)鍵一年，勞動(dòng)和社會(huì)保障部頒布了《企業(yè)年金試行辦法》，構(gòu)建了我國(guó)當(dāng)前企業(yè)年金制度的基本框架，對(duì)企業(yè)年金的建立條件、資金籌集、管理模式、待遇給付等方面做出了明確規(guī)定，標(biāo)志著我國(guó)開(kāi)始全面推行企業(yè)年金制度。同年，勞動(dòng)和社會(huì)保障部、中國(guó)銀監(jiān)會(huì)、中國(guó)證監(jiān)會(huì)和中國(guó)保監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布《企業(yè)年金基金管理試行辦法》，對(duì)企業(yè)年金基金的管理機(jī)構(gòu)、投資運(yùn)作、監(jiān)督管理等方面進(jìn)行了規(guī)范，為企業(yè)年金基金的安全運(yùn)營(yíng)提供了制度保障。此后，我國(guó)不斷完善企業(yè)年金相關(guān)政策法規(guī)。2005年，勞動(dòng)和社會(huì)保障部出臺(tái)了《企業(yè)年金基金管理機(jī)構(gòu)資格認(rèn)定暫行辦法》，規(guī)范了企業(yè)年金基金管理機(jī)構(gòu)的資格認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)和程序，確保了管理機(jī)構(gòu)的專業(yè)水平和合規(guī)運(yùn)營(yíng)。2006年，國(guó)務(wù)院工作要點(diǎn)明確提出，要在全國(guó)范圍內(nèi)積極促進(jìn)企業(yè)年金的發(fā)展，進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)了企業(yè)年金在養(yǎng)老保障體系中的重要地位，推動(dòng)了企業(yè)年金制度在全國(guó)的普及。2007年，雖然《社會(huì)保險(xiǎn)法》中未直接納入企業(yè)年金內(nèi)容，但在后續(xù)的相關(guān)法規(guī)和政策制定中，企業(yè)年金與社會(huì)保險(xiǎn)體系的協(xié)同關(guān)系不斷加強(qiáng)，企業(yè)年金作為補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)的作用日益凸顯。2011年，人力資源和社會(huì)保障部聯(lián)合銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)及保監(jiān)會(huì)發(fā)布修訂后的新版《企業(yè)年金基金管理辦法》，擴(kuò)大了企業(yè)年金基金的股票投資比例，拓寬了投資渠道，為提高企業(yè)年金基金的投資收益提供了更多可能。2011年5月20日，人力資源和社會(huì)保障部下發(fā)《關(guān)于企業(yè)年金集合計(jì)劃試點(diǎn)有關(guān)問(wèn)題的通知》，推動(dòng)企業(yè)年金集合計(jì)劃的實(shí)施，解決了中小企業(yè)因規(guī)模小、資金少等問(wèn)題難以單獨(dú)建立企業(yè)年金的困境，使企業(yè)年金逐漸走向“普惠”道路，惠及更多職工。2013年，企業(yè)年金基金投資范圍穩(wěn)步擴(kuò)大，投資渠道進(jìn)一步多元化，提高了企業(yè)年金基金的投資靈活性和收益性。2018年，人社部、財(cái)政部修訂印發(fā)《企業(yè)年金辦法》，對(duì)企業(yè)年金的建立、管理、運(yùn)營(yíng)等方面進(jìn)行了全面修訂和完善，進(jìn)一步明確了企業(yè)和職工的權(quán)利義務(wù)，規(guī)范了企業(yè)年金的運(yùn)作流程，是企業(yè)年金運(yùn)作的總體綱領(lǐng)。2020年底，年金基金再次擴(kuò)大投資范圍，進(jìn)一步豐富了投資選擇，有利于提高投資組合的多樣性和收益性。2022年底，規(guī)范和加強(qiáng)年金基金投資運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)管理，促進(jìn)年金基金更加安全規(guī)范，保障了企業(yè)年金基金的穩(wěn)健運(yùn)行。在這一階段，我國(guó)企業(yè)年金制度取得了顯著成就。從規(guī)模上看，企業(yè)年金的覆蓋范圍不斷擴(kuò)大，參保企業(yè)和職工數(shù)量持續(xù)增加。截至2024年二季度末，全國(guó)企業(yè)年金積累基金達(dá)到了3.39萬(wàn)億元，較以往有了大幅增長(zhǎng)，為職工退休后的生活提供了更堅(jiān)實(shí)的經(jīng)濟(jì)保障。在管理運(yùn)營(yíng)方面，逐步建立起了規(guī)范的市場(chǎng)化運(yùn)作機(jī)制，形成了受托人、賬戶管理人、托管人和投資管理人各司其職、相互制衡的治理結(jié)構(gòu)，提高了企業(yè)年金的管理效率和運(yùn)營(yíng)透明度。投資管理水平也不斷提升，通過(guò)多元化的投資組合，企業(yè)年金基金在實(shí)現(xiàn)保值的基礎(chǔ)上，努力追求增值，為職工創(chuàng)造更多的收益。盡管取得了這些成就，但我國(guó)企業(yè)年金制度在發(fā)展過(guò)程中仍面臨一些問(wèn)題，如覆蓋范圍有待進(jìn)一步擴(kuò)大，特別是中小企業(yè)參與率較低；不同地區(qū)、行業(yè)之間發(fā)展不平衡，東部發(fā)達(dá)地區(qū)和國(guó)有企業(yè)的企業(yè)年金發(fā)展相對(duì)較好，而中西部地區(qū)和中小企業(yè)則相對(duì)滯后；稅收優(yōu)惠政策力度還需加強(qiáng)，以進(jìn)一步提高企業(yè)和職工參與企業(yè)年金的積極性等。這些問(wèn)題需要在未來(lái)的發(fā)展中逐步解決，以推動(dòng)我國(guó)企業(yè)年金制度持續(xù)健康發(fā)展。三、中國(guó)企業(yè)年金制度的現(xiàn)狀分析3.1規(guī)模與覆蓋范圍近年來(lái)，我國(guó)企業(yè)年金制度在規(guī)模和覆蓋范圍上呈現(xiàn)出一定的發(fā)展態(tài)勢(shì)。從參保企業(yè)戶數(shù)來(lái)看，增長(zhǎng)趨勢(shì)較為明顯。根據(jù)人社部數(shù)據(jù)，2012-2024年年中，我國(guó)企業(yè)年金參保企業(yè)的總數(shù)由最初的5.47萬(wàn)戶躍升至15.26萬(wàn)戶，年均增長(zhǎng)率達(dá)到了[具體計(jì)算得出的年均增長(zhǎng)率數(shù)值]。這一增長(zhǎng)表明越來(lái)越多的企業(yè)開(kāi)始認(rèn)識(shí)到企業(yè)年金制度對(duì)于員工福利和企業(yè)發(fā)展的重要性，積極參與到企業(yè)年金計(jì)劃中來(lái)。在經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)的東部地區(qū)，如廣東、江蘇、浙江等地，企業(yè)年金參保企業(yè)戶數(shù)增長(zhǎng)迅速，反映出經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平與企業(yè)年金發(fā)展之間的密切關(guān)系。這些地區(qū)的企業(yè)通常具有較強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和創(chuàng)新意識(shí)，能夠更好地理解和應(yīng)用企業(yè)年金制度，為員工提供更全面的福利保障。參保職工人數(shù)也在穩(wěn)步上升。2012年，參加企業(yè)年金的職工人數(shù)為[具體人數(shù)]，到2024年第三季度，這一數(shù)字增長(zhǎng)至3218.53萬(wàn)人。盡管參保職工人數(shù)有所增加，但占城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)參保人數(shù)的比例仍然較低，僅為[具體比例數(shù)值]。這說(shuō)明企業(yè)年金在覆蓋職工方面仍有很大的提升空間，需要進(jìn)一步擴(kuò)大其影響力，吸引更多的職工參與。一些行業(yè)的特點(diǎn)也影響了企業(yè)年金的覆蓋情況。金融、電力、石油等國(guó)有企業(yè)集中的行業(yè)，企業(yè)年金的覆蓋率較高，而制造業(yè)、服務(wù)業(yè)等中小企業(yè)較多的行業(yè)，覆蓋率相對(duì)較低。國(guó)有企業(yè)通常具有更穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)狀況和較強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，能夠承擔(dān)企業(yè)年金的費(fèi)用，并且在政策執(zhí)行和管理方面也更加規(guī)范。企業(yè)年金積累基金規(guī)模增長(zhǎng)顯著。2012年，企業(yè)年金積累基金不到5000億元，到2024年第三季度，積累基金達(dá)到35164.38億元，規(guī)模增長(zhǎng)了數(shù)倍。這一增長(zhǎng)得益于企業(yè)年金制度的不斷完善和企業(yè)繳費(fèi)的持續(xù)投入，以及投資收益的積累。隨著企業(yè)年金基金規(guī)模的不斷擴(kuò)大，其在資本市場(chǎng)中的影響力也逐漸增強(qiáng)，為資本市場(chǎng)提供了更多的長(zhǎng)期穩(wěn)定資金。然而，我國(guó)企業(yè)年金在覆蓋范圍上存在明顯的不平衡現(xiàn)象。從地區(qū)分布來(lái)看，東部沿海地區(qū)的企業(yè)年金發(fā)展水平明顯高于中西部地區(qū)。廣東、江蘇、上海等地的企業(yè)年金參保企業(yè)戶數(shù)和參保職工人數(shù)占比較高，而一些中西部省份，如甘肅、貴州、青海等地，企業(yè)年金的覆蓋范圍則相對(duì)較窄。這種地區(qū)差異主要是由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的不同導(dǎo)致的。東部沿海地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)，企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益較好，有更多的資金用于為員工建立企業(yè)年金；而中西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)相對(duì)落后，企業(yè)面臨的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力較大，在保障員工基本薪酬和福利的基礎(chǔ)上，難以再承擔(dān)企業(yè)年金的費(fèi)用。在不同行業(yè)之間，企業(yè)年金的覆蓋情況也存在較大差異。金融、能源、電信等行業(yè)的企業(yè)年金覆蓋率較高，這些行業(yè)的企業(yè)大多為國(guó)有企業(yè)或大型企業(yè)，盈利能力較強(qiáng)，對(duì)員工福利的重視程度也較高，能夠積極推動(dòng)企業(yè)年金制度的建立和發(fā)展。以銀行業(yè)為例，多數(shù)銀行都為員工建立了企業(yè)年金制度，并且繳費(fèi)水平相對(duì)較高，為員工提供了較為豐厚的退休保障。而勞動(dòng)密集型行業(yè)，如紡織、服裝、餐飲等，企業(yè)年金的覆蓋率則較低。這些行業(yè)的企業(yè)規(guī)模較小，利潤(rùn)空間有限，員工流動(dòng)性較大，使得企業(yè)在建立企業(yè)年金制度時(shí)面臨諸多困難。一家小型服裝制造企業(yè)，由于訂單不穩(wěn)定，利潤(rùn)微薄，難以承擔(dān)企業(yè)年金的繳費(fèi)壓力，同時(shí)考慮到員工流動(dòng)性大，擔(dān)心員工在短時(shí)間內(nèi)離職導(dǎo)致企業(yè)年金投入浪費(fèi)，因此一直未建立企業(yè)年金制度。從企業(yè)規(guī)模來(lái)看，大型企業(yè)和國(guó)有企業(yè)在企業(yè)年金的參與方面具有明顯優(yōu)勢(shì)。根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)，央企和國(guó)企占參保企業(yè)職工總數(shù)的47%，基金資產(chǎn)占比高達(dá)56%。2023年央企年金方案?jìng)浒笖?shù)占全國(guó)21%，但覆蓋職工和基金規(guī)模占比均近半。大型企業(yè)和國(guó)有企業(yè)通常具有完善的人力資源管理體系和較強(qiáng)的社會(huì)責(zé)任意識(shí)，能夠充分認(rèn)識(shí)到企業(yè)年金制度對(duì)吸引和留住人才的重要作用，并且在資金實(shí)力和政策支持方面也更有優(yōu)勢(shì)，能夠順利建立和運(yùn)營(yíng)企業(yè)年金計(jì)劃。相比之下，中小企業(yè)建立企業(yè)年金的比例較低。全國(guó)登記企業(yè)超6000萬(wàn)戶，僅0.2%建立年金計(jì)劃，小微企業(yè)因流程復(fù)雜、成本壓力大參與意愿低。中小企業(yè)在建立企業(yè)年金制度時(shí)，面臨著資金短缺、管理成本高、專業(yè)人才缺乏等問(wèn)題。建立企業(yè)年金需要聘請(qǐng)專業(yè)的管理機(jī)構(gòu)和人員，進(jìn)行復(fù)雜的賬戶管理和投資運(yùn)作，這對(duì)于資金有限、管理資源相對(duì)薄弱的中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，是一筆不小的開(kāi)支。3.2運(yùn)作機(jī)制與管理模式我國(guó)企業(yè)年金實(shí)行信托管理模式，遵循信托法和相關(guān)監(jiān)管規(guī)定。企業(yè)和職工作為委托人，將企業(yè)年金基金委托給受托人進(jìn)行管理，受托人按照信托合同的約定，對(duì)企業(yè)年金基金進(jìn)行投資運(yùn)營(yíng)和管理，以實(shí)現(xiàn)基金的保值增值，并在職工退休時(shí)向其支付養(yǎng)老金待遇。這種信托管理模式明確了各方的權(quán)利和義務(wù)，保障了企業(yè)年金基金的獨(dú)立性和安全性。在信托管理模式下，企業(yè)年金的運(yùn)作涉及多個(gè)參與主體，包括受托人、賬戶管理人、托管人和投資管理人，他們各司其職，相互協(xié)作，共同推動(dòng)企業(yè)年金的有效運(yùn)作。受托人是企業(yè)年金運(yùn)作中的核心主體，承擔(dān)著重要的職責(zé)。受托人可以是企業(yè)年金理事會(huì)，也可以是符合國(guó)家規(guī)定的養(yǎng)老金公司等法人受托機(jī)構(gòu)。企業(yè)年金理事會(huì)由企業(yè)代表、職工代表和獨(dú)立的專業(yè)人士組成，代表企業(yè)和職工的利益，對(duì)企業(yè)年金基金進(jìn)行管理。法人受托機(jī)構(gòu)則是具有專業(yè)資質(zhì)和豐富經(jīng)驗(yàn)的金融機(jī)構(gòu)，能夠提供更加專業(yè)化、規(guī)范化的受托管理服務(wù)。受托人負(fù)責(zé)制定企業(yè)年金的投資策略和管理方式，根據(jù)市場(chǎng)情況和企業(yè)年金基金的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，確定合理的投資組合，以實(shí)現(xiàn)基金的保值增值。受托人還承擔(dān)著選擇并監(jiān)督賬戶管理人、托管人和投資管理人的責(zé)任，確保他們能夠按照合同約定履行職責(zé)。受托人需要定期評(píng)估各管理人的工作表現(xiàn)，對(duì)不符合要求的管理人進(jìn)行更換，以保障企業(yè)年金基金的安全運(yùn)營(yíng)。同時(shí)，受托人要編制管理報(bào)告和財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告，定期向舉辦企業(yè)、受益人和監(jiān)管機(jī)構(gòu)報(bào)告運(yùn)營(yíng)情況，使各方及時(shí)了解企業(yè)年金的運(yùn)作狀況。賬戶管理人受受托人委托，負(fù)責(zé)管理企業(yè)年金的日常事務(wù)。賬戶管理人通常由銀行、信托和保險(xiǎn)公司等金融機(jī)構(gòu)擔(dān)任。其主要職責(zé)包括賬戶管理，記錄企業(yè)和職工的繳費(fèi)情況、個(gè)人賬戶余額、投資收益等信息，確保賬戶信息的準(zhǔn)確和完整；基金的收繳和待遇的支付，按照規(guī)定及時(shí)收取企業(yè)和職工的繳費(fèi)，并在職工退休、離職等情況下，準(zhǔn)確支付企業(yè)年金待遇；權(quán)益的估值核算，定期對(duì)企業(yè)年金基金的資產(chǎn)進(jìn)行估值，計(jì)算職工個(gè)人賬戶的權(quán)益價(jià)值，為待遇支付提供依據(jù)；以及其他行政事務(wù)，如處理職工的咨詢和投訴等。在賬戶管理過(guò)程中，賬戶管理人要嚴(yán)格遵守相關(guān)規(guī)定，保障職工的合法權(quán)益。對(duì)于職工提出的關(guān)于賬戶信息的疑問(wèn)，要及時(shí)給予解答和處理，確保職工對(duì)自己的企業(yè)年金權(quán)益有清晰的了解。托管人主要由具備一定資質(zhì)的商業(yè)銀行擔(dān)任，其主要職責(zé)是安全保管企業(yè)年金基金財(cái)產(chǎn)。托管人要確保企業(yè)年金基金的資金安全，防止資金被挪用、侵占等風(fēng)險(xiǎn)。托管人負(fù)責(zé)監(jiān)督企業(yè)年金基金的投資運(yùn)作，根據(jù)受托人制定的投資策略和投資范圍，對(duì)投資管理人的投資行為進(jìn)行監(jiān)督，確保投資運(yùn)作符合法律法規(guī)和合同約定。如果發(fā)現(xiàn)投資管理人的投資行為存在違規(guī)或風(fēng)險(xiǎn)，托管人要及時(shí)提出警示并報(bào)告受托人。托管人還要復(fù)核、審查投資管理人計(jì)算的基金資產(chǎn)凈值和投資業(yè)績(jī)，保證數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性和真實(shí)性。在每個(gè)投資周期結(jié)束后，托管人要對(duì)投資管理人提交的基金資產(chǎn)凈值和投資業(yè)績(jī)報(bào)告進(jìn)行認(rèn)真復(fù)核，確保數(shù)據(jù)無(wú)誤后，再向受托人報(bào)告。投資管理人負(fù)責(zé)按照委托投資合同，對(duì)年金資產(chǎn)進(jìn)行投資。投資管理人主要包括基金管理公司、證券公司和養(yǎng)老保險(xiǎn)公司等。投資管理人需要具備專業(yè)的投資能力和豐富的投資經(jīng)驗(yàn)，根據(jù)企業(yè)年金基金的投資目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)偏好，制定合理的投資組合，進(jìn)行多元化投資。投資管理人可以將企業(yè)年金基金投資于股票、債券、基金、銀行理財(cái)、資管計(jì)劃等多種資產(chǎn)，以分散風(fēng)險(xiǎn)，提高投資收益。在投資過(guò)程中，投資管理人要密切關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，及時(shí)調(diào)整投資組合，以適應(yīng)市場(chǎng)變化。當(dāng)股票市場(chǎng)行情較好時(shí)，可以適當(dāng)增加股票投資的比例，以獲取更高的收益；當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)波動(dòng)或風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，則要及時(shí)降低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投資比例，保障基金的安全。同時(shí)，投資管理人要嚴(yán)格遵守投資限制和風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)定，控制投資風(fēng)險(xiǎn)，確保企業(yè)年金基金的安全。這些參與主體之間通過(guò)合同明確各自的權(quán)利和義務(wù)，形成相互制衡的關(guān)系。受托人作為核心主體，協(xié)調(diào)各方關(guān)系，確保企業(yè)年金的運(yùn)作符合法律法規(guī)和合同約定。賬戶管理人、托管人和投資管理人在受托人的監(jiān)督下，各司其職，共同保障企業(yè)年金基金的安全和有效運(yùn)作。在企業(yè)年金的投資運(yùn)作中，投資管理人根據(jù)投資策略進(jìn)行投資，托管人對(duì)投資行為進(jìn)行監(jiān)督，受托人則對(duì)投資管理人的投資業(yè)績(jī)進(jìn)行評(píng)估和考核。如果投資管理人的投資業(yè)績(jī)不佳或存在違規(guī)行為，受托人可以根據(jù)合同約定采取相應(yīng)的措施，如更換投資管理人等。這種相互制衡的機(jī)制，有效地保障了企業(yè)年金基金的安全和穩(wěn)健運(yùn)作。3.3投資運(yùn)營(yíng)與收益情況企業(yè)年金的投資運(yùn)營(yíng)對(duì)于實(shí)現(xiàn)基金的保值增值、保障職工的養(yǎng)老權(quán)益具有至關(guān)重要的作用。我國(guó)企業(yè)年金的投資領(lǐng)域較為廣泛，涵蓋了多個(gè)資產(chǎn)類別。在固定收益類資產(chǎn)方面，主要投資于國(guó)債、金融債、企業(yè)債等債券，以及銀行存款、大額存單等。債券投資具有收益相對(duì)穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)較低的特點(diǎn)，能夠?yàn)槠髽I(yè)年金基金提供較為穩(wěn)定的現(xiàn)金流，保障基金的安全性。國(guó)債以國(guó)家信用為擔(dān)保，具有極高的安全性，其收益相對(duì)穩(wěn)定，是企業(yè)年金基金投資的重要選擇之一。銀行存款也是企業(yè)年金基金的重要投資方向，具有流動(dòng)性強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)低的特點(diǎn)，能夠滿足基金對(duì)資金流動(dòng)性的需求。在權(quán)益類資產(chǎn)方面，企業(yè)年金可以投資于股票、股票型基金、混合型基金等。股票投資具有較高的收益潛力，但同時(shí)也伴隨著較高的風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)投資股票，企業(yè)年金基金可以分享企業(yè)成長(zhǎng)帶來(lái)的收益，提高基金的整體收益率。股票型基金和混合型基金則通過(guò)專業(yè)的基金管理人進(jìn)行投資管理，分散投資風(fēng)險(xiǎn)，提高投資收益。在市場(chǎng)行情較好時(shí)，企業(yè)年金基金適當(dāng)增加股票投資的比例，能夠獲得較高的收益；但在市場(chǎng)波動(dòng)較大時(shí)，需要合理控制股票投資的比例，以降低風(fēng)險(xiǎn)。此外，企業(yè)年金還可以投資于銀行理財(cái)、信托計(jì)劃、資產(chǎn)支持證券、股指期貨、港股等其他投資品種。銀行理財(cái)具有收益相對(duì)穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)適中的特點(diǎn)，能夠?yàn)槠髽I(yè)年金基金提供多元化的投資選擇。信托計(jì)劃則可以通過(guò)投資于特定的項(xiàng)目，為企業(yè)年金基金帶來(lái)較高的收益，但同時(shí)也需要關(guān)注信托計(jì)劃的風(fēng)險(xiǎn)。資產(chǎn)支持證券是一種將基礎(chǔ)資產(chǎn)的未來(lái)現(xiàn)金流進(jìn)行證券化的金融產(chǎn)品，具有一定的風(fēng)險(xiǎn)和收益特征，企業(yè)年金基金可以根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和投資目標(biāo)進(jìn)行投資。股指期貨可以用于套期保值和風(fēng)險(xiǎn)管理，幫助企業(yè)年金基金降低市場(chǎng)波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。港股市場(chǎng)具有獨(dú)特的投資機(jī)會(huì)，企業(yè)年金基金投資港股可以進(jìn)一步分散投資風(fēng)險(xiǎn)，提高投資收益。在資產(chǎn)配置比例方面，企業(yè)年金遵循多元化投資和風(fēng)險(xiǎn)分散的原則，根據(jù)市場(chǎng)情況和自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力進(jìn)行合理配置。截至2024年第三季度，企業(yè)年金權(quán)益類資產(chǎn)配置僅占5.6%（1344億元），遠(yuǎn)低于固收類（21367億元）。從長(zhǎng)期來(lái)看，權(quán)益類資產(chǎn)的配置比例有一定的提升空間，以提高企業(yè)年金基金的長(zhǎng)期收益水平。一些企業(yè)年金計(jì)劃在投資過(guò)程中，根據(jù)市場(chǎng)行情和自身風(fēng)險(xiǎn)偏好，適當(dāng)調(diào)整權(quán)益類資產(chǎn)和固定收益類資產(chǎn)的配置比例。在股票市場(chǎng)行情較好時(shí)，將權(quán)益類資產(chǎn)的配置比例提高到10%-15%左右，以獲取更高的收益；當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)波動(dòng)或風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，降低權(quán)益類資產(chǎn)的配置比例，增加固定收益類資產(chǎn)的配置，保障基金的安全。企業(yè)年金的投資收益水平直接關(guān)系到職工的養(yǎng)老待遇。2007-2023年，企業(yè)年金基金投資收益率平均為6.26%，不僅超過(guò)了同期CPI漲幅，也高于長(zhǎng)期定期存款平均利率。其中，2014年、2015年和2020年三個(gè)年份超過(guò)9%，歷年累計(jì)收益率達(dá)180.7%，2012年以來(lái)累計(jì)投資收益超過(guò)7000億元。2024年，全國(guó)企業(yè)年金加權(quán)平均收益率達(dá)到了4.77%，這一成績(jī)的取得與多個(gè)因素密切相關(guān)。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐加快，市場(chǎng)信心增強(qiáng)，企業(yè)年金的投資組合中，權(quán)益類資產(chǎn)的配置在持續(xù)增加，推動(dòng)了整體收益的提升?；鸸芾砉镜膶I(yè)化管理水平也在不斷提高，通過(guò)引入先進(jìn)的投資管理理念和風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，更加有效地把握市場(chǎng)機(jī)遇和規(guī)避潛在風(fēng)險(xiǎn)，提升了投資組合的多元化，降低了投資波動(dòng)性，提高了長(zhǎng)期收益的穩(wěn)定性。投資收益對(duì)企業(yè)年金的發(fā)展具有多方面的重要影響。較高的投資收益能夠增強(qiáng)企業(yè)和職工參與企業(yè)年金的積極性。當(dāng)職工看到企業(yè)年金能夠?qū)崿F(xiàn)較好的保值增值，為自己的退休生活提供更充足的經(jīng)濟(jì)保障時(shí)，會(huì)更愿意參與企業(yè)年金計(jì)劃；企業(yè)也會(huì)因?yàn)槠髽I(yè)年金能夠?yàn)閱T工帶來(lái)實(shí)際利益，提高員工的滿意度和忠誠(chéng)度，而更積極地建立和發(fā)展企業(yè)年金制度。穩(wěn)定的投資收益有助于企業(yè)年金制度的可持續(xù)發(fā)展。良好的投資收益能夠使企業(yè)年金基金規(guī)模不斷擴(kuò)大，為更多職工提供養(yǎng)老保障，進(jìn)一步完善我國(guó)的多層次養(yǎng)老保障體系。投資收益的高低也會(huì)影響企業(yè)年金在市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)力。在金融市場(chǎng)中，各種養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品層出不窮，較高的投資收益能夠使企業(yè)年金在眾多養(yǎng)老產(chǎn)品中脫穎而出，吸引更多的企業(yè)和職工參與。盡管企業(yè)年金在投資收益方面取得了一定成績(jī)，但也面臨一些挑戰(zhàn)。全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍存在不確定性，地緣政治緊張、通貨膨脹壓力等因素可能會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生沖擊，影響企業(yè)年金的投資收益。隨著利率政策的變化，債券市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)加大，如何在變化的環(huán)境中保持收益的穩(wěn)定，將是企業(yè)年金基金面臨的新挑戰(zhàn)。為應(yīng)對(duì)這些挑戰(zhàn)，企業(yè)年金基金需要在投資策略上保持靈活性和適應(yīng)性，加強(qiáng)對(duì)資本市場(chǎng)變化的監(jiān)測(cè)和分析，注重與時(shí)俱進(jìn)的投資管理方法，比如使用量化投資工具和大數(shù)據(jù)分析，以提升決策效率和安全性。四、中國(guó)企業(yè)年金制度發(fā)展面臨的問(wèn)題4.1制度設(shè)計(jì)層面4.1.1稅收優(yōu)惠政策不完善我國(guó)企業(yè)年金稅收優(yōu)惠政策力度較小，在一定程度上影響了企業(yè)和職工參與的積極性。目前，我國(guó)企業(yè)年金稅收優(yōu)惠政策采用EET模式，即繳費(fèi)和投資階段免稅，領(lǐng)取階段征稅。在繳存階段，單位繳費(fèi)部分在不超過(guò)職工工資總額5%標(biāo)準(zhǔn)內(nèi)的部分，在計(jì)算應(yīng)納稅所得額時(shí)準(zhǔn)予扣除，超過(guò)部分不予扣除；個(gè)人繳費(fèi)部分在不超過(guò)本人繳費(fèi)工資計(jì)稅基數(shù)的4%標(biāo)準(zhǔn)內(nèi)的部分，暫從個(gè)人當(dāng)期的應(yīng)納稅所得額中扣除。與國(guó)際上其他國(guó)家相比，我國(guó)企業(yè)繳費(fèi)部分的稅收優(yōu)惠比例偏低。美國(guó)稅前扣除限額為15%，英國(guó)對(duì)于不同年齡段的雇員采用浮動(dòng)比例扣除政策，35歲以下的雇員扣除比例為17.5%，35-60歲以上的雇員扣除比例為15%，60-65歲的雇員扣除比例為40%。較低的稅收優(yōu)惠比例使得企業(yè)建立企業(yè)年金的成本相對(duì)較高，對(duì)于一些利潤(rùn)微薄的企業(yè)來(lái)說(shuō)，缺乏足夠的吸引力，從而降低了企業(yè)參與的積極性。在年金領(lǐng)取階段，征稅方式存在不合理之處。2019年實(shí)施的新個(gè)人所得稅法規(guī)定，個(gè)人達(dá)到退休年齡領(lǐng)取的企業(yè)年金不計(jì)入綜合所得，全額單獨(dú)按照“工資、薪金所得”計(jì)算應(yīng)納稅額。職工領(lǐng)取的年金包括按年度繳存的本金（企業(yè)繳存計(jì)入個(gè)人賬戶金額+職工個(gè)人繳存部分）和年金存續(xù)期間的投資收益兩部分。根據(jù)我國(guó)個(gè)人所得稅法規(guī)定，“工資、薪金所得”適用七級(jí)超額累進(jìn)稅率，投資收益所得屬“利息、股息、紅利所得”，適用20%的比例稅率。但現(xiàn)階段年金管理核算時(shí)，由于沒(méi)有將繳存本金與投資收益額分開(kāi)，甚至投資收益內(nèi)部不同投資項(xiàng)目收益金額也沒(méi)有準(zhǔn)確區(qū)分開(kāi)，導(dǎo)致職工領(lǐng)取的年金全額按照“七級(jí)超額累進(jìn)稅率”計(jì)征個(gè)人所得稅，這一做法有違分類與綜合征收相結(jié)合的稅收原則，有失公允。對(duì)于一些投資收益較高的企業(yè)年金，職工在領(lǐng)取時(shí)可能需要繳納較高的個(gè)人所得稅，這在一定程度上減少了職工實(shí)際領(lǐng)取的養(yǎng)老金金額，降低了企業(yè)年金對(duì)職工的吸引力。我國(guó)企業(yè)年金稅收優(yōu)惠政策形式單一，缺乏靈活性。目前只有EET延遲納稅模式，無(wú)法滿足不同企業(yè)和職工的多樣化需求。美國(guó)養(yǎng)老金計(jì)劃的稅收優(yōu)惠主要包括EET型和Tee型兩種模式，企業(yè)雇員可以根據(jù)自身情況選擇稅收優(yōu)惠模式，且兩個(gè)賬戶在一定情況下可以相互轉(zhuǎn)換。不同的稅收優(yōu)惠模式可以適應(yīng)不同收入水平、不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的人群。對(duì)于高收入人群，他們可能更傾向于選擇EET模式，在退休后領(lǐng)取年金時(shí)，由于收入相對(duì)較低，適用的稅率也較低，從而可以減少納稅金額；而對(duì)于低收入人群，Tee模式可能更具吸引力，在籌資階段繳稅，投資和領(lǐng)取階段免稅，這樣可以在一定程度上減輕他們的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)。我國(guó)單一的稅收優(yōu)惠模式，使得企業(yè)和職工在選擇時(shí)缺乏靈活性，無(wú)法充分發(fā)揮稅收優(yōu)惠政策的激勵(lì)作用。4.1.2制度靈活性不足我國(guó)企業(yè)年金制度在設(shè)計(jì)上對(duì)不同類型企業(yè)的適應(yīng)性存在一定局限，這在很大程度上限制了企業(yè)年金的發(fā)展。大型企業(yè)和國(guó)有企業(yè)在建立企業(yè)年金制度時(shí)，具有資金實(shí)力雄厚、管理規(guī)范、人員穩(wěn)定等優(yōu)勢(shì)，能夠較好地適應(yīng)現(xiàn)有的企業(yè)年金制度。然而，中小企業(yè)由于自身特點(diǎn)，在建立企業(yè)年金制度時(shí)面臨諸多困難。中小企業(yè)規(guī)模較小，資金有限，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，現(xiàn)有的企業(yè)年金制度對(duì)于它們來(lái)說(shuō)成本較高。建立企業(yè)年金需要聘請(qǐng)專業(yè)的管理機(jī)構(gòu)和人員，進(jìn)行復(fù)雜的賬戶管理和投資運(yùn)作，這對(duì)于資金緊張的中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，是一筆不小的開(kāi)支。中小企業(yè)員工流動(dòng)性較大，這使得企業(yè)在建立企業(yè)年金時(shí)有所顧慮。擔(dān)心員工在短時(shí)間內(nèi)離職，導(dǎo)致企業(yè)為其繳納的年金費(fèi)用浪費(fèi)，從而增加企業(yè)的成本。企業(yè)年金制度在繳費(fèi)方式和待遇調(diào)整機(jī)制方面也缺乏靈活性。目前的制度對(duì)于繳費(fèi)方式的規(guī)定相對(duì)固定，難以滿足企業(yè)根據(jù)自身經(jīng)營(yíng)狀況和員工需求進(jìn)行靈活調(diào)整的要求。在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不穩(wěn)定或企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難時(shí)，企業(yè)可能希望適當(dāng)降低繳費(fèi)比例，以減輕經(jīng)濟(jì)壓力，但現(xiàn)有的制度可能限制了這種調(diào)整的靈活性。在待遇調(diào)整機(jī)制方面，缺乏明確的規(guī)定和科學(xué)的方法，難以根據(jù)物價(jià)水平、工資增長(zhǎng)等因素及時(shí)調(diào)整企業(yè)年金待遇，保障退休人員的生活質(zhì)量。隨著物價(jià)的上漲，退休人員的生活成本不斷增加，如果企業(yè)年金待遇不能及時(shí)調(diào)整，就會(huì)導(dǎo)致退休人員的生活水平下降。而現(xiàn)有的企業(yè)年金制度在這方面缺乏有效的應(yīng)對(duì)機(jī)制，無(wú)法滿足退休人員的實(shí)際需求。不同行業(yè)的企業(yè)在經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)、盈利水平、員工結(jié)構(gòu)等方面存在差異，現(xiàn)有的企業(yè)年金制度難以充分考慮這些差異，提供個(gè)性化的解決方案。勞動(dòng)密集型行業(yè)，如制造業(yè)、服務(wù)業(yè)等，員工數(shù)量眾多，工資水平相對(duì)較低，企業(yè)的利潤(rùn)空間有限，對(duì)于這類行業(yè)的企業(yè)來(lái)說(shuō)，建立企業(yè)年金制度的難度較大。而知識(shí)密集型行業(yè)，如金融、科技等，員工對(duì)養(yǎng)老保障的需求較高，但現(xiàn)有的企業(yè)年金制度可能無(wú)法滿足他們對(duì)于個(gè)性化、多元化養(yǎng)老保障的需求。這些行業(yè)的員工通常具有較高的收入和較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，他們希望能夠根據(jù)自己的需求選擇不同的投資組合和繳費(fèi)方式，以實(shí)現(xiàn)更好的養(yǎng)老保障。但現(xiàn)有的企業(yè)年金制度在這方面的靈活性不足，無(wú)法滿足他們的需求。4.2市場(chǎng)環(huán)境層面4.2.1資本市場(chǎng)不成熟我國(guó)資本市場(chǎng)尚不成熟，這對(duì)企業(yè)年金的投資產(chǎn)生了顯著的制約，進(jìn)而影響了年金的保值增值。從市場(chǎng)穩(wěn)定性來(lái)看，我國(guó)資本市場(chǎng)的波動(dòng)較大，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高。股票市場(chǎng)的大幅波動(dòng)是一個(gè)突出問(wèn)題，在過(guò)去的一段時(shí)間里，股票市場(chǎng)常常出現(xiàn)大幅漲跌的情況。在某些特定時(shí)期，如2020年初受新冠疫情影響，股市大幅下跌，上證指數(shù)在短時(shí)間內(nèi)跌幅超過(guò)10%，這使得企業(yè)年金投資于股票市場(chǎng)的資產(chǎn)面臨較大的價(jià)值縮水風(fēng)險(xiǎn)。債券市場(chǎng)也存在一定的信用風(fēng)險(xiǎn)，部分企業(yè)債券可能出現(xiàn)違約情況。一些中小企業(yè)發(fā)行的債券，由于企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善或資金鏈斷裂，無(wú)法按時(shí)足額支付債券本息，這給投資債券的企業(yè)年金帶來(lái)了損失。我國(guó)資本市場(chǎng)的投資品種相對(duì)有限，難以滿足企業(yè)年金多元化投資的需求。與發(fā)達(dá)國(guó)家成熟資本市場(chǎng)相比，我國(guó)的金融衍生品市場(chǎng)發(fā)展相對(duì)滯后。股指期貨、期權(quán)等金融衍生品的種類和規(guī)模都較小，這限制了企業(yè)年金通過(guò)金融衍生品進(jìn)行套期保值和風(fēng)險(xiǎn)管理的能力。在股票市場(chǎng)出現(xiàn)大幅下跌時(shí)，企業(yè)年金由于缺乏有效的股指期貨等金融衍生品工具，難以對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)資產(chǎn)價(jià)值。我國(guó)的另類投資市場(chǎng)，如房地產(chǎn)投資信托基金（REITs）、私募股權(quán)投資等，也處于起步階段，規(guī)模較小，流動(dòng)性較差，企業(yè)年金難以在這些領(lǐng)域進(jìn)行大規(guī)模投資，以實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的多元化配置。資本市場(chǎng)的監(jiān)管也存在一些不足之處，影響了企業(yè)年金的投資安全。監(jiān)管體系不夠完善，存在一些監(jiān)管漏洞，導(dǎo)致部分金融機(jī)構(gòu)違規(guī)操作的現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生。一些基金管理公司可能存在利益輸送、操縱市場(chǎng)等違法行為，損害了投資者的利益，也給企業(yè)年金的投資帶來(lái)了風(fēng)險(xiǎn)。信息披露制度不健全，企業(yè)年金投資者難以獲取準(zhǔn)確、及時(shí)的市場(chǎng)信息，影響了投資決策的科學(xué)性。一些上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表存在虛假信息，或者對(duì)重大事項(xiàng)的披露不及時(shí)、不充分，使得企業(yè)年金在投資這些公司的股票時(shí)，面臨較大的信息不對(duì)稱風(fēng)險(xiǎn)，無(wú)法準(zhǔn)確評(píng)估投資風(fēng)險(xiǎn)和收益。這些資本市場(chǎng)的問(wèn)題對(duì)企業(yè)年金的保值增值產(chǎn)生了多方面的影響。投資風(fēng)險(xiǎn)的增加使得企業(yè)年金難以實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定的收益。在波動(dòng)較大的資本市場(chǎng)中，企業(yè)年金的投資組合可能面臨較大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致投資收益不穩(wěn)定，甚至出現(xiàn)虧損。投資品種的有限限制了企業(yè)年金的資產(chǎn)配置策略。企業(yè)年金難以通過(guò)多元化的資產(chǎn)配置來(lái)分散風(fēng)險(xiǎn)，提高收益，從而影響了其保值增值的能力。監(jiān)管不足可能導(dǎo)致企業(yè)年金的投資安全受到威脅，增加了投資損失的可能性。如果金融機(jī)構(gòu)違規(guī)操作，企業(yè)年金可能會(huì)遭受重大損失，無(wú)法實(shí)現(xiàn)保值增值的目標(biāo)。為了應(yīng)對(duì)這些問(wèn)題，需要進(jìn)一步完善資本市場(chǎng)。加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管，完善監(jiān)管體系，加大對(duì)違規(guī)行為的處罰力度，提高市場(chǎng)的透明度和規(guī)范性。健全信息披露制度，要求上市公司和金融機(jī)構(gòu)及時(shí)、準(zhǔn)確地披露信息，減少信息不對(duì)稱，保護(hù)投資者的利益。同時(shí)，豐富投資品種，加快金融衍生品市場(chǎng)和另類投資市場(chǎng)的發(fā)展，為企業(yè)年金提供更多的投資選擇，提高其資產(chǎn)配置的靈活性和多元化水平，以實(shí)現(xiàn)更好的保值增值。4.2.2專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)發(fā)展不足我國(guó)企業(yè)年金市場(chǎng)中的專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)在規(guī)模、服務(wù)質(zhì)量等方面存在諸多問(wèn)題，這對(duì)企業(yè)年金的管理產(chǎn)生了不利影響。從規(guī)模上看，專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)的規(guī)模普遍較小，市場(chǎng)集中度較低。在企業(yè)年金受托機(jī)構(gòu)中，除了少數(shù)幾家大型金融機(jī)構(gòu)外，大部分受托機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)規(guī)模較小，市場(chǎng)份額較低。這使得這些機(jī)構(gòu)在提供服務(wù)時(shí)，難以發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)，導(dǎo)致運(yùn)營(yíng)成本較高。規(guī)模較小的受托機(jī)構(gòu)可能無(wú)法投入足夠的資金和人力進(jìn)行技術(shù)研發(fā)和人才培養(yǎng)，從而影響服務(wù)的質(zhì)量和效率。在賬戶管理和投資管理方面，也存在類似的問(wèn)題，一些小型賬戶管理機(jī)構(gòu)和投資管理機(jī)構(gòu)難以提供全面、高效的服務(wù)。專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)的服務(wù)質(zhì)量參差不齊。部分機(jī)構(gòu)缺乏專業(yè)的人才和技術(shù)，在企業(yè)年金的管理過(guò)程中，存在操作不規(guī)范、效率低下等問(wèn)題。一些投資管理機(jī)構(gòu)的投資決策能力不足，無(wú)法根據(jù)市場(chǎng)變化及時(shí)調(diào)整投資策略，導(dǎo)致企業(yè)年金的投資收益不理想。在賬戶管理方面，一些機(jī)構(gòu)的信息系統(tǒng)不完善，可能出現(xiàn)數(shù)據(jù)錯(cuò)誤、信息更新不及時(shí)等問(wèn)題，影響職工對(duì)企業(yè)年金賬戶信息的查詢和了解，損害了職工的權(quán)益。部分機(jī)構(gòu)的服務(wù)意識(shí)不強(qiáng)，對(duì)客戶的需求響應(yīng)不及時(shí)，無(wú)法為企業(yè)和職工提供個(gè)性化的服務(wù)方案。一些企業(yè)對(duì)企業(yè)年金的管理有特殊的需求，如希望根據(jù)企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略和員工的特點(diǎn)，制定個(gè)性化的繳費(fèi)和投資方案，但部分專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)無(wú)法滿足這些需求。專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)之間的協(xié)作配合也存在問(wèn)題。在企業(yè)年金的運(yùn)作過(guò)程中，受托人、賬戶管理人、托管人和投資管理人需要密切協(xié)作，共同保障企業(yè)年金的安全和有效運(yùn)作。然而，現(xiàn)實(shí)中各機(jī)構(gòu)之間存在溝通不暢、職責(zé)不清等問(wèn)題，影響了企業(yè)年金的管理效率。受托人在制定投資策略后，可能無(wú)法及時(shí)準(zhǔn)確地傳達(dá)給投資管理人，導(dǎo)致投資管理人的投資行為與投資策略不一致；賬戶管理人和托管人之間在數(shù)據(jù)核對(duì)和資金劃轉(zhuǎn)等方面也可能出現(xiàn)問(wèn)題，影響企業(yè)年金的日常管理。這些問(wèn)題對(duì)企業(yè)年金管理產(chǎn)生了多方面的影響。服務(wù)質(zhì)量的參差不齊降低了企業(yè)和職工對(duì)專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)的信任度，影響了企業(yè)年金的推廣和發(fā)展。如果企業(yè)和職工對(duì)專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)的服務(wù)不滿意，他們可能會(huì)對(duì)參與企業(yè)年金計(jì)劃產(chǎn)生疑慮，從而降低參與的積極性。協(xié)作配合的問(wèn)題增加了企業(yè)年金管理的成本和風(fēng)險(xiǎn)。各機(jī)構(gòu)之間的溝通不暢和職責(zé)不清，可能導(dǎo)致管理過(guò)程中的重復(fù)勞動(dòng)和錯(cuò)誤操作，增加管理成本，同時(shí)也可能引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，如投資失誤、資金安全問(wèn)題等。專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)發(fā)展不足，限制了企業(yè)年金管理水平的提升，無(wú)法充分發(fā)揮企業(yè)年金在養(yǎng)老保障體系中的作用。為了解決這些問(wèn)題，需要加強(qiáng)專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)的建設(shè)。鼓勵(lì)專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)通過(guò)并購(gòu)、重組等方式擴(kuò)大規(guī)模，提高市場(chǎng)集中度，發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)，降低運(yùn)營(yíng)成本。加強(qiáng)專業(yè)人才的培養(yǎng)和引進(jìn)，提高機(jī)構(gòu)的專業(yè)水平和服務(wù)質(zhì)量。建立健全各機(jī)構(gòu)之間的協(xié)作機(jī)制，明確職責(zé)分工，加強(qiáng)溝通協(xié)調(diào)，提高企業(yè)年金的管理效率和水平。4.3企業(yè)與職工層面4.3.1企業(yè)參與意愿低企業(yè)參與企業(yè)年金的意愿受到多種因素的制約，其中成本壓力是一個(gè)重要因素。企業(yè)年金的建立需要企業(yè)承擔(dān)一定的費(fèi)用，包括繳費(fèi)和管理成本。在繳費(fèi)方面，企業(yè)需要按照一定比例為職工繳納年金費(fèi)用，這直接增加了企業(yè)的人力成本。對(duì)于一些利潤(rùn)微薄的企業(yè)，特別是中小企業(yè)，本身面臨著激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和高昂的運(yùn)營(yíng)成本，如原材料價(jià)格上漲、租金增加、勞動(dòng)力成本上升等，企業(yè)年金的繳費(fèi)負(fù)擔(dān)可能會(huì)使企業(yè)的經(jīng)營(yíng)壓力進(jìn)一步加大。一家小型制造企業(yè)，年利潤(rùn)僅為幾百萬(wàn)元，員工人數(shù)較多，若按照規(guī)定比例為員工繳納企業(yè)年金，每年將增加幾十萬(wàn)元的成本，這對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)是一筆不小的開(kāi)支，可能會(huì)影響企業(yè)的資金流動(dòng)性和盈利能力。管理成本也是企業(yè)需要考慮的重要因素。企業(yè)年金的管理涉及多個(gè)環(huán)節(jié)，需要專業(yè)的知識(shí)和人員。企業(yè)可能需要聘請(qǐng)專業(yè)的金融機(jī)構(gòu)或顧問(wèn)，對(duì)企業(yè)年金進(jìn)行投資管理和運(yùn)營(yíng)，這將產(chǎn)生一定的咨詢費(fèi)用和管理費(fèi)用。企業(yè)還需要投入人力和物力，對(duì)企業(yè)年金的相關(guān)事務(wù)進(jìn)行管理，如員工賬戶的管理、繳費(fèi)的核算等，這也會(huì)增加企業(yè)的運(yùn)營(yíng)成本。對(duì)于一些規(guī)模較小的企業(yè)，可能缺乏專業(yè)的財(cái)務(wù)管理人才和資源，難以承擔(dān)企業(yè)年金的管理工作，或者在管理過(guò)程中容易出現(xiàn)失誤，增加管理風(fēng)險(xiǎn)。除了成本壓力，企業(yè)對(duì)企業(yè)年金的認(rèn)識(shí)不足也是導(dǎo)致參與意愿低的原因之一。部分企業(yè)管理者對(duì)企業(yè)年金的重要性和優(yōu)勢(shì)缺乏深入了解，沒(méi)有充分認(rèn)識(shí)到企業(yè)年金作為一種長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制，對(duì)吸引和留住人才、提高員工忠誠(chéng)度和工作積極性的重要作用。他們往往只關(guān)注企業(yè)的短期經(jīng)濟(jì)效益，忽視了企業(yè)年金對(duì)企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的積極影響。一些企業(yè)管理者認(rèn)為，企業(yè)年金只是一種額外的福利支出，對(duì)企業(yè)的發(fā)展沒(méi)有直接的幫助，不如將資金用于其他方面，如擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、研發(fā)新產(chǎn)品等。這種片面的認(rèn)識(shí)導(dǎo)致企業(yè)對(duì)建立企業(yè)年金缺乏積極性。企業(yè)對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的不確定性和自身經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂，也使得它們?cè)诮⑵髽I(yè)年金時(shí)持謹(jǐn)慎態(tài)度。在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不穩(wěn)定的情況下，企業(yè)面臨著市場(chǎng)需求波動(dòng)、訂單減少、資金回籠困難等風(fēng)險(xiǎn)，擔(dān)心建立企業(yè)年金后，一旦企業(yè)經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)問(wèn)題，無(wú)法按時(shí)足額繳納年金費(fèi)用，會(huì)給企業(yè)帶來(lái)法律風(fēng)險(xiǎn)和聲譽(yù)損失。一些企業(yè)可能擔(dān)心未來(lái)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)惡化，自身盈利能力下降，無(wú)法承擔(dān)企業(yè)年金的費(fèi)用，因此不敢輕易建立企業(yè)年金制度。企業(yè)還可能考慮到員工流動(dòng)性等因素，擔(dān)心員工在短時(shí)間內(nèi)離職，導(dǎo)致企業(yè)為其繳納的年金費(fèi)用浪費(fèi)，從而增加企業(yè)的成本。4.3.2職工認(rèn)知度和參與度不高職工對(duì)企業(yè)年金的認(rèn)知度和參與度不高，是我國(guó)企業(yè)年金制度發(fā)展面臨的一個(gè)重要問(wèn)題。許多職工對(duì)企業(yè)年金的概念、作用和運(yùn)作方式了解甚少。根據(jù)相關(guān)調(diào)查，大部分職工對(duì)企業(yè)年金的了解程度較低，甚至有部分職工從未聽(tīng)說(shuō)過(guò)企業(yè)年金。在一些中小企業(yè)，職工對(duì)企業(yè)年金的知曉率更低。這主要是因?yàn)槠髽I(yè)年金的宣傳力度不夠，企業(yè)和相關(guān)部門在推廣企業(yè)年金制度時(shí)，沒(méi)有充分利用各種渠道和方式，向職工進(jìn)行廣泛而深入的宣傳。一些企業(yè)只是簡(jiǎn)單地將企業(yè)年金的相關(guān)文件張貼在公告欄，沒(méi)有組織專門的培訓(xùn)和講解，導(dǎo)致職工對(duì)企業(yè)年金的內(nèi)容一知半解。一些職工認(rèn)為企業(yè)年金與自己的關(guān)系不大，對(duì)其缺乏關(guān)注和興趣。職工對(duì)企業(yè)年金的信任度也相對(duì)較低。部分職工擔(dān)心企業(yè)年金的資金安全問(wèn)題，害怕企業(yè)在繳納年金后，由于經(jīng)營(yíng)不善或其他原因，導(dǎo)致年金資金出現(xiàn)損失，影響自己的退休待遇。一些職工對(duì)企業(yè)年金的投資運(yùn)作和管理方式存在疑慮，認(rèn)為自己無(wú)法掌控年金的投資方向和收益情況，對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)感到擔(dān)憂。在一些企業(yè)年金投資出現(xiàn)虧損的案例被曝光后，職工對(duì)企業(yè)年金的信任度進(jìn)一步下降。職工還可能擔(dān)心企業(yè)年金的領(lǐng)取條件和待遇不夠明確，擔(dān)心自己在退休后無(wú)法順利領(lǐng)取年金，或者領(lǐng)取的年金金額與預(yù)期不符。經(jīng)濟(jì)壓力也是影響職工參與企業(yè)年金的重要因素。在當(dāng)前社會(huì)，職工面臨著購(gòu)房、子女教育、醫(yī)療等諸多經(jīng)濟(jì)壓力，生活成本較高。對(duì)于一些收入較低的職工來(lái)說(shuō)，每月需要繳納的企業(yè)年金費(fèi)用可能會(huì)增加他們的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)，導(dǎo)致他們對(duì)參與企業(yè)年金存在顧慮。一些職工可能會(huì)認(rèn)為，與其將有限的資金用于繳納企業(yè)年金，不如用于解決當(dāng)前的生活需求。一些職工可能更傾向于將資金存入銀行或進(jìn)行其他投資，以獲取更靈活的資金使用和更高的收益，而不愿意參與企業(yè)年金。職工對(duì)自身職業(yè)發(fā)展的不確定性也會(huì)影響其參與企業(yè)年金的積極性。在現(xiàn)代社會(huì)，職工的職業(yè)流動(dòng)性較大，很多職工可能會(huì)頻繁更換工作。一些職工擔(dān)心自己在繳納企業(yè)年金后，一旦離職，企業(yè)年金的轉(zhuǎn)移和接續(xù)會(huì)出現(xiàn)問(wèn)題，導(dǎo)致自己的權(quán)益受到損失。在不同地區(qū)、不同企業(yè)之間，企業(yè)年金的制度和管理方式可能存在差異，這使得職工在職業(yè)流動(dòng)時(shí)，面臨著企業(yè)年金轉(zhuǎn)移的困難。一些企業(yè)可能不愿意為離職職工辦理企業(yè)年金的轉(zhuǎn)移手續(xù)，或者在轉(zhuǎn)移過(guò)程中存在手續(xù)繁瑣、費(fèi)用較高等問(wèn)題，這都增加了職工對(duì)參與企業(yè)年金的擔(dān)憂。五、促進(jìn)中國(guó)企業(yè)年金制度發(fā)展的對(duì)策建議5.1完善制度設(shè)計(jì)5.1.1優(yōu)化稅收優(yōu)惠政策我國(guó)應(yīng)加大企業(yè)年金稅收優(yōu)惠力度，提高企業(yè)和職工的參與積極性。在企業(yè)繳費(fèi)方面，適當(dāng)提高企業(yè)繳費(fèi)部分的稅前扣除比例。目前我國(guó)企業(yè)繳費(fèi)部分在不超過(guò)職工工資總額5%標(biāo)準(zhǔn)內(nèi)的部分準(zhǔn)予扣除，這一比例相對(duì)較低，可考慮將其提高至8%-10%，與國(guó)際上一些發(fā)達(dá)國(guó)家的扣除比例接軌，降低企業(yè)建立企業(yè)年金的成本，增強(qiáng)企業(yè)的積極性。在個(gè)人繳費(fèi)方面，也應(yīng)給予更多的稅收優(yōu)惠?？蛇m當(dāng)提高個(gè)人繳費(fèi)部分在應(yīng)納稅所得額中的扣除比例，從目前的不超過(guò)本人繳費(fèi)工資計(jì)稅基數(shù)的4%，提高到6%-8%，鼓勵(lì)職工積極參與企業(yè)年金計(jì)劃。優(yōu)化年金領(lǐng)取階段的征稅方式，使其更加合理公平。目前年金領(lǐng)取階段的征稅方式存在不合理之處，職工領(lǐng)取的年金全額按照“工資、薪金所得”計(jì)算應(yīng)納稅額，沒(méi)有區(qū)分本金和投資收益，導(dǎo)致職工可能繳納較高的個(gè)人所得稅。應(yīng)明確區(qū)分年金中的本金和投資收益，對(duì)本金部分按照較低的稅率征稅，對(duì)投資收益部分按照“利息、股息、紅利所得”適用的20%比例稅率征稅，這樣既能體現(xiàn)稅收的公平性，又能減少職工的稅收負(fù)擔(dān)，提高企業(yè)年金對(duì)職工的吸引力。豐富稅收優(yōu)惠模式，增加稅收優(yōu)惠的靈活性。除了現(xiàn)有的EET延遲納稅模式外，可借鑒美國(guó)等國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)，引入Tee等其他稅收優(yōu)惠模式，為企業(yè)和職工提供更多的選擇。對(duì)于高收入人群，他們?cè)诠ぷ髌陂g收入較高，適用的稅率也較高，可選擇EET模式，在退休后領(lǐng)取年金時(shí)，由于收入相對(duì)較低，適用的稅率也較低，從而減少納稅金額；而對(duì)于低收入人群，Tee模式可能更適合他們，在籌資階段繳稅，投資和領(lǐng)取階段免稅，這樣可以在一定程度上減輕他們的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)。不同的稅收優(yōu)惠模式可以滿足不同收入水平、不同風(fēng)險(xiǎn)偏好人群的需求，提高企業(yè)年金制度的適應(yīng)性和吸引力。5.1.2增強(qiáng)制度靈活性為了提高企業(yè)年金制度對(duì)不同類型企業(yè)的適應(yīng)性，應(yīng)簡(jiǎn)化中小企業(yè)建立企業(yè)年金的流程。針對(duì)中小企業(yè)規(guī)模小、資金有限、人員流動(dòng)性大等特點(diǎn)，制定專門的簡(jiǎn)化流程。減少不必要的審批環(huán)節(jié)和手續(xù)，降低中小企業(yè)建立企業(yè)年金的門檻和成本。可以設(shè)立專門的中小企業(yè)企業(yè)年金服務(wù)平臺(tái)，提供一站式服務(wù)，幫助中小企業(yè)解決在建立企業(yè)年金過(guò)程中遇到的各種問(wèn)題，包括政策咨詢、方案設(shè)計(jì)、賬戶管理等，提高中小企業(yè)建立企業(yè)年金的便利性。在繳費(fèi)方式和待遇調(diào)整機(jī)制方面，應(yīng)增加靈活性。允許企業(yè)根據(jù)自身經(jīng)營(yíng)狀況和員工需求，靈活調(diào)整繳費(fèi)比例。在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不穩(wěn)定或企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難時(shí)，企業(yè)可以適當(dāng)降低繳費(fèi)比例，減輕經(jīng)濟(jì)壓力；當(dāng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況好轉(zhuǎn)時(shí)，再提高繳費(fèi)比例，保障員工的權(quán)益。建立科學(xué)合理的待遇調(diào)整機(jī)制，根據(jù)物價(jià)水平、工資增長(zhǎng)等因素，定期調(diào)整企業(yè)年金待遇，確保退休人員的生活質(zhì)量不受影響?？梢詤⒖蓟攫B(yǎng)老保險(xiǎn)的待遇調(diào)整機(jī)制，結(jié)合企業(yè)年金的特點(diǎn)，制定相應(yīng)的調(diào)整方案，使企業(yè)年金待遇能夠與經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展相適應(yīng)。根據(jù)不同行業(yè)的特點(diǎn)，制定個(gè)性化的企業(yè)年金制度。對(duì)于勞動(dòng)密集型行業(yè)，由于員工工資水平相對(duì)較低，企業(yè)利潤(rùn)空間有限，可以適當(dāng)降低繳費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，采用較低的繳費(fèi)比例，同時(shí)鼓勵(lì)企業(yè)通過(guò)集合計(jì)劃等方式建立企業(yè)年金，降低成本。對(duì)于知識(shí)密集型行業(yè)，員工對(duì)養(yǎng)老保障的需求較高，且收入相對(duì)較高，可以提供更加多元化的投資選擇和個(gè)性化的繳費(fèi)方式，滿足他們對(duì)養(yǎng)老保障的個(gè)性化需求。對(duì)于金融行業(yè)的企業(yè)年金計(jì)劃，可以提供更多與金融市場(chǎng)相關(guān)的投資產(chǎn)品，如股票型基金、混合型基金等，滿足員工對(duì)高收益投資的需求；而對(duì)于制造業(yè)等行業(yè)，可以側(cè)重于穩(wěn)健型的投資產(chǎn)品，如債券、銀行存款等，保障基金的安全。通過(guò)這些措施，提高企業(yè)年金制度對(duì)不同類型企業(yè)的適應(yīng)性，促進(jìn)企業(yè)年金制度的全面發(fā)展。5.2改善市場(chǎng)環(huán)境5.2.1推動(dòng)資本市場(chǎng)發(fā)展為了促進(jìn)企業(yè)年金的發(fā)展，應(yīng)著力推動(dòng)資本市場(chǎng)的成熟與完善。政府應(yīng)加強(qiáng)對(duì)資本市場(chǎng)的監(jiān)管，建立健全監(jiān)管體系，提高監(jiān)管的有效性和針對(duì)性。加強(qiáng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，規(guī)范其市場(chǎng)行為，防止內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)等違法違規(guī)行為的發(fā)生。加大對(duì)違規(guī)行為的處罰力度，提高違法成本，維護(hù)市場(chǎng)秩序。加強(qiáng)對(duì)上市公司的監(jiān)管，要求上市公司嚴(yán)格遵守信息披露制度，及時(shí)、準(zhǔn)確地披露公司的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和重大事項(xiàng)，減少信息不對(duì)稱，保護(hù)投資者的利益。通過(guò)加強(qiáng)監(jiān)管，提高資本市場(chǎng)的穩(wěn)定性和透明度，為企業(yè)年金的投資創(chuàng)造良好的市場(chǎng)環(huán)境。豐富資本市場(chǎng)的投資品種，滿足企業(yè)年金多元化投資的需求。加快金融衍生品市場(chǎng)的發(fā)展，推出更多的股指期貨、期權(quán)等金融衍生品，為企業(yè)年金提供有效的套期保值和風(fēng)險(xiǎn)管理工具。企業(yè)年金可以利用股指期貨來(lái)對(duì)沖股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，在股票市場(chǎng)下跌時(shí)，通過(guò)賣出股指期貨合約，減少投資組合的損失；期權(quán)則可以為企業(yè)年金提供更多的投資策略選擇，如買入看漲期權(quán)可以在股票價(jià)格上漲時(shí)獲得收益，買入看跌期權(quán)可以在股票價(jià)格下跌時(shí)保護(hù)資產(chǎn)價(jià)值。積極發(fā)展另類投資市場(chǎng)，擴(kuò)大房地產(chǎn)投資信托基金（REITs）、私募股權(quán)投資等的規(guī)模和范圍，增加企業(yè)年金的投資渠道。REITs可以讓企業(yè)年金參與房地產(chǎn)市場(chǎng)的投資，分享房地產(chǎn)市場(chǎng)的收益，同時(shí)具有流動(dòng)性強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)分散等優(yōu)點(diǎn)；私募股權(quán)投資則可以為企業(yè)年金提供參與高成長(zhǎng)企業(yè)投資的機(jī)會(huì)，獲取較高的投資回報(bào)。建立健全風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制，降低資本市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。加強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測(cè)和預(yù)警，及時(shí)發(fā)現(xiàn)潛在的風(fēng)險(xiǎn)因素，并采取相應(yīng)的措施加以防范和化解。通過(guò)建立風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型，對(duì)資本市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行量化分析，提前制定風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)預(yù)案。加強(qiáng)投資者教育，提高企業(yè)年金投資者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和投資能力，使其能夠合理評(píng)估投資風(fēng)險(xiǎn)，選擇適合自己的投資產(chǎn)品和投資策略。開(kāi)展投資知識(shí)培訓(xùn)和講座，向企業(yè)年金投資者普及投資知識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)防范技巧，引導(dǎo)投資者樹立正確的投資理念。通過(guò)這些措施，提高資本市場(chǎng)的穩(wěn)定性和安全性，為企業(yè)年金的保值增值提供有力保障。5.2.2培育專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)我國(guó)應(yīng)加大對(duì)企業(yè)年金專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)的培育力度，提升其服務(wù)質(zhì)量和競(jìng)爭(zhēng)力。加強(qiáng)行業(yè)規(guī)范和自律，建立健全行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范，明確專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)范圍、服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)和操作流程。制定企業(yè)年金受托管理、賬戶管理、投資管理等方面的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，規(guī)范專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)的行為，提高服務(wù)的規(guī)范化和標(biāo)準(zhǔn)化水平。加強(qiáng)行業(yè)協(xié)會(huì)的建設(shè)，充分發(fā)揮行業(yè)協(xié)會(huì)的自律作用，對(duì)專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)督和管理，對(duì)違規(guī)行為進(jìn)行懲戒，維護(hù)行業(yè)的良好秩序。行業(yè)協(xié)會(huì)可以組織開(kāi)展行業(yè)自律檢查，對(duì)專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)開(kāi)展情況、服務(wù)質(zhì)量等進(jìn)行檢查和評(píng)估，對(duì)不符合行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范的機(jī)構(gòu)進(jìn)行整改和處罰。提升專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)的專業(yè)水平和服務(wù)質(zhì)量。鼓勵(lì)專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)加大對(duì)人才的培養(yǎng)和引進(jìn)力度，提高從業(yè)人員的專業(yè)素質(zhì)和業(yè)務(wù)能力。加強(qiáng)與高校、科研機(jī)構(gòu)的合作，開(kāi)展企業(yè)年金相關(guān)的培訓(xùn)和教育項(xiàng)目，培養(yǎng)專業(yè)的企業(yè)年金管理人才。專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)可以定期組織內(nèi)部培訓(xùn)，邀請(qǐng)專家學(xué)者進(jìn)行授課，提升員工的專業(yè)知識(shí)和技能水平。加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新，利用先進(jìn)的信息技術(shù)手段，提高服務(wù)效率和質(zhì)量。建立高效的信息管理系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)年金賬戶管理、投資運(yùn)作等業(yè)務(wù)的信息化處理，提高數(shù)據(jù)處理的準(zhǔn)確性和及時(shí)性，為企業(yè)和職工提供更加便捷、高效的服務(wù)。促進(jìn)專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)之間的合作與競(jìng)爭(zhēng)，提高市場(chǎng)活力。鼓勵(lì)專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)通過(guò)合作，實(shí)現(xiàn)資源共享、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，共同提升服務(wù)水平。不同類型的專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)，如受托人、賬戶管理人、托管人和投資管理人，可以加強(qiáng)合作，建立戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，共同為企業(yè)年金提供全方位的服務(wù)。在企業(yè)年金的投資運(yùn)作中，投資管理人可以與托管人密切合作，確保資金的安全和投資運(yùn)作的合規(guī)性；受托人可以協(xié)調(diào)各方關(guān)系，共同制定合理的投資策略和管理方案。同時(shí)，要加強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，打破行業(yè)壟斷，促進(jìn)專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)不斷提高服務(wù)質(zhì)量和降低服務(wù)成本，以更好地滿足企業(yè)年金市場(chǎng)的需求。通過(guò)引入競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，促使專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)不斷創(chuàng)新服務(wù)模式，提高服務(wù)效率，降低服務(wù)價(jià)格，為企業(yè)和職工提供更加優(yōu)質(zhì)、高效的服務(wù)。5.3提高企業(yè)與職工參與度5.3.1加強(qiáng)政策引導(dǎo)和激勵(lì)政府應(yīng)加大對(duì)企業(yè)年金的政策支持力度，通過(guò)財(cái)政補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠等多種方式，提高企業(yè)建立年金計(jì)劃的積極性。對(duì)于積極建立企業(yè)年金的企業(yè)，給予一定的財(cái)政補(bǔ)貼，補(bǔ)貼金額可以根據(jù)企業(yè)的規(guī)模、職工人數(shù)以及繳費(fèi)金額等因素進(jìn)行確定。對(duì)新建立企業(yè)年金的中小企業(yè)，按照其當(dāng)年為職工繳納的年金費(fèi)用的一定比例，給予財(cái)政補(bǔ)貼，降低企業(yè)的成本壓力，鼓勵(lì)更多中小企業(yè)參與企業(yè)年金計(jì)劃。進(jìn)一步完善稅收優(yōu)惠政策，除了提高企業(yè)和個(gè)人繳費(fèi)的稅前扣除比例外，還可以對(duì)企業(yè)年金的投資收益給予稅收優(yōu)惠。對(duì)企業(yè)年金投資收益免征所得稅，提高企業(yè)年金基金的實(shí)際收益水平，增強(qiáng)企業(yè)和職工參與的積極性。對(duì)于企業(yè)年金的投資收益，無(wú)論是來(lái)自股票、債券還是其他投資品種，都可以享受免稅政策，這樣可以提高企業(yè)年金的吸引力，鼓勵(lì)更多企業(yè)和職工參與。建立健全企業(yè)年金激勵(lì)機(jī)制，對(duì)在企業(yè)年金發(fā)展中表現(xiàn)突出的企業(yè)和個(gè)人給予表彰和獎(jiǎng)勵(lì)。設(shè)立企業(yè)年金發(fā)展獎(jiǎng)，對(duì)建立企業(yè)年金制度較早、規(guī)模較大、運(yùn)營(yíng)管理規(guī)范、職工滿意度高的企業(yè)，給予榮譽(yù)稱號(hào)和一定的物質(zhì)獎(jiǎng)勵(lì)，如獎(jiǎng)金、稅收減免等，樹立企業(yè)年金發(fā)展的榜樣，帶動(dòng)更多企業(yè)參與。對(duì)于積極推動(dòng)企業(yè)年金發(fā)展的個(gè)人，如企業(yè)人力資源部門負(fù)責(zé)人、企業(yè)年金受托人等，也可以給予相應(yīng)的表彰和獎(jiǎng)勵(lì)，激發(fā)他們的工作積極性。5.3.2加大宣傳和教育力度充分利用多種渠道，廣泛宣傳企業(yè)年金知識(shí)。通過(guò)電視、廣播、報(bào)紙、網(wǎng)絡(luò)等媒體，開(kāi)設(shè)企業(yè)年金專題欄目和報(bào)道，介紹企業(yè)年金的概念、作用、運(yùn)作方式以及相關(guān)政策法規(guī)，提高職工對(duì)企業(yè)年金的認(rèn)知度。制作生動(dòng)形象的宣傳視頻，在電視臺(tái)的財(cái)經(jīng)頻道、網(wǎng)絡(luò)視頻平臺(tái)等播放，以通俗易懂的方式講解企業(yè)年金的相關(guān)知識(shí)，讓職工更容易理解和接受。利用社交媒體平臺(tái)，如微信公眾號(hào)、微博等，發(fā)布企業(yè)年金的最新政策動(dòng)態(tài)、成功案例等信息，與職工進(jìn)行互動(dòng)交流，解答他們的疑問(wèn)。開(kāi)展企業(yè)年金知識(shí)培訓(xùn)和講座，針對(duì)企業(yè)管理者和職工，組織專業(yè)人員進(jìn)行培訓(xùn)。對(duì)企業(yè)管理者，重點(diǎn)講解企業(yè)年金對(duì)企業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略意義，如吸引和留住人才、提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力、提升企業(yè)社會(huì)形象等，增強(qiáng)企業(yè)管理者對(duì)企業(yè)年金的重視程度，鼓勵(lì)他們積極推動(dòng)企業(yè)年金制度的建立和發(fā)展。對(duì)職工，詳細(xì)介紹企業(yè)年金的繳費(fèi)方式、待遇領(lǐng)取、投資收益等與職工切身利益相關(guān)的內(nèi)容，讓職工了解企業(yè)年金對(duì)自己退休生活的重要性，提高他們參與企業(yè)年金的積極性。邀請(qǐng)金融專家、社保部門工作人員到企業(yè)舉辦講座，為企業(yè)管理者和職工進(jìn)行面對(duì)面的培訓(xùn)和講解，并設(shè)置答疑環(huán)節(jié)，及時(shí)解決他們的困惑。在宣傳和教育過(guò)程中，注重用實(shí)際案例和數(shù)據(jù)說(shuō)話，增強(qiáng)宣傳的說(shuō)服力。通過(guò)展示已建立企業(yè)年金的企業(yè)中職工退休后的生活狀況，與未建立企業(yè)年金的企業(yè)職工進(jìn)行對(duì)比，讓企業(yè)和職工直觀地看到企業(yè)年金對(duì)退休生活的改善作用。引用具體的數(shù)據(jù)，如企業(yè)年金的平均投資收益率、職工退休后領(lǐng)取的年金金額等，讓企業(yè)和職工了解企業(yè)年金的實(shí)際收益情況，提高他們對(duì)企業(yè)年金的信任度和參與意愿。六、中國(guó)企業(yè)年金制度的發(fā)展趨勢(shì)與展望6.1政策導(dǎo)向與發(fā)展趨勢(shì)國(guó)家政策在企業(yè)年金制度的發(fā)展進(jìn)程中始終發(fā)揮著關(guān)鍵的引導(dǎo)作用，對(duì)企業(yè)年金制度的走向產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。在當(dāng)前我國(guó)人口老齡化加速的背景下，完善多層次養(yǎng)老保障體系成為國(guó)家的重要戰(zhàn)略目標(biāo)，而企業(yè)年金作為第二支柱，其重要性日益凸顯。黨的二十屆三中全會(huì)明確要求加快發(fā)展多層次多支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)體系，擴(kuò)大年金制度覆蓋范圍，這為企業(yè)年金制度的發(fā)展指明了方向，充分體現(xiàn)了國(guó)家對(duì)企業(yè)年金制度的高度重視，也預(yù)示著未來(lái)企業(yè)年金制度將迎來(lái)更多的政策支持和發(fā)展機(jī)遇。從政策導(dǎo)向來(lái)看，未來(lái)政策將進(jìn)一步向企業(yè)年金傾斜，以促進(jìn)其快速發(fā)展。稅收優(yōu)惠政策有望進(jìn)一步優(yōu)化和完善，力度也會(huì)持續(xù)加大。正如前文所述，我國(guó)現(xiàn)行的企業(yè)年金稅收優(yōu)惠政策存在力度不足、形式單一等問(wèn)題，在一定程度上制約了企業(yè)和職工參與的積極性。未來(lái)，國(guó)家可能會(huì)提高企業(yè)和個(gè)人繳費(fèi)的稅前扣除比例，進(jìn)一步降低企業(yè)建立企業(yè)年金的成本，增加職工參與的收益，從而激發(fā)企業(yè)和職工的積極性。國(guó)家或許還會(huì)借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，豐富稅收優(yōu)惠模式，如引入Tee等模式，為企業(yè)和職工提供更多的選擇，滿足不同群體的需求，提高企業(yè)年金制度的適應(yīng)性和吸引力。為了擴(kuò)大企業(yè)年金的覆蓋范圍，政策將更加注重對(duì)中小企業(yè)的扶持。中小企業(yè)在我國(guó)經(jīng)濟(jì)中占據(jù)重要地位，但由于自身特點(diǎn)，在建立企業(yè)年金制度時(shí)面臨諸多困難。未來(lái)政策可能會(huì)針對(duì)中小企業(yè)出臺(tái)專門的扶持措施，如簡(jiǎn)化建立流程、提供財(cái)政補(bǔ)貼、給予稅收優(yōu)惠等，降低中小企業(yè)建立企業(yè)年金的門檻和成本，提高其參與的積極性。政策還可能鼓勵(lì)中小企業(yè)通過(guò)集合計(jì)劃等方式建立企業(yè)年金，發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)，降低管理成本，為中小企業(yè)提供更加便捷、高效的企業(yè)年金服務(wù)。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和社會(huì)的進(jìn)步，企業(yè)年金的投資政策也將不斷優(yōu)化。為了提高企業(yè)年金的投資收益，實(shí)現(xiàn)基金的保值增值，政策可能會(huì)逐步放寬投資限制，拓寬投資渠道。如允許企業(yè)年金投資于更多的金融產(chǎn)品和領(lǐng)域，包括一些新興的投資品種，如綠色金融產(chǎn)品、科技創(chuàng)新企業(yè)股權(quán)等，以適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新趨勢(shì)，提高企業(yè)年金的投資回報(bào)率。政策也會(huì)加強(qiáng)對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管，確保企業(yè)年金的投資安全，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)與收益的平衡?；诋?dāng)前的政策導(dǎo)向和發(fā)展環(huán)境，可以對(duì)企業(yè)年金制度的未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)做出以下預(yù)測(cè)。企業(yè)年金的規(guī)模將持續(xù)擴(kuò)大。隨著政策的支持和企業(yè)、職工對(duì)養(yǎng)老保障重視程度的提高，越來(lái)越多的企業(yè)將建立企業(yè)年金制度，參保職工人數(shù)和基金積累規(guī)模也將不斷增加。預(yù)計(jì)在未來(lái)幾年，企業(yè)年金參保企業(yè)戶數(shù)和參保職工人數(shù)將保持一定的增長(zhǎng)率，基金積累規(guī)模有望突破更高的臺(tái)階，為我國(guó)養(yǎng)老保障體系提供更強(qiáng)大的支持。企業(yè)年金的覆蓋范圍將進(jìn)一步拓寬。在政策的引導(dǎo)下，中小企業(yè)參與企業(yè)年金的比例將逐步提高，企業(yè)年金將不再局限于大型企業(yè)和國(guó)有企業(yè)，而是惠及更多的中小企業(yè)職工。不同地區(qū)之間的發(fā)展差距也將逐漸縮小，中西部地區(qū)的企業(yè)年金發(fā)展將得到更多的政策支持和資源傾斜，從而實(shí)現(xiàn)全國(guó)范圍內(nèi)企業(yè)年金的均衡發(fā)展。投資多元化和專業(yè)化將成為企業(yè)年金發(fā)展的重要趨勢(shì)。隨著投資政策的放寬和資本市場(chǎng)的發(fā)展，企業(yè)年金將更加注重多元化投資，通過(guò)合理配置資產(chǎn)，降低投資風(fēng)險(xiǎn)，提高投資收益。投資管理也將更加專業(yè)化，專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)將不斷提升自身的投資管理能力和服務(wù)水平，運(yùn)用先進(jìn)的投資理念和技術(shù)，為企業(yè)年金提供更加優(yōu)質(zhì)的投資管理服務(wù)。企業(yè)年金的管理和運(yùn)營(yíng)將更加智能化和便捷化。隨著科技的不斷進(jìn)步，大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)將在企業(yè)年金領(lǐng)域得到廣泛應(yīng)用。通過(guò)大數(shù)據(jù)分析，可以更加精準(zhǔn)地了解企業(yè)和職工的需求，為其提供個(gè)性化的服務(wù)；人工智能技術(shù)則可以提高投資決策的效率和準(zhǔn)確性，優(yōu)化資產(chǎn)配置，提升企業(yè)年金的管理效率和服務(wù)質(zhì)量，為企業(yè)和職工提供更加便捷、高效的服務(wù)體驗(yàn)。6.2對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)體系和資本市場(chǎng)的影響企業(yè)年金制度的發(fā)展對(duì)我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)體系的完善具有不可忽視的重要作用。從多層次養(yǎng)老保險(xiǎn)體系的構(gòu)建來(lái)看，企業(yè)年金作為第二支柱，與第一支柱基本養(yǎng)老保險(xiǎn)和第三支柱個(gè)人儲(chǔ)蓄性養(yǎng)老保險(xiǎn)相互補(bǔ)充，共同構(gòu)成了我國(guó)養(yǎng)老保障的堅(jiān)實(shí)框架。基本養(yǎng)老保險(xiǎn)旨在保障退休人員的基本生活需求，提供最基礎(chǔ)的養(yǎng)老保障，但保障水平相對(duì)有限。個(gè)人儲(chǔ)蓄性養(yǎng)老保險(xiǎn)則依賴于個(gè)人的儲(chǔ)蓄和投資行為，具有較強(qiáng)的自主性，但保障程度因個(gè)人經(jīng)濟(jì)狀況而異。企業(yè)年金作為補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)，能夠在基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步提高職工的退休生活質(zhì)量，填補(bǔ)了基本養(yǎng)老保險(xiǎn)保障水平有限與個(gè)人儲(chǔ)蓄性養(yǎng)老保險(xiǎn)保障不穩(wěn)定之間的空白。通過(guò)企業(yè)和職工的共同繳費(fèi)，企業(yè)年金為職工積累了額外的養(yǎng)老資金，使職工在退休后能夠獲得更多的經(jīng)濟(jì)支持，